ANÁLISIS RAZONADO CONSOLIDADO MULTIEXPORT FOODS S.A. JUNIO DE 2017

ANÁLISIS RAZONADO CONSOLIDADO MULTIEXPORT FOODS S.A. JUNIO DE 2017 I. Segundo trimestre 2017 Al cierre de junio de 2017, la compañía 1 presentó ingresos operacionales por USD 121,8 millones, cifra 77,7% mayor a lo reportado en igual período del año 2016. Esta alza se explica principalmente por el aumento en el volumen vendido, así como por los mayores precios de venta registrados en los diferentes mercados. El volumen de cosecha alcanzó 16.342 tons de materia prima, lo que representa un aumento de 83,8% respecto a igual período del año anterior. Este incremento se explica en su totalidad por la mayor cosecha de Salmón del Atlántico, la que se vio afectada durante el segundo trimestre del 2016 por del Bloom de Algas que impactó a la industria chilena durante los primeros meses de dicho año. Por su parte las ventas del período alcanzaron 15.954 tons de materia prima, las que en su totalidad correspondieron a la especie de Salmón del Atlántico (+52,1%). Durante el trimestre destaca un positivo EBIT Operacional, el cual alcanzó los USD 33,4 millones, esto es USD 30,9 millones mayor al registrado en igual período de 2016. El EBITDA Operacional en tanto, alcanzó USD 37,8 millones, USD 31,1 millones mayor al registrado en igual período de 2016. El EBIT Operacional Unitario del Salmón del Atlántico, fue de 2,09 USD/Kg WFE, lo cual se compara positivamente respecto a los 0,03 USD/Kg WFE alcanzados en igual período del año anterior. Estos resultados dan cuenta del buen desempeño productivo de nuestros peces, junto con el favorable escenario comercial en los diferentes mercados. Efecto Fair Value de Biomasa Durante el segundo trimestre de 2017, el efecto neto total por ajuste de Fair Value fue de USD 3,6 millones, USD 14,5 millones menor al ajuste en igual período de 2016. 1. Las cifras que se muestran en el presente análisis, corresponden a resultados consolidados de Multiexport Foods S.A. y Filiales. En la actualidad, Multiexport Foods S.A. cuenta con una empresa filial directa; Salmones Multiexport S.A., mediante la cual integra todo el proceso productivo y de comercialización de salmónidos. Multiexport Foods S.A. posee el 76,626849% de dicha filial, mientras que el 23,373151% restante es propiedad de MIT-Salmon Chile SPA. (Mitsui & Co. (U.S.A.), Inc.). 1

En la siguiente tabla se muestra un resumen por especie del efecto de Fair Value sobre el Activo Biológico para el segundo trimestre de los años 2016 y 2017. Fair Value Activos Biológicos Del Ejercicio Fair Value Activos Biológicos Cosechados y Vendidos (M USD) 2T17 2T16 2T17 2T16 Salmón Atlántico 33.511 17.698-29.881 562 Coho - - - -103 Trucha - - - - Totales 33.511 17.698-29.881 459 El saldo de Fair Value incluido en los saldos de Activo Biológico e Inventarios del Balance a junio de 2017 es de USD 33,5 millones y USD 3,7 millones respectivamente, lo que da cuenta del buen desempeño productivo de los centros con peces en engorda. II. Ejercicio acumulado a junio 2017 Durante el primer semestre de 2017, la compañía registró ingresos operacionales por USD 248,6 millones, cifra 70,7% mayor a la registrada en igual período del año 2016. Esta alza se explica principalmente por los mayores volúmenes exportados, así como por mejores precios de venta. Al cierre del ejercicio acumulado a junio de 2017 se vendieron 32.991 tons de materia prima propia, lo que representa un aumento de 28,0% respecto a igual período del año anterior. Estas ventas correspondieron a 31.073 tons a Salmón del Atlántico (+26,9%), sumando a 1.919 tons de Salmón Coho (+48,5%). Como se mencionó anteriormente, el alza en los volúmenes cosechados y vendidos se explica por la normalización de la producción después del Bloom de Algas que impactó a Multiexport Foods y gran parte de la industria chilena durante el primer trimestre del año 2016. 2

