ENI-ADD-ADN-COF Período académico:

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONÓMICAS DEPARTAMENTO DE ESTDUIOS CONTABLES Y FINANCIEROS Código-Materia: 04211 FUNDAMENTOS DE DERIVADOS Requisito: 04171 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Programa Semestre: ENI-ADD-ADN-COF Período académico: 2016-2 Intensidad semanal: 3 Horas/semana Créditos: 3 Revisado por: Julián Benavides Franco Fecha última revisión: Enero 12 de 2016 Descripción general del curso La administración del riesgo y las posibilidades de obtener utilidades del mismo, son un aspecto fundamental de las finanzas modernas y los productos derivados son uno de los aspectos fundamentales de la gestión del riesgo. El curso se orienta hacia la descripción de los derivados financieros y el funcionamiento de los mercados donde estos productos se transan. Se estudian algunos temas de gestión de riesgo, en particular la utilización de los derivados en esta gestión y la inversión en derivados. Este curso cubre los fundamentos de los instrumentos derivados, tales como forward, futuros y opciones. 2. OBJETIVO GENERAL*: En este curso se reforzarán y evaluarán las competencias profesionales de las disciplinas contable y financiera. Los estudiantes utilizarán la contabilidad y las finanzas para apoyar decisiones económicas óptimas: Al finalizar el curso podrán valorar instrumentos derivados y diseñar estrategias de cobertura e inversión simples. También utilizarán la información de los mercados derivados para seleccionar los productos que requieran las estrategias diseñadas En particular el estudiante desarrollará las destrezas computacionales que le permitan la valoración de estrategias de inversión basadas en derivativos. Su enfoque es esencialmente cuantitativo, con énfasis en la valoración de estos instrumentos y en las herramientas que facilitan su aplicación en el contexto colombiano. 04211 Fundamentos de Derivados Página 1 de 9

Adicionalmente se estudia como el concepto de opciones se puede aplicar a diferentes áreas de las finanzas 2. 1. A NIVEL COGNITIVO Al finalizar el curso el estudiante estará en capacidad de aplicar los conceptos y métodos de valoración de productos derivados y aplicarlos a casos reales de complejidad media. 2. 2. A NIVEL DEL DESARROLLO DE CAPACIDADES PARA EL ESTUDIANTE 2. 2. 1. Entender las razones que motivan el uso de los mercados de derivados, su importancia y el aporte a la gestión financiera, fundamentalmente en la toma de decisiones de largo plazo de la empresa. 2. 2. 2. Entender críticamente los diferentes métodos de valoración de derivados e identificar adecuadamente los supuestos empleados. Además comprender la información relevante para su aplicación. 2. 2. 3. Negociar con Derivados en Portafolios virtuales, para cobertura y especulación. 2. 2. 4. Fomentar el hábito de consultar información financiera en páginas web y en la prensa especializada. 2. 2. 5. Fortalecer la capacidad de conceptualización financiera y pensamiento crítico, las habilidades de trabajo en equipo y las competencias comunicativas. 2. 3. TERMINALES: Al finalizar el semestre el estudiante estará en capacidad de: Evaluar una estrategia de inversión que incluya productos derivados aplicando los diferentes elementos que determinan su valor, de tal manera que dada una situación real o hipotética pueda definir una combinación adecuada de activos (portafolio) que responda a los requerimientos esperados de cobertura o inversión. Objetivos Específicos 1. Determinar los pro y contras de estrategias de inversión con base en productos derivados 2. Describir la mecánica de funcionamiento de los mercados de derivados. 3. Utilizar los diferentes métodos de valoración de productos derivados para calcular el valor de productos derivados. 4. Derivar los parámetros adecuados para la valoración de productos derivados. 5. Simular comportamientos de precios de activos financieros, para su utilización en la valoración de estrategias de inversión. 6. Aplicar los conceptos de opciones reales a la evaluación de proyectos 04211 Fundamentos de Derivados Página 2 de 9

