FONDO DE INVERSION COLECTIVA FONVAL Informe de Rendición de Cuentas 30 de junio de 2018

Transcripción

1 FONDO DE INVERSION COLECTIVA FONVAL Informe de Rendición de Cuentas 30 de junio de 2018 ASPECTOS GENERALES FONVAL es un Fondo de Inversión Colectiva Abierto, a la vista, de baja volatilidad, de riesgo CONSERVADOR que ofrece una opción a aquellos inversionistas que pueden mantener sus recursos a la vista (a partir de 1 día) buscando preservar el capital, teniendo una rentabilidad acorde con el mercado, invirtiendo en títulos de renta fija. POLITICA DE INVERSIÓN La política de inversiones de FONVAL estará sujeta en todo a lo previsto en el Reglamento y en el Prospecto de Inversión, los cuales se encuentran publicados en la página de internet En todo caso Credicorp Capital, como administrador de FONVAL procurará mantener un equilibrio entre la liquidez que considere necesaria para atender el giro normal de los reembolsos y el cumplimiento de obligaciones de FONVAL y los recursos destinados a efectuar las inversiones de portafolio con el fin de dar rentabilidad a los partícipes. DESEMPEÑO DEL FONDO FONVAL Rentabilidad Efectiva Anual Volatilidad Mes Información Histórica de Rentabilidades Trimestre Semestre año s 2 años s 3 años 3.35% 4.11% 4.44% 4.58% 5.93% 5.56% 0.043% 0.126% 0.105% 0.115% 0.154% 0.159% EVOLUCIÓN DE LA UNIDAD 4,120 4,100 4,080 4,060 4,040 4,020 4,000 3,980 3,960 EVOLUCIÓN DEL VALOR DEL FONDO 2,450,000 2,400,000 2,350,000 2,300,000 2,250,000 2,200,000 2,150,000 2,100,000 2,050,000 2,000,000 FECHA VALOR UNIDAD FECHA VALOR FONDO 31-dic jun-18 Variación 4, dic-17 2,351,041,237, , jun-18 2,260,492,875, % Variación -3.85%

2 COMENTARIO DEL GERENTE La gestión del portafolio estuvo alineada respecto a la política de inversión y principal oferta de valor en la cual se mantiene un riesgo conservador y una duración de 0.52 años. En el primer semestre de 2018 el desempeño del fondo fue de 4.4%, señalando una diferencia de 30 puntos porcentuales frente al segundo semestre de 2017, en línea con los resultados de mercado. En este semestre el banco de la republica continuo con el ciclo de política monetaria expansionista al reducir la tasa en 50pb, iniciando el año en 4.75% y terminando el semestre en 4.25%, medida impulsada por la debilidad de la actividad económica, la incertidumbre sobre la velocidad de recuperación y la persistencia del precio del petróleo. En la última reunión del semestre se mantuvo el nivel de 4.25% y se reiteró en el comunicado sobre riesgos que podrían presionar la inflación al alza, como un repunte en el precio de los alimentos demorando la convergencia al 3%. Entorno a lo anterior la dinámica del mercado para el periodo se caracterizó por apetito en títulos a tasa fija de corto plazo, esto iniciando el año, dinámica que cambio finalizando el semestre, aunque persistió la demanda por plazos cortos, el indicador favorecido no fue la tasa fija si no los títulos indexados (IBR e IPC) La ultima calificación acreditada por el fondo es S1/AAA calificación otorgada el por Fitch Ratings. Durante el semestre el portafolio presento un desempeño estable, mostrando una volatilidad de 0.10%, dato inferior a los dos periodos precedentes, a su vez las inversiones se concentraron en títulos con plazo inferior a un año y la diversificación mantuvo una participación del 40% en indexados,30% tasa fija y 30% liquidez. Frente al desempeño de los activos que componen el portafolio observamos el mejor comportamiento en títulos indexados a IBR seguido de IPC y DTF, el activo menos favorecido en el portafolio fue la tasa fija y la liquidez siendo esta última afectada por bajas tasa de remuneración en cuentas de ahorro. Los cambios más relevantes para el periodo analizado, se dieron en una reducción de la liquidez, de un rango de 35% - 40%, paso a estar en un rango del 30% - 35%, esta liquidez fue absorbida por inversiones en IPC e IBR. Los comités de inversión se plantearon alrededor de la liquidez, originados en las correcciones presentadas en las tasas de remuneración de las cuentas de ahorro y la participación promedio de estas.

