Análisis de los estados financieros Mejor manera de interpretar las cifras que ahí aparecen Métodos: Método de Porcentajes Integrales Método de Razones Simples Análisis del Punto de Equilibrio
Método de los porcentajes integrales: Consiste en expresar en porcentajes las cifras de un Estado Financiero. Un Balance en porcientos integrales se muestra enseguida: % Activo Circulante Fijo Diferido %Pasivo A corto plazo A largo plazo = + %Capital contable 100% 100%
El Estado de Resultados en porcentajes integrales muestra el porcentaje de participación de las diversas Partidas de: Costos Gastos Utilidades Sobre ventas totales
FABRICA DE RUEDAS "EL MOVIMIENTO" Balance al 31 de Diciembre de 2004 Activo Circulante 2004 % Disponible (Caja y Bancos) 275 0% Cuentas por cobrar 24,800 14% Inventarios 37,150 21% Total activo Circulante 62,225 35% Activo Fijo 114,000 65% Total Activos 176,225 100% Pasivo Circulante Proveedores 5,875 3% Otros pasivos 29,600 17% Total pasivo Circulante 35,475 20% Capital social 50,000 28% Utilidad de ejercicios anteriores 27,514 16% Utilidad del ejercicio 63,236 36% Capital Contable ( Patrimonio) 140,750 80% Total Pasivo mas Capital 176,225 100%
FABRICA DE RUEDAS "EL MOVIMIENTO" Estado de Resultados del 1o. de Enero al 31 de Diciembre del 2004 Ventas Netas 267,000 100% Costo de Ventas 189,570 71% Utilidad Bruta 77,430 29% Gastos de Adm.-Ventas 6,194 2% Utilidad de Operación 71,236 27% Gastos Financieros 8,000 3% Utilidad del ejercicio 63,236 24%
Método de razones financieras: Constituyen un método para conocer hechos relevantes acerca de las operaciones y la situación financiera de la Empresa. Deberán ser evaluadas conjuntamente y no en forma individual. Asi mismo deberá tomarse en cuenta la tendencia que han tomado en el tiempo. Tipo de Razones financieras: Líquidez Estructura Financiera Eficiencia y operación Rentabilidad
LIQUIDEZ ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE LIQUIDEZ
Razones de liquidez Miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo. Indice de líquidez: Liquidez = Activo Circulante Pasivo Circulante 62,225 = = 35,475 1.75 De acuerdo con este resultado, la empresa cuenta con $1.75 de activo circulante por cada $1.0 de obligaciones a C.P.
Prueba del Acido: Prueba del ácido = Activo Circulante - Inventarios Pasivo Circulante 62,225 37,150 35,475 = 0.70 Este índice modifica la opinión que pudiera haberse formado al conocer la razón anterior, ya que al eliminar los inventarios, tenemos que la empresa únicamente cuenta con $0.70 por cada peso de obligaciones a corto plazo.
Capital de Trabajo: Capital de trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante 62,225-35,475 = 26,750 Son los recursos disponibles una vez cubiertos los pasivos a corto plazo con los que contaría la empresa. El capital de trabajo negativo significa que la empresa no cuenta con recursos suficientes para cubrir sus necesidades operativas, y de no solucionarse, en el corto plazo podría ocasionar la insolvencia del negocio.
ESTRUCTURA FINANCIERA PASIVOS RECURSOS PROPIOS ACTIVOS
ESTRUCTURA FINANCIERA... Por qué es importante conocer la estructura de capital de la empresa? Nos dice de donde viene el dinero con el que se está financiando el negocio. A partir de la estructura de Capital se puede determinar el rendimiento que genera la empresa para los accionistas.
