Factores causantes de la caída de los precios del azúcar Mª José Maluenda García. Ingeniero Técnico Agrícola Por tercer año consecutivo en 2014, el precio del azúcar sigue bajando aunque, sin acusar tanta diferencia como en los dos años anteriores. Los motivos de esta fuerte caída son diversos, y en su conjunto, han actuado en la bajada de los precios del azúcar a nivel mundial. Analizaremos las principales causas que han originado este cambio en el sector de fuente Organización Internacional del azúcar (OIA) y de la Comisión Europea. Los factores que han incidido en la caída de los precios del azúcar, se han extrapolado igualmente, a otros sectores como los cereales o los aceites vegetales. Las excelentes cosechas registradas en estos últimos años, la fuerte oferta y los elevados stocks en los principales países productores, unido a otros factores de tipo macroeconómico como la bajada espectacular del precio del petróleo y la fortaleza del dólar respecto al resto de divisas mundiales, han dado lugar a la caída de los precios del sector del azúcar. Igualmente la dinámica de las cotizaciones en los mercados del azúcar, están fuertemente influenciados por la actividad especuladora de los contratos de futuros en manos de los inversores no comerciales, influyendo negativamente en el mercado del azúcar. Los precios del azúcar crudo y blanco según el cuadro 1, muestran el notable descenso de los precios en los últimos cuatro años. Cuadro 1. Precios de azúcar crudo (Precio diario ISA) y precio azúcar blanco (OIA) Azúcar crudo (centavos la libra) Azúcar blanco ( dólares/ tonelada) Máximo Mínimo Promedio Máximo Mínimo Promedio 2011 32,57 20,89 26,01 833,30 579,95 689,89 2012 25,53 18,68 21,54 659,55 503,05 580,86 2013 19,78 16,05 17,69 530,90 437,20 488,05 2014 18,90 14,90 17,00 495,00 388,95 441,81 Fuente: OIA El precio medio del azúcar crudo (precio diario ISA) en 2014 de 17 centavos/libra, perdió sólo un 4% respecto al año anterior, frente al fuerte descenso de 18% de 2013 respecto al año precedente y de 17% respecto a 2011. El precio medio del azúcar blanco (índice de precios del azúcar OIA), se situó en 441,8 $/t, que representa una caída del 9,5% respecto a 2013, de 16% de 2013 respecto al año precedente y de 15,8% del año 2012 respecto al año anterior. Paralelamente la prima nominal del azúcar blanco (índice de precios del azúcar blanco respecto al precio crudo), ha ido descendiendo notablemente, situándose en 2014 por debajo de los 90 $/t, comparado con los 110 $/t de 2013 y de 120 $/t de 2012. Los precios medios nacionales siguen bajando en todos los mercados nacionales, excepto en EEUU que alcanzaron valores superiores a 800 $/t presionados por el presunto dumping de EEUU a las importaciones de azúcar de Méjico. Los precios de azúcar en Rusia, en un solo mes bajaron 1
bruscamente de 840 $/t en julio a 600 $/t en agosto (coincidiendo con el inicio de la campaña de remolacha), estos precios no se habían registrado desde 2009. Los precios medios en Brasil, sólo llegaron a 324 $/t, afectados no sólo por la superproducción de caña de azúcar, sino por la depreciación del real frente al dólar. El precio del azúcar blanco en India, se recuperó a partir de febrero pasando de 440 $/t a 487 $/t en octubre de 2014. No obstante, un aumento considerable de la producción en India y elevados stocks, predicen precios más ajustados en los próximos meses. Los elevados stocks de azúcar en China, ejercen fuerte presión sobre los precios que están mostrándose muy bajos desde septiembre. (Gráfica 1) Gráfica 1. Precios de fábrica del azúcar en los principales mercados nacionales En la UE el precio del azúcar blanco, descendió más que en el resto del mundo, pasando de 689 /t de septiembre de 2013 a 433 /t en diciembre de 2014. Los precios al margen de cuota bajaron un 10% en el mismo periodo, aunque esta caída no es tan severa como el azúcar de cuota que representó el 23%. Los precios del azúcar crudo comunitarios, han caído de 360 /t a 326 /t (inicio y final de la campaña 2013/14), aunque son precios muy bajos están por encima de los precios mundiales. (Gráfica 2) evolución de los precios de referencia y del azúcar blanco comunitario en relación al precio mundial Londres nº 5. Gráfica 2. Precios del azúcar crudo y blanco en la UE. Fuente: Comisión Europea 2
