9. Decisión en ambiente de riesgo 9.1 El criterio del valor monetario esperado. 9.1.1 Inconvenientes del criterio del valor monetario esperado. 9.2 El criterio de la pérdida de oportunidad esperada. 9.3 Valor monetario esperado con información perfecta. 9.3.1 El valor de la información perfecta 1 tablas de decisión o matriz de pagos Estados de la Naturaleza e 1... e j... e n Alternativas a 1 x 11... x 1j... x 1n.................. a i x i1... x ij... x in.................. a m x m1... x mj... x mn n j= 1 ( j ) p e = 1 Probabilidad p(e j) p(e 1) p(e 2)... p(e n) Estados de la naturaleza e 1 e 2... e n a 1 x 11 x 12... x 1n Alternativas a 2 x 21 x 22... x 2n............... a m x m1 x m2... x mn ( ) = ( ) + ( ) + + ( ) VME a x p e x p e x p e i i1 1 i2 2 in n 1
Ejemplo 7.1. 9.1 Suponga que tiene un negocio de ventas de pinos para Navidad y debe decidir cuántos pinos ordenar para la próxima Navidad. Se debe pagar 5 por cada árbol, se pueden ordenar solo lotes de 100 y se planea venderlos a 9 cada uno. Si no se venden, no tienen valor de recuperación. Se revisan las ventas pasadas, llegando a las siguientes estimaciones para la próxima Navidad: Venta de pinos (e j) Probabilidad 200 0,4 300 0,4 400 0,2 200x(9-5 )-100x5 =800-500 =300 Probabilidad p(e j ) 0,4 0,4 0,2 e 1 (200) e 2 (300) e 3 (400) a 1 (200) 800 800 800 a 2 (300) 300 1200 1200 a 3 (400) -200 700 1600 7.1 9.1 El criterio del valor monetario esperado (VME). Probabilidad p(e j) 0,4 0,4 0,2 e 1(200) e 2(300) e 3(400) VME ( a ( 1) ( 2 ) ( ) VME a VME a VME a 3 a 1(200) 800 800 800 800 a 2(300) 300 1200 1200 840 a 3(400) -200 700 1600 520 = 0, 4 800 + 0, 4 800 + 0, 2 800 = 800 = 0, 4 300 + 0, 4 1200 + 0, 2 1200 = 840 = 0, 4 ( 200) + 0, 4 700 + 0, 2 1600 = 520 7.1.1 9.1.1 Inconvenientes del criterio del valor monetario esperado. 2
9.2 7.2 El criterio de la pérdida de oportunidad esperada (POE). matriz de pérdidas de oportunidad: Probabilidad p(e j ) 0,4 0,4 0,2 e 1(200) e 2(300) e 3(400) a 1(200) 800-800=0 1200-800=400 1600-800=800 a 2(300) 800-300=500 1200-1200=0 1600-1200=400 a 3(400) 800-(-200)=1000 1200-700=500 1600-1600=0 La alternativa óptima será la que conduzca a la menor pérdida de oportunidad esperada. Probabilidad p(e j) 0,4 0,4 0,2 e 1(200) e 2(300) e 3(400) POE ( a ( 1 ) ( 2 ) ( ) 3 a 1(200) 0 400 800 320 a 2(300) 500 0 400 280 a 3(400) 1000 500 0 600 POE a = 0, 4 0 + 0, 4 400 + 0, 2 800 = 320 POE a POE a = 0, 4 500 + 0, 4 0 + 0, 2 400 = 280 = 0, 4 1000 + 0, 4 500 + 0, 2 0 = 600 La decisión óptima por el criterio de VME y la decisión óptima por el criterio de POE coinciden. Esta coincidencia se dará siempre: maximizar el VME es equivalente a minimizar la POE. 3
9.3 7.3 Valor monetario esperado con información perfecta (VMEIP). Probabilidad p(e j ) 0,4 0,4 0,2 e 1 (200) e 2 (300) e 3 (400) VME ( a a 1 (200) 800 800 800 800 a 2 (300) 300 1200 1200 840 a 3 (400) -200 700 1600 520 VMEIP = 0, 4 800 + 0, 4 1200 + 0, 2 1600 = 1120 7.3.1 9.3.1 El valor de la información perfecta (VIP). VIP=VMEIP VME(máximo) = 1120 840 = 280 Probabilidad p(e j) 0,4 0,4 0,2 e 1(200) e 2(300) e 3(400) POE ( a a 1(200) 0 400 800 320 a 2(300) 500 0 400 280 a 3 (400) 1000 500 0 600 El valor esperado de la información perfecta también podría haberse calculado desde la óptica de la pérdida de oportunidad. VIP=POE(mínima) POEIP =280 0 =280 4
Ejemplo 7.4. 