Seminario Asociaciones Público adas Departamento Nacional de Planeación - Banco Interamericano de Desarrollo Grupo Empresarial ISA Un ejemplo exitoso de la integración entre Público y ado Febrero 04 de 2005, Medellín
Objetivos Mostrar el proceso de evolución de una empresa pública a una empresa de capital mixto (pública - privada) que desarrolla sus negocios como empresa privada Presentar los elementos que, de acuerdo con la experiencia de del Grupo Empresarial ISA, le permiten a una empresa mixta garantizar su crecimiento sostenible soportado en una estrategia de financiación eficiente. ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado 2
3 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 1967 nace Interconexión Eléctrica S.A. ISA para interconectar los sistemas regionales ISA nace con capital público Medellín Composición accionaria - 1967 - EEB 25. EPM 25. CVC 24.5% ELECTRAGUAS 24.5% CHIDRAL 0.5% CHEC 0.5% Cali Bogotá
4 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Entre 1967 y 1997 ISA alcanza cobertura nacional y desarrolla el 25% de la capacidad instalada en el país a 1995 Barranquilla Cartagena Santa Marta Cúcuta Créditos blandos con la Banca Multilateral con garantía de la Nación Créditos de tesorería con la Banca Nacional Créditos Banca Comercial Nacional, sin garantía de la Nación. Créditos a mediano y largo plazo Medellín Cali Bogotá 5% FEISA y EPSA
5 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Reestructuración del sector en 1994: Separación de actividades y creación del mercado Leyes 142 (Servicios Públicos) y 143 (Ley Eléctrica) de 1994 Escisión de ISA (1995) La transmisión se convierte en el negocio fundamental Regulados Generación Transmisión Distribución Comercialización Con la reestructuración, el sector se abre al capital privado y a la libre competencia Competencia 5%
6 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 1998 ISA realiza su primera inversión de portafolio con la compra del 65% de TRANSELCA ISA obtiene calificación de riesgo crediticio local AAA (D&P) e internacional atada al tope soberano (S&P) Crédito sindicado en el mercado internacional sin garantía de la Nación TRANSELCA (75 MUSD) Emisión y Colocación de Bonos AAA en Colombia 130.000 MCOP (1998) 180.000 MCOP (1999) 130.000 MCOP (2001) 5%
7 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 1999 ISA se adjudica las primeras convocatorias públicas para el STN en Colombia 1 2 UPME 01 de 1999 Primavera - Guatiguará - Tasajero (230 kv - 288 km). Oferta 48.7 MUSD UPME 02 de 1999 Sabanalarga - Cartagena (230 kv - 82 km). Oferta 16.3 MUSD Barranquilla Cartagena Medellín Cali 2 Santa Marta Bogotá Cúcuta 1 5%
8 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Al iniciar la década, las oportunidades de crecimiento limitadas motivaron el diseño de una estrategia internacional Eficiencia y calidad en la prestación de servicios Cómo nos preparamos para enfrentar la estrategia? Nuevos esquemas de financiación Fortalecimiento como Grupo Empresarial Emisión y Colocación primaria de acciones privilegiadas en el mercado de valores. Democratización del 23.72% de las acciones (más de 90.000 colombianos) Prácticas de buen Gobierno Declaración de la Nación como accionista mayoritario Política de dividendos 5% 81.96% 18.04% 72.39% 27.61%
9 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado ISA, cuatro años de una exitosa historia bursátil 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 Acción privilegiada Precio Acción ISA (COP) Acción ordinaria Ene-01 Ene-02 Ene-03 Ene-04 Ene-05 La acción de ISA se inscribió en las tres bolsas de valores del país y empezó a transarse el 9 de febrero de 2001. Existe una clara política de dividendos: Mínimo el 7 de las utilidades líquidas Los dividendos decretados por acción mantendrán una tendencia creciente 81.96% 72.39% 5% 18.04% 27.61%
10 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 2001, primer logro internacional con la adjudicación de un BOOT en Perú (ISA Perú) y creación de la filial de telecomunicaciones (INTERNEXA) Oferta 65 MUSD 373 km Operaciones Cobertura Corto Plazo FORWARD Coberturas de tasa de cambio por 542.1 MUSD Project Finance Internacional ISA Perú (IFC-FMO) 81.96% 72.39% 5% 18.04% 27.61%
11 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 2002 ISA se consolidó como el transportador mayoritario de Perú con Red de Energía del Perú (REP) y en 2003 incursionó en Bolivia (ISA Bolivia) Cobertura de Largo Plazo SWAP Oferta 262 MUSD 5,438 km Objetivo principal de mitigar el riesgo cambiario: BNP 44.3 MUSD 5 años Bancolombia 36.5 MUSD 4 años Corfinsura 40.2 MUSD 3 años Emisión Bonos de las Filiales Transelca 115.000 MCOP REP (Perú) 50 MUSD 81.96% 72.39% 5% 18.04% 27.61%
