Los inversionistas seguirán con atención el desarrollo de la temporada de reportes trimestrales y el plan fiscal impulsado por Trump

Transcripción

1 Análisis Técnico México SIC & ETF s Después de 6 semanas consecutivas subiendo y marcando máximos históricos, los principales índices accionarios en EE.UU. podrían generar una sana toma de utilidades Los inversionistas seguirán con atención el desarrollo de la temporada de reportes trimestrales y el plan fiscal impulsado por Trump 25 de octubre Víctor Hugo Cortes Subdirector Análisis Técnico victorh.cortes@banorte.com Después de observar un rally en las índices accionarios en EE.UU. los inversionistas podrían capitalizar utilidades y esperar mayor información corporativa que apoye los niveles máximos que se registraron en los últimos días. Adicionalmente el plan fiscal que el presidente Trump está impulsando genera incertidumbre. No descartamos que la volatilidad se incremente, en este contexto el riesgo que se materialice una corrección en el corto plazo sigue vigente. Las emisoras que identificamos como una oportunidad de inversión de corto plazo son: AAPL, BBY, FCX, GILD, ILMN, MRO, PBR, PCLN, TSLA, WFC, X, DBB, DBC, DBO, EWG, EWY, EWZ, EZU, FEZ, INDA, USO, UUP y XME. Por otra parte, las emisoras que presenta señales débiles con posibilidades de una corrección son: AABA, ABT, CAT, CMCSA, CMG, IBM, MMM, MON, T, TWTR, WMT, EPU, EWJ, EWW, FAZ y SKF. Emisoras SIC Ganadoras y Perdedoras en el 2017 Variación % BABA MU AABA BA WYNN ILMN NFLX TSLA FB CAT DDD X QCOM T MRO SLB CMG GE AKS CHS Fuente: Thomson Reuters Emisoras ETF s Ganadoras y Perdedoras en el 2017 Variación % EDC MCHI FAS GXC DDM XBI EWY GMF ECH EEM USO XLE IYE DOG TWM SKF DXD FAZ UWM EDZ Fuente: Thomson Reuters 1 Documento destinado al público en general

2 El Dow Jones manifiesta señales de agotamiento al aproximarse a la resistencia que proyectamos en 23,500 enteros. En nuestra opinión si logra respetar este nivel podría generar una corrección. En este contexto el soporte intermedio que pondría a prueba está en el psicológico de los 23,000 enteros. El rompimiento de este terreno podría detonar una toma de utilidades. El siguiente piso está en 22,800 puntos. Por otra parte, si logra permanecer sobre los 23,000 enteros podría desarrollar una pausa dentro de la tendencia ascendente. La resistencia se mantiene en 23,500 puntos. La lectura de los principales indicadores técnicos es de agotamiento. En el mes acumula un rendimiento del +4.13% y en el año %. Sugerimos capitalizando utilidades de corto plazo. Resistencia Soporte 23,500-23,800-24,000 puntos 23,000-22,800-22,620 enteros El S&P 500 después de registrar un nuevo record histórico y aproximarse a la resistencia que trazamos en 2,585 puntos desaceleró manifestó señales de agotamiento. En nuestra opinión si logra respetar los 2,585 y 2,600 enteros mantiene la posibilidad de generar una corrección. Bajo este escenario el soporte inmediato que pondría a prueba está en 2,530 puntos, la vulneración de esta zona podría generar una toma de utilidades de mayor forma. El siguiente apoyo lo ubicamos en 2,515 enteros. Por otra parte, de conservar su cotización sobre los 2,530 puntos vemos probable una etapa de consolidación, donde la resistencia se sostiene en 23,500 enteros. Los principales indicadores técnicos desaceleran el movimiento de recuperación. En el mes acumula un rendimiento del +1.50% y en el año %. Recomendamos capitalizar utilidades de corto plazo. Resistencia Soporte 2,585-2,600-2,620 puntos 2,530-2,515-2,500 enteros Dow Jones S&P 500 2

