Informe anual y Estados Financieros

Transcripción

1 Fidelity Institutional Liquidity Fund plc (Un fondo OICVM de tipo paraguas autorizado y regulado por el Banco Central de Irlanda) CALIFICADO Aaamf POR MOODY S CALIFICADO AAAm POR S&P Informe anual y Estados Financieros Para el ejercicio finalizado el 31 de agosto de 2011

2 Índice Información general 2 Informe de gestión 3 Informe de los Administradores 5 Lista de inversiones 8 Estado del patrimonio neto atribuible a los titulares de acciones de dividendos reembolsables 16 Estado de operaciones 20 Estado de variaciones del patrimonio neto atribuible a los titulares de acciones de dividendos reembolsables 22 Notas adjuntas a los Estados Financieros 26 Declaración de responsabilidades del Depositario e Informe del Depositario 33 Informe de los Auditores Independientes 35 Estado de variaciones de las inversiones (no auditado) 36 Directorio 40 1

3 Información general Fidelity Institutional Liquidity Fund plc (la Sociedad ) es una sociedad de inversión de capital variable organizada de acuerdo con la legislación irlandesa y autorizada por el Banco Central de Irlanda (el Banco Central ) como OICVM (Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) de acuerdo con los Reglamentos de 2011 (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) de las Comunidades Europeas (los Reglamentos sobre OICVM ). Está constituida como fondo paraguas. La Sociedad está reconocida en el Reino Unido en virtud de los artículos de la Ley de Mercados y Servicios Financieros de 2000 (modificada). La Sociedad no se encontrará cubierta por las disposiciones del Financial Services Compensation Scheme (Programa de Compensación de Servicios Financieros) operado en el Reino Unido. Excepto si se definen de otro modo o son incoherentes con el contexto del presente documento, los términos con mayúsculas utilizados en este documento se utilizan y tienen los mismos significados que se les asignan en los Estatutos de la Sociedad y el Folleto Informativo de la misma. El presente informe anual no constituye una oferta de acciones. Las acciones se ofrecen de acuerdo con la información incluida en el Folleto Informativo vigente y con los documentos a los que se hace referencia en dicho folleto. En la sede social de la Sociedad se encuentran disponibles, de forma gratuita, copias del Folleto Informativo vigente y de los Informes anual y semestral. Este material ha sido publicado por FIL Fund Management (Ireland) Limited, una sociedad autorizada en Irlanda por el Central Bank of Ireland (Banco Central de Irlanda) como sociedad gestora de acuerdo con los Reglamentos de 2011 (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) de las Comunidades Europeas. Las acciones de Clase Stanlib ShortTerm Money Market y de Clase F de distribución fueron lanzadas el 21 de junio de

