Promotora CMR Falabella S.A. Análisis Razonado 31 de marzo de 2015

2015 Promotora CMR Falabella S.A. Análisis Razonado 31 de marzo de 2015

Contenido Resumen Ejecutivo... 1 Estado de Resultados a Marzo 2015... 2 Indicadores... 3 Monto y número de operaciones de crédito... 3 Número tarjetas... 3 Porcentaje de ventas con CMR en empresas del Grupo Falabella... 3 Sucursales CMR Falabella... 3 Colocaciones Brutas... 4 Provisión, Castigos y Recuperos... 4 Indicadores Riesgo... 4 Liquidez... 5 Endeudamiento... 5 Resultados... 5 Rentabilidad... 5 Financieros... 5 Estados Financieros... 6

Resumen Ejecutivo Las cuentas por cobrar financieras o colocaciones netas de provisión de incobrables al 31 de marzo de 2015, aumentaron un 2,3% con respecto al 31 de diciembre de 2014 (Nota 6 estados financieros Mar-15), explicado por la mayor venta del primer trimestre del año 2015. La ganancia bruta acumulada a marzo de 2015 alcanzó los $42.163 millones lo que representa un aumento de 3,8% respecto al mismo periodo del año anterior, explicado principalmente por: i. Un aumento en 7,6% de los ingresos de actividades ordinarias respecto al mismo periodo del año 2014 (Nota 17 estados financieros Mar-15). Lo anterior se explica principalmente por un aumento de un 6,0% en los ingresos por intereses debido a un mayor promedio de colocaciones durante el primer trimestre de 2015, respecto al mismo periodo del año anterior. ii. Los costos de ventas, que se muestran en la Nota 18 de los Estados Financieros Mar-15, aumentaron un 11,5% explicado por el aumento de MM$ 2.574 en la provisión de colocaciones generada principalmente por el efecto del pago cero de diciembre 2014, que causó una mayor provisión para enero 2015 en el tramo de mora temprana. Los gastos de administración aumentaron un 15,3%, explicado principalmente porque a partir de enero 2015 Promotora CMR está asumiendo el costo de adhesión al programa CMR puntos. El resultado integral total al 31 de marzo del año 2015 asciende a $25.942 millones, 1% menor que el resultado del mismo periodo del año anterior, situación que se explica en su mayoría por el cambio de tasa de impuesto a la renta que incorpora la reforma tributaria y por la mayor provisión de colocación mencionada anteriormente. 1

Estado de Resultados a Marzo 2015 Estados de Resultados por Función Estado de Resultados Desde 01-Ene-15 Desde 01-Ene-14 Hasta 31-Mar-15 Hasta 31-Mar-14 Ingresos de actividades ordinarias 86.593.233 80.485.319 Costos de ventas (44.430.277) (39.850.436) Ganancia Bruta 42.162.956 40.634.883 Gasto de administración (9.195.666) (7.973.848) Ingresos financieros 102.181 784.252 Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación - 48.098 Otras ganancias (pérdidas) 246.077 (1.159.001) Costos financieros (61.642) (52.411) Diferencias de cambio (31.098) 49.191 Ganancia (pérdida), antes de impuestos 33.222.808 32.331.164 Gasto por impuesto a las ganancias (7.281.019) (6.141.167) Ganancia (pérdida), procedentes de operaciones continuadas 25.941.789 26.189.997 2