3 COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO POR CALIFICACIÓN POR TIPO DE TASA 6.77% AAA 14% 12% 30% Disponible Tasa Fija DTF Nación 15% IBR IPC 93.23% 29% POR PLAZO AL VENCIMIENTO EMISORES MAS GRANDES 24% 0.26%; 0% días 40% d 35% 21% B Davivienda Bancolombia B Bogotá 1 a 2 años 13% B Colpatria 2 a 3 años BBVA 35% 8% 10% 13% Otros ESTADOS FINANCIEROS FONVAL ADMINISTRADO POR CREDICORP CAPITAL COLOMBIA S.A. ESTADO DE ACTIVOS NETOS (EXPRESADO EN MILES DE PESOS COLOMBIANOS) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE 30/06/ /12/2017 VARIACION % 30/06/ /12/2017 VARIACION % PASIVO PASIVO CORRIENTE DISPONIBLE 671,075, ,882, ,807,117-15% CUOTAS Y APORTES POR DEVOLVER 198,666 30, , % INVERSIONES 1,592,228,640 1,561,291,066 30,937,574 2% COMISIONES Y HONORARIOS 2,512,043 2,575,938-63,895-2% DEUDORES 1,685, ,246 1,097, % IMPUESTOS 266, , ,814-62% TOTAL DEL ACTIVO 2,264,989,513 2,355,762,052-90,772,539-4% CUENTAS POR PAGAR 1,519,789 1,409, ,357 8% CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS 1,592,228,640 1,561,291,066 30,937,574 2% TOTAL DEL PASIVO 4,496,638 4,720, ,176-5% PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES DERECHOS DE INVERSION 2,260,492,875 2,351,041,238-90,548,363-4% TOTAL DEL PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES 2,260,492,875 2,351,041,238-90,548,363-4% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES 2,264,989,513 2,355,762,052-90,772,539-4% CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS POR EL CONTRARIO 1,592,228,640 1,561,291,066 30,937,574 2% 0 0 Carol Silvana Rodriguez Rodriguez Marisol Padilla Cortés Joaquín Guillermo Molina Morales REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR REVISOR FISCAL T.P. No T T.P. No T Miembro de PricewaterhouseCoopers Ltda.

4 FONVAL ADMINISTRADO POR CREDICORP CAPITAL COLOMBIA S.A. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES (EXPRESADO EN MILES DE PESOS COLOMBIANOS) POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE 30/06/2018 Y 31/12/2017 INGRESOS OPERACIONALES 30/06/ /12/2017 VARIACION % RENDIMIENTOS FINANCIEROS 16,607,688 52,916,673-36,308,985-69% OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO 0 9,013-9, % VALORACION DE INVERSIONES INSTRUMENTOS DE DEUDA 57,669,283 98,296,549-40,627,266-41% VALORACION DERIVADOS 31, ,405-75,071-71% UTILIDAD EN VENTA DE INVERSIONES 1,306, ,873 1,063, % OTROS INGRESOS OPERACIONALES 140, ,318-81,816-37% TOTAL INGRESOS 75,755, ,793,831-76,038,827-50% EGRESOS OPERACIONALES PERDIDA VALORACION INVERSIONES INSTRUMENTOS DE DEUDA 9,713, ,713,151 POR TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES 17,469 47,385-29,916-63% VENTA DE INVERSIONES 329,957 41, , % OTROS INTERESES 0 19,919-19, % PERDIDA VALORACION DERIVADOS 21,314 95,454-74,140-78% PERDIDA POR REEXPRESIÓN 13, ,105 SERVICIOS DE ADMINISTRACION E INTERMEDIACION 291, , ,455-44% GASTO COMISIONES 15,001,295 28,221,051-13,219,756-47% HONORARIOS 9,669 24,990-15,321-61% GASTO IMPUESTOS 68,330 84,913-16,583-20% OTROS GASTOS OPERACIONALES 1,182 29,667-28,485-96% TOTAL EGRESOS OPERACIONALES 25,467,322 29,083,502-3,616,180-12% RENDIMIENTOS O PERDIDA ABONADOS A LOS SUSCRIPTORES 50,287, ,710,329-72,422,647-59% TOTAL EGRESOS 75,755, ,793,831-76,038,827-50% 0 0 Carol Silvana Rodriguez Rodriguez Marisol Padilla Cortés Joaquín Guillermo Molina Morales REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR REVISOR FISCAL T.P. No T T.P. No T Miembro de PricewaterhouseCoopers Ltda.

5 COMENTARIO DEL GERENTE Esperamos una inflación de 3.35% a cierre de 2018 y de 3.5% para final del 2019, De acuerdo a esto, vemos con altas probabilidades que la JDBR mantenga la TPM en el nivel actual 4.25% hasta mar-19, cuando la inflación comience a alejarse de la meta puntual del 3% y las expectativas evidencien dicho movimiento. Al no esperar grandes presiones alcistas sobre la inflación y un efecto de estabilidad para los próximos 6 meses, buscamos mantener el posicionamiento actual con aprovechamientos de spread entre un año y otro; frente a esto, buscamos que la TIR del portafolio se mantenga en iguales niveles o superiores, sustentada en indicadores como IBR (4.1%) e IPC (3.2%), en los que esperamos exista estabilidad o por lo menos no una mayor disminución. La parte corta de la curva no muestra espacio para mayores valorizaciones, sin embargo, los próximos vencimientos en octubre y noviembre 2018, no debería permitir fuertes presiones alcistas. Estaremos pendientes de la evolución de mercados internacionales y continuamos monitoreando precios del petróleo y comportamiento de tesoros los cuales consideramos como factores que generan volatilidad en el mercado local.