De formación académica: Asignaciones: Exposición por grupos de los diferentes mercados y productos derivados UNIDAD 1: DESCRIPCIÓN DERIVADOS Conceptos de cobertura y estrategias simples. Descripción de Forwards, Futuros, Opciones y Swaps. Objetivos de aprendizaje de la Unidad 1. Exposición al riesgo 2. Diagramas de Utilidad i. Plano Cartesiano 3. Principales Derivados i. Forwards ii. Futuros iii. Opciones iv. Swaps Asignaciones: Exposición por grupos de diferentes posibilidades de cobertura con ejemplos reales UNIDAD 2: MERCADOS DERIVADOS Descripción de los principales mercados derivados en Colombia y en el mundo. Derivados financieros, commodities, energéticos, etc. Objetivos de aprendizaje de la Unidad 1. Exposición al riesgo 2. Estructura y volumen de Contratos Financieros Derivados (CME-CBOE) 3. Estructura y volumen de Contratos Financieros Commodities (CME-ICE) 4. Estructura y volumen de Contratos Financieros Energéticos (CME-BVC) 5. El mercado de derivados en Colombia (BVC-BMC) UNIDAD 3: VALORACIÓN DERIVADOS Conceptos estadísticos que fundamentan los s de valoración de derivados. 04211 Fundamentos de Derivados Página 3 de 9

Objetivos de aprendizaje de la Unidad 1. Conceptos Estadísticos i. Riesgo y retorno ii. Modelo Lognormal 2. Instrumentos Derivados i. Valoración de Derivados i) Simulación de Montecarlo ii) Modelo Black-Scholes iii) Modelo Risk-Neutral Asignaciones: Resolver los s bajo plantillas en Hoja de Cálculo. UNIDAD 4: NEGOCIACIÓN EN DERIVADOS Aplicaciones Objetivos de aprendizaje de la Unidad 1. Estrategias de Negociación de Futuros y Opciones para Cobertura 2. Estrategias de Negociación de Futuros y Opciones para Especulación Asignaciones: Presentar ejemplos de aplicaciones, resueltos numéricamente, aplicando los s de valoración. 4. RELACIONADOS CON EL PROYECTO EDUCATIVO ICESI (PEI): El estudiante deberá construir su propio conocimiento en un proceso activo y contínuo, construyendo interpretaciones, buscando múltiples perspectivas, desarrollando y defendiendo posiciones propias y formulando preguntas. Los roles del estudiante y el profesor, son: El estudiante llega a la universidad a estudiar y aprender (Aprendizaje Activo) y el profesor, como facilitador del aprendizaje, diseña y administra (motivando, guiando, cuestionando, evaluando) experiencias de aprendizaje que maximicen la probabilidad de que el estudiante construya su propio conocimiento (Metodologías Activas). El curso se desarrolla en el marco de las pedagogías activas y como tal, supone un intenso trabajo por parte de cada estudiante fuera del aula. Los alumnos antes de cada sección deberán estudiar el material previamente asignado y procurar dar respuesta a los problemas, ejercicios y casos propuestos. En las secciones de clase se llevarán a cabo quices y controles de lectura, solución de dudas sobre ejercicios y aplicación de la teoría estudiada a situaciones de la vida real. 04211 Fundamentos de Derivados Página 4 de 9

Como cada estudiante es el artífice de su aprendizaje, el orientador del curso tratará de facilitar dicho proceso, señalando materiales, aclarando hechos concretos y ayudando a crear un ambiente de curiosidad académica y de investigación. Todos los trabajos y tareas que se realicen en el curso deberán ser elaborados y presentados en hojas de cálculo electrónico. El 100 % de las sesiones de clase se realizarán en sala de cómputo. El estudiante deberá estudiar previamente el material señalado por el profesor, antes de las sesiones presenciales (las clases). A través del curso, el estudiante deberá reconocer los siguientes valores y capacidades profesionales Icesi: Responsabilidad, Autoestima, Perseverancia, Autonomía, Curiosidad Intelectual, Honestidad, Justicia, Tolerancia, Solidaridad y Respeto por la naturaleza. Desarrollo de Competencias En el desarrollo de competencias establecidas para la carrera de Contaduría Pública y Finanzas Internacionales este curso contribuye con el refuerzo y la evaluación del objetivo de aprendizaje: Análisis Contable y Financiero para la toma de decisiones. Metodología El proceso de enseñanza aprendizaje estará centrado en la utilización de metodologías activas, éstas estarán conformadas por un conjunto de opciones tales como la discusión de preguntas y ejercicios por parte de los estudiantes y aplicaciones en Excel. Cada clase de tres horas se dividirá aproximadamente como se muestra a continuación: 10 minutos Discusión del tema por el profesor 105 minutos Ejercicios, preguntas en clase, presentaciones de los estudiantes 120 minutoa Aplicaciones en sala de cómputo Los estudiantes deberán preparar, antes de la clase, los temas asignados por el profesor, para lo cual deberán: Estudiar el material asignado en la programación del curso. Formular una serie de preguntas antes de clase que enriquezcan la discusión durante la misma. Resolver los ejercicios propuestos en el material, así como los ejercicios adicionales que se le entreguen. Asistir a las sesiones de monitoria, si requiere algún apoyo adicional. De ninguna manera se considera preparar la clase leer a la carrera el material, justo antes de entrar al salón. Durante la clase, el estudiante deberá: 04211 Fundamentos de Derivados Página 5 de 9

