CEMENTOS ARGOS S.A. Reporte de resultados a marzo 31 de 2014 BVC: CEMARGOS, PFCEMARGOS ADR LEVEL 1: CMTOY / ADR 144A: CMTRY - Reg-S: CMTSY RESUMEN EJECUTIVO El EBITDA consolidado para el 1T14, se incrementó 12.3% con respecto al 1T13, ubicándose en COP 261 mil millones. El margen EBITDA para el primer trimestre del año se ubicó en 20.1%. Sin embargo, al excluir los gastos extraordinarios de USD 6.8 millones generados por el cierre de la transacción de activos en la Florida, el EBITDA comparativo presenta un incremento del 18.2%, que representa un margen del 21.2%. La Regional USA alcanza un EBITDA positivo de USD 2 millones en el 1T14, lo que representa un crecimiento interanual de 127% para el trimestre, reflejando la recuperación del mercado a pesar de las adversas condiciones climáticas, al igual que la consolidación de cerca de un mes de las operaciones de la Florida. Los ingresos consolidados de Argos en 1T14 crecieron 18.3% al compararse con 1T13, ubicándose cerca de COP 1.3 billones. Así mismo, en el 1T14 la utilidad operacional consolidada ascendió a COP 163 mil millones, un crecimiento de 17.3% al compararse con el 1T13. La utilidad neta creció un 52%, reflejando un margen neto de 6.1%, lo que representa 135 puntos básicos mayor al de 1T13. En cuanto a volúmenes en el primer trimestre de 2014, Argos registró importantes incrementos al despachar 2.74 millones de toneladas de cemento y 2.38 millones de metros cúbicos de concreto, generando crecimientos del 4% y 14% respectivamente al compararse con 1T13.
INFORME RESULTADOS 1T14 Se reporta un sólido primer trimestre, en donde se resalta que este incluye en su totalidad los resultados de la nueva operación de Honduras. Adicionalmente, se consolidaron 24 días de resultados correspondientes a los activos de la Florida. El EBITDA consolidado alcanzado en este primer trimestre, refleja un incremento del 12.3% comparado con el mismo periodo del año anterior, al alcanzar COP 261 mil millones. Es importante tener en cuenta que este crecimiento del EBITDA se ve impactado por los gastos extraordinarios referentes al cierre de la transacción en la Florida que alcanzaron USD 6.8 millones de dólares. Si excluimos estos gastos no recurrentes el EBITDA comparativo presenta un incremento del 18.2%. Por su parte, los ingresos consolidados reflejan un incremento del 18.3% producto de los beneficios evidenciados en la utilidad bruta tanto de la integración de una operación tan eficiente como la de Honduras, como también de los esfuerzos realizados en toda la organización bajo el programa de excelencia operacional. Es de resaltar que la utilidad neta se ubicó en COP 80 mil millones, representando un crecimiento del 51.7%, resultado que evidencia nuestra disciplina en todos los frentes de la organización. RESULTADOS POR REGIONALES REGIONAL COLOMBIA VOLUMENES Y DESEMPEÑO DE MERCADO En volúmenes despachados de cemento en 1T14 se alcanzó un crecimiento del 3.7% con relación al 1T13, alcanzando un volumen de aproximadamente 1.3 millones de toneladas. Se siguen observando buenas dinámicas en el mercado, especialmente en el segmento de ventas a granel, en donde Argos se está preparando para mejorar la oferta de valor en proyectos de mayor envergadura. Esta estrategia se refleja igualmente en el crecimiento del 13.3% en los volúmenes de concreto premezclado al compararse con el 1T13, ubicándose en niveles de 856 mil metros
cúbicos para el 1T14. Estos saludables crecimientos se comparan favorablemente con el alza del 10.9% que el mercado en su totalidad acumulaba a febrero de 2014 según reporte del DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estadística) en Colombia. RESULTADOS FINANCIEROS Los ingresos de la Regional Colombia totalizaron COP 590 mil millones de pesos en el 1T14, representaron un incremento del 3.6% al compararse con el 1T13. El EBITDA por su parte, se ubicó en COP 238 mil millones, alcanzando un crecimiento cercano al 7% en el trimestre, llevando a que el margen finalizara en 40.4%, 120 puntos básicos por encima del registrado en 1T13. Esto se explica principalmente por los avances alcanzados en el programa de excelencia operativa, a través de los cuales se logró una disminución del 1% en los costos de producción. Es importante tener en cuenta que dicho incremento en el margen EBITDA es especialmente significativo dado el mayor crecimiento del negocio concretero, el cual por su naturaleza tiene unos márgenes operacionales menores que el cemento, asociados a unas inversiones de capital menores. REGIONAL USA VOLUMENES Y DESEMPEÑO DE MERCADO La Regional USA registró en 1T14 un crecimiento de 27% en las ventas de cemento al compararse con 1T13, alcanzando niveles de 455 mil toneladas. En cuanto al negocio de concreto, en el 1T14 se comercializaron 1,4 millones de metros cúbicos, representando un incremento del 16% frente al 1T13. La contribución a este crecimiento proviene tanto de los estados del Sur Este como del Sur Centro del país, aunque el primero refleja un crecimiento más acelerado. En estos volúmenes se incluye 24 días del mes de marzo de las nuevas operaciones en la Florida, proceso de integración para el cual reportamos positivos avances.
