Resumen del Plan de Negocios de Empresas ICA, S.A.B. de C.V. ( ICA )

Transcripción

1 Bases de Preparación El plan de negocios fue preparado de manera consistente con las operaciones recurrentes de los segmentos de Construcción y Concesiones. Al resto de las operaciones se les dio tratamiento de inversiones de largo plazo (método de participación). Entidad Legal División Tratamiento en los Estados Financieros (3T 2015) Tratamiento en el Plan de Negocios Controladora de Empresas de Vivienda S.A. de C.V. Vivienda Consolida Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. Aeropuertos Consolida Método de Participación Controladora de Operaciones de Infraestructura, S.A. de C.V. Concesiones Constructora ICA, S.A. de C.V. Ingenieros Civiles Asociados, S.A. de C.V. Nota: La razón para subir la tenencia a 52%, para consolidar un negocio en el plan de negocios, es el poder reflejar el hecho de que las concesiones bajo OVT (de las que ICA es propietaria del 51%) han sido tratadas como inversiones de largo plazo en el plan de negocios (mientras que en los estados financieros de la Compañía se consolidan). Facchina e ICA Fluor también se muestran en el plan de negocios como inversiones de largo plazo. Por lo anterior, las cifras del plan de negocios de la Compañía se han simplificado y no siguen las reglas de consolidación de las IFRS que la Compañía aplica a sus estados financieros, sin embargo, éste método presenta una visión más clara de los resultados y flujos de efectivo disponibles para servir deuda. Principios del Plan de Negocios La Compañía ha adoptado los siguientes principios en la preparación del Plan de Negocios: Divisiones Internacional / Vivienda / Inmobiliaria 1. Las divisiones Internacional, Vivienda e Inmobiliaria están en proceso de cerrarse. 2. Adicionalmente, la Compañía buscará salirse de las Concesiones internacionales que aún no han iniciado. Concesiones 3. La expansión de la división de Concesiones se limitará a completar Palmillas en el futuro próximo. Una vez que complete su reestructura ICA evaluará el invertir en nuevas concesiones. Cabe mencionar que no se han incluido dichas posibles inversiones en el plan de negocios. 4. La Compañía negociará con el Gobierno la devolución o que realice inversiones adicionales en la concesión de Barranca Larga ya que no es viable terminarla sobre las bases actuales. Construcción 5. En adelante, el negocio de Construcción estará limitado a las operaciones en México. 6. La estrategia futura será regresar a los fundamentales del negocio: Aeropuertos Construcción a) Minimizar el trabajo adicional o fuera de contrato sin una orden previamente autorizada por el cliente. b) La rentabilidad será el objetivo primordial. >50% de participación - Consolida; <50% de participación - Método de Participación Consolidadas (Facchina, Construcción Mexico, Construcción Internacional, San Martin) a excepción de Los Portales (Método de Participación) Se toman como inversiones que no se consolidan y lo que se genera se distribuirá entre sus acreedores >50% de participación - Consolida; <50% de participación - Método de Participación con la excepción de DIPESA, MITLA & TUCA II que se toman como Método de Participación Igual salvo por San Martin y Facchina que se toman como Método de Participación 7. Mantener las acciones de control de OMA.

2 La tabla siguiente muestra los estados de resultado proyectados de ICA por los ejercicio anuales terminados en diciembre de 2016 to 2020 en millones de pesos: Ingresos 14, , , , ,266.2 Costo de Ventas (11,829.0) (9,411.5) (8,537.4) (6,606.0) (7,618.9) Margen Bruto 2, , , , ,647.3 Margen (%) 18.3% 25.7% 28.2% 33.8% 32.4% Gastos de venta y administración (1,691.9) (1,002.0) (1,048.1) (1,095.3) (1,146.8) % de los Ingresos 11.7% 7.9% 8.8% 11.0% 10.2% Utilidad de Operación , , , ,500.5 % de los Ingresos 6.6% 17.7% 19.4% 22.9% 22.2% Suma: Depreciación y Amortización EBITDA 1, , , , ,896.2 Margen (%) 8.0% 21.5% 23.1% 26.8% 25.7% Depreciación y Amortización (194.9) (477.4) (441.9) (395.6) (395.6) Interés pagado (1,631.0) (1,697.0) (1,672.9) (1,555.1) (1,455.7) Pérdida cambiaria (211.1) (163.8) (167.4) (153.1) (137.0) Dividendos Otros ingresos netos Utilidad antes de impuestos (300.8) , ,622.3 Impuesto sobre la renta 90.2 (283.8) (285.0) (342.3) (486.7) Utilidad neta consolidada (210.6) ,135.6 Interés minoritario 97.3 (49.1) Utilidad neta atribuida a ICA (113.3) ,135.6 Ingresos Proyectos La tabla siguiente muestra los ingresos proyectados por segmento: Ingresos por Segmento Construcción Doméstica 7, , , , ,077.4 Internacional Concesiones 6, , , , ,188.8 Total Revenue 14, , , , ,266.2 Se espera que aproximadamente 57.0% de los ingresos proyectados de los próximos cinco años provengan del negocio de Construcción en México y el remanente del segmento de Concesiones. En términos nominales, se espera una reducción promedio anual del 6.0% en el periodo de 2016 a 2020.

