Mercado de Pensiones en Chile. Guillermo Martínez B. PrimAmérica Consultores Noviembre de 2003
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- Juan Peralta Araya
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1 Mercado de Pensiones en Chile Guillermo Martínez B. PrimAmérica Consultores Noviembre de 2003
2 Agenda 1. Rentas Vitalicias y Retiro Programado 2. Tasas de Interés Históricas de Rentas Vitalicias y Retiro Programado 3. Rendimiento Histórico Cartera de Inversiones de AFPs y Compañías de Seguros 4. Mortalidad Observada de Pensionados v/s Mortalidad Esperada 5. Tablas de Mortalidad Chilenas v/s México y El Salvador 6. Pensión Mínima Garantizada por el Estado
3 Agenda 7. Pensión Promedio de Retiro Programado y Renta Vitalicia 8. Distribución del Nivel de Pensiones en Rentas Vitalicias. 9. Distribución de Edades a la cual Rentas Vitalicias se pensionaron 10. Distribución de Retiros Programados Pagados 11. Money s Worth Ratios para RV en Chile 12. Proposiciones de Cambio para Retiro Programado
4 1. Perfil de Rentas Vitalicias versus Retiro Programado y Perfil de Saldo Cta. Individual (Herencia) de R.P.
5 Perfil de Rentas Vitalicias versus Retiro Programado Evolución de Pensiones de Retiro Programado y Rentas Vitalicias 7 6 Monto de la Pensión (UF) Edad del Causante (Años) Tasa Renta Vitalicia 5,00% Cuenta de Capitalización Individual Tasa Retiro Programado 6,00% Hombre, 54 años Retiro Programado Renta Vitalicia
6 Perfil de Saldo de Cuenta Individual (Herencia) de Retiro Programado Perfil de Saldo de la Cuenta de Capitalización Individual de Retiro Programado CNU Edad del Casuante (Años) Cuenta de Capitalización Individual Saldo de la CCI
7 2. Tasas de Interés Históricas
8 Evolución de tasas de Interés de Rentas Vitalicias (%) % 6,0 5,5 5,0 5,01 5,12 5,16 4,83 Total de Mercado (%) 5,57 5,09 5,01 5,28 5,36 5,18 4,93 4,5 4,76 4,0 4, Sep-03 Source: S.V.S. Annuities Statistics.
9 Evolución de tasas de Rentas Vitalicias por tipo de Producto (%) Year Vejez Normal Vejez Anticipada Invalidez Total Invalidez Parcial Sobrevivenci a ,15% 4,97% 5,39% 5,05% ,22% 5,11% 4,51% 5,01% ,33% 5,12% 5,57% 5,11% ,87% 4,74% 4,85% 5,00% 4,69% ,97% 4,82% 4,93% 5,03% 4,76% ,24% 5,07% 5,15% 5,19% 4,96% ,17% 5,00% 5,02% 4,96% 4,86% ,73% 5,54% 5,56% 5,39% 5,37% ,52% 5,28% 5,38% 5,01% 5,16% ,58% 5,34% 5,38% 5,26% 5,18% ,36% 5,20% 5,25% 5,17% 5,24% ,05% 4,92% 4,96% 4,26% 4,76% Sep-03 4,23% 4,15% 4,18% 4,21% 4,01% Fuente: S.V.S. Estadísticas Anuales
10 Evolución de tasas de Rentas Vitalicias por tipo de Producto (%) % Vejez Normal Vejez Anticipada 5,8 Invalidez Total Sobrevivencia Invalidez Parcial 4,8 3, Sep-03 Fuente: S.V.S. Estadísticas Anuales.
11 Evolución de tasas de Interés de Retiros Programados (%) % 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,6 4,8 4,2 6,1 6,8 6,7 7,0 7,4 6,4 6,3 6,0 Total de Mercado (%) 6,3 6,4 6,2 5,6 5,5 4, Para el año 2003 se considera un promedio simple. (Las tasas para el fondo A, B, C y D es de 5,5% y para el fondo E la tasa es de 5,7%) Fuente: S.V.S. Estadísticas Anuales.
