Dirección Internacional de la Empresa

Transcripción

1 Dirección Internacional de la Empresa Programa. Introducción. Bibliografía. Conceptos básicos Universidad Autónoma de Madrid Curso Enero 2016 Emilio Ontiveros

2 Objetivo del curso: Entender el entorno internacional en el que operan las empresas con voluntad de proyección global. Analizar los principales subsistemas empresariales de una empresa con proyección global. Particularizar el análisis en la internacionalización de la empresa española. 2

3 Programa Introducción. El ámbito de estudio. 1. La dinámica de integración global. Fases. 2. Encuentros en la tercera fase. 3. La crisis global de La más compleja de la historia. 4. La irrupción de las multinacionales de los emergentes. 5. La nueva demografía. 6. Un mundo dispar: desigualdad y pobreza. 7. La búsqueda de la sostenibilidad. 8. Enfrentar la complejidad y la incertidumbre. 9. La internacionalización de la empresa española (1) 10. La internacionalización de la empresa española (2) 3

4 Globalización. Definiciones a discutir The ongoing social, economic, and political process that deepens and broadens the relationships and inter-dependencies amongst nations their people, their firms, their organizations, and their governments. An increase in the extent to which individuals and institutions transact or exchange with others based in nation states other than their own, or otherwise influence them through their economic and social behaviour. CEPR. Proceso hacia una mayor integración e interdependencia económica, pero también política y cultural, entre países y regiones del mundo. International business facilitates the globalization process. 4

5 The term globalisation has been widely used to describe the increasing internationalisation of financial markets and of markets for goods and services. Globalisation refers above all to a dynamic and multidimensional process of economic integration whereby national resources become more and more internationally mobile while national economies become increasingly interdependent. OECD, 2005, Handbook on Economic Globalisation Indicators ISBN

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8 Factores políticos impulsores del proceso de globalización Apertura de los mercados al comercio y la inversión internacional, estimulando la competencia internacional. Liberalización de los movimientos de capital y desregulación de la industria de servicios financieros. Privatizaciones. Fin Guerra fría 8

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10 Los procesos de liberalización comercial y financiera 1.1. Liberalización comercial: del GATT a la OMC Intensificación de la dinámica competitiva El proceso de liberalización financiera. 10

11 Liberalización comercial: del GATT a la OMC Propuesta fallida en Bretton Woods,1944. GATT. Principios básicos: a) Transparencia. b) No discriminación. c) Reciprocidad. Rondas de negociación. 11

12 Liberalización comercial: del GATT a la OMC 12

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15 Intensificación de la dinámica competitiva 15

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17 Procesos de integración supranacional Formas de integración regional. La dinámica de integración en Europa. Otros bloques regionales. Globalismo frente a regionalismo. Amenazas de proteccionismos. 17

18 North American Free Trade Agreement (NAFTA 18

19 North American Free Trade Agreement (NAFTA 19

20 La dinámica de integración en Europa Integración comercial. Integración económica. Integración monetaria. Integración financiera. Integración fiscal Integración política 20

21 Estructura del Sistema Financiero Internacional Mercados Financieros Internacionales Sistema Monetario Internacional Mercados Domésticos Mercados de Divisas Euromercados Sistema de Bretton Woods Sistema Monetario Europeo El horizonte de la UEM 21

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23 Estructura del Sistema Financiero Internacional 23

24 Exponentes a) Comercio mundial en bienes y servicios. b) Flujos internacionales de capital. c) Movimientos de personas. d) Flujos de ideas y conocimiento. 24

25 Movilidad 1. Bienes y Servicios Outsourcing 2. Personas 3. Capitales Deslocalización Exponentes Interacción e Interdependencia Comercial Financiera 25

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28 Formas de IED Direct investment financial flows are composed of: a) Equity capital. b) Reinvested earnings (and undistributed branch profits) c) Other capital. 28

29 Formas de IED, Equity capital Equity capital comprises: i) Equity in branches; ii) All shares in subsidiaries and associates (except non-participating preference [preferred] shares, which are treated as debt securities and included under direct investment, other capital); iii) Other capital contributions, including non-cash acquisitions of equity (such as through the provision of capital equipment). 29

