NORMAS INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD APLICABLES AL INMOVILIZADO MATERIAL. EL CASO DE LAS SAD EN ESPAÑA. María Caballer Tarazona Licenciada en Economía y Diploma de Estudios Avanzados macata@doctor.upv.es Roberto Cervelló Royo Licenciado en ADE y Diploma de Estudios Avanzados rocerro@esp.upv.es Elena De La Poza Plaza Licenciada en ADE y Diploma de Estudios Avanzados elpopla@esp.upv.es CIEGS-INECO Universidad Politécnica de Valencia Edificio 7I, 3ª Piso Camino de Vera s/n 46022 Valencia Abstract El objeto de este trabajo es el estudio de la composición del activo de una sociedad deportiva, más concretamente el caso de los clubes de fútbol europeos, teniendo en cuenta la importancia de los inmovilizados tanto materiales como inmateriales en los resultados contables de dichas sociedades. Para ello se estudian los balances de situación de los principales clubes españoles e italianos, las relaciones existentes entre las principales partidas de activo, acogiéndonos a la reforma contable que entró en vigor en el 2005, y analizando el impacto que dicha reforma ha tenido en la estimación de las masas patrimoniales y en la solvencia de los clubes. Palabras Clave Balance SAD Endeudamiento Inmovilizado Deportivo Recalificación Urbanística Reforma Contable NIC 16
1. Introducción Pese a los innumerables intentos de crear un modelo comercial y financiero estable, los clubes de fútbol de la LFP (Liga de Fútbol Profesional) siguen enfrentándose al problema histórico del endeudamiento; sobre todo tras las excesivas y no cumplidas expectativas creadas entorno a la venta de los derechos de retransmisión televisiva, actualmente a la baja tanto en España como en el resto de Europa. Tratándose de un problema que atañe al total de ligas europeas; especialmente a la española, italiana, inglesa y francesa La venta de un estadio mediante una recalificación urbanística, la salida a bolsa y/o ampliación de capital del club y los ingresos obtenidos por las retransmisiones televisivas antes comentadas, son algunas de las soluciones más utilizadas por los clubes europeos a la hora de solventar este excesivo endeudamiento. En el caso español, la recalificación urbanística ha sido una de las soluciones más recurrentes a la hora de hacer frente al endeudamiento. De hecho, son muchos los presidentes de los clubes que han compaginado y siguen compaginando su presidencia con la actividad constructora. 2. Norma Internacional de Contabilidad (NIC) aplicable al Inmovilizado Material La aplicación del la nueva normativa contable implica cambios en la forma de contabilizar los activos y pasivos de las distintas entidades, y en el caso que nos ocupa, los inmovilizados materiales de los clubes de fútbol. Así, para el caso del Valencia, la adquisición de terrenos en las inmediaciones de la Avenida de las Cortes Valencianas a través de la permuta realizada entre el club y el Ayuntamiento, implica la aplicación de la norma de valoración nº16, según la cual, el activo material, que en el caso que nos ocupa es el solar donde se construirá el estadio, debe ser contabilizado inicialmente por el valor razonable del activo recibido, reconociéndose en la cuenta de resultados la diferencia entre el valor neto contable del bien entregado y su valor razonable.
Posterior a la valoración inicial, se deberá tener en cuenta la posible revalorización de los terrenos en los siguientes ejercicios económicos, de dicha forma, el incremento del valor del activo se abonaría en la cuenta de reservas de revalorización; si el incremento se debiera a una reversión de pérdida de valor anterior, supondría un beneficio del período. Por el contrario, si los terrenos perdieran valor, esta pérdida supondría una disminución de la cuenta de reservas de revalorización, siempre y cuando no exceda el saldo de la cuenta, en cuyo caso pasaría a considerarse pérdida del período. Una vez el estadio de fútbol haya sido construido, como inmovilizado material que es, se le aplicará la misma norma (NIC 16), teniendo en cuenta que al tratarse de una edificación se deberá amortizar. La normativa permite la aplicación de diversos métodos de amortización, debiendo estos reflejar el consumo de beneficios que el activo produce a la empresa. 3. Estructura del Balance de un Club de Fútbol La estructura del balance de una sociedad anónima deportiva es prácticamente la misma que la que podemos encontrar en cualquier tipo de sociedad mercantil. Aún así, las principales diferencias se encuentran en el activo del balance. Las más significativas son: el inmovilizado inmaterial deportivo y el inmovilizado material.
