LAS MATERIAS PENDIENTES EN INFRAESTRUCTURA Francisco Javier García Holtz Abril 2014
MMUS$ AUMENTO DE ACTIVOS COMPAÑIAS SEGUROS VIDA 38.718 41.187 43.296 45.385 49.300 2009 2010 2011 2012 2013
INVERSIÓN INFRAESTRUCTURA COMPAÑIAS SEGUROS VIDA 8,6% BONOS EMPRESA INFRAESTRUCTURA 4.238 MMUS$ BIENES RAICES Y LEASING BONOS LETRAS Y 13,2% BANCARIOS MUTUOS 13,9% HIPOTECARIOS 11,7% ACTIVOS INVERSIÓN INFRAESTRUCTURA INVERSIONES 49.300 MMUS$ EXTRANJERAS 9% ACTIVOSDiciembre 4.445 2013 MMUS$ 11,3% BONOS BONOS EMPRESAS EMPRESAS 32,1% 32,1% BONOS EMPRESAS 32,1% OTROS OTROS 9,5% 8,8% 9,5% PAPELES CREDITOS SINDICADOS ESTATALES INFRAESTRUCTURA CREDITOS CREDITOS 4,6% CUOTAS 101 MMUS$ CUOTAS SINDICADOS ACCIONES SINDICADOS EN DE BONOS EMPRESA INFRAESTRUCTURA CUOTAS FONDODE DE0,7% FONDO 0,7% LOCALES FONDO DE INV. INV 4 CUOTA EMISORES (Autopistas: Vespucio Norte, Del INV. 2,0% FONDO INV. 1,9% 1,9% 1,9% Maipo, Central, Costanera Norte) INFRAESTRUCTURA 106 MMUS$ 58% 0,2% 0,2%
DEUDA ACCIONES CICLO DE FINANCIAMIENTO DE CONCESIONES INICIO CONSTRUCCIÓN FIN CONSTRUCCIÓN INICIO OPERACIÓN FIN OPERACIÓN BANCOS BANCOS COMPAÑÍAS DE SEGUROS AFP Y FONDOS MUTUOS COMPAÑÍAS DE SEGUROS REQUIERE CAMBIO NORMATIVO
ESTADO PROYECTOS CONCESIONES Inversión I. NUEVOS PROYECTOS LICITADOS ULTIMOS 2 AÑOS MMUS$ Américo Vespucio Oriente 975 Hospital Dr. Sótero del Río 392 Ruta 5 Norte La Serena - Vallenar 352 Hospital del Salvador - Geriátrico 299 Rutas del Loa Antofagasta - Calama 292 Hospitales Red Quinta Región 260 Hospital Antofagasta 236 Hospital Santiago Occidente (ex Félix Bulnes) 236 Ruta 43 La Serena - Ovalle 227 Otros (7 proyectos) 382 Total Proyectos Licitados 3.648 Inversión II. PROYECTOS DE MEJORAMIENTOS MMUS$ Santiago Centro Oriente - Costanera Norte 474 Ruta 5 Santiago Los Vilos, Tramo Urbano y Obras adicionales 310 3 pistas y Nuevo Peaje Angostura 85 Puente Maipo 79 Ruta 5 Santiago Los Vilos, Cuesta Las Chilcas 76 Otros (6 proyectos) 103 Total Proyectos de Mejoramientos en Ejecución 1.128
ESTADO PROYECTOS CONCESIONES Inversión III. PROYECTOS REDISEÑADOS MMUS$ Ruta 160, Tramo Coronel Tres Pinos 343 Nuevo Aeropuerto de la Araucanía 119 Ruta 60-CH 117 Fase 3 Convento Viejo 46 Acceso Vial Aeropuerto Arturo Merino Benitez (AMB) 28 Total Proyectos Rediseñados 653 Inversión IV. PROYECTOS EN PROCESO DE LICITACIÓN MMUS$ Relicitación Aeropuerto AMB 672 Hospitales Red Sur (Curicó, Linares y Chillán) 482 Total Proyectos por Licitar 1.154 TOTAL PROYECTOS CONCESIONES (I. + II. + III. + IV.) 6.583
mayo-09 mayo-10 mayo-11 mayo-12 mayo-13 mayo-14 BAJAS TASAS DE INTERES: NECESIDAD DE ALTERNATIVAS DE INVERSION 5,5 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 BTU 20 BE 20 AA
CONCLUSIONES El modelo de concesiones, con casi 20 años de historia y bajo un marco regulatorio especifico, ha generado un resultado exitoso y con grandes efectos positivos para el sector público y privado, impulsando el crecimiento y desarrollo del país. Producto de la mayor cantidad de proyectos de Concesión y a las futuras normas de liquidez para la Banca local por Basilea III, la Industria de Seguros podrá participar en importantes financiamientos de Infraestructura.
CONCLUSIONES La Industria de Seguros debe anticiparse y prepararse para participar de forma más activa en el financiamiento vía Créditos Sindicados (80% de esta inversión está concentrado en 3 compañías de seguros). Esta clase de activo debe alocar una parte importante del financiamiento de infraestructura futura. Se debe monitorear en conjunto con la autoridad el límite máximo de 5% para Créditos Sindicados, ya que si bien existen holguras en la actualidad, estas serán insuficientes en el mediano plazo (Industria Seguros aumenta en 3 veces su inversión en Créditos Sindicado entre 2012 y 2013).
CONCLUSIONES Se debe lograr una flexibilización en la normativa vigente para Créditos Sindicados que permita que el Agente Estructurador no solo sea un Banco local regulado por la SBIF, sino que también lo pueda ser un Banco Extranjero que tenga una alta clasificación de riesgo. La norma NCG 152 debiese permitir respaldar Reservas Técnicas con acciones de Sociedades Concesionarias de Infraestructura que hayan sido dadas en prenda con fines exclusivos de financiamiento (Dicha prenda no ha limitado la libre transferencia de las acciones por parte de sus accionistas).