3 El Nasdaq desacelera el movimiento alcistas después de registrar un nuevo record histórico en 6,640 enteros. La línea de precios se aproxima al soporte que trazamos en 6,530 puntos, en nuestra opinión si llegara a vulnerar este nivel le daría forma a una mayor toma de utilidades. En este contexto el siguiente apoyo que podría buscar lo identificamos en 6,460 enteros. Por otra parte, si logra permanecer sobre los 6,530 puntos podría desarrollar una etapa de consolidación dentro de la tendencia principal alcista. La resistencia está entre los 6,640 y 6,700 enteros. Acumula un rendimiento mensual del +1.05% y en año %. Recomendamos capitalizar utilidades de corto plazo. Resistencia Soporte 6,640-6,700-6,780 puntos 6,520-6,460-6,420 enteros ishares MSCI Mexico Capped ETF El EWW en su fase de ajuste vulneró el PM200 días actualmente cotizando en US$ En nuestra opinión el rompimiento de este nivel estaría generando un cambio de tendencia y reforzando la tendencia de baja. En este sentido el siguiente piso que pondrá a prueba se localiza en US$ Por su parte, la resistencia está en US$52.00, para negar este cambio de tendencia deberá recuperar este nivel. Sugerimos aprovechar los rebotes para bajar posiciones de corto plazo. Resistencia US $ $ $54.50 Soporte US $ $ $49.00 Nasdaq EWW 3

4 El USD/MXN desaceleró la depreciación al aproximarse a la resistencia que se mantiene en $ Ahora intentará estabilizar su cotización en el soporte que identificamos en $ En nuestra opinión si logra respetar este nivel no descartaríamos un regreso hacia $ Por otra parte, si vulnera $18.90 podría extender la recuperación hacia $ La tendencia de corto plazo se mantiene al alza. Resistencia Soporte pesos pesos USD/MXN USD/MXN (datos semanales) 4

5 El apoyo para el análisis de los instrumentos es con gráficas de precios diarios y en algunos casos con datos semanales. Para determinar la zona de soporte o resistencia y confirmar un cambio de tendencia nos basamos en los niveles de Fibonacci, líneas de tendencia, promedios móviles simples y ponderados. ETF s Emisora (A) (B) (C) (D) (E) (B) vs (A) (C) vs (A) (D) vs (A)(E) vs (A) RSI Tendencia Precio Soporte Resistencia Variación % Variación % 14 días Corto 25-oct S1 S2 R1 R2 S1 S2 R1 R2 >70=SC Plazo $ usd <30=SV ishares MSCI Brazil Index EWZ Alza CE Podría desarrollar un pull back PowerShares DB Base Metals DBB Alza CE Mantiene expuesta la resistencia SPDR Euro Stoxx 50 ETF FEZ Alza M/C Conserva la tendencia alcista ordenada ishares MSCI EMU Index EZU Alza M/C En proceso de romper al alza ishares MSCI Germany Index EWG Alza M/C Conserva el movimiento ascendente United States Oil ETF USO Alza M/C Regresa a presionar resistencia clave PowerShares DB Oil DBO Alza M/C En proceso de romper al alza ishares MSCI India ETF INDA Alza M/C En proceso de romper máximos PowerShares DB US Dollar Index Bullish ETF UUP Alza M/C En proceso de romper al alza SPDR S&P Metals & Mining ETF XME Alza M/C En proceso de romper al alza PowerShares DB Commodity Index Tracking DBC Alza M/C Busca la parte alta del canal ascendente ishares MSCI South Korea Capped ETF EWY Alza M/C En proceso de validar rompimiento alcista ishares Nasdaq Biotechnology ETF IBB Alza M Regresa a validar soporte ascendente SPDR S&P Biotech ETF XBI Alza M Extiende la corrección ishares US Energy ETF IYE Alza M Regresa a validar zona de apoyo ishares MSCI United Kingdom ETF EWU Alza M Desacelera el movimiento ascendente Market Vectors Russia ETF RSX Alza M Desacelera la recuperación Vanguard FTSE Europe ETF VGK Alza M Desacelera la recuperación Energy Select Sector SPDR Fund XLE Alza M Respeta resistencia clave SMA 200 ishares Europe ETF IEV Alza M Regresa a validar soporte ascendente ishares MSCI Russia Capped ETF ERUS Alza M Regresa a validar soporte ascendente Direxion Daily Emrg Mkts Bull 3X Shares EDC Alza M Presiona soporte intermedio ishares MSCI China ETF MCHI Alza