INFORME DE COYUNTURA: MATRICULACIÓN DE VEHÍCULOS EN ESPAÑA. Carmen María Rubio Castaño. Master en Análisis Económico Aplicado. MAE 7.
El último dato de Matriculación de Vehículos en España publicado por la Dirección General de Tráfico y correspondiente al mes de Noviembre de 2002 confirma la situación coyuntural del indicador que ya se apuntaba en el mes anterior, cuantificando el número de vehículos matriculados durante el mes en 104,099. Los Gráficos 1 y 2 recogen la tendencia de la serie y su crecimiento en base a la última información disponible y las predicciones realizadas. Con esta información se podrían destacar una serie de etapas en la evolución de la matriculación de vehículos en los últimos años, que da a su vez idea del carácter fuertemente procíclico de esta serie, indicador de demanda que representa el ciclo económico nacional. GRÁFICO 1: Matriculación de vehículos: Evolución subyacente. Serie en ciclo tendencia. Último dato disponible Noviembre de 2002. Tras los máximos históricos alcanzados en Julio de 1998,con tasas de crecimiento cercanas al 20% y tras tres años de crecimiento acelerado, se comenzó una etapa de fuerte desaceleración hasta alcanzar a finales de 1999 tasas de crecimiento negativas. Esta etapa de deterioro de la actividad económica culminó a mediados del año 2000 con decrecimientos de la matriculación de alrededor del 3.5%, momento en el cual se inició una tímida recuperación. 2
La desaceleración de la economía española especialmente de la demanda interna en lo referente a consumo e inversión en bienes de equipo a partir del año 2000, está detrás de esta reducción en la matriculación de vehículos. Las peores expectativas de empleo limitaron la capacidad, sobre todo de las familias, de realizar adquisiciones que implicasen un endeudamiento a medio plazo como puede ser la compra de vehículos. Cuando parecía que se iba camino de alcanzar de nuevo tasas de crecimiento positivas a principios del año 2001, se inició una etapa de decrecimiento, si bien no tan acusada como la precedente, con mínimos a principios de año 2002. La intensificación de la incertidumbre económica a partir del último trimestre de 2001, condujo a reducciones en las tasas de crecimiento de todas las economías occidentales, entre ellas, aunque en menor medida, España, con la subsiguiente incidencia en la matriculación de vehículos. Es a partir de ese momento cuando se inicia la etapa definitiva de recuperación: la serie comienza a crecer en Octubre de 2002. Con el último dato publicado se confirma el perfil ligeramente acelerado de la tendencia de la serie. Se mantiene la tónica de suave aceleración en la matriculación de vehículos en los dos últimos meses. El gráfico 2 recoge el crecimiento anual de la tendencia de la matriculación de vehículos. En este momento el índice viene mostrando una pauta de crecimiento ligeramente acelerado. Su crecimiento ha ganado aproximadamente cinco décimas en el último mes, puesto que se pasa de una tasa del 0.36% en Octubre a otra del 0.83% en Noviembre. La situación actual de las matriculaciones es favorable puesto que la evolución va mejorando en el corto plazo. Además se mantendrá la tónica de crecimiento según las previsiones para los próximos meses. 3
GRÁFICO 2: Matriculación de vehículos: crecimiento subyacente. Tasa de variación anual media de la tendencia-ciclo, centrada ( T ) 12 12 Último dato disponible Noviembre de 2002. De acuerdo con la última información disponible, los vehículos matriculados en el mes de Diciembre de 2002 se situarán entre 90,873 y 139,218 con un 95% de confianza. En concreto se preveen para el próximo mes un total de 115,046 matriculaciones. El incremento previsto respecto al mismo mes del año anterior se situaría por tanto en un 3.5% 1. CUADRO 1: Matriculación de vehículos: predicción a tres meses. OBSERVADO septiembre-02 octubre-02 noviembre-02 diciembre-02 PREDICCIÓN enero-03 febrero-03 Vehículos matriculados 86,337 118,913 104,099 115,046 99,269 109,479 Crecimiento de matriculaciones 1 13.2 2.9-4.1 3.1-0.6 2.3 1 1. Tasa de crecimiento interanual de la serie original, T, centrada. Último dato disponible Noviembre de 2002. 12 1 Asignándolo al último mes del período, Diciembre 2002 4
