Convenio de Interconexión ROFEX ACSA - MERVAL

Transcripción

1 Convenio de Interconexión ROFEX ACSA - MERVAL Instructivo para Agentes ROFEX J u n i o 2015 V e r s i ó n 9

2 Contenido 1. Introducción Habilitación del Agente ROFEX en operatoria MERVAL Depositante en Caja de Valores S.A Solicitud de habilitación Cargo por interconexión Negociación de productos MERVAL Productos Información de Mercado (Market Data) Horarios de Operaciones Plataforma de negociación Ingreso de ofertas Tipos de ofertas y Time In Force (TIF) aceptados Criterio de ordenamiento de las ofertas Comportamiento de las ofertas ante desconexiones y caídas DMA Normativa de negociación de MERVAL Régimen Informativo Especial (RG624) Libro Digital de Órdenes y Libro Digital de Operaciones Derechos de Mercado Registro de Operaciones Consulta de Operaciones y Portfolio. AnywherePortfolio Operaciones on line Operaciones Detalle Portfolio Nominal Nocional Compensación Márgenes y diferencias diarias. Generalidades Garantías y márgenes cauciones Procesos diarios y contabilización Cuenta Liquidación Valores Negociables Liquidación Liquidación en especie Procesos en Caja de Valores Liquidación en moneda Comprobante de Liquidación Ventanas de Liquidación

3 8. Facturación Capacitación Anexos Anexo I Solicitud Habilitación Operatoria en MERVAL por Interconexión Anexo II Solicitud de Agentes ROFEX para operatoria por Interconexión en MERVAL Anexo III Solicitud de Apertura de Cuenta especial de liquidación ante Caja de Valores S.A

4 1. Introducción El 25 de abril de 2014 el Mercado a Término de Rosario S.A. (ROFEX), Argentina Clearing S.A. y el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (MERVAL) celebraron un Convenio para la interconexión de sus sistemas de negociación y de compensación y liquidación, en el marco de la nueva Ley de Mercado de Capitales. Este convenio entró en vigencia el día 26 de mayo de 2014 y permite que los Agentes miembros en cada Mercado puedan negociar los productos del otro Mercado, así como también compensar y liquidar dichas operaciones en igualdad de condiciones y sin el requisito de poseer una membresía del otro mercado. En este contexto, ROFEX se comprometió a lograr los objetivos que establece la nueva Ley de Mercado de Capitales aportando la máxima eficiencia en tecnología y operatoria. Adicionalmente se logrará un mayor dinamismo para el mercado en su conjunto, dado que los Agentes podrán acceder a un mayor número de productos, sin duplicar plataformas de negociación ni procesos de liquidación. Este documento enumera los aspectos y requisitos que deberán cumplir los Agentes ROFEX que deseen realizar operaciones sobre productos de MERVAL. A los efectos de mitigar cualquier inquietud se prevén dictar actividades de capacitación respecto a los distintos aspectos involucrados en esta operatoria. El contenido del presente documento es de carácter informativo y tiene como objetivo resumir los principales puntos de interés relacionados a las operaciones realizadas bajo el convenio de interconexión ROFEX-ACSA-MERVAL. Si bien este documento contempla las características más importantes de la operatoria, éstas están sujetas a modificaciones según cambie la coyuntura del mercado. La guía no reemplaza ni complementa el Convenio de Interconexión, Reglamento Interno, Avisos, ni otra disposición emanada por el Directorio y demás órganos competentes del Mercado a Término de Rosario S.A. (ROFEX) y de Argentina Clearing S.A. (ACSA). ROFEX podrá modificar el contenido y el cronograma de actividades previstas en el presente, en cuyo caso informará los cambios. 4

5 2. Habilitación del Agente ROFEX en operatoria MERVAL 2.1 Depositante en Caja de Valores S.A. Para poder realizar las operaciones en interconexión, los Agentes deberán poseer una cuenta depositante en Caja de Valores S.A. Aquellos Agentes que no cuenten actualmente con una cuenta depositante en Caja de Valores S.A., deberán realizar las gestiones de apertura de la misma según lo establecido en la Comunicación Nº 503 (Apertura Cuenta Depositante Caja de Valores S.A). Además, podrán consultar la Guía Operativa Caja de Valores para Agentes ROFEX habilitados a operar MERVAL por interconexión. 2.2 Solicitud de habilitación Los Agentes que deseen realizar operaciones sobre los productos listados en el MERVAL desde el sistema de negociación de ROFEX vía interconexión deberán presentar: - Formulario de Solicitud Habilitación Operatoria en MERVAL por Interconexión (ver Anexo I). - Nota de Solicitud de Agente ROFEX para operatoria por Interconexión en MERVAL (ver Anexo II). - Nota de Solicitud de Apertura de Cuenta especial de liquidación ante Caja de Valores S.A. (ver Anexo III). 2.3 Cargo por interconexión Los Agentes que soliciten la habilitación de la interconexión con MERVAL deberán abonar un cargo mensual a cuenta de derechos de registro de mercado por dicha operatoria de USD 700. Dichos derechos de registro no incluyen a los derechos de bolsa. El Agente que opere productos MERVAL y cuyos derechos de registro de mercado por su operatoria en este último superen el valor mensual de USD 700, no deberá pagar ningún monto adicional por concepto de cargo por interconexión. 5

