APICAM, S.A. DE C.V.
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- Eva María Quiroga Sandoval
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1 Calificación CBE APICAM Perspectiva Estable HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable para el crédito contratado por APICAM con Banamex por un monto inicial de P$450.0m. Contactos Luisa Adame Analista Roberto Soto Subdirector Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura ricardo.gallegos@hrratings.com La ratificación de la calificación de es resultado, principalmente, del análisis de flujos futuros de la estructura estimados por HR Ratings bajo un escenario de estrés cíclico y otro escenario de estrés crítico. Este último análisis arrojó una Tasa Objetivo de Estrés (TOE) de 89.2% (vs 88.4% correspondiente a la revisión anterior). El incremento en la TOE se debe, en mayor medida, al perfil de amortizaciones decreciente con el que cuenta la estructura. La calificación corporativa de largo plazo de la Administración Portuaria Integral de Campeche, S.A. de C.V. (APICAM) es HR A+, en escala local, con Perspectiva Estable. Asimismo, la calificación quirografaria del Estado de Campeche (Campeche y/o el Estado) es HR AA-, en escala local, con Perspectiva Estable. La apertura del crédito bancario estructurado contratado por APICAM con Banamex 1 por un monto inicial de P$450.0 millones (m) se realizó al amparo del Fideicomiso Irrevocable de Inversión, Administración y Fuente de Pago No. F/0009. La fuente primaria de pago corresponde a 100% de los ingresos de los Sistemas Costas Afuera (SCA) de APICAM, asimismo, la estructura cuenta con una fuente alterna de pago equivalente a 4.0% de los recursos, presentes y futuros, del Fondo General de Participaciones (FGP) correspondientes al Estado. La fecha de vencimiento de este crédito es en julio de De acuerdo con las proyecciones de flujos, el mes de mayor debilidad, considerando ambas fuentes de pago, sería agosto de 2017 con una razón de cobertura del servicio de la deuda (DSCR, por sus siglas en inglés) esperada de 5.5x (veces) en un escenario de estrés cíclico. El escenario de estrés cíclico considera un estrés sobre el PIB Nacional, el volumen de exportaciones de petróleo crudo, el Ramo 28 Nacional y Estatal, el FGP Estatal, así como sobre la tasa de interés de referencia y la inflación. El periodo de estrés crítico correspondiente a ese mes arrojó una TOE de 89.2%. Esto indica que los recursos asignados al pago de este crédito podrían disminuir 89.2% más respecto a los flujos del escenario de estrés cíclico y seguirían cumpliendo con las obligaciones de pago. De acuerdo con nuestra metodología, el cálculo de la TOE supone el uso del fondo de reserva de tal manera que se pueda garantizar su reconstitución posterior al periodo de estrés crítico. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son los siguientes: Definición La calificación que determinó HR Ratings al Crédito Bancario Estructurado, celebrado al amparo del Fideicomiso No. F/0009 entre APICAM, S.A. de C.V. y Banamex es con Perspectiva Estable. El crédito bancario estructurado con esta calificación, en escala local, se considera con alta calidad crediticia y ofrece gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene muy bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos y financieros adversos. El signo + refiere a una posición de fortaleza relativa dentro del mismo rango de calificación. Los tres Sistemas Costa Afuera son administrados por APICAM y su fuente de ingresos proviene del cobro de la Tarifa de Puerto Variable (TPV). Dicha tarifa se cobra con base en el Tonelaje de Registro Bruto (TRB) de cada buque que ingresa a alguno de los sistemas. En 2015, los SCA operaron 53.5% del total del volumen de exportaciones nacionales de petróleo crudo. Los ingresos de los SCA disponibles para el pago del servicio de la deuda tuvieron una Tasa Media Anual de Crecimiento (TMAC) nominal de 2.2% para el periodo de 2009 a Bajo un escenario base se espera que la TMAC fuera 3.0%, mientras que bajo un escenario de estrés fuera -0.7%. La tasa