REPORTE DEL SECTOR PETROLERO. Julio Septiembre Página 3

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3 REPORTE DEL SECTOR PETROLERO Julio Septiembre 2018 Página 3 RESUMEN 6 I. PRODUCCIÓN NACIONAL DE PETRÓLEO 7 PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO DE PETROAMAZONAS EP 7 PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO DE COMPAÑÍAS PRIVADAS 8 II. TRANSPORTE DE PETRÓLEO 9 III. CONSUMO DE PETRÓLEO 10 CONSUMO DE PETRÓLEO EN REFINERÍAS 10 EXPORTACIONES DE PETRÓLEO 11 EXPORTACIONES DE PETRÓLEO DE EP PETROECUADOR 12 EXPORTACIONES DE PETRÓLEO DE LA SECRETARÍA DE HIDROCARBUROS 13 V. S DEL PETRÓLEO EN EL MERCADO INTERNACIONAL 14 S DEL PETRÓLEO EN EL MERCADO INTERNACIONAL EN JULIO S DEL PETRÓLEO EN EL MERCADO INTERNACIONAL EN AGOSTO S DEL PETRÓLEO EN EL MERCADO INTERNACIONAL EN SEPTIEMBRE V. OFERTA Y DEMANDA DE DERIVADOS 21 OFERTA DE DERIVADOS 21 DEMANDA Y EXPORTACIÓN DE DERIVADOS 23

4 ÍNDICE DE CUADROS Página 4 Cuadro 1 PRODUCCIÓN NACIONAL DE PETRÓLEO 7 Cuadro 2 PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO PETROAMAZONAS EP 8 Cuadro 3 PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO DE LAS COMPAÑIAS PRIVADAS 9 Cuadro 4 MATERIA PROCESADA EN REFINERÍAS DEL PAÍS 11 Cuadro 5 EXPORTACIONES NACIONALES DE CRUDO 12 Cuadro 6 EXPORTACIONES EP PETROECUADOR 12 Cuadro 7 EXPORTACIONES SUBSECRETARÍA DE HIDROCARBUROS 13 Cuadro 8 OFERTA DE DERIVADOS 21 Cuadro 9 DERIVADOS IMPORTADOS 22 Cuadro 10 IMPORTACIONES DE CUTTER STOCK 22 Cuadro 11 DEMANDA DE DERIVADOS 23 Cuadro 12 EXPORTACIONES DE DERIVADOS DE PETRÓLEO 24 Cuadro 13 INGRESOS Y EGRESOS POR COMERCIALIZACIÓN DE DERIVADOS 24

5 ÍNDICE DE GRÁFICOS Gráfico 1 TRANSPORTE POR OLEODUCTOS 10 Gráfico 2 DESTINO DE PETRÓLEO POR PAÍSES 12 Gráfico 3 CRUDOS BRENT Y WTI JULIO Gráfico 4 CRUDOS BRENT Y WTI AGOSTO Gráfico 5 CRUDOS BRENT Y WTI SEPTIEMBRE Página 5

6 RESUMEN Página 6 En el tercer trimestre de 2018, la producción nacional de petróleo llegó a un total de millones de barriles, equivalentes a un promedio diario de miles de barriles, superior en 1.5% a la producción diaria del trimestre anterior. En igual período de análisis, los oleoductos ecuatorianos transportaron millones de barriles de petróleo, lo que equivale a un promedio diario de miles de barriles y una utilización del 64.1% de la capacidad de transporte diario de crudo instalada en el país en el Sistema de Oleoducto Transecuatoriano (SOTE) y Oleoducto de Crudos Pesados (OCP). Entre julio y septiembre de 2018, el petróleo total procesado por las refinerías del país llegó a millones de barriles, volumen superior en 0.6% al trimestre anterior e inferior en 5.6% respecto al tercer trimestre de En el tercer trimestre de 2018, las exportaciones de petróleo realizadas por el país se situaron en millones de barriles equivalentes a USD 2, millones, valoradas a un precio promedio trimestral de USD por barril. Estas cifras fueron superiores en volumen, valor y precio a las del trimestre anterior y a las del tercer trimestre de De julio a septiembre de 2018, los precios de los crudos WTI y Brent presentaron similar comportamiento, tendiendo a incrementarse más en septiembre que en los otros meses. Entre los factores que determinaron su comportamiento se destacan principalmente: problemas políticos entre Estados Unidos e Irán, luego de que los Estados Unidos anunciara la salida de su país del acuerdo nuclear con la república islámica de Irán; la continua caída de la producción de Venezuela; la guerra comercial entre los Estados Unidos, China y la Unión Europea; fluctuaciones de las reservas de petróleo en Estados Unidos, así como también las de los principales derivados; riesgos geopolíticos en Medio Oriente con el grupo yihadista Estado Islámico (EI); la poca disposición de Arabia Saudita y Rusia a incrementar la producción a pesar de la insistencia de los Estados Unidos; entre otras. Finalmente, vale destacar que este reporte se divide en cinco partes: en la primera se analiza las estadísticas de la producción nacional de petróleo, haciendo énfasis en la desagregación por empresas; la segunda parte presenta el transporte de petróleo a través de los dos oleoductos existentes en el país; en la tercera parte se aborda el consumo de petróleo en refinerías y las exportaciones petroleras; la cuarta se refiere a los principales aspectos que incidieron en el comportamiento de los precios internacionales de petróleo en los meses de julio, agosto y septiembre de 2018; y finalmente, se analiza la oferta y demanda de derivados.

