Informe Razonado de Presupuesto 2016

Transcripción

1 Informe Razonado de Presupuesto 2016 Objetivo: Empresa: Revisar el proyecto de presupuesto presentado por la Empresa a Dipres y emitir una opinión razonada respecto a la alineación de dicho proyecto con los compromisos estratégicos y de gestión de la Empresa, como también una opinión técnica sobre los nuevos proyectos de inversión propuestos y el SEP emite su recomendación al respecto. METRO Contabilidad: IFRS Fecha: 23 de Noviembre de 2015 Autor: VSB/MBJ PRINCIPALES DIRECTRICES No se han explicitado. RESULTADOS Supuestos Financieros Año IPC 4,5% 3,2% Tipo de Cambio Promedio ($/US$) $ 695 $ 705 Tipo de Cambio Promedio ($ / Euro) $ 778 $ 795 Tasa Libor US$ 180 D 0,34% 0,43% Fuente: Dipres Supuestos Operacionales Ppto 2016 VS 2015 (e) Ppto (e) Ppto 2016 Var Var % Afluencia Total (millones de viajes) 682,3 660,3 668,7 8,4 1,3% Coche-Kilómetros (millones) 146,7 141,8 144,4 2,6 1,8% Energía MMKWh 438,6 426,0 428,8 2,8 0,6% Kilómetros de Red 103,5 103,5 103,5 0,0 0,0% N de Estaciones ,0 0,0% Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - Fono , Fax Página 1 de 9

2 Resultados METRO presupuesta una pérdida a nivel operacional de MM$ , lo que marca un hito a nivel financiero en la empresa dado que esto no había ocurrido anteriormente. Esto acentúa la tendencia a la baja observada ya el año 2015, donde el resultado operacional de MM$ 529 es 90% menor al del año A nivel EBITDA, el año 2016 se presupuesta una utilidad de MM$ (margen de 20% sobre ingresos), un 17% menor a la del año 2015 (margen de 25%). La pérdida operacional se puede explicar por tres efectos: mayores costos operacionales de Metro (MM$ 5.618) no compensados por el reajuste del polinomio ni cambios a la tarifa técnica, puesta en servicio del proyecto P63 (MM$ 2.141) y por el plan de gestión ante fallas de alto impacto (MM$ 6.614). Es decir, si no consideráramos el plan de gestión ante fallas de alto impacto, la pérdida operacional debería estar en torno a menos MM$ Resultado Operacional Metro Concepto Ppto (e) Ppto Total Ingresos Operacionales Ingresos Tarifarios Canal de Venta Ingresos Otros Negocios Otros Ingresos Total Costos Operacionales Personal Mantención Operacional Servicios Operacionales Energía Eléctrica Gastos Generales Canal de Ventas s/personal Depreciación Resultado Operacional Resultado Operacional Acum EBITDA Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - Fono , Fax Página 2 de 9

3 Análisis de Ingresos Ingresos de Transporte Estos crecen 6% motivados fundamentalmente por una mayor tarifa media de 4,7% producto de las variaciones de la UF los mayores tipos de cambios. Respecto a la afluencia, se presupuesta un aumento de 1% respecto a lo esperado para el cierre de 2015, llegando a 668,7 millones de pasajeros, recuperando la afluencia del año Ppto (e) Ppto 2016 Var Var % Afluencia Total (millones de viajes) 682,3 660,3 668,7 8,4 1,3% Tarifa Media 348,0 360,8 377,6 16,8 4,7% Tarifa Media: Ingresos Tarifarios / Afluencia Total Ppto 2016 VS 2015 (e) Los análisis indican que con un 2,7% de crecimiento económico, la afluencia crece en 0,5%. Otros factores que permiten presupuestar una recuperación en la afluencia es el efecto calendario con 1 día laboral más junto con el positivo impacto por el inicio en la operación del tren de cercanía Santiago Nos. Ingresos No Tarifarios (excluido canal de ventas) Los ingresos no tarifarios se espera aumenten en 5% para llegar a MM$ Los ingresos no tarifarios del año 2015 se estiman a su vez cierren con un alza de 1% respecto a los del año El aumento en los ingresos 2016 se fundamenta en lo siguiente: Arriendo de nuevos locales comerciales en la estación Pajaritos, nuevos contratos con terrenos, ajustes de tarifa en telefonía móvil y asesorías a otros Metros (Lima, Quito, México, Panamá y Medellín. Hay una baja en publicidad explicada por el pago de comisiones a JCDecaux por MM$500. Lo anterior se muestra en la siguiente tabla. Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - Fono , Fax Página 3 de 9