El EBIT Operacional presentó una mejora de USD 76,6 millones respecto a igual período del año anterior, alcanzando un acumulado de USD 68,6 millones a junio de 2017. En términos de EBIT Operacional Unitario, el Salmón del Atlántico alcanzó los 2,15 USD/Kg WFE, lo que se compara positivamente con los -0,37 USD/Kg WFE del primer semestre de 2016. Esta mejora se explica por menores costos de producción, junto con mejores precios de venta en los diferentes mercados de exportación. Otras partidas no operacionales Los Gastos Financieros ascendieron a USD -2,0 millones a junio de 2017, presentando una disminución de 20,2% respecto a igual período de 2016. Por su parte, la Diferencia de Cambio fue de USD -0,5 millones, lo que se compara positivamente en relación a los USD -1,7 millones registrados en igual período de 2016. Con todo lo expuesto anteriormente, la Ganancia Consolidada del primer semestre fue de USD 61,0 millones, esto es USD 56,2 millones mayor a la Ganancia alcanzada a junio de 2016. 3

1. Estado de Resultados Consolidado * Estado de Resultados Consolidado (en miles de dólares) 2T17 2T16 Var 2017 Ene - Jun 2016 Ene - Jun Var EBIT Operacional* 33.388 2.494 30.894 68.644-7.936 76.580 - - Margen Operacional 37.393 5.140 32.253 76.840-1.647 78.487 Ingresos operacionales 121.804 68.537 53.267 248.555 145.581 102.974 Costos operacionales -84.411-63.397-21.014-171.715-147.228-24.487 Gasto de Administración y Ventas -4.005-2.646-1.359-8.196-6.288-1.908 Efecto Neto por Ajuste de Fair Value 3.630 18.157-14.527 16.775 27.173-10.398 Resultado No Operacional -1.054-1.316 262-2.580-13.054 10.474 Ganancia (pérdida) antes de impuestos 35.964 19.335 16.629 82.839 6.184 76.655 Gasto por impuestos a las ganancias -8.976-5.173-3.803-21.849-1.406-20.443 Ganancia (pérdida) 26.988 14.162 12.826 60.990 4.778 56.212 Ganancia (pérdida) atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (pérdida) atribuible a los propietarios de la controladora 6.320 3.164 3.156 14.261 971 13.290 20.668 10.998 9.670 46.729 3.807 42.922 EBITDA Operacional* 37.812 6.667 31.145 77.320 326 76.994 2T17 2T16 Var 2017 Ene - Jun 2016 Ene - Jun Var Cosechas (Ton. WFE**) 16.342 8.892 7.451 31.604 21.977 9.627 Salmón del Atlántico 16.342 8.892 7.451 31.604 21.977 9.627 Coho - - - - - - Ventas *** (Ton. WFE) 15.954 10.501 5.453 32.991 25.770 7.221 Salmón del Atlántico 15.954 10.492 5.462 31.073 24.478 6.595 Coho - 9-9 1.919 1.292 626 EBIT Operacional Unitario (USD/Kg WFE) 2,09 0,03 2,06 2,08-0,38 2,46 Salmón del Atlántico 2,09 0,03 2,06 2,15-0,37 2,52 Coho - -0,56 0,56 1,00-0,56 1,56 * Antes de ajustes IFRS ** WFE (Whole Fish Equivalent): Unidad de medida correspondiente al peso vivo después de ayuno y desangre. *** Corresponde a la venta de materia prima proveniente de centros operados por Multiexport Foods. 4

1.1) Ventas por mercado y tipo de producto/especie 2 El mercado de USA representa el principal destino de las exportaciones de la compañía, con un 44% de las ventas acumuladas a junio de 2017. A continuación se resumen las ventas valorizadas por especie según los principales mercados de destino. Ene Jun 2017 (Millones de USD) USA EUROPA ASIA CHILE OTROS TOTAL Salmón Atlántico 110,3 8,8 26,9 18,8 62,5 227,4 % VAP 100% 59% 33% 32% 19% 63% Trucha - - 8,4 0,2-8,6 % VAP n/a n/a 100% 100% n/a 100% Salmón Coho - - 6,9 0,0 2,4 9,4 % VAP n/a n/a 5% 100% 0% 4% Otros - - - 3,2-3,2 Total 110,3 8,8 42,2 22,3 64,9 248,6 Ene Jun 2016 (Millones de USD) USA EUROPA ASIA CHILE OTROS TOTAL Salmón Atlántico 77,7 8,0 12,0 2,8 29,4 129,9 % VAP 99% 61% 9% 28% 25% 70% Trucha - - 4,3 0,2 0,0 4,5 % VAP n/a n/a 100% 98% 100% 100% Salmón Coho - 0,3 5,1 0,0 1,0 6,3 % VAP n/a 0% 0% 0% 0% 0% Otros - - - 4,8-4,8 Total 77,7 8,3 21,4 7,8 30,4 145,6 2. % VAP: Se considera producto de valor agregado (VAP) a aquellos productos terminados que no correspondan a pescado entero, ya sea con o sin cabeza, es decir filetes, porciones, ahumados, etc. 5