ESTRUCTURA FINANCIERA... Pasivos: Cuentas por pagar Proveedores Créditos bancarios Impuestos por pagar Capital Contable: Aportaciones de los socios Utilidades no repartidas
Razones de Endeudamiento: Endeudamiento = Pasivo total / Activo Total 35,475 / 176,225 = 0.20 Su resultado nos muestra la proporción de recursos ajenos o de terceros que se encuentran financiando los activos de la empresa Apalancamiento = Pasivo Total / Capital Contable 35,475 / 140,750 = 0.25
Razones de Eficiencia y Operación: ESTADO DE RESULTADOS ESTADO DE POSICION FINANCIERA EFICIENCIA OPERATIVA
Razones de Eficiencia y Operación: Rotación de Inventarios: Inventarios / Costo de Ventas * Días del Edo. Resultados 37,150 189,570 X 360 = 71 Días Este índice muestra que en promedio los inventarios se renuevan cada 71 días, es decir 5.1 veces al año. Naturalmente, en la medida en que se pueda reducir el número de días de inventario, sin afectar las ventas o producción, la empresa estará administrando más eficientemente su inversión en dicho rubro.
Razones de Eficiencia y Operación: Rotación de cuentas por cobrar: Clientes / Ventas Netas * Días del Edo. Resultados 24,800 267,000 X 360 = 33 Días En promedio, lleva 33 días en recuperar las ventas a crédito. Para juzgar si dicha recuperación es razonable hay que compararla con la política de crédito de la empresa, así como con los términos de pago que ofrece la competencia. Si la política consiste es otorgar plazos de 45 días a los clientes, entonces la recuperación observada es satisfactoria. Si por el contrario, la política consiste en otorgar solo 15 días, entonces se puede concluir que existen problemas de cobranza y, por tanto, habrá necesidad de revisar el procedimiento sobre el cual se determina si un cliente es sujeto o no de crédito, verificar que si se le recuerda al cliente una semana antes del pago que debe de hacer, examinar las acciones que se siguen para recuperar las cuentas de clientes morosos, etc.
Razones de Eficiencia y Operación: Rotación de cuentas por pagar: Proveedores / Costo de Ventas * Días del Edo. Resultados 5,875 189,570 X 360 = 11 Días Este índice señala que en promedio los proveedores otorgan 11 días para que liquidemos nuestras compras. En la medida en que se pueda incrementar el plazo que recibimos de proveedores, la empresa requerirá menos recursos.
Razones de Eficiencia y Operación: Ciclo Financiero El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisición de materias primas, su transformación en productos terminados, la realización de una venta, la documentación en su caso de una cuenta por cobrar, y la obtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea el tiempo que tarda en realizar su operación normal. Efectivo Ctas. cobrar Materia Prima Ventas Prod. proceso Prod. Terminado Elin Hassi A. Germán Droguett M.
CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO Se incrementan las cuentas por pagar Compra o Producción n de Inventario Se incrementa el inventario Se reduce el inventario Se vende el Inventario 2a. En efectivo 2b a crédito Se incrementan las cuentas por cobrar Se reducen las cuentas por pagar 3a Se pagan las cuentas por pagar 3b Se pagan los Gastos de operación Y los impuestos Se reducen las cuentas por cobrar 4 Se cobran los cuentas Por cobrar Se Reduce Se Incrementa Se Reduce CAJA
Razones de Eficiencia y Operación: Ciclo Financiero Más Rotación de Cuentas por cobrar 33 Más Rotación de Inventarios 71 Menos Rotación de cuentas por pagar 11 Igual al Ciclo financiero 93 Del análisis del ciclo financiero, una situación resulta preocupante, las compras a proveedores se liquidan en 11 días, en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas por cobrar de clientes lleva 104 días. De mantenerse dicha situación, la empresa se descapitalizará en el corto plazo, por lo que debe de tomar acciones que le permitan disminuir los días de cuentas por cobrar e inventarios. Como por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas de contado, disminuir inventarios de materia prima.
RENTABILIDAD RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL Y ACREEDORES RENDIMIENTO GLOBAL
Rentabilidad: Los índices de rentabilidad permiten medir la capacidad de una empresa para generar utilidades. Considerando que las utilidades permiten el desarrollo de una empresa, puede afirmarse que son una medida del éxito o fracaso de la administración del negocio. Rentabilidad sobre las ventas Rentabilidad sobre el activo Rentabilidad sobre el capital
MODELO DEL RENDIMIENTO DEL CAPITAL INVERTIDO Calcular Utilidades y Flujo de Efectivo Compartido por Acreedores Calcule Inversionistas de Capital Calcule Tasa de Rendimiento Sobre capital total Es igual a Rendimiento del capital de los acreedores Es igual a Rendimiento sobre el capital Es igual a Ingresos de Operación Total de activos Tasa de Interés Cobrada por la deuda Ingreso Neto Capital Común
Rentabilidad sobre las ventas: Esta razón mide la relación entre las utilidades netas e ingresos por ventas. Utilidad Neta Ventas netas X 100 = 41,736 = 16% 267,000 Este índice muestra que por cada peso de ventas se generan $ 0.16 de utilidad.