El cuadro 2 recoge el balance mundial de azúcar crudo de las tres últimas campañas. Cuadro 2. Balance mundial del sector de azúcar (Millones de t) 2012/13 2013/14 2014/15 Producción 185,3 182,6 182,9 Consumo 175,7 179,0 182,4 Importaciones 61,1 57,6 56,0 Exportaciones 61,1 58,0 56,6 Existencias finales 74,4 76,6 76,3 Fuente: ISO Producción y consumo La gráfica 3 muestra la evolución de la producción, consumo y el precio de azúcar crudo, reflejando una fuerte caída del precio desde 2010/11 a la campaña actual coincidiendo con el aumento de la producción mundial,. Gráfica 3. Producción, consumo y precios azúcar crudo en el mundo (ISO) Fuente: ISO La producción de azúcar en Brasil, primer productor del mundo con 37,6 millones de t, presenta un descenso interanual del 5%, debido a la sequía y bajos rendimientos en algunas regiones brasileñas, y también por el desvío de parte de la producción en la elaboración del bioetanol durante la campaña 2014/15. Según (UNICA), las previsiones de producción para 2015 tenderían a la baja, ya que la superficie dedicada al cultivo de caña de azúcar tiende estabilizarse, por el envejecimiento de las plantaciones y por la falta de inversiones futuras para ampliarlas. Al mismo tiempo, es previsible que aumente la demanda de etanol en las mezclas con gasolina del 25 al 27%, y aunque el gobierno brasileño ha aumentado los impuestos a la gasolina (a pesar de la caída de los precios del petróleo), esto conllevará a una menor oferta de azúcar, que igualmente afectaría a un descenso de las exportaciones. 3
India segundo productor mundial de azúcar, prevé una excelente cosecha en 2014/15 de 27 millones de t, superando en 1 millón de t, al record alcanzado en la campaña anterior, como resultado de los altos rendimientos en estas campañas. El gobierno hindú acaba de aprobar un plan para pagar las deudas por la compra de caña de azúcar, que incluiría un programa de préstamos sin intereses para reestablecer completamente al sector azucarero. India es el mayor consumidor de azúcar con 25 millones de t, con una producción suficiente, le permite exportar más de 2 millones de t y tener unos stocks elevados de 12 millones de t. La UE tercer productor de azúcar procedente de remolacha, estima llegar en 2014/15 a cifras históricas de 19 millones de t, gracias a los altos rendimientos de la mayoría de los Estados miembros. Francia primer productor comunitario alcanzaría una producción de 5,2 millones de t, seguida de Alemania con 4,2 millones de t, Polonia con 1,9 millones de t y el Reino Unido con 1,5 millones de t. el conjunto de estos países representan el 70% de la producción comunitaria. El consumo previsto 2014/15 de 20 millones de t, supone un aumento de 1 millón superior a la producción, por lo que necesitaríamos una campaña más importar azúcar aunque en cantidades inferiores a la campaña pasada, con unos stocks de más de 3.5 millones de t ( cuota mas fuera de cuota) Según Agritel consultora de mercados agrarios, la desaparición de cuotas de azúcar en 2017, serviría para recuperar el sector en su posición internacional antes de la reforma de la OCM del azúcar de 2006, teniendo en cuenta que de aquí al 2023, las previsiones de consumo aumentarían un 40% en China y África principalmente. Agritel no descarta que un sistema sin cuotas puede suponer una mayor volatilidad de los precios y por este motivo, cree necesario contar con un contrato específico de azúcar en ( /t), teniendo en cuenta que el azúcar ya es objeto de contrato en la Bolsa de Chicago en ($/t) y en la Londres en (&/t). La producción de azúcar crudo en China prevista en 13,3 millones de t, representa un notable descenso respecto a la campaña anterior que alcanzó 14,6 millones de t. El consumo de 16,3 millones de t (similar a la campaña anterior), y con una producción de 13,3 millones de t, necesitaría cubrir las necesidades de consumo, con las importaciones reducidas en esta campaña en 1 millón de t, pasando de 4 millones de t en 2013/14 a 3 millones de t prevista en 2014/15. Tailandia alcanzaría por segundo año consecutivo un record en la producción al llegar a superar los 12 millones de t en 2014/15,(mismo volumen que la campaña anterior). Los excelentes rendimientos y el aumento de la 4