30 Formas de IED, Reinvested earnings Reinvested earnings and undistributed branch profits comprise, in proportion to equity held, direct investors shares of: i) earnings that foreign subsidiaries and associated enterprises do not distribute as dividends (reinvested earnings), ii) earnings that branches and other unincorporated enterprises do not remit to direct investors (undistributed branch profits) 30

31 Formas de IED, Other capital Other capital: covers the borrowing or lending of funds between i) Direct investors resident in one economy and their subsidiaries, branches, and associates resident in other economies; ii) Enterprises within a group of related direct investment enterprises that are resident in different economies. The instruments covered include loans, debt securities, suppliers (trade) credits, financial leases, and non-participating preference [preferred] shares which are treated as debt securities 31

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34 Implicaciones Alteraciones naturaleza de los estados-nación y formas de relación entre ellos Vulnerabilidad financiera Crisis financieras - más frecuentes - contagio Homogeneización políticas económicas 34

35 Domestic, Foreign and Global Environment 35

36 Global Connectedness Trends, Overall Connectedness Depth and Breadth 36

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42 Cuestiones relevantes de la lección Fundamentos del Sistema de Bretton Woods y razones de su ruptura. Diferencias entre el sistema basado en el GATT y el de la OMC. Bajo que condiciones son conciliables los procesos de globalización con los de integración regional? Discutir los procesos de dolarización de algunas economías. Existen condiciones para una unión monetaria en MERCOSUR? 42

43 Bibliografía básica 43

44 Bibliografía adicional de la Introducción: CEPR (2002) Making Sense of Globalization. A Guide to the Economic Issues Policy Paper No. 8, Julio 2002 DE LA DEHESA, GUILLERMO (2000) Comprender la Globalización Alianza Editorial Madrid JAMES, HAROLD (2001) The End of Globalization Harvard University Press, Boston KRUGMAN, PAUL (1996) Pop Internationalism. MIT Press, Massachussets ONTIVEROS, EMILIO, BERGES, ANGEL, MANZANO, DANIEL. Y VALERO, FRANCISCO JOSÉ (1993) "Mercados Financieros Internacionales". Espasa-Calpe, (edición revisión y ampliada). ONTIVEROS, EMILIO (1997) Sin Orden ni Concierto. Medio siglo de Relaciones Financieras Internacionales Escuela de Finanzas Aplicadas 44

45 Bibliografía adicional de la Introducción (2): ONTIVEROS, EMILIO Y VALERO, FRANCISCO JOSÉ (1996) La UEM en entredicho Ediciones Encuentro, Madrid. ONTIVEROS, EMILIO (2000) "Globalización Financiera y Soberanía Económica". Moneda y Crédito nº 210 PANKAJ GHEMAWAT Y STEVEN A. ALTMAN, DHL GLOBAL CONNECTEDNESS INDEX VÍdeos: PANKAJ GHEMAWAT Actually, the world isn't flat ow.ly/hcuy7 International trade as perceived in 1951: 45

46 Bibliografía General ANALISTAS FINANCIEROS INTERNACIONALES (2004) (EMILIO ONTIVEROS, MANUEL CONTHE, JOSÉ MARÍA NOGUEIRA) La percepción de los inversores de los riesgos regulatorios e institucionales en América Latina, para conferencia BID Ministerio de Economía, 22 enero Hacia un aumento de la inversión en infraestructura en América Latina y el Caribe. ANALISTAS FINANCIEROS INTERNACIONALES (2009) La crisis financiera: su impacto y la respuesta de las autoridades Ediciones Empresa Global ANALISTAS FINANCIEROS INTERNACIONALES (2012) Guía del Sistema Financiero Español, 6ª edición Ediciones Empresa Global ARORA, VIREK Y VAMVAKIDIS, ATHANASIOS ( 2010) Gauging China s Influence Finance & Development, Diciembre, Vol. 47, No. 4 BERGES, ÁNGEL; ONTIVEROS, EMILIO Y VALERO, FRANCISCO JOSÉ (1991) "La internacionalización de la banca. El caso español" Espasa-Calpe. Madrid. 46

