Seminario Gobierno Societario: Desafíos para la Región y las Pequeñas y Medianas Empresas, "Experiencias del Círculo de Empresas en la Región Lic. Andrea M. Grobocopatel 12 de Septiembre 2011
TEMAS A ABORDAR A qué cuestiones refiere el Gobierno Corporativo y por qué es importante. Experiencias del Círculo de Empresas de la Mesa Redonda Latinoamericana Algunas consideraciones finales sobre el tema.
A qué cuestiones refiere el Gobierno Corporativo y por qué es importante.
POR QUÉ HABLAR DE GOBIERNO CORPORATIVO? El buen Gobierno Corporativo contribuye al desarrollo económico sostenible al mejorar el desempeño de las compañías e incrementar su acceso al capital externo. Se refiere a las estructuras y procesos para el control y la dirección de las Compañías. Se ocupa de las relaciones entre la alta gerencia y el Directorio, los accionistas y otras partes interesadas. Se centra en tres elementos claves: Dirección: decisiones estratégicas de largo plazo, decisiones de inversiones de largo plazo, fusiones y adquisiciones, planificación de la sucesión y designación de ejecutivos claves. Control: acciones necesarias para supervisar el desempeño de la alta gerencia y hacer el seguimiento de la implementación de las decisiones estratégicas. Relaciones: entre los principales órganos del Gobierno de la Compañía, accionistas, directores y ejecutivos. Un elemento clave es la clara definición del papel, los deberes, los derechos y las expectativas de cada uno de estos órganos de gobierno.
ESTRUCTURA Y RELACION DE GOBIERNO CORPORATIVO Accionistas Ejecución Directorio / Comités Comunicación y representación Objetivos Facilitar entendimiento entre accionistas y administración Experiencia empresarial probada Opinión independiente y profesional Asegurar transparencia y crear confianza Dividendos y Crecimiento Entrega de información Inversión Administración Estrategia Políticas Directivas Plan de Largo Plazo Seguimiento y Control Operación del negocio, resultados, transparencia, control interno y administración de riesgos
PERSPECTIVAS DE ABORDAJE ECONOMICA: Auto regulación, iniciativas y compromisos voluntarios. Foco en la creación de valor. LEGAL: Marco legal y normativo. Foco en evitar la destrucción de valor.
REQUISITOS DE IMPLEMENTACION Para poder implantar buenas prácticas de gobierno en las organizaciones de un país hace falta... 1. Convencimiento por parte de las compañías de que es fundamental para el crecimiento sostenible y la creación de valor para todos los participantes de la cadena: accionistas, gerentes, directores, inversores y demás interesados que contribuyan a generar riqueza en las empresas. 2. Inclusión de las políticas de gobierno de las organizaciones en el estatuto a fin de dar más continuidad a su adopción. 3. El entorno debe poder identificar las buenas prácticas adoptadas. De esta manera, las empresas se diferenciarían entre sí, convirtiéndose las buenas prácticas en un bien necesario. 4. Se necesita un Estado activo que implemente políticas de fomento de buenas prácticas de gobierno y cuente con un ente regulador que mantenga un nivel de estándares adecuado y la exigencia de cumplimiento.
La experiencia del Círculo de empresas de Latinoamérica.
CÍRCULO DE EMPRESAS LATINOAMERICANO Qué es el Círculo? Un grupo de referencia latinoamericano de gobierno corporativo. Diversidad en las empresas que lo componen: geográfica, del sector de actividad, tamaño y estructura de propiedad Empresas con compromiso de mejora continua en gobierno corporativo.y dispuestas a compartir su trayecto en la implementación de las mejores prácticas. Qué no es el Círculo? Una graduación/clasificación de mejores empresas
Misión del Círculo Creada para ser la voz de las empresas en la Mesa- Redonda. Es un foro de establecimiento de políticas regionales creado por la OCDE y IFC/Banco Mundial en 2000 y que tiene el apoyo del GCGF. Su objetivo es compartir soluciones prácticas con otras empresas de Latinoamérica. Apunta al intercambio de experiencias entre las empresas-miembros.
