Un seminario excepcional para profesionales financieros Catedrático UNIVERSIDAD AUTONOMA DE MADRID Una lección magistral para el corporate finance español > Analice los puntos críticos de los distintos métodos > Identifique y valore todos los riesgos Profesor IESE > Descubra las principales inconsistencias y errores Madrid, 28 de Febrero de 2008 Hotel Meliá Avenida de América Inscríbase ahora! t. 902 12 10 15 inscrip@iir.es www.iir.es
Seminario Valoración de Empresas Prosper Lamothe y Pablo Fernández hacen un hueco en su agenda para compartir con Vd. 1 día intensivo de Horario Recepción: 9.00h Prosper Lamothe formación específica Apertura: 9.30h sobre valoración de empresas Café: 11.30h-12.00h Almuerzo: 14.30h-16.00h Fin de la Jornada: 18.00h Agenda 9.30 h. - 14.30 h. Analizará a fondo Prosper Lamothe Los problemas de estimación de flujos de caja El método de opciones reales La casuística especial de inversiones internacionales 1. La evaluación del riesgo país, riesgo de cambio, etc.. 2. El caso de los países emergentes 3. El caso de países latinoamericanos La valoración de bancos y entidades financieras La valoración de empresas con recursos naturales 16.00h-18.00h Identificará los errores más frecuentes en Pablo Fernández valoración Errores de valoración del riesgo Errores de interpretación Errores de concepto Errores de organización Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Autónoma de Madrid, con premio extraordinario. Catedrático de Economía de las empresas financieras del departamento de Financiación e Investigación Comercial de la U.A.M desde 1990. Anteriormente fue profesor titular en el mismo departamento desde 1986.Ha impartido numerosos cursos y ha participado en actividades académicas en otras universidades españolas y extranjeras. Ha sido catedrático visitante de Mercados Financieros Globales en la Universidad de Malasia y catedrático invitado de finanzas de la Universidad Paris Dauphine. En el ámbito profesional fue fundador de la empresa Delta Investigación Financiera, pionera en España en el campo de la gestión de riesgos de mercado y el manejo de carteras con técnicas cuantitativas. Ha sido consultor de diversas entidades financieras españolas y europeas. Actualmente es presidente del patronato de la fundación Jose de la Vega. Adicionalmente es miembro del consejo asesor del Observatorio Europeo del Ahorro. Ha publicado numerosos libros (9) y artículos (alrededor de 50 en castellano, inglés y francés) sobre temas financieros, destacando sus libros Opciones Financieras y productos estructurados (McGraw-Hill, 2003 y 2006) y Opciones reales y valoración de activos" (Prentice Hall,2004). Programa Valoración de empresas: los aspectos más importantes y menos conocidos 1. La problemática de la estimación de los flujos de caja: la clave está en el crecimiento Cómo podemos estimar el crecimiento de los resultados de una empresa? Sirven para algo las opiniones y los consensos de los analistas? Qué ocurre con los sectores de alta tecnología y las empresas de reciente creación? Usemos un enfoque alternativo: la valoración mediante el método de opciones reales Realidades y fantasías del enfoque de opciones reales. Algunas aplicaciones reales: empresas de Internet y empresas de biotecnología 2. La estimación de la tasa de descuento Por qué utilizar betas? Hay alternativas? El caso de las empresas no cotizadas: Qué prima de riesgo asignamos? 3. La valoración en un contexto de economía global: valoración de empresas en otros países Los aspectos diferenciales de las inversiones internacionales Riesgos específicos internacionales: riesgo de cambio y riesgo político I.A.P.M., C.A.P.M., etc...: Qué utilizamos? Valoración de empresas en países emergentes. Especial referencia a la valoración de empresas latinoamericanas 4. Valoraciones no convencionales La valoración de empresas en los sectores de recursos naturales. Aplicación a empresas mineras. El caso de la banca: Utilizamos el mismo modelo? Y Qué ocurre con los inmuebles? 2 Regístrese! Tel. 902.12.10.15 Fax 91.319.62.18 www.iir.es inscrip@iir.es
