Expectativas Económicas 2016 Alfredo Gallart Febrero 2016 ICAMI CDMX
Antecedentes Crisis recientes Petrolera y monetaria 1982 Error de diciembre 1994-1995 Crisis financiera global 2008-2009
Deuda externa Miles de millones de dólares 87.5 2.1 4.3 1958 1970 1982
Inflación y medio circulante 160 E82 E83 E84 E85 E86 E87 E88 140 120 % 100 80 60 CHINA: INFLATION RESURGENT 40 MONEY SUPPLY 40% 20 20% 0 URBAN CONSUMER PRICES 0% M1 INPC M5 83 85 87 89 91 93 Fuente: Entorno económico del IPADE.
Balanza de Pagos Positiva CSG 1994, un equilibrio delicado BALANZA COMERCIAL Exportaciones Importaciones Déficit comercial Moneda sobrevaluada INVERSION EXTRANJERA DIRECTA Industrial Comercial Maquiladoras Efecto multiplicador Generación de empleos Desarrollo tecnológico TURISMO Fuente de ingresos estable Vinculado a empleo y construcción Diversidad de destinos REMESAS Más de 20,000 Millones de Dólares Uso de las remesas Comisiones por Envío DEUDA EXTERNA Banco Mundial Fondo Monetario Internacional Tesoro de los Estados Unidos Largo plazo Tasas bajas CAPITAL ESPECULATIVO Mercado de Valores Tesobonos, Bondes, etc. Corto Plazo Tasas altas Volatilidad Alfredo Gallart
Millones de dólares Reservas y tesobonos 35,000 30,000 25,000 20,000 Reservas 15,000 10,000 5,000 Tesobonos 0 dic ene feb mar abr May jun jul ago sep oct nov dic 1993 1994 Fuente: Manuel Aguirre Botello
Error de diciembre Ajuste drástico del tipo de cambio Fuga masiva de divisas Caída de las Reservas Crisis de Deuda a Corto Plazo Efecto Tequila
Efecto inmediato de la devaluación en el índice de inflación Efecto en precios para 1995 Composición del PIB 1994 20 % BIENES DE IMPORTACIÓN 20 AJUSTE CAMBIARIO $ 3.30 A $ 8.00 142% INFLACIÓN NORMAL 8% 48.40 BIENES DE IMPORTACIÓN 80% PRODUCCIÓN NACIONAL INTEGRADA A INSUMOS IMPORTADOS 80 EFECTO DE LA DEVALUACIÓN EN EL COSTO DE LOS INSUMOS ESTIMADO = 15% EFECTO ACUMULADO PRODUCCIÓN NACIONAL (15% + 8 % = 23 %) 98.40 PRODUCCIÓN NACIONAL 146.80 BASE 100 CAMBIO ACUMULADO EFECTO EN INFLACIÓN AL INICIO DE 1995 46.80 % Fuente: Cifras estimadas con base en datos de BANXICO / IPADE Alfredo Gallart
Demanda real - producción y liquidez (variación anual %) Contracción real de la liquidez monetaria 1995 Efecto en la demanda y en la oferta agregada 1994-95 10 0 20 10 Demanda real -10-20 -30-40 E F M A M J 0-10 -20-30 Producción Industrial I-93 II-93 III-93 IV-93 I-94 II-94 III-94 IV-94 I-95 II-95 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de INEGI y BANXICO
Indicadores Estratégicos Variación Mensual 1994-1996 Tipo de cambio Inflación Tasa de CETES a 28 días promedio mensual 60% 60% 75 45% 48% 60 30% 36% 45 15% 24% 30 0% 12% 15-15% 0% E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A 1994 1995 1996 0 Fuente: IPADE
Global Nacional Gobernanza Del contexto global al contexto local
La desaceleración de China Producto Interno Bruto CHINA -Variación anual- Precios de materias primas Julio 2014 = 100 Información obtenida de BANXICO [Agosto 25, 2015]
Los ajustes en EE UU Tasa de Interés de referencia EE UU % Índice del Dólar (DXY) 2 2013 = 100 Información obtenida de BANXICO [Agosto 25, 2015]
Contexto nacional
ene 06 abr 06 jul 06 oct 06 ene 07 abr 07 jul 07 oct 07 ene 08 abr 08 jul 08 oct 08 ene 09 abr 09 jul 09 oct 09 ene 10 abr 10 jul 10 oct 10 ene 11 abr 11 jul 11 oct 11 ene 12 abr 12 jul 12 oct 12 ene 13 abr 13 jul 13 oct 13 ene 14 abr 14 jul 14 oct 14 ene 15 abr 15 jul 15 Producto Interno Bruto 5.8 2.7 3.1 6.7 3.2 4.9 1.1 2.3 Jul-Sep 2015, 2.6-1.1 1.0-5.2-7.9 Elaboración propia con datos de BANXICO [05/02/2016] Índice: 2008 = 100 A precios de mercado
