Petróleo y Gas Hay una nueva normalidad? ANIQ

Transcripción

1 Petróleo y Gas Hay una nueva normalidad? ANIQ Octubre, 2015

2 Mercado de hidrocarburos: una nueva normalidad? Precios de crudo $/bbl WTI Brent HH $/MMBTU Normalidad anterior ($ /bbl) Normalidad nueva? ($45-65/bbl) Cambio en fundamentales Fuente: Bloomberg 2

3 Crecimiento en la producción de EE.UU. sorprende al mercado Crecimiento en EE.UU. equivalente a ~2.0x México Crecimiento en producción de líquidos (No-OPEC) MMbpd EE.UU. Canadá Rusia OPEC NGL y cond. No-Convencionales Latam Asia África México Medio Oriente Europa Fuente: Woodmac 3

4 Dependiendo del nivel de precios, oferta de EE.UU. pudiera ser aún mayor Producción de crudo y condensados de shale en EE.UU. MMbpd $ $ $ $80-90 $70-80 $60-70 $50-60 $40-50 <$40 Base Fuente: PIRA 4

5 OPEC (Arabia Saudita) opta por defender participación - -Generando un desbalance oferta demanda y un aumento sin precedentes en inventarios Market share de países en crudo* % Oferta global de crudo MMbpd anual 45% % 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% OPEC Rusia Asia EE.UU. Can & Mx Otros No-OPEC EE.UU. Otros No-OPEC OPEC Demanda Inventario Cambio Inventario EE.UU. pasa a tener mayor relevancia en el mercado Fuente: PIRA; Woodmac; *en base a capacidad total de oferta 5

6 El ajuste en el mercado esta impulsando menores costos y mayor eficiencia Costo de desarrollo por cuencas $/bbl NGL <35/bbl Medio Oriente, Rusia 35-50/bbl Este Asiático, Nigeria, México, Venezuela >80/bbl EE.UU. pozos marginales 65-80/bbl EE.UU. L48, Mar 50-65/bbl del Norte, Canadá AP (Brasil, Angola, GOM), SA, EF, Bakken, Permian Consumo de crudo MMbpd Fuente: PIRA 6

7 Como ejemplo, Newpek ha bajado su CAPEX 59% en los últimos 6 años CAPEX de perforación en EF Índice (59)% Costo por pie $/pie 1,200 1, Mayor productividad y menor costo hacen que sean muy rentables las nuevas y $2.7/MMBTU pozos con TIR 30-35% Fuente: Newpek; en gráfica línea se lee del lado derecho y barras del lado izquierdo 7

8 Por el lado de la demanda se espera menor crecimiento ( MMbpd por año) Crecimiento anual de crudo por sector MMbpd Factores Ptq EE Trans. Marino Res/Com Ptq Otros Trans. Marino Menor crecimiento mundial BRICs con mayor caída 2 Menor crecimiento del comercio int l 3 Mayor eficiencia y nueva tecnologías en transporte Fuente: OPEC 8-

9 Sector transporte representa ~60% de la demanda y nuevas tendencias bajarán su consumo Transporte vs. PIB Transporte de crudo per cápita (bpd / 1000) China India Japón Corea Taiwan Tailandia Malasia Indonesia Tendencias globales 1 Vehículos más ligeros y motores más eficientes 2 Vehículos híbridos y eléctricos 3 Otros combustibles (distinto al crudo) 5 China e India han debilitado la tendencia por tener una naturaleza económica distinta PIB per cápita, $(PPP) Fuente: PIRA, Forbes 9

10 Los cambios en el mercado petrolero podrían impulsar una nueva normalidad en los precos del crudo Proyección de precios de crudo (Brent) $/bbl Factores 1 Mayor oferta 2 Menor demanda 3 Mayor productividad Futuros PIRA EIA Bancos

11 Por el lado de gas, Norteamérica se mantiene como la región más competitiva del mundo Precios de gas a nivel global $/MMBTU Fuente: Platts; estimados 11

12 Producción de gas en EE.UU. ha crecido 18 bpcd en 6 años Producción de gas en EE.UU. bpcd 80 Marcellus equivalente a cualquiera de: Qatar Irán Sudamérica + Centroamérica Otros Seco Húmedo 10 Marcellus Fuente: PIRA 12

13 Lo cual llevará a que se tenga suficiente gas para tener un desarrollo importante del sector energía y petroquímicos Crecimiento de demanda anual bpcd Tpc Exportación LNG Industrial Exportación a Mx Transporte R/C + Otros Fuente: PIRA 13

14 Inclusive se prevé una mayor producción con la terminación de infraestructura para mover el gas de Appalachian al sur Responsable del 60% del crecimiento de la producción Se esperan nuevos proyectos para llevar gas de NE de EE.UU. al SE Responsable del 70% del crecimiento de la demanda (incluye exportaciones) Fuente: PIRA 14

15 Mayor oferta de gas en EE.UU. llevarán a que precios de gas sigan siendo muy competitivos Proyección de precios de crudo (HH) $/bbl Futuros PIRA EIA Bancos

16 En México ha caído la producción considerablemente Producción de crudo MMbpd Producción de Gas Natural Bpcd % % Fuente: SENER 16

17 Sin embargo hay grandes oportunidades Potencial México Claves para México Bone Spring / Woodford Extensión Eagle Ford 1 Marco regulatorio competitivo y simple 2 Atractivo para inversionistas vs. otras regiones Haynesville No convencional (shale) Prospectividad en México al 1 de enero MMboe de reservas 2P MMboe de recurso prospectivo (53% no convencional) Fuente: SENER 17

18 Conclusiones A corto plazo se esperan que precios de crudo se mantengan bajos Cambio en demanda Incremento en oferta (EE.UU. nuevo jugador global) Mayor eficiencia en CAPEX y costos Competitividad en EE.UU. ha cambiado la dinámica y su posición como potencia productora Grandes reservas de gas, condensados y crudo mantendrán precios bajos regionales en los siguientes años Abundancia de hidrocarburos deberá impulsar a NA como la región más competitiva de petroquímicos Mexico ante la gran oportunidad de ampliar la fortaleza competitiva regional Importantes recursos prospectivos impulsados por la apertura Atractivos a la inversión con un marco regulatorio competitivo a nivel global 18

19 Gracias Octubre, 2015