Diversidad sectorial, geográfica y de tamaño de los integrante
Los miembros actuales del Círculo 12 12
La Guía Práctica Una guía paso a paso para implementar mejores practicas Basado en casos de los miembros del Circulo 4 dimensiones: Casos Estudios de Mercado y Académicos Estándares de Mejores Prácticas referencias institucionales Evidencia empírica: comparación de los miembros del Circulo con sus pares Latinoamericanos. 13
EL CAMINO AL BUEN GOBIERNO Beneficios tangibles Beneficios tangibles Motivación Implementación Implementación Motivación Alineamiento de objetivos Desafíos para la empresa familiar Qué hacer Planificación Alineamiento de objetivos Desafíos para la empresa familiar Qué hacer Planificación
MOTIVACIONES PARA SEGUIR ESTE CAMINO Acceder al capital o reducir su costo Lograr mejores resultados operativos Enfrentar y responder a las presiones externas del mercado Garantizar la sostenibilidad de la empresa Equilibrar los intereses divergentes de los accionistas (sobre todo en empresas familiares) Aseguran análisis de riesgos (mejor supervisión y control)
ESTUDIOS EMPIRICOS Cinco enfoques en dos grandes grupos: Impacto sobre indicadores operativos Comparación de indicadores contables tradicionales Análisis del beneficio económico Impacto en el costo del capital Comparación de indicadores tradicionales del mercado de valores Análisis del impacto de anuncios de mejora en Gobierno Corporativo Análisis de los rendimientos totales de las acciones
BENEFICIOS TANGIBLES Más alta rentabilidad ROE: rentabilidad financiera (%) (utilidad neta/valor contable del patrimonio) 25 20 15 10 5 21,7 16,7 0 Miembros del Círculo de Empresas Empresas de América Latina que cotizan en bolsa
BENEFICIOS TANGIBLES Costo de capital más bajo precio de la acción más fuerte 4 3 2 PBV (precio de la acción/valor contable de la acción) 2,9 1,8 25 20 15 10 Ratio PE (precio de la acción/ganancias proyectadas para cada acción) 21,1 16,2 1 5 0 Miembros del Círculo de Empresas Empresas de América Latina que cotizan en bolsa 0 Miembros del Círculo de Empresas Empresas de América Latina que cotizan en bolsa
BENEFICIOS TANGIBLES Impacto real del Gobierno Corporativo en el valor Rendimiento anormal acumulado 11,0% 9,0% 7,0% 5,0% 3,0% 1,0% 0,6% 1,3% 2,9% 2,3% 2,8% 4,4% 9,0% 7,5% 8,8% 9,3% 8,4% 8,4% 10,1% 9,1% 8,5% 8,3% -1,0% -5-4 -3-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Días cercanos al evento Miembros del Círculo de Empresas Incremento promedio del 8 % en los precios de las acciones después del anuncio de mejores prácticas de gobierno corporativo.
BENEFICIOS DURANTE LA CRISIS Mejor valor que el grupo de comparación Mejores resultados de mercado y operativos. Mejora su liderazgo en los indicadores vinculados a precio/ganancias y a precio de la acción/valor contable de la acción, comparado con 05-07. Mejores resultados de mercado y operativos. Mejor protegidos durante periodos de stress del mercado.