2. Balance consolidado (En miles de USD) Jun-17 Dic-16 TOTAL ACTIVOS 589.787 550.767 ACTIVOS CORRIENTES 391.288 343.958 Efectivo y equivalente al efectivo 119.282 87.594 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 46.314 58.788 Inventarios + Activos biológicos corrientes 221.767 192.375 Otros activos corrientes 3.925 5.201 ACTIVOS NO CORRIENTES 198.499 206.809 Propiedades, planta y equipo 107.672 106.491 Activos biológicos no corrientes 32.319 25.951 Impuestos diferidos 26.185 42.042 Intangibles y otros activos no corrientes 32.323 32.325 TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 589.787 550.767 PASIVOS CORRIENTES 156.422 157.909 Otros pasivos financieros corrientes 46.727 45.240 Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 106.984 106.499 Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente 28 3.250 Otros pasivos corrientes 2.683 2.920 PASIVOS NO CORRIENTES 109.478 127.674 Otros pasivos financieros no corrientes 71.151 94.741 Pasivo por impuestos diferidos 38.327 32.933 PATRIMONIO 323.887 265.184 i) Activos Al cierre de junio de 2017, los Activos totales de la sociedad matriz y sus filiales ascienden a USD 589,8 millones, presentando un aumento de USD 39,0 millones (+7,1%) respecto a diciembre de 2016. 6

Los Activos corrientes alcanzan USD 391,3 millones, USD 47,3 millones mayor a los USD 344,0 millones registrados a diciembre de 2016 (+13,8%). Las principales variaciones se registran en las siguientes cuentas: Efectivo y equivalentes al efectivo aumenta en USD 31,7 millones (+36,2%) explicado por el positivo flujo operacional de USD 69,8 millones, compensado en parte por la amortización de deuda financiera por USD -22,0 millones, el pago de dividendos por USD -5,5 millones y los desembolsos asociados a inversión en activos fijos por USD -10,4 millones. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar disminuyen en USD 12,5 millones (-21,2%), debido a menores ventas valoradas registradas durante el trimestre, las que cayeron un 21,4% con respecto al cuarto trimestre del 2016. Lo anterior se explica principalmente por la venta de la temporada 2016-2017 de Salmón Coho, la que estuvo concentrada en más de un 70% durante el cuarto trimestre del 2016. Activos Biológicos aumentan USD 33,4 millones (+21,1%) respecto al cierre de 2016, debido al mayor nivel de biomasa mantenida en engorda, lo cual se explica en gran medida por la estacionalidad del ciclo productivo del Salmón Coho, así como también por un mayor saldo de Fair Value de biomasa. Inventarios disminuyen en USD 4,0 millones (-11,8%) por un menor stock de producto terminado de Salmón Coho. Esto se debe a que durante el primer trimestre del presente año continuó y terminó la venta de inventario de dicha especie, sin existir nuevas cosechas. Los Activos no Corrientes totalizan USD 198,5 millones, presentando una disminución de USD 8,3 millones (-4,0%) respecto de diciembre de 2016. Las principales variaciones son las siguientes: Impuestos Diferidos disminuyen USD 15,9 millones (-37,7%), debido a la disminución de la pérdida tributaria producto de las utilidades del ejercicio. Activos biológicos aumentan USD 6,4 millones (+24,5%) debido a la mayor biomasa mantenida en engorda y que será cosechada en un plazo superior a 12 meses. 7