47 Bibliografía General (2) BORDO, MICHAEL D., ALAN M. TAYLOR AND JEFFREY G. WILLIAMSON (2001) Globalization in Historical Perspective Conference held May 4-5, Forthcoming from The University of Chicago Press BURTLESS, G.; LAWRENCE, R.Z.; LITAN, R.E.; SHAPIRO, R.J. (1998) Globaphobia. Confronting fears about open trade Brookings Institution, Washington. CARTAS, JOSE M. Y CERVANTES, RICARDO ( 2011) Looking under the Hood Finance & Development, Junio, Vol. 48, No. 2 CASSIDY, JOHN (2009) How Markets Fail: The Logic of Economic Calamities Allen Lane CEPR (2002) Making Sense of Globalization. A Guide to the Economic Issues Policy Paper No. 8, Julio 2002 CÍRCULO DE EMPRESARIOS (2009) Anuario Internacionalización de la empresa española Círculo de Empresarios 47

48 CORREA LÓPEZ, MÓNICA Y DOMÉNECH, RAFAEL (2012) La internacionalización en España: decisiones empresariales y política Panorama Social nº 16. Segundo semestre. FUNCAS CRAFTS, NICHOLAS (2000) Globalization and Growth in The Twentieth Century IMF Working Paper (WP/00/44) DE LA DEHESA, GUILLERMO (2000) Comprender la Globalización Alianza Editorial Madrid Bibliografía General (3) DUNNING, J.H. (1993a) Multinational enterprises and the global economy Addison-Wesley, Berkshire DUNNING, J.H. (1993b) "The Globatization of business. The challenge of the 1990s". Routledge, Londres. DUNNING, J.H. (1997) Governments, Globalization and International Business Oxford University Press, Oxford EL-ERIAN, MOHAMED (2012) Stable Disequilibrium Finance & Development, Junio, Vol. 49, No. 2 48

49 Bibliografía General (4) FERNÁNDEZ -OTHEO, CARLOS MANUEL (2003) Estadísticas de Inversión extranjera Directa en España, VIII jornadas de Economía Internacional, Ciudad Real, junio, FOREMAN-PECK, JAMES, ED. (1998 ) Historical Foundations of Globalization Edward Elgar, Northampton, Mass FUKUYAMA, FRANCIS (1995) Trust. The social virtues & the creation of Prosperity Free Press, Nueva York FUNDACIÓN ARGENTARIA, VARIOS AUTORES (1997) A favor y en contra de la Moneda Única. Biblioteca Nueva. GALEZA, TADEUSZ (2011) Where Investment Goes Finance & Development, September, Vol. 48, No. 3 GUILLÉN, MAURO F. (2005) The Rise of Spanish Multinationals: European Business in the Global Economy Cambridge University Press 49

50 Bibliografía General (5) GUILLÉN, MAURO Y ONTIVEROS, EMILIO (2012 ) Una nueva época. Los grandes retos del siglo XXI Galaxia Gutenberg GUILLÉN MAURO Y ONTIVEROS, EMILIO (2012) Global Turning Points: Understanding the challenges for business in the 21 st Century Cambridge University Press GUILLÉN, MAURO, GARCÍA-CANAL, ESTEBAN Y VALDÉS-LLANEZA, ANA (2012) La presencia de las empresas españolas en el exterior Panorama Social nº 16, Segundo semestre. FUNCAS HERNANDEZ GARCIA, ANTONIO (2010) Internacionalziacion y competitividad de la economia española Piramide, Madrid HILL, CHARLES W.L. (2009) International business: competing in the global marketplace. 7 th Edition McGraw Hill Irwin HYMER, STEPHEN (1983) LA EMPRESA MULTINACIONAL H.Blume Ediciones, Madrid 50

51 Bibliografía General (6) IGAN, DENIZ Y MISHRA, PRACHI (2011) Making Friends Finance & Development, Junio, Vol. 48, No. 2 JAMES, HAROLD (2001) The End of Globalization Harvard University Press, Boston KELLY, KEVIN (1998) New Rules for the New Economy Penguin Books, Londres KOSE, M. AYHAN Y PRASAD, ESWAR S. (2010) Emerging Markets Come of Age Finance & Development, Diciembre, Vol. 47, No. 4 KRUGMAN, PAUL; OBSTFELD, MAURICE (1994) Economía internacional, teoría y política. McGraw Hill, Madrid. KRUGMAN, PAUL; OBSTFELD, MAURICE, AND MELITZ, MARC (2012) International Economics: Theory and Policy, 9th edition Addison Wesley. 51

