CAPITULO I ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE INTERCONEXIÓN BURSÁTIL ESPAÑOL SIBE-QUITO 1.- QUÉ ES SIBE-QUITO? El Sistema Transaccional Electrónico SIBE-QUITO es el mecanismo trasnacional y de información, eficiente y moderno, mediante el cual la Bolsa de Valores de Quito posibilita: Que las Casas de valores, puedan registrar ordenes de compra o venta así como el cierre de en valores de renta variable, valores de renta fija largo plazo a través de uno o más terminales remotas instaladas en sus propias oficinas Que las casas y otros agentes económicos privados lo puedan disponer también como herramienta de monitoreo y consulta 2.- ESTRUCTURA TECNOLÓGICA DE BASE Son sistemas que ofrecen información en tiempo real sobre la actividad y tendencia de cada valor. Así mismo, facilita al operador
los medios necesarios para que lleve a cabo la gestión de sus órdenes, permitiéndole, realizar consultas y funciones de mantenimiento sobre las mismas. Permite la difusión automática de la información de la contratación con lo que la transparencia está, por tanto, absolutamente garantizada. Esta estructura permite lo siguiente: - Conexión y utilización de numerosas terminales en condiciones óptimas de funcionamiento y resolución, para el ingreso de propuestas de compra y venta, cierre de negociaciones de valores - Manejo eficiente y simultáneo de grandes cantidades de datos, sea en tiempo real como de información histórica; - Diálogo e interacción amigable, versátil y fácil entre el sistema y el usuario, mediante la utilización del TECLADO o del MOUSE, así como también códigos. - Adaptación fluida y sencilla a las necesidades y condiciones de cada usuario; - Cumplimiento de tareas simultáneas en varias aplicaciones y consultas, mediante la apertura y utilización de numerosas ventanas; - Futura conexión con otros mercados y ambientes; - Fácil migración a nuevas tecnologías y procesos; - Igualdad de oportunidades de acceso y de posibilidades de utilización de los mecanismos e instrumentos; 3.- LOS ELEMENTOS QUE INTEGRAN SIBE-QUITO Los sistemas se integra de las siguiente partes: 3.1 MÓDULO TRANSACCIONAL Es el esquema operativo y funcional del mercado bursátil electrónico de la Bolsa de Valores de Quito. Permite el acceso directo de los intermediarios y operadores autorizados al sistema electrónico para realizar posturas de compra y venta de valores, así como la ejecución del calce (negociación) desde sus propias terminales, en un marco de igualdad de tiempo, normatividad, información y procedimientos. Este módulo es propiamente la rueda electrónica en la que participan activamente todos los compradores y todos los vendedores de valores y de cuya interacción dinámica se llega a realizar negociaciones y a conformar los precios de mercado, en las mejores condiciones para todos los participantes. La utilización del mecanismo electrónico tiene las siguientes ventajas o beneficios:
- Las Casas de Valores pueden realizar negociaciones de valores en forma continua, segura, rápida y transparente, desde sus propios lugares de trabajo y sin necesidad de un desplazamiento físico a otro lugar; - Existe igualdad de posibilidades, oportunidades y condiciones de acceso al SIBE-QUITO para todas las Casas de Valores, independientemente de su tamaño, lugar o ubicación; - Permite el manejo simultáneo de numerosas operaciones, transacciones y otros datos, ya que el mecanismo es muy fácil de operar; - Hace posible que el control de los clientes sea mucho más eficiente y sistemático, agrupando funcionalmente las diferentes órdenes; - Genera abundante información para análisis del mercado y para la adecuada toma de decisiones de inversión; - Permite una alta comprensión funcional y visión global del mercado mediante el manejo de numerosas ventanas y aplicaciones; - Ofrece continuidad de las operaciones durante todo el horario establecido; - Los operadores pueden abrir, ordenar y utilizar simultáneamente muchas ventanas o formatos, adecuándolas a sus particulares necesidades. Dentro de las principales ventanas de contratación podemos encontrar: - Libro de ordenes del mercado en general - Información relacionada con los precios de referencia así como los rangos establecidos por emisor en renta variable, en renta fija información de las condiciones financieras de todas las emisiones vigentes,(bonos DE ESTADO, OBLIGACIONES, TITULARIZACIONES Y CEDULAS HIPOTECARIAS) - Introducción de órdenes - Profundidad del mercado por precios - Mercado por órdenes - Consulta general de órdenes - Consulta detallada de órdenes - Seguimiento general de órdenes - Seguimiento detallado de órdenes - Detallada de operaciones de órdenes del día - Últimas operaciones de un valor - Consulta de operaciones - Consulta de operaciones por cliente - Retiro de ordenes seleccionada - Mantenimiento de una orden - Retiro masivo de ordenes
3.2 MÓDULO DE INFORMACIÓN Es el mecanismo conformado por un conjunto de elementos y procesos operativos que muestran en forma sistemática información variada sobre precios, emisiones, cotizaciones, índices, entre otros. Es así como para consultas generales podemos encontrar las siguientes ventanas: - Consulta de los índices - Consulta general de valores - Consulta detallada de valores - Consulta de cotizaciones - Consulta de volúmenes negociados - Información del primer precio - Consulta de precios de cierre - Consulta de la sesión - Ticker de índices 3.3 MÓDULO DE SUPERVISION Es el módulo diseñado para dirigir, controlar y adoptar medidas que aseguren el funcionamiento eficaz, transparente y fluido del mercado, mediante un monitoreo total y permanente, ejercido por la Bolsa de Valores. 4.- EL SISTEMA DE COMUNICACIONES La infraestructura de comunicaciones entre las estaciones ubicadas en las Casa de Valores, otros usuarios y servidores centrales se establece por circuitos digitales (ATM FRAME RELAY) provistos por dos proveedores de servicios de transportación de datos locales. CAPITULO II FUNCIONAMIENTO DEL MODULO TRANSACCIONAL SIBE- QUITO 1) DE LOS PERIODOS a) Períodos de Subastas Son los períodos en los que se pueden introducir, modificar y cancelar órdenes, pero durante los cuales no se ejecutan