4 Ppto 2016 VS 2015 (e) Concepto Ppto (e) Ppto Var Var % Ingresos Negocios % Locales y Espacios Comerciales % Publicidad % Terminales Intermodales % Telefonía Móvil % Fibra Óptica % Terrenos % Ing por Asesorías % Gastos Operacionales Personal El gasto en personal Metro aumenta 15%, con una dotación incrementándose en 13% (440 personas) para llegar a trabajadores. De estas, hay 161 personas asociadas al plan de gestión ante fallas de alto impacto y 91 personas asociadas a la puesta en marcha del proyecto 63. También destaca el aumento de 87 personas en seguridad producto de los requerimientos establecidos por el OS10. Es decir, por estos tres factores se explica el 80% de aumento en la dotación. 40 son en vigilantes de seguridad. El mayor gasto se explica por planilla MM$ y gastos asociados (bienestar y otros) por MM$ Costos de Mantención Operacional Estos aumentan en 11% (MM$ 2.645) producto de mayores costos en mantención de material rodante y equipo y en reparación y conservación de infraestructura principalmente. El aumento se explica por más servicios contratados para la mantención de trenes y por el plan de gestión ante fallas de alto impacto. Se han elevado los estándares de mantención y con eso los costos asociados. Ppto 2016 VS 2015 (e) Concepto Ppto (e) Ppto Var Var % Mantención Operacional % Mantención Material Rod. Y Equipos % Mantención Vías % Mantención Sistemas y Equipos % Repar. Y Conserv Infraestructura % Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - Fono , Fax Página 4 de 9

5 Costos de Servicios Operacionales Se producen aumentos en contratos de aseo y guardias, que son intensivos en mano de obra y cuyas variaciones están indexadas al índice ICMO de mano de obra del INE, el cual varía por sobre el incremento del IPC. Los contratos de seguridad explican MM$ 949 del alza y los de aseo MM$ 875. También hay mayores gastos en mantenimiento de CCTV y alarmas (MM$ 400), por nuevas normativas (MM$ 281 en certificación transporte vertical) y por el plan de gestión ante fallas de alto impacto (MM$ 213) Ppto 2016 VS 2015 (e) Concepto Ppto (e) Ppto Var Var % Servicios Operacionales % Servicios Operacionales % Insumos Operacionales % Costo de Energía El costo de energía aumenta en 11%, donde el mayor precio explica el 92% de esta alza. El año 2015 se espera cierre con un precio promedio ponderado de US$ / MWhr 102 mientras que el 2016 se presupuesta en 110. A partir de Octubre 2015 la empresa tiene un precio dado por el contrato firmado con Chilectra que fija el precio en US$ 110 para el El consumo en MWHr es marginalmente mayor (1%) al del año 2015, llegando a 429 MMkWhr. La oferta media en coches km aumenta 1,8% en Precios Promedios (USD / MWh) 2015 (e) Ppto 2016 CMg (Enor) Chilectra (oct-dic) Promedio Ponderado Consumo (MM KWh) 2015 (e) Ppto 2016 Var Tracción Alumbrado Total MM KWh Tracción --> CBTC + Mayor oferta - MM KWh Alumbrado --> Proyecto Eficiencia Energética Línea 1 Gastos Generales Estos gastos aumentan 56% (MM$ 5.699), lo que se explica principalmente por el mayor pago en contribuciones de bienes raíces de MM$ debido al cambio (disminución) del período de prescripción de bienes no enrolados. Otro factor relevante de mencionar es la contratación del Proyecto Lean con la consultora Mc Kinsey, que implica un gasto adicional por MM$ 930. Las otras variaciones son en una serie de cuentas como son: el mejoramiento de espacios físicos de estaciones, eliminación de residuos de transformadores, mayor cobertura de servicios legales, entre otros. Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - Fono , Fax Página 5 de 9

6 Negocio Canal de Ventas Este negocio disminuye levemente su contribución directa en MM$ 373, producto de menores ingresos principalmente. Los ingresos de este canal se asocian a los cobros por recaudación y a la venta de tarjetas. En el año 2015 el contrato por la tarjeta nacional estudiantil (TNE) significó el recambio de todas las tarjetas (factor tecnológico), lo que no vuelve a ocurrir el año Es conveniente recordar, que Metro recauda el 100% de las cargas BIP del sistema de transportes. Este negocio se evaluó inicialmente con un margen de 20%, lo que se ha dado en la realidad. Para el año 2015 se estima cierre en 22,6% y en 21,2% presupuestado El resultado de este negocio se presenta a continuación: Concepto 2015 (e) Ppto 2016 Var Var % Ingresos (F+V) Tarjetas % TNE % Otros Junaeb % BIP % Otros n/d TOTAL INGRESOS % Costo Personal % Mantención Operacional n/d Servicios Operacionales % Gasto Generales % Operadores Canal de Venta % TOTAL COSTOS % Margen Canal Margen/Ix 22,6% 21,2% TOTAL COSTOS Ex - Personal % Mayores Costos Operacionales Metro Los costos operacionales de Metro han aumentado en forma importante en los últimos años, lo que queda de manifiesto al observar los costos unitarios. Incluso aún eliminado el efecto de plan de gestión ante fallas de alto impacto como el de la puesta en marcha del proyecto 63, los costos unitarios crecen en torno a 4% en términos reales respecto al año 2015 (última columna). Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - Fono , Fax Página 6 de 9

