RENTAS INMOBILIARIAS

Transcripción

1 FONDO DE INVERSION RENTAS INMOBILIARIAS INFORMATIVO APORTANTES 3er TRIMESTRE 2015 INDEPENDENCIA Administradora General de Fondos

2 FONDO DE INVERSION INDEPENDENCIA RENTAS INMOBILIARIAS INFORMATIVO APORTANTES SEPTIEMBRE 2015

3 TEMARIO I.- ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA 1.- ESTADOS FINANCIEROS II.- EVOLUCION FONDO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE RESULTADOS Y GASTOS DEL FONDO 2.- REMUNERACIONES POR ADMINISTRACION 3.- EVOLUCION DEL VALOR DE LA CUOTA 4.- PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS III.- ESTADO DE INVERSIONES INMOBILIARIAS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE CARTERA DE INVERSIONES INMOBILIARIAS 2.- DIVERSIFICACION POR DESTINO DE INVERSIONES 3.- DIVERSIFICACION GEOGRAFICA DE LAS INVERSIONES IV.- ANEXOS 1.- NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

4 FONDO DE INVERSION INDEPENDENCIA RENTAS INMOBILIARIAS ESTADOS FINANCIEROS Al 30 de septiembre de 2015 INDEPENDENCIA Fondos de Inversión

5 FONDO DE INVERSIÓN RENTAS INMOBILIARIAS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Cifras en miles de pesos - M$) ACTIVOS M$ M$ Activos corrientes: Efectivo y equivalente al efectivo Efectivo en bancos / Depósitos a plazo Cuotas de fondos mutuos Otros (efectivo en caja) Activos financieros a costo amortizado Pagarés por cobrar a filiales Cuentas por cobrar por operaciones Cuentas por cobrar de proyectos, por cobrar a filiales Otros documentos y cuentas por cobrar Otros documentos y cuentas por cobrar Total activos corrientes Activos no corrientes: Activos financieros a costo amortizado Inversiones en sociedades filiales vía instrumentos de deuda Cuentas y documentos por cobrar por operaciones Saldos de precio por ventas de bienes raíces a sociedades filiales Inversiones valorizadas por el método de la participación Inmobiliaria Descubrimiento S.A Inmobiliaria Plaza Araucano Rentas Inmobiliarias S.A Rentas Retail SPA (568) Bodenor Flexcenter S.A Sociedades extranjeras (inversiones en USA) Total activos no corrientes TOTAL ACTIVOS

6 FONDO DE INVERSIÓN RENTAS INMOBILIARIAS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Cifras en miles de pesos - M$) PASIVOS M$ M$ Pasivos corrientes: Préstamos Remuneraciones sociedad administradora Otros documentos y cuentas por pagar Otros pasivos Total pasivos corrientes Pasivos no corrientes Préstamos (Crédito Hipotecario) Total pasivos no corrientes PATRIMONIO Aportes Otras reservas Resultados acumulados Resultado del ejercicio Dividendos provisorios ( ) ( ) Total patrimonio TOTAL PASIVOS

7 FONDO DE INVERSIÓN RENTAS INMOBILIARIAS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS PERÍODOS TERMINADOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Cifras en miles de pesos - M$) INGRESOS (PÉRDIDAS) DE LA OPERACIÓN ACUMULADO M$ M$ Intereses (CxC en UF a filiales) Reajustes (CxC en UF a filiales) Ingresos por dividendos Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente Cambios netos en valor razonable de activos y pasivos financieros a valor razonables con efecto en resultados Resultado en venta de instrumentos financieros (DAP, FM) Resultado en venta de inmbuebles Ingresos por arriendos de bienes raíces Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión Resultado de inversiones valorizadas por el método de la participación (no distribuído) Otros TOTAL INGRESOS (PÉRDIDAS) DE LA OPERACIÓN GASTOS Remuneración del comité de vigilancia (7.438) (8.929) Comisión de administración ( ) ( ) Otros gastos de la operación ( ) (98.025) TOTAL GASTOS DE LA OPERACIÓN ( ) ( ) Gastos financieros ( ) ( ) RESULTADO DEL EJERCICIO

8 FONDO DE INVERSION INDEPENDENCIA RENTAS INMOBILIARIAS EVOLUCION FONDO Al 30 de septiembre de 2015 INDEPENDENCIA Fondos de Inversión

9 1.- RESULTADOS Y GASTOS DEL FONDO RESULTADOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE er TRIMESTRE ACUMULADO M$ M$ Utilidad Neta Realizada de Inversiones Enajenación de cuotas de fondos mutuos Dividendos percibidos Enajenación de bienes raíces Intereses percibidos en títulos de deuda Arriendo de bienes raíces Otras inversiones y operaciones Pérdida No Realizada de Inversiones Valorización de acciones de S.A. Amortización menor valor de inversión en acciones Valorización de bienes raíces Otras inversiones y operaciones Utilidad No Realizada de Inversiones (67.173) Valorización de acciones de S.A. (70.244) Valorización de cuotas de fondos mutuos Intereses devengados de títulos de deuda Valorización de bienes raíces Arriendos devengados de bienes raíces Otras inversiones y operaciones Gastos del Ejercicio ( ) Gastos financieros ( ) Comisión sociedad administradora ( ) Gastos de comité de vigilancia (4.932) Gastos operacionales de cargo del Fondo (77.904) Reajustes RESULTADO NETO DEL EJERCICIO El resultado neto del Fondo al 30 de septiembre de 2015 es un 19% inferior al de septiembre de 2014, lo cual se explica principalmente por: Menores reajustes debido a menor variación de la UF: al cierre de septiembre de 2015 era de 2,92% mientras que en igual período de 2014 fue de 3,68%. menor resultado devengado de sociedades, básicamente debido a la desvalía del terreno ubicado en Cerrillos, según lo informado en la nota 28 de la FECU. Los efectos negativos señalados no son de tipo operacional, donde el Fondo ha demostrado permanentemente una significativa estabilidad en los flujos que genera, incluso aumentando en este ejercicio los ingresos por arriendos en un 14% respecto del mismo período del año anterior (cartera directa nacional). El aumento de gastos se explica principalmente por los gastos financieros, debido a que el Fondo ha ido incrementando su deuda para financiar sus inversiones. Durante este trimestre no se han producido cambios en el equipo gerencial de la Administradora ni en el Comité de Vigilancia del Fondo. Se adjuntan recuadros con los Estados Financieros resumidos de todas las filiales directas del Fondo.