6 3. Negociación de productos MERVAL 3.1 Productos Inicialmente, los Agentes dispondrán de la operatoria de contado (CI, 24, 48 y 72 hs.) de Títulos Públicos, Renta Variable y Opciones. Cronograma de Listado de productos* 02/06/2014: Títulos Públicos: AA17, RO15 y TVPP en Pesos para el plazo de liquidación de 72 hs. 16/06/2014: se amplía el listado a las 15 especies de Títulos Públicos más negociadas durante el año: RO15, AA17, AY24, DICY, TVPE, DICP, TVPY, GJ17, PR13, TVPP, DICA, TVPA, NF18, PUO19, NDG21 para el plazo de liquidación de 72hs y se agrega el plazo de liquidación Contado Inmediato (CI) para todas las especies ya habilitadas. 14/07/2014: se listan las Acciones incluidas en el Índice MERVAL (tanto plazo CI como 72 hs). 28/07/2014: se listan las Acciones incluidas en el Índice Merval 25 (tanto plazo CI como 72 hs). 04/08/2014: se agregan para los Títulos Públicos ya habilitados la modalidad de liquidación en Dólar MEP 01/09/2014: se agregan para los Títulos Públicos ya habilitados la modalidad de liquidación en Dólar Cable. Con posterioridad se listarán el resto de las especies de Títulos Públicos, Renta Variable y las Opciones en todos los plazos disponibles. *Este cronograma es tentativo y podrá ser modificado sin previo aviso. 3.2 Información de Mercado (Market Data) Aquellos Agentes que no cuenten aún con acceso a la market data de los productos MERVAL, podrán solicitarlo a la Mesa de Operaciones de ROFEX, quienes asignarán los permisos en los usuarios solicitados. Una vez habilitado el acceso a la market data, los usuarios podrán configurar la vista Contratos e incluir los valores negociables de MERVAL en la misma (ver imagen). 6

7 Aquellos usuarios que lo necesiten, podrán contar con la asistencia de la Mesa de Operaciones para la configuración de las vistas y las perspectivas en la terminal de negociación. 3.3 Horarios de Operaciones Diariamente habrá una rueda de pre-apertura de 10:30 a 11:00hs La negociación de contados habilitados y plazos será de 11:00 a 17:00 hs. La operatoria de plazos Contado Inmediato (CI) y de Cauciones será de 11:00 a 16:00hs. 3.4 Plataforma de negociación La negociación de los productos listados en MERVAL se realizará a través de la terminal E-Trader II. 3.5 Ingreso de ofertas El ingreso de ofertas en productos MERVAL se hará utilizando una cuenta de negociación de ROFEX. Por lo tanto, el cliente deberá contar con una cuenta comitente abierta ante ROFEX/ACSA antes de poder cursar una oferta a MERVAL. ROFEX enviará a MERVAL en todas las ofertas el número de cuenta comitente de CVSA del cliente con el fin de identificar el comitente en todas las ofertas de forma inmediata ante MERVAL. Para el caso de un nuevo cliente, está previsto informar esta cuenta comitente de CVSA al momento de dar de alta la cuenta comitente en ROFEX/ACSA. Para el caso de un cliente ya existente que ya cuente con una cuenta comitente abierta en ROFEX/ACSA, se podrá informar la cuenta comitente de CVSA a ROFEX en lote poniéndose en contacto con la Mesa de Operaciones. 3.6 Tipos de ofertas y Time In Force (TIF) aceptados Los tipos de ofertas aceptadas por MERVAL bajo el presente convenio de interconexión son los siguientes: Limit (LMT): son ofertas para comprar o vender a un precio específico (precio límite) que es indicado al momento del ingreso de la misma. Market Merval (MKX): son ofertas para comprar o vender al mejor precio disponible al momento de su ingreso. No permiten al usuario barrer el book de precios; se ejecutan contra la cantidad de contratos que tengan el mejor precio disponible. Si se coloca una oferta y no hay contraparte para matchearla, la misma se descarta quedando en estado Rejected. Stop Limit MERVAL (STX): estas ofertas no se emiten hasta que el último precio operado llega a un determinado disparador (precio límite). En ese momento el sistema introduce una oferta tipo LMT al precio límite. Los Time in Force (TIF) definen el lapso de tiempo en el que la oferta estará activa. Los TIFs aceptados por 7

