82.2% 82.1% 82.% 81.9% 82.6% 82.3% 82.7% 82.6% Cobertura geográfica de MUCAP El emisor 1 4 1 11 13 1 4 Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo es la primera asociación mutualista, creada en Costa Rica el 21 de setiembre de 197. Pertenece al Sistema Financiero Nacional para la Vivienda, constituido con la promulgación de la Ley 752, del 13 de noviembre de 1986. MUCAP cuenta con la garantía subsidiaria e ilimitada del Estado a través del Banco Hipotecario de la Vivienda (BANHVI), que es el ente rector y fiscalizador de las entidades del sistema. A partir de 1995 es adicionalmente fiscalizada y supervisada por la SUGEF bajo el mismo esquema que se aplica a los bancos en Costa Rica y además debe cumplir con la normativa aplicable del Banco Central de Costa Rica y la SUGEVAL. 84% 84% 83% 83% 82% 82% 81% 81% 8% Activo productivo / Activo total MUCAP se especializa en el mercado de financiamiento habitacional, siendo su principal objetivo el promover el ahorro para orientar esos recursos a la solución de los problemas habitacionales del país. Facilita otros servicios financieros como compra y venta de divisas, tarjetas de débito, pago de servicios y comercialización de seguros. Su estructura de pasivos incluye cuentas de ahorro a la vista, ahorro capitalizable, depósitos a plazo, bonos estandarizados y préstamos con entidades financieras de segundo piso; y su base patrimonial es resultado de las utilidades que obtiene la entidad que por su naturaleza jurídica no pueden ser distribuidas a sus asociados. La institución ha desarrollado una estrategia orientada a la innovación de productos y servicios ampliando su presencia geográfica, manteniendo una adecuada calidad de la cartera de crédito y buscando mejorar su eficiencia operativa, aspectos que le permiten satisfacer las necesidades de sus clientes, enfrentar los retos del entorno y adaptarse a las nuevas tendencias de la industria. La trayectoria y experiencia de su grupo gerencial, así como la de su Junta Directiva, han dirigido la toma de decisiones con una perspectiva de largo plazo, convirtiendo a MUCAP en una entidad sólida, moderna y competitiva. Página 1 de 7
4,369 5,369 7,813 9,33 1,617 12,386 14,472 16,149 46,19 64,27 81,38 97,839 11,14 116,41 132,589 158,421 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 3.% 2.5% 2.% 1.5% 1.%.5%.% Cartera neta de crédito de MUCAP Morosidad de la cartera de MUCAP Cartera 9+ días de atraso/cartera total 1.55% 1.54% 1.3% 1.6% 2.63% 2.74% 1.53% 1.51% Variables clave de valor 1. Solidez de la cartera de crédito La cartera neta de MUCAP ha presentado un sólido y sostenido crecimiento durante los últimos años. Pasó de 46, mil millones a fines del 25 a 158,4 mil millones en diciembre del 212, lo cual representa un crecimiento compuesto anual del 19,3% durante este periodo. Al cierre de diciembre 212, la cartera neta de MUCAP alcanzó un crecimiento anual de 19,5%, ubicándose por encima de los bancos estatales y mutuales. La expansión de la cartera de MUCAP ha resultado de una estrategia para expandir la cobertura geográfica a través de agencias y vagones de crédito (actualmente cuenta con 35 puntos comerciales), así como del desarrollo de nuevos productos financieros (crédito para desarrolladores de proyectos urbanísticos o nuevas facilidades de crédito comercial, los cuales se han convertido en una fuente alternativa de crecimiento). Por otro lado, la cartera de crédito de MUCAP tiene un mayor respaldo en relación con el resto de la industria bancaria, dado que para el 212 un 99,6% cuenta con garantía hipotecaria. El resto de bancos del sistema tienen una cobertura hipotecaria debajo del 6%. Además, la morosidad de la cartera ha mejorado significativamente durante los últimos años, pasando de 2,74% al cierre del 21 a 1,51% a diciembre del 212, por debajo del nivel general de la industria de 1,76%. La reducción de este porcentaje fue el resultado de estrategias dirigidas de colocación de créditos en nichos de mercado de interés con bajos niveles de riesgo y adicionalmente acciones concretas en gestión y seguimiento de cartera constituida. 2. Fortalecimiento patrimonial 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, Patrimonio de MUCAP La estructura jurídica que define a las mutuales, no permite la distribución de las utilidades netas generadas, por lo que el crecimiento del patrimonio de MUCAP se produce por la acumulación de dichas utilidades, año tras año. De igual manera, el capital base de la entidad (utilizado en el cálculo de la suficiencia patrimonial) se ha incrementado fundamentalmente por medio de la capitalización de sus utilidades. Página 2 de 7