Los crecimientos para el resto de nuestras operaciones se vieron afectados por una ola invernal adversa con records históricos. Aun así y prueba de la recuperación general del mercado, las dinámicas han continuado en una tendencia positiva. RESULTADOS FINANCIEROS Los ingresos de la Regional USA para el 1T14 ascendieron a USD 202 millones, representando un crecimiento del 27% si se compara con el 1T13. Este nivel de ingresos es producto de los mayores volúmenes alcanzados y de los incrementos de precios efectivos en enero de este año, que han sido exitosamente ejecutados no sólo en nuestra operación tradicional sino también en la Florida, alcanzando así un incremento en el precio del 8% tanto en cemento como en concreto. El apalancamiento operativo fruto de la recuperación iniciada en el mercado americano nos permite reportar un EBITDA operacional positivo para esta regional de USD 2 millones para el 1T14, lo que representa un incremento del 127% al compararse con 1T13. Este valor es muy significativo teniendo en cuenta que históricamente nos referimos al trimestre con la estacionalidad más marcada del año y que para el inicio de 2014 fue especialmente adverso. REGIONAL CARIBE Y CENTROAMÉRICA VOLUMENES Y DESEMPEÑO DE MERCADO La Regional Caribe y Centroamérica comercializó más de 826 mil toneladas de cemento en 1T14 lo que representa un aumento del 21% frente al 1T13. Este incremento es explicado en parte por el cemento despachado en Honduras, y en otra medida por las muy buenas dinámicas en el mercado panameño, país en el que nuestros despachos al mercado local, sin incluir los volúmenes del canal, crecen cerca de un 11%. En mercados como el de República Dominicana y Haití hemos sido testigos de un cambio positivo en la tendencia del mercado. En el primer país, las iniciativas habitacionales del gobierno actual han reactivado la construcción, lo que a su vez ha revertido las presiones en
el precio que comunicamos en la conferencia de resultados del 4T13 en febrero pasado, y gracias a esto hemos logrado mejorar el desempeño de los precios en ambos mercados. En cuanto al negocio concretero, se comercializaron 139 mil metros cúbicos de concreto en 1T14, un 10% más que en el mismo periodo de 2013. Este crecimiento es 100% orgánico y demuestra el éxito nuestros esfuerzos para mejorar la integración vertical en esta regional, en la cual, todavía vemos un importante espacio para continuar fortaleciendo nuestra posición competitiva por esta vía. RESULTADOS FINANCIEROS Los ingresos de la Regional Caribe y Centroamérica alcanzaron USD 135 millones en 1T14, lo cual representa un crecimiento del 27% frente a 1T13. El EBITDA para el 1T14 en esta regional registró un incremento del 36% alcanzando USD 37 millones, que repercutió en un margen EBITDA 183 puntos básicos por encima del registrado en 1T13, llegando a 28% acumulado a marzo. Este resultado en el EBITDA es impactado positivamente por el efecto en los márgenes de nuestra operación en Panamá, ante la disminución de volúmenes despachados al canal; por un cambio de tendencia evidenciado a finales de febrero, sobre todo en lo referente al efecto de la situación competitiva en el precio en el mercado dominicano; y por la integración para el trimestre completo de la nueva operación en Honduras. EXPORTACIONES En cuanto a los volúmenes de exportación al cierre del 1T14, se presentó una disminución del 47% al compararse con el mismo periodo del 2013. Esta situación se explica en su mayoría por la disminución de volúmenes despachados al Canal de Panamá, la cual fue ocasionada a su vez por el paro temporal de este proyecto al inicio del año. En la misma línea, para el trimestre, se cuentan con excedentes de exportación inferiores a los que se tenían en 2013 por mantenimiento realizado en la planta de Cartagena.