8 Merval bajo el presente convenio de interconexión son los siguientes: DAY: esta oferta es válida hasta el final del día. Si la oferta no se llenó antes del cierre de la rueda, la misma expira automáticamente. GTD: este tipo de oferta le permite seleccionar una fecha de expiración hasta la cual la oferta continuará activa esperando ejecutarse. La oferta se cancelará al finalizar el día ingresado como Fecha de Expiración. FOK: esta orden debe ser ejecutada inmediatamente como una orden completa tan pronto como esté disponible en el mercado, de lo contrario la orden se cancela. Las combinaciones de tipo de oferta y Time in Force (TIF) aceptadas por MERVAL son las siguientes: TO TIF DAY GTD FOK LMT SI SI SI MKT SI NO NO STX SI SI NO 3.7 Criterio de ordenamiento de las ofertas La negociación en MERVAL es al mejor postor y las operaciones se concretan de acuerdo a la prioridad precio tiempo, es decir, a igual precio tiene prioridad la oferta que ingresó primero. En caso de que la oferta sea modificada aumentándole la cantidad, la misma perderá su posición a pesar de haber sido ingresada en primer lugar. La prioridad no se pierde si se disminuye la cantidad de la oferta. 3.8 Comportamiento de las ofertas ante desconexiones y caídas Desconexiones de la terminal e-trader (1): ante una desconexión de la terminal de negociación, las ofertas ingresadas al sistema antes de la desconexión permanecerán vigentes en SINAC (MERVAL). Los operadores habilitados podrán contactarse con la Mesa de Operaciones de ROFEX para poder quitar dichas ofertas. Caída del ambiente PTP (2): ante una caída del ambiente PTP (sistema de negociación de ROFEX), las ofertas ingresadas al sistema antes de la caída permanecerán vigentes en SINAC (MERVAL). Los operadores habilitados podrán contactarse con la Mesa de Operaciones de ROFEX para instruir la cancelación de dichas ofertas por intermedio de la Mesa de MERVAL (Stock Watch). Desconexión de la sesión FIX para recepción de market data y ruteo de ofertas (3): ante una desconexión de la sesión FIX utilizada por ROFEX para recibir market data y rutear ofertas a MERVAL, la vista Contratos (grilla de cotizaciones) modificará su color de fondo a gris. Las ofertas, por su parte, continuarán vigentes en SINAC (MERVAL). Los operadores habilitados podrán contactarse con la Mesa de Operaciones de ROFEX para instruir la cancelación de dichas ofertas por intermedio de la Mesa de MERVAL (Stock Watch). 8

9 Cuando dicha sesión vuelva a establecerse, el sistema recibirá y mostrará todas las cotizaciones desde el momento de la reconexión y la vista Contratos volverá al color de fondo establecido por el usuario. A partir de ese momento se podrán ingresar nuevas ofertas o modificar/cancelar las ofertas preexistentes. Desconexión de la sesión entre el Gateway FIX MERVAL y su Servidor Central (4): ante un problema de este tipo, la terminal no mostrará una alerta en particular pero la market data quedará congelada. El ingreso de nuevas ofertas o la cancelación de las mismas desde la terminal etrader no tendrá efecto práctico. No obstante, los operadores habilitados podrán contactarse con la Mesa de Operaciones de ROFEX para instruir la cancelación de dichas ofertas por intermedio de la Mesa de MERVAL (Stock Watch). Cuando dicha sesión vuelva a establecerse, el sistema recibirá y mostrará todas la market data desde el momento de la caída de dicha sesión. Esta sincronización podría tomar unos minutos en completarse en función de la duración de la desconexión. Terminada la misma, se podrán ingresar nuevas ofertas o modificar/cancelar las ofertas preexistentes desde la terminal etrader. Caída del ambiente SINAC (5): ante una posible caída del sistema de negociación de MERVAL (SINAC), la Mesa de Operaciones informará sobre dicha situación por la terminal de negociación (vista News) indicando el horario de reapertura de la rueda de MERVAL. Bajo este escenario, todas las especies iniciarán su operación bajo la modalidad de pre-apertura durante la cual podrán cancelarse las ofertas existentes al momento de la caída. La fase de negociación iniciará con un llamado a plaza (subasta de precio). Todos estos escenarios están evaluados de forma individual. El comportamiento ante una combinación de uno o más casos arriba descriptos, podría generar un nuevo escenario no previsto en los puntos anteriores. 9

