Los Sistemas de Pagos en el Perú 26 y 27 de setiembre 2011 Lima - Perú 1
Contenido de la Presentación 1. Rol de CAVALI e interrelación con el mercado 2. Sistema de Pagos y Liquidación de Valores Evolución de la infraestructura Estructura de los sistemas Características 3. Registro de valores desmaterialización y liquidación de Operaciones 4. Gestión de Riesgos 5. Cumplimiento de estándares IOSCO 6. Retos y oportunidades
Roles e interrelación con el mercado US$ 78,100 Mill. US$ 5,100 Mill. 250 Emisores 42 Participantes SAB, AFP, Bancos. Depósito Central Custodia Internacional Al 31.08.2011 Al 31.08.2011 Administrador Sistema Pagos Agente Retenedor * US$ 25,500 Mill. US$?? * Agosto 2010/11 * = Función a desarrollar a partir del 01.11.2011
Evolución y estructura de los Sistemas de Pagos y Liquidación de Valores
Evolución y avances en la Infraestructura del Mercado 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 mill. USD Escisión de CAVALI de BVL Apertura Cuenta DTCC EEUU Aprobación Reglamento ICLV CONASEV Inicio LBTR BCRP Aprobación Reglamento Internos CAVALI Nuevo Sistema Registro de valores CAVALI Apertura Cuentas en Canadá y Europa Liquidación Multibancaria Rueda de Bolsa Liquidación Multibancaria Bonos Soberanos Modernizac. LBTR Renovación Plataforma Tecnológica CAVALI Aprobación Ley Sistema de Pagos Aprobación Reglamentos 4,000 2,000-1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Liquidación Bursátil Mercado OTC - Deuda Pública * Proyectado a Diciembre 2010 ** La Liquidación de Mercado OTC corresponde a instrumentos de deuda del gobierno central negociados en DATATEC y liquidados en CAVALI Creación Fortalecimiento Mejora Constante
Estructura del Sistema de Pagos en el Perú Pagos Bajo Valor Pagos Alto Valor Cheques Transferencias Otros Instrumentos Política Monetaria Mercados Cambiarios Transferencias de Alto Valor Liquidación Multibancaria de Valores Bursátil SNDP - OTC RV + Fija Valores Gobierno Modelo 2 Neto F Bruto V Modelo 1 Bruto FyV CCE S.A. BCRP CAVALI S.A. NETO BRUTO NETO BRUTO Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real - LBTR Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
Estructura del Sistema de Liquidación de Valores en el Perú Mercado Bursátil Inst. Renta Variable Inst. Deuda Corp. Primaria Secund. Valores en CAVALI Liquidación LBTR Modelo 2 SLV Mercado OTC - ID Inst. Deuda Pública Primaria Secund. Valores en CAVALI Liquidación LBTR Modelo 1 OTC Mercado Extrabursátil Inst. Renta Variable Inst. Deuda Corp. Primaria Secund. Valores en CAVALI Liquidación directa BCR Mercado OTC - CD Certificado Depósito Primaria Secund. Valores en BCRP Liquidación LBTR Modelo 1 Modelo 1 : Liq. Por operación en Valores y Fondos Modelo 2 : Liq. Por operación en Valores / Neta en Fondos
Registro de Valores Desmaterializados y Liquidación de Operaciones
Sistema de Registro Desmaterializado Modelo Básico (local) Emisiones Registro Custodia Acciones Casas de Bolsa Deuda Pública Bancos Deuda Corporativa Deuda (Pensiones) Facturas Comerciales Letras, tchn, pagarés, etc. Incrementa la liquidez. Elimina distorsiones de precios. Reduce riesgos de liquidación. Reduce costos de custodia. Facilita el dual listing. Disminuye carga operativa, etc. Custodios Internacionales AFP s Centrales de Valores Inversionistas Institucionales