RESUMEN DE RESULTADOS A continuación se presenta un resumen de los principales indicadores consolidados y por regional, al cierre de marzo de 2014: Ingresos operacionales EBITDA COP$ miles de millones 2014 2013 Var (%) 2014 Mgn (%) 2013 Mgn (%) Var (%) Colombia Estados Unidos Caribe y CA Subtotal Corporativo Otros negocios 590 570 3.6 238 40.4 223 39.2 6.8 405 285 42.1 4 0.9-12 -4.2 131.0 272 191 42.5 75 27.4 49 25.7 51.9 1,268 1,046 21.2 317 25.0 260 24.9 21.6 0 0 N/A -34 N/A -20 N/A N/A 28 49-42.9-8 -29.6-8 -17.2 1.9 Gastos cierre Florida N/A N/A N/A -14 N/A N/A N/A N/A Total consolidado US$ millones Colombia Estados Unidos Caribe y CA Corp. & otros negocios Gastos cierre Florida Total consolidado US$ 1,295 1,095 18.3 261 20.1 232 21.2 12.3 294 318-7.7 119 40.5 125 39.1-4.5 202 159 26.8 2 0.9-7 -4.2 127.3 135 107 26.7 37 27.5 27 25.7 35.6 14 27-47.1-21 -147.6-16 -58.1-34.5 N/A N/A N/A -7 N/A N/A N/A N/A 645 611 5.5 130 20.1 130 21.2 0.4
FLUJO DE CAJA A MARZO 31 DE 2014 (COP$ miles de millones): Caja Inicial Ene. 2014 552 EBITDA 261 KTNO - 205 CAPEX Operativo CAPEX Estratégico - 25-39 Impuestos - 22 Gto Financiero neto Dividendos neto Otros No Operacion neto - 51-18 - 29 Op. Financiación neto + 1,526 Adquisiciones - 1,462 Caja Final Mar. 2014 487 0 300 600 900 1200 1500 1800 2100
PORTAFOLIO DE INVERSIONES A MARZO 31 DE 2014 1 : Compañía % Part. Precio Acción (COP) Valor (COP millones) Valor (US$ millones)* Grupo Suramericana 6.0% 36,500 1,028,689 523 Bancolombia 4.0% 26,940 550,577 280 Cartón Colombia 2.1% 5,000 11,545 6 Total 1,590,810 809 * TRM a marzo 31 de 2014: COP 1,965.32 / USD ENDEUDAMIENTO E INDICADORES DE COBERTURA: Al 31 de marzo de 2014 la deuda financiera consolidada de Cementos Argos ascendió a USD 2.019 millones, de la cual el 43% es en pesos y el 57% es en dólares. El costo promedio anual de la deuda en pesos cerró en 6.7%, mientras que la misma en dólares lo hizo en 2.9%. A nivel consolidado, a marzo de 2014, los indicadores de cobertura de deuda continúan en niveles adecuados, tal y como se puede evidenciar a continuación: la relación Deuda Neta sobre EBITDA + Dividendos registró un valor de 3.36x; la relación EBITDA sobre Gasto Financiero cerró en 7.96x; y la Deuda Neta sobre Patrimonio fue de 47.83%. 1 Las variaciones del portafolio de inversiones no cementeras no afectan el estado de resultados de Cementos Argos, pero sí afectan las cifras del balance general, a través de la cuenta de valorizaciones o desvalorizaciones. Todas estas compañías reportan periódicamente sus resultados por lo cual no se detalla en este reporte información referente a las mismas.