10 - 3.9 DMA Los Agentes autorizados para ofrecer a sus Comitentes el ingreso de órdenes bajo la modalidad Acceso Directo al Mercado (DMA), podrán ofrecer los productos MERVAL a partir del 1º de julio de Normativa de negociación de MERVAL La normativa de negociación de los productos MERVAL será la que aplique dicho mercado y se encuentra en su página web, en Marco Legal / Normativa. Toda vez que un Agente deba comunicarse por temas referidos a sus operaciones en MERVAL, lo hará a través de la Mesa de Operaciones de ROFEX Régimen Informativo Especial (RG624) Aquellos Agentes que operen los productos de MERVAL por interconexión deberán informar diariamente al MERVAL, antes del final del día de operaciones y hasta las 18hs, los datos requeridos por la R.G. Nro 624 a la siguiente casilla de correo au-cnv-r624@merval.sba.com.ar de acuerdo al formato establecido por MERVAL. El archivo a enviar debe cumplir con los siguientes requerimientos en cuanto a tipo y denominación de archivo: Tipo: Excel 2003, extensión.xls Denominación: aaaammddagnnn.xls (Ej Ag003.xls) La información remitida por las firmas será incorporada por MERVAL a la Autopista de Información Financiera (AIF) de la Comisión Nacional de Valores Libro Digital de Órdenes y Libro Digital de Operaciones Tanto las ofertas ingresadas como las operaciones concertadas en productos de MERVAL se verán respectivamente reflejadas en el Libro Digital de Órdenes y Libro Digital de Operaciones provisto por ROFEX. Ambos libros se encuentran a disposición de los Agentes en la Extranet (AP) de ACSA. 10

11 3.13 Derechos de Mercado Tipo de Operación Negociación Secundaria Mercado Electrónico % Observaciones CONTADO Privados y Fondos Cerrados en Acciones - Cedear Títulos Públicos - Obligaciones Negociables Oblig. Neg. y Pagarés Seriados de Corto Plazo 0,0800 (1) 0,0100 0,0800 (2) Letras del Tesoro - Letras Bancarias - BCRA (LEBAC y NOBAC) 0,0010 CAUCIÓN BURSÁTIL Privados - CEDEAR Títulos Públicos 0,0450 (3) (1) Bonificación: para operaciones de compra y posterior venta, o viceversa, concertadas en el mismo día, en la misma especie, el derecho de Mercado será de: Por cada operación del mismo comitente: 0.025%. Por cada operación cuenta Agente Miembro: 0.05%. (2) Prorrateados por el plazo máximo de 360 días. (3) Proporcional al plazo de la operación hasta 90 días, sobre mayor valor. NOTAS: Los cargos que anteceden se cobrarán en Pesos. En las Operaciones en dólares, los derechos se aplicarán sobre el importe de las operaciones convirtiendo el monto de las mismas a pesos, al precio de cierre tipo de cambio vendedor del Banco de la Nación Argentina, del día anterior al de concertación de cada operación. A los valores y porcentajes indicados se les debe agregar el IVA, excepto en operaciones con Títulos Públicos y O.N. 11

12 4. Registro de Operaciones A los efectos de la registración de las operaciones sobre productos MERVAL, Argentina Clearing utilizará el número de cuenta de registro asignado a cada Comitente con el objeto de segregar las operaciones realizadas. Las operaciones registradas tendrán individualizados, entre otros datos, la fecha y moneda de liquidación. 12

13 5. Consulta de Operaciones y Portfolio. AnywherePortfolio 4.0. Los Agentes de Liquidación y Compensación podrán acceder a una nueva versión de AnywherePortfolio, seleccionando la opción AP 4.0. Se podrán realizar las siguientes consultas: 5.1 Operaciones on line A lo largo de la rueda, se podrá consultar las operaciones concertadas hasta al momento a través de la opción de AnywherePortfolio Operaciones/OperacionesOnLine. 5.2 Operaciones Seleccionando la opción de AnywherePortfolio Operaciones/Operaciones se podrá obtener la información de las operaciones realizadas en ruedas anteriores. 13

14 5.3 Detalle Portfolio Las operaciones pendientes de liquidación se podrán consultar a través de AnywherePortfolio, seleccionando el menú Operaciones/Detalle. 5.4 Nominal A través AnywherePortfolio, seleccionando el menú Operaciones/Nominal se podrá consultar el detalle por especie de valores nominales pendientes de liquidación por fecha. 14