4 Informe de gestión A lo largo del periodo de doce meses analizado, las preocupaciones acerca del empeoramiento de la crisis de la deuda en las economías de la periferia europea, el final de la segunda ronda de alivio cuantitativo en EE.UU. en junio y las prolongadas discusiones políticas sobre el incremento del techo de la deuda en EE.UU. dominaron los titulares. Asimismo, los conflictos geopolíticos en la región de Oriente Medio y Norte de África ( MENA ) y la crisis nuclear de Japón tras el terremoto de marzo causaron periodos de volatilidad. En concreto, los temores al contagio de la deuda de la zona euro contribuyeron al incremento de la aversión al riesgo en los mercados de créditos mundiales y causaron una huida a activos más seguros como los bonos del Tesoro de EE.UU. y los bonos alemanes. La crisis se relajó brevemente en julio, después de que los líderes de la UE acordasen un paquete de 159 mil millones de euros (229 mil millones de dólares) para Grecia y ampliasen los poderes del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF). Sin embargo, estas medidas no lograron frenar la volatilidad del mercado ya que prevaleció la incertidumbre acerca de cómo el plan de rescate ayudaría a naciones más grandes como España e Italia. Durante el periodo, el London Interbank Offered Rate (Libor) osciló en un rango muy estrecho en EE.UU., el Reino Unido y Canadá. Mientras tanto, los tipos de financiación interbancaria en euros se incrementaron a medida que los riesgos de deuda soberana en las economías periféricas se intensificaron. El Banco Central Europeo ( BCE ) subió sus tipos de interés en abril por primera vez en dos años y otra vez en julio, llevando su tipo de refinanciación al 1,5%. El cambio en su política monetaria se debió a los mayores riesgos para la estabilidad de los precios. Sin embargo, se espera que el BCE realice ahora una larga pausa, manteniendo los tipos al 1,5% hasta finales de El cambio de perspectiva se produjo después de que el último informe del PIB mostrase que Alemania y el resto de la zona euro se habían desacelerado notablemente hacia el final del periodo analizado. Aunque el impulso económico subyacente en la región se mantuvo positivo, los datos más recientes, incluida la producción industrial y de construcción apuntaban hacia una desaceleración. A nivel nacional, las economías centrales europeas, incluidas Alemania y Francia, presenciaron unas cifras de crecimiento anémicas en el segundo trimestre de 2011 después de haber crecido de manera impresionante en el trimestre anterior. El crecimiento en las economías periféricas se mantuvo desigual, ya que las fuertes medidas de austeridad condujeron a un crecimiento del PIB muy escaso. Sin embargo, las principales economías periféricas, España e Italia, continuaron registrando unas cifras de crecimiento pequeñas pero positivas. El ritmo de la recuperación se espera que varíe entre los países miembros. La inflación de los precios al consumo aumentó considerablemente como resultado de una subida en los precios de las materias primas y de los temores de interrupciones en el suministro de petróleo causadas por la inestabilidad política en la región MENA. La tasa de inflación se mantuvo muy por encima del objetivo del BCE por debajo, pero cerca del 2%. Sin embargo, más recientemente, la inflación ha mostrado signos de desaceleración, debido principalmente a un precio más bajo del petróleo al relajarse la actividad económica. La tasa de inflación se situó en el 2,5% en agosto frente al 1,7% del año anterior y se espera que baje al 1,75% en En EE.UU., la Reserva Federal ( Fed ) continuó manteniendo sus tipos de interés sin cambios en torno al 00,25% durante el período de 12 meses y completó la compra de 600 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a finales de junio. En su última reunión el 9 de agosto, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) indicó que el ritmo de la recuperación económica se mantenía lento y que las condiciones del mercado laboral seguían siendo débiles. La inflación general de los precios al consumo se moderó en los últimos meses, y las mediciones de las expectativas de inflación a largo plazo se mantuvieron estables. En este contexto, la Fed anunció su intención de mantener bajos los tipos de los fondos federales por lo menos hasta mediados de Hacia el final del periodo, la falta de progreso de los legisladores estadounidenses para lograr un acuerdo sobre la elevación del techo de la deuda de EE.UU. causó ansiedad a los inversores. Asimismo, existían preocupaciones acerca de una posible rebaja de la calificación crediticia. La liquidez y la financiación en los mercados monetarios se deterioraron en la última semana de julio, y los tipos de interés de varios instrumentos de financiación a corto plazo se incrementaron notablemente. Sin embargo, las tensiones en estos mercados se aliviaron después de que los líderes del Congreso aprobasen un plan de última hora el 1 de agosto para elevar el techo de la deuda por encima de los 14,3 billones de dólares, poniendo fin a un estancamiento en los préstamos del Gobierno de EE.UU. No obstante, en agosto, Standard & Poor s rebajó la calificación de EE.UU. de AAA a AA+ alegando preocupaciones acerca de los déficits presupuestarios. Esto fue seguido de una huida a la calidad y los fondos del mercado monetario fueron testigo de grandes entradas de capital en las dos primeras semanas de agosto. Mientras tanto, los datos económicos continuaron siendo moderados durante el período. El crecimiento del empleo en EE.UU. se estancó inesperadamente en agosto y la tasa de desempleo se mantuvo en el 9,1%. La economía creció a un ritmo del 1% en el segundo trimestre después de un aumento del 0,4% en los tres primeros meses del año. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra mantuvo sus tipos de interés sin modificaciones en el 0,5% y mantuvo la escala de su programa de compra de activos en 200 mil millones de libras. Una inflación persistentemente elevada suscitó rumores de que el Banco de Inglaterra empezaría a subir los tipos de interés pronto. Sin embargo, la desaceleración de los datos económicos hacia el final del período suprimió la probabilidad de un aumento de los tipos para el próximo año y generó expectativas de que el Banco de Inglaterra introduzca una nueva ronda de alivio cuantitativo en los próximos meses. Si bien la economía volvió a crecer en el primer trimestre de 2011, después de contraerse en el cuarto trimestre de 2010, el crecimiento económico se desaceleró en el segundo trimestre de La debilidad fue generalizada ya que tanto el gasto de los consumidores como de las empresas se redujo debido a una fuerte contracción de los ingresos reales de los hogares. Es probable que esto continúe pesando sobre la demanda interna, especialmente durante el próximo año, más o menos. Mientras tanto, la inflación se mantuvo persistentemente por encima del objetivo del 2% establecido por el Banco de Inglaterra, aumentando al 4,5% en junio. En su informe de inflación de agosto, el Banco de Inglaterra sugirió que la inflación iba a seguir aumentando en 2011, impulsada por aumentos en los precios de los servicios públicos y reflejando el continuo impacto de las últimas subidas de los impuesto al valor añadido y del precio del petróleo y otras importaciones. Es probable que la inflación caiga de nuevo durante 2012 y en 2013 conforme disminuya el impacto de los factores que están elevando la inflación temporalmente. 3

5 Informe de gestión Las condiciones del mercado inmobiliario siguieron siendo frágiles a pesar de una mejora marginal en los precios de la vivienda. De acuerdo con el Halifax House Price Index, el precio de la vivienda en el Reino Unido aumentó un 0,5% durante el periodo de tres meses finalizado en julio, el primer aumento trimestral en 14 meses. Sin embargo, las últimas cifras publicadas por la Asociación de Banqueros Británicos continuaron mostrando un número récord de aprobaciones para la adquisición de vivienda. En Canadá, el Banco de Canadá elevó su tipo de interés de referencia en septiembre de 2010 del 0,75% al 1%. El Banco de Canadá no modificó los tipos de interés posteriormente, ya que los responsables políticos gestionaron el impacto de una divisa fuerte y una ralentización del crecimiento del gasto de los hogares y del Gobierno que dificultó la recuperación económica. El PIB de Canadá se contrajo en el segundo trimestre de 2011 ya que el crecimiento se vio afectado por la debilidad de las exportaciones netas, lo que refleja la modesta demanda de EE.UU. y los continuos desafíos competitivos, en particular, la persistente fortaleza del dólar canadiense y las interrupciones temporales de la cadena de suministro. Sin embargo, el Banco de Canadá espera que la economía vuelva a acelerarse en el segundo semestre de 2011, liderada por la inversión empresarial y el gasto de los hogares. Las condiciones financieras en Canadá se han endurecido en cierta medida y podrían endurecerse aún más si las condiciones financieras mundiales siguen deteriorándose. La tasa de inflación anual se desaceleró por segundo mes consecutivo en julio, al disminuir el impacto del aumento de los impuestos provinciales sobre las ventas y reducirse el coste de los intereses hipotecarios. El índice de precios al consumo ( IPC ) aumentó un 2,7% con respecto al año anterior, desacelerándose del 3,1% en junio. El Banco de Canadá espera que la inflación total del IPC vuelva al objetivo del 2% a mediados de 2012, conforme se relajen los factores temporales y el exceso de oferta en la economía se vaya absorbiendo gradualmente. Fidelity Institutional Liquidity Fund plc Rendimiento a Rendimiento a (Acciones de Clase A)* 31 de agosto de de febrero de 2011 The United States Dollar Fund 0,10% 0,19% The Sterling Fund 0,57% 0,57% The Euro Fund 0,93% 0,69% The Canadian Dollar Fund 0,92% 0,91% * Las cifras de rentabilidad descontando las comisiones para todas las clases de acciones se pueden encontrar en FIL Investments International 15 de septiembre de