10 Comentario a los resultados del Fondo (continuación) El nivel de gastos operacionales del ejercicio alcanza a las UF , monto que representa un 1,20% de los activos que maneja el Fondo (1,22% el año anterior). La composición de los gastos totales del Fondo, al mes de diciembre de cada año, es la siguiente: 2015 % activo 2014 % activo UF UF Gastos financieros ,48% ,42% Comisión fija sociedad administradora ,70% ,77% Comisión variable sociedad administradora Gastos operacionales de cargo del Fondo ,02% ,02% Comité de vigilancia 293 0,00% 369 0,00% Total gastos del período ,20% ,22% Según cifras contables, el nivel de inversiones inmobiliarias del ejercicio llega a UF UF REAL UF REAL DIF % INVERSIONES INMOBILIARIAS ACT - ANT APORTES VIA ACCIONES % ACCIONES INMOBILIARIA DESCUBRIMIENTO % ACCIONES BODENOR FLEXCENTER % ACCIONES RENTAS INMOBILIARIAS % ACCIONES INMOBILIARIA PLAZA ARAUCANO % APORTES VIA DEUDA % DEUDA INMOBILIARIA DESCUBRIMIENTO % DEUDA BODENOR FLEXCENTER % DEUDA RENTAS INMOBILIARIAS % DEUDA INMOBILIARIA PLAZA CONSTITUCION % DEUDA INMOBILIARIA PLAZA ARAUCANO % PARTICIPACIONES EN EL EXTRANJERO % SALDO DE PRECIO HOTELERA % TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS % % SOBRE ACTIVOS TOTALES 98,04% 98,45%

11 III.- INFORMACION DE SOCIEDADES FILIALES Y COLIGADAS A) Inmobiliaria Descubrimiento S.A. Esta sociedad es un vehículo del Fondo destinado a invertir en propiedades destinadas a desarrollos para renta y en inmuebles recién construidos, para arrendarlos con IVA. El directorio está compuesto por los señores Francisco Herrera, Bernardita Lihn, Mónica Schmutzer y Juan Pablo Grez, los cuales no perciben ningún tipo de dieta u honorario por desempeñar esta función. Porcentaje de participación: 99,99% Balance Inmobiliaria Descubrimiento al 30 de septiembre de 2015 ACTIVOS M$ PASIVOS M$ Activo Corriente Pasivo Corriente Activo no corriente Pasivo no corriente Capital y Reservas Resultado del ejercicio TOTAL TOTAL B) Rentas Inmobiliarias S.A. Sociedad dueña de propiedades generadoras de renta, con contratos de mediano y largo plazo que no presentan un desarrollo inmobiliario actual o futuro. El directorio está compuesto por los señores Francisco Herrera, Bernardita Lihn, Mónica Schmutzer y Juan Pablo Grez, los cuales no perciben ningún tipo de dieta u honorario por desempeñar esta función. Porcentaje de participación: 99,99% Balance de Rentas Inmobiliarias S.A. al 30 de septiembre de 2015 ACTIVOS M$ PASIVOS M$ Activo corriente Pasivo corriente Activo no Corriente Pasivo no corriente Capital y Reservas Resultado del ejercicio TOTAL TOTAL

12 C) Inmobiliaria Plaza Constitución S.A. En esta sociedad se desarrollan los Proyectos Plaza San Damián y Parque San Damián, ambos ubicados en avenida Las Condes y respectivamente. El directorio está compuesto por los señores Francisco Herrera, Bernardita Lihn, Mónica Schmutzer y Juan Pablo Grez, los cuales no perciben ningún tipo de dieta u honorario por desempeñar esta función. Porcentaje de participación: 99,99% (en Inmobiliaria Descubrimiento) Balance de Inmobiliaria Plaza Constitución S.A. al 30 de septiembre de 2015 ACTIVOS M$ PASIVOS M$ Activo corriente Pasivo corriente Activo no Corriente Pasivo no corriente Capital y Reservas Resultado del ejercicio TOTAL TOTAL D) Inmobiliaria Plaza Araucano S.A. Esta sociedad fue creada en el año 2008 con el propósito de desarrollar un proyecto inmobiliario de oficinas en calle Cerro El Plomo 6000, en la comuna de Las Condes. El Fondo es propietario del 50% de esta sociedad. El 50% restante es de propiedad del Fondo de Inversión Santander Mixto. El edificio está generando rentas. El directorio está compuesto por Francisco Herrera, Bernardita Lihn, Mónica Schmutzer y Juan Pablo Grez, los cuales no perciben ningún tipo de dieta u honorario por desempeñar esta función. Porcentaje de participación: 50%. Balance Inmobiliaria Plaza Araucano al 30 de septiembre de 2015 M$ PASIVOS M$ Activo corriente Pasivo corriente Activo no corriente Pasivo de no corriente Capital y reservas Resultado del ejercicio TOTAL TOTAL

13 E) Constitution Real Estate Corp Sociedad a través de la cual el Fondo de Inversión Independencia Rentas Inmobiliarias realiza las inversiones en el extranjero. Esta sociedad está domiciliada en BVI y tiene inversiones en 3 sociedades constituidas en Delaware, Estados Unidos. Con inversiones en 23 bienes raíces de tipo comercial con contratos de arriendo vigentes, en conjunto con socios operadores en ese país. El directorio está compuesto por los señores Fernando Sánchez Chaigneau, Enrique Ovalle Puelma, y la señora Mónica Braun Salinas, los cuales no perciben ningún tipo de dieta u honorario por desempeñar esta función. Porcentaje de participación: 99,99%. Balance Constitution Real Estate Corporation al 30 de septiembre de 2015 ACTIVOS M$ PASIVOS M$ Activo Corriente Pasivos corrientes Activo no corriente Pasivos no corrientes Capital y reservas Resultado del ejercicio TOTAL TOTAL F) Limitless Horizon Limited Sociedad a través de la cual el Fondo de Inversión Independencia Rentas Inmobiliarias realiza inversiones en USA, en conjunto con Constitution, mediante préstamos con intereses a las sociedades en Delaware. El directorio está compuesto por los señores Fernando Sánchez Chaigneau, Enrique Ovalle Puelma, y la señora Mónica Braun Salinas, los cuales no perciben ningún tipo de dieta u honorario por desempeñar esta función. Porcentaje de participación: 99,99%. Balance Limitless Horizon Limited al 30 de septiembre de 2015 ACTIVOS M$ PASIVOS M$ Activo Corriente Pasivos Activo no corriente Pasivos no corrientes Capital y reservas Resultado del ejercicio TOTAL TOTAL

14 G) Bodenor Flexcenter S.A. La sociedad Bodenor Flexcenter S.A. es la segunda empresa más grande de Chile en la industria de centros de distribución. Esta sociedad posee centros logísticos arrendados a multinacionales y grandes empresas, ubicados estratégicamente en Lampa, Colina, Pudahuel, Concepción y Puerto Montt. El directorio está formado por los señores Giancarlo Fantoni, Jorge Briseño, Rodrigo Picó, Gonzalo Picó, Juan Pablo Grez y Enrique Ovalle, los cuales no perciben ningún tipo de dieta u honorario por desempeñar esta función. Porcentaje de participación: 40% (20% directo y 20% de Inmobiliaria Descubrimiento). Balance de Bodenor Flexcenter S.A. al 30 de septiembre de 2015 ACTIVOS M$ PASIVOS M$ Activo corriente Pasivo corriente Propiedades de inversión Pasivo no corriente Otros activos Capital y Reservas Resultado del ejercicio TOTAL TOTAL G) Rentas Retail SPA. Nueva sociedad dueña de propiedades generadoras de renta, con contratos de mediano y largo plazo que no presentan un desarrollo inmobiliario actual o futuro. Actualmente tiene 1 propiedad. El directorio está compuesto por los señores Francisco Herrera, Bernardita Lihn, Mónica Schmutzer y Juan Pablo Grez, los cuales no perciben ningún tipo de dieta u honorario por desempeñar esta función. Porcentaje de participación: 99,99% Balance de Rentas Retail SPA al 30 de septiembre de 2015 ACTIVOS M$ PASIVOS M$ Activo corriente Pasivo corriente Propiedades de inversión Pasivo no corriente Otros activos Capital y Reservas Resultado del ejercicio (4.567) TOTAL TOTAL