15 5.5 Nocional A través AnywherePortfolio, seleccionando el menú Operaciones/Nocional se podrá consultar el detalle por moneda de los montos pendientes de liquidación por especie. 15

16 6. Compensación 6.1 Márgenes y diferencias diarias. Generalidades La compensación de las operaciones sobre productos MERVAL se realizará en pesos, independientemente de la moneda de liquidación de cada contrato. Por las operaciones pendientes de liquidación, se solicitarán márgenes y diferencias de precios. Las diferencias de precios serán consideradas como un margen de garantía. Por lo tanto, márgenes y diferencias se imputarán siempre en la Cuenta de Integración de Márgenes en pesos. El saldo deudor dicha cuenta podrá ser cancelado integrando en garantía cualquier activo incluido en el listado publicado por Argentina Clearing SA en: Asimismo, en caso de diferencias de precio a favor del Agente de Liquidación y Compensación, las mismas disminuirán su exigencia de márgenes, pero no estarán disponibles para su cobro. La exigencia de márgenes sobre productos MERVAL representa, aproximadamente, un 4% sobre títulos públicos y un 5% sobre acciones. Estos márgenes pueden variar según la volatilidad de cada instrumento. El listado detallado de los márgenes exigidos podrá ser consultados en: Garantías y márgenes cauciones Por las cauciones pendientes de liquidación se solicitará márgenes al Tomador equivalente al monto final de la operación y se debitarán de la Cuenta de Integración de Márgenes (CIM). Dichos márgenes deberán ser cubiertos mediante la transferencia del valor negociable caucionado el día de la concertación de la operación, de acuerdo a lo establecido en el Instructivo de Cobros y Pagos. Los activos afectados a garantías se mostrarán en el stock de garantías, diferenciándolos de los integrados a los Fideicomisos. La liberación de garantías el día de la liquidación final de la caución, se realizará con el proceso de operaciones correspondiente a las 18:00 hs. 6.3 Procesos diarios y contabilización Argentina Clearing realizará 2 procesos diarios respecto a las operaciones sobre productos MERVAL: - Contado inmediato: A las 16 horas se realizará el proceso de las operaciones de contado inmediato, efectuándose la actualización de los saldos de las Cuentas de Compensación y Liquidación (CCL). En este proceso, no hay determinación de Márgenes y Diferencias dado que su cancelación debe ser en T+0. - Contado 24hs, 48hs y 72hs: A las 18 horas se realizará el proceso de cierre del día de las operaciones Contado 24 hs, 48 hs y 72 hs. En este proceso, se generan Márgenes y Diferencias a cancelar en T+1. Adicionalmente, se generarán los movimientos contables que impactarán sobre las Cuentas Compensación y Liquidación a las 14horas de la fecha de liquidación de la operación. 6.4 Cuenta Liquidación Valores Negociables Para cada cuenta de registro que concierte operaciones sobre Valores Negociables se utilizará la cuenta contable Liquidación Valores Negociables, cuyo saldo reflejará los valores negociables pendientes de liquidación. El mayor de esta cuenta podrá ser consultado en forma idéntica a las cuentas actuales de 16

17 Diferencias, Resultados y Primas. Esta cuenta se debita: - Contra la cuenta de Compensación y Liquidación por las Ventas de Valores Negociables. - Contra la cuenta de Caja de Valores por la transferencia de las Compras de Valores Negociables. Esta cuenta se acredita: - Contra la cuenta de Compensación y Liquidación por las Compras de Valores Negociables. - Contra la cuenta de Caja de Valores por la transferencia de las Ventas de Valores Negociables. Su saldo representa los Valores Negociables pendientes de liquidación. 7. Liquidación 7.1 Liquidación en especie En el caso del ALyC que registre posiciones compradas y vendidas para una misma especie y distintas cuentas de registro, la liquidación será por la posición neta, estando a cargo del ALyC la liquidación individual para cada cuenta de registro Procesos en Caja de Valores Las transferencias de valores para la liquidación de la operatoria MERVAL se deberán realizar a la cuenta que figura a continuación. Asimismo, las transferencias que efectúe ACSA se harán desde dicha cuenta: Depositante Subcuenta Titular ACSA Se solicitará al Agente de Compensación y Liquidación que declare la subcuenta comitente que utilizará para los cobros y pagos en especie. 7.2 Liquidación en moneda Argentina Clearing determinará un único saldo por moneda, el cuál será reflejado en la respectiva CCL. Para la liquidación de los productos MERVAL, ACSA utilizará las siguientes Cuentas Compensación y Liquidación: - Cuenta Compensación y Liquidación ARS. - Cuenta Compensación y Liquidación USD M. - Cuenta Compensación y Liquidación USD C. 17