3 Los ingresos de concesiones solo incluyen ingresos de las siguientes concesiones: Autopista Río de Los Remedios Ecatepec (ANESA), las prisiones Sarre y Papagos y la Autopista Apaseo Palmillas (Palmillas). Las proyecciones asumen que el ingreso de concesiones disminuye después de 2016 como resultado de la terminación de la obra de la Autopista Apaseo Palmillas. Para el periodo 2018 a 2020, se espera que el ingreso de concesiones sea generado exclusivamente por la operación de las mismas y se espera que crezca a una tasa anual compuesta de 4.9% a 3 años para el periodo de 2017 a Margen Bruto El margen bruto promedio está proyectado en 27.7% por año. El segmento de Concesiones tiene un margen bruto mayor lo cual incrementa el margen bruto total en comparación con el Segmento de Construcción local que tiene un margen bruto menor. Se espera que el margen bruto incremente después de 2016 como resultado de la terminación de las obras de Palmillas. Esto obedece que los márgenes de construcción son considerablemente menores a los márgenes de operación de concesiones. Las proyecciones asumen un aumento en el margen bruto del segmento de Concesiones como resultado de un incremente en los precios del peaje de ANESA así como el incremento en el tráfico de Palmillas. Se espera que Palmillas comience operaciones a finales de EBITDA El EBITDA proyectado se divide en los siguientes segmentos: EBITDA por Segmento Construcción (24.1) 46.8 Concesiones 2, , , , ,436.7 Corporativo (1,224.9) (513.2) (536.8) (560.9) (587.3) Total 1, , , , ,896.2 En general, para el periodo proyectado se espera que el EBITDA crezca en línea con los ingresos y el margen bruto. El margen EBITDA posterior a 2016 está proyectado en un rango de entre 21.5% y 26.8% Las proyecciones asumen que el margen bruto de 2016 es más bajo que el del periodo 2017 a 2020 ya que para 2016 se asume que se completan las obras de Palmillas así como un pago de liquidaciones necesaria reorganizar el negocio.

4 Otros temas del estado de resultados Los intereses que se incluyen en el estado de resultados se refieren a los intereses devengados de entidades cuyas operaciones se consolidan. Estas incluyen los intereses en los segmentos de Construcción, Concesiones e Internacional. Es importante notar que el plan de negocios no asume que se devengan intereses en la deuda Corporativa. Se espera que durante el periodo proyectado, la Compañía tendrá una perdida cambiara como resultado de la devaluación del Peso Mexicano frente al Dólar Americano lo cual tendrá un efecto sobre el saldo de la deuda denominada en Dólares. Los dividendos proyectados incluyen dividendos generados por la participación que tiene ICA en una planta de tratamiento, y en una constructora así como varios proyectos en América Latina y la participación del 51% que tiene ICA en las concesiones de OVT así como la participación minoritaria que tiene en algunas concesiones y en OMA Otros ingresos se refiere mayormente a comisiones por administración de distintas subsidiarias.

5 Resumen de la Proyección del Flujo de Efectivo La siguiente tabla muestra los flujos de efectivo proyectados de ICA para el periodo 2016 a 2020 en millones de pesos: (millones) Proy Proy Proy Proy Proy Proy Flujo de Efectivo Total EBITDA 1, , , , , ,197.4 Cambio en capital de trabajo Cambio en cuentas por cobrar 2, , (548.3) 4,620.0 Cambio en anticipos de clientes (1,791.1) (638.6) (263.2) (207.9) (2,323.5) Cambio en cuentas por pagar (3,431.8) (3,184.7) (1,938.7) (1,247.7) (9,610.0) IVA neto (4.0) 8.7 (1.3) 8.8 Otros Cambio en capital de trabajo (3,044.5) (1,203.8) (2,078.4) (1,198.7) (7,304.7) Otros flujos de la operación (1,625.6) (1,120.7) (944.1) (1,152.9) (1,076.3) (5,919.7) Flujo de Efectivo generado por la operación (3,516.3) (275.3) ,040.5 (1,027.0) Flujo de actividades de inversión (1,867.2) Flujo de actividades de financiamiento (2,542.1) (2,598.1) (2,914.3) (3,215.3) (10,639.3) Flujo de participaciones minoritarias 97.3 (49.1) Cambio en efectivo (4,655.6) (1,603.7) (2,365.5) (1,993.4) (434.5) (11,052.6) Resumen del Flujo de Efectivo Saldo inicial de efectivo 2,025.3 (2,630.3) (4,234.0) (6,599.5) (8,592.9) 2,025.3 Cambio en caja (4,655.6) (1,603.7) (2,365.5) (1,993.4) (434.5) (11,052.6) Saldo final de caja (2,630.3) (4,234.0) (6,599.5) (8,592.9) (9,027.3) (9,027.3) El cambio en las cuentas por pagar se genera mayormente por la cobranza de cuentas por cobrar atrasadas y la cobranza normalizada en el resto de la proyección. Los anticipos de clientes se refieren principalmente a la amortización de anticipados durante 2016 y El cambio en cuentas por pagar se refiere a la amortización de cuentas por pagar atrasadas. La mayor parte de las cuentas por pagar que no están relacionadas con proyectos se amortizan de manera uniforme durante tres años contados a partir del primero de Julio de Otros Flujos de Operación se refieren principalmente al pago de impuestos (5,100 millones de pesos en el periodo proyectado) y pagos no recurrentes incluyendo gastos de reestructura. Los flujos generados por Actividades de Inversión se refieren principalmente a comisiones por administración de subsidiarias y activos que fueron vendidos. Estos montos se compensan con las inversiones de capital en Palmillas proyectadas para Los flujos generados por Actividades de Financiamiento ser refieren principalmente al Servicio de deuda y a financiamiento adicional del segmento de Concesiones y en menor grado del segmento de Construcción. El plan de negocios no contempla el servicio de la deuda Corporativa o de proyectos internacionales que serán vendidos o que no tienen garantía.