15 2.- REMUNERACIONES POR ADMINISTRACION REMUNERACION FIJA: HASTA FEBRERO DEL AÑO 2015 Corresponde a un porcentaje que se aplica sobre los activos operacionales (inversiones inmobiliarias) del Fondo al cierre de cada mes, que es de: 1,1% anual sobre activos hasta 2 millones de UF; 0,9% anual sobre activos entre 2 y 4 millones de UF; 0,85% anual sobre activos superiores a los 4 millones de UF. Al resultado así obtenido se le adiciona un 0,24% sobre los activos no operacionales. El resultado anterior se divide por 12, lo que constituye la remuneración fija neta del mes, a la cual se le agrega el IVA. Cada mes esta cifra se calcula con cifras provisorias de activos, por lo que se producen diferencias cuando se cuenta con las cifras definitivas. DESDE MARZO DE 2015 De acuerdo a lo dispuesto en el numeral VI, número DOS, punto 2.1 del Reglamento Interno del Fondo, la Remuneración Fija corresponderá a un 1,3% anual, IVA incluído, calculado sobre el valor del patrimonio determinado al día 31 de diciembre de 2014, expresado en Unidades de Fomento, más todos los aportes de capital que se materialicen en el Fondo y menos las disminuciones de capital que el mismo Fondo distribuya a contar de esa fecha, todas ellas expresadas en unidades de fomento. Este valor asciende a ,24 unidades de fomento. ACTIVOS ACTIVOS NO REMUNERACION REMUNERACION REMUNERACION MES OPERACIONALES OPERACIONALES NETA NETA TOTAL (CON IVA) (en UF) (en UF) (en UF) (en $) (en $) ENERO FEBRERO Ajuste dic14 feb15 ( ) PATRIMONIO UF 1,30% MARZO , , , ABRIL , , , MAYO , , , JUNIO , , , JULIO , , , AGOSTO , , , SEPTIEMBRE , , , OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE TOTAL REMUNERACION FIJA $ REMUNERACION VARIABLE: TOTAL REMUNERACION VARIABLE $ 0 RESUMEN (IVA incluido) REMUNERACION FIJA: $ REMUNERACION VARIABLE: $ 0 TOTAL REMUNERACION : $

16 3.1.- EVOLUCION DEL VALOR DE LA CUOTA (no incluye dividendos) FECHA VALOR UNIDAD VALOR VARIAC. REAL VARIAC. REAL CUOTA ($) FOMENTO CUOTA (UF) TRIMESTRE ACUMULADA 30-jun , ,46 0, sep , ,71 0,2043 1,8% 1,8% 31-dic , ,81 0,2120 3,8% 5,6% 31-mar , ,00 0,2144 1,1% 6,8% 30-jun , ,59 0,2126-0,8% 5,9% 30-sep , ,71 0,2141 0,7% 6,7% 31-dic , ,43 0,2260 5,5% 12,6% 31-mar , ,84 0,2279 0,9% 13,6% 30-jun , ,39 0,2226-2,3% 10,9% 30-sep , ,22 0,2343 5,2% 16,7% 31-dic , ,93 0,2401 2,5% 19,6% 31-mar , ,84 0,2428 1,1% 21,0% 30-jun , ,58 0,2374-2,2% 18,3% 30-sep , ,07 0,2404 1,3% 19,8% 31-dic , ,39 0,2440 1,5% 21,6% 31-mar , ,25 0,2470 1,2% 23,1% 30-jun , ,64 0,2460-0,4% 22,6% 30-sep , ,80 0,2484 1,0% 23,8% 31-dic , ,96 0,2501 0,7% 24,6% 31-mar , ,63 0,2527 1,1% 25,9% 30-jun , ,10 0,2522-0,2% 25,7% 30-sep , ,30 0,2552 1,2% 27,2% 31-dic , ,92 0,2585 1,3% 28,8% 31-mar , ,07 0,2611 1,0% 30,1% 30-jun , ,32 0,2607-0,2% 29,9% 30-sep , ,96 0,2633 1,0% 31,2% 31-dic , ,66 0,2622-0,4% 30,6% 31-mar , ,66 0,2648 1,0% 31,9% 30-jun , ,20 0,2654 0,3% 32,3% 30-sep , ,03 0,2682 1,0% 33,6% 31-dic , ,12 0,2684 0,1% 33,7% 31-mar , ,60 0,2724 1,5% 35,7% 30-jun , ,67 0,2719-0,2% 35,5% 30-sep , ,03 0,2758 1,4% 37,4% 31-dic , ,00 0,2675-3,0% 33,3% 31-mar , ,82 0,2713 1,4% 35,2% 30-jun , ,95 0,2731 0,7% 36,1% 30-sep , ,78 0,2772 1,5% 38,1% 31-dic , ,05 0,2803 1,1% 39,7% 31-mar , ,78 0,2838 1,2% 41,4% 30-jun , ,25 0,2854 0,5% 42,2% 30-sep , ,56 0,2889 1,3% 44,0% 31-dic , ,81 0,2921 1,1% 45,5% 31-mar , ,66 0,2972 1,8% 48,1% 30-jun , ,40 0,3035 2,1% 51,2% 30-sep , ,15 0,3083 1,6% 53,6% 31-dic , ,38 0,3106 0,7% 54,8% 31-mar , ,97 0,3165 1,9% 57,7% 30-jun , ,17 0,3187 0,7% 58,8% 30-sep , ,94 0,3237 1,6% 61,3% 31-dic , ,66 0,3452 6,7% 72,0% 31-mar , ,53 0,3451 0,0% 72,0% 30-jun , ,71 0,3550 2,9% 76,9% 30-sep , ,34 0,3622 2,0% 80,5% 31-dic , ,57 0,3819 5,4% 90,3% 31-mar , ,77 0,3870 1,3% 92,8% 30-jun , ,02 0,3864-0,2% 92,5% 30-sep , ,45 0,3948 2,2% 96,7% 31-dic , ,88 0,4013 1,6% 100,0% 31-mar , ,52 0,4101 2,2% 104,4% 30-jun , ,16 0,4110 0,2% 104,8% 30-sep , ,99 0,4097-0,3% 104,2% 31-dic , ,55 0,4327 5,6% 115,6% 31-mar , ,26 0,4466 3,2% 122,5% 30-jun , ,89 0,4454-0,3% 122,0% 30-sep , ,69 0,4558 2,3% 127,1% 31-dic , ,03 0,4654 2,1% 131,9% 31-mar , ,51 0,4673 0,4% 132,8% 30-jun , ,36 0,4697 0,5% 134,0% 30-sep , ,05 0,4732 0,7% 135,8% 31-dic , ,75 0,4812 1,7% 139,8% 31-mar , ,38 0,4861 1,0% 142,2% 30-jun , ,67 0,5066 4,2% 152,4% 30-sep , ,03 0,5112 0,9% 154,7% 31-dic , ,56 0,5075-0,7% 152,9% 31-mar , ,97 0,5177 2,0% 158,0% 30-jun , ,61 0,5148-0,6% 156,5% 30-sep , ,93 0,5111-0,7% 154,7% 31-dic , ,10 0,5061-1,0% 152,2% 31-mar , ,78 0,5282 4,4% 163,2% 30-jun , ,96 0,5025-4,9% 150,4% 30-sep , ,89 0,5131 2,1% 155,7%