7 I. PRODUCCIÓN NACIONAL DE PETRÓLEO 1 En el tercer trimestre de 2018, la producción nacional de petróleo que corresponde a la suma de la producción de la empresa pública Petroamazonas EP más la de las compañías privadas, llegó a un total de millones de barriles, equivalentes a un promedio diario de miles de barriles, superior en 1.5% a la producción diaria del trimestre anterior, pero inferior en 2.1% a la del tercer trimestre de 2017 (Cuadro 1). Página 7 Período Cuadro 1 PRODUCCIÓN NACIONAL DE PETRÓLEO de barriles Variación Variación Primer Trimestre % -4.1% Segundo Trimestre % -3.2% Tercer Trimestre % -2.1% Cuarto Trimestre Total Anual Miles de barriles diarios Período Variación Variación Primer Trimestre % -4.1% Segundo Trimestre % -3.2% Tercer Trimestre % -2.1% Cuarto Trimestre Total Anual * El año 2016 es bisiesto, por ello se utilizó 91 días para el cálculo de la producción diaria trimestral Fuente: ARCH. PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO DE PETROAMAZONAS EP Durante el tercer trimestre de 2018, la producción de Petroamazonas EP fue de millones de barriles, con una producción promedio diaria de miles de barriles, un incremento trimestral de 2.0% y una reducción del 2.7% con relación al tercer trimestre de 2017, en su orden (Cuadro 2). La producción de crudo del bloque 43 Ishpingo, Tambococha y Tiputini (ITT), se ha venido incrementando paulatinamente. Hasta fines de julio de 2018, obtuvo una producción de 70 mil barriles diarios de petróleo, que coloca al ITT sobre por encima de los campos como Sacha, Shushufindi y Auca. A esa misma fecha, el campo Tiputini tuvo una producción de barriles diarios, con 64 pozos productores de los cuales seis son horizontales. Por su parte, el campo Tambococha alcanzó una producción de barriles diarios, con 12 pozos productores, de los cuales seis son horizontales 2. La producción promedio del ITT en agosto alcanzó los 72.9 mil barriles diarios de petróleo y en septiembre se redujo levemente. 1 Fuente de información: Agencia de Regulación y Control Hidrocarburífero del Ministerio de Hidrocarburos, cifras provisionales. 2

8 El proyecto Bloque 43-ITT se desarrolla bajo el cumplimiento del Plan de Manejo Ambiental (PMA), que contempla estrictas medidas ambientales, con lo que se avala un desarrollo responsable de los recursos naturales no renovables, bajo lo señalado en la legislación ambiental ecuatoriana y las políticas empresariales de responsabilidad social. Página 8 Cuadro 2 PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO PETROAMAZONAS EP de barriles Variación Variación Primer Trimestre % -6.8% Segundo Trimestre % -5.0% Tercer Trimestre % -2.7% Cuarto Trimestre Total Período Miles de barriles diarios Variación Variación Primer Trimestre % -6.8% Segundo Trimestre % -5.0% Tercer Trimestre % -2.7% Cuarto Trimestre Total * El año 2016 es bisiesto, por ello se utilizó 91 días para el cálculo de la producción diaria trimestral Fuente: ARCH. PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO DE COMPAÑÍAS PRIVADAS Entre julio y septiembre de 2018, las compañías privadas tuvieron una producción de millones de barriles, con un promedio de miles de barriles por día. La producción diaria fue inferior a 0.2% al trimestre anterior y superior en 0.4% al tercer trimestre de 2017 (Cuadro 3). Cabe indicar que la producción de las compañías privadas ha mantenido un proceso de reducción en los últimos años debido a la declinación natural de los campos a su cargo, que cuentan con más de 20 años de producción continua. Bajo esta consideración, a mediados de agosto de 2018, se adjudicaron los campos Blanca-Vinita, Oso, Yuralpa y Cuyabeno-Sansahuari, ubicados en las provincias de Sucumbíos, Napo y Orellana, como resultado de la ronda de negociaciones Oil & Gas, promovida en marzo de 2018, con lo que se espera una inversión de USD 727,85 millones del sector privado. En detalle, la petrolera mexicana Avanzia se adjudicó el campo Cuyabeno-Sansahuari y comprometió una inversión de USD 322,68 millones; a la compañía ecuatoriana Triboilgas, se le concedió el campo Blanca -Vinita, en el que invertirá USD 106,99 millones; las empresas venezolanas Vinccler y Arotekh,

9 que se presentaron unidas, prestarán servicios en Oso y Yuralpa con una inversión de USD 107,6 millones y de USD 190,58 millones, para cada campo, respectivamente 3. Los convenios fueron concedidos a diez años de plazo y si bien las empresas privadas tendrán a su cargo todo el proceso para la explotación petrolera, EP Petroamazonas continúa siendo el operador principal de los campos adjudicados. Página 9 Cuadro 3 PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO DE LAS COMPAÑIAS PRIVADAS de barriles Variación Variación Primer Trimestre % 6.2% Segundo Trimestre % 3.5% Tercer Trimestre % 0.4% Cuarto Trimestre Total Período Miles de barriles diarios Variación Variación Primer Trimestre % 6.2% Segundo Trimestre % 3.5% Tercer Trimestre % 0.4% Cuarto Trimestre Total * El año 2016 es bisiesto, por ello se utilizó 91 días para el cálculo de la producción diaria trimestral Fuente: ARCH. II. TRANSPORTE DE PETRÓLEO Entre julio y septiembre de 2018, los oleoductos ecuatorianos transportaron millones de barriles de petróleo, lo que equivale a un promedio diario de miles de barriles y una utilización del 64.1% de la capacidad de transporte diario de crudo instalada en el país en el Sistema de Oleoducto Transecuatoriano (SOTE) y Oleoducto de Crudos Pesados (OCP) (Gráfico 1). TRANSPORTE DE PETRÓLEO POR OLEODUCTOS 2018 SOTE OCP TOTAL Julio - Septiembre En igual período, el SOTE transportó millones de barriles de petróleo, lo que correspondió a un promedio diario de miles de barriles diarios, el 95.6% de la capacidad total de 350 mil barriles diarios. A su vez, el OCP transportó millones de barriles, igual a un promedio diario de miles de barriles, el 39.0% de la capacidad total del oleoducto de 450 mil barriles diarios. 3

