decisiones decisiones Informe de mercados nº 152 noviembre de 2016

Transcripción

1 nº 152 noviembre de 2016 Informe de mercados El objetivo de este informe es consolidar y resumir información relacionada con los precios de los principales commodities producidos en la Región Pampeana. De esta manera, el lector tiene fácil y rápido acceso a distintas fuentes y puede usar esta información para el planeamiento de negocios agropecuarios. En promedio, octubre exhibió una leve recuperación de los precios internacionales, atribuida en parte a un mayor dinamismo de la demanda externa y reafirmada por compras de los fondos. Localmente, desde la cosecha (diciembre 2015 para trigo, enero 2016 para girasol y abril 2016 para maíz) hasta agosto inclusive, se consolidaron las exportaciones de estos granos (se incrementaron 10% las de maíz, 102% las de trigo y 93% las de aceite de girasol). Material desarrollado por Cultivar Conocimiento Agropecuario S.A. con el fin de difundir conocimiento. Cultivar Conocimiento Agropecuario S.A. no se responsabiliza por el uso que se dé a esta información en la toma de. Todas las entregas de CultivarDecisiones están disponibles en 1

2 ÍNDICE 1. GRANOS 1.1 Cotizaciones Precios Disponible y Futuro actuales pág. 2 Evolución de precios pág. 3 Cotización futuros CBOT pág Producción y situación de cultivos (Informe semanal de cultivos, BCBA) pág Situación del mercado mundial de granos (BCR USDA) Estadísticas de producción pág. 9 Tendencias de precio pág FUENTES CONSULTADAS Y ENLACES DE INTERÉS pág RELACIONES INSUMO-PRODUCTO pág GANADERÍA 3.1 Mercado de Liniers pág RosGan pág Mercado de hacienda de Uruguay pág. 15 Informe editado el 09 noviembre GRANOS 1.1 COTIZACIONES PRECIOS DISPONIBLE Y FUTURO ACTUALES Precio Disponible promedio quincenal en US$/t CBOT: futuro cercano (mes siguiente). MATBA: disponible s/c: sin cotización Referencias (actual vs. periodo anterior): Precio Futuro promedio semanal (31-Oct al 04-Nov) en US$/t s/c: sin cotización 1 Trigo Bs. As.: Ene-17, Maíz Rosario: Abr-17, Soja Rosario: May-17 y Girasol Rosario: Abr-17 2 Trigo: Mar-17, Maíz y Soja: May-17 MATBA: Mercado a Término de Buenos Aires CBOT: Chicago Board of Trade 2

3 EVOLUCIÓN DE PRECIOS Evolución del Precio Disponible (MATBA) y Futuro (BCBA) Precios disponibles: promedios mensuales para los últimos doce meses y anuales para años anteriores. Precios futuros: Valores del cierre del 04-Nov-2016 para cada posición. Trigo Duro Buenos Aires Maíz Duro Rosario Soja Rosario Girasol Rosario BCBA: Bolsa de Cereales de Buenos Aires 3

4 COTIZACIÓN FUTUROS CBOT TRIGO Gráfico de evolución de posiciones futuras del último año Promedios mensuales y últimos valores diarios (cierre día viernes últimas cuatro semanas) Posiciones futuras últimos cinco meses Ejemplo de lectura: Para el mes 10 de 2016, el valor medio para la posición diciembre 2017 es 180 US$/t, con un mínimo de 175 y un máximo de 182 US$/t. MAÍZ Gráfico de evolución de posiciones futuras del último año Promedios mensuales y últimos valores diarios (cierre día viernes últimas cuatro semanas) 4