52 Bibliografía General (7) KRUGMAN, PAUL (1996) Pop Internationalism. MIT Press, Massachussets KRUGMAN, PAUL Y MAURICE OBSTEFIELD (1997) International Economics: Theory and Policy Addison Wesley, N.Y LESSARD, DONALD, R. (1986) Multinational business finance David K. Eiteman, Arthur I. Stonehill Eiteman. David K., David Kurt.. With a contribution by Donald R. Lessard. Addison-Wesley, OBSTFELD, MAURICE Y ALAN M. TAYLOR (2001) Globalization and Capital Markets OECD, 2005 Handbook on Economic Globalisation Indicators ONTIVEROS, EMILIO, BERGES, ANGEL, MANZANO, DANIEL Y VALERO, FRANCISCO JOSÉ (1993) "Mercados Financieros Internacionales". Espasa-Calpe, (edición revisión y ampliada). 52

53 Bibliografía General (8) ONTIVEROS, EMILIO, VALERO, FRANCISCO JOSÉ (1996) La UEM en entredicho Ediciones Encuentro, Madrid. ONTIVEROS, EMILIO, VALERO, FRANCISCO JOSÉ (Directores, 1997) La Guía del Euro. Escuela de Finanzas Aplicadas. Madrid. ONTIVEROS, EMILIO (1997) Sin Orden ni Concierto: medio siglo de relaciones monetarias internacionales. Escuela de Finanzas Aplicadas. Madrid. ONTIVEROS, EMILIO (1997) Las empresas españolas en el fin de siglo. Revista Economistas, nº 73. ONTIVEROS, EMILIO (1998) La crisis asiática: Implicaciones y lecciones. Revista Análisis Financiero Internacional, nº 85. Diciembre-Enero. Escuela de Finanzas Aplicadas. ONTIVEROS, EMILIO (2000) "La Nueva Economía". Revista Claves de la Razón Práctica, nº 103, junio

54 Bibliografía General (9) ONTIVEROS, EMILIO (2000) "Globalización Financiera y Soberanía Económica". Moneda y Crédito nº 210 ONTIVEROS, EMILIO (2001) "La Economía en la Red". Taurus, 2001 ONTIVEROS, EMILIO (2002) "La Divergencia de Europa". Revista Científica Arbor, publicación del C.S.I.C. Monográfico junio ONTIVEROS, EMILIO (2003) Un sistema financiero internacional en transición: integración y vulnerabilidad Libro "Claves de la Economía Mundial" Instituto Complutense de Estudios Internacionales (ICEI-ICEX). UCM. Octubre ONTIVEROS, EMILIO y FERNÁNDEZ DE LIS, SANTIAGO (2009) Towards more symmetric and anti-cyclical monetary and financial policies Marzo ONTIVEROS, EMILIO y FERNÁNDEZ DE LIS, SANTIAGO (2009) La reforma de la arquitectura financiera internacional Varios autores. Capítulo 1: La reforma financiera internacional: de la crisis asiática a la crisis global Ediciones Empresa Global 54

55 ONTIVEROS, EMILIO (2009) La más singular de las crisis Monografía para Banco Caminos. Julio. Bibliografía General (10) ONTIVEROS, EMILIO y FERNÁNDEZ DE LIS, SANTIAGO (2010) Euroland put to the test. Can European Monetary Union still be saved? Friedrich Ebert Stiftung. International Policy Analysis. Mayo ONTIVEROS, EMILIO (2010) Supervisión financiera común El País Negocios. Laboratorio de ideas. 19 de septiembre. ONTIVEROS, EMILIO (2010) Tecnologías de la información y prosperidad" Revista Ateneo del nuevo siglo nº 111/2010. Ateneo de Málaga. Diciembre ONTIVEROS, EMILIO (2011) La desigualdad no es rentable" El País Negocios. Laboratorio de ideas. 1 de mayo. ONTIVEROS, EMILIO, BERGES, ÁNGEL y VALERO, FRANCISCO JOSÉ (2011) La internacionalización del sistema financiero español Libro: Un siglo de historia del sistema financiero español Banco de España. Alianza Editorial. Mayo 55

