Asimismo, mediante la publicación y difusión de la misma, se facilita su conocimiento por parte de todos los participantes en el mercado.

Transcripción

1 Circular Nº 10/11 Fecha: 19 de octubre de 2011 Asunto: ORDEN COMBINADA POR DIFERENCIAS DE PRECIO ENTRE VENCIMIENTOS CON VIGENCIA (OCDV) Fecha de entrada en vigor: 31 de octubre de OBJETO DE LA CIRCULAR La orden combinada se define como dos órdenes todo o nada simultáneas, una tomadora y otra dadora con mismo volumen y precios distintos sobre vencimientos diferentes. Su permanencia en el sistema depende de la ejecución o anulación de ambas órdenes simultáneamente. El hecho de admitir a negociación una orden combinada con vigencia, indicando la diferencia de precios que se pretende negociar entre un vencimiento y otro, facilita a los miembros y clientes del mercado la posibilidad de que, mediante la introducción de una sola orden, ésta sea susceptible de ejecución contra otras órdenes con distintas combinaciones de precios y durante un período de tiempo determinado. Asimismo, mediante la publicación y difusión de la misma, se facilita su conocimiento por parte de todos los participantes en el mercado. Por otra parte, se definen los procedimientos establecidos para su ejecución. 2. CONCEPTO DE ORDEN COMBINADA POR DIFERENCIAS DE PRECIO ENTRE VENCIMIENTOS CON VIGENCIA (OCDV) La OCDV se define como una orden todo o nada con vigencia, equivalente a dos órdenes simultáneas, una tomadora y otra dadora, sobre dos vencimientos diferentes, por el mismo volumen y un diferencial de precio entre ambos, cuya vigencia determina el ordenante. Si no existe contrapartida suficiente en el mercado para ejecutar la orden, ésta permanecerá disponible durante su período de vigencia a la espera de ejecución. Una vez finalizado el período de vigencia, sin que la orden haya encontrado contrapartida, se anulará por completo automáticamente. La orden contará con los siguientes parámetros: Identificador del miembro Identificador de la cuenta Código de identificación del operador Vencimiento más cercano (V1) Vencimiento más lejano (V2) Identificación Tomo/Doy en vencimiento más cercano (V1) Identificación Tomo/Doy en vencimiento más lejano (V2) Volumen: El volumen mínimo ha de ser 100 contratos por orden. Las órdenes han de ser múltiplos de 25 contratos. 1/5

2 Diferencial de precio. Diferencial de precio = Precio Vencimiento más lejano (V2)-Precio Vencimiento más cercano (V1). El diferencial podrá ser positivo o negativo. Fecha de vigencia. Si se indica una fecha se entenderá vigente hasta el cierre de la sesión del día indicado. Si no se especifica una fecha se entiende vigente hasta el cierre del mercado del día en que se comunica a MFAO. 3. PROCEDIMIENTO DE COMUNICACIÓN, REGISTRO, PUBLICIDAD Y EJECUCIÓN 3.1. Comunicación y registro de órdenes El miembro, debidamente acreditado, comunicará la orden OCDV a MFAO, indicando todos los parámetros de la orden establecidos en el punto 2. de la presente circular. La falta de algún parámetro ocasionará la no aceptación de la orden por parte de MFAO, con la única excepción de la fecha de vigencia que, en caso de no indicarse, se entenderá vigente desde su comunicación hasta el cierre del mercado del día en curso. La comunicación podrá realizarse mediante fax (según el modelo anexo) o mediante comunicación telefónica con registro de grabación. Las órdenes, o la anulación de las mismas, se procesarán por los operadores de MFAO por riguroso orden de llegada. Las órdenes, o la anulación de las mismas, serán aceptadas cuando el operador de mercado así lo comunique al ordenante. La comunicación se podrá realizar telefónicamente con registro de grabación o, en su defecto, mediante el sistema de mensajería de MFAO. Tras su aceptación, las órdenes serán firmes y vinculantes. MFAO llevará un registro de órdenes combinadas por diferencias de precio entre vencimientos y con vigencia en el que se indicará la fecha y hora de recepción de la orden, hora de publicación en la Web, referencia de identificación de la comunicación recibida (grabación telefónica o fax) y parámetros de la misma, así como la información, en su caso, de la anulación o tramitación para su ejecución. MFAO comunicará al respectivo miembro las operaciones generadas en caso de que la orden se haya ejecutado. Las órdenes pendientes de ejecutar se podrán anular en cualquier momento, de acuerdo con el mismo procedimiento. El horario de transmisión de órdenes coincidirá con el de mercado Publicidad y ejecución. MFAO dará publicidad a las órdenes disponibles a miembros y clientes mediante el módulo de mensajería del sistema de negociación y mediante su aparición en una ventana específica de la página Web que recogerá este tipo de órdenes durante su período de vigencia, indicando todos los parámetros de las mismas salvo los relativos a identidad de miembros, operadores, clientes o cuentas. Las órdenes permanecerán en esta ventana hasta su ejecución, anulación o expiración del período de vigencia. Adicionalmente, tras la comunicación a los miembros y la publicación en la Web se podrán comunicar a los distintos clientes por otros medios que se estimen convenientes a efectos de dar 2/5