Rentabilidad sobre el activo: Este indicador permite conocer las ganancias que se obtienen con relación a la inversión en activos, es decir, las utilidades que generan los recursos totales con los que cuenta el negocio. Utilidad Neta Activo Total X 100 = 41,736 = 24% 176,225 Por cada peso que tiene invertido, la empresa está obteniendo 24 centavos de utilidad neta.
Rentabilidad sobre el capital: Este indicador señala la rentabilidad de la inversión de los dueños del negocio. Utilidad Neta Cap. Contable X 100 = 41,736 = 30% 140,750 Esta razón indica que por cada peso que los socios tienen invertido en la empresa, están obteniendo 30 centavos de utilidad.
Punto de Equilibrio El punto de equilibrio representa el volumen de producción y ventas que equilibran los costos y gastos necesarios para la producción y distribución de dicho volumen de ventas. Dicho en otras palabras es el punto donde no se generan perdidas ni utilidades. Ingresos Costos y Gastos
Punto de Equilibrio Se ha establecido que el punto de equilibrio se ubica donde los ingresos son iguales a los costos. Se le puede expresar de la siguiente forma: IT = CT P(X) = CV (X) + CF P(X) CV (X) = CF X (P-CV) = CF X= CF P-CV Donde: P = El precio por unidad X= El número de unidades vendidas CV= El costo variable por unidad CF = El costo fijo total en un tramo definido
Modos para determinar el punto de equilibrio: El punto de equilibro se determina dividiendo los costos fijo totales entre el margen de contribución por unidad. Margen de contribución es el exceso de ingresos con respecto a los costos variables; es la parte que contribuye a cubrir los costos fijos y proporciona una utilidad. El punto de equilibrio se calcula también dividiendo los costos fijos entre el margen de contribución total.
Ejemplo de Punto de Equlibrio: Una empresa vende artículos a $20 por unidad, cuyo costo variable es de $10, tienen costos fijos de $50,000. MC = 20 10 = 10 Si esta empresa planea vender 5,000 unidades lograría un MC total de: 10 X 5,000= 50,000 Esto sería exactamente lo necesario para cubrir sus costos fijos totales de $50,000, por lo tanto está en PE. X = $50,000 = 5,000 unidades $20-10
PE expresado en pesos. Se utiliza la misma fórmula, sólo que el MC por unidad, en vez de ser en pesos, se expresaría en porcentaje sobre ventas. Continuando con el mismo ejemplo: X = $50,000 50% = $100,000 Esto significa que al vender $100,000 se logra el PE. El 50% de margen de contribución se obtuvo de la siguiente Manera. $10 50%, donde $10 es el CV y $20 el precio de venta. $20 = Elin Hassi A. Germán Droguett M.
PE Determinación gráfica 200000 PESOS 150000 100000 50000 Pérdida Utilidad 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 MILES DE UNIDADES IT CT CV CF
PE Gráfica volumen utilidad PESOS 40000 30000 20000 10000 0-10000 -20000-30000 -40000-50000 UTILIDAD 1 2 3 4 5 6 7 8 PERDIDA Volum en (niveles de unidades)
Uso del PE en la planeación de utilidades La manera de calcular la cantidad de unidades a vender para obtener una determinada utilidad es la siguiente: Unidades a vender = Costos fijos + Utilidad deseada Margen de contribución unitario Ahora introduciendo el aspecto fiscal y gastos financieros: Unidades a vender = CF + Gtos Fin + Ut deseada antes Tx s (1-Tx) Margen de contribución unitario Nota:Cuando se trate de diversos productos el PE se calcula de la Siguiente manera. MC = 1 - CV VTAS
Evaluación Caso Practico La empresa Fabrica de muebles El Cedro, S.A. no cuenta con información financiera, pero el Sr. Pedro Pérez principal accionista, presionado por un descontrol de los inventarios y de altas deudas con los proveedores le interesa saber cual es la situación de la empresa. Con los siguientes datos, determine la Posición Financiera y el Estado de Resultados.