ii) Pasivos A junio de 2017, los Pasivos Corrientes de la sociedad matriz y sus filiales alcanzaron los USD 156,4 millones, presentando una disminución de USD 1,5 millones (-0,9%) respecto a diciembre de 2016. Las principales variaciones se registran en las siguientes cuentas: Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas disminuyen USD 3,2 millones producto del pago de los dividendos provisionados al cierre del ejercicio del año anterior. Otros pasivos financieros corrientes aumentan en USD 1,5 millones producto del efecto neto generado por la reclasificación de USD 23,6 millones del crédito sindicado desde el pasivo financiero no corriente y la amortización de USD 22,0 millones realizada durante el mes marzo de 2017, de acuerdo al calendario de amortización establecido para dicho crédito. El índice de liquidez de la sociedad aumenta a 2,50 veces, desde 2,18 veces registrado a diciembre de 2016. La razón ácida, en tanto, aumenta a 1,08 veces, desde 0,96 en diciembre de 2016. Los Pasivos no Corrientes totalizan USD 109,5 millones, USD 18,2 millones menor a los USD 127,7 millones registrados a diciembre de 2016 (-14,3%). Las principales variaciones son las siguientes: Otros pasivos financieros disminuyen USD 23,6 millones (-24,9%) producto de la reclasificación de una porción de la deuda de largo plazo desde el pasivo no corriente al pasivo corriente. Pasivo por Impuestos Diferidos aumentan en USD 5,4 millones (+16,4%), explicado principalmente por el mayor saldo de Fair Value del activo biológico. La participación de los Pasivos no Corrientes sobre los Pasivos Totales disminuyó desde 44,7% en diciembre de 2016 a un 41,2% a junio de 2017. A nivel total, el indicador de endeudamiento neto sobre el Patrimonio de la sociedad matriz y sus filiales, disminuyó a 0,45 veces (0,75 veces a diciembre de 2016). 8

iii) Patrimonio El Patrimonio Neto aumentó a USD 323,9 millones desde USD 265,2 millones registrados a diciembre de 2016. Esto se explica por el resultado del ejercicio de USD 61,0 millones, compensado levemente por un mayor pago de dividendos en relación a la provisión tomada para estos efectos al cierre del ejercicio 2016, de acuerdo a lo establecido en la Junta Ordinaria de Accionistas del presente año. 9

3. Análisis y explicación del Flujo Neto Consolidado originado por las Actividades de Operación, Inversión y Financiamiento (En miles de USD) 2017 Ene - Jun 2016 Ene - Jun Actividades de la Operación 69.826-9.940 Actividades de Inversión -10.449-8.146 Actividades de Financiamiento -27.527-7.040 FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO 31.850-25.126 Variación en la tasa de cambio -162 5 VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE 31.688-25.121 SALDO INICIAL 87.594 71.630 SALDO FINAL 119.282 46.509 El Flujo originado por actividades de la operación fue de USD 69,8 millones a junio de 2017, USD 79,8 millones mayor a igual período de 2016. Esta variación se explica principalmente por los siguientes conceptos: Mayores Recaudaciones por Ventas por USD 114,0 (+76,6%), impulsado por mayores ventas valoradas producto del aumento en el volumen vendido, así como por los mejores precios de venta registrados. Mayores Pagos a Proveedores por USD 29,5 millones (+17,2%) producto del mayor nivel de biomasa mantenido en engorda. El Flujo originado por actividades de inversión a junio de 2017 fue USD -10,4 millones, USD 2,3 millones mayor a lo registrado en igual período de 2016 y explicado íntegramente por mayores desembolsos en Activo Fijo destinados a mantener el plan de producción de la compañía. 10

