1. Highlights del Semestre 1. Al 31 de diciembre, la rentabilidad 12 meses del Fondo fue de 7.79% para la clase de inversionistas comunes y 8.46% para la clase de inversionistas especiales, esto significa una rentabilidad de IPC más un spread de 3.5% para inversionistas comunes y 4.2% para especiales. 2. Nuevas adquisiciones: en el mes de noviembre el Fondo adquirió el 75% de unos Data Centers ubicados en la Zona Franca de Bogotá (1360 m 2 ) que se encuentra 100% estabilizado, convirtiéndose en el primer activo de este tipo. 3. En el mes de octubre se empezó la construcción de un Centro de Distribución para Almacenes la 14 en Cali, Colombia. 4. En el mes de octubre el Fondo alcanzó un AuM de $500,000 millones, convirtiendose así en el tercer Fondo de Inversión Colectiva Inmobiliario más grande del pais. 2. Composición del Portafolio Composición del portafolio por tipo de Activo (m2) El portafolio del Fondo en metros cuadrados tiene una composición a corte del 31 de diciembre de la siguiente forma: Industrial 35%, Oficinas 27%, Residencias Estudiantiles 21% y Comercial 17%. El sector industrial consolidó su posición debido a la adquisición de los Data Centers y la finalización de la bodega 2 de Lógika II. 30% 37% 19% 14% 27% 17% 21% 35% Composición del portafolio por tipo de Activo (COP) Comercial Oficinas Industrial Residencia Estudiantil Industrial Residencia Estudiantil Comercial Oficinas El portafolio de activos medidos en términos de valor en pesos tiene una composición con corte al 31 de diciembre de 2017 así: Comercial 52%, Oficinas 29%, Industrial 12% y Residencias Estudantiles 7%. Con respecto al año anterior, el sector Comercial disminuyó su concentración en 9%. 13% 20% 7% 60% 12% 29% 7% 52% Composición del Fondo por Sector Económico Comercial Oficinas Industrial Residencia Estudiantil Comercial Oficinas Industrial Residencia Estudiantil El 98.94% del portafolio corresponde a inversiones del sector real (inmobiliario). Cerca del 1% del Fondo se encuentra en activos líquidos. 5% 0.70% 0.36% 95% 98.94% Real Disponible Real Financiero Disponible Composición del portafolio por estado del Activo (COP) Es importante resaltar que todos los activos que componen el portafolio del Fondo Inmobiliario se encuentran en diferentes etapas. Al 31 de diciembre de 2017, el 81% de los activos del portafolio son activos estabilizados que generan rentas periódicas (Titán Centro Comercial y Empresarial, Edificio 14x97, Edificio Terranova 93, Data Centers), un 17% se encuentra en fase de desarrollo/construcción (Lógika II, Residencias Estudiantiles, CEDI La 14) y, finalmente, un 2% de activos construídos con vacancia, correspondiente al Centro Empresarial Ofi7 La Francia, adquirido por el Fondo en enero del presente año, y que se encuentra en comercialización desde el mes de marzo. 80% Activo Estabilizado 0% Construido con vacancia 20% Desarrollo 81% 17% 2% Estabilizado Construído con vacancia Desarrollo Medellín: Cra 43 A # 1-50 San Fernando Plaza, Torre 2 (ANDI) Piso 10. Tel +57(4) 448 4300 Bogotá: Carrera 7 # 71-21 Edificio Avenida Chile, torre A, piso 10 Tel +57(1) 307 8090 Barranquilla: Calle 82 # 55-55 Centro Empresarial Santa Clara, Piso 5 Tel +57(5) 317 7390