3 la máxima publicidad a la orden de cara a su conocimiento por todos los participantes del mercado. Las órdenes ejecutadas con contrapartida de órdenes simples se procesarán como ordenes todo o nada o combinadas convencionales, generándose las correspondientes operaciones de mercado y publicándose las mismas en la tabla de operaciones. Las órdenes ejecutadas con contrapartida de otras órdenes todo o nada con vigencia u órdenes combinadas por diferencias de precio y con vigencia se ejecutarán mediante el registro de aplicaciones entre sus cuentas. En este caso no serán de aplicación los requisitos formales establecidos para las aplicaciones en la circular 13/2003. La solicitud a MFAO de la OCDV supone la autorización a MFAO para la realización, de forma manual o automática, de las operaciones de mercado y aplicaciones necesarias para la ejecución de la misma. La ejecución de la orden todo o nada estará condicionada a la realización mediante una o varias operaciones del número total de contratos indicado en la misma. Para su ejecución se dará un orden de prioridad a las Órdenes aceptadas, atendiendo a las siguientes reglas: a) En primer lugar, la de mejor precio. b) En segundo lugar, a igualdad de precios, se entenderá primero la Orden más antigua. c) En tercer lugar, las Órdenes combinadas que impliquen compras y/o ventas simultáneas, tendrán prioridad sobre las Órdenes simples y serán ejecutadas sin tener en cuenta la antigüedad de la Orden. El miembro podrá visualizar directamente en su terminal, como es habitual, las operaciones de mercado y aplicaciones realizadas para la ejecución de la orden. El precio de referencia para ejecutar dos OCDV de signo contrario en una sesión será el último negociado en el vencimiento V1 y, de no existir, en el vencimiento V2, siendo el precio del otro contrato el resultante de añadir o restar, según el caso, el diferencial negociado al precio de referencia señalado anteriormente. Si no se hubiera negociado ningún contrato en la sesión en los vencimientos V1 Y V2, se tomará como precio de referencia el valor múltiplo de 10 más cercano a: 1. la media entre el precio de compra más alto y el precio de venta más bajo ambos en el vencimiento V1 y, en caso de no existir, la media entre el precio de compra más alto y el precio de venta más bajo, en el vencimiento V2. 2. Si no existieran órdenes para calcular la media en ninguno de los vencimientos se usarán como referencias los precios de cierre del día anterior, en el vencimiento V1 o, en su caso, en el vencimiento V2. 4. OTRAS CONSIDERACIONES Las OCDV no computarán a la hora de calcular el precio de liquidación diario cuando no existan operaciones en un determinado vencimiento. 3/5

4 5.- RESOLUCIÓN DE INCIDENCIAS La resolución de cuantos conflictos pudieran surgir respecto del desarrollo y aplicación de lo previsto en esta circular, se encomendará, en primera instancia a un comité formado por el Presidente, Director General y Supervisor del Mercado. Este comité tendrá especialmente en cuenta el principio de firmeza de las Órdenes transmitidas. En el caso que la resolución aplicada por el comité para una incidencia no satisfaga al Miembro que presentó la reclamación, éste podrá dirigirse por escrito a la Comisión de Supervisión y Vigilancia (CSV). La CSV revisará la reclamación y resolverá sobre la misma. La decisión de la CSV es inapelable, excepto por la vía prevista en el artículo 9.3. del Reglamento. 4/5

5 ANEXO. Modelo de comunicación de Orden Combinada por Diferencias de Precio con Vigencia. Contrato de Futuros sobre aceite de oliva lampante. Solicitud OCDV Identificación Nombre Cliente Código de cuenta: Razón social del cliente Miembro N.I.F. Código Miembro Orden Código operador/cliente Vencimiento más cercano (V1) Tomo/ Doy (V1) Vencimiento más lejano (V2) Aceptación de la orden (a cumplimentar por MFAO) Aceptada, hora:... Número de orden:... Operaciones ejecutadas (a cumplimentar por MFAO) Tomo/ Doy (V2) Volumen Diferencial Precio V2 Precio V1 (+/-) Fecha vigencia Por el Miembro o Cliente: Por MFAO: Fdo: Entidad: Lugar y Fecha: 5/5