12 3. Rendimiento Histórico Cartera de Inversiones para AFPs y Compañías de Seguros
13 Rendimiento Histórico Cartera de Inversiones para AFPs Tasa de Retorno de Fondos de Pensiones (% real) 29,0 27,0 25,0 23,0 21,0 19,0 17,0 15,0 13,0 11,0 9,0 7,0 5,0 3,0 1,0-1,0-3,0 28,5 21,3 13,4 12,9 3,6 12,3 5,4 6,5 6,9 15,6 29,7 16,1 3,0 18,2 4,7 3,5-2,5-1,1 16,3 4,4 6,7 3, Tasa de Retorno de los Fondos de Pensiones (% real) Promedio Acumulado de Tasa de Retorno de los Fondos de Pensiones para Diferentes Generaciones Fuente: PrimAmérica Consultores
14 Rendimiento Histórico Cartera de Inversiones para AFPs Rentabilidad de los Fondos de Pensiones (% real) Tasa de Retorno de los Fondos de Pensiones (% real) Promedio Acumulado de Tasa de Retorno de los Fondos de Pensiones para Diferentes Generaciones , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,0 Fuente: PrimAmérica Consultores
15 Rendimiento Histórico Cartera de Inversiones para Compañías de Seguro Tasa de Retorno de Inversiones ( ) 14,00% 12,00% 10,00% (%) 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% Year Return of Investment (LICO) Fuente: PrimAmérica Consultores
16 4. Mortalidad Observada de Pensionados v/s Tablas de Mortalidad Teóricas
17 Mortalidad Observada v/s Mortalidad Esperada para Retiro Programado (Hombres) Resumen Total Retiros Hombres Hombres Muertos Esperados RV 85 Años de Exposición Tipo Nº Casos Vejez Anticipada 0% 21% 24% 25% 26% 27% 28% 28% 28% 28% Vejez Normal 0% 35% 39% 44% 44% 43% 43% 42% 42% 41% Promedio 0% 28% 31% 34% 35% 35% 35% 35% 35% 34%
18 Mortalidad Observada v/s Mortalidad Esperada para Retiro Programado (Mujeres) Resumen Total Retiros Mujeres Mujeres Muertos Esperados RV 85 Años de Exposición Tipo Vejez Anticipada 0% 16% 21% 22% 22% 21% 21% 22% 21% 20% Vejez Normal 2% 22% 26% 29% 28% 28% 28% 27% 27% 27% Promedio 1% 21% 25% 27% 27% 26% 26% 26% 26% 25%
19 Mortalidad Observada de Rentistas Vitalicios v/s Tablas de Mortalidad Teóricas Mortalidad Observada v/s Mortalidad Esperada ( ) Tablas de Mortalidad (período) Hombres - Vejez Normal Mujeres - Vejez Normal RV85 82% 64% RV98 99% 82% Hombres - Vejez Anticipada Mujeres - Vejez Anticipada RV85 85% 67% RV98 114% 91% Fuente: Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?, por Estelle James (Urban Institute), Guillermo Martínez y Augusto Iglesias (PrimAmérica, Chile).