3. Política de Inversión El objetivo del FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA INMOBILIARIO BTG PACTUAL RENTAS INMOBILIARIAS es proporcionar a los inversionistas un instrumento de inversión a largo plazo en activos inmobiliarios ubicados en Colombia. Tiene el objetivo dual de generar ganancias de capital y rentas periódicas para los inversionistas. En atención a lo anterior, el Fondo buscará un adecuado equilibrio entre el potencial de generación de flujo de caja vía contratos de arrendamiento u otros contratos y el potencial de valorización de los activos que adquiera. En general, se buscará lograr su objetivo mediante la inversión directa en activos inmobiliarios, en derechos fiduciarios de patrimonios autónomos, fideicomisos inmobiliarios o fiducias de inversión o, en general, mediante la inversión en cualquiera de los activos admisibles detallados en el Reglamento. El Fondo cuenta con un equipo local con amplia experiencia y con la participación activa de los equipos especialistas en inversiones inmobiliarias de BTG Pactual Latam, líderes en esta clase de activos en sus respectivos países. 4. Información de Desempeño Rentabilidad Histórica Último Mes 6 meses Corrido Último Inv. Comunes 4.735% 5.241% 7.787% 7.787% Inv. Especiales 5.362% 5.862% 8.457% 8.457% 2 años 3 años Volatilidad Histórica Último Mes 6 meses Corrido Último 9.758% 7.494% 1.855% 1.738% 3.017% 3.017% 10.461% 8.168% 1.871% 1.752% 3.045% 3.045% 7.106% 7.336% - - - - 1.892% 1.777% Aport. En Especie 5.448% - - - - 2 años 3 años 4.040% 3.610% 4.077% 3.644% - - - - - 1.899% - - - - - Rentabilidad Mes Corrido Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Inv. Comunes 8.531% 4.354% 5.655% 5.831% 2.357% Inv. Especiales 9.235% 5.001% 6.166% 6.475% 2.949% 4.735% 2.393% Volatilidad Mes Corrido 11.386% 6.587% 6.057% 8.251% 4.624% 7.106% 2.494% 1.607% Aport. En Especie - - - 6.513% 2.931% 5.448% - Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre 1.627% 1.227% 1.705% 1.328% 5.362% 2.413% 1.640% 1.238% 1.720% 1.339% - - * Tasas expresadas en términos efectivos anuales. ** En el evento en que la fecha de constitución de la clase sea posterior al período en cuestión, se presenta la rentabilidad y volatilidad desde su inicio. Diciembre 1.855% 1.871% 1.256% 1.739% 1.353% 1.892% 1.746% 1.360% 1.899% 5. Mercado Secundario 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 136 abr-2014 745 may-2014 188 96 394 jun-2014 jul-2014 ago-2014 988 sep-2014 626 297 oct-2014 nov-2014 1,757 dic-2014 108 4 ene-2015 feb-2015 918 mar-2015 1,457 abr-2015 3,103 may-2015 1,598 jun-2015 948 773 984 jul-2015 ago-2015 sep-2015 1,657 oct-2015 2,380 nov-2015 3,900 dic-2015 745 ene-2016 4,085 feb-2016 1,485 1,397 1,242 mar-2016 abr-2016 may-2016 3,256 jun-2016 567 706 jul-2016 ago-2016 1,680 sep-2016 1,170 oct-2016 2,578 nov-2016 2,019 dic-2016 949 ene-2017 4,417 feb-2017 885 mar-2017 1,449 abr-2017 2,385 may-2017 2,945 jun-2017 1,719 jul-2017 2,445 ago-2017 3,311 sep-2017 2,943 oct-2017 3,955 nov-2017 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1,812 6,000 dic-2017 4,000 2,000 0 Volumen Negociado (COP MM) Precio Promedio (eje derecho) El Fondo inmobiliario tiene la posibilidad de negociar en el mercado secundario sus unidades de participación. En el segundo semestre de 2017 se negociaron COP $16,185 M en 198 operaciones; en el año 2017 se negociaron en total COP $29,215 M en 330 operaciones. Se espera que la liquidez de este producto continúe aumentando en los próximos años, tal como ha ocurrido en otros mercados, incluyendo Brasil.