de crecimiento anual, en términos nominales, de la fuente alterna de pago (FGP del Estado de Campeche) fue -2.7% en 2014 y 3.6% en En un escenario base se espera una tasa de crecimiento anual para 2016 de 4.7% y una TMAC de 6.1%, mientras que bajo un escenario de estrés se espera una TMAC de 4.1% La DSCR primaria promedio mensual esperada, bajo un escenario de estrés, sería de 5.9x para 2017 y de 6.4x para La mínima anual sería la esperada en 2017 y la DSCR promedio para los próximos cinco años, de 2017 a 2021, sería de 7.4x. Lo anterior considerando ambas fuentes de pago. La forma de pago de capital será mediante 179 amortizaciones mensuales, consecutivas y decrecientes a una tasa constante de -0.5%. El primer pago de capital se realizó en septiembre de 2011 y el último sería en julio de El saldo insoluto a enero de 2016 fue de P$279.4m. El contrato de crédito establece la constitución de un fondo de reserva que deberá mantenerse y, en caso de ser utilizado, restituirse. Dicho fondo deberá ser equivalente a 4.0% del monto dispuesto, lo cual equivale a P$18.0m. Durante toda la vigencia y bajo un escenario de estrés, dicho fondo sería equivalente, en promedio, a 6.7 meses de pago del servicio de la deuda. La fuente primaria de pago depende, en cierta medida, del volumen de exportaciones de petróleo que ha presentado un comportamiento decreciente en los últimos años. En los últimos cinco años, de 2011 a 2015, la TMAC de las exportaciones nacionales fue -3.2%. Dicho comportamiento decreciente ha causado una reducción en las estimaciones de las exportaciones de petróleo respecto a las de la revisión del año anterior. 1 Banco Nacional de México, S.A., Integrante del Grupo Financiero Banamex (Banamex y/o el Banco) Hoja 1 de 6
2 Principales Factores Considerados A continuación se enlistan los principales factores del análisis financiero y riesgo crediticio que en el último año pudieran modificar la calidad crediticia del crédito bancario estructurado contratado por APICAM, S.A. de C.V. con Banamex por un monto inicial de P$450.0m. Con base en el análisis realizado, en el periodo de estrés crítico, se obtuvo una TOE de 89.2% (vs. 88.4% en la revisión de la calificación el año anterior) lo que significa que los ingresos asignados al pago de las obligaciones podrían disminuir 89.2% adicional respecto al escenario de estrés cíclico y la estructura seguiría cumpliendo con dichas obligaciones El incremento en la TOE se debe, en mayor medida, al perfil de amortizaciones decreciente. El análisis se realizó bajo un escenario de Estanflación, entendido como un escenario con bajo crecimiento económico y altos niveles de inflación. En este escenario se considera que el valor promedio de la TIIE28 de 2015 a 2026 sería 5.1%, mientras que en un escenario base sería 4.5%. Por otro lado, la TMAC del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), en un escenario de estrés sería 3.7%, contra 3.4% esperada en un escenario base. Con información observada a enero de 2016 y considerando únicamente la fuente primaria de pago, para este año se esperaría una DSCR promedio mensual de 3.1x. En un escenario de estrés, en 2017 la DSCR esperada sería 3.0x, mientras que en 2018 sería 3.3x. Por otro lado, considerando ambas fuentes de pago, la DSCR promedio mensual para 2016, en un escenario base, sería 5.9x. Bajo un escenario de estrés, en 2017 y 2018 se esperaría un DSCR de 5.9x y 6.4x, respectivamente. La DSCR primaria observada en los Últimos Doce Meses (UDM), de febrero de 2015 a enero de 2016, fue 3.2x. En la revisión anterior la DSCR estimada para el mismo periodo, en un escenario base, fue 3.3x. Esto considerando únicamente la fuente primaria de pago. Los tres Sistemas Costa Afuera se componen por los siguientes: Monoboyas de Cayo Arcas, Ta Kuntah y Yúum-K aak-náab. Los ingresos disponibles de la fuente primaria de pago del crédito son 100% de los ingresos de los SCA después del pago de impuestos y de una contraprestación pagadera a la SHCP. Es importante mencionar que los sistemas están sujetos a mantenimiento cerrando sus operaciones por