El Flujo originado por actividades de financiamiento fue de USD -27,5 millones, lo que se explica principalmente por los siguientes conceptos: Amortización de USD 22,0 millones del crédito sindicado durante marzo de 2017, de acuerdo al calendario de amortización establecido para dicho crédito. Pago de dividendos por un total de USD 5,5 millones, correspondientes a USD 3,3 millones para los accionistas de Multiexport Foods S.A. y USD 2,2 millones para Mit-Salmon Chile SPA. En resumen, la suma de los desembolsos en operación, inversión y financiamiento totalizan USD 31,9 millones. Lo anterior, sumado al saldo inicial de caja de USD 87,6 millones y al efecto de la variación del tipo de cambio, resulta en un saldo final de Efectivo y Equivalentes al Efectivo de USD 119,3 millones. 4. Criterio valoración de Fair Value de activos biológicos Los activos biológicos, que incluyen planteles de reproductores, ovas, smolts y peces en engorda en el mar son valorados tanto en el momento de su reconocimiento inicial como con posterioridad a su valor justo menos los costos estimados de transformación y venta, excepto cuando el valor razonable no pueda determinarse con fiabilidad, conforme a las definiciones contenidas en NIC 41. Para lo anterior se debe considerar en primera instancia la búsqueda de un mercado activo para estos activos. Considerando que no existe un mercado activo para las existencias de peces vivos en todas sus etapas, se ha considerado como valorización para peces en agua dulce (reproductores, ovas, alevines y smolts) el costo acumulado a la fecha de cierre. Para peces en engorda, el criterio de valorización es a valor justo, entendiéndose como valor justo el precio de mercado menos los costos estimados de transformación y venta. Existe un mercado para peces en engorda sobre un determinado tamaño, esto es 4,00 kg en peso vivo para el Salmón del Atlántico y 2,50 kg en peso vivo para las especies Trucha y Salmón Coho. En ambos casos se determina el precio de mercado ajustado por distribución de calidad y calibre según el peso promedio de cada grupo en existencia en el mar a la fecha del balance, al cual se le descuentan los costos de cosecha, procesamiento, empaque, distribución y venta. El volumen es ajustado por rendimiento de proceso. 11

La valorización de peces de menor tamaño que los señalados es realizada de acuerdo al mismo principio, con las correcciones de precio por tamaño. Sin embargo, dado que peces en ese tamaño no se consideran cosechables, si el valor justo determinado de esta manera resulta inferior al costo de existencia, dicha biomasa es valorizada a su costo, salvo que sea posible anticipar una pérdida en su venta a peso de cosecha, caso en el cuál se realiza una provisión de menor valor en la existencia de dicha biomasa. El efecto por Fair Value asociado a la biomasa cosechada y vendida es presentado en la línea (Cargo) Abono a resultado por Fair Value de Activos biológicos cosechados y vendidos, mientras que el efecto por Fair Value asociado a la biomasa existente es presentado en la línea (Cargo) Abono a resultado por ajustes Fair Value de activos biológicos del ejercicio. Los activos biológicos que serán cosechados durante los próximos 12 meses se clasifican como activos biológicos corrientes. La pérdida o utilidad en la venta de estos activos puede variar respecto del cálculo a valores justos determinado al cierre del ejercicio. 12

5. Análisis de Mercados Durante el primer semestre de 2017 la producción mundial de Salmón del Atlántico registró una disminución de 1% en relación a igual período de 2016, lo anterior se explica principalmente por la caída de la producción en Chile (-4%) así como también por la disminución en Noruega (-2%), compensado parcialmente por los demás países productores. Por su parte, la producción mundial de Trucha durante el primer semestre del año disminuyó un 20% con respecto al mismo período de 2016, explicado principalmente por la disminución en Noruega (-44%) y compensado en parte por el aumento en Chile (6%). En el caso del Salmón Coho, durante el primer trimestre 2017 finalizó la cosecha de la temporada 2016-2017, la cual muestra una disminución de 2% respecto a la temporada anterior. i) Salmón del Atlántico Durante el primer semestre de 2017, el volumen de las exportaciones de producto terminado de Chile disminuyó un 18% en comparación a igual período 2016. Sin embargo, en términos de monto exportado (USD) la especie tuvo un aumento de 23%. En relación a los precios, el indicador Urner Barry para el precio promedio del Salmón del Atlántico fresco, filete trim d, calibre 2-3 lbs, en Estados Unidos, mercado más relevante para Chile, promedió USD 5,86 por libra durante el primer semestre de 2017, lo que constituye un aumento de 28% respecto al precio promedio de USD 4,57 por libra para el primer semestre de 2016. ii) Trucha En el caso de la especie Trucha, las exportaciones de producto terminado de Chile para el primer semestre disminuyeron un 11% en términos de volumen respecto a igual período de 2016. El valor exportado (USD) en tanto, experimentó un crecimiento de 41%. 13