20 Mortalidad Observada v/s Mortalidad Esperada para Rentistas Vitalicios (Hombres) Resumen Vejez Hombres Hombres RV 85 Años de Exposición Prima Hasta 1,000 74% 80% 83% 85% 87% 89% 89% 90% 91% 92% ( ] 58% 73% 74% 77% 77% 78% 80% 81% 82% 83% (3000 y más 48% 44% 49% 51% 54% 56% 57% 57% 59% 60% Promedio 63% 72% 75% 77% 78% 80% 81% 82% 83% 84%
21 Mortalidad Observada v/s Mortalidad Esperada para Rentistas Vitalicios (Mujeres) Resumen Vejez Mujeres Mujeres RV 85 Años de Exposición Prima Hasta 1,000 49% 64% 67% 62% 67% 70% 71% 71% 70% 70% ( ] 64% 63% 57% 57% 56% 59% 62% 63% 64% 65% (3000 y más 30% 41% 33% 37% 38% 38% 39% 42% 46% 47% Promedio 55% 62% 59% 58% 59% 62% 64% 64% 65% 65%
22 Mortalidad Observada v/s Mortalidad Esperada para Rentistas Vitalicios (Hombres) Hombres RV 85 Años de Exposición Año % 81% 81% 86% 87% 93% 95% 99% 102% 102% 101% 101% % 86% 100% 98% 100% 104% 100% 99% 97% 97% 97% % 82% 85% 86% 90% 90% 94% 93% 95% 97% % 87% 91% 88% 88% 90% 89% 90% 93% % 88% 93% 94% 95% 94% 96% 97% % 83% 85% 93% 93% 93% 91% % 81% 82% 84% 85% 88% % 77% 77% 81% 82% % 79% 76% 75% % 71% 72% % 72% % Promedio 69% 81% 84% 87% 90% 93% 94% 96% 97% 99% 99% 101% Promedio 3 años 59% 74% 75% 80% 87% 92% 92% 93% 95% 99%
23 Mortalidad Observada v/s Mortalidad Esperada para Rentistas Vitalicios (Mujeres) Mujeres RV 85 Años de Exposición Año % 90% 85% 61% 62% 60% 69% 68% 66% 72% 74% 74% % 62% 54% 58% 59% 69% 77% 81% 80% 78% 75% % 96% 78% 79% 75% 95% 90% 87% 84% 83% % 70% 72% 61% 65% 72% 77% 76% 76% % 87% 66% 60% 75% 74% 78% 80% % 55% 53% 52% 64% 66% 66% % 57% 65% 64% 64% 63% % 70% 70% 73% 68% % 66% 68% 61% % 78% 68% % 57% % Promedio 62% 72% 68% 63% 67% 71% 76% 78% 77% 77% 75% 74% Promedio 3 años 43% 67% 69% 66% 65% 68% 74% 81% 80% 77%
24 Mortalidad Observada v/s Mortalidad Esperada para Rentistas Vitalicios (Hombres) Resumen Total Pólizas Vejez Hombres Hombres RV 85 Años de Exposición Modalidad Simple 53% 65% 71% 74% 77% 79% 80% 82% 83% 84% Garantizado 70% 76% 78% 79% 80% 83% 83% 84% 84% 85% Promedio 64% 73% 76% 78% 79% 81% 82% 83% 84% 85%
25 Mortalidad Observada v/s Mortalidad Esperada para Rentistas Vitalicios (Mujeres) Resumen Total Pólizas Vejez Mujeres Mujeres RV 85 Años de Exposición Modalidad Simple 42% 48% 48% 50% 54% 57% 61% 62% 62% 62% Garantizado 60% 67% 65% 62% 63% 65% 67% 67% 67% 67% Promedio 54% 61% 60% 58% 60% 63% 65% 65% 65% 66%
26 5. Tablas de Mortalidad Chilenas v/s México y El Salvador