56 ONTIVEROS, EMILIO (2011) La austeridad mal entendida El País Negocios. 6 de noviembre. Bibliografía General (11) ONTIVEROS, EMILIO (2011) Emergencia bancaria El País Negocios. Laboratorio de ideas. 11 de diciembre ONTIVEROS, EMILIO (2012) Revelaciones de la crisis de la eurozona Monográfico Revista ICE nº 863. Febrero. Páginas 7 a 12. ONTIVEROS, EMILIO y BALIÑA, SARA (2012) La internacionalización de la economía española Fundación Cajamar. Empresas y empresarios en la economía global. Serie Mediterráneo económico. Junio (coordina José Luis García Delgado) ONTIVEROS, EMILIO (2012) Nueva fase en la crisis bancaria El País Negocios. Laboratorio de ideas. 3 de junio ONTIVEROS, EMILIO (2012) Buenos días, señora Merkel El País. La cuarta página. 6 de septiembre. 56

57 Bibliografía General (12) ONTIVEROS, EMILIO (2012) Controvertida unión bancaria El País Negocios. Laboratorio de ideas. 16 de septiembre ONTIVEROS, EMILIO Y GUILLÉN, MAURO (2012) Una Nueva Epoca. Los grandes retos del siglo XXI Galaxia Gutemberg ONTIVEROS, EMILIO (2012) Perturbadora desigualdad Del libro Los nuevos problemas sociales Duodécimo foro sobre tendencias sociales. Editorial Sistema. Diciembre. Páginas 19 a 36 ONTIVEROS, EMILIO Y ESCOLAR, IGNACIO (2013) El rescate Editorial Aguilar ONTIVEROS, EMILIO, BERGES, ÁNGEL y VALERO, FRANCISCO JOSÉ (2013) La unión bancaria desde una perspectiva española Fundación Alternativas y Fundación ICO. Documento de trabajo OPEX nº 71/2012. Enero ONTIVEROS, EMILIO (2013) Clima financiero y economía real El País Negocios. Laboratorio de ideas. 3 de febrero. 57

58 Bibliografía General (13) PANKAJ GHEMAWAT Y STEVEN A. ALTMAN (2012) DHL GLOBAL CONNECTEDNESS INDEX PANKAJ GHEMAWAT (Vídeo) Actually, the world isn't flat ow.ly/hcuy7 International trade as perceived in 1951: POPPER, STEVEN W Y CAROLINE S. WAGNER, ERIC V, LARSON ( 1998 ) New Forces at Work Rand, Washington PORTER, MICHAEL E. (1990) The Competitive Advantage of Nations Harvard Business Review, Marzo-Abril, pp RODRIK, DANI (1997) Has Globalization Gone Too Far? Institute for International Economics, Washington, marzo RODRIK, DANI ( 1999) The New Global Economy and Developing Countries Making OpenessWRK Overseas Development Council, Washington 58

59 Bibliografía General (14) RODRIK, DANI ( 2011) The Globalization paradox Norton RUGMAN, ALAN M AND BREWER, THOMAS L. (2010) Oxford Handbook of International Business Oxford University Press STIGLITZ, JOSEPH E (2002) El malestar en la globalización Taurus, Madrid THE ECONOMIST (2013) Outsourcing and Offshoring, Special Report, 19 de enero TORIBIO, JUAN J. (2003) Globalización, Desarrollo y Pobreza, Círculo de Empresarios, Monografía 12 UNCTAC (varios años) Trade and Development Report. Naciones Unidas, Nueva York. 59

60 Bibliografía General (15) UNCTAC (United Nations Conference on Trade and Development) World Investment Report 2003 FDI Policies for Development: National and International Perspectives Overview Naciones Unidas, Nueva York and Geneva, VERNON, R( 1979) The product cycle hipothesis in a new international environment. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 41 (4), pp WOLF, MARTIN (2004) Why Globalization Works Yale University Press YERGIN, DANIEL Y JOSEPH STANISLAW (1998) The Commanding Heights Simon & Schuster, Nueva York ZHU, MIN ( 2011) Emerging Challenges Finance & Development, Junio, Vol. 48, No. 2 60

61 Otras referencias. Páginas web. Grupo Analistas ( Emilio Ontiveros ( ) Afi, Analistas Financieros Internacionales ( Escuela de Finanzas Aplicadas ( Empresa Global ( Banco de España ( The New York Times on the web ( Finanzas a las 9h. Blog de Afi en El País ( Tecnología, Información y Finanzas ( Afinet Global (Grupo Analistas en Internet) Canalfinanzas, Asesores en finanzas personales ( 61