10 de barriles Gráfico 1 TRANSPORTE POR OLEODUCTOS de barriles Página Julio Agosto Septiembre SOTE OCP TOTAL Fuente: EP PETROECUADOR. III. CONSUMO DE PETRÓLEO CONSUMO DE PETRÓLEO EN REFINERÍAS En el tercer trimestre de 2018, el petróleo total procesado por las refinerías del país llegó a millones de barriles, volumen superior en 0.6% al trimestre anterior e inferior en 5.6% respecto al tercer trimestre de 2017 (Cuadro 4). Por refinerías, en igual período de análisis, la de Esmeraldas procesó 8.96 millones de barriles de petróleo, igual a un promedio diario de miles de barriles, equivalentes al 88.5% de su capacidad total diaria de 110 mil barriles. Este volumen fue superior en 1.1% al procesado en el trimestre anterior e inferior en 10.0% al del tercer trimestre de Las autoridades del Ministerio de Hidrocarburos Electricidad y Minas informaron a principios de año que en agosto de 2018 se realizaría una para programada por 54 días de la refinería Esmeraldas, pero se volvió a anunciar que debido al incumplimiento del proveedor de los equipos a renovarse, se cambió nuevamente el plan de mantenimiento y reparación para marzo de El mantenimiento de la planta involucraría algunas etapas, entre la más importante, la reparación de la unidad de Craqueo Catalítico Fluidizado 4. Con relación a la refinería La Libertad, esta procesó 3.98 millones de barriles en el tercer trimestre de 2018, equivalentes a un promedio de miles de barriles diarios y a una utilización de 96.2% de la capacidad total de la refinería. El volumen procesado fue inferior en 0.9% al del trimestre anterior y superior en 2.8% en relación tercer trimestre de 2017, en su orden. Finalmente, entre julio y septiembre de 2018, la Refinería Amazonas procesó 1.85 millones de barriles de petróleo, equivalentes al total de su capacidad de procesamiento diario. 4

11 Del total de petróleo procesado en las refinerías del país durante el tercer trimestre de 2018, el 60.56% correspondió a la Refinería Esmeraldas, el 26.93% a la Refinería Libertad y 12.51%, a la Refinería Amazonas. Cuadro 4 MATERIA PROCESADA EN REFINERÍAS DEL PAÍS de barriles Página 11 Año Período Esmeraldas Libertad Amazonas TOTAL Otros (a) Planta de Gas Shushufindi Gas asociado MM.PC* 2016 Enero-marzo Abril-Junio Julio-septiembre Octubre-Diciembre TOTAL Enero-marzo Abril-Junio Julio-septiembre Octubre-Diciembre TOTAL Enero-marzo Abril-Junio Julio-septiembre TOTAL (a) Otros: Refinería Lago Agrio que se destina a autoconsumo * de pies cúbicos Fuente: EP PETROECUADOR. EXPORTACIONES DE PETRÓLEO En el tercer trimestre de 2018, las exportaciones de petróleo realizadas por el país se situaron en millones de barriles equivalentes a USD 2, millones, valoradas a un precio promedio trimestral de USD por barril. Estas cifras fueron superiores en volumen, valor y precio a las del trimestre anterior y a las del tercer trimestre de 2017 (Cuadro 5).

12 Cuadro 5 EXPORTACIONES NACIONALES DE CRUDO Mes/Año VOLUMEN Bls. VALOR USD VOLUMEN Bls. VALOR USD VOLUMEN Bls. VALOR USD Página 12 I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre TOTAL , , , , , , , , , , , , , Fuente: EP PETROECUADOR. En el periodo analizado, el petróleo ecuatoriano tuvo como destino final los siguientes países: Estados Unidos de América, Perú, Chile, China, Panamá, India, Japón, Bahamas, Jamaica y Estonia (Gráfico 2). Gráfico 2 DESTINO DE PETRÓLEO POR PAÍSES de barriles ESTONIA JAMAICA BAHAMAS JAPÓN INDIA PANAMÁ CHINA CHILE PERÚ ESTADOS UNIDOS Fuente: BCE EXPORTACIONES DE PETRÓLEO DE EP PETROECUADOR Durante el tercer trimestre de 2018, el volumen exportado por EP Petroecuador fue de millones de barriles, por un valor de USD 1, millones, a un precio promedio trimestral de USD Las exportaciones fueron superiores en volumen, valor y precio a las registradas en trimestre anterior e inferiores solo en volumen al tercer trimestre de 2017 (Cuadro 6). Cuadro 6 EXPORTACIONES EP PETROECUADOR

