Plásticos Estructura sectorial Participación % dentro del total Número de Personal Producción Consumo Valor Inversión Total establecimientos ocupado bruta intermedio agregado neta activos 2 423 29.3 3.91 4.1 3.77.44 4.41 21 418 3.78 4.7 4.7 4.7.79 4.67 Var. % -1.2 2.7 4. 1.3 7.8 8.3 5.9 Fuente: Encuesta Anual Manufacturera - Dane y cálculos Anif. Indicadores de competitividad Total nacional = 1 Costo Productividad Costo laboral Productividad Intensidad Eficiencia en Contenido de laboral laboral por trabajador del capital del capital procesos valor agregado 2.82.73.89.86.85.94.97 21.83.76.91.87.87 1. 1. Var. % 1.59 3.99 2.36 1.8 2.15 6.43 3.61 Fuente: Encuesta Anual Manufacturera - Dane y cálculos Anif. Indicadores de competitividad comercial Tasa de Tasa de Balanza Penetración de Apertura crecimiento de crecimiento de comercial importaciones exportadora las exportaciones las importaciones relativa 22 16.7%.6% -.5 21.3% 19.7% 23 5.1% 4.5% -.5 24.5% 22.7% Principales destinos de exportación Estados Unidos Venezuela Ecuador México Perú 22 18.8% 21.4% 15.5% 7.7% 6.3% 23 21.5% 16.1% 14.4% 7.8% 7.1% Indicadores de desempeño Activos promedio Ventas promedio Empresas con pérdida por empresa por empresa en la utilidad (miles $) (miles $) operacional 22 21.592.18 18.127.144 1.9% 23 23.258.957 21.341.182 17.4% Fuente: Supersociedades y cálculos Anif. riesgo industrial diciembre 24 13
Indicadores financieros Promedio Indicador 23 22 21 industria* 23 Rentabilidad Margen operacional (%) 8.1 1.1 9.3 8.1 Margen de utilidad neta (%) 4.5 6.8 5.3 4.7 Margen bruto (%) 24.6 27.5 25.9 28.5 Rentabilidad del activo (%) 7.5 8.5 7.9 5.8 Rentabilidad del patrimonio (%) 6.5 8.6 6.8 5.7 Eficiencia Ingresos operacionales / activos (veces).92.84.85.71 Ingresos operacionales / costo de ventas (veces) 1.33 1.38 1.35 1.4 Liquidez Razón corriente (veces) 1.58 1.68 1.66 1.51 Rotación CxC (días) 7.5 7. 7. 59.5 Rotación CxP (días) 55. 54. 52.5 49.8 Capital de trabajo / activo (%) 16.9 17.6 16.8 12.18 Endeudamiento Razón de endeudamiento (%) 37. 33.5 34.2 4.9 Apalancamiento financiero (%) 15.9 15.3 15.7 16.9 Deuda neta (%) 15.7 15.1 15.5 16.6 * El promedio industrial no incluye el sector bajo estudio. Para el sector de plásticos se contó con información financiera de 92 empresas. Nota: la información financiera puede no ser representativa del sector, en ese sentido aclaramos que las cifras presentadas en el cuadro anterior son sólo indicativas. Fuente: Supersociedades y cálculos Anif. Coyuntura (variación % anual del promedio doce meses a junio) Jun-4 Dic-3 Jun-3 Producción 4.36 4.19 9.97 Ventas 6.85 5.36 9.39 Empleo 2.41-2.22-1.2 Precios y costos Precios al productor 7.53 9.25 5.79 Remuneración real 5.86 4.35 7.95 Costo materia prima 5.63 1.82 9.61 Costos totales 5.69 9.14 9.19 Comercio exterior Valor (1) Importaciones 292.1 13. 5. 1.6 Exportaciones 265.8 13.3 6.9 8.7 Exportaciones a Venezuela 55.5 42.1-2.4-36.5 Exportaciones a Estados Unidos 54.7 9. 17.1 82.4 Ago-4 Feb-4 Ago-3 Encuesta de Opinión Situación económica 3.7 3.8 2.5 Demanda 2.8 4.1 1.1 (1) Valor del acumulado en doce meses a junio de 24 en US$ millones. Fuente: Muestra Mensual Manufacturera - Dane, Banco de la República. Calificación de riesgo II-4 I-4 II-3 6.8 7. 7. 14 riesgo industrial diciembre 24
Plásticos Factores positivos Las ventas industriales de productos plásticos se han ido fortaleciendo. Las ventas de la industria plástica, que en enero se contrajeron 2.2% anual, se recuperaron en los meses siguientes, con lo que la variación del promedio anual en junio llegó a 6.9%, por encima del 5.4% registrado en 23. En el primer semestre del año las ventas de la actividad se incrementaron 4.2% frente al mismo período del año pasado. La producción del sector ha ido ganando dinamismo. Después de debilitarse durante la segunda parte del año pasado, la tasa de crecimiento de la producción de productos plásticos comenzó a reaccionar a partir de febrero de Producción y ventas de productos de plástico (variación % anual del promedio doce meses a junio) 15 1 5 1. 4.4 Producción 9.4 Ventas 22/23 23/24 6.9 24 de la mano del mejor comportamiento de las ventas. Esto permitió que el incremento de la producción promedio en doce meses registrase una clara tendencia ascendente en los primeros seis meses del presente año, pasando de 3.