M Desacelera la recuperación ishares MSCI Emerging Markets Index EEM Alza M En proceso de validar soporte SPDR S&P China ETF GXC Alza M Regresa a validar soporte ascendente ishares MSCI BRIC Index BKF Alza M Desacelera la recuperación ishares FTSE China 25 Index Fund FXI Alza M Se aproxima a la base del canal de alza ishares Core MSCI Emerging Markets ETF IEMG Alza M Genera un movimiento libre al alza ishares MSCI Canada ETF EWC Alza M Desacelera el rebote técnico ishares MSCI Pacific ex-japan EPP Alza M Regresa a cerrar gap de alza ishares Core High Dividend ETF HDV Alza M Anota nuevo record histórico PowerShares QQQ QQQ Alza M Consolida en máximos históricos SPDR S&P Emerging Asia Pacific GMF Alza M Presiona máximos históricos ishares MSCI Taiwan ETF EWT Alza M Se aproxima a máximos históricos ishares MSCI Chile Investable Mkt Idx ECH Alza M Desacelera el rebote técnico Vanguard Utilities Index Fund;ETF VPU Alza M Regresa a presionar resistencia clave ProShares Ultra Russell2000 UWM Alza M Desacelera el rebote técnico ishares Russell 2000 Index IWM Alza M Desacelera la recuperación ishares MSCI EAFE ETF EFA Alza M Desacelera el rebote técnico Utilities Select Sector SPDR XLU Alza M Se aproxima a resistencia clave ishares S&P SmallCap 600 Index IJR Alza M Asimila la toma de utilidades ishares S&P Global 100 Index IOO Alza M Consolida en máximos históricos ishares MSCI ACWI ETF ACWI Alza M Desacelera el movimiento ascendente Technology Select Sector SPDR XLK Alza M Genera un movimiento libre al alza ishares Select Dividend ETF DVY Alza M Regresa a validar soporte ascendente ishares S&P MidCap 400 Index IJH Alza M Anota nuevo record histórico ishares S&P 500 Index IVV Alza M Anota nuevo record histórico ishares Russell 1000 Growth ETF IWF Alza M Extiende el movimiento de manos libres Vanguard Total Stock Market Index Fund;ETF VTI Alza M Genera un movimiento libre al alza ishares US Technology ETF IYW Alza M Genera un movimiento libre al alza SPDR S&P 500 SPY Alza M Abre la posibilidad de bajar a validar soporte ProShares Ultra Financials UYG Alza M Extiende el movimiento libre al alza Industrial Select Sector SPDR Fund XLI Alza M Anota nuevo record histórico Direxion Daily Financial Bull 3X Shares FAS Alza M Se ubica en niveles máximos Financial Select Sector SPDR XLF Alza M Extiende el rompimiento alcista ishares S&P MidCap 400 Growth Index IJK Alza M Consolida en máximos históricos Materials Select Sector SPDR Fund XLB Alza M Anota nuevo record histórico ProShares Ultra Dow30 DDM Alza M Abre la posibilidad de bajar a validar soporte SPDR Dow Jones Industrial Average DIA Alza M Podría generar una corrección Market Vectors Gold Miners ETF GDX Lateral M En proceso de validar zona de reversión SPDR Gold Shares GLD Lateral M Regresa a validar soporte ascendente ishares Gold Trust IAU Lateral M Desacelera el rebote técnico ishares MSCI Indonesia ETF EIDO Lateral M En proceso de validar soporte clave SMA 200 ishares Silver Trust SLV Lateral M En proceso de validar soporte Consumer Discret Select Sector SPDR XLY Lateral M Se aproxima a resistencia de MP PowerShares DB Agriculture DBA Lateral M Consolida con sesgo ascendente ProShares UltraShort Dow30 DXD Baja M En proceso de validar apoyo ProShares Short Dow30 DOG Baja M En proceso de validar soporte ProShares UltraShort Russell2000 TWM Baja M Desacelera la corrección Consumer Staples Select Sector SPDR XLP Baja M En proceso de validar soporte Direxion Daily Emrg Mkts Bear 3X Shares EDZ Baja M Presiona resistencia intermedia ishares MSCI Spain Capped ETF EWP Baja M En proceso de reconocer soporte Direxion Daily Financial Bear 3X Shares FAZ Baja P Conserva las señales débiles ProShares UltraShort Financials SKF Baja P Extiende el