Empeoramiento de las perspectivas a corto plazo A pesar del crecimiento que está experimentando el indicador, la evolución a corto plazo de la matriculación de vehículos está empeorando respecto a las apreciaciones que se tenían un año antes. Este empeoramiento de las perspectivas se ha ido produciendo de modo gradual, como puede observarse en el gráfico 3. En dicho gráfico se recoge cómo las previsiones que se hacían para Noviembre de 2002 eran muy optimistas un año antes y se redujeron progresivamente en Mayo y Agosto, para alcanzar un valor efectivo en el último mes por debajo de todos los previstos con anterioridad. GRÁFICO 3: Cambio de perspectivas en la tasa de crecimiento de la matriculación de vehículos. 1 Tasa de variación interanual de la tendencia ( T ), asignada al final del período. 12 Último dato disponible Noviembre de 2002. En la leyenda entre paréntesis: Expectativas de crecimiento a medio plazo. Los indicios de clara recuperación que se tenían hace un año de las economías internacionales, sobre todo de Estados Unidos y Alemania, auguraban mayores tasas de actividad para los últimos meses de 2002. Sin embargo las economías de estos países no confirmaron finalmente su despegue, especialmente Alemania, alcanzando todas ellas crecimientos del PIB por debajo de los previstos, lo cual, unido a la incertidumbre generada por 5
la crisis de Irak y Venezuela con el consiguiente incremento de la factura energética, ha propiciado que la matriculación de vehículos alcanzase tasas de crecimiento por debajo de lo esperado. Esta revisión a la baja de las tasas de crecimiento se produce tanto a corto como a medio plazo, y en consonancia con la actividad económica general. Se espera que la matriculación de vehículos alcance tasas de crecimiento del 4% a medio plazo. Las expectativas de crecimiento de la matriculación a medio plazo también han ido empeorando a lo largo del último año. En Noviembre de 2001 se cifraba el crecimiento de las matriculaciones en un 5.3%, pasando posteriormente a representar el 4.4% y 4.2% en Mayo y Agosto, respectivamente. Incorporando la última información disponible, el crecimiento esperado a medio plazo alcanza el 4%. Este empeoramiento de perspectivas a medio plazo debe ser matizado teniendo en cuenta la evolución subyacente actual de las matriculaciones. Así, con una tasa de crecimiento de la tendencia en Noviembre de 2002 situada en el 0.8%, muy por debajo de la tasa prevista a medio plazo, que alcanza el 4%, queda un amplio margen para que continué el crecimiento acelerado, con lo que si el contexto internacional lo permite, se estaría ante una etapa de clara expansión de la matriculación. CUADRO 2: Matriculación de Vehículos: Análisis de la situación coyuntural actual. Situación subyacente Cto. subyacente Expectativas de crecimiento a medio plazo Se consolida la recuperación iniciada 4%. Se espera que la aceleración continúe a medio plazo a finales 2001. Crecimiento ligeramente 0.83% hasta alcanzar un crecimiento del 4%. Expectativas acelerado. (Situación mejor que la inferiores a las estimadas en 2001. de Octubre) Último dato disponible Noviembre de 2002. 6
ANEXO TÉCNICO El modelo que mejor recoge el comportamiento de la serie matriculación de turismos es el que se representa en el cuadro 1 donde aparecen los resultados de la estimación. La serie se ha modelizado en logaritmos para eliminar la gran heteroscedasticidad presente en los datos y tomando primeras diferencias y primeras diferencias estacionales para volverla estacionaria. Variable dependiente DDLnY Sample adjusted 1962:03 2002:11 SSR after 13 iterations Variables Coeffic Std Error t-statistics Prob DDINT1-0.595428 0.100065-5.950432 0.0000 DDINT1(-1) 0.408943 0.100269 4.078450 0.0001 DDINT2 0.159439 0.070777 2.252693 0.0247 DDINT3 0.174240 0.070383 2.475594 0.0136 AR(1) -0.559817 0.038816-14.42213 0.0000 AR(2) -0.295712 0.037450-7.896153 0.0000 AR(12) 0.169495 0.032571 5.203825 0.0000 MA(12) -0.885504 0.000211-4195.812 0.0000 AR(4) -0.092288 0.035298-2.614558 0.0092 Adjusted R-squared 0.566396 Akaike info criterion -1.610136 Durbin Watson 2.0608 Cuadro 1. La estimación se ha llevado a cabo utilizando datos desde Enero de 1960 a Noviembre de 2002 puesto que durante el período de elaboración del trabajo se publicó