25 20 15 10 5 0 BENEFICIOS TANGIBLES Liderazgo mejorado en tiempos de crisis 21,1 2005-2007 2008 Ratio PE (precio de la acción/ganancias proyectadas para cada acción) 16,2 Miembros del Círculo de Empresas Empresas de América Latina que cotizan en bolsa 25 20 15 10 5 0 Ratio PE (precio de la acción/ganancias proyectadas para cada acción) 15,8 10,4 Miembros del Círculo de Empresas Empresas de América Latina que cotizan en bolsa PBV (precio de la acción/valor contable de la acción) PBV (precio de la acción/valor contable de la acción) 4 3 2 1 2,9 1,8 4 3 2 1 2,8 1,2 0 Miembros del Círculo de Empresas Empresas de América Latina que cotizan en bolsa 0 Miembros del Círculo de Empresas Empresas de América Latina que cotizan en bolsa
EL VALOR DEL GOBIERNO CORPORATIVO Percepción de las compañías Institucionalización con menor dependencia de personas específicas para administrar el negocio. Mayor confianza de la comunidad de inversiones. Mejor acceso a opciones de crédito, incluyendo capital de largo plazo de bancas de desarrollo. Mejor reconocimiento de todas las partes interesadas, incluyendo instituciones nacionales e internacionales. Mayor confianza para realizar fusiones y adquisiciones, por los estándares de mayor transparencia. Mejora substancial de procesos de negocios, incluyendo controles internos e supervisión del proceso de toma de decisiones.
Algunas acciones para compartir los casos Realización de eventos/charlas en diferentes ciudades de Latinoamérica. Exposición de las mejorías de gobierno corporativo en Latinoamérica para inversionistas institucionales. Encuentro con agencias de clasificación de gobierno corporativo. Información disponible en Portugués, Inglés y Español: www.oecd.org/daf/companiescircle www.ifc.org/corporategovernance Lanzamiento de la Guía Práctica de Implementación de Gobierno Corporativo
Algunas consideraciones finales sobre el tema.
ACCIONES DESARROLLADAS EN EL CLOC Enfoque de los programas Se inscriben en los lineamientos de las siguientes iniciativas internacionales: PRME (Principios para la Educación Responsable en Management) Pacto Global/Objetivos del Milenio Independientemente del tipo de organización (empresa grande, PyME, sector público), nuestro foco está en las personas y en la manera en que asumen su rol ante sí mismos, ante su organización y ante la sociedad. Accountability Compromiso Valores
PROGRAMAS DEL CLOC Propuesta formativa Aspectos principales que se abordan del GC Programas para la profesionalización de la gestión de las PyMES División entre responsabilidad de decisión de los dueños del capital, los directores y los cuadros gerenciales. Programas para la formación de líderes responsables Las prácticas de buen gobierno corporativo. Su relevancia para la sustentabilidad de la empresa. La prevención del fraude. Las normas regulatorias. Programa para la gestión de empresas familiares Buenas prácticas para el gobierno de empresas familiares. Planificación de la sucesión. Programas de desarrollo de mujeres líderes La participación de mujeres en el gobierno de las organizaciones: desafíos, prejuicios, dificultades y oportunidades.
PARA SEGUIR PENSANDO... Si bien en la Argentina las empresas comienzan a incorporar este tema en su agenda, aún resta que se extienda a empresas medianas y pequeñas y se desprenda la problemática de la apertura al mercado de capitales. Las políticas de gobierno y las iniciativas de las ONG s involucradas en el tema deben acompañar estimulando prácticas de gobierno corporativo basadas en la responsabilidad y transparencia a la hora de tomar decisiones. Es importante que el trabajo sobre el gobierno corporativo de la empresa se acompañe de iniciativas de profesionalización a todos los niveles, definiendo claramente responsabilidades y mecanismos de rendición de cuentas. La incorporación de la mujer a posiciones de decisión es una problemática que inscribe en la creciente participación femenina en ámbitos de decisión y una valoración creciente en las empresas de la diversidad. La marea alta levanta todos los botes, pero cuando se vuelve, los inversores sólo buscan las bien gobernadas
MUCHAS GRACIAS! Lic. Andrea M. Grobocopatel Miembro del Circulo de Compañias Latinoamericanas Directora del Centro de Liderazgos y Organizaciones en Crecimiento (CLOC) en Escuela de Negocios UCA andrea.grobocopatel@losgrobo.com