5 MAÍZ continuación Posiciones futuras últimos cinco meses Ejemplo de lectura: Para el mes 10 de 2016, el valor medio para la posición Mayo 2017 es 144 US$/t, con un mínimo de 140 y un máximo de 146 US$/t.. SOJA Gráfico de evolución de posiciones futuras del último año Promedios mensuales y últimos valores diarios (cierre día viernes últimas cuatro semanas) Posiciones futuras últimos cinco meses Ejemplo de lectura: Para el mes 10 de 2016, el valor medio para la posición Mayo 2017 es 366 US$/t, con un mínimo de 358 y un máximo de 376 US$/t. Nota: Para calcular el valor FAS teórico, se puede igualar el valor Futuro CBOT de cada grano al FOB local y descontar los gastos comerciales y de fobbing, además de las retenciones. 5

6 1.2 PRODUCCIÓN Y SITUACIÓN DE CULTIVOS Adaptado del informe de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (según información del 13, 20 y 27-Oct y 03-Nov) PRODUCCIÓN NACIONAL SIEMBRA sup estimada (ha) sup sembrada 2015/ /17 ha % al 20-Oct al 03-Nov a b b/a Trigo Maíz ,7 Cebada Sorgo Soja Girasol ,4 COSECHA superficie (ha) sup cosechada rinde sembrada cosechable ha % qq/ha al 20-Oct al 03-Nov al 03-Nov a b b/a Trigo Maíz ,9 Cebada Sorgo ,7 Soja ,4 Girasol ,3 s/d: sin datos Referencias (actual vs. informe anterior): CONDICIÓN DE CULTIVOS POR ZONA EN ARGENTINA SORGO Situación general Comenzaba, hacia fin de octubre, la siembra en el centro y norte agrícola. El avance, al 03-nov, era de 10,6% del área (estimada en ha, 6% inferior a la de 2015/16: ha). Era menor la intención de siembra por el mayor área de maíz que restaba cuadros al sorgo y porque la venta del cereal no era atractiva. El inicio del ciclo fue marcado por las lluvias que dificultaron las labores por falta de piso y caminos intransitables. Los bajos registros térmicos también incidieron. 6

7 CONDICIÓN DE CULTIVOS POR ZONA EN ARGENTINA continuación MAÍZ Situación general Centro-Este de Entre Ríos Centro-Norte Santa Fe Córdoba Núcleo Sur y Norte Oeste de Bs. As.-Norte de La Pampa, Cuenca del Salado y Centro de Bs. As. Situación general Centro de Buenos Aires NEA Centro-Norte de Santa Fe Núcleo Norte Sur agrícola Entre fin de octubre y los primeros días de noviembre la siembra estuvo ralentizada por lluvias. De los lotes incorporados, 17% estaban con excesos hídricos, principalmente en el Oeste de Buenos Aires, Norte de La Pampa y Sur de Córdoba. El 81% del cultivo tenía condición hídrica entre óptima y adecuada. Hacia el 20-oct se relevaron eventos de granizo en varios sectores, con mayor daño en cuadros adelantados en especial en Corrientes y Centro- Norte de Santa Fe. La siembra, al 3-nov, alcanzaba 38,7% del área estimada 2016/17: 4,9 Mha (27% mayor a la 2015/16: 3,85 Mha); con un adelanto de 2,8% vs. 2015/16. A nivel regional las pérdidas por excesos hídricos no eran significativas. Se comenzaron a observar los primeros lotes en panojamiento. Las precipitaciones permitieron recuperar estado a los cuadros, aunque con excesos hídricos en algunos sectores. Los lotes transitan etapas de diferenciación de hojas (V7-V9) y panojamiento en buenas condiciones. La siembra de cuadros tempranos culminó, aunque se vio demorada por lluvias. Los mayores retrasos se dieron en el sur con algunos caminos intransitables y falta de piso. Sur: los cuadros continuaban diferenciando hojas. Norte: las siembras de fin de agosto e inicio de septiembre, comenzaron a panojar. Excesos hídricos continuaron afectando lotes de sectores bajos. Por los excesos hídricos, en algunos casos, se produjo un cambio de planes hacia planteos de fechas tardías. GIRASOL Durante la primera parte de octubre las lluvias sobre gran parte del país permitieron recuperar humedad y condición de cultivo. Hacia el inicio de noviembre la siembra avanzó sobre el centro y sur agrícola, donde la condición de humedad era óptima. En el centro y oeste de Buenos Aires los excesos hídricos demoraron las labores. El progreso de siembra, al 3-nov, era de 58,4% de las 1,7 Mha proyectadas para la campaña, con un incremento interanual de área del 39% (área 2015/16: 1,22 Mha) y un adelanto interanual de 8,5%. El 33% de la superficie se encontraba en diferenciación foliar, 24% en emergencia, 23% en botón floral y 20% en floración. Los lotes tempranos ya presentan entre 2 a 4 hojas diferenciadas. Se iniciaban las primeras etapas reproductivas en buena condición. Los lotes presentaban un buen estado de humedad. Por bajas temperaturas, en las etapas iniciales hubo un crecimiento lento. Hacia el 3-nov se realizaron las últimas siembras tardías. La siembra avanzó lentamente en el Sudoeste de Buenos Aires-Sur de La Pampa, con progresos muy dispares. La falta de piso fue una limitante. El estado variaba entre emergencia y diferenciación foliar. Sudeste de Buenos Aires: los lotes se encontraban en buen estado. Las heladas provocaron una emergencia lenta en lotes tempranos. 7