6 Informe de los Administradores El Consejo de Administración de la Sociedad (la Sociedad ) remite su informe junto con los estados financieros auditados para el ejercicio concluido el 31 de agosto de Responsabilidades de los Administradores Los Administradores son responsables de preparar el informe anual y los estados financieros de acuerdo con la ley irlandesa aplicable y la práctica contable generalmente aceptada en Irlanda, incluidas las normas contables emitidas por el Consejo de Normas de Contabilidad y publicadas por el Institute of Chartered Accountants (Colegio de Censores Jurados de Cuentas) de Irlanda. La legislación sobre sociedades irlandesa exige a los Administradores la elaboración de unos estados financieros por cada ejercicio económico que ofrezcan una descripción justa y auténtica de la situación de la Sociedad y de las ganancias o pérdidas de la Sociedad durante dicho periodo. En la elaboración de los estados financieros, los Administradores están obligados a: seleccionar una política contable adecuada y aplicarla rigurosamente; realizar valoraciones y estimaciones razonables y prudentes; y elaborar los estados financieros con arreglo al principio de empresa en funcionamiento, a no ser que sea inadecuado suponer que la Sociedad va a continuar con su actividad. Los Administradores confirman haber cumplido los requisitos anteriores en la elaboración de los estados financieros. Los Administradores son responsables de mantener unos libros de contabilidad correctos que reflejen, con una exactitud razonable en cualquier momento, la situación financiera de la Sociedad y les permitan garantizar la elaboración de los estados financieros de acuerdo con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Irlanda y respetando las Leyes de Sociedades (Companies Acts) de 1963 a 2009 y los Reglamentos sobre OICVM. Los Administradores son responsables también de la protección de los activos de la Sociedad y, por tanto, deben tomar las medidas necesarias para la prevención y detección del fraude y otras irregularidades. Las medidas adoptadas por los Administradores para garantizar el cumplimiento de la obligación de la Sociedad de mantener unos libros de contabilidad correctos son el uso de sistemas y procedimientos adecuados y el empleo de personal competente. Los libros de contabilidad se mantienen en la sede social de la Sociedad. De acuerdo con los Reglamentos sobre OICVM, los Administradores deben confiar los activos de la Sociedad al Depositario para su custodia. En cumplimiento de esta obligación, los Administradores han nombrado a JP Morgan Bank (Irlanda) plc para actuar como Depositario de acuerdo con los requisitos del Banco Central. Los Administradores son responsables del mantenimiento y la integridad de la información social y financiera incluida en el sitio web de la Sociedad. La legislación irlandesa relativa a la elaboración y divulgación de los estados financieros puede diferir de la legislación en otros territorios. Actividades Constitución y objetivo de inversión La Sociedad es una sociedad de inversión de capital variable organizada de acuerdo con la legislación irlandesa como sociedad anónima con arreglo a las Leyes de Sociedades de 1963 a 2009 y los Reglamentos sobre OICVM. Fue constituida el 29 de junio de 1995 con el número de registro e inició su actividad el 25 de septiembre de El 30 de julio de 1998, los cuatro Fondos existentes de la Sociedad fueron autorizados por el Banco Central como Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios ( OICVM ) de acuerdo con los Reglamentos sobre OICVM. La autorización de la Sociedad no constituye un respaldo ni una garantía de la Sociedad ni de su rentabilidad por parte del Banco Central. Los cuatro Fondos existentes de la Sociedad son: The United States Dollar Fund The Sterling Fund The Euro Fund The Canadian Dollar Fund El objetivo de inversión de cada Fondo es invertir en una gama de instrumentos a corto plazo diversificada con el fin de mantener el valor del capital, produciendo al mismo tiempo un rendimiento para el inversor en línea con los tipos del mercado monetario. Cada Fondo ha sido clasificado por los Administradores como un ShortTerm Money Market Fund. Resultados y dividendos Los resultados y los dividendos correspondientes al ejercicio figuran en el Estado de operaciones en la página 20. Revisión de la actividad y posible evolución en el futuro El planteamiento de la Sociedad Gestora durante el último ejercicio económico respecto a la gestión de las inversiones de la Sociedad se describe en el Informe de gestión en la página 3 y tiene en cuenta las condiciones del mercado, las perspectivas y los flujos de inversión. En el ejercicio que empieza, la Sociedad Gestora no prevé introducir ningún cambio fundamental en su planteamiento. Se espera que la Sociedad siga comercializándose en sus mercados actuales, aunque se pueden estudiar también mercados adicionales. 5