11,688 14,687 16,2 15,472 23,55 23,927 22,89 24,11 Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre 16.% 15.% 14.% 13.% 12.% 11.% 1.% 3, 25, 2, 15, 1, 5, Suficiencia patrimonial 21 211 212 Ingresos financieros de MUCAP El patrimonio de MUCAP alcanzó los 16.149 millones a diciembre del 212, monto que se ha más que triplicado desde diciembre del 25. El indicador de suficiencia patrimonial a diciembre del 212 fue de 13,3%, reflejando un mejoramiento continuo del indicador desde mayo 21 (1,63% que fue el punto más bajo). La mejora en el indicador ha derivado de varios factores. En primer lugar, la generación de mayores utilidades le ha permitido a MUCAP incrementar su capital base. En segundo lugar, MUCAP ha realizado esfuerzos por mejorar la gestión de sus inversiones, con lo cual ha logrado reestructurar favorablemente sus activos ponderados por riesgo. Un tercer factor que ha permitido la mejora de la posición patrimonial es la adquisición de deuda subordinada. A diciembre, MUCAP registra 3.91 millones en deuda subordinada, que corresponde a tres préstamos contraídos durante el 27, 28 y el primer trimestre del 212. Dos préstamos tienen un plazo de diez años y uno de siete años, y se contabilizan dentro del capital base de la mutual. 3. Generación de utilidades Durante el 212, la utilidad neta de MUCAP totalizó 1.817 millones ubicándose en un nivel similar al de la utilidad neta en el 28. A pesar de la ligera caída en las utilidades, MUCAP mantiene niveles competitivos de rentabilidad. El rendimiento sobre patrimonio al cierre del 212 fue de 11.9%, ubicándose dentro de los niveles más altos de la industria, y en ese mismo periodo el rendimiento sobre activos fue de.8%, manteniéndose muy similar al de la industria. 7.5% Margen de intermediación financiera 7.3% El margen de intermediación financiera ha mejorado desde el 29, luego de una tendencia contractiva desde el 26, sin embargo, para el 212 hubo una caída en el margen de intermediación debido a la caída en las tasas de interés correspondientes al pasivo con costo mencionado anteriormente. Para el 212 el margen es de 5,9%. 7.% 6.5% 6.% 5.5% 6.8% 6.8% 6.4% 5.8% 6.3% 6.4% 5.9% MUCAP ha sobresalido en la industria por sus favorables indicadores de eficiencia administrativa. Por cada colón desembolsado como gasto administrativo, MUCAP generó 4,27 colones en ingresos financieros, generado más colones de ingreso que los bancos privados, estatales y otras entidades financieras. 5.% 4.5% 4.% Página 3 de 7
6.5% 6.7% 7.3% 7.2% 11.9% 1.2% 16.2% 779 1,191 1,18 1,896 2,26 1,817 2,167 2,392 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 4.31 Eficiencia administrativa Ingreso financieros / gasto administrativo 5.58 5.51 4.59 4.27 28 29 21 211 212 MUCAP MADAP BNCR BAC SCOTIABANK DAVIVIENDA 4. Altos indicadores de rentabilidad Desde el 26, MUCAP se ha caracterizado por obtener mayores rentabilidades sobre patrimonio (ROE) en la industria bancaria. El indicador alcanzó su nivel más alto en el 27 con 35,6% y llegó a su nivel más bajo en el 29, con 11,3%, manteniendo para este último año un margen de 22 puntos base sobre el nivel medio de la industria. Al cierre del 212, MUCAP registra un ROE de 11,9%. En relación a los niveles de rentabilidad sobre activos, MUCAP se ha mantenido estable en los niveles de la industria en un,8% al cierre de diciembre 212. 5. Garantía de la emisión 3, 2,5 Utilidad neta de MUCAP a. Respaldo estatal Los contratos de participación hipotecaria de esta emisión cuentan con la garantía ilimitada y subsidiaria del Estado a través del BANHVI. Esta garantía se hará efectiva solo en caso de que la mutual sea declarada en estado de insolvencia. 2, 1,5 1, 5 b. Respaldo de la cartera hipotecaria de la emisión La cartera hipotecaria de MUCAP garantiza la totalidad de las emisiones de contratos de participación hipotecaria con garantía global. A marzo 212, MUCAP registra 46.115 millones en contratos de participación hipotecaria, que representa un 29% de su cartera de crédito neta. Rentabilidad sobre patrimonio 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % Página 4 de 7
Las características de la emisión, información detallada sobre el emisor y los riesgos de la inversión están contenidos en el prospecto de inversión, el cual se encuentra disponible en la Bolsa Nacional de Valores, la SUGEVAL y los puestos de bolsa representantes. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de la emisión ni la solvencia del emisor o intermediario. La emisión La emisión serie H1, perteneciente al Programa H de Emisiones en Dólares, tiene como objetivo sustituir captaciones de corto plazo del público y ampliar el plazo de captación de la Mucap con lo cual se fortalece el calce de plazos y realizar captaciones del público con el fin de destinarlos al otorgamiento de préstamos para la vivienda. Las características de la emisión de bonos estandarizados serie H1 son las siguientes: Características Monto de la serie Monto a colocar Detalle US$ 1 millones US$ 1 millones Valor nominal US$ 5. Fecha de emisión 14 de mayo de 213 Fecha de vencimiento 14 de mayo de 218 Fecha de subasta 1 de mayo de 213 Tasa bruta 5,71% Tasa neta 5,25% Periodicidad Opción de redención anticipada Calificación de riesgo Trimestral No aplica AA+ Fitch Ratings ESTA EMISIÓN SE ENCUENTRA EN TRÁMITE DE AUTORIZACIÓN Y SU CONTENIDO PODRÍA SER OBJETO DE MODIFICACIONES, POR LO QUE ES RESPONSABILIDAD DEL INVERSIONISTA REVISAR LOS TÉRMINOS DEFINITIVOS DE LA EMISIÓN Y EL HECHO RELEVANTE UNA VEZ SE AUTORICE SU OFERTA PÚBLICA. Página 5 de 7
Nota: Los estados financieros mostrados son tomados de la Superintendencia General de Entidades Financieras (www.sugef.fi.cr), con el objetivo de hacerlos comparables con el resto de entidades del Sistema Financiero Nacional. Los estados financieros auditados se encuentran disponibles en la página web de MUCAP (www.mucap.fi.cr). Página 6 de 7
Nota: Los estados financieros mostrados son tomados de la Superintendencia General de Entidades Financieras (www.sugef.fi.cr), con el objetivo de hacerlos comparables con el resto de entidades del Sistema Financiero Nacional. Los estados financieros auditados se encuentran disponibles en la página web de MUCAP (www.mucap.fi.cr). Página 7 de 7