8 CONDICIÓN DE CULTIVOS POR ZONA EN ARGENTINA continuación TRIGO Situación general Córdoba y Santa Fe Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires Centro de Buenos Aires Sudoeste de Buenos Aires- Sur de La Pampa Sudeste de Buenos Aires Situación general Sur de Córdoba Núcleo Norte Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires Núcleos cebaderos del sur de Buenos Aires Las precipitaciones a lo largo de octubre repusieron la humedad. Al 3-nov avanzó la cosecha sobre los primeros lotes sembrados en NOA, NEA, Centro-Norte de Córdoba y Santa Fe. El progreso de cosecha era de 4,8% del área. Los primeros rindes se ubicaron debajo de las expectativas por déficit hídrico y stress térmico. La proyección de producción era de 12,5 Mt. Condición del cultivo al 3-nov: 49% de las 4,3 Mha implantadas presentaban condición buena, 33% normal, 16% muy buena, 2% excelente. Sobre el centro agrícola se continuaba transitando etapas de llenado bajo óptimas condiciones de humedad. Las últimas lluvias agravaron la situación de excesos hídricos en zonas del Oeste de Buenos Aires, Norte de La Pampa y Sur de Córdoba. Núcleos trigueros del sur: se incrementaron las siembras tardías. Hubo heladas en algunas localidades puntuales. La cosecha cobraría mayor fluidez próximamente. Granizo afectó parte de la superficie. La presión de sanidad era normal. La falta de piso imposibilitó la aplicación de fungicidas. Habría pérdidas por excesos hídricos. La condición de humedad variaba de óptima a excesiva. Se realizaron pulverizaciones áreas para la aplicación de fungicidas preventivos y de control, debido a los anegamientos. Las expectativas de rendimientos eran muy buenas. El cultivo transitaba entre floración e inicio de llenado. El cultivo transitaba entre encañazón y espigazón, demorado versus el ciclo previo por mayores siembras tardías. En el sudoeste bonaerense la presión sanitaria era normal. Sectores del sudeste de La Pampa estaban afectados por anegamientos. Las expectativas de rendimiento eran alentadoras. Hubo heladas sobre la zona costera de la región que provocaron daños. CEBADA Hacia la segunda parte de octubre, lluvias mediante, mejoró el estado de humedad en los lotes implantados, ofreciendo condiciones óptimas para el cultivo. De las ha implantadas en 2016/17, al 27-oct el 52% transitaba espigazón y 41% encañazón. El cultivo transitaba entre espigazón y grano lechoso. La condición de humedad era óptima, con expectativas de rendimiento de entre 30 y 35 qq/ha. Granizo, habría generado daños severos en lotes espigados. El cultivo transitaba entre grano lechoso y pastoso. Las temperaturas frescas eran óptimas para el llenado. Hubo un crecimiento y desarrollo atrasado, debido a la fecha de siembra y la falta de humedad en las primeras etapas. No se descartaban pérdidas por excesos hídricos. Los lotes implantados en fechas tempranas se encontraban en espigazón. Los tardíos transitaban encañazón. El desarrollo del cultivo se demoraba por mayores siembras tardías y el frío. 8