superficie de cultivo, le permite incrementar sus exportaciones de 7,7 millones de t de 2013/14 a 9 millones de t de la campaña 2014/15. El aumento de la producción de azúcar en Tailandia, cumple con las perspectivas del gobierno tailandés para los próximos 8 años en duplicar la superficie de cultivo y expandir su capacidad de producción en 200 millones de t. El consumo se mantiene estable en estos últimos años, llegando a superar ligeramente los 3 millones de t. Igualmente, se mantienen estables los stocks que alcanzarían 3,5 millones de t para esta campaña 2014/15. El cuadro 3 muestra la evolución del sector en los principales países en las dos últimas campañas Cuadro 3. Balance del sector del azúcar crudo en los principales países del mundo (miles de t) Producción Consumo Exportaciones Importaciones Stocks finales 2013/14 2014/15 2013/14 2014/15 2013/14 2014/15 2013/14 2014/15 2013/14 2014/15 Brasil 39.630 37.570 13.500 13.648 24.725 23.922 0 0 2.327 2.327 India 26.000 27.100 25.000 25.525 2.100 2.100 725 525 12.138 12.138 UE 17.263 18.890 19.826 20.144 1.350 1.350 3.925 3.200 7.168 7.764 China 14.600 13.250 16.300 16.590 250 125 4.055 3.000 6.993 6.528 Tailandia 12.179 12.186 3.025 3.170 7.750 9.031 15 15 3.470 3.470 EEUU 7.634 7.740 11.015 10.800 295 225 3.360 3.027 2.299 2.041 Méjico 6.465 6.465 4.700 4.850 2.500 1.790 160 175 1.264 1.264 Rusia 4.775 4.775 5.875 5.925 125 125 1.225 1.275 2.370 2.370 Total Mundo 182.557 182.897 178.931 182.424 57.916 56.647 57.611 51.186 76.578 76.341 Fuente: OIA Comercio El comercio en el sector del azúcar, está sometido a cambios inesperados difíciles predecir: climáticos, políticos y económicos que actúan directamente tanto en la oferta como en la demanda. Las exportaciones de azúcar crudo para 2014/15, se proyectan en 56,6 millones de t (1,3 millones de t menos que la pasada campaña), siendo también la más baja de los últimos cuatro años. Brasil, primer exportador mundial prevé exportar 24 millones de t en 2014/15, una reducción de 0,8 millones de t respecto a la anterior campaña. Esta exportación una de las más bajas desde 2009, es consecuencia de la menor cosecha obtenida en los últimos años y por un incremento en la producción de etanol. Tailandia segundo exportador del mundo, por contrario elevaría su oferta de exportación de record a 9 millones de t (1,3 millones de t más que la anterior campaña), siendo la más alta de los últimos años, donde también coinciden con un aumento de los stocks de 1,4 millones de t respecto a las dos campañas anteriores, a consecuencia del menor consumo al previsto para 2014/15. Las importaciones de azúcar crudo mundiales están previstas en 51,7 millones de t para 2014/15, un 1,7 millones de t más a las importadas en la 5
anterior campaña. China pasaría esta campaña, a segundo importador de azúcar con 3 millones de t, volumen muy inferior a los 4 millones de t de la anterior campaña. La UE, que se posiciona esta campaña como líder importador del mundo con 3,2 millones de t, reduciría sus importaciones en 0,7 millones de t esta campaña 2014/15, debido al aumento de la producción comunitaria y a los bajos precios registrados a lo largo de la campaña. En resumen la campaña 2014/15, muestra una dicotomía entre la tendencia de una reducción de las exportaciones por parte de los países productores; mientras que, en los países importadores las previsiones de producción tenderían al alza. El descenso de las exportaciones de Brasil, también se debe a la fortaleza del dólar respecto al resto de divisas nacionales. A finales de 2014 el dólar alcanzó máximos históricos de los últimos cinco años, mientras que otras divisas como el real brasileño, retrocedía hasta un mínimo de 2,53 reales por dólar (la más baja de los últimos nueve años y medio). La depreciación de la divisa brasileña y de otros países como India (INR), Tailandia (THB) y Australia (AUD), han hecho que los precios del azúcar registraran mínimos históricos. La debilidad de las divisas de los principales países exportadores de azúcar, han influido notablemente en la caída de los precios mundiales del azúcar crudo durante toda la campaña 2013/14 con un descenso del 10%. Paralelamente en los países importadores, los precios mundiales del azúcar en las diferentes divisas nacionales se mantuvieron por debajo de la campaña anterior a 2013/14 (gráfica 4). Gráfica 4.Caida de los precios del azúcar en las diferentes divisas (octubre 2013/octubre 2004) Países exportadores Países importadores Fuente: OIA 6