Plantear las dudas que le quedaron durante el proceso de estudio del tema a tratar. Participar en las actividades de revisión y consolidación de conceptos que proponga el profesor. Trabajar en la solución de los problemas de aplicación que se propongan. Después de la clase: Establecer las relaciones entre los temas tratados en la clase y el conocimiento previamente adquirido. Resolver los ejercicios de aplicación del tema, que tienen un nivel de complejidad mayor al de los ejercicios que resolvió previamente. Estudiar el tema propuesto para la siguiente clase. A través del semestre, el estudiante elaborará una exposición individual, propuesta por el profesor y en la fecha definida por éste, deberá presentarla y sustentarla ante los estudiantes de la materia utilizando medios audiovisuales y recursos de Internet. La mayoría de los trabajos y tareas que se realicen en el curso deberán ser elaborados en hoja de cálculo EXCEL. Para las presentaciones de trabajos en grupo, se utilizará PowerPoint. Esta materia se encuentra en la plataforma E-learning/Moodle para apoyo permanente a los estudiantes matriculados en la misma. El curso se desarrollará en la sala de cómputo en el marco de las pedagogías activas y como tal, presupone un intenso trabajo por parte de cada estudiante fuera del aula. Antes de cada sección deberán estudiarse el (los) capítulo(s) y lecturas previamente asignadas y formulado respuestas a los problemas, ejercicios y casos señalados. En consecuencia todos los trabajos y tareas que se realicen en el curso deberán ser elaborados en EXCEL. En las secciones de clase se llevarán a cabo controles de lectura, soluciones de dudas y solución a dificultades concretas de la aplicación de la teoría a los casos prácticos. Como cada estudiante es el artífice de su aprendizaje, el orientador del curso tratará de facilitar dicho proceso, señalando materiales, aclarando hechos concretos y ayudando a crear un ambiente de curiosidad académica y de investigación. Eventualmente se programarán quices cortos que evalúen el grado de preparación de los estudiantes. Estos quices se realizarán en la sala de cómputo. Los estudiantes prepararán un proyecto final sobre un tema de su elección, que aplique las técnicas adquiridas durante el curso. Durante el semestre se realizarán 2 exposiciones sobre aplicaciones particulares de los temas del curso. Evaluación 04211 Fundamentos de Derivados Página 6 de 9

