Panel: Riesgos Fiscales y Reforma Pensional

Panel: Riesgos Fiscales y Reforma Pensional Luis Felipe Jiménez Director de Estudios Económicos 6 de Septiembre de 2011

Ideas centrales La reciente crisis económica ha obligado a revisar los sistemas de reparto. La situación fiscal de la Unión Europea ha sufrido un fuerte deterioro. Los sistemas pensionales públicos son el principal problema fiscal. Los parámetros de los sistemas pensionales públicos del mundo han tenido que ser revisados. Hay que prevenir la crisis previsional y fiscal en Colombia La población se está envejeciendo Los costos pensionales se han incrementado El sistema presenta problemas de insostenibilidad e inequidad

Agenda. 1. Situación Fiscal en Europa 2. Situación Fiscal en Colombia 3. Previniendo la crisis previsional y fiscal 4. Propuestas

1. Situación Fiscal en Europa La situación fiscal en Europa se ha vuelto insostenible: Gran parte del problema ha sido generado por sus sistemas pensionales públicos. Las reformas paramétricas no se han hecho esperar. Gran parte de los países en crisis han disminuido los beneficios de sus sistemas de reparto.

112,60% 77,40% 65,80% 69,10% 76,10% 76,20% 73,10% 59,80% 54,30% 114,60% 1. Situación Fiscal en Europa La Deuda Explícita ha superado el 100% del PIB en Países como Italia y Grecia 140% Deuda Explícita / PIB 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Fuente: Comisión Europea, BCE, Deuda cierta, contingente y complacencia fiscal internacional -Sergio Clavijo. IMF, 2009

450% 370% 360% 351% 350% 330% 322% 239% 220% 850% 1. Situación Fiscal en Europa Pero la deuda implícita es el principal problema de los países en Crisis 1200% Deuda Total / PIB 1000% 800% 600% 400% 200% 0% Deuda Explícita / PIB Deuda Implícita / PIB Fuente: Comisión Europea, BCE, Deuda cierta, contingente y complacencia fiscal internacional -Sergio Clavijo. IMF, 2009

1. Situación Fiscal en Europa La deuda de los sistemas pensionales también ha generado un rápido deterioro de los indicadores de corto plazo: En el año 2010 únicamente Suecia cumplía con los límites de deuda y déficit fiscal definidos en el acuerdo de Maastricht Fuente: Comisión Europea, BCE, Deuda cierta, contingente y complacencia fiscal internacional -Sergio Clavijo. IMF, 2009

Tasa de Fertilidad (Mundo) 1. Situación Fiscal en Europa Porqué se han encarecido de tal manera los regímenes pensionales de reparto? 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 5,1 3,0 2,4 0,0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Expectativa de Vida al nacer (Mundo) 64,3 72,1 46,5 Fuente: Fuente: División de Población, Naciones Unidas

1. Situación Fiscal en Europa Europa no es la excepción

1. Situación Fiscal en Europa Consecuencias en los parámetros de los sistemas públicos: Entre 1995-2005: 18 países incrementaron las edades de pensión. 57 países incrementaron las tasas de contribución. 28 países modificaron las fórmulas de beneficios. 10 cambiaron los periodos sobre los cuales se calcula el monto de la pensión. 14 cambiaron la base de contribuciones o los mecanismos de indexación

1. Situación Fiscal en Europa Consecuencias de la reciente crisis en los parámetros: Algunas de las modificaciones de los parámetros en países europeos: Grecia: Aumento de la edad de pensión (63 años). Aumento de las semanas cotizadas. Recorte de la mesada catorce (60%). España: Eliminación de régimen transitorio para jubilación parcial. Incremento de la edad de pensión (67 años). Modificación del periodo de cálculo (15 a 25 años). Portugal: Desmonte de regímenes especiales Pensión atada a expectativa de vida Pensión no atada a salario mínimo Penalidades por retiro temprano

1. Situación Fiscal en Europa Cuál fue el desempeño de los sistemas de capitalización durante la crisis financiera? Pension funds' nominal net investment return in selected OECD countries, 2008-2009 2008 2009 United States (1) Weighted average Australia Hungary Netherlands Portugal Chile Luxembourg Poland Austria Simple average Norway Spain Italy Mexico Czech Republic Germany Korea Turkey La rápida recuperación de los precios de los activos financieros en 2009 se vio reflejada en los portafolios de los Fondos de Pensiones de los países de la OCDE. -30-20 -10 0 10 20 30

2. Situación Fiscal en Colombia La creación del RAIS permitió reducir los costos fiscales futuros del sistema pensional público colombiano sin embargo: El sistema pensional público sigue generando una alta presión fiscal, El costo se ha vuelto a incrementar por distintas razones. Algunos fallos de tutela están desmontando la Ley 100 y las reformas paramétricas posteriores.