cierto tiempo. En 2015, únicamente el sistema de Ta Kuntah cerro operaciones por cuatro meses. APICAM deberá de pagar intereses ordinarios sobre el saldo insoluto a la tasa que resulte de sumar la TIIE28 más una sobretasa, la cual estará en función de las calificaciones crediticias que reciba la estructura del crédito. APICAM cuenta con un contrato de cobertura de tasa de interés (CAP) por cinco años a un nivel de 8.0%. El contrato se celebró con Banamex con fecha de vencimiento en septiembre de La calificación contraparte vigente de Banamex otorgada por otra agencia calificadora es equivalente a HR AAA, en escala local. HR Ratings dará seguimiento a la renovación de dicho instrumento. Hoja 2 de 6
3 El contrato de fideicomiso y el contrato de crédito cumplen con lo indispensable en torno a las obligaciones y disposiciones legales aplicables al proceso de contratación de financiamientos por parte de APICAM, incluyendo el mecanismo de afectación que se ofrecen para su pago. De tal forma brindan seguridad jurídica al fideicomisario en primer lugar, aislando de cualquier otro acreedor estos recursos. Ni el fideicomiso, ni los términos y condiciones de pago del crédito contratado por APICAM con el Banco podrán modificarse sin el previo consentimiento del fideicomisario en primer lugar, del fideicomisario en segundo lugar y del fiduciario. Entre las consideraciones extraordinarias analizadas por HR Ratings para la revisión de la calificación del crédito, se encuentran las siguientes: o La estructura del crédito deberá de mantener al menos una calificación crediticia en un nivel mínimo de HR BBB- (E) o su equivalente. De lo contrario el Banco podría vencer anticipadamente el pago del crédito. Al día de hoy, dicha obligación se encuentra en cumplimiento, por lo que lo anterior no tuvo un efecto negativo en la calificación. o La calificación corporativa de largo plazo vigente de APICAM es HR A+ con Perspectiva Estable. De acuerdo con nuestra metodología, debido a que se encuentra por arriba de HR BBB-, dicha calificación no representó un ajuste en la calificación del crédito. o La calificación quirografaria vigente del Estado de Campeche es HR AA- con Perspectiva Estable. De acuerdo con nuestra metodología, debido a que se encuentra por arriba de HR BB+, dicha calificación no representó un ajuste en la calificación del crédito. Características de la Estructura El 13 de julio de 2011 se firmó el contrato de apertura de crédito simple entre APICAM y Banamex hasta por un monto de P$450.0m y por un plazo de hasta 180 meses a partir de la primera disposición. Lo anterior al amparo del Decreto 86 publicado en el Periódico Oficial del Estado de Campeche el 23 de diciembre de En esta operación el Estado de Campeche participó como obligado subsidiario. La estructura está integrada por las siguientes partes: i) Administración Portuaria Integral de Campeche S.A. de C.V., como fideicomisario en tercer lugar y fideicomitente, ii) el Estado Libre y Soberano de Campeche, como fideicomisario en segundo lugar y fideicomitente; iii) Evercore Casa de Bolsa, S.A. de C.V., División Fiduciaria, como fiduciario; y iv) Banco Nacional de México, S.A., Integrante del Grupo Financiero Banamex, como fideicomisario en primer lugar. El crédito se encuentra inscrito en el Fideicomiso Irrevocable de Inversión, Administración y Fuente de Pago No. F/0009. La fuente primaria de pago equivale a 100% de los Ingresos del Sistema Costa Afuera y además se estableció como fuente alterna de pago 4.0% de los recursos del FGP correspondientes al Estado. El pago de capital se realiza de manera mensual, consecutiva y decreciente a una tasa de 0.5%. APICAM dispuso 100% del monto contratado a través de siete disposiciones Hoja 3 de 6