27 Tablas de Mortalidad Chilenas v/s México y El Salvador 70,0 Expectativas de Vida para Hombres 60,0 50,0 Esperanza de Vida 40,0 30,0 20,0 10,0 0, Edad Rentista El Salvador RVH ES Chile RV85H México EMSSA 97 Hombres
28 Tablas de Mortalidad Chilenas v/s México y El Salvador Amplificación 35,0 Expectativas de Vida para Hombres 30,0 25,0 Esperanza de Vida 20,0 15,0 10,0 5,0 0, Edad Rentista El Salvador RVH ES Chile RV85H México EMSSA 97 Hombres
29 Tablas de Mortalidad Chilenas v/s México y El Salvador 70,0 Expectativas de Vida para Mujeres 60,0 50,0 Esperanza de Vida 40,0 30,0 20,0 10,0 0, Edad Rentista El Salvador RVM ES Chile RV85M México EMSSA 97 Mujeres
30 Tablas de Mortalidad Chilenas v/s México y El Salvador Amplificación 40,0 Expectativas de Vida para Mujeres 35,0 30,0 Esperanza de Vida 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0, Edad Rentista El Salvador RVM ES Chile RV85M México EMSSA 97 Mujeres
31 Tablas de Mortalidad Chilenas v/s México y El Salvador Expectativas de Vida en años (Años) México EMSSA 97 Edadd Chile RV85H El Salvador RVH ES Hombres 50 28,4 32,1 28, ,2 27,5 24, ,3 22,9 20, ,7 18,4 16, ,3 14,0 13, ,4 11,0 10,0 80 7,9 8,4 7,4 Expectativas de Vida en años (Mujeres) México EMSSA 97 Edad Chile RV85M El Salvador RVM ES Mujeres 50 33,2 34,1 32, ,7 29,5 28, ,3 25,2 24, ,2 21,0 19, ,4 17,1 16, ,8 13,5 12,6 80 9,7 10,3 9,7
32 Capitales Necesarios Unitarios para distintos Factores de Mortalidad Factor de Mortalidad Capital Requerido (1) Ratio 50% % % % (1) Cálculo actuarial que depende de las expectativas de vida de un gripo familiar descontada a la tasa aplicada en el ejercicio. La tasa de interés utilizada es del 5% y el grupo familiar corresponde a un hombre de 54 años calculada con las tablas de mortalidad chilenas RV85
33 Análisis de Tablas de Mortalidad Salvadoreña Análisis Tablas de Mortalidad RV 85 ES 0,40 0,35 0,30 0,25 qx 0,20 0,15 0,10 0,05 0, Edad HOMBRES MUJERES
34 6. Pensión Mínima Garantizada por el Estado
35 Pensión Mínima Garantizada por el Estado Pensiones Mínimas Garantizadas Índice Años Menor de 70 años Mayor de 70 años Salarios Reales
