Córdoba, 5 de Noviembre

Transcripción

1 Córdoba, 5 de Noviembre

2 Panorama Internacional de Riesgo de Impago: La visión de riesgo de Coface en los principales destinos de la exportación andaluza Mikel Aguirre, Head of Political and Single Risk, Coface en España y Portugal

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4 CONTRIBUCIÓN AL PIB MUNDIAL 5 4, ,7 3,1 2,5 2,6 2,7 2,6 Forecasts 2,9 2 1,7 0,9 1,4 1,1 1,0 0,9 0,6 0, ,1-1,9 0,6 0,7-0,1 0,0-0,6 0,7 0,4 0,6 0,8 0,9 0,9 0,9 0,8 0,9 0,2 0,3 0,2 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,3 0,3 0,4 0,5 0,5 0,5 0,6 0,6-0,1-0,1-1 -1,0 US Eurozone Other advanced -2-0,7 China Other emerging Global Growth -0,

5 EXPORTACIONES ANDALUZAS 5

6 IMPORTACIONES ANDALUZAS 6

7 PRINCIPALES RIESGOS EN EL 2016 China / Petróleo Política: Eurozona: Grecia, España Países Emergentes: Brasil, Turquía, Malasia, Controles de Capital y/o cuotas de importación: Medidas Recientes: Angola, Nigeria, Argelia, Egipto Próximos?: Turquía? Malasia? 7

8 PRINCIPALES RIESGOS EN EL

9 PRINCIPALES RIESGOS EN LOS PAÍSES EMERGENTES PRINCIPALES RIESGOS DEBILIDADES FORTALEZAS QUÉ VIGILAR latilidad del tipo de cambio Deterioro de los balances exteriores/cambios en la política monetaria norteamericana Baja deuda pública/alto nivel de reservas exteriores/ Bancos Solventes /Políticas Monetarias Activas Deuda exterior de las empresas/turquía/ Brasil/Rusia Desaceleración del Crecimiento Reducción de la inversión y de la producción industrial/infraestructuras defectuosas y clima de los negocios deteriorado/trampa de el ingreso medio/inflación todavía alta Fuerte Clase Media Ingresos al alza Deuda interna de las empresas/sudáfrica/ China/India/Brasil ensiones Politicas y Sociales Demandas de las clases medias, jóvenes y urbanas/conflictos Geopolíticos/Periodos post revolucionarios/a pesar de las elecciones fractura social Sociedad Civil Negociaciones Políticas Rusia/Tailandia/Egipto/Irak Brasil/Ucrania/ Rusia 9

10 CHINA: DESACELERACIÓN MÁS PROFUNDA 40% China: Corporate investment and profits 100% China: Retail Sales 35% 80% % 16% 30% 60% % 25% 20% 40% % 10% 15% 10% 20% 0% Household confidence 8% 6% 4% 5% 0% Source: NBS Fixed asset investment Industrial production Business profit, RHS % -40% Retail Sales (Real, RHS) Sources : PBoC, NBS % 0% 10

11 EUROZONA: NO MUY AFECTADA POR CHINA 2,0 Eurozone: Business Confidence (normalized, national sources) 10% Eurozone: GDP Growth and industrial production Production 1,5 1,0 5% 0,5 0% 0,0-0,5-5% -1,0-1,5-2,0-2,5 Germany France Italy Spain -3,0 Q Q Q Q Q % -15% -20% Q Q Q Q Industrial Production GDP (RHS) Q Q1 2015

12 RUSIA: 2016 DEPENDERÁ DE LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO Russia: Oil proce and Ruble Russia: Short-term indicators % Retail Sales Industrial Production Investment 3 Sources: EIA et CBR Last data: Sept 11, RUB / USD Europe Brent Spot Price FOB (Dollars per Barrel) 40 5 Q Q Q Q Q Q Q Q

13 RUSIA: EL CONFLICTO TIENE UN COSTE, PERO PARA QUIÉN? Exportaciones a Rusia (% sobre el total) Dependencia del gas ruso (% sobre las importaciones totales) 13

14 BRASIL: NO HAY UNA SOLUCIÓN RÁPIDA PARA PROBLEMAS ESTRUCTURALES Brazil: Household Brazil: Unemployment rate ex) (y-o-y % change) 10% 7% 4% 1% -2% Sources: Fundacao Getulio Vargas (FGV), IBGE Last available data: June % an-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 Jul-15 Consumer confidence Retail sales 14

15 BRASIL: RIESGO MENOR QUE LOS PAÍSES VECINOS + INFRAESTRUCTURAS DEFICIENTES Crecimiento del PIB en Latinoamérica: Brasil vs el resto Calidad global de las infraestructuras Germany United States 5,7 Turkey South Africa Mexico China 4,9 4,9 4,6 4,5 Indonesia Russia India Brazil Romania Colombia 4 3,8 3,6 3,4 3,4 3,3 Poland 3 Source: WEF

16 ORIENTE MEDIO Y NORTE DE ÁFRICA: EL SHOCK DEL PETRÓLEO to Público, crecimiento y precios del petróleo (%) Importadores de Petroleo: Cuenta Corriente y Deuda Pública (% PIB) $97 $112 $98 $61 $48 8.0% 6.4% 0.2% 4.2% 4.1% GCC Government Expenditure (% GDP) es: IMF, Coface GCC GDP (%) Oil Price ($) Sources: IMF, Coface

