Catalunya Situació i perspectives Primer semestre 2015
L economia catalana s accelera, recolzada tant en la demanda interna com en el sector exterior Catalunya podria créixer un 3,2% al 2015 i un 2,5% al 2016, i crear gairebé 200.000 llocs de treball en el bienni El PIB per càpita pot superar el nivell precrisi a finals del 2016 Cal aprofitar aquest entorn per avançar en les reformes que permetin continuar creixent, fins i tot en escenaris menys favorables que l actual
Global
Creixement mundial: moderat i heterogeni E.U.A. Espanya Eurozona Eagles Xina 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2,9 2,8 3,0 2,7 1,6 2,2 4,9 5,3 7,0 6,6 Llatinoamèrica Món Àsia emergent 2015 2016 2015 2016 2015 2016 0,6 2,1 3,5 3,9 6,8 6,7 Revisions: Vegi s: https://www.bbvaresearch.com/public-compuesta/situacion-global-segundo-trimestre-2015// Baixa Es manté Puja
Quins són els riscos? Europa Grècia No s avança en enfortir la unió monetària Global Geopolítica Orient Mitjà, Rússia-Ucraïna Emergents Impacte disruptiu de la normalització de la FED Xina Correcció brusca de l activitat Augmenta el risc Es manté el risc
Catalunya
Revisió a l alça del creixement al 2015 3,2 % 2,5 % 1,4 % 2015 2016 2014
juny-09 des-09 juny-10 des-10 juny-11 des-11 juny-12 des-12 juny-13 des-13 juny-14 des-14 juny-15 Situació Catalunya Revisió a l alça del creixement al 2015 Creixement trimestral del PIB i previsions dels models MICA-BBVA (%, t/t, CVEC) 1,5 1,0 0,5 0,0 S accelera el creixement, apropant-se al 4% anualitzat -0,5-1,0-1,5 Catalunya Espanya UEM Màxim des de 2008 i en línia amb la mitjana 2001-2007. Desacoblament de l economia de la UEM
set-08 març-09 set-09 març-10 set-10 març-11 set-11 març-12 set-12 març-13 set-13 març-14 set-14 març-15 Situació Catalunya Revisió a l alça del creixement al 2015 Enquesta BBVA d activitat econòmica (dades estandaritzades) i PIB de Catalunya (CVEC, t/t,%)) 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 L enquesta BBVA corrobora la millora Les perspectives per al 2T són de millora addicional Indicador Enquesta BBVA PIB, Dta.
Demanda interna espanyola i exportacions de serveis impulsen el creixement Contribucions mitjanes al creixement del PIB espanyol en l últim trimestre (Taxa de creixement trimestral anualitzada) Consum privat 1,6 0,32 Exportacions 1,3 Inversió en maquinària i equipament 0,4 Resta de demanda final: 0,5 El consum privat explica la major part del creixement Exportacions de serveis i inversió en M&E continuen impulsant la internacionalització
Impacte sobre el PIB (pp) Situació Catalunya A favor Recuperació a la UEM CC.AA.: impacte estimat en el PIB regional d una acceleració del PIB de la UEM del 0,3% (pp) 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 CAN i Datacomex RIO MÚR VAL CANT AND ARA AST ESP NAV PBAS BAL MAD CLM CAT GAL CiL EXT 0 20 40 60 80 Pes de les exportacions a la UEM (% sobre el total) Elasticitat respecte al PIB de la UME propera a 1 El canal comercial (exportacions) és la principal via de transmissió
A favor Caiguda del preu del cru 40% Preu per barril respecte a 2014 0,9% PIB regional 62 USD/br Terme mitjà 2015
A favor Política monetària expansiva del BCE Situació Catalunya 22% Euro respecte al USD respecte a 2014 0,9% PIB regional 1,04 USD/EUR Terme mitjà 2015
A favor Política monetària expansiva del BCE Situació Catalunya Una disminució d 1 punt percentual en els tipus d interès pot incrementar el PIB un 0,5%... però hi ha molta incertesa al respecte Abaratiment del crèdit = Impuls del creixement
A favor Fluxos de nou crèdit en el 1T2015 Va tornar a créixer amb força el flux de nou crèdit a Espanya Variació interanual respecte a 1T2014 Empreses Total Minoristes 11,6% +8,6% Famílies 9,9% 15,8% amb dades del Banc d Espanya
