Research paper Minería y Tecnología verde. Un oxímoron? El futuro de los metales es verde? Septembre 2010 Resumen y comentarios Tiene que renovar su imagen el sector de la Metalurgia y la Minería (M&M)? Se puede considerar de algún modo el sector M&M como un sector verde? Desde el punto de vista de la sostenibilidad, es indiscutible que el sector de la Metalurgia y la Minería (M&M) tiene una reputación desfavorable, puesto que se trata de un sector altamente contaminante y perjudicial para el medioambiente. Pero al mismo tiempo, poco a poco se reconoce que este sector también es fuente de una serie de materias primas que constituyen elementos clave en varias tecnologías verdes asociadas con la energía renovable, la reducción de los GEI y la eficacia energética. Metalurgia & Minería en las Aplicaciones de la Tecnología Verde Qué es un Metal Verde? A pesar de que las tecnologías medioambientales o verdes han sido ampliamente acogidas como soluciones importantes para los desafíos de sostenibilidad, este tipo de soluciones a menudo no se asocia con el sector de la Metalurgia y la Minería (M&M). Sin embargo, en muchos casos, las tecnologías verdes dependen de metales procedentes de las minas que son indispensables para el funcionamiento de dichas aplicaciones. Existen materias clave para la industria de los vehículos híbridos y eléctricos y esenciales para las luces de bajo consumo, las turbinas eólicas eficientes e incluso los convertidores catalíticos de los automóviles. together to the essence 1
Aunque no exista una definición común de metales verdes, se pueden evaluar una serie de factores a la hora de considerar los atributos verdes o sostenibles de un metal: Características tradicionales verde/sostenible: los defensores del sector M&M han sostenido durante mucho tiempo que ciertos metales poseen cartacterísticas que los hacen, por ejemplo, indefinidamente reciclabes. Esto no solo reduce la presión en cuanto a la escasez de recursos, sino que también puede generar beneficios positivos como el ahorro de energía (por ejemplo: aluminio). Otros metales (por ejemplo: zinc) pueden contribuir a aumentar el ciclo de vida de ciertos productos, y por consiguiente aumentar la sostenibilidad de los productos. Por último, ciertos metales (como el aluminio o el titanio) tiene propiedades aligerantes. Materias primas significativas en las tecnologías verdes: aunque no sea algo decisivo para la actual tecnología verde, ciertos metales pueden tener un componente estructural importante en el producto verde final, por ejemplo, en la generación de energía eólica renovable y en la carrocería de vehículos híbridos y vehículos eléctricos. Componente clave en aplicaciones verdes novedosas: lo que tal vez se conozca menos es que ciertos metales son vitales para el funcionamiento de ciertas tecnologías medioambientales específicas (por ejemplo: vehículos híbridos, paneles solares, turbinas eólicas). Por consiguiente, tenemos que contemplar una serie de aplicaciones de tecnologías verdes vitales. Aplicaciones de las energías renovables Motivadas por las preocupaciones ante el cambio climático y la seguridad energética, han surgido una serie de medidas políticas relacionadas con la reducción de CO 2, la eficacia energética y las energías renovables. Dentro de las energías renovables existe toda una serie de tecnologías clave relacionadas con las materias primas metálicas. Paneles solares: debido en parte al elevado coste de las células cristalinas de silicona, se han vuelto a utilizar de manera importante en estos últimos años células solares de capa delgada. La oferta ha previsto que para 2013 la tecnología basada en células solares de capa delgada represente el 35% de la producción solar mundial, comparado con un 14.2% en 2008. Turbinas Eólicas: algunos de los tipos de turbinas eólicas más eficientes se basan en el uso de un generador de tipo imán permanente. Si se incluyen otros metales adicionales, como como el disprosio, se puede mejorar el rendimiento de un imán permanente. Soluciones de transporte más verdes El concepto de transporte sostenible sigue ganando terreno como lo demuestran las regulaciones de emisiones de los vehículos, cada vez más exigentes, junto con el continuo énfasis en los transportes públicos. Hemos podido observar una proliferación de soluciones de transporte más limpias y más verdes. Los Vehículos Híbridos Eléctricos (VHE) reducen el consumo de carburante combinando un motor de gasolina, motores eléctricos movidos por batería y frenos que recuperan la energía del frenado. Estos procesos dependen de imanes y baterías recargables, y ambos contienen elementos metales clave. 2