Programa Madrid, 28 de febrero de 2008 Pablo Fernández La valoración de empresas es, sin duda, el caballo de batalla de financieros y profesionales de corporate Pablo Fernández es Ph.D. in Business Economics (Harvard 1989), MBA (IESE 1981) e Ingeniero Industrial (Universidad de Navarra 1979). Es Profesor de Dirección Financiera en el IESE y especialista en valoración de empresas. Sus libros más conocidos son Valoración de Empresas (2004, 3ª edición, Gestión 2000), Valuation Methods and Shareholder Value Creation (2002, Academic Press) y Opciones, futuros e instrumentos derivados (1996, Ediciones Deusto). Ha publicado más de 150 artículos en journals, revistas y periódicos sobre valoración de empresas y creación de valor. Es miembro del Comité de expertos para la supervisión del índice bursátil IBEX 35 desde 1991. También realiza consultoría sobre valoraciones y adquisiciones. Programa Aprendiendo de errores cometidos en valoraciones de empresa Errores acerca del riesgo de la empresa Errores sobre los flujos esperados Inconsistencias y errores conceptuales Errores al interpretar la valoración Errores al interpretar la contabilidad Errores de organización Quién debe asistir? Empresas > Director General > Consejero Delegado > Director Financiero > Controller > Director de Estrategia > Responsable de Inversiones > Director de Desarrollo de Negocio > Responsable de Riesgos Consultoras, Banca y Sociedades de Capital Riesgo > Responsable de Valoración de Empresas > Responsable de Inversiones > Responsable de Corporate Finance > Responsable de Fusiones y Adquisiciones > Analista de Riesgos > Analista Financiero Si hablamos de métodos y técnicas qué aspectos no debemos olvidar? > Problemas inherentes a la estimación de los flujos de caja: la clave está en el crecimiento > El método de opciones reales > Las betas por qué utilizarlas? hay alternativas? > La prima de riesgo en el caso de empresas no cotizadas > I.A.P.M, C.A.P.M qué utilizamos? Metiendo el dedo en la llaga hay que identificar los errores y saber corregirlos! > Errores acerca del riesgo > Errores sobre los flujos esperados > Inconsistencias y errores conceptuales > Errores de interpretación de valoración y contabilidad > Errores de organización Distinguiendo por tipo de empresa > Empresa no cotizada > Empresa de Internet > Empresa biotecnológica > Empresa de recursos naturales > Valoración de Bancos Distinguiendo en función de la inversión > Se hablará de inversiones en países emergentes > Se tratarán las valoraciones de empresas latinoamericanas
AGENDA AREA FINANCIERA Strategic Risk Management Forum 2008 Madrid, 29 de Enero de 2008 Excel para Corporate Cómo implantar un proceso de Fast Close según el Nuevo PGC Titulización de Activos Gestión y optimización de SAP en Facturación Madrid, 29 de Enero de 2008 Asesorando en un proceso de Adquisición de Empresas Gestión y desarrollo del Balanced Scorecard para garantizar el cumplimiento de su estrategia Madrid, 12 y 13 de Febrero de 2008 Tax & Law en Portugal Madrid, 12 de Febrero de 2008 Elaboración, aprobación y seguimiento presupuestario con SAP SEM BPS Madrid, 26 y 27 de Febrero de 2008 Consolidación de Balances Madrid, 26 y 27 de Febrero de 2008 Contabilidad de Gestión Madrid, 27 y 28 de Febrero de 2008 Excel Avanzado para el Análisis Financiero y el Control de Gestión Madrid, 11 y 12 de Marzo de 2008 Sap en Elaboración y Control Presupuestario Madrid, 15 y 16 de Abril de 2008 Finanzas para no Financieros Madrid, 4 y 5 de Marzo de 2008 Análisis de Estados Financieros Madrid, 12 y 13 de Marzo de 2008 u Más de 120 líneas de negocio distintas u Más de 10.000 eventos de formación e información a través de compañías como IIR, IBC o Euroforum u Más de 2.000 productos de suscripción que incluyen: diarios académicos, noticias en tiempo real, revistas y boletines de noticias u Más de 40.000 títulos académicos en catálogo a través de marcas tan prestigiosas como Taylor & Francis o Routledge Además, a través de marcas tan reconocidas como ESI Internacional, Achieve Global, Forum o Huthwaite, Informa es el referente mundial en soluciones estratégicas de mejora del desarrollo o performance improvement. En España, IIR cuenta con un equipo de más de 120 personas y ofrece a sus clientes un servicio de formación e información integral con productos