% anual en enero a 4.4% en junio pasado. La variación de 9.2% de la producción en los primeros seis meses del año frente a igual período de 23 refleja el mayor dinamismo del sector. La recuperación del sector se refleja en el incremento del empleo. A pesar de que el año pasado tanto las ventas como la producción presentaron tasas de crecimiento aceptables, la actividad continuó reduciendo el personal ocupado, que disminuyó 2.2% anual. Sin embargo, la tendencia se revirtió este año, pues las empresas del sector comenzaron a incrementar su nómina durante los primeros seis meses de 24. De esta manera, el número promedio de trabajadores empleados en los doce meses hasta junio de 24 aumentó 2.4%, en tanto que en lo transcurrido del año al primer semestre el sector contrató 9.2% más de trabajadores al compararlo con igual período del año pasado. El mercado externo contribuyó al incremento de la producción. El valor acumulado en doce meses de las exportaciones a junio de 24 llegó a cerca de US$265.8 millones, con un incremento anual de 13.3%, cifra superior al 7.5% registrado en 23. Incluso, durante los primeros seis meses de 24 el buen momento de las ventas al exterior se afianzó, pues en lo riesgo industrial diciembre 24 15
4 3 2 1-1 Exportaciones de plástico (variación % del acumulado en doce meses) Plástico Industria 18.8 jun-1 dic-1 jun-2 dic-2 jun-3 dic-3 jun-4 13.3 transcurrido del año a junio las ventas al exterior se incrementaron 17.7%. Las exportaciones a Estados Unidos, que en los doce meses acumulados a junio representaron 2.6% del total, continuaron impulsando las ventas en el exterior, pues éstas crecieron 12.6% anual, tasa que sin embargo resultó inferior a la observada en 23, que se ubicó en 21.8%. Por su parte, el mejor comportamiento de la economía venezolana permitió que las ventas de productos plásticos a ese país acumuladas en los doce meses transcurridos hasta junio del presente año reaccionaran al incrementarse 42.3% anual, luego de dos años de fuerte contracción. Prueba del mayor dinamismo de la demanda del país vecino lo constituye el hecho de que en los primeros seis meses del año las ventas a ese destino crecieron 18.3% frente al mismo período de 23. Gracias al repunte de las exportaciones a Venezuela, este destino ha ido recuperando la importancia que tenía en años anteriores, llegando a acoger en los doce meses acumulados hasta junio 2.9% de las exportaciones totales. Las exportaciones del sector tienen un peso importante, pues éstas representaron 22.7% de la producción en 23, tasa superior al 19.7% registrado un año atrás. Los empresarios del sector perciben una situación económica aceptable. La calificación de la situación económica, con base en la Encuesta de Opinión Empresarial de Fedesarrollo desmejoró entre mayo y julio, pero reaccionó en agosto ubicándose en 3.7, cifra igual a la registrada a comienzos de año y seis meses atrás, pero superior en 1.2 puntos a la reportada en agosto del año pasado. El repunte de la producción y las ventas, con el mercado externo comportándose favorablemente, ha permitido que los empresarios del sector perciban una mejora en las condiciones económicas que afrontan, especialmente frente al año pasado, cuando la caída del mercado venezolano afectó el desempeño del sector. 5 4 3 2 1 Calificación de la situación económica de plástico (promedio móvil tres meses) Calificación de a 5 Ago-98 Ago- Ago-2 Ago-4 Fuente: Fedesarrollo y cálculos Anif. El sector incrementó la utilización de la capacidad instalada. De acuerdo con los datos trimestrales de la Encuesta de Opinión Empresarial de Fedesarrollo, la utilización de la capacidad instalada del sector llegó a 73%, reflejando el mayor ritmo de producción de las empresas del sector. El incremento en la utilización de la capacidad instalada también es congruente con el mayor nivel de empleo que exhibe el sector. Aunque la tasa de utilización de la capacidad instalada es inferior a la registrada hacia comienzos de 1996 (78.4%), la tendencia ascendente que siguió este indicador desde agosto del año pasado la llevó a 16 riesgo industrial diciembre 24
ubicarse por encima de su promedio histórico de 71.%. Factores negativos Los empresarios consideran que los pedidos por atender son todavía bajos. Aunque la calificación de pedidos por atender mejoró entre agosto del año pasado y agosto del presente año, ascendiendo de 2.3 a 3., ésta continúa siendo baja, y de hecho se redujo frente al resultado de febrero (3.6). Ello significa que todavía un importante porcentaje de los empresarios considera que los pedidos que tienen por atender son todavía bajos, y que éstos declinaron en los primeros meses del segundo semestre de 24 frente a los niveles de comienzos de año. 4 3 2 Calificación del nivel de pedidos de plástico (promedio móvil tres meses) reducirse a 39.8 en febrero del presente año y a 21.9 en agosto pasado. El margen se redujo en mayo y junio. Anif realiza un cálculo del margen comercial de los industriales con base en el Índice de Precios del Productor y la información de la Muestra Mensual Manufacturera. Los ingresos de los industriales, que crecieron por encima de los costos de producción entre julio del año pasado y abril de 24, mostraron tasas de crecimiento menores a las de los costos en mayo y junio del presente año, lo cual reduce el margen comercial. Así, en junio los ingresos crecieron 4.9% frente al 6.4% al que se incrementaron los costos. Los costos de la materia prima, aunque todavía bajos, repuntaron en junio, en tanto que los costos laborales continuaron mostrando una tendencia ascendente, lo cual influyó en el aumento de los costos totales durante junio. 