17 junio, 1995 diciembre, 1995 junio, 1996 diciembre, 1996 junio, 1997 diciembre, 1997 junio, 1998 diciembre, 1998 junio, 1999 diciembre, 1999 junio, 2000 diciembre, 2000 junio, 2001 diciembre, 2001 junio, 2002 diciembre, 2002 junio, 2003 diciembre, 2003 junio, 2004 diciembre, 2004 junio, 2005 diciembre, 2005 junio, 2006 diciembre, 2006 junio, 2007 diciembre, 2007 junio, 2008 diciembre, 2008 junio, 2009 diciembre, 2009 junio, 2010 diciembre, 2010 junio, 2011 diciembre, 2011 junio, 2012 diciembre, 2012 junio, 2013 diciembre, 2013 junio, 2014 diciembre, 2014 junio, 2015 VALOR CUOTA UF EVOLUCION DEL VALOR REAL DE LA CUOTA 0,53 0,52 0,51 0,50 0,49 0,48 0,47 0,46 0,45 0,44 0,43 0,42 0,41 0,40 0,39 0,38 0,37 0,36 0,35 0,34 0,33 0,32 0,31 0,30 0,29 0,28 0,27 0,26 0,25 0,24 0,23 0,22 0,21 0,20 0,513 FECHA

18 3.2.- EVOLUCION DEL VALOR DE LA CUOTA CON DIVIDENDOS FECHA VALOR UNIDAD VALOR VARIAC. REAL VARIAC. REAL CUOTA ($) FOMENTO CUOTA (UF) TRIMESTRE ACUMULADA 30-jun , ,46 0, sep , ,71 0,2043 1,8% 1,8% 31-dic , ,81 0,2120 3,8% 5,6% 31-mar , ,00 0,2144 1,1% 6,8% 30-jun , ,59 0,2160 0,8% 7,6% 30-sep , ,71 0,2176 0,7% 8,4% 31-dic , ,43 0,2294 5,4% 14,3% 31-mar , ,84 0,2314 0,9% 15,3% 30-jun , ,39 0,2329 0,6% 16,0% 30-sep , ,22 0,2446 5,0% 21,9% 31-dic , ,93 0,2504 2,4% 24,8% 31-mar , ,84 0,2531 1,1% 26,1% 30-jun , ,58 0,2552 0,9% 27,2% 30-sep , ,07 0,2582 1,2% 28,7% 31-dic , ,39 0,2618 1,4% 30,5% 31-mar , ,25 0,2648 1,2% 32,0% 30-jun , ,64 0,2668 0,7% 32,9% 30-sep , ,80 0,2691 0,9% 34,1% 31-dic , ,96 0,2708 0,6% 34,9% 31-mar , ,63 0,2734 1,0% 36,3% 30-jun , ,10 0,2757 0,8% 37,4% 30-sep , ,30 0,2787 1,1% 38,9% 31-dic , ,92 0,2821 1,2% 40,5% 31-mar , ,07 0,2846 0,9% 41,8% 30-jun , ,32 0,2869 0,8% 42,9% 30-sep , ,96 0,2895 0,9% 44,2% 31-dic , ,66 0,2884-0,4% 43,7% 31-mar , ,66 0,2910 0,9% 45,0% 30-jun , ,20 0,2933 0,8% 46,1% 30-sep , ,03 0,2960 0,9% 47,5% 31-dic , ,12 0,2962 0,1% 47,6% 31-mar , ,60 0,3002 1,3% 49,6% 30-jun , ,67 0,3012 0,4% 50,1% 30-sep , ,03 0,3052 1,3% 52,1% 31-dic , ,00 0,2969-2,7% 47,9% 31-mar , ,82 0,3006 1,3% 49,8% 30-jun , ,95 0,3040 1,1% 51,5% 30-sep , ,78 0,3081 1,4% 53,5% 31-dic , ,05 0,3112 1,0% 55,1% 31-mar , ,78 0,3147 1,1% 56,8% 30-jun , ,25 0,3189 1,3% 58,9% 30-sep , ,56 0,3225 1,1% 60,7% 31-dic , ,81 0,3256 1,0% 62,2% 31-mar , ,66 0,3307 1,6% 64,8% 30-jun , ,40 0,3400 2,8% 69,4% 30-sep , ,15 0,3449 1,4% 71,8% 31-dic , ,38 0,3472 0,7% 73,0% 31-mar , ,97 0,3530 1,7% 75,9% 30-jun , ,17 0,3595 1,9% 79,2% 30-sep , ,94 0,3645 1,4% 81,6% 31-dic , ,66 0,3861 5,9% 92,4% 31-mar , ,53 0,3860 0,0% 92,3% 30-jun , ,71 0,4001 3,7% 99,4% 30-sep , ,34 0,4073 1,8% 103,0% 31-dic , ,57 0,4270 4,8% 112,8% 31-mar , ,77 0,4321 1,2% 115,3% 30-jun , ,02 0,4345 0,6% 116,5% 30-sep , ,45 0,4430 2,0% 120,8% 31-dic , ,88 0,4495 1,5% 124,0% 31-mar , ,52 0,4583 2,0% 128,4% 30-jun , ,16 0,4646 1,4% 131,5% 30-sep , ,99 0,4633-0,3% 130,9% 31-dic , ,55 0,4863 5,0% 142,3% 31-mar , ,26 0,5060 4,1% 152,1% 30-jun , ,89 0,5073 0,3% 152,8% 30-sep , ,69 0,5204 2,6% 159,3% 31-dic , ,03 0,5327 2,4% 165,4% 31-mar , ,51 0,5346 0,4% 166,4% 30-jun , ,36 0,5453 2,0% 171,7% 30-sep , ,05 0,5514 1,1% 174,8% 31-dic , ,75 0,5628 2,1% 180,4% 31-mar , ,38 0,5677 0,9% 182,9% 30-jun , ,67 0,6015 6,0% 199,7% 30-sep , ,03 0,6104 1,5% 204,2% 31-dic , ,56 0,6111 0,1% 204,5% 31-mar , ,97 0,6212 1,7% 209,6% 30-jun , ,61 0,6323 1,8% 215,1% 30-sep , ,93 0,6331 0,1% 215,5% 31-dic , ,10 0,6326-0,1% 215,2% 31-mar , ,78 0,6546 3,5% 226,2% 30-jun , ,96 0,6444-1,6% 221,1% 30-sep , ,89 0,6597 2,4% 228,7%