el dato correspondiente al mes de Noviembre y se procedió a incluirlo en modelo. Respecto al modelo cabe hacer las siguientes apreciaciones: Se observa que aparecen variables de intervención, la selección de las mismas responde a medidas gubernamentales, modificaciones impositivas, cambios de definición o de metodología que pudiesen aparecer durante el periodo de análisis afectando a la serie sin que esta pudiese recogerlas y que pudiesen ser de interés. Para ello se consultó en la revista Fuentes Estadísticas (sección metodología de operaciones estadísticas), en los informes de la Agencia Estatal de Administración Tributaria (especialmente en los boletines de Impuestos Especiales, Hidrocarburos) y directamente en la web del Ministerio, para detectar posibles cambios de construcción 7
o definición de la serie o modificación de impuestos susceptibles de interés, sin encontrar nada salvo la introducción del IVA en 1986, y los planes de fomento a la compra impulsados por el gobierno: Plan Renove I: 12 Abril 1994 a 12 Octubre 1994. Plan Renove II: 12 Octubre de 1994 a 30 Junio 1995. Plan Prever: Junio 1997 a Diciembre 2003. Se estimó en un principio el modelo considerando las tres intervenciones por incentivos a la compra, como variables impulso, la última no salía significativa. Aún así se mantuvo por si en alguno de los modelos probados mejoraba la predicción intramuestral utilizada como criterio de validación una vez conseguidos residuos ruido blanco, pero no siendo el caso se prescindió de ella en el modelo. En cuanto a la introducción del IVA, se considera como variable escalón y con tres retardos resultando ser significativo solo el primero. Se introdujo en el modelo una variable intervención para recoger el efecto Pascua, y resultó no ser significativa trabajando con la muestra propuesta. Curiosamente sí lo es si se acorta la serie trabajando con datos desde 1980. El modelo estimado presenta residuos ruido blanco (Gráfico 1) y se ha escogido entre otros que también contaban con esta característica, como se verá continuación. Se empezó utilizando otro idéntico pero que no presentaba el término AR(4) porque no se encontraba explicación a que este término resultase significativo a pesar de observar cierto patrón sistemático trimestral en el gráfico de la serie. Se optó finalmente por incluirlo para no dejar información en los residuos puesto que en el retardo 6 el estadístico de Box- Pierce permitía rechazar la hipótesis nula de no autocorrelación con un nivel de confianza casi del 100%. (Gráfico 2). 8
Gráfico 1. Gráfico 2. Gráficos 1 y 2. 9
Una vez encontrado el modelo que genera residuos sin componente sistemático se han estimado a partir de él modelos con distinta estructura para la parte estacional, incluyendo o sin incluir el término AR(4). Todos ellos presentan residuos ruido blanco y para escoger se han tenido en cuenta además de los criterios de validación referentes al ajuste (AIC principalmente), la evaluación de las predicciones intramuestrales a un año, seis meses y tres meses. Básicamente se ha analizado la raíz del error cuadrático medio (RMSE) y el coeficiente de desigualdad de Theil. En el cuadro 2 se recogen los resultados cuando el período de predicción intramuestral es de tres meses. AIC RMSE THEIL IC BP VP CP Y7-1.5999 0.0363 0.4731 0.087 0.224 0.689 Y7C -1.6070 0.0343 0.4791 0.128 0.433 0.449 Y8-1.5963 0.0350 0.4368 0.021 0.220 0.759 Y8B -1.6026 0.0255 0.3207 0.039 0.453 0.508 Cuadro 3. Donde los diferentes modelos corresponden a : Y7 AR(1) AR(2) SAR(12) SMA(12) Y7C AR(1) AR(2) SAR(12) SMA(12) SMA(4) Y8 AR(1) AR(2) AR(12) MA(12) Y8B AR(1) AR(2) AR(12) MA(12) AR(4) Cuadro 4. Finalmente el modelo escogido corresponde con el Y8B, si bien todos los cálculos de los cuadros 3 y 4 se han realizado con datos hasta Octubre 2002, y para la estimación final y la elaboración del informe una vez escogido el modelo se ha incluido el dato de Noviembre como se dijo anteriormente. La tendencia o evolución subyacente de la serie de matriculación se ha obtenido por media móvil de orden 12 a la serie original, centrada. En el análisis del cambio de perspectivas a corto plazo las tasas interanuales se han utilizado sin centrar para poder comparar con las tasas publicadas. 10