9 1.3 SITUACIÓN DEL MERCADO MUNDIAL DE GRANOS Adaptado del informe USDA de octubre, y del Informe Quincenal de Mercados de Granos de INTA del 17 de octubre 2016 y del Informativo Semanal de la Bolsa de Comercio de Rosario, del 21 y 28 de octubre 2016 ESTADÍSTICAS DE PRODUCCIÓN Producción (mill. t) Superficie (mill. ha) EE.UU. Mundo Argentina EE.UU. Mundo Argentina Trigo actual 62,9 744,4 14,4 17,8 221,4 4,8 año previo 56,1 435,0 11,3 19,2 225,0 4,0 Maíz actual 382,5 1025,7 36,5 35,1 180,2 4,5 año previo 345,5 959,1 28,0 32,7 177,4 3,5 Soja actual 116,2 333,2 57,0 33,6 122,0 19,5 año previo 106,9 313,0 56,8 33,1 119,9 19,5 Girasol actual - 44,0 3,3-24,8 1,7 año previo - 41,2 2,7-23,1 1,3 Rinde (t/ha) Stock (mill. t) Stock/uso (%) EE.UU. Argentina EE.UU. Mundo EE.UU. Mundo Trigo actual 3,5 3,0 31,0 248,4 50,1 33,8 año previo 2,9 2,9 26,6 239,7 50,0 33,7 Maíz actual 10,9 8,1 58,9 216,8 12,4 23,0 año previo 10,6 8,0 44,1 210,1 12,7 21,9 Soja actual 3,5 2,9 10,7 77,4 9,6 23,5 año previo 3,2 2,9 5,4 75,5 5,0 23,9 Girasol actual - 2,0-2,0-4,5 año previo - 2,1-2,0-3,1 Referencias (actual=nov-16 vs. año anterior=nov-15): 9