19 junio, 1996 diciembre, 1996 junio, 1997 diciembre, 1997 junio, 1998 diciembre, 1998 junio, 1999 diciembre, 1999 junio, 2000 diciembre, 2000 junio, 2001 diciembre, 2001 junio, 2002 diciembre, 2002 junio, 2003 diciembre, 2003 junio, 2004 diciembre, 2004 junio, 2005 diciembre, 2005 junio, 2006 diciembre, 2006 junio, 2007 diciembre, 2007 junio, 2008 diciembre, 2008 junio, 2009 diciembre, 2009 junio, 2010 diciembre, 2010 junio, 2011 diciembre, 2011 junio, 2012 diciembre, 2012 junio, 2013 diciembre, 2013 junio, 2014 diciembre, 2014 junio, 2015 VALOR CUOTA UF EVOLUCION DEL VALOR REAL DE LA CUOTA AJUSTADO POR DIVIDENDOS 0,68 0,67 0,66 0,65 0,64 0,63 0,62 0,61 0,60 0,59 0,58 0,57 0,56 0,55 0,54 0,53 0,52 0,51 0,50 0,49 0,48 0,47 0,46 0,45 0,44 0,43 0,42 0,41 0,40 0,39 0,38 0,37 0,36 0,35 0,34 0,33 0,32 0,31 0,30 0,29 0,28 0,27 0,26 0,25 0,24 0,23 0,22 0,21 0,20 0,66 FECHA El valor de la cuota considera el Patrimonio más los dividendos repartidos.

20 4.- PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015: 1.- LIQUIDEZ CORRIENTE 0,874 veces 2.- RAZON DE ENDEUDAMIENTO 0,35 veces 3.- RENTABILIDAD ANUAL DEL PATRIMONIO (A) 11,19% VARIACION VALOR CUOTA CON DIVIDENDOS ANUALIZADA 4.- RENTABILIDAD ANUAL DE LOS ACTIVOS (A) 4,71% UTILIDAD SOBRE ACTIVO 5.- GASTOS OP. SOBRE ACTIVO FINAL DEL FONDO 0,03% (A) = ANUALIZADO

21 FONDO DE INVERSION INDEPENDENCIA RENTAS INMOBILIARIAS ESTADO DE INVERSIONES Al 30 de septiembre de 2015 INDEPENDENCIA Fondos de Inversión

22 1.- CARTERA DE INVERSIONES INMOBILIARIAS* PROPIEDAD DESTINO COMERCIAL OPERACION % DE INVERSIONES DEL FONDO ARRIENDO / Plaza San Damián - Las Condes 1287 OFICINAS 10,2% DESARROLLO Edificio Cerro el Plomo Las Condes OFICINAS ARRIENDO 16,2% Edificio Plaza Constitución / Morandé 115 OFICINAS ARRIENDO 5,8% Centro de Distribución / Pudahuel CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 4,7% Edificio en calle Bandera LOCALES ARRIENDO 4,1% Edificio IBM / Providencia 655 OFICINAS ARRIENDO 4,0% Edificio en Morandé / Compañía OFICINAS DESARROLLO 3,2% Bodenor Flexcenter Lo Boza (etapas 1, 2, 3, 4) CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 2,8% Bodenor Flexcenter Parque Logístico CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 2,7% Las Condes (Proyecto Parque San Damián) DESARROLLO DESARROLLO 2,8% K & L Gates Center, Pensilvania OFICINAS ARRIENDO 2,1% Edificio 7, Ciudad Empresarial OFICINAS ARRIENDO 1,8% Keith Industrial Portfolio CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 1,9% Terreno en Alcalde Delano TERRENO DESARROLLO 1,7% Edif. Santiago Huérfanos 770 P 4 al 7,19,24,25,26 OFICINAS ARRIENDO 1,6% Sucursal Banco Santander en Ahumada LOCALES ARRIENDO 1,6% Strip Center 15 Norte - Viña del Mar LOCAL / OFIC. ARRIENDO 1,4% Edificio GTD Manquehue - Ciudad Empresarial OFICINAS ARRIENDO 1,3% Strip Center Av. Las Condes 9050 LOCAL / OFIC. ARRIENDO 1,3% Edificio Las Palmas. Coyancura 2283, 4 pisos OFICINAS ARRIENDO 1,2% West Gate Corporate Center, New Jersey OFICINAS ARRIENDO 1,1% G Tech Center, Rhode Island OFICINAS ARRIENDO 1,1% Terreno por desarrollar en Enea CENTROS DISTRIBUCION DESARROLLO 1,1% Centro de Distribución Lever CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 1,0% Edificio Policentro - Nueva de Lyon 072, 3 pisos OFICINAS ARRIENDO 1,0% Acciones Hotelera Norte Sur (saldo de precio) HOTELES SALDO DE PRECIO 0,8% Portland (Locales y Oficinas) OFICINAS / LOCALES ARRIENDO 0,8% Edificio Claro - Ciudad Empresarial OFICINAS ARRIENDO 0,7% Sucursal Corp Valparaíso LOCALES ARRIENDO 0,7% Flexcenter Lo Boza CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 0,7% Terreno en Ciudad Empresarial (ex Shell) DESARROLLO ARRIENDO 0,6% Sucursal Corp San Martín Antofagasta LOCALES ARRIENDO 0,6% Isidora Goyenechea 2872 LOCALES ARRIENDO 0,6% Centro de Distribución Kimberly Klarke CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 0,6% Edif. Santiago Huérfanos 770 / LOCAL LOCAL ARRIENDO 0,6% Edificio Apoquindo 3001, placa comercial LOCALES ARRIENDO 0,6% Harbor South OFICINAS ARRIENDO 0,6% Sucursal Corp La Serena - Balmaceda 540 LOCALES ARRIENDO 0,5% Sucursal Corp Maipú - Ramón Freire 1793 LOCALES ARRIENDO 0,5% Terreno Américo Vespucio - Cerrillos TERRENO DESARROLLO 0,5% Sucursal Corp Valdivia - Ramón Picarte 356 LOCALES ARRIENDO 0,4% Supermercado Santa Isabel - Melipilla LOCALES ARRIENDO 0,4% Torre San Ramón - 11 de Sept. 2353, local LOCALES ARRIENDO 0,4% Av. Las Condes 11380, 1 piso y local LOCAL / OFIC. ARRIENDO 0,4% Apoquindo 4217 LOCALES ARRIENDO 0,4% Las Condes LOCALES ARRIENDO 0,4% Sucursal Corp Los Ángeles - Colón 398 LOCALES ARRIENDO 0,4% Sucursal Corp Chillán - Constitución 550 LOCALES ARRIENDO 0,4% City Centre - Florida OFICINAS ARRIENDO 0,3% Panamerica km 19 Centro 1 CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 0,4% Sucursal Corp Curicó - Estado 370 TERRENO ARRIENDO 0,4% Sucursal Corp Viña del Mar - Ecuador 104 TERRENO ARRIENDO 0,3% Ogden - Chicago, Illinois OFICINAS ARRIENDO 0,3% Sucursal Corp Arica - 21 de mayo 115 LOCALES ARRIENDO 0,3% Sucursal Corp Iquique - Ignacio Serrano 280 LOCALES ARRIENDO 0,3% Sucursal Corp Santiago VI - Moneda 893 LOCALES ARRIENDO 0,3% Flexcenter Bío Bío CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 0,3% Sucursal Corp Osorno - Manuel Antonio Matta 624 LOCALES ARRIENDO 0,3% Sucursal Corp Santiago II - Alameda 2206 LOCALES ARRIENDO 0,3% Sucursal Corp Talca - Uno Sur 1132 LOCALES ARRIENDO 0,3% La Florida 9650 TERRENO ARRIENDO 0,3% Sucursal Corp Punta Arenas - Magallanes 944 LOCALES ARRIENDO 0,2% Av. 11 de Septiembre Nº 1919, local LOCALES ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp San Bernardo - Arturo Prat 495 LOCALES ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp Coquimbo - Aldunate 795 LOCALES ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp Puente Alto - Concha y Toro 260 LOCALES ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp Talcahuano - Colon 665 LOCALES ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp Santiago III - Alameda 288 LOCALES ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp San Miguel - José Miguel Carrera 5120 LOCALES ARRIENDO 0,2% Terreno Bahía Chinchorro - Arica TERRENO ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp Providencia - Providencia 1422 LOCALES ARRIENDO 0,2% Hennepin - Minneapolis, Minnesotta OFICINAS ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp Ñuñoa - Irarrázabal 3329 LOCALES ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp La Reina - Príncipe de Gales 260 LOCALES ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp San Fernando - Manuel Rodríguez 840 LOCALES ARRIENDO 0,2% Del Salvador 329 LOCALES ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp San Felipe - Prat 177 LOCALES ARRIENDO 0,2% Local Av. Pajaritos Maipú LOCALES ARRIENDO 0,2% Shelton Tecnology Center - Conneticut OFICINAS ARRIENDO 0,2% Genral Bari 85 TERRENO ARRIENDO 0,2% Sucursal Corp Santiago V - San Diego 761 LOCALES ARRIENDO 0,1% Sucursal Corp Santiago I - Agustinas 799 LOCALES ARRIENDO 0,1% Sucursal Corp San Joaquín - Santa Elena 2340 LOCALES ARRIENDO 0,1% Nashua Village - New Hampshire LOCALES ARRIENDO 0,1% Las Condes DESARROLLO DESARROLLO 0,1% 100 Precision Drive - Kentucky CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 0,1% Comcast Building - Massachusets OFICINAS ARRIENDO 0,1% Las Condes TERRENO DESARROLLO 0,1% Estación Servicio Shell - Romeral, Curicó LOCALES ARRIENDO 0,1% Salvador 42 LOCALES ARRIENDO 0,1% Las Verbenas 9117 TERRENO ARRIENDO 0,1% Las Condes TERRENO DESARROLLO 0,1% Flexcenter Puerto Montt CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 0,1% (STAP) 4441 Westpoint Freeway - Texas OFICINAS ARRIENDO 0,1% Los Libertadores Km 52 CENTROS DISTRIBUCION ARRIENDO 0,1% West Point - Mississippi LOCALES ARRIENDO 0,0% TOTAL 100% * Propiedades en las sociedades filiales (Inmobiliarias Descubrimiento, Rentas SA, Plaza Constitución y Plaza Araucano)