4 durante agosto de 2011 y marzo de El primer pago de capital se realizó en septiembre de 2011 y el último sería en julio de Asimismo, APICAM deberá de pagar intereses ordinarios sobre el saldo insoluto a la tasa de resulte de sumar la TIIE28 más una sobretasa, la cual estará en función de las calificaciones crediticias que reciba la estructura del crédito. El fiduciario constituyó un fondo de reserva, cuyo saldo objetivo deberá ser equivalente a 4.0% del monto dispuesto, es decir, se deberá mantener en un saldo fijo equivalente a P$18.0m. En caso de que dicho fondo sea utilizado deberá de restituirse. Como parte del proceso de monitoreo de la calificación crediticia determinada, HR Ratings continuará dando un seguimiento al desempeño financiero del fideicomiso, así como al comportamiento de las fuentes de pago. Con base en lo anterior, HR Ratings podrá ratificar o modificar la presente calificación, o su perspectiva, en el futuro. Hoja 4 de 6
5 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Pedro Latapí felix.boni@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero Rolando de la Peña luis.quintero@hrratings.com rolando.delapena@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Claudia Ramírez rogelio.arguelles@hrratings.com claudia.ramirez@hrratings.com Rafael Colado rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 5 de 6
6 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Productos Estructurados para Estados y Municipios: Deuda apoyada por Participaciones Federales de los Estados, 24 de enero de 2013 ADENDUM - Deuda apoyada por Ingresos Propios de las Entidades Sub Nacionales, 22 de marzo de 2013 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior, con Perspectiva Estable Fecha de última acción de calificación 09 de febrero de 2015 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) Enero de 2008 a diciembre de 2015 Información proporcionada por APICAM y fuentes de información pública Calificación contraparte vigente de L.P. de Banamex otorgada por: Moody s, Aaa.mx N.A. HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 6 de 6
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Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR AAA (E)
Más detallesHR A+ (E) Estado de Coahuila Crédito Bancario Estructurado: Banco del Bajío, S.A. (P$1,753.0m)
A NRSRO Rating* Estado de Coahuila HR Ratings asignó la calificación crediticia de, con Perspectiva Estable, para el crédito bancario estructurado contratado por el Estado de Coahuila con Banco del Bajío,
Más detallesEstado de Yucatán. Crédito Bancario Estructurado Banobras (P$1,591.3m, 2013)
Calificación CBE Yucatán Perspectiva Contactos Eduardo Valles Analista eduardo.valles@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesIGAE en agosto IGAE al mes de agosto Tasas de Crecimiento. Mes Anterior
IGAE en agosto 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Cuidad de México ASUNTO HR Ratings revisó a la baja la calificación de HR
Más detallesEstado de Sonora. Crédito Bancario Estructurado Banco Interacciones (P$2,500.0m, 2016)
Calificación CBE Edo. Sonora HR Ratings asignó la calificación de con Perspectiva Estable al crédito contratado por el con Banco Interacciones por un monto inicial por P$2,500.0m. Perspectiva Contactos
Más detallesHR AA (E)(L) Estado de Veracruz. Crédito Bancario Estructurado Limitada 4 (P$38,000.0m)
Calificación CBE Veracruz Perspectiva Contactos Luisa Adame Asociada Senior luisa.adame@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesIngreso de las empresas comerciales en febrero 2018
feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com
Más detallesValue Operadora de Sociedades de Inversión S.A. de C.V., Grupo Financiero Value
Contactos Karina Garza Analista karina.garza@hrratings.com Laura Bustamante Asociada laura.bustamante@hrratings.com Claudio Bustamante Subdirector Instituciones Financieras / ABS claudio.bustamante@hrratings.com
Más detallesMunicipio de Metepec, Estado de México Crédito Bancario Estructurado: Santander, S.A. (P$173.0m)
A NRSRO Rating* HR Ratings ratificó la calificación crediticia de, con Perspectiva Estable, para el crédito bancario estructurado contratado por el con Banco Santander, S.A. México, D.F., (20 de diciembre
Más detallesReporte de la oferta y demanda al 2T17
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesMunicipio de Zumpango, Estado de México Crédito Bancario Estructurado: Banobras (P$135.0m, 2013).