En general, la estructura del pasivo de una sociedad deportiva podría ser la siguiente: Tabla 1. Estructura del Balance de un Sociedad Deportiva INMOVILIZADO GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE Fuente: elaboración propia - Gastos de establecimiento - Inmovilizaciones inmateriales deportivas (derechos de los jugadores, valor de la plantilla) - Otras inmovilizaciones inmateriales. - Inmovilizaciones materiales (campo de fútbol, ciudad deportiva, oficinas ) - Inmovilizaciones financieras - Otras Inmovilizaciones. - Accionistas - Existencias - Deudores - Inversiones financieras temporales - Acciones propias. - Tesorería - Ajustes por periodificación. La situación financiera de los clubes españoles guarda mucha similitud con la situación de los clubes italianos. Ya que en ambos países, las políticas de los clubes han estado caracterizadas por el despilfarro a la hora de realizar los fichajes, sin tener en cuenta
el endeudamiento del club, es decir, con una casi nula perspectiva de largo plazo y sin tener en cuenta la estructura real del club. Aún así, los clubes españoles presentan una ventaja respecto a los italianos, y es el hecho de que en España, el inmovilizado material recoge el estadio, las instalaciones deportivas, las oficinas etc, son propiedad del club. Más aún teniendo en cuenta la seguridad que proporcionan este tipo de activos materiales frente al riesgo o volatilidad que caracterizan los inmovilizados inmateriales deportivos, es decir, el rendimiento o valor razonable de un jugador de fútbol. En otros términos, los clubes españoles se encuentran más capitalizados que los clubes italianos, debido a esta estrategia de creación de patrimonio mediante la adquisición de bienes inmuebles materiales, proporcionándoles un modelo financiero y comercial mucho más estable. Este sería el caso de los dos equipos de fútbol españoles objeto de nuestro estudio: el Real Madrid Club de Fútbol, con Florentino Pérez a la presidencia tanto del club como del grupo constructor ACS y Juan Bautista Soler, presidente y máximo accionista del Valencia Club de Fútbol y propietario del Grupo de empresas constructoras Juan Bautista Soler. 4. La gestión del inmovilizado material Es de sobra conocido el caso de la Ciudad Deportiva del Real Madrid, cuya recalificación proporcionó unos cuantiosos ingresos de compraventa, proporcionando un respiro temporal a las arcas del club. El nuevo complejo, todavía en fase de construcción, seguirá siendo propiedad del club, tendrá un coste de unos 90 millones de euros, ocupará un espacio de unas 120 hectáreas en la zona del Parque de las Naciones y quedará dividido en seis áreas: profesional, cantera, social, equipamientos, pública y un parque temático de la operación de compra-venta se obtuvieron unos ingresos extraordinarios estimados de 374 millones de euros. En el caso del Valencia Club de Fútbol, convergen dos proyectos; el del nuevo estadio de fútbol y el de la nueva ciudad deportiva; si bien ambos aún se encuentran en fase de negociación entre el Club y el Ayuntamiento de la ciudad, ya se ha firmado un convenio de permuta de terrenos entre la alcaldesa de la ciudad y el presidente del club, en el que se permitirá al Valencia Club de Fútbol ser propietario del solar en donde se edificará el futuro campo que se espera que quede inaugurado en Mayo del