Indicadores A continuación, se presentan los principales indicadores de operación de la Sociedad. Monto y número de operaciones de crédito Mar-15 Mar-14 % Var. Número de Operaciones 29.955.817 28.015.867 6,9% Monto de Operaciones MM$ 863.993 775.812 11,4% Número tarjetas 31-Mar-15 31-Dic-14 N Total de tarjetas emitidas titulares 3.122.647 3.096.094 N Total de tarjetas con saldo 2.382.497 2.383.074 N Promedio de repactaciones 6.408 6.332 Porcentaje de ventas con CMR en empresas del Grupo Falabella Participación 2012 2013 1Q2014 2Q2014 3Q2014 2014 1Q2015 Falabella 57,5% 56,1% 54,3% 55,6% 55,7% 55,2% 52,4% Sodimac 32,1% 30,9% 29,8% 30,0% 29,6% 29,7% 28,4% Tottus 19,7% 18,5% 17,4% 18,4% 19,3% 19,4% 19,0% Sucursales CMR Falabella Sucursales CMR Falabella Marzo 2015 En tiendas Falabella 43 En tiendas Sodimac 50 En tiendas Tottus 4 Total tiendas CMR Falabella 97 3

Colocaciones Brutas (MMM$) 868 902 921 1,027 1,049 1,038 991 1,009 950 934 949 1,225 1,256 1,063 1,068 1,089 1,112 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 Provisión, Castigos y Recuperos 31-Mar-15 M$ 31-Dic-14 M$ 31-Mar-14 M$ Total provisión cartera no repactada 39.076.927 36.094.582 33.374.409 Total provisión cartera repactada 7.878.655 6.725.502 6.354.633 01-Ene-15 31-Mar-15 M$ 01-Ene-14 31-Dic-14 M$ 01-Ene-14 31-Mar-14 M$ Total castigos del período 19.908.132 73.657.405 18.204.638 Total recuperos de los castigos del período 7.473.451 31.791.640 7.631.605 Indicadores Riesgo % Provisión/Cartera No Repactada % Provisión/Cartera Repactada % Provisión/Cartera Total Índice de Riesgo Mar-15 3,25% 14,49% 3,74% Índice de Riesgo Dic-14 3,08% 12,93% 3,50% % Castigo/Cartera Total % de castigos Mar-15 1,59% (1) % de castigos Dic-14 6,02% (1) (1) Castigos del período sobre cartera bruta al cierre 4

Liquidez Liquidez Mar-15 Dic-14 Liquidez corriente 2,1 1,9 Razón acido 2,1 1,9 Endeudamiento Endeudamiento Mar-15 Dic-14 Razón de endeudamiento 1,9 2,0 Proporción deuda financiera C/P en relación deuda financiera total 15,4% 67,3% Proporción deuda financiera L/P en relación deuda financiera total 84,6% 32,7% Cobertura gastos financieros (2) 5,9 5,6 (2):R.A.I.I.D.A.I.E / Gasto Financiero Resultados Resultados (M$) Mar-15 Mar-14 Resultado antes de impuesto 33.222.808 32.331.164 Resultado operacional (3) 32.967.290 32.661.035 Gasto financiero (4) (6.727.501) (8.580.714) Resultado no operacional 255.518 (329.871) R.A.I.I.D.A.I.E 39.950.309 40.911.878 Utilidad 25.941.789 26.189.997 (3): Resultado operacional de CMR incluye el gasto financiero. (4): En el caso de CMR corresponde al concepto costos por intereses (Nota 18 Estados Financieros mar-15) Rentabilidad Rentabilidad Mar-15 Dic-14 Rentabilidad del patrimonio (*) 26,2% 29,0% Rentabilidad del activo (*) 8,7% 9,5% Rendimiento activos operacionales (*) 10,7% 11,6% Utilidad por acción anualizada (M$) 3,5 3,5 (*)Se utiliza base de cálculo valores últimos 12 meses. Financieros Financieros Mar-15 Mar-14 Periodo promedio de cobro < 5 meses < 6 meses Margen EBITDA (5) 46,1% 50,8% Deuda financiera sobre EBITDA (5) 0,80 0,77 (5): EBITDA = R.A.I.I.D.A.I.E 5