36 Pensión Mínima Garantizada por el Estado Años EDAD DE LOS PENSIONADOS Menor de 70 años Mayor de 70 años (UF) (A) (UF) (B) (UF) (A) (UF) (B) May-81 3,17 2,84 3,17 2, Oct-82 3,25 2,73 3,25 2, May-83 3,20 2,71 3,56 3, Jan-84 3,12 2,81 3,29 2, Nov-84 3,37 2,81 3,55 2,96 97 May-85 2,87 2,48 3,03 2,62 99 Jan-86 2,84 2,60 2,99 2,74 99 Jul-86 2,83 2,47 2,98 2, May-87 2,87 2,46 3,07 2,63 99 Apr-88 2,85 2,62 3,05 2, Jan-89 2,86 2,69 3,06 2, Jun-89 2,69 2,48 2,88 2, Jun-89 2,83 2,60 3,02 2, Nov-89 2,89 2,49 3,09 2, Nov-89 3,04 2,61 3,25 2, Jul-90 3,46 2,95 3,64 3, Feb-91 3,39 3,01 3,57 3, Nov-91 3,48 2,99 3,67 3, Dec-92 3,44 3,03 3,62 3, Dec-93 3,40 3,12 3,58 3, Dec-94 3,40 3,23 3,58 3, Sep-95 3,55 3,45 3,74 3, Dec-95 3,73 3,60 3,93 3, Dec-96 3,74 3,52 4,14 3, Dec-97 3,92 3,76 4,34 4, Dec-98 3,92 3,91 4,34 4, Jan-99 4,45 4,35 4,87 4, Dec-99 4,46 4,27 4,88 4, Dec-00 4,47 4,32 4,89 4, Dec-01 4,45 4,33 4,87 4, Dec-02 4,46 4, (A) Valor en UF de la Pensión Mínima al Principio del Período (B) Valor en UF de la Pensión Mínima al Final del Período Índice de Salarios reales
37 Pensión Mínima sobre Retiro Programado Pensión Mínima sobre Retiro Programado 8 Monto de la Pensión (UF) Edad del Causante (Años) Proyección de Retiro Programado sin Pensión Mínima Retiro Programado con Pensión Mínima
38 Saldo de la Cuenta de Capitalización Individual Perfil de Saldo de Cuenta de Capitalización Individual de Retiro Programado Cuenta de Capitalización Individual Edad del Casuante (Años) Saldo de la CCI
39 7. Nivel de Pensión Promedio para Retiro Programado y Renta Vitalicia
40 Nivel de Pensión Promedio para Retiro Programado RETIRO PROGRAMADO: Pensiones Promedio Pagadas en U.F. (Valores a diciembre de cada año) Vejez Vejez Anticipada TIPO DE PENSIÓN Invalidez Invalidez Total Parcial Viudez Orfandad Otras Monto Monto Monto Monto Monto Monto Monto Monto Dic , ,09 1,46 3,19 4,54 Dic , , ,61 0,47 0,81 1,63 Dic , , ,72 0,52 0,87 1,97 Dic , , ,71 0,50 0,74 1,84 Dic , , ,96 0,61 1,08 2,05 Dic , , ,95 0,60 1,04 2,01 Dic ,96 12,92 4, ,65 0,83 1,75 2,61 Dic ,66 20,46 5, ,02 1,12 1,73 3,15 Dic ,38 17,92 4, ,74 1,14 1,91 2,85 Dic ,26 15,84 4,85 3,14 3,39 1,30 1,92 3,36 Dic ,55 15,59 5,28 5,53 3,99 1,54 2,14 3,89 Dic ,50 13,47 5,11 7,08 3,94 1,45 2,15 3,97 Dic ,02 14,84 5,93 7,50 4,26 1,69 2,23 4,78 Dic ,24 14,45 6,52 6,37 4,48 1,75 2,35 5,36 Dic ,85 13,28 5,72 5,32 3,93 1,66 2,05 4,89 Dic ,98 13,60 5,69 5,39 3,89 1,64 2,01 5,03 Dic ,58 10,73 5,57 4,77 3,75 1,55 2,01 4,50 Dic ,94 11,34 5,70 4,94 4,21 1,68 2,21 4,92 Dic ,19 14,12 6,16 5,24 4,52 1,61 2,46 5,32 Dic ,19 13,82 6,11 5,21 4,50 1,63 2,39 5,31 Dic ,07 12,79 5,77 5,11 4,32 1,54 2,22 5,07 Jun ,06 12,92 5,84 5,14 4,29 1,53 2,21 5,12 Fuente: PrimAmérica Consultores en base a Información proporcionada por la S.A.F.P. TOTAL
