Resumen semanal: Semana del 15 de Agosto al 19 de Agosto Resumen Semanal 19 de Agosto de 2016 19 de agosto 2016 Destacados de la Semana Dólar vs el mundo Argentina, nuevas emisiones El ORO como activo El efecto Pokemón en la Bolsa El mercado más comprador y escéptico de la historia Mercado Local Los Bonos uruguayos mantienen su buena cotización y el riesgo país sigue en niveles históricamente bajos. La consecuencia son menores rendimientos para los compradores. Las tasas de las Letras de Regulación Monetaria (LRM) en moneda nacional, que emite semanalmente el Banco Central (BCU) se mantuvieron con pequeños ajustes a la baja
(con excepción de 30 días) en un contexto de menor emisión y de reducción de la demanda, con rendimientos que siguen siendo atractivos. Letras 30 días: 11,00% Letras 90 días: 13,00% Letras a 180 días: 14,14% Letras a 1 año: 14,39% Durante la semana continuaron las intervenciones del Banco Central (BCU) en la compra de divisas con el objetivo de ponerle un piso al valor del billete americano. Al cierre de hoy viernes el dólar interbancario cotizó a $ 28,468 acumulando una caída de 4,30 % en agosto y de 4,70% en lo que va del año. El dólar no solo ha perdido terreno en Uruguay sino contra el resto de las monedas del mundo como muestra el gráfico. El dólar perdió un 3% en el último mes contra los principales cruces de monedas y ello está generando que las colocaciones en monedas locales vuelven a ser un target interesante para los inversores. Latam
Volvieron las emisiones al mercado por parte de Argentina y volvieron a encontrar buena demanda. Provincia de Chaco colocó US$ 250 millones en un nuevo bono con vencimiento 2024. El nuevo título, el pagará un cupón de 9,375% y amortizará el principal durante los últimos seis años. A su vez la Provincia de Salta emitió al 2024, tasa de 9.125% y un precio de 107.2 dejando una Tir del 7.75%. GOL- La aerolínea brasileña espera que su ganancia operativa este año cubra el pago de sus pasivos, tras registrar una ganancia neta en el segundo trimestre que marcó un punto de inflexión para la endeudada empresa. Debido a una reducción en los costos operativos Gol reportó una ganancia neta para el segundo trimestre de 309,5 millones de reales (97 millones de dólares), frente a la pérdida de 354,9 millones de reales del mismo período del año pasado. El bono Gol 2020 de tasa 9.25% cotiza a 55% y rinde 25%. Mercado Internacional A continuación los principales activos internacionales y su evolución semanal: Petróleo Arabia Saudita está enviando señales de que podría elevar sus suministros de petróleo en agosto, con lo que superaría a Rusia, justo cuando se prepara para discutir el próximo mes sobre un pacto global para congelar la producción. Por otro lado se informó que las existencias de petróleo en Estados Unidos bajaron de forma inesperada la semana pasada, en 2,5 millones de barriles; mientras que las de gasolina cayeron más de lo previsto, en 2,7 millones de barriles; informó la gubernamental Administración de Información de Energía. Las tasas de operaciones en refinerías subieron en 1,3 puntos porcentuales. La commodity cotiza cerca de los 50 dólares, lo cual es una buena noticia para las
empresas vinculadas con el petróleo y los emergentes. En lo que va del año, el aumento del precio del barril es de 34,2 % Europa Si bien se comenta que la salida de Reino Unido de la Unión Europea podría posponerse hasta finales de 2019 los consumidores británicos parecen haber superado el temor sobre la decisión adoptada y las ventas minoristas crecieron mucho más que lo previsto en julio. El índice FTSE 100 que sigue las 100 empresas de mayor capitalización en Londres cotiza 7% por encima de los valores previos de la votación del BREXIT. En lo que va del año 2016 se han producido interesantes alzas en las bolsas de algunos mercados pero no todo ha sido positivo. También han habido caídas y la mayoría de ellos ocurrieron en el terreno europeo. Alemania es quién menos ha sufrido con un modesto - 2,89% de pérdidas. Francia tiene un -4,78% y España -10%. La bolsa que más sufrió fue Italia con pérdidas del 21% (Ver grafico). Gran parte de esta caída se produjo el 2 de agosto tras rumores de quiebra de la banca Monte dei Paschi que pondría en riesgo la devolución de los depósitos de más de 100.000 euros. Estados Unidos Las autoridades de la Reserva Federal concordaron en que se requiere conocer más datos económicos antes de subir las tasas de interés, aunque algunos ven la necesidad de endurecer pronto la política monetaria. Mercados en records pero escépticos Escepticismo ha sido uno de las características de este mercado comprador y las preocupaciones continúan en las decisiones de los inversores. Sin embargo el S&P500 cotiza 300% por encima de los mínimos del 2009 y 40% arriba de los máximos del 2007 antes de la crisis. No podemos obviar que esta suba es consecuencia de estímulos monetarios por parte de los bancos centrales y de tasas bajas de interés aunque la fuerza de la tendencia parece haber llegado a su límite. Asia
Apple Inc impulsará su inversión en China, uno de sus mercados más importantes pero donde cada vez experimenta más dificultades, y construirá en el país su primer centro de investigación y desarrollo en Asia-Pacífico. La demanda de teléfonos de Apple se ha desplomado en China y el Gobierno mantiene una actitud cauta hacia la tecnología extranjera. Pokémon GO es un videojuego de aventura en realidad aumentada desarrollado por Niantic, para celulares. El juego permite al usuario buscar, capturar, luchar y comerciar con Pokémones escondidos en el mundo real. Hasta la fecha el juego lleva más de 30 millones de descargas, y el factor uso superó a las apps de Facebook y Whatsapp. Analizando los números de Pokémon GO surge la pregunta: Conviene invertir en Nintendo? Cabe recordar que Nintendo alcanzó una revalorización superior a 100% en sus acciones luego de que lanzara la aplicación de realidad aumentada el 6 de julio, pero un par de semanas después sufrió una caída de 18% al revelarse que el impacto en las ganancias de Nintendo sería limitado, ya que sólo posee poco más de 30% de la aplicación, cuyas plusvalías se comparten con la empresa Niantic. La acción cotiza en NY bajo el symbol NTDOY. Los analistas que cubren la acción como Morgan Stanley, UBS, JP Morgan y Mizuho le dan recomendación de compra con un target 30% por encima de la cotización actual. Comentarios El precio del oro subió 300 dólares por onza en lo que va del año empujado por varios factores de riesgo, y las bajas tasas de interés. Pero la demanda real comenzó a disminuir la segunda mitad del año sobre todo en India donde se gravó con un 1% la compra de joyas. En el mercado financiero hubo una caída en la compra de los futuros y si comparamos el precio del oro con otros indicadores como el dollar index y los Bonos americanos a 10 años vemos que hay una sobrevaloración de la commodity. Con lo cual en el corto plazo podría haber una corrección del precio y volver a situarse nuevamente en los 1200 dólares la onza. A continuación un gráfico en donde se muestra el potencial de baja de la commodity.
Fuentes: Bloomberg, Reuters, Investing, Wall Street Journal Nota: Los comentarios contenidos en este informe se refieren exclusivamente a ejemplos y no deben ser considerados como recomendaciones de compra. Viernes, 19 de Agosto de 2016 Montevideo, Uruguay