18 7.3 Comprobante de Liquidación 18

19 7.4 Ventanas de Liquidación Horario Evento de Contabilización y/o Liquidación 12:00 hs. Horario límite para realizar las transferencias de saldos por: * Constitución o renovación de Plazos Fijos. * Suscripciones o rescates de FCI. 13:00 hs. Horario límite para: a. Cancelar el saldo neto deudor de la CCL y/o de la CIM. b. Solicitar extracción del saldo acreedor de la CCL y/o de la CIM. Concepto 1 Ventana de Liquidación 14:00 hs. Se contabilizan en la CCL las operaciones de Valores Negociables del tipo contado 24 hs., contado 48 hs., contado 72 hs. y cauciones que se liquidan en ese día. 16:00 hs. Se contabilizan en la CCL las operaciones de Valores Negociables del tipo contado inmediato y cauciones concertadas ese día. 16:30 hs. Horario límite para: a. Cancelar el saldo neto deudor de la CCL por la liquidación de las operaciones realizadas con Valores Negociables. b. Solicitar la extracción del saldo acreedor de la CCL por la liquidación de las operaciones realizadas con Valores Negociables. c. Transferir los Valores Negociables que se liquiden en el día. d. Informar el pago de garantías por cauciones tomadoras. En este caso se deberá informar además el comitente al cual se le asigna la garantía. e. Solicitar la extracción de garantías intradiarias: * Aplica solamente a Valores Negociables depositados en Caja de Valores S.A. o CRYL. * El monto mínimo aforado de las garantías a retirar es de $ :00 hs. Proceso diario: a. Se contabilizarán en la CCL las operaciones de colocación primaria de Valores Negociables que liquiden al día siguiente b. Se liberarán los márgenes y diferencias correspondientes a los Valores Negociables liquidados ese día. 2 Ventana de Liquidación Proceso diario Vale remarcar que Argentina Clearing podrá solicitar la liquidación anticipada de la operatoria en aquéllos casos que considere pertinente. 19

20 8. Facturación La facturación de MERVAL y Bolsa de Comercio de Buenos Aires se realizará a nombre del Agente ROFEX habilitado a operar por Interconexión. Dicha facturación será distribuida por Argentina Clearing a los Agentes Rofex y debitada mensualmente en la Cuenta de Compensación y Liquidación en $ del Agente de Liquidación y Compensación respectivo. 20

21 9. Capacitación Inicialmente, se realizaron charlas de introducción a los productos de MERVAL. Capital Federal - Lugar: Reconquista 458 7mo Piso. - Días y horarios: 2 de junio a las 9:00 horas. - Disertante: Rubén Pasquali y colaboradores ROFEX. - Duración: 2 horas. Rosario - Lugar: Bolsa de Comercio de Rosario, Córdoba 1402, Salón Circular, Subsuelo. - Días y horarios: 5 de junio a las 17:30 horas. - Disertantes: Rubén Pasquali y colaboradores ROFEX. - Duración: 2 horas. Para apoyar la operatoria por interconexión en MERVAL se prevén charlas y desayunos informativos y capacitaciones en Rosario y Buenos Aires sobre las siguientes temáticas: Convenio de interconexión ROFEX-ACSA-MERVAL (presentación para Agentes ROFEX) Productos MERVAL (a dictarse con la colaboración de MERVAL) Procedimientos Operativos (negociación y liquidación) Aplicaciones necesarias para la operatoria: o e-trader II (front office). o Anywhere Portfolio (back office). o Terminal de Caja de Valores (back office). 21