Sistema de Registro Emisiones del Mercado Internacional Mercado del Exterior Mercado Local Mercado del Exterior Emisiones Extranjeras Registro Cuenta Custodia Participantes Locales Sub Custodia Casas de Bolsa Acciones Bancos Deuda Pública JP Morgan Custodios Internacionales AFP s Casas de Bolsa Deuda Corporativa Permite negociación en BVL. Facilita el arbitraje. Diversifica alternativas de inversión Centrales de Valores Inversionistas Institucionales Inversionista Institucional AFP s Cías.de Seguros
Flujo de Liquidación - Operación en BVL (T) Intermediario Comprador (SAB) ( 1 ) Realiza operación ( 1 ) en el ELEX Intermediario Vendedor (SAB) (2) (4) (3) Registra (4) (6) Determina (5) obligaciones (5) 1. Intermediarios realizan operación en BVL. 2. BVL transfiere información de operaciones a CAVALI. 3. CAVALI procede con la conciliación y registro de operaciones. 4. CAVALI envía información a Intermediario para su confirmación y asignación de beneficiario final. 5. Intermediario informa beneficiario final y Participante que se encargará de la liquidación 6. CAVALI determina las obligaciones por Participante Liquidador
Flujo de Liquidación - Operación en BVL (T+3) Comprador Vendedor (4) Control de Entrega de Valores (2a) (1a) Participante Liquidador (3) Participante Liquidador (1b) Banco Liquidador (2b) Cuenta de Efectivo en BCRP Banco Liquidador (4) 1a. Participante instruye a su Banco Liquidador efectuar transferencia vía LBTR 1b. Participante Liquidador entrega valores vendidos 2a. CAVALI valida existencia de valores en cuentas matrices 2b. CAVALI valida existencia de fondos y en la cuentas del BCRP 3. Sólo con operaciones conformes en fondos y valores realiza proceso de compensación y liquidación 4. En forma simultánea, entrega valores al comprador y efectivo al vendedor
Cobertura ante fallas en la liquidación 1. Composición Importe Mínimo de Cobertura - IMC (S/. 3,2 millones Efectivo 20% S/. 640 mil). Fondo de Liquidación (S/. 12,5 millones). 2. Criterios para el cálculo del IMC (actualizado trimestralmente) Monto de Negociación Saldos deudores Incumplimientos (demoras) 3. Uso de coberturas IMC Cubrir faltantes en el proceso de liquidación (con garantía de valores) FL Cubrir diferenciales por ejecución de operaciones 4. Frecuencia de aplicación No se han aplicado a la fecha 5. Administración de los recursos A cargo de CAVALI
Gestión Integral de Riesgos
Visión Integral Riesgo de Liquidación Legales Gobierno de la Empresa Auditorías Seguridad de la Información (Informática Operativa) Gestión del Riesgo Planes de Continuidad Estándares Proyectos Supervisión
Mecanismos de Control y Supervisión 1. Estructura de Control Gobierno Corporativo Comité de Auditoría del Directorio Aprobación de Planes de Trabajo y revisión de informes periódicos Comité de Riesgos Seguimiento a recomendaciones Áreas de Control Identificación de mejoras 2. Mecanismos de Supervisión SMV Supervisión y Control Permanente BCRP Información / Transparencia 3. Gestión de riesgos preventivos Monitoreo en Línea Monitoreo de Procesos Críticos Reportes de resultados a los órganos de gobierno de la empresa
Monitoreo de Riesgos Preventivos - Procesos Críticos Se definen niveles de servicio (p.e. plazos u horarios de culminación de procesos). Se identifican los puntos de control o desfases que impacten en el servicio, obligaciones reglamentarias, tiempos máximos acordados, etc. En base a la frecuencia e impacto, se evalúa y califica el riesgo (nivel y prioridad). Se analiza la aplicación de acciones preventivas o correctivas según sea el caso. Se establecen acuerdos con las áreas involucradas.