movimiento de baja ishares MSCI Mexico EWW Baja P Vulnera soporte crítico SMA200 ishares MSCI All Peru Capped Index EPU Alza VCP Sugerimos capitalizar utilidades de CP ishares MSCI Japan Index EWJ Alza VCP Sugerimos capitalizar utilidades de CP Fuente: Reuters, Bloomberg, Banorte-Ixe Clave C: Compra / CE: Compra Especulativa / VCP: Venta Corto Plazo / M: Mantener / P: Precaución / SC: Sobre compra / SV: Sobre venta Emisoras que podrían generar una oportunidad de inversión Señal Señales técnicas relevantes SPDR S&P Metals & Mining ETF (XME) ishares MSCI Brazil Index (EWZ) 5

6 SPDR Euro Stoxx 50 ETF (FEZ) ishares MSCI Germany Index (EWG) ishares MSCI EMU Index (EZU) PowerShares DB Base Metals (DBB) United States Oil ETF (USO) PowerShares DB US Dollar Index Bullish ETF (UUP) ishares MSCI India ETF (INDA) PowerShares DB Commodity Index Tracking (DBC) 6

7 Las figuras y patrones técnicos ayudan a anticipar un posible cambio de tendencia o movimiento del precio. El intercambio de los promedios móviles confirma la tendencia primaria y secundaria. Hacemos un sorteo en base a la señal, la tendencia y el oscilador RSI. SIC Emisora (A) (B) (C) (D) (E) (B) vs (A) (C) vs (A) (D) vs (A) (E) vs (A) RSI Tendencia Precio Soporte Resistencia Variación % Variación % 14 días Corto 25-oct S1 S2 R1 R2 S1 S2 R1 R2 >70=SC Plazo $ usd <30=SV United States Steel Corp. X Alza CE Supera resistencia clave, SMA200 Gilead Sciences Inc GILD Lateral CE Activar la compra con un stop en Apple Inc. AAPL Alza M/C En proceso de validar soporte ascendente Petroleo Brasileiro PBR Alza M/C Mantiene expuesta la resistencia clave Marathon Oil Corp MRO Alza M/C Activar la compra hasta que supere Wells Fargo & Company WFC Alza M/C Señal positiva si supera Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. FCX Alza M/C Sugerimos la compra en zona de apoyo Illumina Inc ILMN Alza M/C Sugerimos la compra en zona de apoyo Best Buy Co Inc BBY Lateral M/C Sugerimos la compra en zona de apoyo Priceline.com Incorporated PCLN 1, , , , , Lateral M/C Activar la compra hasta que supere Tesla Motors Inc TSLA Baja M/C Regresa a validar zona de soporte ascendente ebay Inc. EBAY Alza M Regresa a validar la zona de soporte Alibaba Group Holding Ltd BABA Alza M En proceso de validar soporte Amazon.com Inc AMZN , , Alza M Regresa a validar zona de soporte Facebook Inc FB Alza M Consolida en máximos históricos Bristol-Myers Squibb Company BMY Alza M Respeta resistencia clave Las Vegas Sands Corp. LVS Alza M Consolida en promedios móviles Verizon Communications Inc. VZ Alza M Desacelera el rebote técnico Wynn Resorts Ltd. WYNN Alza M Extiende la pausa en la tendencia alcista American Airlines Group Inc AAL Alza M Desacelera el rebote técnico Alphabet Inc. GOOGL , , Alza M Regresa a validar zona de soporte The Coca-Cola Company KO Alza M Respeta zona de resistencia Ford Motor Co. F Alza M En proceso de validar soporte ascendente Nike, Inc. NKE Alza M Supera resistencia clave, SMA200 Netflix Inc NFLX Alza M En proceso de validar zona de soporte McDonald's Corp. MCD Alza M Desacelera el rompimiento ascendente Pfizer Inc. PFE Alza M Se aproxima a máximos históricos The Goldman Sachs Group, Inc. GS Alza M Genera una pausa en la recuperación Citigroup, Inc. C Alza M Regresa a presionar zona de resistencia Delta Air Lines Inc DAL Alza M Desacelera el rebote técnico Mastercard Incorporated MA Alza M Desacelera el movimiento de alza FedEx Corp FDX Alza M Presiona máximos históricos Visa, Inc. V Alza M Anota nuevo record histórico QUALCOMM Incorporated QCOM Alza M Regresa a presionar resistencia clave SMA200 International Paper Co IP Alza M Presiona el máximo del año Micron Technology Inc. MU Alza M Genera una pausa en la recuperación Ak Steel