450% 350% 370% 360% 351% 330% 322% 239% 247% 220% 850% 2. Situación Fiscal en Colombia Las cifras de Deuda en Colombia se acercan a los niveles de los países europeos. 1200% 1000% 800% Deuda Total / PIB Deuda Total: 299% Pensiones: 160% Salud: 96% Deuda Exp: 43% 600% 400% 200% 0% Deuda Explícita / PIB Deuda Implícita / PIB Fuente: Social Security Reforms in Colombia: Striking Demographic and Fiscal Balances -Sergio Clavijo. IMF, 2009

2. Situación Fiscal en Colombia Colombia no es ajeno a los cambios demográficos 8 7 6 5 4 3 2 1 0 6,7 Hijos Por Mujer 2,5 1,7 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Expectativa de Vida al nacer 48 73 77 Fuente: Cepal, cálculos ASOFONDOS

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 % del PIB 2. Situación Fiscal en Colombia Qué ha venido pasando? 4,0% 3,5% Pensiones como %PIB IVA interno como %PIB 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% Desde el 2005 se ha destinado el equivalente a lo recaudado en IVA interno para el pago de pensiones. 0,0% Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público, cálculos ASOFONDOS

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 % del gasto 2. Situación Fiscal en Colombia El gasto en pensiones como porcentaje del gasto corriente de la nación se ha incrementado 24% 23% 22% 21% 21,0% 21,9% 21,0% 21,7% 20% 20,8% 19% 18% 17% 16% 15% 16,6% 14,4% 14% 13% 12% 12,3% 12,8% 12,8% 11% 11,0% 10% Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público, y ministerios de hacienda de cada país, cálculos ASOFONDOS

2. Situación Fiscal en Colombia Comparando con la situación de algunos países europeos País Pensiones como % del Cobertura Gasto Italia 32.9% 100% Francia 40.0% 100% Portugal 21.9% 82% Alemania 10.2% 80% España 28.0% 89% Colombia 22.0% 25% Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público, y ministerios de hacienda de cada país, cálculos ASOFONDOS

2. Situación Fiscal en Colombia Los traslados al RPM son cada vez más significativos Millones de pesos 800.000,0 700.000,0 600.000,0 500.000,0 400.000,0 300.000,0 200.000,0 100.000,0 - FGPM No vinculados Multiafiliación Traslado de régimen Entre enero y julio de 2011 se han girado $1.9 billones de pesos Fuente: Superfinanciera, cálculos ASOFONDOS

Sin FN 0-19 20-24 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-64 65-69 70-74 >75 2. Situación Fiscal en Colombia No todos los traslados corresponden a régimen de transición COMPORTAMIENTO POR EDAD CONSOLIDADO DE TRASLADOS DE REGIMEN Cifras de Enero de 2007 a Enero de 2011 30% 25% 20% 15% Entradas RAIS Salidas RAIS También se trasladan los de menor ingreso 10% 5% 0% COMPORTAMIENTO DE TRASLADOS DE REGIMEN DE SALIDA RAIS POR SALARIO Cifras de Enero de 2007 a Enero de 2011 40% 35% También se trasladan los jóvenes 30% 25% 20% 15% 10% 5% Fuente: Superfinanciera, cálculos ASOFONDOS 0% 0-1 >1 <=2 - >2 <=4 >4 <=7 >7 <=10 >10 <=13 >13 <=16 >16

2. Situación Fiscal en Colombia Nuevos aspectos como los traslados entre regímenes, los fallos de tutelas y el incremento del pie de fuerza de las fuerzas armadas, sumando además algunos proyectos de ley que cursan en el congreso, han reducido el efecto de las reformas. Si además consideramos la realidad demográfica del cambio en tablas de mortalidad el efecto se ve reducido aún más. 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 260% Ley 100 Ley 797 220% 160% Tablas Mortalidad Tutelas Traslados ISS Fuerzas Armadas 1993 2002 2007 2009? Fuente: Social Security Reforms in Colombia: Striking Demographic and Fiscal Balances -Sergio Clavijo. IMF, 2009

3. Previniendo la crisis previsional y fiscal El Régimen de prima media presenta problemas adicionales: Régimen Altamente subsidiado. Subsidios mal focalizados. Los beneficios otorgados superan los de los modelos europeos.

3. Previniendo la crisis previsional y fiscal El nivel de subsidios de los afiliados al RPM es alto y se paga con dinero del presupuesto nacional 1300 semanas IBC Rendiminetos del 4% real Pension Tasa de Mensual - reemplazo SMLV Capital aportado - SMLV Capital requerido - SMLV Subsidio Hombre 1 100% 1.00 63.69 172.66 63.12% 2 64.50% 1.18 127.37 203.93 37.54% 3 64% 1.76 191.06 303.52 37.05% Mujer 1 100% 1.00 51.59 216.80 76.20% 2 64.50% 1.18 103.19 256.05 59.70% 3 64% 1.76 154.78 381.10 59.39% Rendiminetos del 6% real Pension Mensual - SMLV Tasa de reemplazo Capital aportado - SMLV Capital requerido - SMLV Subsidio 1300 semanas IBC Hombre 1 100% 1.00 98.64 172.66 42.87% 2 64.50% 1.18 197.28 203.93 3.26% 3 64% 1.76 295.91 303.52 2.51% Mujer 1 100% 1.00 74.82 216.80 65.49% 2 64.50% 1.18 149.65 256.05 41.56% 3 64% 1.76 224.47 381.10 41.10% Cada traslado al RPM significa un nuevo subsidio del Estado destinado a pensiones Fuente: Fedesarrollo 2010