23 1a.- CARTERA DE INVERSIONES INMOBILIARIAS EN USA PROPIEDAD / CIUDAD / ESTADO % Propiedad Fondo Rentas DESTINO COMERCIAL OPERACION % TOTAL CARTERA EN USA K & L Gates Center, Pensilvania 20,8% OFICINAS ARRIENDO 23,46% Keith Industrial Portfolio 28,0% BODEGAS ARRIENDO 20,75% West Gate Corporate Center, New Jersey 37,9% OFICINAS ARRIENDO 12,54% G Tech Center, Rhode Island 35,9% OFICINAS ARRIENDO 12,13% Portland 34,3% OFICINAS / LOCALES ARRIENDO 8,60% Harbor South / Quincy (Boston) / Massachusetts 37,2% OFICINAS ARRIENDO 6,40% Citi Centre / FLORIDA 76,5% STRIP CENTER ARRIENDO 3,88% Ogden / CHICAGO / ILLINOIS 90,0% OFICINAS ARRIENDO 3,62% Hennepin / MINNEAPOLIS / MINNESOTTA 85,0% OFICINAS ARRIENDO 2,09% (STAP) Shelton Technolgy Center / CONNECTICUT 91,5% OFICINAS ARRIENDO 1,83% (STAP) 100 Precision Drive / KENTUCKY 91,5% CENTRO DISTRIB. ARRIENDO 1,27% (STAP) Comcast Building / MASSACHUSETS 91,5% OFICINAS ARRIENDO 1,25% (STAP) Nashua Village / NEW HAMPSHIRE 91,5% LOCAL COMERCIAL ARRIENDO 1,31% (STAP) 4441 Westport Freeway / TEXAS 91,5% OFICINAS ARRIENDO 0,71% (STAP) West Point / MISSISSIPPI 91,5% OFI. / LOCAL / C.DIST. ARRIENDO 0,15% TOTAL 100,0% Las inversiones en Estados Unidos se han efectuado a través de sociedades filiales constituidas en los Estados Unidos.El monto de la inversion en el extranjero al 30 de junio de 2015 asciende.a UF equivalente a un 9,52% los activos totales del Fondo. Desde agosto de 2005 se han adquirido numerosas propiedades en los Estados Unidos y se mantienen 16 en cartera, debido a que una de las primeras 7 propiedades fue vendida en el transcurso del segundo semestre del 2008, otra en diciembre de 2013 y la tercera fue vendida en junio de Gran parte de las propiedades tienen uno o pocos arrendatarios cada una, todas con contratos de arriendo vigentes a mediano y largo plazo. El año 2012 se adquirió una propiedad en Pensilvania y otra en Rhode Island, con una inversión total conjunta que superó los 150 millones de dólares y durante el año 2015 se vendió otra propiedad en Boston. En la cartera de arrendatarios se pueden encontrar a empresas como Wells Fargo, Wal Mart, una filial de Black & Decker, Comcast, Staples, Macy's, General Mills, Everest Reinsurances, entre otras Hasta la fecha se han cumplido las estimaciones iniciales respecto de los flujos obtenidos por esta cartera de propiedades.el valor de las propiedades, respaldado por tasaciones, es de US$ 535 millones, lo que al 30 de septiembre de 2015 equivale a UF El monto presentado en el cuadro de arriba es el correspondiente al porcentaje que tiene el Fondo en cada una de las propiedades.