Holding Corporation AKS Alza M Desacelera el rebote técnico Home Depot Inc HD Alza M Presiona máximos históricos Morgan Stanley MS Alza M Extiende el rebote técnico The Boeing Company BA Alza M Regresa a validar zona de soporte Southern Copper Corp. SCCO Alza M Mantiene la recuperación escalonada Exxon Mobil Corporation XOM Alza M Se aproxima a resistencia de MP JPMorgan Chase & Co. JPM Alza M Anota nuevo record histórico General Motors Company GM Alza M Desacelera el movimiento de alza Bank of America Corporation BAC Alza M Mantiene el movimiento ascendente Corning Inc. GLW Alza M Presiona resistencia clave Microsoft Corporation MSFT Alza M Genera un movimiento libre al alza National Oilwell Varco, Inc. NOV Lateral M Extiende el movimiento de corrección Starbucks Corporation SBUX Lateral M Presiona soporte intermedio Mondelez International, Inc. MDLZ Lateral M En proceso de reconocer soporte ascendente Altria Group Inc. MO Lateral M Respeta importante resistencia Costco Wholesale Corporation COST Lateral M Extiende el rebote técnico Schlumberger NV SLB Baja M Regresa a validar zona de apoyo de LP Procter & Gamble Co. PG Baja M Extiende el movimiento de corrección General Electric Company GE Baja M Busca la base del canal de baja Walt Disney Co. DIS Baja M En proceso de valiar soporte clave D Systems Corp DDD Baja M Desacelera la fase de ajuste Medtronic, Inc. MDT Baja M Se aproxima a zona de resistencia clave Chico's FAS Inc CHS Baja M Extiende el rebote técnico Twitter Inc TWTR Lateral P Señal negativa si rompe SMA200 Altaba Inc AABA Lateral P Vulnera soporte clave SMA50 AT&T, Inc. T Baja P Perfora el mínimo del año Comcast Corp CMCSA Baja P Busca la base del canal de baja Chipotle Mexican Grill Inc CMG Baja P Generó un gap de baja Abbott Laboratories ABT Alza VCP Sugerimos tomar utilidades de CP International Business Machines Corp. IBM Alza VCP Sugerimos capitalizar utilidades de CP Monsanto Co. MON Alza VCP Sugerimos capitalizar utilidades de CP Wal-Mart Stores Inc. WMT Alza VCP Sugerimos capitalizar utilidades de CP Caterpillar Inc. CAT Alza VCP Sugerimos capitalizar utilidades de CP 3M Co. MMM Alza VCP Sugerimos capitalizar utilidades de CP Fuente: Reuters, Bloomberg, Banorte-Ixe Clave C: Compra / CE: Compra Especulativa / VCP: Venta Corto Plazo / M: Mantener / P: Precaución / SC: Sobre compra / SV: Sobre venta Emisoras que podrían generar una oportunidad de inversión Señal Señales técnicas relevantes Tesla Motors Inc (TSLA) Best Buy Co Inc (BBY) 7

8 Petroleo Brasileiro (PBR) United States Steel Corp. (X) Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. (FCX) Apple Inc. (AAPL) Wells Fargo & Company (WFC) Illumina Inc (ILMN) Priceline.com Incorporated (PCLN) Gilead Sciences Inc (GILD) 8

9 Certificación de los Analistas. Nosotros, Gabriel Casillas Olvera, Delia María Paredes Mier, Alejandro Padilla Santana, Manuel Jiménez Zaldívar, Tania Abdul Massih Jacobo, Alejandro Cervantes Llamas, Katia Celina Goya Ostos, Juan Carlos Alderete Macal, Marissa Garza Ostos, Víctor Hugo Cortes Castro, José Itzamna Espitia Hernández, Hugo Armando Gómez Solís, Miguel Alejandro Calvo Domínguez, Juan Carlos García Viejo, Valentín III Mendoza Balderas, Santiago Leal Singer, Francisco José Flores Serrano y Gerardo Daniel Valle Trujillo certificamos que los puntos de vista que se expresan en este documento son reflejo fiel de nuestra opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de este reporte, de sus afiliadas y/o de los valores que ha emitido. Asimismo declaramos que no hemos recibido, no recibimos, ni recibiremos compensación distinta a la de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V por la prestación de nuestros servicios. Declaraciones relevantes. Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener posiciones largas o cortas en acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser el objeto del presente reporte, sin embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre otras cosas, la utilización de información privada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Los Analistas se abstendrán de invertir y de celebrar operaciones con valores o instrumentos derivados directa o a través de interpósita persona, con Valores objeto del Reporte de análisis, desde 30 días naturales anteriores a la fecha de emisión del Reporte de que se trate, y hasta 10 días naturales posteriores a su fecha de distribución. Remuneración de los Analistas. La remuneración de los Analistas se basa en actividades y servicios que van dirigidos a beneficiar a los clientes inversionistas de Casa de Bolsa Banorte Ixe y de sus filiales. Dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y del Grupo Financiero y en el desempeño individual de los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción específica alguna en banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a banca de inversión y banca corporativa, a un gran número empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro brinden algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Casa de Bolsa Banorte o sus filiales reciben una remuneración por parte de dichas corporaciones en contraprestación de los servicios antes mencionados. En el transcurso de los últimos doce meses, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., no ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por parte de la banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses. Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta banca de inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Tenencia de valores y otras revelaciones. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantiene inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de inversión de los valores en circulación o el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos. Ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento. Los Analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o instrumentos derivados objeto del reporte de análisis. Guía para las recomendaciones de inversión. Guía para las recomendaciones de inversión. COMPRA MANTENER VENTA Referencia Cuando el rendimiento esperado de la acción sea mayor al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea similar al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea menor al rendimiento estimado del IPC. Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, exhortamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición financiera. Determinación de precios objetivo Para el cálculo de los precios objetivo estimado para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro método que pudiese ser aplicable en cada caso específico conforme a la regulación vigente. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V, ya que esto depende de una gran cantidad de diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las tendencias del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en contra de su interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido. La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos como fidedignas, pero no hacemos declaración alguna respecto de su precisión o integridad. La información, estimaciones y recomendaciones que se incluyen en este documento son vigentes a la fecha de su emisión, pero están sujetas a modificaciones y cambios sin previo aviso; Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no se compromete a comunicar los cambios y tampoco a mantener actualizado el contenido de este documento. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no acepta responsabilidad alguna por cualquier pérdida que se derive del uso de este reporte o de su contenido. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido total o parcialmente sin previa autorización escrita por parte de, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. 9

