Protegiendo a los afiliados del Sistema Privado de Pensiones

Transcripción

1 Protegiendo a los afiliados del Sistema Privado de Pensiones SBS promueve mayores niveles de transparencia y exigencia en el proceso de selección de los representantes de los fondos de pensiones en juntas, asambleas o comités de las empresas donde las AFP realizan inversiones Maximizar la rentabilidad de los fondos de pensiones y reducir los costos para los afiliados al Sistema Privado de Pensiones (SPP), con el objetivo de lograr mejores pensiones al momento de su jubilación, son temas permanentes en la agenda de trabajo de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). Y, para lograrlo, proteger los intereses de los afiliados es un aspecto crucial. En la SBS siempre estamos revisando el marco legal con la finalidad de introducir mejoras, a la luz de la experiencia nacional e internacional. Así, con la finalidad de promover mayores niveles de transparencia y exigencia en el proceso de selección de directores y los representantes de los fondos de pensiones en juntas, asambleas o comités de las empresas donde las AFP realizan inversiones, a fines del año pasado, se aprobó la Resolución SBS N Cuáles son los objetivos e importancia de esta norma? Las disposiciones tienen por objetivo principal contribuir a fortalecer la responsabilidad fiduciaria de agente principal que la Ley del SPP atribuye a las AFP (agente) frente a los afiliados de los fondos de pensiones (principal); y, son resultado de un estudio comparado de las principales regulaciones sobre la materia, y las mejores prácticas de gobierno corporativo a nivel internacional. Las AFP, en cumplimiento de sus responsabilidades como agente que actúa en interés del principal, tienen la obligación de actuar con el cuidado y destreza de un experto en inversiones. Así, las AFP, o las personas designadas por estas, son responsables de actuar diligentemente durante todo el proceso de inversiones en

2 interés de los fondos de pensiones. Por esta razón, deben llevar adelante, entre otros, una debida diligencia antes de invertir (due diligence) y mantener dicha diligencia mientras las inversiones permanezcan dentro del portafolio de los fondos de pensiones (ongoing due diligence). En la doctrina internacional, este actuar diligente se fundamenta en el principio del experto prudente (prudent expert principle), que exige a las AFP actuar con la destreza de un experto en inversiones y no como una persona ordinaria (prudent man principle), administrando los fondos de pensiones con una adecuada diversificación y buscando la maximización de la rentabilidad de las inversiones ajustada por riesgo. De otro lado, las disposiciones emitidas también buscan fortalecer el gobierno corporativo de las empresas donde invierten los fondos de pensiones, lo cual contribuirá a mejorar el mercado de capitales locales, atrayendo a una mayor cantidad de inversionistas. El fortalecimiento del gobierno corporativo es parte del denominado Gobierno Fiduciario que deben tener las AFP, cuyos ejes centrales son la mitigación de los conflictos de intereses y la atribución de responsabilidades al directorio y a las gerencias relacionadas con el proceso de inversiones de las AFP, en torno al buen gobierno corporativo de las empresas en las que invierten. Es innegable que esto debe ser acompañado del fortalecimiento de la regulación del SPP, respecto de otras disposiciones vinculadas, tales como el cumplimiento del código de ética, los requerimientos de capacidad profesional, las buenas prácticas de negociación, la vigilancia de mercado que involucre a sus inversiones y potenciales inversiones (market watch), entre otros. Por su parte, las disposiciones emitidas también contribuyen a generar una mayor transparencia en el proceso de selección de los representantes y directores designados por las AFP. En este sentido, es sumamente importante que este proceso cumpla con altos estándares internacionales sobre la materia; ya que estos, conforme se ha resaltado, tienen la responsabilidad fiduciaria de velar por los intereses de los fondos de pensiones. Respecto al rol de la SBS, corresponde señalar que se viene ejerciendo las atribuciones de supervisión y regulación con la finalidad de mantener la estabilidad y buen funcionamiento del SPP, especialmente buscando que las AFP actúen en interés de los afiliados en todo momento. Lo anterior, teniendo en consideración que, según cifras a diciembre de 2017, existen 6,604,841 de afiliados cuyas contribuciones, a valor de mercado, representan para la economía nacional cerca del 22.6% del PBI (S/. 156,247 millones). Además, las AFP, en representación de los fondos de pensiones de los afiliados, son los mayores inversionistas institucionales en el mercado de capitales de Perú, lo que les permite obtener derechos políticos y económicos por dichas inversiones, según la participación

3 alcanzada en dichos activos; y, las faculta, a su vez, a designar directores y representantes en los diversos organismos de gobierno corporativo de los emisores, tales como directorios, juntas de accionistas, asambleas de obligacionistas, comités de vigilancia, entre otros. Cuál es la arquitectura regulatoria de las disposiciones emitidas? La norma parte por uniformizar el contenido de las políticas y manuales de procedimientos internos de las AFP con respecto al proceso de selección de directores y representantes que designarán o que contarán con su votación, según sea el caso, en los diferentes directorios, juntas de accionistas, asambleas o comités de los emisores en los cuales mantengan inversiones. Sobre este punto, se pide que los candidatos cumplan desde contar con requisitos mínimos de capacidad profesional (certificaciones internacionales para el personal de la AFP) y experiencia profesional, hasta el presentar una declaración jurada de no haber sido objeto de sanciones o multas judiciales, ni mantener conflictos de interés para el cargo a desempeñar. Se prevé que las AFP mantengan un registro tanto de los representantes como de los directores designados con el voto de los fondos de pensiones, cuyo registro debe estar a disposición del público en general, a través de la página web de cada AFP. Luego de efectuarse la elección correspondiente, las AFP tienen la obligación de monitorear a los representantes y directores designados en el ejercicio de sus funciones. Cuáles son los mecanismos para supervisar el cumplimiento de las disposiciones? La SBS, a través del Portal del Supervisado, hará seguimiento del desempeño de las AFP respecto de los representantes designados por estas, requiriendo para ello diversos reportes. Primero, la AFP, mediante un reporte de información, dará a conocer a la Superintendencia la forma en que ejerció su derecho a solicitar información ante una empresa emisora en su calidad de accionista. Así, mediante este reporte, la SBS tomará conocimiento de las acciones realizadas por las AFP y podrá verificar si estas han contado con información suficiente, y si dicha información contribuyó en la toma de las mejores decisiones en beneficio de la empresa y, por lo tanto, de los fondos de pensiones, observando para ello las normas sobre uso de información confidencial o privilegiada que resulten aplicables. Segundo, el informe de gestión del representante debe contener, entre otros, los asuntos tratados en las juntas de accionistas, asambleas o comités; el ejercicio del voto e intervenciones que haya realizado bajo el mandato de representación; y, de

4 ser el caso, la copia de los documentos, mociones y proyectos relacionados con el objeto de la sesión. Tercero, mediante un informe de cumplimiento, la AFP presentará una evaluación del desempeño de los representantes designados por esta. La evaluación se realizará en tres aspectos: i) Asistencia; ii) mandato de votación que la AFP da a los representantes; y, iii) deber fiduciario de los representantes. En suma, todos los puntos mencionados tienen como objetivo principal fortalecer la responsabilidad fiduciaria de las AFP frente a los afiliados de los fondos de pensiones. Estadísticas SPP: Evolución de la cartera administrada Diciembre 1993 enero 2018

5 SPP: Total cartera administrada por instrumento financiero Al 16 de febrero de 2018

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