9.4 El Sr. Ramírez ha heredado 100000 y ha decidido invertir su dinero. Un asesor de inversiones le ha sugerido cinco inversiones posibles: oro, bonos, negocio en desarrollo, depósitos y acciones. El heredero debe decidir en qué opción invertir. La siguiente tabla representa los beneficios que obtendría para cada posible comportamiento del mercado. Calcule el valor máximo que debería pagar por un estudio donde le aseguren la ocurrencia de un determinado estado de la naturaleza. Alternativas Probabilidad 0,25 0,25 0,2 0,2 0,1 Estados de la naturaleza (comportamiento del mercado) Gran Pequeña Sin Pequeña Gran alza alza cambios baja baja VME(a Oro -2000 2000 4000 6000 0 2000 Bonos 5000 4000 3000-2000 -3000 2150 Negocio 10000 5000 2000-4000 -12000 2150 Depósitos 1200 1200 1200 1200 1200 1200 Acciones 4000 3000 3000-4000 -3000 1250 VMEIP = 10000 0, 25 + 5000 0, 25 + 4000 0, 2 + 6000 0, 2 + 1200 0,1 = 5870 VIP = VMEIP VME maximo = 5870 2150 = 3720 Ejercicio 7. Trabajo 3. Ejercicio 3. Trabajo4. Una distribuidora europea de un fabricante chino tiene que firmar un contrato de suministro sobre la base de que el producto adquirido debe ser pagado a 130 la unidad, se venda o no por la distribuidora, y la distribuidora lo vende a 225 la unidad. La demanda pude ser de 500, 600 o 700 unidades diarias (esas mismas cantidades son las que podrían aparecer en el contrato de suministro diario). En los últimos 50 días la distribuidora ha tenido las siguientes ventas que considera fiables para la decisión a tomar: Número de unidades vendidas 500 600 700 Número de días 15 30 5 a) A la vista de esta información, qué decisión debe tomar la empresa respecto del número de unidades diarias a adquirir en la renovación del contrato con el fabricante chino? cuál sería el valor monetario esperado? b) Cuál será el límite del coste correspondiente a la información adicional que hipotéticamente facilitara el número exacto de unidades diarias que demandaría la clientela a la distribuidora europea? Solución: a) 600 unidades/día, VME=50250. b) VIP=4850. 5
Ejercicio 8. Trabajo 3. Un juego consiste en lanzar dos monedas simultáneamente y apostar sobre el resultado. La apuesta se realiza sobre la suma de cruces resultante del lanzamiento de ambas monedas. Si el resultado del lanzamiento coincide con la apuesta del sujeto, este gana 10. Si el número de cruces del lanzamiento supera al número de cruces de la apuesta, gana 5. En cualquier otro caso, pierde 10. a) Qué apuesta aconsejaría al jugador? cuál sería el valor monetario esperado? b) Si el jugador tuviera dudas acerca de que las monedas estén cargadas, según el criterio de Savage, cómo debería apostar? c) Si el camarero del casino donde se está apostando le filtra al jugador la información de que las monedas están trucadas para que salga cruz en un 75% de las ocasiones, qué apuesta debería hacer? cuál sería el valor monetario esperado? Solución: a) 0 cruces, VME=6,25. b) 0 cruces. c) 1 cruz, VME=5,9375. Ejercicio 9. Trabajo 3. Ejercicio 4. Trabajo 4. Un agricultor compra semillas en paquetes por un valor de 5. Cada paquete sirve para plantar una hectárea que produce 500kg de hortalizas. Cada kilo de hortalizas puede ser vendido a 85 céntimos de euro en el mercado mayorista. El agricultor tiene arrendadas 20 hectáreas por un total de 1000. Los salarios que tiene que abonar a temporeros para la plantación y recogida son de 165 por hectárea cultivada. El agricultor tiene que decidir cuántas hectáreas plantar, debido a que no tiene claro que el mercado vaya a asumir toda su producción. Las alternativas que se plantea son plantar de 15 a 20 hectáreas. En el mercado mayorista le pueden hacer pedidos de 7, 8, 9 o 10 toneladas. a) Cuántas hectáreas debería plantar, si el agricultor es una persona pesimista? qué beneficios obtendría como mínimo? b) Cuántas hectáreas debería plantar, si el agricultor es una persona optimista? qué beneficios obtendría como máximo? c) Después de recapacitar sobre los resultados anteriores, el agricultor piensa que el valor más probable de demanda del mercado será de 8000kg, existiendo sólo un 20% de posibilidades de que alcance cada uno de los otros valores. Cuántas hectáreas entonces debería plantar? cuál será el valor monetario esperado? d) Cuánto podría ganar el agricultor si, manteniendo la anterior distribución de probabilidad, tuviera información que le permitiera conocer lo que le va a demandar el mercado? Solución: a) 15ha, 2400. b) 20ha, 4100. c) 16ha, 17ha ó 18ha, 2910. d) VIP=340. 6