10 TENDENCIAS DE PRECIO MUNDIALES Trigo Maíz Mundial En octubre, en especial en la primera parte del mes, el trigo mostró la más fuerte reacción entre los granos. Las alzas fueron por compras de los fondos y por una demanda externa activa, con compras de África. Era de destacar que los remanentes continuarían como los más altos históricos, tanto de EE.UU. como en el nivel mundial. El análisis fundamental del trigo continuaba mostrando un balance muy holgado y a su vez alcanzó el mayor inventario, entre todos los granos. La producción está lograda en el Hemisferio Norte y por ello el fundamento bajista se transfiere al circuito comercial. Lo proyectado anual de exportaciones de EE.UU. había declinado a 21,1 Mt (en 2015/16) y se proyectó a 26,5 para 2016/17, cifras entre las más bajas en décadas. La cosecha 2016/17 de la Unión Europea se redujo a 143,2 Mt (160 en 2015). Rusia, con una cosecha de 72 Mt, pasaría a liderar las exportaciones con 30 Mt, luego EE.UU. con 26,5 Mt. El precio maíz Chicago alcanzó en la última semana de octubre su valor más alto en tres meses. El principal sostén era la demanda externa. Argentina Sobresalió la fortaleza que exhibieron los precios de trigo nuevo. Normalmente, la estacionalidad de la oferta genera que los valores forward de la cosecha resulten menores a los del disponible antes de la cosecha. Sin embargo en Rosario las exportadoras ofrecieron hacia el 20-oct hasta $/t trigo disponible y con entrega noviembre y diciembre de $/t. En la actual campaña 2015/16 hay comprometidas 7,97 Mt para exportar y se embarcaron 7,77 Mt según Agroindustria, por lo que la mayoría de la mercadería fue embarcada y sólo se estaría dispuesto a pagar una prima para exportaciones puntuales. Según privados, la cosecha argentina 2016/17 sería de 14,4 Mt (11,3 en 2015). USDA recortó la producción argentina a 14,4 Mt y sus exportaciones a 8 Mt (9,1 en 2015). Para la campaña nueva ya se comprometieron para exportar t, el mayor volumen en 4 años. La exportación compró 1,51 Mt de trigo 2016/17 (1 M para entregar entre diciembre y febrero próximos). No se contará con un stock significativo inicial. Los exportadores llevan comprometidas casi 21 Mt para exportar de 2015/16, un máximo histórico. De este total, se embarcó ya el 76%. Las compras acumuladas del sector hasta mediados de octubre eran de 17,8 Mt, por lo que se debían originar en unos 4 meses casi 3 Mt. En EE.UU. y para el nivel global 2016/17 se Para la nueva campaña se habían anotado prevé una cosecha y un uso récords históricos. para exportar t de maíz 2016/17, Esto viene ocurriendo cada año, pero cerraría superando ampliamente las tres últimas campañas. El stock inicial 2016/17 sería mucho el ciclo con una relación stock/uso normal. El mercado mundial aparecía sobreofertado y más ajustado que el de 2015/16. seguiría volátil, lo cual es un atractivo para los fondos especulativos. Las exportaciones de EE.UU. 2015/16 se recuperaron en 48,2 Mt. Para 2016/17 serían de 56,5 Mt, las más altas en nueve años (61,9 Mt en 2007/08). Los precios Golfo de México continuaron en la primera parte de octubre entre 165 y 170 US$/t. Entre los exportadores, Argentina (25 Mt) disputaría el segundo lugar con Brasil (25,5 Mt), precedido de EE.UU. (55,3 Mt). Los otros grandes exportadores serían: Ex FSU-12 con 22,6 y Ucrania 17,7 Mt. 10

11 TENDENCIAS DE PRECIO MUNDIALES continuación Soja Los aceites y la exportación impulsaron a la soja en Chicago. Pese a la previsión de una cosecha récord en EE.UU. que los precios tocasen Con subas externas hacia fin de octubre (luego hubo bajas al inicio de noviembre), los compradores locales mejoraron sus ofrecimientos su máximo en tres meses en plena trilla por la soja, lo que le permitió alcanzar configuraba un escenario optimista. $/t. Esto impulsó a los precios y disparó el Girasol Hacia la segunda parte de octubre estaba todo para un derrumbe de precios frente a máximos históricos de producción y un potencial debilitamiento de las tasas de crecimiento del mundo y China en particular. Pero hubo subas de 2,35% desde el 1 de septiembre (cuando se da comienzo al nuevo ciclo comercial en EE.UU.) hasta la fecha, que coincide con la trilla en EE.UU. Es inusual. Detrás de esta suba estaba la robusta demanda china. La harina y el aceite de soja aumentaron, como el maíz, la soja terminó en alza por los buenos datos comerciales (por buena exportación) y mayores expectativas de molienda y un alza de los aceites. Importaciones de soja de China: se firmaron acuerdos para importar 5,1 Mt de soja de EE.UU., esto involucró a los grandes grupos (Archer Daniels Midland, Bunge y Cargill). China importaría 86 Mt en 2016/17, incluyendo 30 Mt de EE.UU. (el mayor productor de soja y segundo exportador). Los aceites, mostraron bajas y alzas en octubre, concluyendo con cambios marginales. El plano bursátil y financiero no fue muy alcista. El dólar quedo más fortalecido. El petróleo tuvo subas arriba de 50 US$/barril. Aceites: tuvieron en parte de octubre un pronunciado rebote luego que el Oil World señalase que pese a la recuperación estacional de la producción de aceite de palma en Malasia e Indonesia, era bajo el nivel de stocks. volumen de operaciones. Al 28-oct la industria y la exportación compraron un total de 39 Mt., de las 55,3 que se produjeron, y eso sin considerar el stock inicial. Si el crushing total del ciclo no logra superar las 42 Mt, quedarían entre 7,8 y 8 Mt como carry in para 2016/17, un abultado volumen que se sumará a la producción. Si se cumple la reducción del 3% sobre el área, la oferta total será (bajo rindes normales) lo suficientemente holgada como para satisfacer a la demanda. En soja nueva, las 3 Mt. compradas por la industria y la exportación constituían el mayor volumen negociado tan anticipadamente en los últimos cuatro años. Demanda: al 20-oct los márgenes de la exportación e industria aceitera eran muy ajustados. Se sumaron problemas de calidad de la última campaña. Por ello se importó más desde terceros países, mayormente de Paraguay. En octubre la demanda fue mostrando interés pero no se lograron sostener los precios y el volumen negociado fue bajo. Para ASAGIR la perspectiva era favorable sobre Buenos Aires sur y La Pampa, con potenciales de rindes altos y a los precios vigentes los márgenes eran competitivos con el maíz. Para los granos oleaginosos 2016/17 se estimó Las últimas lluvias registradas en gran parte récord de producción y de uso total, con aumentos de stocks. Crecerán las ofertas de girasol de la Unión Europea, Rusia (+9%) y de del país permitieron recuperar la humedad y la condición de cultivo. Aunque había sectores con reportes de anegamientos. Argentina (+22%,). El color de cada factor analizado indica su posible efecto en el mercado. Referencias: baja incierto suba sin cambio 11