Baterías recargables: los dos tipos de baterías recargables o acumuladores utilizados con más frecuencia son los de níquel-metal hidruro (NiMH) y las baterías de iones de litio. Casi todos los híbridos utilizan ahora baterías NiMh, (por ejemplo: Toyota Prius). Imanes permanentes: actualmente, la mayoría de VHE utilizan motores imán permanente de corriente continua sin escobillas (PMDC). Los Catalizadores de los vehículos convierten el 90% de los hidrocarburos, el monóxido de carbono y los óxidos de nitrógeno de los motores de gasolina en dióxido de carbono menos perjudicial, nitrógeno y vapor de agua. Los catalizadores también se utilizan para reducir los elementos contaminantes en los gases de escape de los motores diésel. Muchos gobiernos, entre los cuales los EE.UU., Japón y la UE, siguen aplicando normas de emisión de gases a los vehículos cada vez más restrictivas. Soluciones de iluminación de eficiencia energética Les réglementations visant à la suppression progressive des ampoules électriques à incandescence et les politiques fiscales préférentielles à destination des entreprises encourageant l utilisation de systèmes d éclairage consommant peu d énergie ont stimulé la demande de solutions d éclairage économes en énergie. Deux types de technologies d éclairage recourant aux métaux ont par la suite fait leur apparition : les ampoules fluo-compactes (CFL) et les ampoules à diode électroluminescente (DEL ou LED). Les ampoules fluo-compactes sont quatre fois plus efficaces et durent jusqu à 10 fois plus longtemps que les ampoules à incandescence. Les ampoules à diode électroluminescente offrent également plusieurs avantages par rapport aux sources d éclairage à incandescence, dont une moindre consommation d énergie, une durée de vie plus longue, une meilleure solidité, une taille plus réduite, un allumage/une extinction plus rapide et une plus grande durabilité et fiabilité. Selon les prévisions de Strategies Unlimited, le marché de l éclairage DEL devrait excéder les 5 milliards de dollars en 2012, soit un taux de croissance annuel moyen de 28 % entre 2008 et 2012. Cuál es el estado actual del mercado de los metales verdes? De dónde proceden los metales verdes? El abastecimiento es escaso? Se ha hablado suficientemente estos últimos meses sobre los problemas relacionados con la producción y el abastecimiento de los Elementos Escasos en la Tierra (REE), y de cómo un solo país domina actualmente dicho abastecimiento, China. A pesar de poseer tan solo el 30% de las reservas mundiales de REE, China tiene el monopolio virtual de la producción de estos metales. La principal razón es que las minas de REE de China tienen un nivel alto relativo y un bajo coste. Cuando China anunció a mediados de 2009 que quería reducir los cupos de abastecimiento para la exportación de elementos escasos en la Tierra, aumentaron los temores en cuanto a la seguridad del abastecimiento de estos metales. China ha estado reduciendo los cupos de exportación un 6-7% al año. Aunque toda la atención se ha concentrado últimamente en los REE, es interesante señalar que la dominación por parte de un solo país de la producción y el abastecimiento de metal no es algo exclusivo de este tipo de metales. Así ocurre con el Platino en Sudáfrica. Además, la introducción de medidas proteccionistas o de factores locales específicos podría provocar cierta incertidumbre en cuanto la regularidad de la oferta. Ciertos metales verdes solo se producen como productos secundarios durante la extracción de otros metales. Por ejemplo, el zinc es la única fuente en el mundo de germanio, cadmio e indio. El abastecimiento en estos metales depende en gran parte de la disponibilidad del producto principal. 3
Existen riesgos en el abastecimiento de metales verdes: Riesgo de importación, ya que las materias primas dependen de las importaciones de una región o país. Riesgo de producción, con problemas potenciales como el acceso al suelo, largos intervalos de tiempo para que se puedan desarrollar nuevas minas que produzcan, etc. Riesgo medioambiental, basado en indicadores como la contaminación del aire o del suelo. Aquí, el impacto del uso de materias primas se mide desde un punto de vista medioambiental. Cómo podría evolucionar la demanda de metales verdes? En términos simples, es evidente que la demanda de metales verdes estará estrechamente relacionada con la demanda y el crecimiento en tecnologías verdes asociadas; sobre todo si una proporción importante del metal extraído y producido se utiliza fundamentalmente en estas aplicaciones. REE Todo el mercado de REE ha crecido vertiginosamente durante el período 2003-2008 y se ha previsto que siga aumentando. La