Otros factores relacionados con la caída de los precios del azúcar: Etanol La subida del corte obligatorio de 25 al 27,5% se elevaría la demanda de etanol anhidro en Brasil hasta 12,3 millones de litros en 2015, lo que representa un aumento de 1,2 millones de litros más que el año anterior. Al incrementar la producción de etanol anhidro, supone también utilizar mayor cantidad de azúcar de la producción para este uso, y reducir las importaciones de gasolina y quedaría cubierta la demanda creciente de coches que utilizan etanol anhidro. Por otra parte, se está reduciendo los coches flexifuel, que utilizan el etanol hidratado, lo que compensaría con la mayor demanda de los coches que utilizan etanol anhidro. A los bajos precios del azúcar, de los últimos años, y al descenso de los coches que usan etanol hidratado, hay que añadir las condiciones adversas meteorológicas, así como un mayor costes de producción de la caña de azúcar, que junto a otros factores como la elevada deuda que está sufriendo Brasil, han hecho mella en el número de ingenios que entran y desaparecen cada campaña. El nº de ingenios nuevos sólo alcanzarían a 1 en 2014/15, respecto a los 29 de 2008/09; mientras que, los cierres de ingenios aumentarían en 10 los previstos en 2014/15, número elevado aunque inferior a los 14 de la campaña 2011/12. El aumento de la mezcla etanol/gasolina, no resolvería todos los problemas de la caída del precio, pero si aumentaría las ventas valoradas de entre 1.100 a 1.200 millones de litros. Con esta medida, junto a otras como desviar un porcentaje alto de sacarosa a la producción de etanol, en lugar de azúcar, compensaría la oferta mundial de este edulcorante al ser superior a la demanda. Al mismo tiempo que se debatía el aumento de la mezcla, la industria de etanol, demandó una subida del precio de la gasolina y subir el precio del etanol. Con estas medidas se generarían mayores ingresos a los procesadores, se reducirían las importaciones de carburantes así como las inversiones de muchos yacimientos petrolíferos fijados en 200.000 millones de dólares. Proyecciones para 2015/16 Las previsiones de ISO a medio plazo para 2015/16 en el mercado mundial del azúcar, se situaría en un punto de inflexión por los excedentes de producción las cuatro campañas anteriores, y la prevista como deficitaria en las primeras proyecciones de 2015/16. Las estimaciones están basadas en la reducción de la producción como consecuencia de los bajos precios, y por la actual crisis que atraviesan algunas azucareras, que auguran menores superficies de cultivo en Brasil, México y la UE principalmente. 7
A partir de esta campaña, donde el consumo superaría en 5 millones de t al consumo actual, servirá en parte para aliviar los enormes stocks mundiales acumulados de las últimas cuatro campañas. Las primeras estimaciones para la cosecha de azúcar de 2015/16 hechas por la consultora Platts Kingsman, predicen que tras cuatro campañas que han registrado excesos de oferta a nivel mundial, se produciría una reducción de la producción como consecuencia de los bajos precios del azúcar principalmente. La producción mundial de azúcar estimada por esta consultora situaría la producción en 5,25 millones de t por debajo del consumo. La producción prevista de 177,1 millones de t sería de 2 millones inferior a la anterior campaña. La crisis económica de las azucareras brasileñas y la caída de los precios fundamentalmente son los principales motivos de una reducción de la superficie en Brasil, Méjico y la UE principalmente. El aumento de la demanda de etanol, se traducirá en una menor oferta de azúcar y junto a la caída de los precios, es previsible que se cumpla estos pronósticos dados por la consultara Platts Kingsman en la 11º Conferencia sobre el azúcar en Dubái. 8