2 15 Ingresos (IPP) vs. costos de plástico (variación % anual) 1 1 Ingresos totales Calificación de a 5 Ago-98 Ago- Ago-2 Ago-4 Fuente: Fedesarrollo y cálculos Anif. 5 Costos totales Las expectativas de los empresarios se han deteriorado. De acuerdo con la Encuesta de Opinión de Fedesarrollo, las expectativas de la situación económica en los próximos seis meses, aunque todavía favorables, se han venido reduciendo. En agosto de 23 el balance de respuestas 1 ante la pregunta de cómo consideran que su situación económica será en los próximos seis meses se ubicó en 53.5, para -5 Ene-2 Jun-2 Ene-3 Jun-3 Ene-4 Jun-4 Fuente: Dane, Banco de la República y cálculos Anif. 1 El balance de respuestas se calcula como la diferencia entre el porcentaje de empresarios que considera que su situación económica en los próximos seis meses será más favorable y el porcentaje de los que opinan que será más desfavorable. riesgo industrial diciembre 24 17
Las importaciones ganan dinamismo. La tasa de crecimiento anual de las importaciones de productos plásticos acumuladas en doce meses hasta junio continuó exhibiendo una tendencia ascendente, pasando de 4.4% en enero a 13.1% en junio. Durante el primer semestre del año las compras al exterior de plástico se incrementaron 17.3%, evidenciando la fuerte entrada de este tipo de productos proveniente del exterior. 3 2 1-1 Importaciones de plástico (variación % del acumulado en doce meses) Plástico jun-1 dic-1 jun-2 dic-2 jun-3 dic-3 jun-4 Situación financiera Industria 13.1 13. A pesar de que las ventas de las empresas del sector se incrementaron 5.4% anual en términos reales durante 23, la rentabilidad operacional del activo descendió 1 punto porcentual frente a 22, situándose en 7.5%. En el deterioro de la rentabilidad del activo pesó la reducción en el margen operacional, que cayó de 1.1% en 22 a 8.1% en 23, lo cual no logró ser compensado por el mayor volumen de ventas generado por cada peso de activo de las empresas del sector. La reducción en el margen se dio a nivel de la utilidad bruta así como a nivel de la utilidad neta, en donde la caída fue más pronunciada, descendiendo de 6.8% a 4.5%. Por su parte, la razón corriente cayó de 1.68 a 1.58 entre 22 y 23, al igual que la relación entre el capital de trabajo y el activo, que se redujo de 17.6% a 16.9% en el mismo período. La menor liquidez del sector en su conjunto pudo obedecer al mayor nivel de endeudamiento, pues los indicadores de endeudamiento se incrementaron. La razón de endeudamiento subió de 33.5% en 22 a 37% en 23, aunque el sector no incrementó de manera considerable su exposición al crédito bancario, pues la razón de apalancamiento financiero creció de 15.3% a 15.9%. Perspectivas y calificación de riesgo El sector se ha visto beneficiado por el dinamismo del mercado exterior. El repunte de las ventas a Venezuela y el crecimiento de las exportaciones a Estados Unidos se han convertido en elementos que han estimulado las ventas del sector. Las perspectivas favorables de crecimiento en Estados Unidos y el mayor ritmo de actividad económica en Venezuela seguirán incentivando la producción del sector. En el mercado local, dada la diversidad de productos, las perspectivas del sector estarán atadas a lo que ocurra en diversos frentes. La producción de artículos sanitarios y para las obras de construcción dependerá del comportamiento de la construcción, la cual si bien seguirá creciendo, moderará el ritmo de actividad. La producción de envases plásticos estará relacionada con el desempeño de las industrias de bebidas y alimentos. En el caso de la primera, el mal desempeño durante 24, así como las perspectivas poco favorables en el mediano plazo, no presagian mayores incrementos en la demanda de botellas plásticas. Por su parte, se espera un panorama más favorable en el caso de la industria de alimentos, que podría beneficiar la producción de empaques plásticos para alimentos procesados. 18 riesgo industrial diciembre 24
La calificación de riesgo del sector se redujo de 7. en el anterior informe a 6.8 en el actual. La reacción de las exportaciones, así como el mayor dinamismo del mercado local, permiten esta disminución del indicador. Futuras reducciones en la calificación de riesgo deberán estar acompañadas de aumentos en el margen de las empresas, de tal manera que el mayor volumen de ventas se traduzca en mejores condiciones financieras de las empresas del sector. riesgo industrial diciembre 24 19