Ene 2006 Abr 2006 Jul 2006 Oct 2006 Ene 2007 Abr 2007 Jul 2007 Oct 2007 Ene 2008 Oct 2008 Abr 2009 Oct 2009 Abr 2010 Jul 2010 Oct 2010 Ene 2011 Abr 2011 Jul 2011 Oct 2011 Ene 2012 Abr 2012 Jul 2012 Oct 2012 Ene 2013 Abr 2013 Jul 2013 Oct 2013 Ene 2014 Abr 2014 Jul 2014 Oct 2014 Ene 2015 Abr 2015 Jul 2015 Oct 2015 Ene 2016 Índice de Confianza del Consumidor 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 Elaboración propia con datos de BANXICO [10/02/2016] Índice: Enero de 2003 = 100
2008 Q 1 2008 Q 2 2008 Q 3 2008 Q 4 2009 Q 1 2009 Q 2 2009 Q 3 2009 Q 4 2010 Q 1 2010 Q 2 2010 Q 3 2010 Q 4 2011 Q 1 2011 Q 2 2011 Q 3 2011 Q 4 2012 Q 1 2012 Q 2 2012 Q 3 2012 Q 4 2013 Q 1 2013 Q 2 2013 Q 3 2013 Q 4 2014 Q 1 2014 Q 2 2014 Q 3 2014 Q 4 2015 Q 1 2015 Q 2 2015 Agosto Empleo formal Trabajadores asegurados en el IMSS millones de afiliados 2015 Agosto, 17.79 14.53 13.87 Elaboración propia con datos del IMSS - Cubo de Información Directivahttp://www.imss.gob.mx/conoce-al-imss/cubos [12/09/2015]
ene 08 mar 08 may 08 jul 08 sep 08 nov 08 ene 09 mar 09 may 09 jul 09 sep 09 nov 09 ene 10 mar 10 may 10 jul 10 sep 10 nov 10 ene 11 mar 11 may 11 jul 11 sep 11 nov 11 ene 12 mar 12 may 12 jul 12 sep 12 nov 12 ene 13 mar 13 may 13 jul 13 sep 13 nov 13 ene 14 mar 14 may 14 jul 14 sep 14 nov 14 ene 15 mar 15 may 15 jul 15 Tasa de interés CETES a 28 días 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 Ago 2015, 3.04 3.0 2.0 Elaboración propia con datos de BANXICO [5/09/2015]
Dic 2008 Ago 2009 Dic 2009 Jul 2010 Dic 2010 Dic 2011 Dic 2012 Dic 2013 Dic 2014 Abr 2015 Jun 2015 Sep 2015 Dic 2015 Feb 2016 Reservas Internacionales Miles de millones de dólares 164 177 193 196 192 186 177 175 142 85 73 91 103 114 Elaboración propia con datos de BANXICO [10/02/2016]
Ene-Mar 2010 Abr-Jun 2010 Jul-Sep 2010 Oct-Dic 2010 Ene-Mar 2011 Abr-Jun 2011 Jul-Sep 2011 Oct-Dic 2011 Ene-Mar 2012 Abr-Jun 2012 Jul-Sep 2012 Oct-Dic 2012 Ene-Mar 2013 Abr-Jun 2013 Jul-Sep 2013 Oct-Dic 2013 Ene-Mar 2014 Abr-Jun 2014 Jul-Sep 2014 Oct-Dic 2014 Ene-Mar 2015 Abr-Jun 2015 Jul-Sep 2015 Inversión Extranjera -Millones de dólares Niveles - 22,000 CARTERA DIRECTA 17,000 12,000 7,000 2,000-3,000 Elaboración propia con datos de BANXICO [09/02/2016]
Dic 2000 Dic 2001 Dic 2002 Dic 2003 Dic 2004 Dic 2005 Dic 2006 Dic 2007 Dic 2008 Ago 2009 Dic 2009 Jul 2010 Dic 2010 Dic 2011 Dic 2012 Dic 2013 Dic 2014 Abr 2015 Jun 2015 Sep 2015 Dic 2015 Feb 2016 Reservas e Inversión Extranjera en Valores Miles de millones de dólares $200. $180. $160. $140. Feb 2016, $175.4 $120. $100. $80. Sep 2015, $127.1 $60. $40. $20. Reservas IE en valores Elaboración propia con datos de BANXICO [5/02/2016]
Inflación y Tipo de Cambio Inflación por presión de costos 7.0% 6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% Ene 2016, $18.19 $18 $17 $16 $15 $14 $13 $12 $11 2.0% $10 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 INFLACIÓN TIPO DE CAMBIO Elaboración propia con datos de BANXICO [09/02/2016]
ene 07 jun 07 nov 07 abr 08 sep 08 feb 09 jul 09 dic 09 may 10 oct 10 mar 11 ago 11 ene 12 jun 12 nov 12 abr 13 sep 13 feb 14 jul 14 dic 14 may 15 oct 15 Balanza Comercial Millones de dólares 40,000 Dic 2015, $31,887 35,000 30,000 25,000 Dic 2015, $30,961 20,000 15,000 10,000 Exportaciones Importaciones Elaboración propia con datos de BANXICO [5/02/2016]