7 Informe de los Administradores Objetivos y políticas de gestión de riesgos La información sobre los objetivos y políticas de gestión del riesgo de la Sociedad se incluye en la Nota 5 de los Estados Financieros en la página 28. Administradores Han ocupado el cargo de Administradores de la Sociedad durante el ejercicio las siguientes personas: Jonathan Boyle David Dillon Allan Pelvang Andrew Wells (nombrado el 14 de diciembre de 2010) Acontecimientos desde el final del ejercicio No se ha producido ningún acontecimiento significativo que afecte a la Sociedad desde el final del ejercicio. Participación de los Administradores La participación de los Administradores de la Sociedad en el capital social de la Sociedad a 31 de agosto de 2011 era la siguiente: El Sr. Boyle es accionista nominativo registrado de una acción suscrita, guardando las acciones en depósito en nombre del Sr. Simon Haslam. El Sr. Simon Haslam es el Presidente de Moonray Investors, una división de FIL Limited. El Sr. Boyle es Responsable Nacional de FIL Fund Management (Ireland) Limited. El Sr. Dillon es uno de los socios fundadores de la empresa Dillon Eustace, que presta servicios jurídicos a la Sociedad. El Sr. Pelvang es Responsable Nacional y el Director Fiscal de Grupo de FIL (Luxembourg) SA. El Sr. Wells es el Director de Inversión Mundial en Renta Fija y Soluciones de Inversión para FIL Investment Management Limited. Código Ético Todos los empleados de Fidelity Worldwide Investment están sujetos a un Código Ético que, entre otras cosas, establece unos procedimientos para las transacciones con títulos por cuenta personal. Estos procedimientos, rigurosamente vigilados, están destinados a garantizar que no exista conflicto de intereses entre las transacciones por cuenta personal de los empleados y los intereses de los clientes. Los dos pilares básicos del Código Ético establecen que las transacciones con títulos deben ser autorizadas previamente para que una persona pueda realizarlas y deben ser comunicadas después al Departamento de cumplimiento. Además, existen disposiciones específicas para que cualquier idea de inversión sea puesta en práctica en primer lugar por los fondos gestionados por Fidelity Worldwide Investment y para que los gestores de los fondos no puedan realizar transacciones durante un periodo determinado a cada lado de un fondo (del cual sean responsables) que realice transacciones con esos títulos. Declaración de gobierno corporativo Aunque no existe un código legal específico de gobierno corporativo aplicable a los organismos de inversión colectiva irlandeses cuyas acciones estén admitidas a cotización en el mercado principal de la Bolsa de Valores de Irlanda, la Sociedad está sujeta a prácticas de gobierno corporativo impuestas por: Las Leyes de Sociedades de Irlanda de 1963 a 2009 que están disponibles para su inspección en el domicilio social de la Sociedad y también se pueden obtener en Los Estatutos de la Sociedad que están disponibles para su inspección en la sede social de la Sociedad y en el Registro Mercantil de Irlanda. El Banco Central en sus Notificaciones relativas a OICVM y Notas de Orientación que se pueden obtener en la página web del Banco Central en: y están disponibles para inspección en la sede social de la Sociedad. La Bolsa de Valores de Irlanda ( ISE ) a través del Código de requisitos y procedimientos de cotización de la ISE que se puede obtener en la página web de la ISE en La Sociedad no aplica requisitos de gobierno corporativo adicionales más allá de los exigidos en el punto anterior. Proceso de información financiera Los Administradores son responsables de supervisar el establecimiento y mantenimiento de un sistema adecuado de control interno y de gestión de riesgos de la Sociedad en relación con el proceso de información financiera. Como la Sociedad no tiene empleados y los Administradores sirven a título no ejecutivo, todas las funciones, incluida la preparación de los estados financieros han sido subcontratadas. La Sociedad ha designado a FIL Fund Management (Ireland) Limited ( FFM(I)L ) para gestionar el funcionamiento diario de la Sociedad. FFM(I)L, como Gerente, proporciona todos los servicios de administración en relación con la Sociedad de conformidad con el marco normativo aplicable a las sociedades de fondos de inversión domiciliadas en Irlanda. Con sujeción a la supervisión de los Administradores, el nombramiento del Gerente está dirigido a gestionar, en lugar de eliminar, el riesgo de no obtención de los objetivos de información financiera de la Sociedad, y sólo puede ofrecer una seguridad razonable, y no absoluta, frente a declaraciones erróneas o pérdidas importantes. Los estados financieros anuales de la Sociedad deben ser aprobados por los Administradores y presentados en el Banco Central y en la ISE. Los estados financieros legales deben ser auditados por auditores independientes que informen anualmente a los Administradores sobre sus hallazgos. Los Administradores evalúan y discuten las cuestiones importantes de contabilidad e información según sea necesario. 6