6. Portafolio e Inversiones Titán Centro Empresarial Edificio 14x97 Lógika II Titán Centro Comercial Residencias EstudiantilesOfi7 Centro Empresarial Edificio Terrranova 93 CEDI La 14 Data Centers Activo Ubicación Compra % Fondo (1) GLA (2) V. Económica (3) % Valor Titan Centro Empresarial Bogotá jun-14 50.0% 15,095 6.6% 13.1% Edificio 14x97 Bogotá nov-14 100.0% 2,422 0.7% 4.5% Parque Industrial Logika II Bogotá feb-15 49.0% 39,244 (4) 2.3% 11.9% Titán Centro Comercial (5) Bogotá abr-15 100.0% 10,800 0.9% 47.2% Residencia Estudiantil Bogotá jul-15 60.0% 24,851 En comercialización (6) 4.8% Ofi7 Centro Empresarial Medellín ene-17 50.0% 5,760 En comercialización (7) 2.1% Edificio Terranova 93 Bogotá abr-17 100.0% 6,460 0.0% 6.0% Centro de Distribución La 14 Cali oct-17 100.0% 25,000 En construcción N/A Data Centers Bogotá nov-17 75.0% 1,360 0.0% 10.3% Total 104,632 10.5% 100% Ingresos por activo Vacancia Económica del Portafolio 11% 5% 12% 19% 6.62% 10.5% Vacancia Portafolio 10.52% 53% 14X97 Logika II Terranova 93 Titán C.C. Titán C.E. Vencimiento Contratos 2.29% 0.69% 0.92% 0.00% 0.00% Lógika II Titán C.E. 14x97 Titán C.C. Terranova Data Centers Portafolio Ajuste Anual Contratos 30% 4.8 años Vencimiento Promedio 20% 23% 33% 6% 7% 25% 11% 11% 5% 29% 2018 2019 2020 2021 2022 >2022 IPC+1.5 IPC+3 IPC+2 IPC+1 IPC 7. Evolución de las Inversiones Notas: (1) Equivale al porcentaje de participación del fondo (5) Incluye el portafolio de locales de Titán Plaza Centro Comercial II adquirido (2) Área arrendable correspondiente al 100% del activo. en mayo de 2016. (3) Vacancia por ingresos respecto al ingreso potencial del portafolio. (6) En comercialización desde marzo del 2017. (4) Corresponde al área de las bodegas construidas y entregadas. GLA total del Parque: 50,000 m2. (7) Las residencias estudiantiles Livinn Boho (Calle 18) iniciaron operación en julio del 2017. Livinn Inncube (Calle 21) se encuentra en desarrollo e inicia operación en julio del 2018.
8. Estados Financieros Análisis Horizontal del Balance Diciembre de 2016 Diciembre de 2017 Variación Activo Disponible $ 315,268,959.66 $ 2,171,369,919.72 588.74% Inversiones y pos. activas en operaciones del mercado monetario $ 0.00 $ 0.00 - Deudores $ 329,175,012,586.89 $ 601,178,158,819.62 82.63% Diferidos $ 5,956,439,716.08 $ 6,885,886,011.51 15.60% Total Activo $ 335,446,721,262.63 $ 610,235,414,750.85 81.92% Cuentas de Orden Deudoras $ 26,980,305.69 $ 50,264,536.45 86.30% Acreedoras contingentes por el contrario -$ 26,980,305.69 -$ 50,264,536.45 86.30% Pasivo Operaciones con Instrumentos Financieros Derivados $ 0.00 $ 0.00 - Cuentas por pagar $ 9,627,300,425.38 $ 106,895,887,831.37 1010.34% Obligaciones financieras y pos. pasivas en operaciones del mercado monetario $ 9,627,300,425.38 $ 106,895,887,831.37 1010.34% Total Pasivo $ 9,627,300,425.38 $ 106,895,887,831.37 1010.34% Patrimonio -$ 19,507,196,988.38 Aportes de capital, derechos o suscriptores $ 325,819,420,837.25 $ 503,339,526,919.48 54.48% Total Patrimonio $ 325,819,420,837.25 $ 503,339,526,919.48 54.48% Total Pasivo y Patrimonio $ 335,446,721,262.63 $ 610,235,414,750.85 81.92% Cuentas de Orden Deudoras $ 26,980,305.69 $ 50,264,536.45 86.30% Acreedoras contingentes por el contrario -$ 26,980,305.69 -$ 50,264,536.45 86.30% Análisis Horizontal del Estado de Resultados Diciembre de 2016 Diciembre de 2017 Variación