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 ENE/2015 FEB/2015 MAR/2015 ABR/2015 MAY/2015 Petróleo Precios y producción Precio Mezcla Mexicana Dólares por barril Producción y Exportación Mbd 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 Producción Exportación Elaboración propia con base en información de PEMEX. [ 07/09/2015]
Productividad de PEMEX TRABAJADORES 151 022 80 400 37 715 85 900 87 000 103 000 BARRILES DIARIOS 2 530 000 2 583 000 1 36 9000 2 354 000 3 300 000 3 900 000 BDP/TRAB 16.8 32.1 36.3 27.4 37.9 37.9 Fuente: Centro de Investigación para el Desarrollo, A.C. (CIDAC), 2013
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Ingresos de divisas Millones de dólares $60,000 2011, $56,443 $50,000 $40,000 $30,000 $20,000 $24,771 $23,432 $17,460 $10,000 $0 $12,138 Remesas Petróleo Turismo IED Elaboración propia con datos de BANXICO [05/02/2016]
Turismo Ingresos y Egresos ene 15 feb 15 mar 15 abr 15 may 15 jun 15 jul 15 ago 15 sep 15 oct 15 nov 15 Ingresos Egresos Elaboración propia con datos de BANXICO [05/02/2016]
Déficit del sector público Déficit presupuestario como % del PIB 4% 3.0% Nov 2015, 4,693.50 2% 0% -2% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-2.64% -4% -6% -8% Feb 2000, 282.70 Deuda Interna $MM -6.81% Elaboración propia con datos de BANXICO [12/02/2016]
Gasto Público Millones de pesos $35,000,000 $30,000,000 $25,000,000 $20,000,000 $15,000,000 $10,000,000 $5,000,000 $0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 GASTO PRESUPUESTAL GASTO CORRIENTE GASTO INVERSIÓN Elaboración propia con datos de BANXICO [12/02/2016]
% del PIB Ingresos, gastos y deuda públicos 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 GASTO PRESUPUESTAL INGRESOS PÚBLICOS Elaboración propia con datos de BANXICO [12/02/2016]
Gobernanza y competitividad
Gobernanza Indicadores 80 87 93 88 91 55 59 63 67 24 36 43 Libertad de expresión Estabilidad política Efectividad del Gobierno Calidad regulatoria Estado de derecho Control de la corrupción México Chile Elaboración propia con base en las investigaciones de Daniel Kaufmann y Aart Kraay
Indicadores de Gobernanza México (2003, 2009, 2012) Tomado de los documentos de investigación de Daniel Kaufmann y Aart Kraay
Calidad de las Instituciones Singapore 1 Finland 2 Germany 14 Canada 15 France 23 Japan 26 United States 29 Chile 37 Spain 43 Costa Rica 50 China 56 Turkey 80 Colombia 87 Mexico 97 Argentina 128 Bolivia 131 Venezuela 134 0 1 2 3 4 5 6 7 Fuente: The Global Competitiveness Index 2013-2014 - World Economic Forum
Confianza en las Instituciones Agosto 2012 Fuente: Elaboración propia con datos de Consulta Mitofsky [07-07-2014]
1 Switzerland 2 Finland 10 Canada 20 Costa Rica 25 United States 33 India 38 Zambia 43 France 50 Japan 54 China 62 Ecuador 74 Chile 75 Panama 77 Spain 82 Uganda 86 Colombia 89 Bolivia 98 Bangladesh 104 Argentina 107 Nicaragua 108 Ethiopia 109 El Salvador 119 Mexico 120 Uruguay 121 Brazil 128 Venezuela 134 Peru 135 Guatemala 141 Honduras 142 Haiti Calidad de la Educación Gasto en Educación = Lugar 31 Calidad de Educación = Lugar 119 World Economic Forum The Global Competitiveness Report 2013 2014
Gasto en educación Calidad y gasto en educación 7 6 5 4 3 2 1 Bolivia Finland Mexico Colombia France Canada Switzerland Venezuela Brazil Panama United States Ethiopia Argentina India Costa Rica Honduras Chile El Salvador Japan Peru Uruguay Guatemala Zambia Bangladesh China Ecuador Calidad de educación 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 5.5 6 6.5 Elaboración propia con datos de World Economic Forum The Global Competitiveness Report 2013 2014
Gracias www.perspectivaeconomica.mx Alfredo Gallart (Profesor)