13 PERIODO Fuente: EP PETROECUADOR. EXPORTACIONES CRUDO ORIENTE VOLUMEN Bls. VALOR USD EXPORTACIONES CRUDO NAPO VOLUMEN Bls. VALOR USD EXPORTACIONES TOTALES VOLUMEN Bls. VALOR USD I Trimestre II Trimestre , III Trimestre , IV Trimestre , TOTAL , , , I Trimestre , II Trimestre , III Trimestre , IV Trimestre , , TOTAL , , , I Trimestre , II Trimestre , , III Trimestre , , TOTAL , , , Página 13 Por tipo de petróleo y en similar período, las exportaciones de Crudo Oriente llegaron a millones de barriles por un valor de USD 1, millones, a un precio promedio trimestral de USD por barril. Las ventas fueron superiores a las del trimestre anterior e inferiores únicamente en volumen a las del tercer trimestre de En el tercer trimestre de 2018, las ventas de Crudo Napo llegaron a millones de barriles, por un valor de USD millones, a un precio promedio por barril de USD 60.96, exportaciones superiores en volumen, valor y precio a las del trimestre anterior y tercer trimestre de EXPORTACIONES DE PETRÓLEO DE LA SECRETARÍA DE HIDROCARBUROS Las exportaciones de la Secretaría de Hidrocarburos (SHE) equivalentes a la tarifa pagada en especie a las Compañías Privadas por el servicio de explotación petrolera, bajo la modalidad de prestación de servicios, en el tercer trimestre de 2018 fueron de 5.11 millones de barriles de petróleo, por un valor de USD millones, a un precio promedio de USD por barril. Cifras superiores a las del trimestre anterior y tercer trimestre de 2017 (Cuadro 7). Cuadro 7 EXPORTACIONES SUBSECRETARÍA DE HIDROCARBUROS

14 Trimestre - Año VOLUMEN Bls. VALOR USD I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre TOTAL I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre TOTAL I Trimestre II Trimestre III Trimestre TOTAL Fuente: EP PETROECUADOR. Página 14 V. S DEL PETRÓLEO EN EL MERCADO INTERNACIONAL S DEL PETRÓLEO EN EL MERCADO INTERNACIONAL EN JULIO Crudo Brent: Mínimo USD/b 71.8 (16 Jul. 2018); Máximo USD/b 78.9 (10 Jul. 2018); Promedio Mensual USD/b 75.0 Crudo WTI: Mínimo USD/b 67.9 (23 Jul. 2018); Máximo USD/b 74.3 (04 Jul. 2018); Promedio Mensual USD/b 70.6 Durante julio de 2018, los precios de los crudos Brent y WTI tuvieron un buen comienzo y se fueron reduciendo paulatinamente. Los factores que explicaron ese comportamiento fueron: Los crudos WTI y Brent inician la primera semana de julio de 2018 con una baja respecto al cierre del último día de junio del mismo año, una vez que el presidente de los Estados Unidos declaró que Arabia Saudita debería aumentar sus extracciones para reducir el precio del petróleo; luego, los voceros de la Casa Blanca y los sauditas aclararon el comentario del presidente, diciendo que ese aumento de barriles serían recursos disponibles para cuando sea necesario lograr el equilibrio y la estabilidad del mercado; a jornada seguida y de forma inmediata el mercado reaccionó hacia arriba considerando los problemas políticos que bloquean la mayoría de las exportaciones libias, sumado el pedido estadounidense de abstenerse de comprar petróleo iraní a partir de noviembre de 2018, luego de que los Estados Unidos anunciara la salida de su país del acuerdo nuclear con la república islámica de Irán. También contribuyó al alza el ww.crisisglobalhoy.com;

15 BARRIL USD hecho que Venezuela siguió con su producción en caída y por otro lado, se han venido dando problemas de infraestructura que dificultan las exportaciones de crudo desde Canadá y del sur de Estados Unidos. Para el cierre de la primera semana de julio de 2018, el precio del petróleo bajó levemente ante el inesperado incremento de las reservas de crudo de los Estados Unidos y el anuncio de Arabia Saudí de reducir el precio de su crudo. Las expectativas señalaban una merma de alrededor de 5 millones de barriles en los stocks de Estados Unidos y se dio un incremento de 1.2 millones de barriles, mientras que la producción se conservó estable. Para los primeros días de la segunda semana de julio de 2018, los precios de los crudos WTI y Brent subieron debido a que muchos importadores desistieron de comprar crudo iraní, considerando las advertencias de sanciones estadounidenses, con un mercado tratando de evaluar los efectos que podría acarrear una medida de esa naturaleza. La segunda semana de julio de 2018 termina con una baja importante en los precios de los crudos, afectados principalmente por la guerra comercial entre los Estados Unidos y la China; además, la Agencia Internacional de Energía publicó su reporte mensual de expectativas del sector energético, destacando que se venía observando una menor demanda y una mayor oferta de crudo. Gráfico 3 CRUDOS BRENT Y WTI JULIO 2018 Página , BRENT WTI Fuente: Bloomberg Para la tercera semana de julio de 2018, los precios del petróleo vuelven a bajar en su inicio, ante la incertidumbre y mensajes contradictorios acerca del destino del petróleo iraní. Pero a jornada seguida, nuevamente se elevan ligeramente como resultado de noticias de la disminución en los inventarios de gasolina en los Estados Unidos, que se dio a conocer en el reporte semanal del sector energético de la Administración de Información Energética de ese país, con un dato de disminución de 3.16 millones de barriles, ante un pronosticado aumento de la demanda de gasolina por la temporada de vacaciones.