8 Informe de los Administradores Evaluación de riesgos Los Administradores son responsables de evaluar el riesgo de irregularidades ya sea causado por fraude o error en la información financiera y de asegurar que están en marcha los procesos para la identificación oportuna de los asuntos internos y externos que puedan afectar a la información financiera. Teniendo en cuenta que el Gerente es una entidad separada y que actúa independientemente de la Entidad Gestora para la Sociedad y junto con el hecho de que el Gerente está regulado por el Banco Central, se pretende mitigar, aunque no eliminar el riesgo de fraude o de irregularidades que puedan afectar a los estados financieros de la Sociedad. Supervisión Los Administradores reciben presentaciones periódicas y analizan los informes del Depositario, la Entidad Gestora y el Gerente, junto con un programa definido de supervisión del cumplimiento proporcionado por el Administrador. Los Administradores también tienen un proceso anual para asegurar que se toman medidas adecuadas para examinar y abordar las deficiencias de control identificadas y las medidas recomendadas por los auditores independientes. Estructura del capital Ninguna persona tiene derechos especiales de control sobre el capital social de la Sociedad. No hay restricciones al derecho de voto para las Acciones de acumulación emitidas en cada Fondo. Las Acciones de distribución se emiten en dos series en cada Fondo. Las Acciones de la Serie 1 se emiten con derechos de voto completos. Las Acciones de la Serie 2 se emiten con derechos de voto restringidos con respecto a cualquier resolución relativa al nombramiento, la remoción o la sustitución de un Administrador de la Sociedad. Para el nombramiento y la sustitución de Administradores, la Sociedad se rige por los Estatutos de la Sociedad, la legislación irlandesa que comprende las Leyes de Sociedades de 1963 a 2009 y las normas de cotización de la ISE aplicables a los fondos de inversión. Todos los nombramientos para el Consejo de Administración están aprobados por el Banco Central. Los Estatutos de la Sociedad sólo podrán ser modificados por resolución especial de los Accionistas. Composición y funcionamiento del Consejo de Administración Actualmente hay cuatro Administradores, todos ellos no ejecutivos. Ninguno de los Administradores ha firmado un contrato de trabajo o servicio con la Sociedad. Todas las operaciones con partes vinculadas durante el ejercicio se detallan en las notas a los estados financieros. Los Estatutos de la Sociedad no disponen la renovación de los Administradores por rotación. Sin embargo, los Administradores podrán ser renovados por los Accionistas mediante resolución ordinaria de acuerdo con los procedimientos establecidos en las Leyes de Sociedades de 1963 a El Consejo de Administración se reúne al menos trimestralmente. No existen subcomités permanentes del Consejo de Administración. Los Administradores son responsables de gestionar los negocios de la Sociedad de acuerdo con los Estatutos de la misma. Como se menciona en el apartado anterior titulado Proceso de información financiera, la Sociedad ha designado a FIL Fund Management (Ireland) Ltd ( FFM(I)L ) para gestionar el funcionamiento diario de la Sociedad. FFM(I)L ha delegado las funciones de gestión de inversiones y de distribución general a FIL Investments International y a FIL Distributors, respectivamente. La Sociedad ha nombrado a JP Morgan Bank (Irlanda) plc para actuar como Depositario de la Sociedad con responsabilidad para salvaguardar los activos de la misma de acuerdo con los requisitos del Banco Central. Junta de Accionistas Todas las juntas generales de la Sociedad se celebrarán en Irlanda. En cada ejercicio, la Sociedad celebrará una junta general como su junta general anual. Se dará un aviso de veintiún días (excluyendo el día del envío y el día de la reunión) con respecto a cada junta general de la Sociedad. El aviso especificará el lugar y fecha de la junta y los asuntos que se tratarán en la reunión. Podrá asistir un representante en nombre de los Accionistas. Los requisitos de quórum y las mayorías en todas las juntas generales se establecen en los Estatutos. Dos miembros presentes o representados constituirán quórum, siempre que el quórum para una junta general convocada para considerar cualquier modificación en los derechos atribuibles a una Clase sea de dos Accionistas presentes o representados que posean, en conjunto, al menos un tercio de las Acciones emitidas de la Clase correspondiente. Una resolución ordinaria es una resolución aprobada por mayoría simple de votos emitidos y una resolución especial es una resolución aprobada por una mayoría del 75 por ciento o más de los votos emitidos. Los Estatutos establecen que los asuntos se podrán decidir en una reunión de Accionistas a mano alzada a menos que cinco Accionistas o un grupo de Accionistas que posean no menos del 10 por ciento de las acciones soliciten una votación o a menos que el presidente de la reunión solicite una votación. Cada Acción otorga al titular un voto en relación con cualquier asunto sobre la Sociedad que se presente al voto de los Accionistas mediante una votación, con la excepción de que los titulares de Acciones de la Serie 2 no podrán votar en resoluciones relativas al nombramiento, la remoción o la sustitución de los Administradores ni ejercer voto de calidad en relación con este tipo de resoluciones. Auditores Independientes Los Auditores, PricewaterhouseCoopers, han manifestado su voluntad de continuar en el cargo de conformidad con el Artículo 160(2) de la Ley de Sociedades de Aprobado por el Consejo de Administración y firmado en nombre de la junta a 3 de noviembre de 2011: Jonathan Boyle Administrador David Dillon Administrador 7

9 Lista de inversiones A 31 de agosto de 2011 THE UNITED STATES DOLLAR FUND 000 USD 000 % del Valor Valor patrimonio nominal justo neto DEPÓSITOS A CORTO PLAZO Crédit Agricole 0,25% 01/09/ ,42 DnB NOR Bank 0,14% 01/09/ ,42 Royal Bank of Scotland 0,12% 01/09/ ,82 ACUERDO DE RECOMPRA ,66 Barclays Capital 0,04% 01/09/2011 (Garantizado por pagaré del tesoro del 1,375% 15/04/2012 y por pagaré del tesoro del 0,75% 31/03/2013) ,59 Valores negociados en mercados regulados PAPELES COMERCIALES* ,59 Bank Nederlandse Gemeenten 0,323% 06/09/ ,25 Republic of Austria 0,305% 06/09/ ,25 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,31% 08/09/ ,25 Landeskreditbank BadenWürttemberg 0,225% 08/09/ ,25 ABN AMRO Bank 0,25% 14/09/ ,25 Standard Chartered Bank 0,25% 14/09/ ,25 DZ Bank 0,3% 03/10/ ,25 Nederlandse Waterschapsbank 0,25% 17/10/ ,25 Credit Suisse 0,23% 19/10/ ,25 KA Finanz 0,3% 09/12/ ,25 Treasury Corp. of Victoria 0,381% 16/12/ ,25 Commonwealth Bank of Australia 0,29% 19/12/ ,25 ING Bank 0,29% 01/09/ ,07 Caisse des Dépôts et Consignations 0,265% 17/10/ ,07 Landeskreditbank BadenWürttemberg 0,21% 13/09/ ,89 Standard Chartered Bank 0,25% 19/09/ ,89 FMS Wertmanagement 0,27% 25/11/ ,89 Caisse des Dépôts et Consignations 0,37% 03/10/ ,72 ING Bank 0,25% 14/10/ ,72 New South Wales Treasury Corp. 0,34% 10/11/ ,17 Nederlandse Waterschapsbank 0,235% 28/11/ ,99 ABN AMRO Bank 0,23% 12/09/ ,81 Commonwealth Bank of Australia 0,23% 14/10/ ,81 Credit Suisse 0,27% 31/10/ ,81 KA Finanz 0,4% 23/12/ ,81 Bank Nederlandse Gemeenten 0,26% 07/11/ ,45 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,33% 01/09/ ,27 Nordea Bank 0,28% 14/10/ ,83 ABN AMRO Bank 0,25% 14/09/ ,36 ABN AMRO Bank 0,2525% 14/09/ ,15 CERTIFICADOS DE DEPÓSITO ,71 Bank of TokyoMitsubishi 20/09/ ,89 National Australia Bank 09/12/ ,17 Sumitomo Mitsui Banking Corp. 22/09/ ,66 Mizuho Corporate Bank 19/09/ , ,95 * Los papeles comerciales se indican con el rendimiento calculado. Todas las inversiones figuran en la divisa funcional del Fondo. 8