17 SHOCK DEL PETRÓLEO Sources: IMF, Coface

18 PAÍSES EMERGENTES VUELTA AL RIESGO POLÍTICO TRADICIONAL? Nominal exchange rate vs. USD (growth, %) Exchange rate fluctuations vs. USD (%) and foreign reserves (import month) % Months of imports % Average Indonesian Rupiah -2.5% Turkish Lira Brazilian Real -11.7% Russian Ruble South African Rand Indian Rupee -21.5% 3.6% 13.6% Russia Indonesia South Africa Brazil India Turkey Russia Indonesia India Turkey South Africa % -40% -20% 0% 20% 40% 0-50% -40% -30% -20% -10% 0% es: Datastream, Coface Sources: IIF, National central banks, Coface

19 SHOCK DE LA MONEDA es: IMF, Coface Sources: IMF, Coface

20 PAÍSES EMERGENTES: RETOS IMPORTANTES ANTE DIFICULTADES ESTRUCTURALES Clasificación de Buen Gobierno (Banco Mundial) Calidad de Infraestructuras Globales IAN FEDERATION Corruption Rule of law Quality of the legal framework Govt Effectiveness Germany Saudi Arabia United States Turkey 6,2 5,8 5,6 5,3 MEXICO CHINA COLOMBIA BRAZIL ROMANIA South Africa Mexico China Poland India Indonesia Russia Brazil Colombia 4,5 4,4 4,3 4,0 3,8 3,7 3,5 3,4 3,4 POLAND Romania 2, Source: World Bank Source: WEO 20

21 CLASIFICACIÓN DE RIESGO PAÍS COFACE untry Risk sessment January January January January Mars June October January March June September Busin Clim e A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A3 A mbia A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A ico A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 B guay A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A zil A3 A3 A3 A3 A4 A4 A4 A4 A4 A4 B A ador C C C B B B B B B B C B entina C C C C C C C C C C C C via C C C C C C C C C C C C ezuela C C C C C C D D D D D D 21

22 LA SITUACIÓN EN SIRIA

23 ESTO ERA ENTONCES

24 ESTO ERA ENTONCES

25 Y ESTO ES AHORA

26 PRINCIPALES RIESGOS EN 2016 China / Petróleo Política: Eurozona: Grecia, España Países Emergentes: Brasil, Turquía, Malasia, Controles de Capital y/o cuotas de importación: Medidas Recientes: Angola, Nigeria, Argelia, Egipto Próximos?: Turquía? Malasia? 26

27 ndardandp com/en_eu b/guest/rat entity/ /org details/sec de/sov/en /106200

28 EDWARD C. PRESCOTT (PREMIO NOBEL DE ECONOMÍA 2004) 28

29 usiness.org/rankings

30 PUNTOS RELEVANTES DE UN CONTRATO Partes Objeto del contrato Medios de Pago Garantías de Pago Transporte Derecho Aplicable Jurisdicción Aplicable Cobertura de riesgos Fuente:

31 RIESGOS TEMPORALES Y CAUSALES Riesgo de Resolución de Contrato Riesgo de Crédito Firma del Contrato Fabricación Embarque de la Mercancía Pago de la Mercancía

32 ASÍ SE PAGA EN EUROPA Plazo de Crédito Días Plazo de pago PAISES Contractual (días) de retraso real medio (días) NORUEGA FINLANDIA SUECIA DINAMARCA ALEMANIA AUSTRIA PA ÍSES BA JOS REINO UNIDO IRLANDA FRANCIA BÉLGICA ESPAÑA ITALIA PORTUGAL GRECIA EUROPA Fuente: Comisión Europea 2014

33 ASÍ SE PAGA EN EUROPA El 21 % de las empresas aumentarían sus exportaciones si el retraso en el pago de sus clientes extranjeros disminuyera Fuente: Estudio de la Comisión Europea 2014

34 ASÍ SE PAGA EN EUROPA El retraso en los pagos es uno de los factores responsables que el 50% de las empresas que se crean en la Unión Europea desaparezcan en sus cinco primeros años de actividad

35 E FINANCE INSTRUMENTS GAINED PROMINENCE CAMBIO DE TENDENCIA EN LOS MEDIOS DE PAGO

36 EL RIESGO POLÍTICO incumplimiento de la obligación asegurada, siempre que tengan la nsideración de persona jurídica pública guerra civil o internacional, revuelta o cualquier acontecimiento milar fuera de España que origine el incumplimiento de la obligación rantizada Riesgo Sistémico

37 EL RIESGO POLÍTICO SIA(1991) EXICO,VENEZUELA E IRAN (1993) DESTE ASIATICO (1997) DERACIÓN RUSA (1998) ASIL (1999) GENTINA (2001) IA (2011) IA (2013)

38 Y EUROPA?

39 LA COBERTURA COMO INSTRUMENTO DE FINANCIACIÓN Deuda Exportador Contrato de Exportación Importador Descuento BANCO Mercancía Pagos

40 PREVISIONES DE CRECIMIENTO GDP Growth Forecasts (source: Coface) ,7 6,2 7,5 7,2 1,9 2,0 1,5 1,6 1,4 1,6 1,6 1,1 1,3 0,8 3,1 2,6 2,3 2,0 1,3 0,8 2,5 2,5 3,5 4,2-0,5-1,0-2,5-3,5 Advanced Eurozone France Germany Italy Spain UK Japan US EM China Brazil Russia India 40

41 PREVISIONES DE CRECIMIENTO 41

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43 NO HAY EXPORTACIÓN SI NO HAY FINANCIACIÓN Y NO HAY FINANCIACIÓN SI NO HAY SEGURO