prevision de crecimiento para los REE es superior al posible suministro que entrará en el mercado. De manera general, existe un consenso a la hora de afirmar que seguramente el suministro de REE sea insuficiente en un futuro próximo. Litio Aunque la mayoría de vehículos híbridos eléctricos utilizan baterías NiMH, muchos comentaristas de mercado están poniendo de realce las baterías de ión de litio Con una relación superior entre la potencia y el peso y ante el cambio notable de vehículos híbridos eléctricos a vehículos eléctricos, muchos piensan que las baterías de ión de litio se convertirán en la norma. Superar una posible escasez de suministro En los últimos meses se han señalado ciertos temores en cuanto a la seguridad del suministro de ciertos metales verdes, especialemente los REE. Esto se ha visto agravado por la significativa tendencia alcista en los precios de ciertos metales verdes. Se han podido identificar una serie de estrategias, con diferentes niveles de éxito, cuyo objetivo es garantizar la oferta de metales verdes. Almacenamiento China, Japón, Corea del Sur y Europa han elaborado programas de almacenamiento nacionales con el fin de hacer un inventario de los metales estratégicos e importantes para proteger la seguridad del suministro tanto para la industria civil como la militar. La UE, por ejemplo, ha identificado 40 metales considerados estratégicos y clave para la protección económica de su tejido industrial. Este fenómeno no es algo exclusivo de los gobiernos, algunas empresas han reconocido la importancia de garantizar la continuidad en el suministro de metales verdes y, de este modo, el almacenamiento se ha convertido en una prioridad. 4
Desarrollo de nuevos lugares de producción. Este tema es de suma importancia para los REE, ya que actualmente en torno al 30% de los yacimientos son extraídos en China. Existe una serie de lugares de producción que se están desarrollando o que están desarrollando de nuevo en países como Australia, Canadá, Sudáfrica o Groenlandia. Pero a pesar de que se estén llevando a cabo ciertos avances en lugares de producción fuera de China, el crecimiento se ve limitado por ciertos obstáculos importantes. Reciclaje. Ya existen mercados para ciertos metales verdes incluidos el platino, el selenio, el telurio y el indio. Debido al valor de los metales verdes, el reciclaje tiene mucho sentido tanto económica como medioambientalmente. Sin embargo, la capacidad para recuperar y reciclar los metales verdes depende inevitablemente de una infraestructura adecuada (es decir, recogida, fundición, etc.), así como de la tecnología adecuada para que se pueda llevar a cabo la recuperación. Por último, tiene que haber una cantidad importante de deshechos disponible fácilmente para que los metales verdes sean rentables desde un punto de vista económico. Sustitución. De manera general, la sustitución de metales verdes por otro tipo de material, o no es posible, o no aporta los mismos resultados en cuanto al rendimiento. En algunos casos, otras empresas han intentado evitar el uso de metales verdes, simplemente. Abordar los problemas de Medioambiente y Sostenibilidad Aunque los metales verdes se utilizan en ciertas aplicaciones que presentan beneficios medioambientales tangibles, el hecho es que el sector M&M es de por sí contaminante. Se han generado dudas en cuanto a la toxicidad y las implicaciones para la salud que pueden tener el uso de ciertos metales. Gestionar las expectativas de la sociedad y garantizar el respeto de una legislación cada vez más restrictiva es algo crucial a la hora de tener éxito. Extracción y tratamiento: existen diferencias entre países y regiones en cuanto a los costes relativos a la extracción y el tratamiento de los metales, puesto que los países en desarrollo, en general, tienen regulaciones medioambientales más laxistas. Sin embargo, en países como China, ya se está llevando a cabo una consolidación y los costes relacionados con la minería están aumentando a medida que las autoridades centrales ejercen más presión para que actúen de manera prudente y respetuosa con el medioambiente. Además, la extracción y el tratamiento de ciertos metales verdes, en particular los REE, presenta complejidades suplementarias e implicaciones medioambientales. Más que nunca hasta ahora, las empresas del sector M&M tienen que defender y practicar los conceptos de minería verde, minería responsable y minería sostenible. Es evidente que los que componen el sector de la minería verde deberían concentrarse principalmente en la fase de producción, puesto que es aquí donde residen los principales impactos negativos. Deberían tomarse medidas, como por ejemplo, prácticas más limpias en zonas de protección del medioambiente, o el desarrollo de alternativas más limpias frente a las tecnologías ya existentes para la extracción mineral, el tratamiento mineral y la regeneración medioambiental. Toxicidad y problemas de salud relacionados con los metales usados: ciertos metales usados en las aplicaciones verdes están asociados con posibles consecuencias negativas para la salud. Este tipo de problemas existe con el uso del cadmio en las células solares de capa delgada. Para reducir los problemas de salud es esencial poder garantizar sistemas seguros de recogida y eliminación al final del ciclo de vida de los productos. 5
