Capital Riesgo. José Angel Sarasa Consejero Delegado Baring Private Equity Partners España, S.A.

Transcripción

1 José Angel Sarasa Consejero Delegado Baring Private Equity Partners España, S.A. Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores Madrid, 30 de mayo de 2002 i l g

2 Definición de Capital Riesgo Canalización de financiación en forma de capital (recursos permanentes) hacia empresas no cotizadas de cualquier sector (normalmente PYMES). Estas inversiones se realizan a través de vehículos de inversión especializados: Fondos o Sociedades de Capital Riesgo INVERSORES INSTITUCIONALES $ Fondo de Capital Riesgo Entidad Gestora Inversión Inversión Inversión Inversión 2

3 La importancia de la PYME en la economía (I) En Europa, las PYME suponen el: 99,8% de las empresas 66% de los empleos 65% del volumen de ventas 3

4 La importancia de la PYME en la economía (II) Pero,...su gran problema es la financiación: Nivel insuficiente de recursos propios Déficit de oferta de financiación a largo plazo Excesiva dependencia de recursos a corto plazo Mayor coste de los recursos ajenos Garantías complementarias 4

5 Alternativas de financiación de la PYME Capital aportado por el empresario y su familia Business angels Capital riesgo - inversión en capital Préstamos bancarios Ayudas públicas - subvenciones 5

6 Resumen estadístico del año 2001 Recursos totales a 30/06/ m. Nuevos recursos en el año m. Inversión en el año m. Nº de operaciones en el año Desinversiones en el año 2001, de las cuales un 19,5% vía bolsa ,6 m. Inversión en cartera a 31/12/01 (a coste) m. Nº de empresas en cartera a 31/12/

7 Captación de recursos en Europa Fondos captados en el año 2000 (millones de ) 0 Reino Unido Francia Alemania Italia Suecia Holanda España Suiza Dinamarca Bélgica Finlandia Noruega República Checa Polonia Grecia Austria Irlanda Portugal Islandia Hungría Eslovaquia 7

8 Origen de los recursos en el año 2001 por tipo de inversor (España) Compañías aseguradoras 11% Mercado de valores 3% Fondos de fondos 12% Otros 1% Entidades no financieras privadas 2% Particulares 15% Inversores del S. Público 2% Fondos de pensiones 9% Bancos 45% 8

9 Origen de los nuevos Fondos en España y Europa en el año % 42,5% 40% 35% 30% 24,2% 25% 21,7% 20% 15% 10% 5% 12,3% 6,9% 12,9% 4,5% 5,6% 4,7% 7,4% 9,7% 10,9% 14,5% 11,4% 4,9% 5,9% 0% Fondos de pensiones Compañías de seguros Bcos. y otras inst. finan. Sector público Particulares Empresas no financieras Fondos de fondos Otros España 2000 Europa 2000 Fuente: EVCA 2001 Yearbook 9

10 Nuevos fondos anuales del Capital Riesgo respecto al PIB 0,80% 0,70% 0,60% 0,50% 0,68% 0,79% 0,48% 0,44% 0,56% 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,00% 0,32% 0,21% 0,19% 0,18% 0,16% 0,18% 0,30% UK Francia Alemania Italia Holanda Suecia 0,13% 0,11% España Recursos Nuevos CR s/pib Inversiones CR s/pib Fuente: EVCA 2001 Yearbook 10

11 Inversiones en Europa en el año 2000 Inversiones realizadas en el año 2000 (millones de ) Reino Unido Francia Alemania Italia Suecia Holanda España Suiza Bélgica Finlandia Noruega Dinamarca Irlanda Polonia Grecia Portugal Austria Islandia República Checa Hungría Eslovaquia 11

12 Evolución de los recursos e inversión en España Recursos captados Inversiones realizadas 12

13 Inversiones por fases % Semilla 4,2 0,3 0,8 Arranque 8,6 17,5 8,9 Expansión 53,7 50,6 63,2 Sustitución 13,3 0,8 12,0 LBO/MBO/MBI 19,9 28,0 14,6 Otros 0,3 2,8 0,5 13

14 Con qué instrumentos participamos (I) Acciones ordinarias Son fondos propios y su valor es de la compañía. Acciones preferentes Son fondos propios. Tienen un dividendo preferente. Son más exigibles que las ordinarias. No tienen derechos políticos. Permiten una mayor participación al equipo ejecutivo. 14