24 DIVERSIFICACION POR DESTINO DE LAS INVERSIONES CENTROS DISTRIB CHILE 14% DESARROLLOS 5% LOCALES CHILE 23% TERRENOS 5% USA 10% OFICINAS USA 7% CENTROS DISTRIB USA 2% LOCALES USA 1% OFICINAS CHILE 43% TOTAL INVERSIONES UF

25 2.- DIVERSIFICACION GEOGRAFICA DE LAS INVERSIONES 7% 10% CARTERA DIRECTA NACIONAL BODENOR FLEXCENTER INVERSION EN USA 83% TOTAL INVERSIONES INMOBILIARIAS UF AL 30 DE JUNIO DE 2015

26 FONDO DE INVERSION INDEPENDENCIA RENTAS INMOBILIARIAS ANEXOS Al 30 de septiembre de 2015 INDEPENDENCIA Fondos de Inversión

27 FONDO DE INVERSION INDEPENDENCIA RENTAS INMOBILIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CORRESPONDIENTES A LOS PERIODOS TERMINADOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Cifras en miles de pesos - M$) 1. INFORMACION GENERAL 1.1. Constitución del Fondo El Fondo de Inversión Independencia Rentas Inmobiliarias (en adelante el Fondo ) es un fondo de inversión domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas, cuyo reglamento interno fue aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros (en adelante SVS ) con fecha 20 de abril de 1995, mediante Resolución Exenta N 075. La dirección registrada de sus oficinas es calle Rosario Norte 100, piso 15, Las Condes, Santiago. Con fecha 29 de enero de 2015, en Asamblea Extraordinaria de Aportantes, se aprueba el texto vigente del reglamento interno, el cual fue depositado en la Superintendencia de Valores y Seguros el día 10 de febrero de 2015 y entró en vigencia a partir del 12 de marzo de Duración del Fondo El Fondo tiene una duración de 30 años contados desde el 20 de abril de Objetivo del Fondo La inversión de los recursos de Fondo de Inversión Independencia Rentas Inmobiliarias está principalmente orientada a la participación indirecta en el negocio inmobiliario de largo plazo y, como parte de ello, en la adquisición de propiedades situadas en Chile y en el extranjero, en zonas con perspectivas comerciales, de equipamiento, de esparcimiento y/o industriales, a través de los instrumentos que esté autorizado a invertir conforme a lo dispuesto en el Reglamento Interno y el marco jurídico vigente. Las propiedades que se adquieren o desarrollan son entregadas en arrendamiento o leasing, con el fin de obtener rentas y optimizar su valor de largo plazo. El Fondo puede invertir en Acciones, Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la SVS, cuotas de Fondos de Inversión Privados, acciones inscritas en el Registro de Valores de la SVS y cuotas de fondos de inversión, títulos de deuda de corto plazo, títulos de deuda de securitización, cuya emisión haya sido inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia respectiva, acciones de sociedades cuyo objeto sea la participación en concesiones de obras de infraestructura de uso público, cuotas de Fondos de Inversión constituidos en el extranjero e instrumentos financieros no registrados como valores de oferta pública en el 1

28 extranjero. Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo podrá mantener hasta un 30% de su activo invertido en Títulos de la Tesorería General de la República, Banco Central de Chile que tengan garantía estatal por el 100% de su valor hasta su extinción, Depósitos a Plazo, Letras de Crédito Bancarias y Cuotas de Fondos Mutuos, tanto nacionales como extranjeros Modificaciones al Reglamento Interno del Fondo En Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada el 29 de enero de 2015, se aprobaron modificaciones al Reglamento Interno del Fondo, para adecuarse a la Ley N sobre Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales ( Ley Única de Fondos ), su Reglamento, Decreto Supremo N 129 de 2014 y las instrucciones obligatorias impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. Las principales modificaciones efectuadas al Reglamento Interno del Fondo, sin perjuicio de otras adecuaciones de redacción o cambios formales efectuadas al mismo, que no constituyen modificaciones de fondo de las disposiciones correspondientes, fueron las siguientes: El nuevo Reglamento Interno regula las siguientes materias: 1. En el Título I, Características de Fondo de Inversión Independencia Rentas Inmobiliarias: Se establece que el Fondo pasará a calificar como un fondo de inversión no rescatable. 2. En el Título II, Política de Inversión y Diversificación: (a) En la sección Objeto del Fondo, se detalló que la inversión de los recursos del Fondo estará principalmente orientada a la participación indirecta en el negocio de renta inmobiliaria de largo plazo. (b) En la sección Política de Inversiones: /i/ Se efectuaron ajustes de referencia en relación con los instrumentos en los que el Fondo invertirá, con el objeto de mantener la liquidez del mismo y la nueva normativa aplicable; /ii/ Se deja expresa constancia de que el Fondo no podrá invertir sus recursos en cuotas de fondos administrados por la Administradora; y (c) En la sección Características y Diversificación de las Inversiones se especifica que el Fondo deberá mantener invertido al menos un 70% de su activo en los valores y bienes indicados en los numerales (3.1.1) al (3.1.7), ambos inclusive, de la enumeración anterior, ya sea directa o indirectamente, definiéndose que para estos efectos, se entenderá por inversión indirecta a la inversión en los subyacentes de las sociedades controladas exclusivamente por el Fondo. 2

29 (d) Se establece que los fondos en los cuales invierta el Fondo, de conformidad a su Objeto y Política de Inversiones, deberán cumplir al menos con políticas de diversificación de sus inversiones coherentes con las indicadas en el Reglamento Interno. (e) Se deja constancia que el límite de inversión establecido en el número (3.2.1) del número TRES del Título Segundo del Reglamento Interno, no será aplicable cuando el emisor sea una sociedad controlada exclusivamente por el Fondo, caso en el cual el Fondo podrá tener hasta un 100% de su activo invertido en instrumentos o valores emitidos por ella. (f) Se ajustó la política de regularización de los excesos de inversión, de conformidad a lo señalado en el artículo 60 de la Ley. (g) En la sección Operaciones que realizará el Fondo y en relación a los Contratos de Derivados, se especificaron: /i/ Los tipos de Contratos de Derivados que el Fondo podrá celebrar; /ii/ El tipo de operación o la forma en como operará el Fondo; /iii/ Los activos objeto de dichos contratos de derivados; y /iv/ Los mercados en los que se efectuarán los Contratos de Derivados. 3. En el Título III, Política de Liquidez: Se mantiene la política de liquidez del Fondo. 4. En el Título IV, Política de Endeudamiento: (a) Se elimina la restricción referida a que los créditos bancarios de mediano y largo plazo que el Fondo solicite deban tener plazos de vencimiento que no excedan del plazo de duración del Fondo; y (b) Se establece que en el evento que los créditos bancarios de mediano y largo plazo que contrate el Fondo superen el plazo de duración del Fondo vigente a esa fecha, el costo del crédito en cuestión, incluido el costo de prepago a la fecha de vencimiento del plazo de duración del Fondo, deberá ser inferior que un crédito con vencimiento a la fecha de vencimiento del Fondo, medidos dichos costos a la fecha de origen de la operación. Lo anterior, deberá ser informado al Comité de Vigilancia que se celebre inmediatamente a continuación de la operación en cuestión, entregando todos los antecedentes necesarios para confirmar el cumplimiento de lo anterior. 5. En el Título V, Política de Votación: Se agrega el referido Título, el cual señala que la Administradora, a través de uno más de sus mandatarios, o bien de terceros designados especialmente al efecto por su directorio, sean 3