10 GRUPO FINANCIERO BANORTE S.A.B. de C.V. Directorio de Análisis Gabriel Casillas Olvera Raquel Vázquez Godinez Análisis Económico Director General Adjunto Análisis Económico y Bursátil Asistente Dir. General Adjunta Análisis Económico y Bursátil gabriel.casillas@banorte.com (55) raquel.vazquez@banorte.com (55) Delia María Paredes Mier Directora Ejecutiva Análisis y Estrategia delia.paredes@banorte.com (55) Alejandro Cervantes Llamas Subdirector Economía Nacional alejandro.cervantes@banorte.com (55) Katia Celina Goya Ostos Subdirector Economía Internacional katia.goya@banorte.com (55) Miguel Alejandro Calvo Domínguez Gerente Economía Regional y Sectorial miguel.calvo@banorte.com (55) Juan Carlos García Viejo Gerente Economía Internacional juan.garcia.viejo@banorte.com (55) Francisco José Flores Serrano Analista Economía Nacional francisco.flores.serrano@banorte.com (55) Lourdes Calvo Fernández Analista (Edición) lourdes.calvo@banorte.com (55) x 2611 Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio Alejandro Padilla Santana Director Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio alejandro.padilla@banorte.com (55) Juan Carlos Alderete Macal, CFA Subdirector Estrategia Tipo de Cambio juan.alderete.macal@banorte.com (55) Santiago Leal Singer Gerente Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio santiago.leal@banorte.com (55) Análisis Bursátil Manuel Jiménez Zaldivar Director Análisis Bursátil manuel.jimenez@banorte.com (55) Víctor Hugo Cortes Castro Análisis Técnico victorh.cortes@banorte.com (55) Marissa Garza Ostos Conglomerados / Financiero / Minería / Químico marissa.garza@banorte.com (55) José Itzamna Espitia Hernández Aerolíneas / Aeropuertos / Cemento / Fibras / Infraestructura jose.espitia@banorte.com (55) Valentín III Mendoza Balderas Autopartes / Bienes Raíces / Consumo Discrecional valentin.mendoza@banorte.com (55) Itzel Martínez Rojas Analista itzel.martinez.rojas@banorte.com (55) Análisis Deuda Corporativa Tania Abdul Massih Jacobo Directora Deuda Corporativa tania.abdul@banorte.com (55) Hugo Armando Gómez Solís Subdirector Deuda Corporativa hugoa.gomez@banorte.com (55) Gerardo Daniel Valle Trujillo Analista Deuda Corporativa gerardo.valle.trujillo@banorte.com (55) Banca Mayorista Armando Rodal Espinosa Director General Banca Mayorista armando.rodal@banorte.com (81) Alejandro Eric Faesi Puente Director General Adjunto de Mercados y Ventas Institucionales alejandro.faesi@banorte.com (55) Alejandro Aguilar Ceballos Director General Adjunto de Administración de Activos alejandro.aguilar.ceballos@banorte.com (55) Arturo Monroy Ballesteros Director General Adjunto Banca Inversión Financ. Estruc. arturo.monroy.ballesteros@banorte.com (55) Gerardo Zamora Nanez Director General Adjunto Banca Transaccional y Arrendadora y Factor gerardo.zamora@banorte.com (81) Jorge de la Vega Grajales Director General Adjunto Gobierno Federal jorge.delavega@banorte.com (55) Luis Pietrini Sheridan Director General Adjunto Banca Patrimonial y Privada luis.pietrini@banorte.com (55) René Gerardo Pimentel Ibarrola Director General Adjunto Banca Corporativa e Instituciones Financieras pimentelr@banorte.com (55) Ricardo Velázquez Rodríguez Director General Adjunto Banca Internacional rvelazquez@banorte.com (55) Víctor Antonio Roldan Ferrer Director General Adjunto Banca Empresarial victor.roldan.ferrer@banorte.com (55)