7 Costos Unitarios ajust. por coche km ($ / ckm) por viaje ($ / viaje) Los mayores costos reales, se explican al considerar los siguientes factores: Mayor gasto de personal asociado a una mayor oferta. Crecimiento dotación (desde el año 2012 a sin considerar 252 personas por el P63 y el plan de fallas ante eventos de alto impacto). Incremento real por convenios colectivos Mayores costos asociados a los contratos de aseo (variación ICMO 21% vs IPC 12%) Fin de garantías en contratos de mantenimiento junto con aumentos de la frecuencia de operación. Los mayores costos de Metro se han visto parcialmente compensados con el reajuste de la tarifa técnica dada por el polinomio de actualización. I reajuste = I IPC 0, I US$ 0, I EURO 0, I EE 0, I PE 0,0348 El año 2012 se firmó un convenio MTT y Metro para recalcular la tarifa técnica de acuerdo a la nueva estructura de costos de la empresa, lo que se debería realizar cada 3 años. Esto no ha ocurrido. La empresa estima que la tarifa técnica debería subir $ 39 para compensar los mayores costos observados. Este cálculo se realiza considerando la diferencia de costos totales entre el año 2015 y 2012, divida en la cantidad de pasajeros transportados. Entendemos que este reajuste de la tarifa se ha estado negociando entre MTT, Dipres y Metro, pero no ha habido aún una decisión de la autoridad al respecto. Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - Fono , Fax Página 7 de 9

8 INVERSIONES Principales Proyectos de Inversión a Ejecutar en 2016 Las inversiones consideradas en el presupuesto 2016 son las siguientes: Proyectos de Inversión 2016 Montos (MM$) Línea Obra civiles: túneles tramo 4,5 y Vías, catenarias y sistemas eléctricos Material rodante: pruebas y entrega de trenes Línea Obra civiles: estaciones Cerrillos, Estadio Nacional Lo Valledor, PAC e Inés de Suárez Vías, catenarias y sistemas eléctricos Material rodante: CBTC, hardware y software CBTC Etapa final puesta en servicio fase 1 Finalización fase 2 y 3, capacitaciones Mejoramiento Red Actual Modernización trenes NS 74 (245 coches) Compra de nuevos trenes (108 coches) Aire acondicionado trenes (L1 100%, L2 y L5 60%) Accesibilidad Universal (7 estaciones) Plan de Seguridad Construcción y habilitación Comisaría Mejorar sistemas CCTV en Línea 1,2,4 Y 5 TOTAL El proyecto 63 presenta un avance físico a septiembre 2015 de 47,5%, lo que representa un nivel de cumplimiento de 96%. Por línea el avance físico es de 38,3% en la Línea 3 y de 60,4% en la Línea 6. Adicionalmente la empresa presupuesta inversiones para terminar el proyecto CBTC, que permitirá aumentar la frecuencia de operación en la Línea 1, junto con el proyecto mejoramiento de la red actual que considera modernizar y aumentar la flota de material rodante, terminar por incorporar aire acondicionado a las líneas 1, 2 y 5 e instalar ascensores en 8 estaciones más. Esta inversiones se financian con aportes fiscales por MM$ , por créditos por MM$ (MM$ crédito financiero y MM$ crédito comprador) y activos financieros que la empresa posee. Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - Fono , Fax Página 8 de 9

9 DIVIDENDOS: Propuesta empresa: No entregar dividendos por tener pérdidas. Propuesta SEP: De acuerdo con la propuesta de la empresa. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES El resultado operacional de la empresa presenta por primera vez una pérdida dada no sólo por los mayores costos asociados a implementación de los planes de gestión ante fallas impacto y a la puesta en marcha del P63, sino que a mayores costos reales de la operación de Metro. La empresa está sometida a una fuerte presión tanto por mantener estándares operacionales y de calidad de servicio, junto con seguir gestionado el avance de sus proyectos de inversión y mantener equilibrios financieros. Es un momento delicado el que atraviesa la compañía, el proyecto LEAN contratado por la alta dirección de la empresa apunta en la dirección correcta para intentar lograr alcanzar las eficiencias esperadas. Se recomienda aprobar este presupuesto. Monjitas Nº392 Piso 12, Santiago - Fono , Fax Página 9 de 9