10 Lista de inversiones A 31 de agosto de 2011 THE UNITED STATES DOLLAR FUND 000 USD 000 % del (continuación) Valor Valor patrimonio nominal justo neto BONO DE EMPRESA Tipo fijo Australia & New Zealand Banking Group 5,125% 14/11/ ,14 BONO DE EMPRESA Tipo variable ,14 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,3215% 20/09/ , ,21 Activos financieros a su valor justo a través de beneficios o pérdidas (incluidos los depósitos a corto plazo) ,26 Pasivos corrientes netos (90.147) (3,26) Activos netos totales basados en el valor del activo neto de negociación (coste amortizado) ,00 Todas las inversiones figuran en la divisa funcional del Fondo. 9

11 Lista de inversiones A 31 de agosto de 2011 THE STERLING FUND 000 GBP 000 % del Valor Valor patrimonio nominal justo neto DEPÓSITOS A CORTO PLAZO Deutsche Bank 0,5% 01/09/ ,39 Danske Bank 0,52% 01/09/ ,82 DZ Bank 0,56% 01/09/ ,37 Crédit Agricole 0,6% 01/09/ ,29 Santander 0,8% 30/09/ ,76 Santander 0,8% 31/10/ , ,39 ACUERDO DE RECOMPRA JP Morgan Securities 0,53% 01/09/2011 (Garantizado por el Gobierno de Francia 1% 25/07/2017, Bundesobligation 4% 13/04/2012, Bundesrepublik Deutschland 5% 04/07/2012, pagaré del tesoro francés 2,25% 25/02/2016, European Investment Bank 2,875% 15/09/2020 y Gobierno de Francia 4% 25/04/2014) , ,82 Valores negociados en mercados regulados PAPELES COMERCIALES* FMS Wertmanagement 0,78% 21/09/ ,67 Australia & New Zealand Banking Group 0,71% 11/10/ ,67 Landeskreditbank BadenWürttemberg 0,7% 02/09/ ,29 Standard Chartered Bank 0,7% 06/09/ ,29 DZ Bank 0,7% 09/09/ ,29 Natixis 0,8% 16/09/ ,29 North RhineWestphalia Bank 0,82% 19/09/ ,29 Caisse des Dépôts et Consignations 0,7% 20/09/ ,29 Stadshypotek 0,81% 20/09/ ,29 UBS 0,625% 22/09/ ,29 ABN AMRO Bank 0,71% 17/10/ ,29 DnB NOR Bank 0,67% 18/10/ ,29 Standard Chartered Bank 0,66% 18/10/ ,29 ING Bank 0,82% 20/10/ ,29 North RhineWestphalia Bank 0,82% 24/10/ ,29 FMS Wertmanagement 0,925% 03/11/ ,28 ING Bank 0,82% 17/11/ ,28 Nordea Bank 0,92% 23/12/ ,28 Commonwealth Bank of Australia 0,72% 07/09/ ,91 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,85% 08/09/ ,91 Natixis 0,72% 09/09/ ,91 Landeskreditbank BadenWürttemberg 0,72% 20/09/ ,91 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,895% 01/09/ ,62 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0,83% 06/09/ ,14 Nordea Bank 0,8% 18/10/ ,76 Nordea Bank 0,83% 15/11/ ,76 Nordea Bank 0,81% 07/11/ ,68 Caisse des Dépôts et Consignations 0,67% 12/09/ ,38 North RhineWestphalia Bank 0,79% 06/09/ , ,08 * Los papeles comerciales se indican con el rendimiento calculado. Todas las inversiones figuran en la divisa funcional del Fondo. 10

12 Lista de inversiones A 31 de agosto de 2011 THE STERLING FUND 000 GBP 000 % delˆ (continuación) Valor Valor patrimonio nominal justo neto CERTIFICADOS DE DEPÓSITO ABN AMRO Bank 08/11/ ,40 Svenska Handelsbanken 0,805% 13/09/ ,29 Mizuho Corporate Bank 08/09/ ,29 Bank of TokyoMitsubishi 22/09/ ,29 National Australia Bank 14/10/ ,29 Deutsche Bank 17/10/ ,29 Rabobank Nederland 0,95563% 30/09/ ,91 BNP Paribas 12/09/ ,91 National Australia Bank 21/10/ ,91 Sumitomo Mitsui Banking Corp. 05/09/ ,14 Sumitomo Mitsui Banking Corp. 05/10/ ,14 BNP Paribas 20/09/ ,76 BONOS DE EMPRESA Tipo variable ,62 Rabobank Nederland 0,93438% 13/09/ ,29 Lloyds TSB Bank 1,275% 22/12/ ,91 Lloyds TSB Bank 1,17969% 24/11/ ,91 BNP Paribas 1,22563% 29/09/ , ,87 Activos financieros a su valor justo a través de beneficios o pérdidas (incluidos los depósitos a corto plazo) ,78 Pasivos corrientes netos (36.402) (2,78) Activos netos totales basados en el valor del activo neto de negociación (coste amortizado) ,00 Todas las inversiones figuran en la divisa funcional del Fondo. 11

