El mercado de capitales como alternativa a la financiación de proyectos. Septiembre 2016 PRIVADO Y CONFIDENCIAL ARCANO

Transcripción

1 El mercado de capitales como alternativa a la financiación de proyectos Septiembre 2016 PRIVADO Y CONFIDENCIAL

2 Grupo Arcano Arcano es la firma independiente de referencia en asesoramiento financiero, con presencia en España y Estados Unidos Tres áreas de especialización: Gestión de Activos Banca de Inversión i. Banca de inversión: Líderes en asesoramiento financiero para transacciones de mid-marketen el mercado español ii. Gestión de Activos: Mill entre fondos gestionados y asesorados iii. Family Office: Mill de patrimonio asesorado. Family Office 1

3 Grupo Arcano Mercado de Capitales Descripción Arcano en Mercado de Capitales Ongoing Ongoing Ongoing Alianzaestratégicacon Jefferies La alianza de Jefferiesy Arcano proporciona una ejecución y una plataforma de distribución global así como un profundo conocimiento local y la industria Hotel REIT IPO 300M Joint Global Coordinator and Bookrunner Renewable Energy Company Project Bond 100M Joint Global Coordinator and Bookrunner Infrastructure Company Holdco Bond 200M Joint Global Coordinator and Bookrunner Operacionesen los Mercados de Capitales Arcano asesoraen operacionescorporativasen los mercadosprimariosy secundariosde deuday equity Rights Issue 45mm Joint Global Coordinator and Bookrunner (Sidecu, S.A.) 55mm Global Coordinator and Sole Bookrunner Acquisition of a minority stake in the IPO of Sole Financial Advisor Líderen el MARF y mediana empresa Profundo conocimiento del segmento mid-market Líderporcuotade mercadoen lasemisionesdel MARF en cuantoa númerode emisiones 47mm Global Coordinatorand Sole Bookrunner 75mm Global Coordinatorand Sole Bookrunner 35mm Co-lead Manager Tres equipos diferenciados: Originación y Estructuración, Ventas, y Anáisis Serviciointegradocubriendotodala cadenade valor de los mercados de capitales Block Trade 50mm Co-lead Manager Block Trade 24

4 Bono proyecto como instrumento de financiación en Mercado de Capitales Alternativa de financiación en los mercados de capitales frente al Project Finance Aspectos clave en un bono de proyecto EMISOR TAMAÑO APALANCAMIENTO DSCR Todos las compañías de infraestructuras A partir de 30 Mill Habitualmente, hasta 75% - 80% máximo Ratio mínimo 1,30x (límite para la obtención de IG) DURACIÓN RATING CUENTA DE RESERVA VIDA ÚTIL y REGULATORIA Extensión de la vida media a través de RCSD dinámicos Determinará la calidad crediticia, y el coste financiero del instrumento 6 meses Servicio de la Deuda Minimización cola sobre vida útil y regulatoria 3

5 VIARIO, primer project bond del MARF Arcano: único coordinador global de la emisión, colocador y Asesor Registrado Descripción y aspectos clave de la Emisión Concesionaria que explota tramo Bonete- Alicante de la Autovía A31 Primer project bond desde Primer bono investment grade Primer bono amortizable. Emisor Instrumento Rating VIARIO A31, S.A. ( VIARIO ) Bonos Senior Garantizados Cupón Fijo. Amortizables desde el primer año Rating BBB con perspectiva estable por AXESOR Tamaño de la emisión EUR 47,000,000 Fecha de la Emisión 25 de noviembre de 2014 Plazo 10 años, 2024 Duración / Vencimiento 5,3 años / 10 años Cupón Fijo 5,00% TIR inicial 5,00%; emisión realizada a la par 4

6 Jefferies: WindMW, el mayor bono de la historia en energías renovables Financiación de un parque eólico Offshore de 288MW en Alemania, propiedad de WindMW, una compañía de Blackstone Descripción de la Transacción Fundada en 2008 y propiedad de Blackstone Mayor project bond europeo de la historia Mayor project bond renovable mundial de la historia Primer bono investment grade para offshore eólico Estructura del bono: 8 tramos, bajo 3 categorías principales: Tramo EUR 426M, % Tramo USD 406M (swapeado), 11, % Tramo EUR 146M, 11, % Coste medio de la financiación es inferior al 3% 5

7 La financiación vía bonos de proyecto. Ventajas y Retos Ventajas de la financiación vía bonos 1 Financiación a tipo fijo para toda la vida de la emisión 2 Incremento de la vida media de los pasivos 2 Posibilidad de definir estructuras para extender parte del repago sobre tramo a pool 3 Mayor flexibilidad en las distribuciones a los accionistas 4 Reducción de la exposición de la banca tradicional 5 Mejora de las alternativas de financiación de los accionistas 6 Covenants de incurrencia 6

8 Retos para la financiación del proceso de Repowering en los mercados de capitales 1 Mitigación del riesgo de construcción Bridge Loan Garantías de la matriz i) Financiación temporal con equity ii) Financiación ajena durante fase de construcción i) Financiación mediante la emisión de bonos, con garantía de la matriz en la fase de construcción 2 Venta energía sin componente regulado Financiación Cartera Activos Garantías de la matriz Estructuras Garantizadas por Terceros i) Estructuración financiación sobre cartera de activos con diferente horizonte temporal regulatorio i) Diseño estructuras con garantías parciales sobre el flujo de caja por parte de la matriz i) Diseño de estructuras con coberturas sobre los precios de la energía: interés por parte de aseguradoras 7