innovadores como los Written Courses (programas modulares de formación a distancia) además de: u Más de 500 conferencias, congresos y seminarios de producción propia anuales u Más de 200 cursos de Formación In Company Por qué elegir IIR? IIR (Institute for International Research) es líder desde hace 20 años en el desarrollo y gestión de contenidos y eventos para empresas. Pertenece al Grupo Informa plc, el mayor especialista en contenidos académicos, científicos, profesionales y comerciales a nivel mundial. Cotizado en la Bolsa de Londres, Informa plc cuenta con 7.400 empleados y está presente en 43 países a través de 150 unidades operativas Formación a medida: Nuestra división de Formación In Company le ayudará a desarrollar el plan de formación interna que realmente su empresa necesita. Solicite ahora más información contactando con: Paloma Palencia Tel. 91.700.06.80 ppalencia@iirspain.com Documentación: Se perdió la convocatoria de alguno de nuestros eventos? Está preparando un informe?? Necesita de forma inmediata información precisa, actual y relevante? Consiga a través de nuestro servicio IIR Doc toda la información que usted necesita contactando con: Mª Rosa Vicente Tel. 91.700.01.79 Fax. 91.141.36.15 documentacion@iirspain.com www.iir.es/doc Acciones de patrocinio: Rentabilice sus acciones de marketing y comunicación en los eventos de IIR España y Portugal, los únicos enfocados 100% a su cliente. Contacte con nosotros para conocer todas las opciones posibles: Nacho Flores Tel: 91.700.49.05 Móvil: 609.883.316 sponsor@iir.es Managed Events: Necesita organizar su propio evento? Una presentación de producto? Una rueda de prensa? No encuentra el lugar idóneo para la celebración?... Llámenos y nosotros nos encargamos de darle la solución más adecuada: Departamento de Managed Events Tel. 902.12.10.15 me@iirspain.com Publicaciones Oficiales Portales Oficiales Con agradecimiento a IIR ofrece a todos los asistentes una suscripción gratuita de 3 números a INVERSVAL y de 3 meses a MONEDA UNICA efectivas a partir de la fecha de celebración de estas Jornadas Tel. 902.12.10.15 Fax 91.319.62.18 www.iir.es inscrip@iir.es Regístrese! 4
Seminario Domine los factores estratégicos de la Valoración de Empresas Estimado profesional, La valoración de empresas es, sin duda, el caballo de batalla de financieros y profesionales de corporate. Su dimensión económica y, en algunas ocasiones, su impacto mediático sitúa a los directivos implicados en este tipo de procesos, en el punto de mira de dirigentes, inversores, clientes, proveedores y agentes del mercado. Muy a pesar de las múltiples técnicas y modelos de valoración objeto de estudio en universidades y escuelas de negocios, es difícil encontrar la fórmula magistral para valorar una empresa. Por qué se piden segundas y terceras opiniones? Por qué se siguen cometiendo errores? Por 1ª vez en España, IIR presenta un Seminario de Valoración de Empresas que va más allá de los métodos y las técnicas habituales. Un Seminario impartido por dos de los más reconocidos expertos en valoración a nivel nacional: Prosper Lamothe y Pablo Fernández. Todo lo que Vd. quería saber y nadie antes se ha atrevido a contarle. Prosper Lamothe y Pablo Fernández hacen un hueco en su agenda para compartir con Vd. 1 día intensivo de formación específica sobre valoración de empresas. > Hablarán de errores > Puntualizarán en lo verdaderamente importante y menos conocido > Analizarán el valor de las opiniones de los analistas > Identificarán la problemática de la estimación de flujos de caja > Tratarán la valoración de empresas no cotizadas > Entrarán en la valoración de riesgos en inversiones en países emergentes > Profundizarán en la casuística de la valoración de entidades financieras, empresas tecnológicas, empresas de recursos naturales > Hablarán de la valoración de empresas latinoamericanas Un pequeño gran lujo que ningún directivo financiero implicado en este tipo de operaciones debería perderse. Permítaselo! Será en Madrid el día 28 de Febrero de 2008. Le esperamos Mónica García Directora de Programas IIR España
Domine los factores estratégicos de la Valoración de Empresas con Prosper Lamothe y Pablo Fernández