El precio en el mercado de Japón (el más relevante para Chile) y de acuerdo al indicador Fish Information & Services (FIS), que equivale al precio de la trucha HG (sin cabeza y eviscerada, congelada, calibre 4-6 lbs), promedió JPY 1.056 por kg para el primer semestre de 2017, mostrando un aumento de 48% respecto al precio promedio de JPY 713 por kg para igual período de 2016. iii) Salmón Coho Durante el primer semestre del año 2017, el volumen de las exportaciones de producto terminado de Chile creció un 20% respecto del mismo período de 2016. El aumento en términos de valor exportado (USD) alcanzó un 87%. Analizando la temporada acumulada 2016-2017, se observa una disminución en el volumen exportado de producto terminado de Chile de 8% respecto a igual período de la temporada 2015-2016, sin embargo, el valor exportado (USD) experimenta un crecimiento de 42%. El precio en el mercado de Japón (el más relevante para Chile) y de acuerdo al indicador Fish Information & Services (FIS), que equivale al precio de Salmón Coho HG (sin cabeza y eviscerado, congelado, calibre 4-6 lbs), promedió JPY 858 por kg para el primer semestre de 2017, mostrando un aumento de 36% respecto al precio promedio de JPY 633 por kg para el mismo período de 2016. 14

6. Análisis de riesgo de mercado i) Riesgo crediticio Las cuentas por cobrar de la sociedad matriz y sus filiales provienen de una alta diversificación de la cartera de clientes de la empresa, los cuales están económica y geográficamente dispersos y pertenecen a países con bajo nivel de riesgo soberano. Conforme a ello, la sociedad matriz y sus filiales no estiman que estén expuestas a una concentración importante de riesgo crediticio. Igualmente, la compañía cuenta con seguros de cobranza para las ventas de exportación con el fin de reducir riesgos crediticios. ii) Riesgo de tipo de cambio Los ingresos de la sociedad matriz y sus filiales se reciben principalmente en dólares, salvo un porcentaje marginal de ventas nacionales que se reciben en pesos. Por otra parte, una menor proporción de los egresos de la compañía se realizan en moneda nacional sujetos a revaluación cambiaria. Al cierre del ejercicio no existen operaciones de cobertura de tipo de cambio vigentes. iii) Riesgo de precio de Commodity El alimento representa el principal costo de producción del salmón (alrededor de un 55% del costo de la materia prima y un 40-45% del costo del producto terminado). Sus precios son afectados por algunas variables que la Compañía no controla, como por ejemplo los precios de la harina y aceite de pescado, que se determinan, a su vez y entre otras cosas, por la cantidad de pesca pelágica capturada en la temporada. A lo anterior se debe agregar el hecho de que la industria del alimento está controlada por un número reducido de grandes productores mundiales. Sin perjuicio de lo anterior, las dietas de alimentos han evolucionado hacia dietas cada vez más vegetales, reduciendo ostensiblemente la importancia de la harina y del aceite de pescado, los que debieran llevarse a niveles cada vez menos relevantes conforme a los avances tecnológicos. La compañía tiene la política de acordar contratos de compra de alimento a mediano plazo, contratos que contemplan mecanismos de ajustes trimestrales de los precios de las dietas de alimentos de peces conforme a la variación experimentada por los precios de las principales materias primas e insumos utilizados en la fabricación de los alimentos en el último trimestre móvil. 15

iv) Riesgo de precios internacionales El precio del salmón y otros productos del mar se rigen principalmente por las tendencias y movimientos de la oferta y demanda mundial y por mercado de estos productos. Si bien la demanda mundial de salmones y truchas ha mostrado un crecimiento promedio aproximado de 10% anual en la última década, la evolución futura de los precios dependerá del crecimiento en la oferta mundial de salmones y truchas cultivadas y salvajes y, por lo tanto, en muy buena medida dependerá de las políticas de producción de las empresas y de las limitantes que se puedan encontrar por condiciones sanitarias adversas y/o productivas en los distintos países productores. Los contratos de venta de la compañía normalmente son a precios fijos y sus plazos son pactados por lo general hasta 3 meses dependiendo de las tendencias y situaciones particulares de cada mercado. v) Riesgo de la naturaleza La salmonicultura y en general los cultivos marinos, están expuestos a riesgos de la naturaleza que podrían afectar la producción, como por ejemplo, tormentas, florecimiento de algas nocivas, etc. La compañía tiene la política de contratar pólizas de seguro para su biomasa, las que son adecuadas para la cobertura de estos riesgos. 16