Observaciones Finales Se sigue planteando la misma cuestión: el uso y el desarrollo de tecnologías verdes que utilizan componentes metales vitales puede compensar el impacto negativo de la extracción de metales? Habrá que ver cómo la M&M consigue deshacerse de esa imagen que tiene de sector que tan solo contamina y daña el medioambiente, y se muestra más como un sector que tiene el potencial presente y futuro para ofrecer beneficios medioambientales a través de productos extraídos y metales tratados. Las partes implicadas tienen que empezar a adoptar un enfoque más holístico y relacionado con el ciclo de vida a la hora de sopesar las ventajas y los inconvenientes del sector M&M desde un punto de vista medioambiental y sostenible. Por consiguiente, será preciso tener en cuenta los beneficios medioambientales de ciertas aplicaciones de los productos de la M&M en el mundo de la tecnología verde y no rechazar exigencias como la limpieza verde. 6
Enfoque de Dexia Asset Management Cómo integramos esta concepción de los metales verdes en el Análisis de Sostenibilidad de Dexia AM? La exposición de una empresa de Metalurgia y Minería a los metales verdes forma parte, naturalmente, de nuestro Análisis Macro que es donde intentamos identificar ciertos modelos de negocio y ciertos productos que puedan contribuir de manera positiva a la hora de paliar y combatir contra las principales tendencias sostenibles, como el cambio climático. Por consiguiente, el uso de metales verdes como componentes clave en tecnologías que tienen como objetivo reducir de manera importante las emisiones de gases con efecto invernadero en las actividades de producción de energía, en el transporte y la iluminación, se considera como algo muy positivo. Dentro de nuestros fondos Best-in-Class, el Análisis Macro nos permite identificar empresas de Minería y Metalurgia cuyos productos son componentes adecuados y vitales para ciertas tecnologías verdes. Existen empresas mineras especializadas exclusivamente en el platino, como Lonmin, mientras que otras empresas del sector de la Metalurgia y la Minería más diversificadas están expuestas al platino y a otros metales relacionados, como Anglo American (alrededor del 16% de los ingresos) y Dowa Holdings. Ésta última no solo obtiene sus beneficios del platino y el paladio, sino también del indio y el telurio metales que se utilizan normalmente en aplicaciones de células solares. Entre las demás empresas de la Metalurgia y la Minería expuestas a metales verdes se encuentran Teck Resources, que es una de las mejores productoras mundiales de indio, y Umicore, una de las instalaciones más grandes del mundo de reciclado de metales preciosos, que trata una gran cantidad de metales verdes, como MGP (metales del grupo platino), indio y telurio. Dentro del fondo Emerging Market se han identificado una serie de empresas de la Metalurgia y la Minería especializadas y diversificadas. Las empresas más especializadas se encuentran en el sector de las empresas de elementos escasos en la tierra y se sitúan en China, entre las cuales destacamos Inner Mongolia Baotou Steel Rare Herat High Tech Co., la más importante empresa minera de REE ligeros. Las empresas diversificadas también están reconociendo las oportunidades de los metales verdes. En diciembre de 2009 Jiangxi Copper firmó un acuerdo para invertir colectivamente mil millones de yuanes en el desarrollo del segundo yacimiento más grande de elementos escasos en la tierra en la provincia de Sichuan, en el suroeste de China. Por último, Aluminium Corp of China también ha anunciado recientemente que desea diversificar sus operaciones comprando activos de elementos escasos en la tierra. Dentro de nuestro Green Planet Strategy, en lugar de centrarnos en los productores de tecnología verde final como paneles solares o turbinas eólicas, nuestra concepción de los metales verdes nos ha permitido empezar a ampliar nuestra concepción de estas tecnologías a lo largo de toda la cadena de valor, especialmente desde el punto de vista de la oferta. Por consiguiente, el identificar a los suministradores de estos metales verdes podría ayudarnos a ampliar el ámbito de empresas en las que invertir dentro de este fondo. Además, si comprendemos las complejidades de la cadena de suministro y somos capaces de identificar posibles déficits de materias primas, seremos capaces de comprender mejor las empresas de tecnologías verdes. 7