Administración General de Riesgos 1. Plan de Continuidad de Negocio Data Center alternos (en implementación el tercer data center en el exterior). Sedes de operación alterna Comunicaciones (distintos mecanismos de acceso WEB, VPN, Red Privada) Pruebas periódicas con el mercado 2. Opiniones técnicas independientes Auditorías técnicas especializadas Informáticas y Operativas 3. Pólizas de Seguro Crimen informático, deshonestidad, reclamaciones, etc. Cobertura S/. 45 Millones 4. Informes de entidades especializadas Bancos de Inversión Clasificadores de Riesgo
Entidades Especializadas - Clasificación de los Riesgos 1. Riesgo de Compromiso de Activos: El periodo de tiempo desde cuando el inversionista pierde control de sus valores hasta cuando se recibe pago por dichos activos y viceversa. 2. Riesgo de Liquidez: El riesgo que no haya suficientes valores o efectivo disponible para cubrir los compromisos temporalmente. 3. Riesgo de Contraparte: El riesgo que una contraparte, es decir un participante, no cumpla sus obligaciones en su totalidad en ningún momento. 4. Riesgo Financiero: La capacidad de la central de valores para operar como una empresa económicamente viable. 5. Riesgo Operacional: El riesgo que deficiencias en los sistemas de información o en los controles internos, errores humanos o fallas de la gerencia, resulten en pérdidas. 6. Riesgo de Prestación de Servicios de Eventos Corporativos: El riesgo que un participante pueda sufrir pérdidas causadas por información incompleta o incorrecta generada por la central de valores.
Evaluación de Riesgos 2010 - CAVALI CSD RATING Rating General Riesgo de Compromiso de Activos Riesgo de Liquidez Riesgo de Contraparte Riesgo Financiero Riesgo Operativo Riesgo de Prestación de Servicios de EC RATING CAVALI A A- A A A+ AA- A+ AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB BB B CCC N/R Extremely Low Risk Very Low Risk Low Risk Acceptable Risk Less than Acceptable Risk Quite High Risk High Risk No rating has been given due to insufficient information
Estándares Internacionales - IOSCO
Autoevaluación Estándares IOSCO N Recomendación Evaluación Comentario 1 Marco Legal 2 Confirmación de la Transacción 3 Ciclos de liquidación 4 Entidades de contrapartida central (ECC) _ Sujeto a Evaluación 5 Mecanismo de Préstamo de valores 6 Centrales depositarias de valores (CDVs) 7 Entrega contra pago (ECP) 8 Momento de la firmeza en la liquidación 9 Controles de riesgo para tratar los incumplimientos 10 Activos líquidos para la liquidación del efectivo 11 Fiabilidad operativa 12 Protección de los valores de los clientes 13 Gobierno corporativo 14 Criterios de Acceso a Participantes 15 Eficiencia 16 Procedimientos y estándares de comunicación 17 Transparencia 18 Regulación y vigilancia 19 Manejo de Riesgos en los enlaces transfronterizos de necesidades Por Implementar préstamo automático Tarea pendiente: Evaluación y cumplimiento de nuevos principios del Banco de Pagos y OISCO
Retos y oportunidades
Retos y Oportunidades 1. Fortalecer permanente la infraestructura como base para el desarrollo de nuevos negocios. 2. Elevar e incentivar el cumplimiento de estándares internacionales que permitan una mayor credibilidad del sistema. 3. Apoyar y gestionar la adopción de reglas de liquidación que capitalicen los mecanismos disponibles tales como: I. Implementación de la liquidación DvP para el mercado primario (Deuda Soberana y Corporativa). II. III. IV. Culminación con la difusión e incentivar el uso de la liquidación DvP del mercado secundario de deuda soberana. Desarrollar el mecanismo de liquidación DvP de Repos (Agenda legal). Evaluar implementación del mecanismo de Préstamo de Valores (Agenda legal y tributaria).
Víctor Manuel Sánchez Azañero Gerente General vsanchez@cavali.com.pe