12 2. RELACIONES INSUMO PRODUCTO Relación Precio insumo/precio soja cosecha - Precios mensuales promedio para insumos y para soja Columnas: relación Precio insumo/precio soja cosecha campaña respectiva, al mes de junio de cada año inicio de campaña Líneas: relación Precio insumo/precio soja cosecha, campaña en curso Elaborado con datos de Márgenes Agropecuarios (y AACREA hasta diciembre 2013). 12

13 3. GANADERÍA 3.1 FAENA, Mercado de Liniers Valores Máximo, Promedio (línea más gruesa) y Mínimo - Valor medio semanal NOVILLOS Mest. EyB 431/460 NOVILLITOS EyB M. 351/390 VAQUILLONA EyB 300/340 VACA Buena VACA Conserva Buena Variación interanual (Oct-15/Oct-16) % NOVILLO Mest. EyB 431/460 43,5 NOVILLITO EyB M. 351/390 43,3 VAQUILLONA EyB 300/340 42,5 VACA Buena 37,8 VACA Conserva Buena 42,6 13

14 3.2 INVERNADA y CRÍA, RosGan (remate Bolsa de Comercio de Rosario) Valores Máximo, Promedio (línea más gruesa) y Mínimo TERNERO TERNERA VIENTRE CON GARANTÍA DE PREÑEZ VACA CON CRÍA AL PIE Variación interanual (Oct-15/Oct-16) % TERNEROS 31,3 TERNERAS 38,4 VIENTRES CON GARANTÍA DE PREÑEZ 33,2 VACAS CON CRÍA AL PIE 10,9 Enero: RosGan no opera. / Líneas interrumpidas en gráficos = meses sin cotización. Desde mayo 2014 la serie "Vientres Con Garantía De Preñez" es el resultado del promedio ponderado de las categorías "Vaquillonas Con Garantía De Preñez" y "Vacas Con Garantía de Preñez". Nota: la categoría vacas con cría al pie no fue publicada en jul. y ago

15 3.3 Mercado de Hacienda de Uruguay 4. FUENTES CONSULTADAS Y ENLACES DE INTERÉS BCBA: MATBA: CBOT: BCR: Mercado de Hacienda de Uruguay: Consejo Profesional de Ciencias Económicas: La Nación, Suplemento Campo: Bolsa de Cereales de Rosario: INTA: 15