15 Con qué instrumentos participamos (II) Préstamos Participativos No tienen garantías ni derechos de voto. Son cuasi-capital. Devengan intereses (fijo + variable indexado a algún parámetro económico de la compañía). Préstamos Convertibles 15

16 Estructuras habituales de las transacciones Capital desarrollo vía ampliación de capital Fondo de Capital Riesgo % % Socios Actuales Empresa Management Buy-out (MBO) Management Buy-in (MBI) BIMBO Equipo de Gestión Fondo de Capital Riesgo $ $ NEWCO Deuda $ % Empresa 16

17 Criterios de inversión Invertimos en negocios que: Tengan un equipo gestor competente, enérgico, profesional y con visión no localista. Se dirijan a mercados o segmentos de mercado con capacidad de crecer. Posean ventajas competitivas. Tengan potencial para que Baring Private Equity Partners pueda aportar valor añadido. Muestren perspectivas de rentabilidad, proporcionadas con el riesgo existente. Admitan un planteamiento de salida a medio/largo plazo. 17

18 Aportamos valor añadido vía: El desarrollo de la estrategia a largo plazo. Las tareas de dirección general. El marketing nacional e internacional. La valoración de la tecnología. Sus finanzas y control financiero. La búsqueda de socios financieros, estratégicos o tecnológicos. 18

19 Consecuencias para el empresario la empresa Estabilidad económico-financiera. Posibilidad de capitales adicionales. Colaboración en la elaboración de planes y presupuestos. Preparación de salidas a Bolsa (credibilidad ante terceros). Apoyo a la internacionalización. Formalización de los procedimientos de control de gestión y toma de decisiones (gobierno de la empresa). 19

20 Por qué invertir en Capital Riesgo? 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 104,8% 43,8% 30,3% 33,5% 27,2% 27,2% 57,3% 31,3% 30,5% 7,0% 47,4% 23,6% 26,0% 24,8% 30,3% 13,4% 4,9% 15,0% 0,0% 1 año 3 años 5 años 10 años Fuente: Venture Economics & Bannock Consulting, y elaboración propia -0,1% CR Europa CR Europa 1Q DJ Europe Broad 600 DJ Europe Small 200 S&P 350 Europe 20

21 Cómo se puede estimular la inversión en Capital Riesgo? Creación de un marco legal que incentive la inversión en fondos y sociedades de capital riesgo. Incentivar la participación de los ejecutivos en operaciones de compra de empresas. Potenciar e incentivar las transiciones generacionales en las empresas familiares. Aportar dinero público a fondos regionales y tecnológicos, gestionados por gestoras independientes. Ampliar y mejorar la oferta y estructura de los fondos y estandarizar sus costes de funcionamiento. 21

22 Baring Private Equity Partners España es una de las principales gestoras de fondos de capital riesgo españolas Capitalización bursátil: m. Rating: Standard & Poor s long term: AA- ActivosTotales: m. (55%) (45%) 919 oficinas Activos Totales: m. Baring Private Equity Partners España, S.A. Fundada en 1987, una de las primeras gestoras de fondos en España. 6 profesionales de inversión, con oficinas en Madrid (oficina principal), Barcelona, Valencia, Murcia y Asturias. 107 m. bajo gestión. 22

23 BPEP España forma parte de Baring Private Equity Partners Limited 65 Profesionales 18 Nacionalidades 22 Oficinas 17 Países Estrategia Estrategia de buy-out en empresas medianas en el ámbito internacional 23

24 Estrategia de gestión de fondos de BPEP España Fondos Existentes Gestión de Fondos Europeos en España ( 200 m.) Gestión de Fondos Españoles Fondo Baring Iberia I ( 60 m.) Gestión de Fondos Locales ( 30 m.) Euroinvercova Invermurcia Inverasturias Fondos Previstos BPEP España Fondo Baring Iberia II ( 100 m.) Desde su creación ha recibido más de propuestas de inversión, habiendo invertido en más de 50 compañías. Actualmente los Fondos participan en 19 compañías 24

25 José Angel Sarasa Consejero Delegado Baring Private Equity Partners España, S.A. Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores Madrid, 30 de mayo de 2002 i l g