16 Los precios tienden a mantenerse y elevarse levemente el resto de la tercera semana de julio a pesar del fortalecimiento del dólar y más tensiones comerciales entre Estados Unidos y China; además, la Administración de Información de Energía de Estados Unidos anunció que la producción de crudo en los Estados Unidos llegó por primera vez a los 11 millones de barriles por día, sustentada en la extracción de esquisto; por otro lado, la cantidad de pozos activos en Estados Unidos que viene a ser el indicador sobre la producción, se redujo en 5 en los últimos días y quedó en 858, sin embargo la producción estadounidense llegaba a niveles récord. De otro lado se dio a conocer que Arabia Saudita sostuvo en la OPEP que las exportaciones de crudo de su país no aumentarán en julio y se reducirán levemente en agosto. A partir del 23 hasta el 30 de julio de 2018, los precios de los crudos WTI y Brent muestran tendencia al alza, fundamentalmente por: caída de las reservas de petróleo en Estados Unidos a su nivel más bajo desde inicios de 2015; también las reservas de gasolina bajaron en 2,3 millones de barriles, al igual que las reservas de fuel para calefacción y las de diésel: noticias de que Arabia Saudita suspendió de manera transitoria sus envíos a través del estrecho del Mar Rojo tras un ataque de rebeldes yemeníes a dos compañías sauditas. En el último día de julio de 2018, los precios del petróleo bajaron después de que el presidente de los Estados Unidos dijo estar dispuesto a conversar sin ninguna condición con Irán, no obstante las escaramuzas de los últimos meses; a lo que Irán respondió que todo diálogo debe ser luego de una reducción de las hostilidades y un retorno al acuerdo internacional que se había mantenido unilateralmente. Página 16 En julio de 2018, el precio promedio mensual ponderado del crudo Oriente se ubicó en USD por barril y del crudo Napo en USD por barril. El promedio ponderado de ambos fue de USD por barril. S DEL PETRÓLEO EN EL MERCADO INTERNACIONAL EN AGOSTO Crudo Brent: Mínimo USD/B 70.8 (15 Ago. 2018); Máximo USD/B 77.8 (30 Ago. 2018); Promedio Mensual USD/b Crudo WTI: Mínimo USD/b 65.0 (15 Ago. 2018); Máximo USD/b 70.3 (30 Ago. 2018); Promedio Mensual USD/B Los precios promedio de agosto de 2018 bajan en comparación a los del anterior mes. Los hechos que determinan este comportamiento se resumen a continuación: En el inicio de agosto de 2018 los precios del petróleo bajaron en comparación con los del cierre del mes anterior, luego reaccionaron al alza, debido a que los problemas geopolíticos se acrecentaron por el anuncio de Irán de realizar un ejercicio militar en el estrecho de Ormuz, la principal ruta para las exportaciones de crudo del Medio Oriente hacia Europa, eso como respuesta a la política estadounidense de sanciones en su contra. Adicionalmente, se espera que los países alineados a Estados Unidos dejen de comprar crudo iraní; por lo tanto, la producción de crudo de Irán se enmarcará en lo que hagan otros países como China, India y Turquía ww.crisisglobalhoy.com;

17 BARRIL USD A jornada seguida los precios de los crudos WTI y Brent siguieron incrementándose ante la expectativa de una primera etapa de sanciones a Irán, aumentando la posibilidad de que la oferta mundial de petróleo baje. Los Estados Unidos confirmaron que se aplicarían sanciones financieras a Irán, en una primera instancia frenando las compras de dólares de Irán, el comercio de oro y otros metales preciosos provenientes de ese país. En una posterior etapa, a partir del 4 de noviembre de 2018, se esperaría que la compra de crudo iraní se vea reducida, fecha límite que Estados Unidos impuso para congelar las importaciones de crudo desde Irán. 85 Gráfico 4 CRUDOS BRENT Y WTI AGOSTO 2018 Página , BRENT WTI Fuente: Bloomberg. El 8 de agosto los precios de los crudos WTI y Brent bajan ante la posibilidad de que China le imponga aranceles a los productos petroleros que importa de Estados Unidos, cuando ese país anunció la aplicación de aranceles del 25% a 16 mil millones de dólares a bienes estadounidenses a partir del 23 de agosto, así también al petróleo proveniente de Estados Unidos, como contramedida a la imposición de aranceles que anunció la Casa Blanca. También contribuyó a la baja de los precios, el informe semanal de las existencias estadounidenses de combustible, según el cual se redujeron las reservas de petróleo menos de lo pronosticado y se aumentaron las de gasolina, considerando que en esa época la demanda se incrementa debido a las vacaciones de millones de estadounidenses. En las siguientes jornadas vuelven los precios del crudo a presionar al alza, nuevamente como respuesta a las sanciones aplicadas a Irán por parte de Estados Unidos, que pueden restringir la venta del petróleo iraní y afectar la oferta mundial de ese hidrocarburo. Aunque hay leves bajas determinadas fundamentalmente por el aumento en las reservas petroleras en el centro de entrega del contrato en Cushing, Estados Unidos, lo que creó temores de que los problemas en los mercados emergentes y la resistencia comercial bajen la demanda por combustible. Además, la crisis financiera turca caracterizada porque el valor de la lira turca se desplomó en más del 20 por ciento, elevó el riesgo de contagio en las economías emergentes, provocando devaluaciones de las monedas en algunos países a nivel mundial como Sudáfrica, Argentina,