HR Ratings asignó la calificación crediticia de HR A+ (E), con Perspectiva Estable, para el Crédito Bancario Estructurado contratado por el, con Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos por P$1350m
Más detallesMunicipio de Chapa de Mota Estado de México Crédito Bancario Estructurado Banobras (P$20.0m, 2014)
Calificación CBE Chapa de Mota Perspectiva Contactos Eduardo Valles Asociado eduardo.valles@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings asignó la calificación limitada HR AAA
Más detallesConsumo y Financiamiento en 2015
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR Ratings comenta respecto al positivo desempeño del consumo
Más detallesCrédito bancario a julio de 2018
Crédito bancario a julio de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesMunicipio de Tepotzotlán Estado de México Crédito Bancario Estructurado Banobras (P$88.0m, 2014)
Banobras (P$88.0m, 2014) Calificación CBE Tepotzotlán Perspectiva Contactos Diana Pacheco Analista diana.pacheco@hrratings.com Roberto Soto Subdirector roberto.soto@hrratings.com Estable Roberto Ballinez
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings revisó al alza la calificación de HR
Más detallesEstado de Veracruz. Crédito Bancario Estructurado Banorte (P$4,500.0m, 2011)
Calificación CBE Veracruz Perspectiva Contactos María Fernanda Mondragon Analista fernanda.mondragon@hrratings.com Luisa Adame Analista luisa.adame@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo
Más detallesInflación en agosto de 2017
Inflación en agosto de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso Sales
Más detallesMunicipio de Cuautla. Municipio de Cuautla, Estado de Morelos (Cuautla y/o el Municipio). 3
Calificación CBE Cuautla Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Roberto Soto Director Asociado de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.soto@hrratings.com
Más detallesMunicipio de Monterrey Estado de Nuevo León Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$839.9m, 2016)
Calificación CBE Monterrey Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Alejandra Campa Asociada alejandra.campa@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior
Más detallesMunicipio de Juárez Estado de Nuevo León Crédito Bancario Estructurado Banco del Bajío (P$86.7m, 2011)
Calificación CBE Juárez Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Analista Senior marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesEstado de Nuevo León
Calificación CBE Nuevo León Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Marisol González-Báez Asociada marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo
Más detallesMunicipio de Mérida Estado de Yucatán Crédito Bancario Estructurado Banorte (P$150.0m, 2013)
Calificación CBE Mérida Revisión Especial Contactos Anais Padilla Analista anais.padilla@hrratings.com HR Ratings ratificó la calificación de y colocó en Revisión Especial al crédito contratado por el
Más detallesEstado de Quintana Roo
Calificación CBE Quintana Roo Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Estable Roberto Soto Directos Asociado de / Infraestructura roberto.soto@hrratings.com Roberto
Más detallesEstado de Chiapas. Crédito Bancario Estructurado Santander (P$1,250.0m, 2014) Estado de Chiapas (Chiapas y/o el Estado). 2
Calificación CBE Chiapas HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable para el crédito contratado por el con Santander, por un monto inicial de P$1,250.0m. Perspectiva Contactos Maricela
Más detallesCrédito Bancario Estructurado Banorte (P$632.3m, 2007)
Calificación CBE Jalisco Perspectiva Contactos Natalia Sales Analista natalia.sales@hrratings.com Luisa Adame Asociada Senior luisa.adame@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación de con
Más detallesCrédito Bancario Estructurado Banobras (P$1,920.0m, 2007)
Calificación CBE Jalisco Perspectiva Contactos Alejandra Campa Analista alejandra.campa@hrratings.com Luisa Adame Asociada luisa.adame@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas
Más detallesInflación en enero de 2017
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesCertificados Bursátiles
Calificación 14 16 16-2 Revisión Contactos María José Arce Asociada de mariajose.arce@hrratings.com Especial Luis R. Quintero Director de Deuda Corporativa / ABS luis.quintero@hrratings.com HR Ratings
Más detallesHR Ratings asignó la calificación global de LP de HR A- (G) y local de HR AAA para una nota indizada de The Goldman Sachs Group, Inc
HR Ratings asignó la calificación global de LP de HR A- (G) y local de para una nota indizada de The Goldman Sachs Group, Inc México, D.F., (15 de enero de 2013) HR Ratings asignó la calificación de largo
Más detallesIGAE en febrero de 2018
IGAE en febrero de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesInflación en junio de 2016
Inflación en junio de 2016 Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. México, D.F. ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación crediticia de HR