13 Lista de inversiones A 31 de agosto de 2011 THE EURO FUND 000 EUR 000 % del Valor Valor patrimonio nominal justo neto DEPÓSITOS A CORTO PLAZO DZ Bank 0,75% 01/09/ ,99 Crédit Agricole 1,05% 01/09/ ,79 DnB NOR Bank 0,75% 01/09/ ,05 Valores negociados en mercados regulados PAPELES COMERCIALES* ,83 Unilever 0,8% 01/09/ ,19 Ka Finanz 0,88% 23/09/ ,59 FMS Wertmanagement 0,88% 27/09/ ,59 North RhineWestphalia Bank 0,86% 01/09/ ,99 Danske Bank 0,87% 07/09/ ,99 Crédit Agricole 1,3% 08/09/ ,99 UBS 1,07% 15/09/ ,99 DZ Bank 1,05% 19/09/ ,99 BNP Paribas 1,14% 22/09/ ,99 Barclays Bank 1,14% 25/10/ ,99 ABN AMRO Bank 1,4% 08/11/ ,99 Stadshypotek 1,24% 30/11/ ,98 Nordea Bank 1,35% 15/09/ ,81 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 1,33% 02/09/ ,39 ING Bank 1,42% 02/09/ ,39 Natixis 1,205% 30/09/ ,39 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 1,135% 03/10/ ,39 ING Bank 1,33% 03/10/ ,39 Natixis 1,24% 03/10/ ,39 ING Bank 1,41% 01/11/ ,39 Natixis 1,335% 02/09/ ,33 DZ Bank 1,3% 01/09/ ,86 Électricité de France 0,9% 05/09/ ,80 North RhineWestphalia Bank 0,88% 07/09/ ,80 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 1,425% 01/09/ ,26 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 1,465% 03/10/ ,20 ABN AMRO Bank 1,23% 24/10/ ,09 ABN AMRO Bank 1,28% 24/10/ ,84 CERTIFICADOS DE DEPÓSITO ,99 Rabobank Nederland 06/09/ ,59 Sumitomo Mitsui Banking Corp. 12/09/ ,99 Mitsubishi UFJ Trust & Banking Corp. 19/09/ ,99 Mizuho Corporate Bank 22/09/ ,99 Nordea Bank 14/09/ ,80 Bank of TokyoMitsubishi 26/09/ ,80 Mizuho Corporate Bank 29/09/ ,79 Rabobank Nederland 06/09/ ,14 Nordea Bank 1,15% 12/09/ , ,45 * Los papeles comerciales se indican con el rendimiento calculado. Todas las inversiones figuran en la divisa funcional del Fondo. 12

14 Lista de inversiones A 31 de agosto de 2011 THE EURO FUND 000 EUR 000 % del (continuación) Valor Valor patrimonio nominal justo neto BONOS DE EMPRESA Tipo fijo Royal Bank of Scotland 3,75% 14/11/ ,22 Lloyds TSB Bank 3,75% 17/11/ ,02 Bank of Scotland 3,5% 21/11/ ,54 Barclays Bank 4,25% 27/10/ , ,26 Activos financieros a su valor justo a través de beneficios o pérdidas (incluidos los depósitos a corto plazo) ,53 Pasivos corrientes netos (79.568) (9,53) Activos netos totales basados en el valor del activo neto de negociación (coste amortizado) ,00 Todas las inversiones figuran en la divisa funcional del Fondo. 13

15 Lista de inversiones A 31 de agosto de 2011 THE CANADIAN DOLLAR FUND 000 CAD 000 % del Valor Valor patrimonio nominal justo neto DEPÓSITOS A CORTO PLAZO DnB NOR Bank 1% 01/09/ ,47 Royal Bank of Scotland 0,95% 01/09/ ,97 DZ Bank 1% 02/09/ ,68 Valores negociados en mercados regulados PAPELES COMERCIALES* ,12 Natixis 1,03% 09/09/ ,89 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 1,6% 24/10/ ,89 Network Rail Infrastructure Finance 0,95% 12/09/ ,12 Federal National Mortgage Association 1,11% 04/10/ ,11 ABN AMRO Bank 1,07% 24/10/ ,11 Honda Bank 1,04794% 06/09/ ,34 Nederlandse Waterschapsbank 1,2% 06/09/ ,34 Standard Chartered Bank 1,06% 12/09/ ,34 ING Bank 1,16% 05/10/ ,34 Nestle Capital 1,0294% 15/11/ ,33 Honda Bank 1,05849% 06/09/ ,56 Nestle Capital 0,98838% 28/09/ ,56 General Electric Capital 1,03735% 04/10/ ,56 General Electric Capital 1,06052% 05/10/ ,37 General Electric Capital 1,06373% 12/10/ ,89 Honda Bank 1,08149% 17/10/ ,78 Honda Bank 1,08091% 01/09/ ,62 General Electric Capital 1,08078% 12/09/ ,47 CERTIFICADOS DE DEPÓSITO ,62 Sumitomo Mitsui Banking Corp. 19/09/ ,89 Bank of Montreal 29/09/ ,89 Bank of Nova Scotia 11/10/ ,89 J.P. Morgan Bank 07/09/ ,12 BNP Paribas 26/09/ ,11 Royal Bank of Canada 23/09/ ,34 TorontoDominion Bank 26/09/ ,34 HSBC Bank 06/09/ ,56 J.P. Morgan Bank 09/09/ ,56 HSBC Bank 25/10/ ,56 HSBC Bank 25/10/ ,56 Royal Bank of Canada 23/12/ ,55 TorontoDominion Bank 16/09/ ,09 BNP Paribas 26/09/ ,78 TorontoDominion Bank 30/09/ ,77 BONOS DE EMPRESA Tipo fijo ,01 Canada Housing Trust 4,6% 15/09/ ,12 Total Capital 4,875% 22/09/ ,26 Activos financieros a su valor justo a través de beneficios o pérdidas ,38 (incluidos los depósitos a corto plazo) ,13 Pasivos corrientes netos (2.007) (3,13) Activos netos totales basados en el valor del activo neto de negociación (coste amortizado) ,00 * Los papeles comerciales se indican con el rendimiento calculado. Todas las inversiones figuran en la divisa funcional del Fondo. 14

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17 Estado del patrimonio neto A 31 de agosto de 2011 atribuible a los titulares de acciones de dividendos reembolsables 2010 para 2010 para NOMBRE DEL FONDO United States Dollar United States Dollar Sterling Sterling DIVISA ACTIVOS CORRIENTES Activos financieros a su valor justo a través de beneficios o pérdidas (notas 2, 5) Depósitos a corto plazo* Deudores (nota 4) Activos corrientes totales USD USD GBP GBP PASIVOS CORRIENTES importes pagaderos en un plazo de un año Deudores (nota 4) Pasivos corrientes totales Patrimonio neto atribuible a los titulares de acciones de dividendos reembolsables a su valor justo Ajustes de valor justo (nota 2) 18 (353) (41) (16) Patrimonio neto atribuible a los titulares de acciones de dividendos reembolsables basado en el valor del activo neto de negociación (coste amortizado) * El United States Dollar Fund y el Sterling Fund también incluyen los contratos de recompra. Las notas adjuntas en las páginas 26 a 32 forman parte integral de estos Estados Financieros. 16