22 10. Anexos 10.1 Anexo I Solicitud Habilitación Operatoria en MERVAL por Interconexión 1. Agente de Negociación (AN) ROFEX (completar sólo si el AN es distinto del ALyC) Razón Social: CUIT: Domicilio: 2. Agente de Liquidación y Compensación (ALyC) de Argentina Clearing (ACSA) Razón Social: CUIT: ALyC Propio ALyC Integral Domicilio: Caja de Valores: Nro. Depositante 3. Solicitud habilitación Interconexión 3.1 El AN y/o ALyC solicita la habilitación, sujeto a autorización de ROFEX, para realizar operaciones sobre los productos listados en el Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (MERVAL), desde el sistema de negociación de ROFEX, vía interconexión, en virtud de lo establecido en el Convenio Preliminar para la Interconexión de los Sistemas de Negociación y de Liquidación de ROFEX, Argentina Clearing S.A. y MERVAL, en adelante el Convenio. 3.2 La presente solicitud, así como el Convenio antes mencionado tienen como objetivo propender a la creación de un mercado de capitales federalmente integrado, a través de mecanismos para la interconexión de los sistemas informáticos de los distintos ámbitos de negociación, compensación y liquidación, en aplicación de la Ley y de la Normas de CNV (T.O 2013), así como sus disposiciones complementarias y modificatorias. 4. Conocimiento y aceptación de la normativa aplicable: 4.1. El AN y/o ALyC declara conocer y aceptar el Convenio y, asimismo, se obliga a cumplir las disposiciones previstas en las Normas Internas de ROFEX; las Normas Internas Argentina Clearing S.A. (en adelante Argentina Clearing ), y en particular, las Normas Internas de MERVAL así como las disposiciones legales y reglamentarias vigentes en la materia. 5. Declaraciones, Derechos y Obligaciones del AN ROFEX y ALyC de Argentina Clearing: 5.1 El AN y/o ALyC podrá negociar en MERVAL los productos habilitados por aquel, para ser negociados vía interconexión con ROFEX. 5.2 El AN y/o ALyC podrá ofrecer los sistemas de DMA a sus Comitentes, por el cual éstos podrán enviar ofertas utilizando los sistemas de negociación habilitados por ROFEX, de acuerdo con las condiciones que se establezcan. 5.3 El AN y/o el ALyC, declara conocer y aceptar que la Compensación y Liquidación de las operaciones serán realizadas, a través de Argentina Clearing, en el MERVAL. 5.4 El AN y/o ALyC declara conocer y entender que las operaciones sobre los productos listados por MERVAL pueden ser garantizadas o no garantizadas. 5.5 El AN y/o ALyC, declara entender y aceptar que los requerimientos de garantías generados por la operatoria de productos listados en MERVAL requeridos por Argentina Clearing, podrán ser transferidos a las cuentas de los fideicomisos de garantía habilitadas a tal efecto y/o a cuentas habilitadas por MERVAL en caso de corresponder. 5.6 El AN declara conocer y entender que el valor del cargo mensual de interconexión a los productos de MERVAL, así como los derechos de registro generados por la operatoria de productos listados en MERVAL vía interconexión con ROFEX, serán determinados mediante Norma Interna y serán debitados de la Cuenta de Compensación y Liquidación que el ALyC tenga en Argentina Clearing, o de la cuenta del ALyC con el cual el AN haya celebrado un acuerdo. 5.7 El AN y/o ALyC entiende y acepta que la presente habilitación tendrá una vigencia de seis (6) meses, la cual se entenderá renovada automáticamente, salvo manifestación expresa en contrario por escrito y con una anticipación mínima de treinta (30) días por parte del AN y/o ALyC. El AN y/o ALyC sólo podrá solicitar la baja de la presente habilitación una vez transcurrido el período de seis (6) meses. 5.8 El ALyC deberá encontrarse habilitado como Depositante en Caja de Valores SA (CVSA). 5.9 El AN y/o ALyC consultará los saldos y movimientos correspondientes a los procesos de registro de operaciones, integración de garantías, compensación y liquidación, en los sistemas habilitados por Argentina Clearing para tal efecto. 6. Relaciones entre el AN, ROFEX, ARGENTINA CLEARING y MERVAL El AN y/o el ALyC entiende y conoce la naturaleza de la relación jurídica con ROFEX y Argentina Clearing en virtud del Convenio, y de éstos con MERVAL, y por tanto, conoce y acepta los riesgos implícitos resultantes de esas relaciones. Ciudad: Fecha: / /... Firma y aclaración Representante Legal y/o Apoderado AN. Firma y aclaración Representante Legal y/o Apoderado ALyC Autorizado:. Fecha:..... Firma y aclaración Representante Firma y aclaración Representante Firma y aclaración Representante Legal y/o Apoderado ROFEX Legal y/o Apoderado Argentina Clearing Legal y/o Apoderado MERVAL 22 El formulario deberá ser presentado en 3 copias. Original: MERVAL; duplicado: ROFEX/ACSA; triplicado: Agente ROFEX.