operaciones. SIBE-QUITO tendrá los siguientes tipos de subastas: 1) Subasta de apertura Es el período destinado únicamente al ingreso, modificación y cancelación de órdenes. Durante este periodo no se podrán ejecutar operaciones. La subasta de apertura tendrá una duración de treinta minutos, desde las 9H00 a las 9H30, subasta que finalizará en cualquier momento, de manera aleatoria, dentro de los treinta segundos posteriores, luego de este cierre aleatorio se producirá la asignación de títulos al precio de equilibrio fijado en la subasta. EL objetivo principal evitar posible manipulación de precios. 2) Subasta de volatilidad Si dentro de la sesión abierta, coinciden una postura de compra y una postura de venta en el precio límite del rango estático, no se produce el cierre de la operación, sino que el valor pasará automáticamente a una subasta de volatilidad, con una duración de cinco minutos, y terminará dentro de los siguientes treinta segundos de manera aleatoria. Durante este periodo no se ejecutarán operaciones, aunque sí se podrán introducir, modificar o cancelar órdenes. Una vez finalizada esta subasta, se reanudará la sesión abierta. 3) Subasta de cierre Es el período comprendido entre las 15H55 y las 16H05, que finalizará dentro de los siguiente treinta segundos, de manera aleatoria, destinado al ingreso, modificación y cancelación de órdenes. Durante este período no se ejecutarán operaciones. 4) Fixing o Contratación de Fijación de Precios Únicos: Esta modalidad de contratación está prevista para valores no líquidos, medianamente líquidos y para aquellos que el Directorio determine según las condiciones de mercado. Los horarios aplicables para esta modalidad de contratación son los siguientes: 1. Primer período de subasta: de 9h00 a 12h00 2. Primera fijación de precios: 12h00 3. Segundo periodo de subasta: de 12h00 a 16h00 4. Segunda fijación de precios: 16h00
b) Sesión abierta Es el periodo que se inicia a partir de la conclusión de la subasta de apertura, en el que se desarrollará la contratación continua, pudiendo ser interrumpido por subastas de volatilidad. La duración de la sesión abierta será desde las 9H30 hasta las 16H00. 2) CLASES DE VALORES Los valores que se transan en SIBE-QUITO, serán exclusivamente los fungibles o Estandarizados, entendiéndose por Estandarizados aquellos que se emiten en serie por lo que todas las unidades tienen características idénticas, estos son : Renta Variable Renta fija Acciones Cuotas e Fondos Bonos de Estado Obligaciones Cedulas hipotecarias Titularizaciones 3) TIPOS DE ÓRDENES En SIBE-QUITO existen las siguiente clases de órdenes: a) Limitadas (Limit order): aquéllas que se formulan a un precio máximo para la compra o mínimo para la venta. b) De Mercado (OM) (Market order): órdenes que se ingresan sin límite de precio y se ejecutan a precio de subasta. c) Por lo mejor (PLM)(Market to limit order): órdenes que se ingresan sin límite de precio y se ejecutan a precio de subasta Las condición de ejecución de las órdenes son: a) Volumen oculto (VO): ingreso de una orden mostrando al Sistema solo una parte del volumen a negociar. b) De volumen mínimo (VOM): es una orden que lleva implícita la condición de que, por lo menos, se negocie el volumen mínimo determinado al momento del ingreso de la misma. c) Todo a Nada (TON): deben ser ejecutadas en su totalidad o de no serlo son rechazadas por el Sistema.
d) Ejecutar o Anular (EOA) : Son aquellas órdenes que se ejecutan inmediatamente; y en las que la parte no ejecutada se elimina del Sistema. Las órdenes ingresadas en el SIBE-QUITO tendrán vigencia por el tiempo expresado en las mismas, con un límite máximo 90 días para renta variable y hasta 30 días para renta fija. Las órdenes que no indiquen plazo de vigencia sólo serán válidas para el día hábil bursátil en que se ingresan. 4) CLASES DE OPERACIONES a) Regulares.- Son aquellas que se producen cuando existe igualdad de condiciones entre una postura de oferta y una de demanda, realizadas por operadores de diferentes casas de valores. El sistema calza automáticamente dichas posturas. b) Cruzadas.- Son aquellas que tanto la propuesta de compra como la de venta de un mismo valor se presenta ya en igualdad de condiciones por parte de una misma Casa de Valores la cual tiene las respectivas ordenes de compra y venta. Este tipo de operaciones también tiene calce automático. 5) ASIGNACIÓN DE OPERACIONES
La asignación de las operaciones durante la sesión abierta será siempre en forma automática y de acuerdo al principio de prioridad en tiempo si las condiciones de precio son iguales. 6) HOJAS O VENTANAS DEL SIBE-QUITO El sistema cuenta con ventanas transaccionales u operativas y de información: a) VENTANAS OPERATIVAS.- Son formularios que el sistema provee al usuario para que ejecute las siguientes actividades: i) Ingreso de Posturas de oferta y demanda en renta variable ii) Modificación de Posturas de oferta y demanda en renta variable iii) Ingreso de posturas de oferta y demanda en renta fija
b) VENTANAS INFORMATIVAS.- Son formularios que el sistema provee al usuario para que disponga de información oportuna: i) Transacciones cerradas ii) Información sobre emisiones registradas iii) Flujo de cupones e intereses iv) Rangos de precio para renta variable v) Ordenes de cada casa de valores, etc.