18 México y Rusia, lo que frena el crecimiento de esos países y reduce el panorama de la demanda de crudo. Luego reaccionan los precios del petróleo otra vez al alza, cuando algunos países se proveen de crudo ante el nerviosismo por los conflictos comerciales que mantienen Estados Unidos, China y la Unión Europea, que podría conllevar a una contracción de la actividad comercial en las principales economías del mundo, mientras que la OPEP redujo la estimación de demanda de petróleo de su grupo para 2019, en la medida que los países independientes incrementarían su producción, ante un menor bombeo de Arabia Saudita. Los precios del crudo continúan subiendo hasta el 23 de agosto de 2018 con leves bajas en ciertas jornadas afectados principalmente por: reducción en las tensiones comerciales entre China y los Estados Unidos que permiten prever una mayor demanda de crudo, así como menor presión sobre las monedas de países emergentes, que debido a la debilidad de sus monedas, tiene un mayor costo en la demanda de crudo; también incidió al alza la reducción de los inventarios de petróleo en Estados Unidos, bajando en 5.8 millones de barriles hasta el 17 de agosto de 2018, cuando se estimaba solo un descenso de 1.5 millones de barriles, según informes de la Administración de Información de Energía (EIA); también fortaleció al precio del WTI el hecho de que Estados Unidos y México alcanzaron un acuerdo bilateral como parte de la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, invitando también a Canadá a aceptar los nuevos términos sobre el comercio de autos y otros asuntos para mantener un pacto trilateral. Al contrario, las leves bajas en los precios de los crudos estuvieron determinadas más por el fortalecimiento del dólar de los Estados Unidos. Entre el 24 y el 29 de agosto de 2018 los precios caen ante informes del Instituto Americano del Petróleo de que los inventarios de crudo en Estados Unidos registraron un inesperado incremento contra los pronósticos del mercado de una caída. También influyó datos de la firma petrolera Genscape, de que los inventarios en Cushing, Oklahoma, punto de entrega del contrato WTI subieron en alrededor de miles de barriles en menos de tres días. El 30 de agosto de 2018, se registró una subida de los precios del crudo afianzados en una baja de los inventarios en Estados Unidos en 2.6 millones de barriles en días anteriores, cuando se esperaba un descenso de 686 mil barriles; también menores envíos de petróleo de Irán por las sanciones estadounidenses y según expertos en el tema, las exportaciones petroleras iraníes caerán probablemente hasta algo más de 2 millones de barriles por día hasta fines de agosto de 2018, comparada con exportaciones de 3.1 millones de barriles por día en abril del mismo año; y, hay que considerar que las exportaciones petroleras de Venezuela también han bajado con fuerza, descendiendo a la mitad, en torno a un millón de barriles por día. Al cierre de agosto de 2018 los precios del petróleo cayeron como efecto de la subida del dólar y se volvieron a incrementar las tensiones comerciales desde los Estados Unidos en varios frentes, pues se teme que el presidente estadounidense Donald Trump podría implementar otra subida de los aranceles aduaneros de alrededor de 200 mil millones de dólares a los productos chinos importados por Estados Unidos; las negociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte con Canadá no avanzaron; también la Unión Europea podría tomar medidas a un imprevisto incremento en el impuesto de automóviles estadounidenses. Página 18 Los crudos ecuatorianos en promedio en agosto de 2018 se vendieron en USD El crudo Oriente se ubicó en USD por cada barril y el crudo Napo en USD por barril. S DEL PETRÓLEO EN EL MERCADO INTERNACIONAL EN SEPTIEMBRE ww.crisisglobalhoy.com;

19 Crudo Brent: Mínimo USD/B 76.5 (06 Sep. 2018); Máximo USD/B 82.7 (28 Sep. 2018); Promedio Mensual USD/b Crudo WTI: Mínimo USD/b 67.5 (10 Sep. 2018); Máximo USD/b 73.3 (28 Sep. 2018); Promedio Mensual USD/B Página 19 En septiembre de 2018, los precios de los crudos Brent y WTI tienen un comportamiento hacia el incremento. Los principales factores que explicaron esa tendencia fueron: Septiembre de 2018 empezó con una subida del precio de los crudos WTI y Brent basados en expectativas de algunos países que se abastecen del mercado iraní, una vez que las sanciones estadounidenses contra Irán entren en vigencia a partir de noviembre, ya que las exportaciones petroleras de ese país están bajando de forma más rápida de lo esperado y todavía resta la posibilidad de una segunda ola de las sanciones estadounidenses. Contrarrestó a lo anterior de alguna manera, información de que la OPEP incrementó su producción diaria en 220 mil barriles con relación al anterior mes y que en los Estados Unidos, las empresas petroleras sumaron más plataformas de perforación en las últimas tres semanas, hasta alcanzar 862 plataformas. A la siguiente jornada se estabilizaron los precios del crudo una vez que se comprobó el limitado impacto de la tormenta tropical Gordon que se dirigía a Estados Unidos y como prevención se había cerrado solo una pequeña parte de la infraestructura de producción, mientras que las refinerías situadas en el trayecto estimado de la tormenta siguieron funcionando normalmente. Luego, a mediados de la primera semana los precios del crudo bajan luego de que la tormenta Gordon en el Golfo de México se debilitó y se alejó de las zonas de producción petrolera, más bien volvieron las preocupaciones de una afectación de la demanda de crudo debido a las disputas comerciales globales y a que la crisis en Turquía afecten a la demanda. Ya para el cierre de esta semana, hubo desconcierto del informe sobre las reservas de Estados Unidos divulgado por la Agencia de Información sobre la Energía, según el cual los stocks de crudo retrocedieron la semana anterior más de lo estimado, en 4.3 millones de barriles, pero simultáneamente se dio un incremento de las reservas de gasolina en 1.8 millones de barriles, como también de los productos destilados en 3.1 millones de barriles. En la segunda semana de septiembre de 2018 los precios de los crudos WTI y Brent tuvieron tendencia al alza, determinados por las estimaciones de los compradores de crudo de una subida de los precios como efecto de las sanciones a Irán, el tercer productor en importancia de la OPEP; la amenaza del huracán Florence a la costa este de Estados Unidos, que a pesar de no haber infraestructura petrolera en esa región, es decir en Carolina del Norte y del Sur, puede afectar a la baja el consumo de derivados; riesgo geopolítico en Medio Oriente cuando el grupo yihadista Estado Islámico (EI) se adjudicó el ataque suicida contra la sede de la Compañía Nacional de Petróleo (NOC) el lunes en Trípoli, dejando dos muertos; el anuncio de una baja de la oferta de petróleo por la Agencia Internacional de Energía mientras que se prevé un aumento de la demanda mundial de crudo hasta los 100 millones de barriles por día, no obstante se acumulan los riesgos económicos, pues en 2019 algunas economías emergentes claves podrían depreciar sus monedas frente al dólar y con ello elevar el costo por la compra de crudo bajando la demanda de ese producto. Gráfico 5 CRUDOS BRENT Y WTI SEPTIEMBRE 2018