7. Índices financieros y productivos Se presentan a continuación los principales índices financieros y productivos. INDICES DE LIQUIDEZ Jun-17 Jun-16 Dic-16 Var J-17/ J-16 Var % J-17/ J-16 Liquidez corriente (veces) 2,50 2,05 2,18 0,45 22,1% (Activos corrientes / Pasivos corrientes) Razón ácida (veces) 1,08 0,67 0,96 0,41 60,7% ((Activos corrientes - Inventarios - Act. biológicos corrientes) / Pasivos corrientes) INDICES DE ENDEUDAMIENTO Razón de endeudamiento neto (veces) 0,45 1,09 0,75-0,64-58,6% ((Pasivos corrientes + Pasivos no corrientes - Disponible) / Patrimonio neto) Razón de endeudamiento corto plazo (veces) 0,48 0,63 0,60-0,15-23,1% (Pasivos corrientes / Patrimonio neto) Razón de endeudamiento largo plazo (veces) 0,34 0,68 0,48-0,34-50,0% (Pasivos no corrientes / Patrimonio neto) Porción deuda corto plazo 58,8% 48,2% 55,3% 0,11 22,1% (Pasivos corrientes / (Pasivos corrientes + Pasivos no corrientes)) Porción deuda largo plazo 41,2% 51,8% 44,7% -0,11-20,6% (Pasivos no corrientes / (Pasivos corrientes + Pasivos no corrientes)) Cobertura gastos financieros 51,72 0,14 15,73 51,58 38020,0% (EBITDA operacional / Gastos financieros netos) INDICES DE ACTIVIDAD Jun-17 Jun-16 Var J-17/ J-16 Var % J-17/ J-16 Total activos (MUSD) 589.787 509.899 79.888 15,7% Inversiones 10.449 8.146 2.303 28,3% Enajenaciones - - - n/a Rotación de inventarios 1,55 1,62-0,07-4,4% (Costo venta / (Inventario + Act. biológicos promedio)) Permanencia de inventarios 233 223 10 4,6% (Inventario promedio / Costo venta * 360) INDICES DE RENTABILIDAD Rentabilidad del patrimonio 39,43% -7,18% 0,47-648,9% (Utilidad últimos 12 meses / Patrimonio promedio) Rentabilidad del activo 19,66% -2,42% 0,22-913,2% (Utilidad últimos 12 meses / Activos totales promedio) Utilidad por acción 0,059-0,008 0,07-822,4% (Utilidad últimos 12 meses / N acciones suscritas y pagadas) Retorno dividendos 0,67% 0,00% 0,01 n/a (Dividendos pagados últimos 12 meses / precio de mercado) 17

INDICES DE RESULTADOS (MUSD) Jun-17 Jun-16 Var J-17/ J-16 Var % J-17/ J-16 Ingresos de explotación 248.555 145.581 102.974 70,7% Costos de explotación -171.715-147.228-24.487 16,6% Costos financieros -2.031-2.545 514-20,2% EBIT Operacional 68.644-7.936 76.580-965,0% (Ganancia Bruta antes de Fair Value - Gastos de Distribución - Gastos de Administración) EBITDA Operacional (sin ajuste Fair Value) 77.320 326 76.994 23606,1% (EBIT Operacional + Depreciación) EBITDA (con Ajuste Fair Value) 94.095 27.499 66.596 242,2% (Ganancia Bruta - Gastos de Distribución - Gastos de Administración + Depreciación) Ganancia (Pérdida) atribuible a los propietarios de la controladora 46.729 3.807 42.922 1127,4% INDICADORES PRODUCTIVOS Cosechas del periodo (en tons) / Centros en uso (Agua Mar) 1.580 956 625 65,4% Cosechas (ton MP) 31.604 21.977 9.627 43,8% Centros en uso (al inicio del periodo) 20 23-3 -13,0% Densidad de cultivo, expresado en Kilos por metro cúbico Salmón Atlántico 8,52 7,22 1,30 18,0% Salmón Coho 4,78 3,65 1,12 30,7% Tasa de Sobrevivencia de grupos cerrados (Agua Mar) Salmón Atlántico 92,9% 93,5% -0,01-0,7% Salmón Coho - - - n/a Siembra de Smolts, expresado en miles de unidades Salmón Atlántico 6.113 6.407-294 -4,6% Salmón Coho 3.700 2.208 1.492 67,6% 18