12 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 2003 ISA incursiona exitosamente en Bolivia (ISA Bolivia) y se adjudica las convocatorias UPME para 1000 km de línea a 500 kv en Colombia Oferta 87 MUSD 604 km UPME 01 de 2003 Primavera - Bacatá UPME 02 de 2003 Primavera - Bacatá Oferta 295 MUSD 1,051 km Project Finance Internacional ISA Bolivia (BID-CAF) 81.96% 72.39% 5% 18.04% 27.61%
13 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado La Estrategia de crecimiento seguirá siendo apalancada por una sólida estrategia de financiación Programa de Emisión y Colocación Bonos mediante subasta holandesa Bonos por 358.865 MCOP (Primer emisor colombiano en emitir bonos a 12 años de plazo en el mercado local) 2004 Registro acción en Estados Unidos Incursión en el mercado de derivados de aluminio Inscripción del ADR nivel I en EEUU (New York - Marzo 22). Operaciones de Cobertura de Materia Prima (Commodities) FMI retira a ISA de las cuentas de la Nación para efectos de contabilización de deuda Hacia dónde vamos? Debido a los sólidos estándares de gobierno corporativo, solidez financiera y buena calificación de riesgo crediticio Financiación a través de ECA s Emisiones de Bonos a nivel Internacional Emisión Acciones en Bolsa de New York ADR III Emisiones de bonos con opciones. 81.96% 72.39% 71.96% 5% 18.04% 27.61% 28.04%
14 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado El desarrollo de la Estrategia consolidó a ISA como el mayor transportador de la región y con la red de telecomunicaciones más confiable del país Ven Col Ecu Per Bol Total Total 11,811 12,196 1,243 5,558 1,146 31,954 Grupo ISA 10,243 4,378 604 15,225 % Grupo ISA 84% 79% 53% 48% 65 MUSD 262 MUSD 87 MUSD 295 MUSD UPME 2003 81.96% 72.39% 71.96% 5% 18.04% 27.61% 28.04%
15 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Hoy, ISA es un Grupo Empresarial consolidado que trabaja en los sectores de energía eléctrica y telecomunicaciones Acciones % LA NACIÓN 569,472,561 59.299% 2001 Composición accionaria Dic. 31 de 2004 EPM 102,582,317 10.682% EEB 17,535,441 1.826% CHEC 1,460,366 0.152% PRIVADOS 269,288,658 28.041% P. NATURALES 149,211,759 15.537% I. INSTITUCIONALES 79,487,369 8.277% P. JURÍDICAS 18,154, 605 1.89 F.C. EXTRANJERO 18,152,265 1.89 ISA ADR PROGRAM 4,285,000 0.446% El 28. de las acciones se transan en Bolsa de Colombia y ADR I inscrito en la SEC de Estados Unidos 1967 ENERGÍA TOTAL 960,341,683 100.00 TELECOMUNICACIONES INTERCONEXIÓN ELÉCTRICA ISA PERÚ S.A. 2002 1998 2002 2003 2001 2002
16 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Nuestra Visión como Grupo Empresarial ISA la consolidación del Mercado Eléctrico Latinoamericano Inversiones 2004-2009 Centroamérica 318 Región Andina 301 Mercosur - Chile 110 Supraregionales 556 Nuestro papel, promotor y desarrollador de proyectos de energía y telecomunicaciones en la Región Asegurada 331 Restante 954 Total 1285 MUSD Capacidad Interconexiones 2003 2010 Corredor 230-500 kv Interconexiones existentes Intx proy. regionales 4,700 MW 8,800 MW Intx proy. supraregionales
Reflexión: ISA, la dualidad entre lo Público y lo ado ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado 17
18 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Reflexión ISA, la dualidad entre lo Público y lo ado La experiencia de ETB, ISA y otras empresas internacionales demuestra que la asociación de capitales públicos y privados en empresas de servicios públicos es exitosa, y que los inversionistas privados están dispuestos a correr riesgos mientras : Se respete su calidad de inversionistas minoritarios, Se apliquen prácticas de buen gobierno corporativo y Les sea ofrecida una oportunidad de inversión seria, sólida y confiable. Para seguir siendo exitosa, ISA debe seguir creciendo con nuevos proyectos de infraestructura dentro del contexto latinoamericano. Para ello es necesario romper paradigmas.
19 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Reflexión ISA, la dualidad entre lo Público y lo ado Se requiere un esquema que permita a empresas mixtas en sus países de origen, obtener el acceso a financiación por parte de las entidades multilaterales. De ello dependerá el futuro del esquema de colaboración entre lo público y lo privado (lic-ate Partnership). Las entidades multilaterales deben establecer políticas claras que saquen del limbo jurídico en el cual se encuentran empresas como ISA, que tipifican un ejemplo de Asociación Público-adas en la prestación de servicios de infraestructura.