20 BARRIL USD , Página BRENT WTI Fuente: Bloomberg Durante la tercera semana de septiembre de 2018 los precios se mantienen con leves subidas y bajadas determinadas por los siguientes factores al alza: contantes amenazas en la guerra comercial que mantienen Estados Unidos y China creando incertidumbre en el mercado de crudo; informes de Estados Unidos de que sus reservas comerciales de crudo volvieron a bajar, cuando los stocks de la terminal de Cushing, fuente de referencia para cotizar el crudo WTI, se redujeron en 1.3 millones de barriles y quedaron en 22.3 millones, casi dos veces menos que a inicios de 2018; expectativas ante la reunión de la OPEP y sus aliados en Argelia para evaluar el estado del mercado y eventualmente realizar cambios en el plan de reducción de la oferta que viene aplicando desde inicios de 2017; las críticas del presidente estadounidense Donald Trump a la OPEP considerando que el precio del crudo es elevado, manifestando que los Estados Unidos protegen a los países del Medio Oriente y que no estarían seguros por mucho tiempo sin su amparo, y sin embargo, existen presiones por precios del petróleo cada vez más altos. En la última semana de septiembre de 2018 los precios del WTI y Brent suben considerablemente luego de que Arabia Saudita y Rusia descartaron un aumento inmediato en la producción a pesar de la insistencia por parte del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de aumentar la oferta mundial. Por su parte la OPEC y grandes productores fuera del grupo, se reunieron en septiembre y convinieron no incrementar la producción que compense la baja de petróleo desde Irán. Ya para el cierre de septiembre de 2018, primero se da una leve baja ante el anuncio de la Administración de Información de Energía, de que los inventarios de petróleo de Estados Unidos subieron 1.9 millones de barriles hasta el 21 del mismo mes, cuando se esperaba una reducción de de 1.3 millones de barriles. Además desde Estados Unidos se intenta asegurar tanto a los consumidores como a inversores que habrá suficiente suministro en el mercado petrolero y se está presionando a la OPEP a subir su producción. Pero luego, ya en la última jornada del mes, los precios del petróleo aumentaron levemente, ante la eventualidad de menor oferta de crudo una vez que se ponga en vigencia desde inicios de noviembre de 2018 las sanciones de Estados Unidos contra Irán.

21 En septiembre de 2018, el crudo Oriente se cotizó en un promedio mensual de USD por barril y el crudo Napo en USD por barril, los dos crudos alcanzaron un promedio ponderado mensual de USD por barril. V. OFERTA Y DEMANDA DE DERIVADOS Página 21 OFERTA DE DERIVADOS La producción nacional de derivados de petróleo, en el tercer trimestre de 2018 fue millones de barriles, volumen superior en 3.74% con relación a lo producido en el trimestre anterior y superior en 0.43% con respecto al tercer trimestre de Subió la producción debido a que no se hizo la para programada en la refinería Esmeraldas con el fin de rehabilitar parte de su estructura, la misma que se reprogramó para el primer semestre de 2019 (Cuadro 8). En cuanto a las importaciones de derivados que se comercializan directamente y no son insumo de otros derivados, como la nafta de alto octano y el cutter stock, llegaron a 7.39 millones de barriles, 15.75% menos y 2.70% más que en el trimestre anterior y tercer trimestre de 2017, respectivamente. TRIMESTRE AÑO PRODUCCIÓN NACIONAL DE DERIVADOS Cuadro 8 OFERTA DE DERIVADOS de barriles IMPORTACIÓN DE DERIVADOS OFERTA DE DERIVADOS I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre TOTAL I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre TOTAL I Trimestre II Trimestre III Trimestre TOTAL Fuente: EP PETROECUADOR La suma de la producción nacional de derivados y su importación es igual a la oferta de derivados. En el periodo analizado, el total de derivados llegó a millones de barriles, inferior en 2.08% al trimestre anterior y superior en 1.02% al tercer trimestre de 2017, respectivamente. Niveles que abastecieron con normalidad al mercado nacional. Por derivados, de las importaciones de nafta de alto octano, diésel y gas licuado de petróleo (GLP) se destaca:

