Palabras Superintendente Financiero en la Asamblea Anual de Afiliados 2014 Quiero agradecer a la Asociación de Fiduciarias y a la doctora Stella Villegas por su amable invitación a la asamblea de afiliados. Este espacio no sólo permite evaluar los avances que ha tenido la industria sino también abordar los temas que impactan al sector, a sus inversionistas y los retos que se avizoran para las entidades y las autoridades. Los avances de la industria hacen necesario que la visión del supervisor vaya ajustándose a esta nueva realidad. Con esta visión, la Superintendencia está trabajando en la expedición de la nueva reglamentación y los ajustes que consistentemente con la misma deben realizarse a sus procesos de supervisión. En primer lugar, tal como lo destacó la doctora Stella en sus palabras, el sector fiduciario ocupa un lugar preponderante en la economía dado el monto de recursos administrados, tanto por su relevancia en materia de recursos de la seguridad social, como por su participación mayoritaria en la administración de fondos de inversión colectiva. Se desataca que no obstante la volatilidad de los mercados presentada a mediados del año pasado y principios de este año, las cifras asociadas a este tipo de vehículos de inversión permanece en ascenso. Esto demuestra la condición estratégica de la actividad fiduciaria para el mercado de capitales colombiano, en cuanto a la generación de demanda, profundidad y liquidez, así como su capacidad para seguir impulsando el crecimiento de la economía. Coincide por lo tanto esta Superintendencia con la visión del gremio en que los desarrollos regulatorios, especialmente aquellos asociados al nuevo esquema de funcionamiento de fondos de inversión colectiva, imponen a la industria el reto de trabajar en la especialización de las diferentes actividades: administración, gestión, distribución y custodia. Cada actividad, si bien está interrelacionada con las otras, es en sí misma una actividad diferenciada, en la cual se deben analizar los riesgos particulares que pueden surgir en su desarrollo. Este cambio sustancial implica un deber igualmente fundamental en cuanto a la visión estratégica de las entidades respecto del negocio y las bondades de adoptar modelos más eficientes y especializados. La innovación es otro de los llamados que hace la nueva regulación. Es indispensable que la industria de fondos de inversión colectiva responda al reto de generar una oferta mucho más diferenciada de productos, de la mano de modelos de administración de riesgos acordes con la realidad del negocio. Se espera que esa nueva oferta de fondos de inversión derive en una oferta mucho más diferenciada y especializada de productos hacia los inversionistas, pero siempre de una manera razonable y responsable en cuanto a la revelación y administración de los riesgos. 1
Para quienes hacen parte de la industria fiduciaria, las implicaciones de la nueva regulación de FICs y custodia conllevan claramente a elevar sus estándares de profesionalización y conocimiento con el fin de proporcionar una asesoría e información suficiente, clara y confiable. Resalto positivamente la iniciativa del gremio de adelantar prontamente una campaña de educación financiera. Esto permitirá que inversionistas que hoy en día participan en fondos de inversión colectiva puedan adaptarse al nuevo modelo de negocio, conocer la responsabilidad de los distintos agentes y comprender adecuadamente los beneficios y mayor seguridad del mismo, así como permitir que nuevos interesados empiecen a evaluar este mecanismo como un vehículo de inversión diferenciado de otros productos canalizadores de su ahorro. La Superintendencia reconoce el posicionamiento que el gremio le ha dado a la industria, adelantando una coordinación efectiva del estudio y análisis de los impactos de la nueva regulación, gracias a la cual hemos obtenido valiosos insumos en nuestro trabajo de reglamentar la nueva actividad de custodia de valores y el modelo de fondos de inversión colectiva. Es importante resaltar la ardua labor que ha realizado la industria fiduciaria en los últimos meses, trabajando de la mano con la Superintendencia desde los comités que lidera la Asociación. Allí la Superintendencia ha venido trabajando en conjunto con los demás agentes, no sólo las fiduciarias, sino el gremio de las sociedades comisionistas y los proveedores de infraestructura, con el fin de analizar los asuntos jurídicos, técnicos y operativos que generan impactos en la implementación del nuevo esquema de funcionamiento de los fondos de inversión colectiva y el desarrollo de la nueva actividad de custodia de valores. El objetivo primordial de esta labor es que la reglamentación de los Decretos responda adecuadamente a las necesidades del mercado y de los inversionistas. Sobre el particular quisiera comentarles que la SFC viene realizando un trabajo detallado con el fin de expedir la reglamentación relacionada con la actividad de custodia en este mes de marzo. En cuanto a la reglamentación asociada a la administración, gestión y distribución de FICs, esperamos consolidar esta tarea durante el primer semestre; una primera etapa de reglamentación estaría lista en el mes de abril y una adicional, a más tardar en junio, asociada a los formatos y reportes de información hacia la SFC. Ahora bien, en cuanto a las preocupaciones expuestas por la doctora Villegas en nombre de la industria, paso a realizar algunos comentarios a cada uno de los temas planteados: 1. Aplicación de normas internacionales de información financiera NIIF- a la industria, la publicación de las cifras de los fideicomisos y de las sociedades fiduciarias. 2
