LA EXPERIENCIA DEL DÉFICIT D CUASIFISCAL EN GUATEMALA Agosto/2007 Contenido I. Antecedentes II. Reformas a leyes financieras que coadyuvaron a la reducción de los déficit cuasifiscales III. Proceso de recapitalización del Banco Central (Experiencia Práctica) IV. Cambio en los registros contables V. Perspectivas 1
I. Antecedentes Deterioro de la situación económica a finales de los 70 s y principios de los 80 s. Fugas de capital privado y desequilibrio externo. Agotamiento de RIN y alto endeudamiento externo. La escasez de divisas provocó una acumulación de pagos por parte del sector privado, la cual fue asumida por el Banco de Guatemala en 1983, para lo cual emitió bonos y contrató deuda externa. En 1984 se estableció un régimen de tipos de cambio múltiples. Como resultado, en 1984 el Banco de Guatemala registró las primeras pérdidas operativas en su balance general (Q62.8 millones equivalente a US$43.6 millones). 2
Considerando el tipo de operación realizada por el Banco Central, la evolución del déficit cuasifiscal se puede dividir en tres etapas: 1. Predominio de pérdidas de tipo cambiario (1984-1990) 2. Predominio de pérdidas de tipo financiero por subsidio de tasa de interés (1991-1994) 3. Pérdidas por absorción de exceso de oferta monetaria (1995 en adelante exclusivamente por pago de intereses de operaciones de mercado abierto realizadas con títulos propios del Banco Central) II. Reformas a leyes financieras que coadyuvaron a la reducción de los déficit cuasifiscales Antigua Ley Orgánica del Banco de Guatemala (Decreto 215) Autorizaba a la Junta Monetaria a considerar y acordar las solicitudes relacionadas con operaciones crediticias del Estado y de las entidades públicas. Permitía la concesión de crédito directo e indirecto a entidades del sector público y privado. Política laxa de asistencia financiera a los bancos 3
PROCESO DE LIBERACIÓN FINANCIERA Liberación del Tipo de Cambio Resolución JM-208-89 Liberación de la Tasa de Interés Resolución JM-140-89 En 1990 se limitó el financiamiento del Banco de Guatemala a los bancos a únicamente problemas de liquidez de corto plazo. En 1993 se inició con la política de no otorgar líneas de crédito a los bancos con recursos externos (deuda externa del Banco Central). En 1993 inicia el Programa de modernización del Sistema Financiero Nacional Se reforma la Constitución Política de la República de Guatemala, introduciendo la prohibición para el Banco de Guatemala de financiar al Gobierno Central. Art. 133, segundo párrafo dice: La Junta Monetaria no podrá autorizar que el Banco de Guatemala otorgue financiamiento directo o indirecto, garantía o aval al Estado, a sus entidades descentralizadas o autónomas ni a las entidades privadas no bancarias. Con ese mismo fin, el Banco de Guatemala no podrá adquirir los valores que emitan o negocien en el mercado primario dichas entidades. 4
En la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia vigente para 2000, se decidió impulsar la reforma integral del marco regulatorio del sistema financiero, a fin de fortalecerlo y modernizarlo Instrumentos que permitan propiciar mayor solidez y solvencia del sistema Fortalecimiento efectivo de la autonomía del banco central Fortalecimiento efectivo de la supervisión financiera Otros FORTALECIMIENTO DEL BANCO CENTRAL: REFORMAS A LA LEY ORGÁNICA Objeto Autonomía Instrumentos Indirectos de Política Encaje Prestamista de última instancia Saneamiento contable del Banco de Guatemala Sistema de Pagos Flexibilización del mercado cambiario 5
Reforma Financiera (2000-2002) Ley Orgánica del Banco de Guatemala Ley Monetaria Ley de Supervisión Financiera Ley de Bancos y Grupos Financieros Ley de Sociedades Financieras Privadas Ley de Libre Negociación de Divisas Ley Contra Lavado de Dinero u Otros Activos Decreto Numero 16-2002, Ley Orgánica del Banco de Guatemala Artículo 83 (Transitorio), Obliga al Estado de Guatemala, por medio del Ministerio de Finanzas Públicas, a absorber el costo acumulado de la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia reflejado en el balance del Banco Central al cierre contable del año 2001. Q16,834.2 millones (US$2,145.0 millones), que abarca el período comprendido entre enero de 1984 y diciembre de 2001. Indica que la absorción deberá ser con títulos de deuda pública de largo plazo, con tasas de interés del cero por ciento. 6