41 Nivel de Pensión Promedio para Renta Vitalicia Pensiones Promedio pagadas en U.F. (Valores a diciembre de cada año) TIPO DE PENSIÓN Vejez Vejez Anticipada Invalidez total Invalidez Parcial Viudez Orfandad Otros Monto Monto Monto Monto Monto Monto Monto Dic ,02 5,09 1,46 3,19 Dic ,92 11,87 4,60 1,29 2,73 Dic ,23 9,83 3,99 1,12 2,24 Dic ,10 9,09 3,82 1,07 2,06 Dic ,64 8,96 3,83 1,12 2,06 Dic ,81 8,84 3,71 1,08 2,32 Dic ,32 9,47 9,25 3,89 1,13 2,17 Dic ,82 8,32 9,25 4,04 1,30 2,24 Dic ,85 8,62 9,07 3,94 1,35 2,38 Dic ,52 9,39 9,45 3,14 4,23 1,35 2,28 Dic ,77 9,71 9,43 5,54 4,51 1,53 2,39 Dic ,64 9,67 9,23 8,08 4,72 1,55 2,57 Dic ,97 10,23 9,44 8,43 4,75 1,72 2,56 Dic ,09 10,08 9,56 9,30 4,90 1,76 2,55 Dic ,03 10,03 9,13 7,77 4,75 1,74 2,37 Dic ,24 9,97 8,99 7,59 4,82 1,74 2,36 Dic ,99 9,23 8,72 6,25 4,87 1,73 2,47 Dic ,40 9,66 8,74 6,79 5,20 1,84 2,76 Dic ,55 10,21 9,02 6,93 5,43 1,87 2,91 Dic ,69 10,30 8,96 6,89 5,45 1,89 2,89 Dic ,64 10,10 8,93 7,01 5,42 1,88 2,77 Jun-03 6,91 10,54 9,34 7,52 5,23 1,82 2,65 Fuente: PrimAmérica Consultores en base a Información proporcionada por la S.A.F.P.
42 8. Distribución del nivel de Pensiones en Rentas Vitalicias.
43 Distribución del nivel de Pensiones en Rentas Vitalicias. Distribución de Rentistas Vitalicios por Monto de la Pensión (Cantidad de personas) Pensión Mensual (UF) Hombre Vejez Hombre Vejez Mujer Vejez Mujer Vejez Normal Anticipada Normal Anticipada Total menor a 4 4,102 12,418 1,839 2, entre 4 y 4,5 3,363 14,722 1,497 2, entre 4,5 y 5 3,041 14,674 1,576 2, Suma de los menores de 5 10,506 41,814 4,912 7, entre 5 y 7,5 6,969 39,544 4,476 6, entre 7,5 y 10 2,906 19,051 2,505 3, entre 10 y 15 2,589 20,661 3,07 3, y más 4,559 25,491 2,644 2, Total 27, ,561 17,607 24, Distribución de Rentistas Vitalicios por Monto de la Pensión (porcentaje) Pensión Mensual (UF) Hombre Vejez Hombre Vejez Mujer Vejez Mujer Vejez Normal Anticipada Normal Anticipada Total menor a 4 15% 8% 10% 8% 9% entre 4 y 4,5 12% 10% 9% 11% 10% entre 4,5 y 5 11% 10% 9% 10% 10% Suma de los menores de 5 38% 29% 28% 29% 30% entre 5 y 7,5 25% 27% 25% 29% 27% entre 7,5 y 10 11% 13% 14% 15% 13% entre 10 y 15 9% 14% 17% 15% 14% 15 y más 17% 17% 15% 12% 17% Total 100% 100% 100% 100% 100% Fuente: Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?, por Estelle James (Urban Institute), Guillermo Martínez y Augusto Iglesias (PrimAmérica, Chile).