En cuanto al planteamiento de los temas propios de las Normas Internacionales de Información Financiera NIIF, es importante señalar que durante el año 2013 la Superintendencia estuvo acompañando a las entidades fiduciarias en el proceso de regulación. Al final de ese proceso, el Gobierno Nacional decidió mantener en el Grupo 1 (uno) a los negocios fiduciarios que tengan valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores y en el Grupo 2 (dos) a los negocios fiduciarios no incluidos en el Grupo 1 o que no hayan establecido contractualmente si aplican o no el marco técnico normativo previsto en el Decreto 2784 de 2012. No obstante lo anterior, entendemos algunas de las preocupaciones de la industria en cuanto al alcance de la aplicabilidad para el grupo 2 y en este sentido, la Superintendencia tiene contemplado establecer, durante los períodos de preparación y de transición, un proceso que facilite la convergencia hacia las NIIF de los negocios fiduciarios. Para el efecto, daremos continuidad a la discusión de estos temas a través de mesas de trabajo entre el supervisor y la industria fiduciaria de tal forma que se pueda llegar a un consenso acerca del mejor estándar que beneficie, no solamente la revelación de la gestión frente a los negocios públicos, sino en general a los recursos de terceros. 2. Publicación de cifras del sector fiduciario En segundo lugar quisiera referirme a la publicación de las cifras de los fideicomisos y de las sociedades fiduciarias. Sobre el particular la Superintendencia se encuentra trabajando en el tema con el fin de disminuir el rezago que se ha identificado en cuanto a la disponibilidad de las cifras particulares de la industria, con posterioridad a la publicación del informe general del sistema financiero. Hemos identificado que este asunto va a ser evaluado de manera concomitante con la revisión de formatos de información del sector fiduciario asociado a FICs y frente al cual se esperan resultados hacia mediados de este año, como lo mencioné anteriormente. 3. Homologación de la información para los fondos de inversión colectiva Respecto de la información de los fondos de inversión colectiva venimos adelantando un importante trabajo que consiste en el levantamiento de un inventario de la información y los reportes que se reciben y generan para la industria de FICs, incluidas las sociedades fiduciarias, y que a la fecha no se encuentran homologados para los tres tipos de administradores. Los resultados que se obtengan con este diagnóstico y los ajustes que se consideren de parte de la Superintendencia serán puestos en conocimiento del gremio para su evaluación conjunta. 3
Entendemos la gran importancia de que existan mecanismos que faciliten tanto el reporte de información como la divulgación adecuada y oportuna, lo cual debe fortalecer el análisis comparativo de los fondos de inversión colectiva, generando mayor valor agregado tanto al supervisor como a los inversionistas, y a la industria en general. Uno de los principales objetivos en esta materia es poder ofrecer a los inversionistas información suficientemente, clara, oportuna y homologable sobre estos productos, de tal manera que les permita tomar las mejores decisiones de acuerdo con sus necesidades y su perfil de riesgo. En tal sentido, siguiendo la agenda establecida con la agremiación, esperamos consolidar este proyecto a mediados de este año. 4. Obligaciones y controles impuestos por las autoridades. Finalmente, en cuanto la carga regulatoria y de supervisión frente a la cual expresa su preocupación, la Superintendencia ha identificado y ratificado la pertinencia y valor agregado que se ha generado a partir de los dictámenes de revisoría fiscal exigidos en relación con la gestión de recursos públicos, y por ende, no se ha considerado la posibilidad de eliminar este tipo de requerimientos. Ahora bien, es importante tener en cuenta que dado el rol y el tamaño de la industria y el grado de masificación de los negocios fiduciarios, cada vez hay más interés del Estado en general, y de diversas autoridades de control, en incrementar los controles para el seguimiento, supervisión y gestión de los negocios que administran recursos públicos, siendo una pieza fundamental la información que proveen las sociedades fiduciarias en todas su formas y para los diferentes grupos de interés. La Superintendencia mantiene su disposición para seguir trabajando con la industria, siempre con una visión amplia pero a la vez objetiva de las necesidades del sector y de los inversionistas, que nos permitan profundizar la seguridad, confianza y transparencia el mercado. Finalmente, los retos para la industria no son menores. Si bien la regulación abre un conjunto de posibilidades para el negocio fiduciario y de fondos de inversión, implica una responsabilidad igualmente amplia en cuanto a la administración del riesgo. En concordancia con lo expresado anteriormente, el sector fiduciario tiene por delante un potencial estratégicamente relevante para el impulso de la economía, de los sectores productivos y de proyectos de infraestructura, elementos esenciales para el crecimiento y la generación de empleo en Colombia. Estos retos no son menores y esperamos que la industria responda a esos desafíos, promoviendo esquemas y modelos de negocio innovadores, generadores de valor agregado para los inversionistas, pero bajo una perspectiva que garantice una gestión y administración confiable y sostenible. 4
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