2009. El convenio firmado incluía tanto la recalificación de los 33.000 m² del actual solar ocupado por el estadio del Mestalla, como las condiciones para que el solar de la Avenida de las Cortes Valencianas, actualmente de propiedad municipal, pase a ser propiedad del Valencia. Según el informe, el Valencia tendrá que ceder al Ayuntamiento cerca de 70.000 m² en distintos solares de la ciudad cuyo destino será de uso deportivo. Con este nuevo proyecto y la consecuente recalificación urbanística, el Valencia Club de Fútbol pretende aumentar sus recursos propios y rebajar la deuda alcanzada en los últimos años. (Ver Tabla 1) Tabla 1. Evolución del Balance de Situación del Valencia Club de Fútbol BALANCE DE DE SITUACIÓN 30/06/2003 30/06/2002 30/06/2001 30/06/2000 ACTIVO Inmovilizado 126152796 151869614 154260889 77504482 Inmovilizado inmaterial 82896269 106074318 96360645 40297818 Inmovilizado material 43241625 43676851 43277620 37182891 Otros activos fijos 14902 2118445 14622624 23773 Activo circulante 43490906 50028624 34592803 31555282 Existencias 624519 787595 298461 231929 Deudores 40753149 34954827 17151145 21715938 Otros activos líquidos 2113238 14286202 17143197 9607415 Tesorería 2027985 14198474 16896658 8819868 Total activo 169643703 201898239 188853693 109059765 BALANCE DE DE SITUACIÓN 30/06/2003 30/06/2002 30/06/2001 30/06/2000 PASIVO Fondos propios 17453504 22105618 19303970 17814829 Capital suscrito 9242178 9242178 9242364 9242364 Otros fondos propios 8211326 12863440 10061606 8572465 Pasivo fijo 64363416 67271694 62614962 27002865 Acreedores a L.P. 48864672 51511276 54760706 19535679 Otros pasivos fijos 15498744 15760418 7854256 7467186 Pasivo líquido 87826781 112520926 106934759 64242069 Deudas financieras 22222593 6279294 6155326 17777336 Acreedores comerciales 9210397 8597328 9653415 17644994 Otros pasivos líquidos 56393791 97644304 91126018 28819739 Total pasivo y capital propio 169643703 201898239 188853693 109059765 Fondo de maniobra 32167271 27145094 7796191 4302873 Número empleados 416 445 399 Fuente: SABI
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS 30/06/2003 30/06/2002 30/06/2001 30/06/2000 Ingresos de explotación 80519048 56103893 73065177 69421350 Importe neto de Cifra de Ventas 76803989 54361052 69456205 63665476 Consumo de mercaderías y de materias 2355010 2228277 1730022 1389459 Resultado bruto 78164038 53875616 71335155 68031891 Otros gastos de explotación 80936751 97065283 103352717 81608322 Resultado Explotación -2772713-43189667 -32017562-13576431 Ingresos financieros 2438010 1247171 1714200 542006 Gastos financieros 5407279 7738411 8871095 6659654 Resultado financiero -2969269-6491240 -7156893-6117647 Result. ordinarios antes Impuestos -5741982-49680908 -39174456-19694079 Impuestos sobre sociedades -2493499 0 2051600 230994 Resultado Actividades Ordinarias -3248483-49680908 -41226056-19925073 Ingresos extraordinarios 849095 53256426 47095651 24161059 Gastos extraordinarios 2252726 773868 4380453 3870681 Resultados actividades extraordinarias -1403631 52482558 42715198 20290378 Resultado del Ejercicio -4652113 2801648 1489140 365304 Materiales 2355010 2228277 1730022 1389459 Gastos de personal 40939276 51135906 53585550 41463658 Dotaciones para amortiz. de inmovil. 27041575 31152320 30458754 21278627 Gastos financieros y gastos asimilados 4902709 7241104 5481387 5842629 Cash flow 22389462 33953968 31947894 21643931 Valor agregado 65737948 92330978 93066431 69181212 Impuestos sobre sociedades -2493499 0 2051600 230994 Resultado del Ejercicio -4652113 2801648 1489140 365304 Importe neto de Cifra de Ventas 76803989 54361052 69456205 63665476 Fuente: SABI