Estados Financieros Estados de Situación Financiera 31-Mar-15 31-Dic-14 Activos Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo 13.772.433 13.157.426 Otros Activos Financieros, Corrientes 7.740.224 8.927.659 Otros Activos No Financieros, Corrientes 170.237 219.564 Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Corrientes 1.014.218.409 988.607.093 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corrientes 65.652.098 59.453.067 Activos por Impuestos, Corrientes 89.214 89.214 Activos Corrientes Totales 1.101.642.615 1.070.454.023 Activos No Corrientes Otros Activos Financieros, No Corrientes - - Otros Activos No Financieros, No Corrientes 66.759 67.176 Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, No Corrientes 200.244.019 199.378.404 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corrientes - 162.541 Inversiones Contabilizadas Utilizando el Método de la Participación - - Propiedades, Planta y Equipos 333.416 333.416 Activos por Impuestos Diferidos 9.552.327 8.597.920 Activos No Corrientes Totales 210.196.521 208.539.457 Activos Totales 1.311.839.136 1.278.993.480 6

Estados de Situación Financiera 31-Dic-14 31-Dic-14 Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros, Corrientes 20.452.332 102.733.983 Cuentas Comerciales y Otras Cuentas por Pagar, Corrientes 57.663.635 54.637.170 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, Corrientes 423.134.177 404.684.512 Otras provisiones, Corrientes 162.989 188.923 Pasivos por Impuestos, Corrientes 9.258.151 5.767.724 Provisiones por Beneficios a los Empleados, Corrientes 2.532.559 2.674.101 Otros Pasivos No Financieros, Corrientes 7.601.270 5.888.176 Pasivos Corrientes Totales 520.805.113 576.574.589 Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros, No Corrientes 112.650.000 50.000.000 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, No Corrientes 232.170.365 232.170.365 Provisiones por Beneficios a los Empleados, No Corrientes 103.807 125.311 Pasivos No Corrientes Totales 344.924.172 282.295.676 Patrimonio Neto Capital Emitido 98.292.580 98.292.580 Otras Reservas (3.952.003) (3.996.851) Ganancias (pérdidas) Acumuladas 351.769.274 325.827.486 Patrimonio atribuible a los propietarios de la Controladora 446.109.851 420.123.215 Patrimonio Neto Total 446.109.851 420.123.215 Total de Patrimonios y Pasivos 1.311.839.136 1.278.993.480 7

Estados de Resultados por Función Estado de Resultados Desde 01-Ene-15 Desde 01-Ene-14 Hasta 31-Mar-15 Hasta 31-Mar-14 Ingresos de actividades ordinarias 86.593.233 80.485.319 Costos de ventas (44.430.277) (39.850.436) Ganancia Bruta 42.162.956 40.634.883 Gasto de administración (9.195.666) (7.973.848) Ingresos financieros 102.181 784.252 Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación - 48.098 Otras ganancias (pérdidas) 246.077 (1.159.001) Costos financieros (61.642) (52.411) Diferencias de cambio (31.098) 49.191 Ganancia (pérdida), antes de impuestos 33.222.808 32.331.164 Gasto por impuesto a las ganancias (7.281.019) (6.141.167) Ganancia (pérdida), procedentes de operaciones continuadas 25.941.789 26.189.997 Estados de Resultados Integrales Desde 01-Ene-15 Desde 01-Ene-13 Hasta 31-Mar-15 Hasta 31-Dic-13 Ganancia (pérdida) 25.941.789 26.189.997 Componentes de otro resultado integral, antes de impuesto - - Resultado integral Total 25.941.789 26.189.997 Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 25.941.789 26.189.997 Resultado Integral Total 25.941.789 26.189.997 Por el ejercicio interino al 31 de Marzo de 2015 2014 Acciones Comunes Ganancias (pérdidas) Básicas por Acción 0,807 0,815 Acciones Comunes Diluidas Ganancias (pérdidas) Diluidas por Acción 0,807 0,815 8