62 Otras referencias. Páginas web. Pol Antras: Financial Times ( Diario El País ( Banco Central Europeo ( Fondo Monetario Internacional ( Banco de Pagos Internacionales ( Banco Mundial ( Glosarios de terminos economicos y financieros: (págs. 206 a 212) Glosario European Central Bank Monthly Bulletin March Glossary of Financial and Business Terms 62

63 Conceptos y términos básicos

64 Conceptos y términos básicos que es conveniente conocer antes del inicio del curso (1) Acuerdo comercial preferencial. Acuerdos de Bretton Woods. Ahorro privado. Apreciación. Arbitraje. Área de libre comercio. Áreas monetarias óptimas. Aversión al riesgo. Balanza de capitales. Balanza corriente. Balanza de transferencias. Balanza de servicios. Banco Central Europeo. 64

65 Conceptos y términos básicos (2) Banco Mundial. Barreras no tarifarias. Base monetaria. Beggar-thy-neighbor policies. Bundesbank. Centros/bancos offshore. Ciclos económicos. Club de París. Cobertura. Comercio intraindustrial. Comité de Basilea. Competencia imperfecta. Competencia monopolística. 65

66 Conceptos y términos básicos (3) Condicionalidad del FMI. Condiciones de convergencia nominal. Coste de capital. Crawling peg. Crisis de la deuda. Crowding out. Cuotas de importación. Curva de aprendizaje. Curva de Phillips. Currency board. Default. Déficit público. Deflación. 66

67 Conceptos y términos básicos (4) Deflactor. Demanda agregada. Depreciación. Depresión. Derechos Especiales de Giro. Devaluación. Discriminación de precios. Diversificación. Dolarización. Dumping. Economías externas. Efecto Fisher. Especulación. 67

68 Conceptos y términos básicos (5) Estanflación. Eurogrupo. EURIBOR. Externalidades. Fallos de mercado. Flotación dirigida. Flujos de capital. FMI (Fondo Monetario Internacional) Forward. Función de producción. Ganancias derivadas del comercio. GATT (General Agreements on Tariffs and Trade) Gran Depresión. Hedging. 68

69 Conceptos y términos básicos (6) Inflación. Integración vertical. Intervención de los bancos centrales en los mercados de divisas. Intervención esterilizada. Inversión directa. Inversión de cartera. LIBOR. Liquidez. M3. Mecanismo de cambios e intervención. Mercado interbancario. Mercados de capitales. 69

70 Conceptos y términos básicos (7) Mercado de eurodivisas. Mercado de eurodólares. Moneda convertible. Movilidad de factores. Multiplicador del dinero. Nivel de precios. OCDE (Organización). Oferta monetaria. Oligopolio. Operaciones de mercado abierto. Overshooting. Pacto de estabilidad y crecimiento. Países en desarrollo. 70

71 Conceptos y términos básicos (8) Paridad de tipos de interés. Paridad del poder de compra. Parrilla de paridades. Patrón de cambios oro. Patrón oro. PIB (Producto Interior Bruto) Plan Brady. Política fiscal. Política monetaria. Prestamista de última instancia. Prima por riesgo. Productividad del trabajo. Propensión al consumo. 71

72 Conceptos y términos básicos (9) Q de Tobin. Rating. Recesión. Reestructuración de la deuda. Renta disponible. Reserva Federal. Reservas internacionales. Revaluación. Riesgo. Salarios reales. Scoring. Seignoraje. Servicio de la deuda. SME (Sistema Monetario Europeo) 72

73 Conceptos y términos básicos (10) Spot. Subsidios a la exportación. Tarifa óptima. Tarifas ad valorem Tasa de descuento. Tasa de Tobin. Tasa natural de desempleo. Términos de intercambio. Tipo de interés real. Tipo de cambio real. Tipo efectivo de protección. Tipo nominal de interés. Tipos de cambio. 73

74 Conceptos y términos básicos (11) Tipos de cambio flotantes. TIR (Tasa Interna de Rentabilidad) Titulización. Tratado de Maastricht. UEM (Unión Económica y Monetaria) UNCTAD. Unión aduanera. (VAN) Valor Actual Neto. Ventaja absoluta. Ventaja comparativa. 74