23 10.2 Anexo II Solicitud de Agentes ROFEX para operatoria por Interconexión en MERVAL NOTA CON MEMBRETE DEL AGENTE ROFEX,.. de de 20. Señores Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (MERVAL) Presente Ref.: Solicitud de Agentes ROFEX para operatoria por interconexión en MERVAL.- De nuestra consideración: Tenemos el agrado de dirigirnos a Uds. con el fin de acompañar 3 (tres) ejemplares de solicitud de Alta para poder operar en ese Mercado de Valores como miembro del ROFEX. Asimismo solicito la apertura de una Cuenta Liquidación y de una Cuenta de Custodia, a los fines de posibilitar la operatoria conforme lo establecido en el convenio, autorizando a tal efecto a Argentina Clearing S.A. a que intervenga en la liquidación y compensación de títulos y fondos de la firma que representamos.- La presente solicitud se efectúa en un todo de acuerdo al Convenio firmado por ese Mercado de Valores de Buenos Aires S.A., Argentina Clearing S.A. y el ROFEX con fecha 25 de abril de 2014, el cual acepto en todas sus partes y manifiesto el conocimiento total de sus cláusulas.- A tal efecto acompañamos: 1) N de Depositante en Caja de Valores S.A.; 2) Constancia de CUIT; 3) Copia simple del Estatuto Social vigente; y 4) Nómina de accionistas y composición del Directorio actualizada a la fecha de esta presentación;.- Sin otro particular, saludamos a Uds. muy atentamente Firma y aclaración Representante Firma y aclaración Representante Firma y aclaración Representante Legal y/o Apoderado ACSA Legal y/o Apoderado ROFEX Legal y/o Apoderado Agente ROFEX.. Firma y aclaración Representante Legal y/o Apoderado MERVAL 23 El formulario deberá ser presentado en 3 copias. Original: MERVAL; duplicado: ROFEX/ACSA; triplicado: Agente ROFEX.

24 10.3 Anexo III Solicitud de Apertura de Cuenta especial de liquidación ante Caja de Valores S.A. NOTA CON MEMBRETE DEL AGENTE ROFEX..,. de.. de 20 Señores Caja de Valores S.A. Ref.: Solicitud de Apertura de Cuenta especial de liquidación para Agentes ROFEX con Interconexión en MERVAL.- De nuestra consideración: Nos dirigimos a Uds. en nuestro carácter de Depositante N. (a completar por el Agente) de esa Caja de Valores S.A. y en el marco del Convenio preliminar para la Interconexión de los Sistemas de negociación y de liquidación de MERVAL y ROFEX suscripto entre ambas entidades con fecha 25 de abril de 2014 (informado como hecho relevante a la Comisión Nacional de Valores con fecha 28/04/14) mediante el cual los Agentes ROFEX podrán realizar operaciones sobre productos listados en el MERVAL, desde el sistema de negociación del ROFEX, vía interconexión. Sobre el particular, y a los fines de poder participar en la operatoria mencionada, venimos a solicitarles la apertura de una Cuenta Especial de Liquidación para Agentes ROFEX de uso exclusivo en la operatoria de interconexión con el MERVAL. A tal fin, se informa que el nro. de Agente otorgado por MERVAL es N. (a completar por MERVAL). Asimismo, declaramos conocer y aceptar que la Cuenta Especial cuya apertura se solicita podrá ser utilizada únicamente para la operatoria de negociación y liquidación mencionada, no estando permitido el alta de subcuentas comitentes ni su uso para custodia de valores negociables, siendo que la custodia de valores negociables se realizará a través de nuestra Cuenta Depositante N... (a completar por MERVAL). Aceptamos también que en caso de revocarse la habilitación otorgada por el MERVAL, se procederá a dar de baja la Cuenta Especial mencionada, pudiendo esa Caja de Valores S.A. reutilizar el código oportunamente asignado a dicha Cuenta. Por otro lado, señalamos que los apoderados para operar la cuenta cuya apertura se solicita, como así también los designados por aquellos y los autorizados a retirar documentación serán las mismas personas que en la actualidad se encuentran registradas en Caja de Valores S.A: para la Cuenta Depositante N..(a completar por el Agente). Sin perjuicio de lo expuesto en el párrafo anterior y teniendo en cuenta que según lo establecido en el Convenio mencionado, la Compensación y liquidación de las operaciones serán realizadas por Argentina Clearing S.A., autorizamos expresamente a dicha Sociedad, Depositante n 1705 en Caja de Valores S.A., a retirar la documentación correspondiente a la Cuenta Especial de liquidación cuya apertura se solicita y a operar la misma, deslindando a Caja de Valores S.A. de toda responsabilidad derivada de los movimientos efectuados en la mencionada Cuenta como así también de cualquier reclamo que pudieran efectuar terceras partes al respecto..... Firma y aclaración Representante Firma y aclaración Representante Firma y aclaración Representante Legal y/o Apoderado ACSA Legal y/o Apoderado ROFEX Legal y/o Apoderado Agente ROFEX.. Firma y aclaración Representante Legal y/o Apoderado MERVAL El formulario deberá ser presentado en 4 copias. Original: Caja de Valores S.A.; duplicado: MERVAL; triplicado: ROFEX/ACSA; cuadruplicado: Agente ROFEX. 24