Más detallesEstados Unidos Mexicanos
Estados Unidos Mexicanos Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Juliana Ortiz Analista juliana.ortiz@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesHR AA- (E) Estado de Coahuila Crédito Bancario Estructurado: PROFISE - BANOBRAS, S.N.C. (P$608.0m)
Comunicado de Prensa HR AA- (E) A NRSRO Rating* HR Ratings asignó la calificación crediticia de HR AA- (E), con Perspectiva Estable, para el crédito bancario estructurado contratado por el Estado de Coahuila
Más detallesEstado de Durango. Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$980.0m, 2017)
Calificación CBE Durango Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Asociada marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesEstado de Quintana Roo
Calificación CBE Quintana Roo Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Estable Roberto Soto Director Asociado de / Infraestructura roberto.soto@hrratings.com Roberto
Más detallesConsumo Privado en julio de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesValue Operadora de Sociedades de Inversión S.A. de C.V., Grupo Financiero Value
Contactos Laura Bustamante Analista laura.bustamante@hrratings.com Claudio Bustamante Asociado claudio.bustamante@hrratings.com Fernando Sandoval Director / ABS fernando.sandoval@hrratings.com Pedro Latapí,
Más detallesEstado de Baja California
Calificación CBE Baja California Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Analista marisol.gonzalez@hrratings.com Eduardo Valles Analista eduardo.valles@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director
Más detallesEstado de Quintana Roo
Calificación CBE Quintana Roo HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable al crédito contratado por el con Multiva por un monto inicial de P$5,004.7m. Perspectiva Contactos Maricela
Más detallesEstado de Michoacán. Crédito Bancario Estructurado Banobras - PROFISE (P$637.0m, 2013)
Calificación CBE Michoacán Perspectiva Contactos Mauricio Azoños Subdirector mauricio.azonos@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesInflación de julio 2018
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesIGAE en julio IGAE al mes de julio Tasas de Crecimiento. Mes Anterior
IGAE en julio 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesInflación en mayo de 2017
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesMunicipio de Coacalco de Berriozábal
Calificación CBE Mpio. de Coacalco Perspectiva Estable Contactos Mauricio Azoños Asociado de mauricio.azonos@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo de / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesEstado de Chiapas. Crédito Bancario Estructurado Banorte (P$2,181.2m, 2014) Estado de Chiapas (Chiapas y/o Estado). 2
Calificación CBE Chiapas HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable para el crédito contratado por el con Banorte por un monto inicial de P$2,181.2m. Perspectiva Contactos Maricela
Más detallesÍndices de Incumplimiento de Pago - HR Ratings
HR Ratings Índice de Incumplimiento mayo 2008 diciembre 2016 La siguiente matriz de transición refleja el Índice de Incumplimiento de las calificaciones asignadas por HR Ratings durante el periodo de mayo
Más detallesEstado de Chiapas Crédito Bancario Estructurado Santander (P$1,250.0m, 2014)
Calificación CBE Chiapas HR Ratings revisó al alza la calificación de HR AA (E) a para el crédito contratado por el con Santander, por un monto inicial de P$1,250.0m. La Perspectiva se mantiene Estable.
Más detallesEstado de Yucatán. Crédito Bancario Estructurado Banorte (P$1,500.0m, 2016)
Calificación CBE Yucatán Perspectiva Contactos Eduardo Valles Analista eduardo.valles@hrratings.com Roberto Soto Subdirector roberto.soto@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior
Más detallesEstado de San Luis Potosí
Calificación CBE San Luis Potosí Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Analista Senior marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura
Más detallesEstado de Nuevo León
Calificación CBE Nuevo León Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Marisol González-Báez Asociada marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo
Más detallesEstado de Nuevo León
Calificación CBE Nuevo León Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Analista Senior marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura
Más detallesEstado de Campeche. Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$806.25m, 2017)
Calificación CBE Campeche Perspectiva Contactos Luisa Adame Asociada Senior luisa.adame@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesHR Ratings asignó la calificación de HR BB+ con Perspectiva Estable al Municipio de Jilotepec, Estado de México.
Jilotepec, Estado de México HR Ratings asignó la calificación de con Perspectiva Estable al Municipio de Jilotepec, Estado de México. México, D.F, (26 de septiembre de 2014) HR Ratings asignó la calificación
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