Para los años posteriores a 2001: Surge el concepto de Excedente/Deficiencias Netas Los Excedentes/Deficiencias Netas incluyen (Art. 7): El costo neto derivado de la ejecución de la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia; y El resto de gastos operativos netos. Asignación de Excedentes Netos (Art. 8): Un porcentaje para incrementar el Fondo de Garantía del Banco Central (hasta un 5% del monto agregado de los pasivos existentes en ese ejercicio contable). Otro porcentaje para incrementar la Reserva General del Banco Central (hasta alcanzar un nivel equivalente al monto del Fondo de Garantía). Cualquier excedente neto residual, después de alcanzar los montos establecidos en los incisos anteriores se trasladará al Organismo Ejecutivo, por medio del Ministerio de Finanzas Públicas. 7
Asignación de Deficiencias Netas (Art. 9): Con cargo a la cuenta Reserva General; y Si el saldo de la cuenta Reserva General no dispone de suficientes recursos o activos extraordinarios, las deficiencias netas serán absorbidas por el Estado por intermedio del Ministerio de Finanzas Públicas. Asignación de Deficiencias Netas (Art. 9): Sí las deficiencias netas son absorbidas por el Estado: Se deben incluir en el Presupuesto General de Ingresos y Egresos del Estado del ejercicio fiscal siguiente al de la fecha en que se informe al Ministerio de Finanzas Públicas. Se cubrirá con bonos del tesoro u otros instrumentos financieros de que se disponga Devengarán tasas de interés de mercado; y Podrán ser negociados en el mercado secundario 8
III. Proceso de Recapitalización del Banco Central (Experiencia Práctica) Deficiencias Netas Acumuladas hasta 2001 establecidas por una auditoria externa: Solicitud de emisión de un bono único: Monto = Q16,834.2 millones Plazo = 100 años Tasa de Interés = 0% Aún no ha sido aprobado por el Congreso de la República Solicitudes:» 11 de septiembre de 2002» 14 de junio de 2004» 25 de julio de 2007 Deficiencia Neta año 2002 Monto = Q905.3 millones Plazo = Pendiente de negociar Tasa de Interés = Pendiente de negociar Aún no aprobado por el Congreso de la República, debido a que en su oportunidad dicho organismo no aprobó el Proyecto de Presupuesto General de Ingresos y Egresos del Estado para el ejercicio fiscal 2004. Solicitudes:» 11 de febrero de 2003» 19 de junio de 2007 9
Deficiencia Neta año 2003 (Efectiva en 2005) Monto = Q963.7 millones Plazo = 30 años Tasa de Interés = 3.87% Monto de Intereses anuales = Q37.3 millones Deficiencia Neta año 2004 (Efectiva en 2006) Monto = Q1,159.5 millones Plazo = 30 años Tasa de Interés = 3.94% Monto de Intereses anuales = Q45.7 millones En un año los bonos 2003 y 2004 generan Q83.0 millones por concepto de intereses 10
Deficiencia Neta año 2005 (Efectiva en 2007) Monto = Q593.8 millones Plazo = 30 años Tasa de Interés = 4.13% Monto de Intereses anuales = Q24.5 millones En un año los bonos 2003, 2004 y 2005 generan Q107.5 millones por concepto de intereses IV. Cambio en los registros contables Antes Resolución JM-599-92 Las erogaciones por concepto del Costo de Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia se registraban en cuentas de gastos diferidos (activo). Los resultados del ejercicio (distintos de costo de política) se utilizaban para amortizar los gastos diferidos. 11
Procedimiento Actual Cuenta Bonos del Tesoro de la República de Guatemala Recibidos Para Cubrir Deficiencias Netas Bonos correspondientes a los años 2003, 2004 y 2005 Cuenta Restituciones de Patrimonio por Cobrar al Estado Deficiencia Neta Acumulada hasta 2001 Deficiencia Neta año 2002 Deficiencia Neta año 2006 V. Perspectivas BANCO DE GUATEMALA DEFICIENCIAS NETAS AÑOS 2002-2007 Año Deficiencias Netas PIB Nominal % del PIB Observadas Proyectadas 2002 905.3 162,506.8 0.6 2003 963.7 174,044.1 0.6 2004 1,159.5 190,440.1 0.6 2005 593.8 208,293.9 0.3 2006 393.3 230,701.6 0.2 2007 27.9 257,139.4 0.0 12
1,200.0 Millones de quetzales BANCO DE GUATEMALA DEFICIENCIAS NETAS OBSERVADAS Y PROYECTADAS AÑOS 2002-2007 1,000.0 800.0 600.0 400.0 200.0 0.0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 905.3 963.7 1,159.5 593.8 393.3 Observadas Proyectadas 27.9 Observadas Proyectadas MUCHAS GRACIAS 13