44 9. Distribución de edades a la cual Rentas Vitalicias se pensionaron
45 Distribución de Edades a la cual Rentas Vitalicias se Pensionaron Edad a la cual Rentistas Vitalicios se Pensionaron Hombres Mujeres años # (000) % # (000) % menores de 50 15,4 9,0% 4,2 10,0% entre 50 y 55 46,0 26,0% 10,1 24,0% entre 55 y 60 53,3 31,0% 9,9 24,0% a los 60 9,0 5,0% 10,1 24,0% entre 60 y 65 22,9 13,0% 5,7 14,0% a los 65 18,2 10,0% 0,5 1,0% entre 65 y 70 7,3 4,0% 1,1 3,0% mayores de 70 2,1 1,0% 0,4 1,0% Total 174,1 100,0% 41,9 100,0% % Vejez Anticipada 85,0% 58,0% % de menores de 60 71,0% 82,0% % sobre 65 5,0% 4,0% Fuente: Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?, por Estelle James (Urban Institute), Guillermo Martínez y Augusto Iglesias (PrimAmérica, Chile)
46 10. Distribución de Retiros Programados Pagados
47 Distribución de Retiros Programados Pagados en Comparación con Pensión Mínima Retiros Programados Pagados Comparados con Pensión Mínima Mayo de 2003 (en miles) Pensióm Mínima Recibida del Gobierno (1) Pensión Incrementada a la Mínima (2) Pensión bajo fórmula de Retiro Programado (3) Pensión Reducida Voluntariamente (4) (1) + (2) / TOTAL Número Promedio Número Promedio Número Promedio Número Promedio Número Promedio Número (miles) (UF) (miles) (UF) (miles) (UF) (miles) (UF) (miles) (UF) (%) Vejez Normal 9,1 4, , ,26 0,8 6,74 73,9 5,04 78,62% Vejez Anticipada 0 0 3,2 4, ,85 1,2 14,38 13,8 12,9 23,19% Viudez 7,6 4,18 18,3 3,48 6,7 6,16 0,8 7,86 33,4 4,29 77,54% Orfandad 4,3 0,66 13,5 0,68 8,5 2,93 1,4 2,7 27,7 1,47 64,26% Total 21 9, ,92 43,2 31,2 4,2 31,68 148,8 23,7 70,56% Total Fuente: Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?, por Estelle James (Urban Institute), Guillermo Martínez y Augusto Iglesias (PrimAmérica, Chile)
48 Pensión Mínima Garantizada por el Estado para Rentas Vitalicias N DE BENEFICIARIOS CON PAGOS DE PENSIÓN MÍNIMA AÑO VEJEZ INVALIDEZ SOBREVIVENCIA
49 11. Money s Worth Ratios para RV en Chile
50 Money s Worth Ratios para R.V. en Chile Money s Worth Ratios (Marzo de 2003 payouts and term structure, premium = 100,000) Product Monthly payout RV 98, period Cohortized version of RV98* Regulators period, RV85 Males Age 65, SPIA Age 55, SPIA Joint, male 65 & female 60, 60% to survivor Joint, male & female 55, 60% to survivor Females Age 60, SPIA Age 55, SPIA Fuente: Payout Choices by Retirees in Chile: What Are They and Why?, por Estelle James (Urban Institute), Guillermo Martínez y Augusto Iglesias (PrimAmérica, Chile)
51 12. Proposiciones de Cambio para Retiro Programado - tasa de interés basada en tasas de mercado de papeles de largo plazo sin riesgo. - tabla de mortalidad más apropiada
52 Efecto Sobre Pensión Retiro Programado de Tasa de Interés Conservadora Retiro Programado para Diferentes Tasas Técnicas Pensión Edad (Años) Rentabilidad del Fondo de Pensiones: 6% Retiro Programadol RV85 (i=6%) Retiro Programado RV85 (i=5%)
53 Efecto Sobre Herencia Retiro Programado de Tasa de Interés Conservadora Perfil de la Cuenta de Capitalización Individual para Diferentes Tasas Técnicas CCI EDAD (Años) Cuenta de Capitalización Individual RV85 (i=6%) Cuenta de Capitalización Individual RV85 (i=5%)
54 Efecto Sobre Pensión Retiro Programado de Tabla de Mortalidad Conservadora Perfil de la Pensión por Retiro Programado 8 7 Pensiones Edad (Años) Retiro Programado RV98 (i=6%) Retiro Programado RV85 (i=6%)
55 Efecto Sobre Herencia Retiro Programado de Tabla de Mortalidad Conservadora Perfil del Saldo de la CCI bajo Retiro Programado Saldo de la Cuenta Individual Edad (Años) Saldo de la CCI RV85 (i=6%) Saldo de la CCI RV98 (i=6%)
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