5. Impacto en el Mercado de Bienes Inmuebles. Valor hedónico Se entiende por valor hedónico de un bien inmueble como el agregado de atributos que no pueden ser vendidos o comprados por separado; lo que supone que al adquirir un bien inmueble se adquieran todas las características y atributos que el citado bien soporta. Su ubicación en una zona concreta y por lo tanto la dotación de una serie de bienes públicos y ambientales inherentes a la misma - espacios verdes, zonas deportivas o de recreo, contaminación acústica o atmosférica, dotación de infraestructuras y servicios comunitarios (educación, sanidad, etc.) constituyen características de entorno que generan un alto valor añadido al bien. Si algo caracteriza a las recalificaciones urbanísticas que facilitan el emplazamiento de los nuevos estadios y/o ciudades deportivas es el concepto de Valor Hedónico de la marca del club deportivo. Es decir, el desarrollo de infraestructuras y la actividad constructora no queda restringido a las instalaciones deportivas, sino que conlleva la urbanización de la zona, con una serie de nuevas promociones urbanísticas, a menudo llevadas a cabo por grupos constructores afines al club o entidad deportiva, destinadas tanto al ámbito residencial como al comercial. De esta manera, las viviendas y comercios de la zona no solo se verán beneficiadas por la disponibilidad de nuevas infraestructuras y servicios; también se producirá un cambio en el paisaje urbanístico de la zona, es decir, cambiará el entorno medio-medioambiental, e incluso algunos bienes inmuebles obtendrán un valor añadido adicional por su orientación y vistas a las nuevas instalaciones. Todo esto supone la aparición de una variable hedónica adicional a la que se podría denominar, proximidad a zona deportiva que proporciona un alto valor añadido a todos los bienes inmuebles localizados en su entorno más cercano, lo que supone una alta plusvalía que queda reflejada por la revalorización de dicho bien en el mercado.
6. Conclusiones Debido a que los resultados por la venta de los derechos de retransmisión televisiva no fueron los esperados y al aumento desorbitado del coste de los fichajes, los clubes vieron acrecentada de forma desmesurada la deuda que mantenían tanto con la Hacienda Pública como con los jugadores. El boom del mercado inmobiliario y esta situación de endeudamiento han propiciado que los clubes se aprovechen de la recalificación urbanística de sus terrenos deportivos como medida para la mejora de su situación económico-financiera de forma temporal, obteniendo ingresos extraordinarios y creando patrimonio. La NIC 16 permite la valoración de los activos por su valor razonable o valor de mercado en el momento en el que el activo es dado de alta en la empresa y su revalorización en ejercicios posteriores. Los terrenos adquiridos por la permuta con las autoridades municipales, van a beneficiarse del valor añadido proporcionado por el carácter hedónico de la variable proximidad a una zona deportiva y todo el desarrollo de infraestructuras, comercial y de servicios que va a producirse en la zona, así como de la garantía que proporciona la marca de un club de fútbol de prestigio. 7. Bibliografía. Amat, O. et al. 2004. Comprender las normas internacionales de contabilidad. Gestión 2000. Barcelona. España. Boon, G. et al. 2003. Deloitte and Touche Annual Review of Football Finance. Manchester. United Kindom. Caballer, V. 2004. Valoración de jugadores de fútbol. Master Universitario Internacional en Ingeniería de la Tasación y Valoración. UPV. Valencia. España. Martín, G. 2004. Lo que el fútbol se llevó. Publicacions Universitat de València. Valencia. España. Nasser, R. 2003. Aplicação da metodologia de avaliação a jogadores e clubes de futebol. Master Universitario Internacional en Ingeniería de la Tasación y Valoración. UPV. Valencia. España.
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