30 o no ejecutivos de la Administradora, podrá representar al Fondo en juntas de accionistas, asambleas de aportantes o juntas de tenedores de aquellas entidades en las cuales se encuentre autorizado a invertir, sin que existan prohibiciones o limitaciones para dichos mandatarios o terceros designados en el ejercicio de la votación correspondiente, todo lo anterior de conformidad con lo dispuesto en el artículo 65 de la Ley. 6. En el Título VI, Series, Remuneraciones, Comisiones y Gastos: (a) Se establece que el Fondo no contempla series de cuotas. (b) En la sección Remuneración de Cargo del Fondo: /i/ Se sustituye la palabra "Comisión" por la de "Remuneración"; /ii/ Se regula una nueva Remuneración Fija, la que corresponderá a un 1,3% anual, IVA incluido, calculado sobre el valor del patrimonio del Fondo determinado al día 31 de Diciembre de 2014, expresado en Unidades de Fomento, más todos los aportes de capital que se materialicen en el Fondo y menos las disminuciones de capital que el mismo Fondo distribuya a contar de esa fecha, todas ellas expresadas en Unidades de Fomento. Asimismo, se ajusta al efecto la forma de pago de la misma remuneración; y /iii/ Se establece una nueva Remuneración Variable que se calculará de la siguiente forma: a. Al cierre de cada año se determinará el monto del Beneficio Neto Percibido del Ejercicio, más toda aquella utilidad realizada en el mismo ejercicio que haya sido devengada en ejercicios anteriores (en adelante "Beneficio para Cálculo Remuneración Variable"), el cual se expresará en Unidades de Fomento al 31 de diciembre del año correspondiente. Se deja expresa constancia que no se considerarán para el cálculo de Beneficio para Cálculo de Remuneración Variable sobre BNP, las utilidades devengadas con anterioridad al 31 de diciembre de 2014, sin importar la fecha en que éstas sean realizadas; b. También se determinará el "Patrimonio 2014 Corregido Promedio", que corresponderá al promedio del Patrimonio 2014 Corregido al cierre de cada mes, siempre expresado en Unidades de Fomento; c. Posteriormente se determinará la "Rentabilidad BNP Anual" del ejercicio, la cual será el cociente entre el Beneficio para Cálculo Remuneración Variable del mismo ejercicio y el Patrimonio 2014 Corregido Promedio; 4

31 d. De acuerdo con ello, si la Rentabilidad BNP Anual es superior al 5%, la Remuneración Variable Anual será equivalente a un 26,18%, IVA incluido, de la diferencia entre el Beneficio para Cálculo Remuneración Variable y el 5% del Patrimonio 2014 Corregido Promedio; e. La Remuneración Variable Anual se calculará al 31 de diciembre de cada año, debiendo facturarse y pagarse, en caso que corresponda, dentro de los 10 días hábiles siguientes a la aprobación, por parte de la Asamblea Ordinaria de Aportantes, de los estados financieros del Fondo del ejercicio terminado el 31 de diciembre anterior; f. Para la determinación del Beneficio para Cálculo Remuneración Variable en períodos inferiores a un año, se anualizará el monto correspondiente durante el período en cuestión, por el método de interés compuesto; y g. La Remuneración Variable Anual será recalculada cada 5 años, en la forma señalada en el Reglamento Interno. El primer recálculo de comisiones para estos efectos se realizará con los estados financieros al 31 de diciembre de (c) En la sección Gastos de Cargo del Fondo: /i/ Se incluyó como gasto del Fondo todo gasto, comisión o remuneración que se derive de la gestión e inversión directa o indirecta de los recursos del Fondo en cuotas de otros fondos; /ii/ Se complementó el gasto del Fondo referido a honorarios de profesionales, detallando específicamente a consultores, empresas de auditoría externa y contabilidad independientes y valorizadores independientes. Asimismo, se complementa dicho gasto, ampliándose su aplicación a aquellos gastos que sea necesario incurrir para la liquidación de los recursos del fondo, la valorización de las inversiones que materialice el Fondo, o por disposición de la ley o reglamento, entre otros; /iii/ Se complementó el gasto del Fondo relacionado con la celebración de Asambleas de Aportantes, indicándose que comprende también honorarios profesionales así como modificaciones que sea necesario efectuar al Reglamento Interno o a los demás documentos del Fondo, de conformidad con lo acordado en las mismas; /iv/ Se complementaron los gastos del Fondo derivados de la inscripción y registro de las Cuotas del Fondo en el Registro de 5

32 Valores, bolsas de valores u otras entidades ampliando su aplicación a honorarios profesionales e incluyendo las comisiones de intermediarios y todo gasto relacionado con la contratación de un market maker de las cuotas del Fondo; /v/ Se agregaron como gastos del Fondo los gastos de apertura y mantención de los registros y demás nóminas del Fondo; y /vi/ Se deja expresa constancia de que el porcentaje máximo anual de los gastos y costos de administración de cargo del Fondo señalados precedentemente, será de un 2,5% del activo promedio del Fondo. (d) (e) (f) (g) Se establece que, en caso que los gastos del Fondo deban ser asumidos por más de un fondo administrado por la Administradora, dichos gastos se distribuirán entre los distintos fondos de acuerdo al porcentaje de participación que le correspondan a los fondos sobre el gasto total. Se establece que la Administradora estará facultada para contratar servicios externos, indicando en tal sentido que los gastos por contratación de servicios externos serán de cargo del Fondo, en la medida que se encuentren contemplados en el Reglamento Interno del Fondo, y se sujetaran a los límites máximos establecidos en el mismo. Cuando dicha contratación consista en la administración de cartera de recursos del Fondo, los gastos derivados de estas contrataciones serán de cargo de la Administradora. Se establece que la Administradora o una o más sociedades relacionadas a ella, podrán cobrar a las sociedades o cualquier otro vehículo de inversión en que invierta el Fondo, servicios de administración o asesoría profesional. Cualquier monto que se pague por este concepto, deberá ser descontado de la remuneración de cargo del Fondo indicada anteriormente y tendrá como límite máximo, el monto total que corresponda a las remuneraciones fijas y variables mencionadas en dicha sección. Se deja expresa constancia de que el porcentaje máximo anual de gastos, remuneraciones y comisiones que podrá ser cargado al Fondo por su inversión en cuotas de fondos mutuos, no podrá exceder de un 0,5% del patrimonio promedio del Fondo. Asimismo, el porcentaje máximo anual de gastos, remuneraciones y comisiones que podrá ser cargado al Fondo por su inversión en cuotas de fondos de inversión, nacionales o extranjeros, no podrá exceder de un 1,9% del patrimonio promedio del Fondo. 6