Belgium Dexia Asset Management Belgium Place Rogier 11 1210 Bruxelles Tel.: + 32 2 222 11 11 France Dexia Asset Management SA 40, rue Washington 75408 Paris Cedex 08 Tel.: + 33 1 53 93 40 00 Luxembourg Dexia Asset Management Luxembourg SA 136, route d Arlon 1150 Luxembourg Tel.: + 352 2797-1 Australia Ausbil Dexia Ltd Veritas House Level 23 207 Kent Street Sydney NSW 2000 Tel.: + 61 2 925 90 200 Bahrain Dexia Asset Management Luxembourg SA, Middle East Representative Office Bahrain Financial Harbour, Financial Center, West Harbour Tower, Level 23 King Faisal Highway PO Box 75766 Manama Tel.: + 973 1750 99 00 Canada Dexia Asset Management 155 Wellington Street West 6th Floor Toronto, ON M5V 3L3 Tel.: + 1 416 974 9055 Germany Dexia Asset Management Luxembourg SA Zweigniederlassung Deutschland An der Welle 4 60422 Frankfurt Tel.: + 49 69 7593 8823 Italy Dexia Asset Management Luxembourg SA, Succursale italiana Corso Italia 1 20122 Milano Tel.: + 39 02 31 82 83 62 Spain Dexia Asset Management Luxembourg SA, Sucursal en España Calle Ortega y Gasset, 26 28006 Madrid Tel.: + 34 91 360 94 75 Switzerland Dexia Asset Management Luxembourg SA, succursale de Genève 2, rue de Jargonnant 1207 Genève Tel.: + 41 22 707 90 00 The Netherlands Dexia Asset Management Nederlands bijkantoor Lichtenauerlaan 102-120 3062 ME Rotterdam Tel.: + 31 10 204 56 53 Disclaimer Este documento se publica con fines puramente informativos y no constituye ninguna oferta de compra venta de instrumentos financieros, ni una confirmacio n de transaccio n, salvo indicacio n contraria explícita. La informacio n recogida en este documento procede de diversas fuentes. Dexia Asset Management presta especial atencio n a la seleccio n de sus fuentes de informacio n, así como a la transmisio n de la misma. No obstante, no puede excluir por completo la existencia de errores u omisiones en estas fuentes o en este proceso. La rentabilidad de un producto en el pasado no constituye una garantía de resultados futuros y el valor de las inversiones puede variar tanto al alza como a la baja. Dexia AM no se hace responsable de ningún daño, directo o indirecto resultante del uso de este documento. El contenido del presente documento so lo puede reproducirse previo consentimiento por escrito de Dexia AM. Los derechos de propiedad intelectual de Dexia AM deben ser respetados en todo momento. ATENCIÓN : Si en el presente documento se menciona la rentabilidad que ha registrado en el pasado un instrumento financiero, un índice financiero o un servicio de inversio n, y si se hace referencia a simulaciones de tales rentabilidades pasadas o se incluye datos relativos a rentabilidades futuras, el cliente debe ser consciente de que tales rentabilidades o previsiones no son un indicador fiable de resultados futuros. Asimismo, Dexia AM precisa lo siguiente: en el caso de que las cifras citadas correspondan a rentabilidades brutas, éstas pueden verse modificadas por comisiones, tasas y otros cargos; en el caso de que la rentabilidad esté expresada en una moneda que no sea la del país de residencia del inversor, las ganancias mencionadas pueden verse aumentadas o reducidas en funcio n de las fluctuaciones del tipo de cambio. Si en el presente documento se hace referencia a un régimen fiscal en concreto, el inversor debe ser consciente de que tal informacio n depende de la situacio n particular de cada inversor y por lo tanto puede estar sujeta a cambios posteriores. La presente recomendacio n es una comunicacio n publicitaria, tal y como se define en el apartado 2 del artículo 24 de la Directiva 2006/73/CE del 10 de agosto de 2006, e incluye las medidas de ejecucio n de la Directiva 2004/39/CE del Parlamento y del Consejo. Esta recomendacio n no ha sido elaborada conforme a las disposiciones legales fijadas para promover la independencia de los informes sobre inversiones, ni está sometida a ninguna prohibicio n que impida ejecutar las transacciones antes de difundir dichos informes. If you would like more detailed information concerning the Dexia Asset Management product range, contact us by mail at investor.support-dam@dexia.com. You will also find information on our internet site at http://sri.dexia-am.com together to the essence 8