Estado de Cambio en el Patrimonio Capital emitido Reservas de ganancias y pérdidas por planes de beneficios definidos Otras reservas varias Otras reservas Ganancias (pérdidas) acumuladas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Patrimonio total M$ Saldo Inicial Período Actual 01-Ene-2015 98.292.580 1.139.264 (5.136.115) (3.996.851) 325.827.486 420.123.215 420.123.215 Cambios en patrimonio Resultado Integral Ganancia (pérdida) - - - - 25.941.789 25.941.789 25.941.789 Dividendos - - - - - - - Incremento(disminución) por transferencias y otros cambios - 44.848-44.848 (1) 44.847 44.847 Total de cambios en patrimonio - 44.848-44.848 25.941.788 25.986.636 25.986.636 Saldo Final Período Actual 31-Mar-2015 98.292.580 1.184.112 (5.136.115) (3.952.003) 351.769.274 446.109.851 446.109.851 Estado de Cambio en el Patrimonio Capital emitido Reservas de ganancias y pérdidas por planes de beneficios definidos Otras reservas varias Otras reservas Ganancias (pérdidas) acumuladas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Patrimonio total M$ Saldo Inicial Período Actual 01-Ene-2014 100.000.000 947.926 (5.143.107) (4.195.181) 266.665.869 362.470.688 362.470.688 Cambios en patrimonio Resultado Integral Ganancia (pérdida) - - - - 26.189.997 26.189.997 26.189.997 Dividendos - - - - - - - Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios - 63.225 6.991 70.216-70.216 70.216 Total de cambios en patrimonio - 63.225 6.991 70.216 26.189.997 26.260.213 26.260.213 Saldo Final Período Actual 31-Mar-2014 100.000.000 1.011.151 (5.136.116) (4.124.965) 292.855.866 388.730.901 388.730.901 9

Estado de Cambio en el Patrimonio Capital emitido Reservas de ganancias y pérdidas por planes de beneficios definidos Otras reservas varias Otras reservas Ganancias (pérdidas) acumuladas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Patrimonio total M$ Saldo Inicial Período Actual 01-Ene-2014 100.000.000 947.926 (5.143.107) (4.195.181) 266.665.869 362.470.688 362.470.688 Cambios en patrimonio Resultado Integral Ganancia (pérdida) - - - - 113.520.832 113.520.832 113.520.832 Dividendos - - - - (50.533.865) (50.533.865) (50.533.865) Incremento(disminución) por transferencias y otros cambios(*) (1.707.420) 191.338 6.992 198.330 (4.929.850) (6.438.940) (6.438.940) Efecto reforma tributaria Chile (Oficio Circular N 856) - - - - 1.104.500 1.104.500 1.104.500 Total de cambios en patrimonio (1.707.420) 191.338 6.992 198.330 59.161.617 57.652.527 57.652.527 Saldo Final Período Actual 31-Dic-2014 98.292.580 1.139.264 (5.136.115) (3.996.851) 325.827.486 420.123.215 420.123.215 10

Desde Desde 01-Ene-15 01-Ene-14 Estados de Flujo de Efectivo Directo Hasta Hasta Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Clases de cobros por actividades de operación 31-Mar-15 31-Mar-14 Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 85.242.528 82.304.628 Clases de pagos Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (33.499.603) (29.885.058) Pagos a y por cuenta de los empleados (6.529.782) (5.355.714) Otros pagos por actividad de operación (59.146.340) (80.051.118) Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (4.738.822) (5.165.002) Otras entradas (salidas) de efectivo 9.045 - Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación (18.662.974) (38.152.264) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Préstamos a entidades relacionadas (50.342.658) (35.041.000) Cobros a entidades relacionadas 40.194.890 36.660.000 Otras entradas (salidas) de efectivo - 770.892 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (10.147.768) 2.389.892 Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Importes procedentes de préstamos 196.450.000 114.300.000 Préstamos de entidades relacionadas 345.250.748 322.004.000 Pagos de préstamos (216.450.000) (129.300.000) Pagos de préstamos a entidades relacionadas (295.825.000) (271.117.442) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 29.425.748 35.886.558 Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio 615.006 124.186 Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo - - Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 13.157.427 4.283.872 Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período 13.772.433 4.408.058 11