FONDEF D02I Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero. Santiago, 02 de Agosto de 2006

Transcripción

1 CM B-PRIM E Compañía Minera Caleta El Cobre FONDEF D02I Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero Santiago, 02 de Agosto de 2006 Universidad de Chile

2 Financiamiento y Mercado de Capitales para el Sector Minero Agenda Proyecto Atacama Resource Capital Necesidad Visión Hipótesis de partida Herramientas

3 Proyecto Atacama Resource Capital No es solamente el desarrollo de un mercado de financiamiento Es también un proyecto de change management Cambio Exitoso = N x V x H x F x R Por ello, primero entender la Necesidad, establecer una Visión y desarrollar la Herramientas para cubrir la brecha

4 Proyecto Atacama Resource Capital También hacerlo muy participativo para obtener Feedback; tanto en organizaciones (Bolsa de Comercio, SVS, Sonami, CMB, Mineras); como en actividades: Presentaciones y sesiones de trabajo Asociaciones Mineras Locales de las regiones I a VII Seminarios con sector financiero Entrevistas y reuniones de trabajo con empresarios de mediana minería Reuniones de trabajo con SVS y Bolsa de Comercio La recompensa será más dinero para invertir, tanto en explorar como en desarrollar y producir

5 Necesidad Producción de cobre fino Según segmento minero TM de cobre Medianas Empresas Pequeñas Empresas Valor promedio exportaciones anuales Periodo (US$ millones) Celulosa 550 Pequeña y Mediana Minería 402 Harina pescado Salitre Yodo Hierro Fuente: Sonami

6 Necesidad Capitalización n de las Bolsas Enero 2004 Número de empresas mineras, según patrimonio bursátil Patrimonio Bolsa País 0-1 millón 1-25 millones millon es 100 millones Sobre 250 millones TOTAL Millones US$ Chile Australia Canadá Estados Unidos

7 Visión Fomentar el desarrollo del emprendimiento en minería y exploración Cuantitativamente Cualitativamente Valorización del territorio

8 Necesidad Cuánto y qué estamos perdiendo? Existen proyectos sin financiamiento Algunos proyectos se realizan, pero se demoran más tiempo en madurar por la falta de financiamiento. Deficiente gestión financiera. Financiamiento del negocio de desarrollo minero y explotación: Capital propio Crédito proveedores Crédito clientes Eventualmente bancos, contra garantías reales distintas a los activos propios del negocio minero. Financiamiento del negocio de exploración: Capital propio (utilidades reinvertidas, reservas, depreciación,...) Eventualmente, inversionistas privados: contratos de pago por ver u opción de compra En contratos de opción el emprendedor chileno no es incorporado a la sociedad y las partes no quedan cubiertas por la institucionalidad propia del Venture Capital

9 Hipótesis de partida... la minería es demasiado riesgosa... los emprendedores mineros ocultan información y temen perder control... falta perfeccionamiento institucional

10 Hipótesis de partida El proyecto da particular importancia a estas tres áreas y desarrolla herramientas para superar dichas barreras: Riesgo: desarrollo de SICIM (Sistema Integrado de Clasificación de Riesgo de Inversiones en Minería y Exploración) Prácticas gerenciales y de gobierno corporativo: establecimiento de las mejores prácticas internacionales y de normas y regulación Perfeccionamiento institucional: análisis y propuestas institucionales para superar las asimetrías de información temas fáciles de avanzar temas que requieren más negociación

11 Herrramientas En minería, para organizar un mercado de capitales eficaz es fundamental asegurar reglas que tiendan a homogenizar los bienes que se intercambian: Información asociada a proyectos y mercados Dinero de los inversionistas

12 Herramientas El capital de riesgo en minería y exploración requiere de alta especialización Observamos en Australia y Canadá un alto grado de especialización en minería y exploración, tanto en la banca de inversiones como entre corredores de bolsa y sector bancario en general. Dicha especialización se manifiesta tanto en las personas como en la existencia de productos financieros a la medida. Existen reglas de listado especiales para empresas del sector. Las personas requieren calificaciones especiales y suelen ser ex profesionales de la minería.

13 Herramientas El capital de riesgo en minería y exploración requiere de alta especialización (Cont.) Este entorno de alta especialización opera a través de personas capaces de vincular los proyectos, sus distintas alternativa de financiamiento y la base de inversionistas institucionales e individuales. Esta labor es desarrollada a través de la Banca de Inversiones o Sponsors Especializados en minería y exploración.

14 Herramientas Los servicios geológicos tienen como misión generar la percepción de prospectividad del territorio en la comunidad de negocios, colaborando a profundizar el mercado de capitales. El aspecto clave es el acceso a la información geocientífica pre-competitiva. Internet. Manejan además la información legal en tiempo real, lo que contribuye a dar movilidad a la propiedad minera. A lo anterior se agrega la información originada en el mercado de capitales, acerca de empresas de exploración y minería; además la información ambiental.

15 Herramientas De fácil f implementación Sponsor especializado en financiamiento de la minería y exploración: El reglamento de la Bolsa Emergente de Chile considera la existencia de un sponsor. Pero... No se establecen requerimientos de especialización, de ningún tipo. Esenciales en toda industria de capital de riesgo, a fin de organizar el mercado y evitar fraudes. Establecimiento de reglas especiales de listado para empresas mineras y de exploración (autoregulación)

16 Herramientas Implementación n que requiere más m s negociación Movilidad de la propiedad minera En los mercados mineros de países desarrollados, el otorgamiento de licencias involucra el cumplimiento de un plan de inversiones. Por un monto y un horizonte determinado (4 años para exploraciones). La concesión minera se entrega a título suficientemente oneroso. De esta manera se generan constantemente oportunidades de negocio

17 Herramientas Implementación n que requiere más m s negociación Rediseño de SERNAGEOMIN y acuerdo sectorial sobre información pre-competitiva Las bases de datos geocientíficas tiene un enorme valor reconocido por los mercado. Valorizan el territorio del país. En relación a sus principales competidores (Australia, Canadá, Perú) Chile está muy atrás. Es necesario acordar con la comunidad minera y de exploración el compartir la información pre-competitiva Cambiar la misión de SERNAGEOMIN a maximizar la percepción de prospectividad del territorio nacional.-

18 Herramientas Implementación n que requiere más m s negociación Estudiar el establecimiento de incentivos tributarios para la inversión en exploración. Por ejemplo: Gasto en exploración es inmediatamente deducible en un 100%. La Action Agenda ha propuesto elevar esa deducción a un 125% (Australia). Esquema de flow-through shares (Canadá) considera además la deducción correspondiente para los accionistas (para efectos del tratamiento de las ganancias de capital).

19 Propuesta Desarrollo de Agenda de Acción Documento Temático Anuncio e Invitación Formación n de Grupo Liderazgo y Secretariado Seminario Team Building Comités Temáticos Implementación (2 a 3 años) Hasta 12 meses Borradores de Propuestas Consultas Industria/Gobierno Informe Conjunto Propuestas Institucionales