CEMENTOS ARGOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO Acumulado a Marzo de 2014 En millones de pesos colombianos o millones de dólares americanos Real Mar.14 Real Mar.13 Var. (%) Ingresos operacionales 1,295,431 1,094,711 18.3 US$ dólares 645 611 5.5 Costos variables 965,406 848,508 13.8 Costo de mercancía vendida 888,420 767,697 15.7 Depreciaciones y amortizaciones 76,986 80,811-4.7 Utilidad bruta 330,025 246,203 34.0 Margen bruto 25.5% 22.5% Gastos operacionales 167,399 107,508 55.7 Administración 99,659 60,396 65.0 Venta 46,669 34,422 35.6 Depreciaciones y amortizaciones 21,071 12,690 66.0 Utilidad operacional antes de deterioro de activos 162,626 138,695 17.3 Margen operacional 12.6% 12.7% Utilidad (pérdida) operacional después de deterioro de activos 162,626 138,695 17.3 Margen operacional 12.6% 12.7% EBITDA 260,683 232,196 12.3 US$ dólares 130 130 0.4 Margen EBITDA 20.1% 21.2% Ingresos no operacionales 38,654 42,306-8.6 Dividendos y participaciones 27,698 26,105 6.1 Otros ingresos 10,956 16,201-32.4 Egresos no operacionales 66,547 86,808-23.3 Financieros, neto 39,766 41,670-4.6 Otros egresos 26,781 45,138-40.7 Utilidad (pérdida) por diferencia en cambio 4,057 (3,457) 217.4 Utilidad antes de impuestos 138,790 90,736 53.0 Prov. impto de renta e impto diferido 49,720 37,550 32.4 Participación de intereses minoritarios 9,443 684 1280.6 Utilidad neta 79,627 52,502 51.7 US$ dólares 39 29 34.3 Margen neto 6.1% 4.8%
CEMENTOS ARGOS S.A. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO En millones de pesos colombianos o millones de dólares americanos mar-14 dic-13 Var. (%) Disponible e inversiones negociables 490,545 528,013-7.1 Clientes 813,551 590,989 37.7 Deudores, neto 264,458 235,305 12.4 Inventarios 522,327 402,435 29.8 Gastos pagados por anticipado 25,349 28,240-10.2 Total activo corriente 2,116,230 1,784,982 18.6 Inversiones permanentes 151,977 145,898 4.2 Deudores 22,968 40,254-42.9 Diferidos e intangibles 2,558,909 2,047,755 25.0 PP&E, neto 4,947,963 4,070,292 21.6 Valorizaciones 3,672,142 3,525,705 4.2 Otros activos 12,372 16,832-26.5 Total activo no corriente 11,366,331 9,846,736 15.4 Total activo 13,482,561 11,631,718 15.9 US$ dólares 6,860 6,037 13.6 Obligaciones financieras 386,748 289,290 33.7 Bonos en circulación 192,575 192,575 0.0 Proveedores y CxP 525,824 533,559-1.4 Dividendos por pagar 283,646 68,824 312.1 Impuestos, gravamenes y tasas 156,352 195,940-20.2 Obligaciones laborales 78,722 69,347 13.5 Acreedores varios 28,104 27,554 2.0 Otros pasivos 477,414 344,758 38.5 Total pasivo corriente 2,129,385 1,721,847 23.7 Obligaciones financieras 1,645,772 222,158 640.8 Obligaciones laborales 238,927 242,455-1.5 Diferidos 38,722 38,189 1.4 Bonos en circulación 1,746,223 1,746,223 0.0 Prima en colocación de bonos -6,568-6,568 0.0 Acreedores varios 56,208 55,107 2.0 Total pasivo no corriente 3,719,284 2,297,564 61.9 Total pasivo 5,848,669 4,019,411 45.5 US$ dólares 2,976 2,086 42.7 Interés minoritario 370,388 369,756 0.2 US$ dólares 188 192-2.1 Patrimonio 7,263,504 7,242,551 0.3 US$ dólares 3,696 3,759-1.7 Total pasivo + patrimonio 13,482,561 11,631,718 15.9
INFORMACIÓN TELECONFERENCIA DE RESULTADOS: La conferencia para discutir los resultados del 1T14 se llevará a cabo el viernes 25 de abril de 2014 a las 7:30 am hora local (8:30 am hora del este). ID de la Conferencia #: 27758720 Números telefónicos: Estados Unidos/Canadá: (866) 837-3612 Colombia: 01800 518 0165 Int'l/Local: (706) 634-9385 La presentación de resultados y reporte del 1T14 está disponible hoy jueves 24 de abril de 2014 en la página web de Relación con Inversionistas de Cementos Argos: www.argos.co/ir/informacion-financiera/reportes INFORMACIÓN DE CONTACTO RELACIÓN CON INVERSIONISTAS CEMENTOS ARGOS Gustavo Uribe - Gerente Relación con Inversionistas guribe@argos.com.co Manuela Ramirez - Directora Relación con Inversionistas mramirezm@argos.com.co David Olano - Líder Relación con Inversionistas dolano@argos.com.co