Ingresos Operacionales Rendimientos en Operaciones Repo y Simultáneas $ 0.00 $ 0.00 - Rendimientos Financieros $ 134,396,874.77 $ 60,682,729.21-54.85% Ajuste por Valoración de Inversiones $ 40,160,995,392.29 $ 43,107,341,106.29 7.34% Utilidad en Venta o Redencion de Inversiones $ 2,399,036,271.09 $ 42,988,584,400.39 1691.91% Futuro de Venta de Títulos $ 0.00 $ 0.00 - Otros Ingresos Operacionales $ 0.00 $ 0.00 - Total Ingresos Operacionales $ 42,694,428,538.15 $ 86,156,608,235.89 101.80% Gastos Operacionales Rendimientos en Operaciones Repo y Simultáneas $ 0.00 $ 0.00 - Comisiones $ 5,129,827,494.97 $ 6,724,655,184.33 31.09% Pérdida en Venta o Redención de Inversiones $ 6,263,952.71 $ 164,790,299.65 2530.77% Pérdida en Venta de Futuros $ 0.00 $ 0.00 - Provisiones $ 0.00 $ 0.00 - Pérdida en Valoración de Futuros $ 0.00 $ 0.00 - Otros Gastos Operacionales $ 1,249,786,989.43 $ 1,812,146,287.82 45.00% Total Gastos Operacionales $ 6,385,878,437.11 $ 8,701,591,771.80 36.26% Utilidad Operacional $ 36,308,550,101.04 $ 77,455,016,464.09 113.32% Utilidad Neta $ 36,308,550,101.04 $ 77,455,016,464.09 113.32% Análisis Vertical Diciembre de 2016 Diciembre de 2017 Variación ROA: Utilidad neta / Activos 10.82% 12.69% 17.26% ROE: Utilidad neta / Patrimonio 11.14% 15.39% 38.09% ROA (Oper): Utilidad operativa / Activos 10.82% 12.69% 17.26% ROE (Oper): Utilidad operativa / Patrimonio 11.14% 15.39% 38.09% Activo / Patrimonio 102.95% 121.24% 17.76% Ingresos operativos / Patrimonio 13.10% 17.12% 30.63% Gastos operativos / Patrimonio 1.96% 1.73% -11.79%
9. Evolución Valor del Fondo Evolución de 100.000 COP invertidos hace 5 años Inversionistas Comunes Inversionistas Especiales $ 145,000 $ 135,000 $ 125,000 $ 115,000 $ 105,000 $ 95,000 $ 142,401 $ 155,000 $ 145,000 $ 135,000 $ 125,000 $ 115,000 $ 105,000 $ 95,000 $ 146,017 $ 115,000 $ 113,000 $ 111,000 $ 109,000 $ 107,000 $ 105,000 $ 103,000 $ 101,000 $ 99,000 $ 97,000 $ 95,000 $ 107,789 Evolución del Valor de la Unidad en los últimos 5 años $ 14,500 $ 13,500 $ 12,500 $ 11,500 $ 10,500 $ 9,500 Inversionistas Comunes $ 14,240 $ 15,500 $ 14,500 $ 13,500 $ 12,500 $ 11,500 $ 10,500 $ 9,500 Inversionistas Especiales $ 14,602 $ 11,500 $ 11,300 $ 11,100 $ 10,900 $ 10,700 $ 10,500 $ 10,300 $ 10,100 $ 9,900 $ 9,700 $ 9,500 $ 10,779 Inv. Comunes Inv. Especiales Fecha Valor del Fondo Valor de Unidad Un. en Circulación Suscriptores Fecha Valor del Fondo Valor de Inidad Un. en Circulación Suscriptores 31/07/2017 $ 75,904,124,911.24 $ 13,974.93 5,431,451 808 31/07/2017 $ 320,303,287,590.88 $ 14,295.15 22,406,437 468 31/08/2017 $ 76,373,571,241.18 $ 14,025.60 5,445,298 810 31/08/2017 $ 321,845,912,760.83 $ 14,354.52 22,421,221 475 30/09/2017 $ 76,157,249,359.67 $ 14,089.15 5,405,381 815 30/09/2017 $ 323,442,994,357.95 $ 14,425.29 22,421,944 478 31/10/2017 $ 76,359,867,988.66 $ 14,157.13 5,393,738 814 31/10/2017 $ 325,169,101,545.08 $ 14,502.36 22,421,799 485 30/11/2017 $ 76,504,328,321.27 $ 14,184.27 5,393,604 816 30/11/2017 $ 325,943,675,530.96 $ 14,537.05 22,421,577 492 31/12/2017 $ 76,805,069,360.74 $ 14,240.11 5,393,571 819 31/12/2017 $ 327,384,990,412.27 $ 14,601.68 22,421,049 500 Aport. En Especie Fecha Valor del Fondo Valor de Unidad Un. en Circulación Suscriptores Fecha Valor del Fondo Valor de Unidad Un. en Circulación Suscriptores 31/07/2017 $ 1,784,029,834.12 $ 10,496.71 169,961 1 31/07/2017 - - - - 31/08/2017 $ 1,990,778,112.48 $ 10,553.74 188,632 1 31/08/2017 - - - - 30/09/2017 $ 2,638,377,542.97 $ 10,604.87 248,789 1 30/09/2017 $ 95,102,196,840.83 $ 10,037.08 9,475,087 1 31/10/2017 $ 2,852,483,117.60 $ 10,676.52 267,174 1 31/10/2017 $ 95,613,186,794.60 $ 10,091.01 9,475,087 1 30/11/2017 $ 2,863,100,644.97 $ 10,716.26 267,174 1 30/11/2017 $ 95,836,866,399.83 $ 10,115.00 9,474,728 2 31/12/2017 $ 2,879,843,495.96 $ 10,778.93 267,174 1 31/12/2017 $ 96,269,623,650.51 $ 10,160.67 9,474,728 2 10. Análisis de Gastos Gasto Diciembre de 2016 Participación Diciembre de 2017 Participación Variación Remuneración de la Sociedad Administradora $ 5,129,827,494.97 94.45% $ 6,724,655,184.33 97.55% 31.09% Intereses y demás rendimientos financieros por razón de operaciones $ 0.00 0.00% $ 0.00 0.00% - Honorarios Revisoría $ 13,005,804.00 0.24% $ 10,389,409.98 0.15% -20.12% Gastos Bancarios $ 79,656,650.48 1.47% $ 4,053,608.34 0.06% -94.91% Valor de los seguros y amparos $ 0.00 0.00% $ 0.00 0.00% - Gastos en citaciones y asamblea de inversionistas $ 0.00 0.00% $ 0.00 0.00% - Tributos que gravan directamente los valores $ 0.00 0.00% $ 0.00 0.00% - Costos de inscripcion en el RNVE $ 0.00 0.00% $ 0.00 0.00% - Adquisición o enajenación $ 0.00 0.00% $ 0.00 0.00% - Gastos en derivados $ 0.00 0.00% $ 0.00 0.00% - Gastos de Custodia $ 208,698,672.99 3.84% $ 154,121,229.00 2.24% -26.15% Defensa de los intereses de la cartera colectiva $ 0.00 0.00% $ 0.00 0.00% - TOTAL GASTOS $ 5,431,188,622.44 $ 6,893,219,431.65 26.92% Los gastos descritos anteriormente represetan los costos en los que incurrió el Fondo de Inversión Colectiva durante el período descrito. Dichos rubros están constituidos principalmente por la Remuneración a la Sociedad Administradora que representó el 97.555% del total de gastos, presentando una variación del 31.089% frente al período pasado. La metodología de cálculo es la siguiente: = 1 (1+) 1/365 1 Donde, VCDA= Valor de la comisión de Administración Diaria. VFCA= Valor Final del Fondo en T-1 (Cierre del día anterior). CA= Comisión de Administración. Esta comisión se liquida y causa diariamente pero se paga a la Sociedad Administradora mensualmente dentro de los treinta (30) días calendario del mes siguiente al período de cálculo. Para mayor información acerca de los gastos del Fondo de Inversión Colectiva y del cálculo de la Comisión de Administración, diríjase al Reglamento del Fondo de Inversión Colectiva en nuestra Página Web www.btgpactual.com.co
11. Rentabilidad Neta Inv. Comunes Fecha Rent.Neta Comisión Rent.Bruta 31/07/2017 8.53% 2.00% 10.70% 31/08/2017 4.35% 2.00% 6.44% 30/09/2017 5.65% 2.00% 7.77% 31/10/2017 5.83% 2.00% 7.95% 30/11/2017 2.36% 2.00% 4.40% 31/12/2017 4.74% 2.00% 6.83% Inv. Especiales Fecha Rent.Neta Comisión Rent.Bruta 31/07/2017 9.24% 1.50% 10.87% 31/08/2017 5.00% 1.50% 6.58% 30/09/2017 6.17% 1.50% 7.76% 31/10/2017 6.48% 1.50% 8.07% 30/11/2017 2.95% 1.50% 4.49% 31/12/2017 5.36% 1.50% 6.94% Fecha Rent.Neta Comisión Rent.Bruta 31/07/2017 11.39% 0.00% 11.39% 31/08/2017 6.59% 0.00% 6.59% 30/09/2017 6.06% 0.00% 6.06% 31/10/2017 8.25% 0.00% 8.25% 30/11/2017 4.62% 0.00% 4.62% 31/12/2017 7.11% 0.00% 7.11% Aport. En Especie Fecha Rent.Neta Comisión Rent.Bruta 31/07/2017 - - - 31/08/2017 - - - 30/09/2017 - - - 31/10/2017 6.51% 1.50% 8.11% 30/11/2017 2.93% 1.50% 4.48% 31/12/2017 5.45% 1.50% 7.03%