A favor Es redueix l esforç fiscal Situació Catalunya Catalunya: canvi en la despesa primària del sector públic autonòmic (% del PIB regional) 0,0-0,5-1,0 Important reducció de la despesa entre 2009 i 2013-1,5-2,0-2,5-5,5-4,2 Ara la consolidació depèn en major part dels ingressos -3,0-6,3-3,5 2009 a 2013 2013 a 2015
Riscos Tensions i incertesa política Regne Unit Referèndum Ucraïna Continua el conflicte amb Rússia Espanya Any electoral Catalunya Eleccions Portugal Eleccions generals Itàlia En procés de reformes Grècia Continua en el punt de mira
juny-06 des-06 juny-07 des-07 juny-08 des-08 juny-09 des-09 juny-10 des-10 juny-11 des-11 juny-12 des-12 juny-13 des-13 juny-14 des-14 juny-15 Situació Catalunya Riscos Tensions financeres i incertesa política Índex de tensions financeres de BBVA Research i PIB de Catalunya (t/t, %, CVEC) 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 Catalunya ITF Grècia, exemple de la incertesa en una UEM incomplerta Cal evitar que la incertesa política freni la recuperació (*) L última dada de l ITF correspon al mes de maig
Riscos Menor dinamisme de les exportacions? Situació Catalunya 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Creixement de les exportacions de béns a l exterior (taxa t/t, CVEC, mitjana en el periode) 1T09 a 3T14 3T14 a 1T15 Encara que és poc probable que es reverteixi el procés d internacionalització, l augment de la demanda interna espanyola el podria ralentitzar Catalunya Espanya a partir de Datacomex
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 (p) 2016 (p) Quasi dos-cents mil ocupats més entre 2015 i 2016 Situació Catalunya 3.700 3.600 3.500 3.400 Creació de llocs de treball (milers de persones) Catalunya recuperarà el nivell d ocupació del 2009 a finals del 2016 3.300 3.200 3.100 3.000 2.900 2.800 Cal continuar amb les reformes per accelerar la disminució de l atur i de la dualitat del mercat de treball Research a partir d INE
PIB per càpita en l'any 2016 (PIB de cada CA en l'any 2008=100) Situació Catalunya Lenta recuperació del PIB per càpita Canvi en el PIB per càpita regional 104 CiL 103 RIO MAD 102 CAT PBAS EXT ARA 101 NAV 100 GAL CLM ESP 99 VAL 98 MÚR BAL 97 CAN AST 96 AND CNT 95 60 80 100 120 140 PIB per cápita en l'any 2008 (Espanya=100) Després de vuit anys, Catalunya podrà superar el PIB per càpita precrisi a finals del 2016, una mica abans que el conjunt d Espanya. 21
Reptes Ocupació i productivitat Desviació de Catalunya respecte a la UE-8 (2014) -17% -8% -1% PIB per càpita Taxa d ocupació Taxa d activitat Taxa d ocupació i productivitat, claus per continuar avançant cap a les regions líders d Europa -6% PIB per hora treballada
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 Reptes Taxa de participació en el mercat laboral Situació Catalunya Catalunya i Espanya: taxa agregada d activitat (%) 64 62 60 58 56 L envelliment de la població, la baixa natalitat i la prolongació de l etapa formativa dels joves, en contra del procés de convergència 54 52 Catalunya Veure Requadre 2, Situació Catalunya 1S15 Espanya Repte: augmentar la propensió a ser actius dels joves i dels més grans de 54 anys a partir d INE. 23
Conclusions
L economia catalana s accelera, recolzada tant en la demanda interna com en el sector exterior Catalunya podria créixer un 3,2% al 2015 i un 2,5% al 2016, i crear gairebé 200.000 llocs de treball en el bienni El PIB per càpita pot superar el nivell precrisi a finals del 2016 Cal aprofitar aquest entorn per avançar en les reformes que permetin continuar creixent, fins i tot en escenaris menys favorables que l actual
Catalunya Situació i perspectives Primer semestre 2015