BALANCE DE COMPROBACION DEL 1RO. DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2004. CONCEPTO SALDOS DEUDOR ACREEDOR Caja y Bancos $29,000.00 Clientes $42,000.00 Inventario de materia prima $40,000.00 Inventario de producto en proceso $30,000.00 Inventarios de producto terminado $50,000.00 Terreno $400,000.00 Maquinaria y Equipo $250,000.00 Depreciación acumulada $50,000.00 Proveedores $130,000.00 Acreedores diversos $115,000.00 Impuestos por pagar $5,000.00 Préstamo bancario c.p. $50,000.00 Préstamo Bancario L.p. $150,000.00 Capital Social $250,000.00 Utilidades acumuladas $45,500.00 Ventas $1,100,000.00 Costo de ventas $793,000.00 Gastos de ventas $105,975.00 Gastos de Administración $100,965.00 Gastos Financieros $40,000.00 ISR y PTU $14,560.00 Sumas iguales $1,895,500.00 $1,895,500.00
El cedro, S.A. Balance General al 31 de Diciembre de 2004 Activo Activo Circulante: $ Caja y Bancos Clientes 29,000 42,000 Inventarios materia prima 40,000 Inventarios producto en 120,000 proceso 30,000 Inventarios terminado 50,000 Total del Circulante $ 191,000 Activo Fijo. Terrenos $ Maquinaria y Equipo Depreciación acumulada 400,000 250,000 (50,000) Total Fijo. $ 600,000 Activo Diferido: Gastos de Instalación $ Amortización acumulada Total Diferido $ TOTAL ACTIVO $
Pasivo A corto plazo: Proveedores $ Acreedores diversos Impuestos por pagar Préstamo bancario 130,000 115,000 5,000 115,000 Total corto plazo. $ 300,000 A largo plazo Préstamo Bancario $ 150,000 Total a largo plazo $ TOTAL PASIVO $ 150,000 450,000 Capital Contable Capital Social $ Utilidades acumuladas Utilidad del Ejercicio 250,000 45,500 45,500 TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 341,000 PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE $ 791,000
El cedro, S.A. Estado de Resultados del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2004 Ventas $ Costo de ventas 1,100,000 793,000 Utilidad Bruta $ 307,000 Gastos de Operación: Gastos de ventas $ 105,975 Gastos de Administración 100,965 $ 206,940 Utilidad de Operación $ 100,060 Gastos Financieros $ 40,000 Utilidad antes de Impuestos 60,060 ISR y PTU $ 14,560 Utilidad Neta $ 45,500 Para efecto del punto de equilibrio considerar en $ el costo de ventas en su totalidad como variables, y el gasto operativo como el gasto fijo.
RAZONES FINANCIERAS FORMULAS 2001 INTERPRETACION Indicadores de liquidez Liquidez Prueba del acido Activo Circulante. / Pasivo Circulante (Activo Circulante. -Inventario) / Pasivo Circulante 0.64 0.24 Razones de apalancamiento Razón de deuda Apalancamiento Pasivos / Activos Pasivos / Cap. contable 0.57 1.32 Indices de operación Plazo rot. ctas. por cobrar Plazo rot. inventario Plazo rot. ctas. por pagar Ciclo financiero (operacion) ((Clientes/Ventas)*No. Dias Edo. Resultado) ((Inventarios/Costo de Venta)*No. Dias Edo Resultado) ((Proveedores/Costo de Ventas)*No. Dias Edo Resultado) Rot. Ctas. Cob. + Rot. Inv. + Rot. Ctas pagar 8 32 34 5 Medidas de rentabilidad Rentabilidad sobre activos (Utilidad Neta / Activo Total ) * 100 Rendimiento sobre la inversion (Utilidad Netas / Capital Contable ) *100 9.9 % 31.2%
Capital Intelectual a) Capital Humano (capital motivacional, creencias y valores de las personas y organizaciones). b) Capital Estructural (hechos de la organización, capital organizacional y capital del conocimiento) c) Capital de Clientes (capital estratégico innovación visión futura y capital de mercado)