18 2010 para 2010 para 2010 para Euro Euro Dólar canadiense Dólar canadiense Suma total Suma total EUR 000 EUR 000 CAD 000 CAD 000 USD 000 USD (1) 2 54 (238)

19 Estado del patrimonio neto A 31 de agosto de 2011 (continuación) atribuible a los titulares de acciones de dividendos reembolsables 2010 para 2009 para NOMBRE DEL FONDO United States Dollar United States Dollar United States Dollar Sterling DIVISA USD 000 USD 000 USD 000 GBP 000 PATRIMONIO NETO atribuible a los titulares de acciones de dividendos reembolsables basado en el valor del activo neto de negociación (coste amortizado) Clase A de acumulación Clase A de distribución Clase B de acumulación Clase B de distribución Clase C de distribución Clase D de acumulación Clase D de distribución* Clase Stanlib ShortTerm Money Market* Clase F de distribución* USD USD USD GBP ACCIONES DE DIVIDENDOS REEMBOLSABLES EN CIRCULACIÓN Clase A de acumulación Clase A de distribución Clase B de acumulación Clase B de distribución Clase C de distribución Clase D de acumulación Clase D de distribución* Clase Stanlib ShortTerm Money Market* Clase F de distribución* VALOR DEL ACTIVO NETO por acción de dividendos reembolsables basado en el valor del activo neto de negociación (coste amortizado) Clase A de acumulación Clase A de distribución Clase B de acumulación Clase B de distribución Clase C de distribución Clase D de acumulación Clase D de distribución* Clase Stanlib ShortTerm Money Market* Clase F de distribución* , , , , , , , , , , , , , ,72 Estos Estados Financieros han sido aprobados por el Consejo de Administración y firmados en nombre del Consejo el 3 de noviembre de 2011: Jonathan Boyle Administrador David Dillon Administrador * Las acciones de Clase Stanlib ShortTerm Money Market y de Clase F de distribución fueron lanzadas el 21 de junio de Las Acciones de Clase D de distribución se cerraron el 1 de junio de Las notas adjuntas en las páginas 26 a 32 forman parte integral de estos Estados Financieros. 18

20 19 Sterling GBP GBP , , ,19 Sterling GBP GBP , , ,36 Euro EUR EUR , , , ,31 Euro EUR EUR , , ,49 Euro EUR EUR , , ,81 Dólar canadiense CAD CAD ,90 Dólar canadiense CAD CAD ,87 Dólar canadiense CAD CAD , para 2009 para 2010 para 2009 para 2009 para 2010 para

21 Estado de operaciones Correspondiente al ejercicio concluido el 31 de agosto de para 2010 para NOMBRE DEL FONDO United States Dollar United States Dollar Sterling Sterling DIVISA USD 000 USD 000 GBP 000 GBP 000 INGRESOS DE EXPLOTACIÓN Ingresos por intereses (nota 2) Cambio neto en las ganancias/(pérdidas) no realizadas en activos financieros a su valor justo a través de beneficios o pérdidas Ganancias/(pérdidas) realizadas netas en activos financieros a su valor justo a través de beneficios o pérdidas (372) Ingresos de explotación totales GASTOS DE EXPLOTACIÓN Comisiones de gestión/agente (nota 3) (4.685) (4.362) (2.156) (1.678) Ingresos de explotación netos COSTES FINANCIEROS Distribuciones a los titulares de acciones de dividendos reembolsables (3.809) (4.009) (4.884) (3.248) AJUSTES DE VALOR JUSTO Ajustes de valor justo (nota 2) 371 (303) (25) (205) INCREMENTO DEL PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A ACCIONES DE DIVIDENDOS REEMBOLSABLES POR LAS OPERACIONES Las ganancias y pérdidas se derivaron únicamente de las operaciones continuadas. No hubo ganancias ni pérdidas distintas a las indicadas en el Estado de operaciones. Estos Estados Financieros han sido aprobados por el Consejo de Administración y firmados en nombre del Consejo el 3 de noviembre de 2011: Jonathan Boyle Administrador David Dillon Administrador Las notas adjuntas en las páginas 26 a 32 forman parte integral de estos Estados Financieros. 20

22 2010 para 2010 para 2010 para Euro Euro Dólar canadiense Dólar canadiense Suma total Suma total EUR 000 EUR 000 CAD 000 CAD 000 USD 000 USD (159) 4 8 (274) (1.437) (1.688) (105) (97) (10.272) (9.358) (2.467) (1.191) (338) (76) (15.463) (10.758) (36) 159 (3) (8) 277 (415)

23 Estado de variaciones del patrimonio neto Correspondiente al ejercicio concluido el 31 de agosto de 2011 atribuible a los titulares de acciones de dividendos reembolsables 2010 para 2010 para NOMBRE DEL FONDO United States Dollar United States Dollar Sterling Sterling DIVISA USD 000 USD 000 GBP 000 GBP 000 Aumento del patrimonio neto atribuible a los titulares de acciones de dividendos reembolsables TRANSACCIONES DE ACCIONES DE LOS FONDOS Beneficios por acciones de dividendos reembolsables emitidas Valor del activo neto de acciones de dividendos emitidas para la reinversión de dividendos Coste de las acciones de dividendos reembolsables rescatadas ( ) ( ) ( ) ( ) Aumento/(disminución) neto/(a) del patrimonio neto ( ) PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A LOS TITULARES DE ACCIONES DE DIVIDENDOS REEMBOLSABLES Al principio del ejercicio Ajuste de conversión de divisas (nota 2) Al final del ejercicio Las notas adjuntas en las páginas 26 a 32 forman parte integral de estos Estados Financieros. 22