22 a) En el tercer trimestre de 2018, la importación de nafta de alto octano fue de 4.41 millones de barriles, por un valor de USD millones, a un precio promedio de importación de USD por barril. Valores solo inferiores en volumen a los importados en el anterior trimestre y tercer trimestre de 2017 (Cuadro 9). b) En igual período de análisis, se redujo la importación de diésel a 4.59 millones de barriles por un valor de USD millones, a un precio promedio de importación de USD por barril. Importación inferior en volumen y valor a del trimestre anterior y superiores a las del tercer trimestre de c) De julio a septiembre de 2018, se importó GLP por 2.79 millones de barriles por un valor de USD millones a un precio promedio trimestral de USD por barril. Estas compras fueron inferiores únicamente en valor a las del trimestre anterior y superiores a las del tercer trimestre de Página 22 Cuadro 9 DERIVADOS IMPORTADOS PERIODO VOLUMEN Bls. Fuente: EP PETROECUADOR NAFTA ALTO OCTANO DIESEL GAS LICUADO DE PETROLEO VALOR USD VOLUMEN Bls. VALOR USD VOLUMEN Bls. VALOR USD Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Oct-Dic TOTAL , Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Oct-Dic TOTAL , , Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep TOTAL , , La importación de Cutter Stock, que se utiliza como base de la producción de Fuel Oil No. 6 en la refinería Esmeraldas, en el tercer trimestre de 2018 fue de 1.05 millones de barriles por un valor de USD millones, a un precio promedio de USD por barril. Importaciones inferiores en volumen y valor a las realizadas durante el trimestre anterior e inferiores en volumen a las del tercer trimestre de 2017 (Cuadro 10). Cuadro 10 IMPORTACIONES DE CUTTER STOCK VOLUMEN VALOR Año Período Bls. USD 2016 Enero-Marzo Abril-Junio Julio-Septiembre Octubre-Diciembre

23 Total 2016 Total Enero-Marzo Abril-Junio Julio-Septiembre Octubre-Diciembre Enero-Marzo Abril-Junio Julio-Septiembre Total Página 23 Fuente: EP PETROECUADOR DEMANDA Y EXPORTACIÓN DE DERIVADOS La demanda de derivados en el Ecuador entre julio y septiembre de 2018 fue de millones de barriles, superior en 2.6% y 6.6% en relación al trimestre anterior y tercer trimestre de 2017 (Cuadro 11). Todos los derivados se incrementaron en su demanda y el más consumido continúa siendo el diésel, seguido por la gasolina y el gas. El diésel es usado principalmente como combustible en el parque automotor de carga y transporte público equipados con motores diseñados para ese carburante. Cuadro 11 DEMANDA DE DERIVADOS de barriles MES - AÑO GASOLINA DIESEL GLP OTROS * TOTAL I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre TOTAL I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre TOTAL I Trimestre II Trimestre III Trimestre TOTAL * Absorber, Fuel Oil#4, Asfalto, Solventes,Jet Fuel, Avgas, Nafta Base 90, Spray Oil Pesca Artesanal y Residuo. Fuente: EP PETROECUADOR Durante el tercer trimestre de 2018, el país exportó Fuel Oil No. 4 y 6 por un total de 4.04 millones de barriles, equivalentes a USD millones a un precio promedio trimestral de USD Estas exportaciones fueron superiores a las realizadas en el anterior trimestre e inferiores en volumen a las del tercer trimestre de 2018 (Cuadro 12).

24 MES - AÑO VOLUMEN Bls. Cuadro 12 EXPORTACIONES DE DERIVADOS DE PETRÓLEO RESIDUO/FUEL OIL 6 y 4 NAFTA BAJO OCTANO EXPORTACIONES TOTALES VALOR VOLUMEN USD Bls. VALOR VOLUMEN USD Bls. VALOR USD Ene-Mar Página 24 Abr-Jun Jul-Sep Oct-Dic TOTAL Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep Oct-Dic TOTAL Ene-Mar Abr-Jun Jul-Sep TOTAL Fuente: EP PETROECUADOR Finalmente, de manera referencial se analiza la diferencia de ingresos y egresos entre la importación de GLP, diésel y nafta de alto octano y su comercialización en el mercado nacional, considerando únicamente el costo total de las importaciones de estos derivados menos los ingresos por sus ventas suponiendo que se abría vendido toda la importación. Entre enero y septiembre de 2018, el ingreso por ventas internas de diésel, gasolina y GLP fue de USD 1, millones, mientras que el costo de su importación alcanzó los USD 2, millones, lo cual generó una diferencia de USD 1, millones, un 76.7% más que en igual periodo de 2017 (Cuadro 13). En igual período de análisis, el derivado que más contribuyó al total de la diferencia fue la comercialización de diésel con el 45.6%, seguido por la Nafta de Alto Octano con el 34.1% y el GLP con el 20.3%. Cuadro 13 INGRESOS Y EGRESOS POR COMERCIALIZACIÓN DE DERIVADOS Enero Septiembre,

25 COMERCIALIZACIÓN INTERNA DE DERIVADOS IMPORTADOS DIFERENCIA INGRESOS Y EGRESOS (miles de dólares) -404, ,942-1,392,119 Costos Totales Importaciones (miles de dólares) 1,663,467 2,112,780 2,804,733 Ingresos Totales Ventas Internas (miles de dólares) 1,258,626 1,324,839 1,412,614 Nafta Alto Octano Diferencia Ingreso y Costo (miles de dólares) -104, , ,425 Volumen Importado (miles de barriles) 12,404 12,391 12,910 Precio Importación (dólares por barril) Costo Importación (miles de dólares) 744, ,953 1,145,259 Precio Venta Interna (dólares por barril) Ingreso Venta Interna (miles de dólares) 640, , ,833 Diesel Diferencia Ingreso y Costo (miles de dólares) -176, , ,193 Volumen Importado (miles de barriles) 12,822 13,402 14,107 Precio Importación (dólares por barril) Costo Importación (miles de dólares) 705, ,499 1,261,422 Precio Venta Interna (dólares por barril) Ingreso Venta Interna (miles de dólares) 529, , ,229 Gas Licuado de Petróleo Diferencia Ingreso y Costo (miles de dólares) -124, , ,500 Volumen Importado (miles de barriles) 6,895 7,811 8,247 Precio Importación (dólares por barril) Costo Importación (miles de dólares) 213, , ,052 Precio Venta Interna (dólares por barril) Ingreso Venta Interna (miles de dólares) 88, , ,552 Página 25