Porcentaje de los subsidios pensionales 3. Previniendo la crisis previsional y fiscal Iniquidad: los subsidios pensionales están muy mal focalizados 90 80 70 80 81 60 50 40 Total Nacional Cabeceras municipales Resto 57 30 20 10 0 0,3 21 10 10 13 13 5 5 0,2 1 2 2 1 2 3 4 5 Quintiles de ingresos Fuente: Fedesarrollo, Lasso (2006)

3. Previniendo la crisis previsional y fiscal Tasas de Reemplazo 1 Tasa de Contribución Tasa de Reemplazo/Cotización España 84% Inglaterra 44.6% Grecia 80% Colombia 72% España 28.30% 2,96 Inglaterra 19.10% 2,33 Grecia 20% 4 Colombia 13% 5,5 De las mejores tasas de remplazo La contribución mas baja de todas Si bien las tasas de reemplazo en el RPM son inferiores a las tasas de reemplazo en España y Grecia, el porcentaje del salario aportado al régimen pensional es muy inferior al de estos países. 1 Estimación para una persona que trabaja durante toda su vida; Se asume una rentabilidad de 3.5%; La tasa se calcula como las mesadas pensionales sobre el ahorro. Fuente OECD. 2 Datos para 2007. Fuente EUROSTAT. [3 Datos para 2009. Fuente FISCAL YEAR 2009 Mid-Session Review Budget of the U.S. Government. OFFICE OF MANAGEMENT AND BUDGET

3. Previniendo la crisis previsional y fiscal Rentabilidad Nominal de fondos de pensiones países seleccionados por OECD, 2008 (%) Los fondos en Colombia han mostrados buenos desempeños durante las crisis económicas. Ukraine Egypt Turkey Albania Colombia Korea Germany Nigeria Estonia Greece Thailand Brazil Czech Republic Mexico Italy Slovak Republic Spain Norway Israel Switzerland Pakistan Austria Poland Chile Portugal Liechtenstein Canada Finland Netherlands United Kingdom Lithuania Belgium Hungary Bulgaria Peru Australia United States Hong Kong, China Ireland -40-35 -30-25 -20-15 -10-5 0 5 10 15 20 Fuente: Pension Markets in Focus, OECD Global Pension Statistics.

3. Previniendo la crisis previsional y fiscal Rentabilidad Real Neta Fondos de Pensiones países OECD, 2009-2010 (%) La recuperación durante el periodo post-crisis también mostró un buen desempeño. Nigeria Greece Portugal Pakistan Iceland Spain Czech Republic Thailand United Kingdom Switzerland Luxembourg Slovak Republic United States Turkey Costa Rica Italy Korea Slovenia Bulgaria Hungary Austria Macedonia Estonia Hong Kong (China) Belgium Albania Norway Australia (1) Germany (4) Mexico (3) Ukraine Denmark Poland Romania Canada Finland Chile (2) New Zealand (1) Peru Latvia Netherlands (p) Colombia -13-11 -9-7 -5-3 -1 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 Fuente: Pension Markets in Focus, OECD Global Pension Statistics. 2009 2010

4. Propuestas Colombia necesita una reforma a su sistema pensional porque: 1. La cobertura actual y proyectada es muy baja 2. El régimen público es insostenible fiscal y financieramente 3. El sistema público es inequitativo. Los subsidios se destinan a pagar las pensiones más altas.

QUÉ SE PUEDE HACER?

Debe haber acuerdo sobre los principios que debería tener la reforma del sistema pensional: Eficiencia: regímenes público y privados complementarios Universalidad Solidaridad y equidad Sostenibilidad fiscal y financiera Transparencia 4. Propuestas

4. Propuestas La reforma del sistema pensional debería ser estudiada y planteada por una comisión independiente: Aprender de la Misión Marcel, de Chile Personas de alto nivel ético y técnico De amplio espectro social y político Con capacidad de interactuar con todos los sectores de la sociedad Adecuadamente remunerada

CUÁL DEBERÍA SER EL NORTE DEL SISTEMA PENSIONAL COLOMBIANO?

4. Propuestas Pilar Voluntario Complemento de Pensión Obligatoria Cuentas Individuales Complemento de Pensión Obligatoria Cuentas Individuales Pilar Obligatorio RPM Beneficios Definidos RAIS Contribuciones Definidas RAIS Contribuciones Definidas Sistema de Reparto Sistema de Capitalización Sistema de Capitalización Pilar Solidario FGPM (contribuciones del sistema) FSP (contribuciones del sistema) BEPs Pilar Solidario No contributivo Fondeado por el Presupuesto Nacional Complementario al pilar obligatorio