Los cálculos se realizarán así: Evaluación Valor porcentual Unidades que cubre Semana en que se realizará Primer examen parcial 18% 1 y 2 Semana 6 Segundo examen parcial 18% 3 Semana 12 Tercer examen parical 18% 4 Semana 17 Quices, ejercicios, exposiciones, trabajos y talleres. 23% Trabajo final 23% Total: 100% El curso será aprobado por los estudiantes que en sus exámenes individuales (quices, parciales y exámenes finales) superen el 3. Solo en este caso se contabilizarán las tareas individuales y los trabajos en grupo. Políticas de Evaluación del Curso: Los trabajos deberán ser enviados antes de las sesiones de clase. Si el estudiante lo desea puede corregir sus resultados en una 2da entrega. Esta segunda entrega tendrá un valor de 20% de la nota del trabajo. Los temas de los exámenes son acumulativos, incluyendo el examen final. Los trabajos en grupo serán de 2 estudiantes. Tipos de Evaluación que serán utilizados: Todas las evaluaciones individuales se realizarán en computador: 1. Quices cortos, 15 minutos para resolver un problema específico 2. Exámenes de 2 horas de duración Algunas Reglas de Juego: 1. La asistencia es obligatoria en la Icesi. Se tomará asistencia en todas las clases. Estudiantes que superen el límite del 20% de ausencias perderán la matería automáticamente. 2. Los celulares y el chat están absolutamente prohibidos por respeto al profesor y a los compañeros. 3. Los exámenes son en computador. No se podrán utilizar hojas de cálculo con ejercicios similares. Todos se iniciarán con hojas en blanco. El abrir un archivo con ejercicios implica la anulación del examen. 04211 Fundamentos de Derivados Página 7 de 9

4. Los trabajos, exámenes, talleres, etc. enviado deberán ser incluir el apellido del estudiante y el número del taller, Ej.: Taller1Benavides Examen1Benavides 5. Si el trabajo es en grupo, dentro del archivo deberán escribirse el nombre de los integrantes. Observaciones institucionales sobre la evaluación Para la evaluación del presente curso se procederá de conformidad con los artículos 63, 68, 70 y 73 del Libro de Derechos, Deberes y Normas de los Estudiantes de Preparado de la Universidad Icesi: Los exámenes son de carácter individual y presencial. Solo en caso de fuerza mayor se aplicarán exámenes supletorios siempre que el estudiante presente la orden escrita del Director de la Carrera. La nota individual del curso se calcula mediante el promedio ponderado de las calificaciones de las actividades individuales, es decir, exámenes y quices individuales y presenciales. Si la inasistencia de un estudiante supera el 20% de las horas totales de la materia, dicho estudiante reprueba el curso. La nota de trabajos y actividades de grupo se computa para la obtención de la calificación final del curso si la nota Individual es igual o superior a 3.0; de lo contrario no computa y la calificación del curso se asimila a la nota Individual La calificación final del curso obedece a esta escala: 0.0 reprobado por fraude 0.5 reprobado por falta de asistencia 1.0-2.9 reprobado por rendimiento 3.0-5.0 aprobado Bibliografía Int. Mercados Futuros y Opciones Hull, John C. 7 ma edición; Prentice Hall Financial Modeling Benninga, Simon 4 th edition; MIT Press, Boston, 2014 Financial Models Using Simulation and Optimization Winston, Wayne L Palisade Corporation; NY USA, 1998. 04211 Fundamentos de Derivados Página 8 de 9

Clase Fecha Tema Actividades Trabajo previo a clase Materiales - recursos aprendizaje 1 30/07/2013 Que es un derivado Ninguno NC. Cap-1 2 06/08/2013 3 13/08/2013 Conceptos de cobertura I (Futuros) Conceptos de cobertura II (Cobertura). Rentabilidad Opciones 4 20/08/2013 Mercados de derivados Exposición 5 27/08/2013 Mercados de derivados Exposición 6 03/09/2013 1er Parcial NC Cap-1.1 NC Cap-1.3/1.4 CME-ICE BVC 7 10/09/2013 Valoración: Modelo Lognormal NC Cap-2 8 17/09/2013 Valoración: Montecarlo NC Cap-3 9 24/09/2013 Valoración: Risk Neutral NC Cap-4 10 01/10/2013 Valoración: Risk Neutral II NC Cap-4 11 08/10/2013 Valoración: Black-Scholes NC Cap-5 12 15/10/2013 2do Parcial 13 22/10/2013 Valoración: Otros tipos de derivados. Exóticos, Fwd NC Cap-4 14 29/10/2013 Aplicaciones: Negociación en Bolsa Inscripción en la Plataforma 15 05/11/2013 Aplicaciones: Opciones Reales NC Cap-9 16 12/11/2013 Aplicaciones: Opciones Reales Exposición 17 19/11/2013 Examen Final 18 26/11/2013 19 03/12/2013 Entrega de notas 04211 Fundamentos de Derivados Página 9 de 9