Zaragoza 10 Noviembre 09

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1 Zaragoza 10 Noviembre 09 1

2 Sumario 1. Visión de Mercado 2. Modelo de Negocio 1. Modelo de Red 2. Plataforma Tecnológica 3. Imagen de Marca 4. Apalancamiento Operativo y Financiero 3. Datos Financieros 4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial 5. Conclusiones 2

3 Sumario 1. Visión de Mercado 2. Modelo de Negocio 1. Modelo de Red 2. Plataforma Tecnológica 3. Imagen de Marca 4. Apalancamiento Operativo y Financiero 3. Datos Financieros 4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial 5. Conclusiones 3

4 1. Visión de Mercado 1.1. Visión de Fondo A medida que la economía se desarrolla hay un segmento creciente de ahorradores que desean acceder a los mercados de inversión. Y desean al menos en una parte de sus inversiones operar con una entidad especializada. Que le ofrezca confianza (marca), amplitud de productos y servicios y acceso fácil. La complejidad actual de los mercados de inversión refuerza la necesidad de asesoramiento especializado. El objetivo de Renta 4 es ocupar el espacio que dejan libre los Bancos y Cajas, que no operan bajo el modelo especialista, creando una marca de ámbito nacional y líder. Es un espacio que hoy ocupan de forma muy fragmentada un número muy elevado de operadores independientes, más centrados en el producto que en la distribución. OBJETIVO Ser la empresa especializada de referencia en servicios de inversión 4

5 1. Visión de Mercado 1.2. Un Mercado Creciente... Flujos potenciales futuros de productos de ahorro hacia productos de inversión Actualmente, la tasa de ahorro de los hogares españoles se encuentra en máximos históricos (24,3% de la renta disponible) Tamaño del Mercado de Inversión en España (miles mill. ) Fondos de Inversión 140,4 Productos de Inversión SICAVs 6,7 Fondos de Pensiones 78,5 Bonos y Obligaciones del Estado en manos de particula 5,6 Acciones de empresas cotizadas en manos de particula 94,6 TOTAL 325,9 Seguros de Vida Productos de 144,1 Ahorro Otros 412,5 Depósitos de Ahorro y Plazo 805,0 TOTAL 1.687,5 Fuente: Renta 4 e Inverco a Dic. 08 5

6 1. Visión de Mercado Donde Renta 4 está ganando Cuota de Mercado TACC Tamaño Total Mercado (miles millones ) 294,6 301,2 1,5% Activos Totales Renta 4 (millones ) 953,0 3048,0 19,0% Cuota de Mercado Renta 4 0,3% 1,0% (x 3) TACC 2012 E Proyección Cuota de Mercado Renta 4 19,0% 2,0% Ambición Cuota de Mercado Renta 4 32,0% 3,0% Renta 4 ha estado ganando cuota de mercado desde

7 Sumario 1. Visión de Mercado 2. Modelo de Negocio 1. Modelo de Red 2. Plataforma Tecnológica 3. Imagen de Marca 4. Apalancamiento Operativo y Financiero 3. Datos Financieros 4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial 5. Conclusiones 7

8 2. Modelo de Negocio 2.1. Tres Pilares de Crecimiento Nuestros pilares de crecimiento nos han llevado a una fuerte mejora de ingresos 57 oficinas en España, la mayor red no bancaria del país Amplia red de distribución Sólida plataforma tecnológica Validado por contratos de outsourcing con terceros Fuerte imagen de marca y calidad de producto Top of mind como especialista e independiente en inversiones financieras 8

9 2. Modelo de Negocio Modelo de Red 57 sucursales en toda España (objetivo 75). Ofreciendo servicios de inversión de calidad, especializados e independientes. A una amplia gama de inversores (retail, altos patrimonios, affluent, instituciones). Con una gama de productos totalmente abierta. Y a una pluralidad de canales de acceso, a través de una plataforma tecnológica de última generación. OBJETIVO 9

10 2. Modelo de Negocio Basado en dos Negocios Principales Negocio de Red (Core) Negocio Centralizado R4 Madrid R4 Barcelona R4 Bilbao R4 Valencia R4 Zaragoza R4 Alicante R4 Avila R4 Sevilla R4 Soria R4 Cádiz R4 Valladolid. Clientes Institucionales Asesoramiento a Familias y Empresas, M&A, 57 Oficinas Clientes (excluidos clientes de terceros) Marca Blanca Margen Financiero Operaciones Financieras RENTA 4 online (web, móvil, ) Otros 10

11 2. Modelo de Negocio Evolución Red Oficinas: (I) Datos Históricos Ingresos Netos TACC Total Grupo Renta 4, de los cuales 26,1 (Mill. ) 40,8 (Mill. ) 6,6% Red de Oficinas 11,4 (Mill. ) 27,2 (Mill.) 13,3% % Red Oficinas/Total Grupo Renta 4 43,5% 66,6% Costes Totales(depreciaciación y amortización incluidas) TACC Grupo Renta 4 (depreciación y amortización incluidas) 21,5 (Mill. ) 30,6 (Mill. ) 5,2% Red de Oficinas (*) 7,1 (Mill. ) 13,4 (Mill. ) 9,4% % Red Oficinas/Total Grupo Renta 4 33,2% 43,7% Margen Ordinario Red de Oficinas 4,2 (Mill. ) 13,8 (Mill. ) 18,5% (*) 19 nuevas oficinas abiertas en el periodo Ratio de Eficiencia % 08/01 Ratio Eficiencia Red Oficinas 62,8% 49,2% 13,6 p.p De 2001 a 2008, el ratio de eficiencia de la Red de Oficinas mejoró 13,6 puntos porcentuales, a pesar de la apertura de 19 nuevas oficinas, que como es lógico necesitan un cierto periodo de maduración. 11

12 2. Modelo de Negocio Evolución Red Oficinas: (II) Proyecciones 2012 Red Oficinas TACC Proyecciones 2012 (E) Ingresos Netos 13,3% 44,8 (Mill. ) Costes Totales 9,4% 19,2 (Mill. ) Margen Ordinario 18,5% 25,7 (Mill. ) Ratio de Eficiencia 42,7% Red Oficinas TACC Proyecciones 2012 (E) Ingresos Netos 13,3% 44,8 (Mill. ) Costes Grupo Renta 4 (depreciación & amotización incluidas) 5,2% 37,4 (Mill. ) Ratio Ingresos Red Oficinas/Costes Grupo Renta 4 120% (7,4 mill. ) Las proyecciones de Renta 4 indican que los ingresos de la Red de Oficinas más que pagarán por si mismos los Costes Totales del Grupo Renta 4 (depreciación & amortización incluidos) en El Margen Ordinario del Grupo Renta 4, podrías ascender así a 7,4 millones de euros en A este importe habría que añadir completamente los ingresos generados por los Negocios Centralizados. 12

13 2. Modelo de Negocio 2.3. Plataforma Tecnológica Red + Tecnología = Multicanal Acceso a Renta 4 Oficina Internet Personal Teléfono Móvil Control de Costes Control de Riesgo Amplia Gama Productos Proactividad Mejor Servicio Redes de Terceros La sólida plataforma tecnológica de Renta 4 permite a la Compañía un estricto control de costes y riesgos, dando un mejor servicio a todo tipo de clientes y permitiendo al personal de oficinas centrarse en un esfuerzo comercial de valor añadido,sin incurrir en costes adicionales. 13

14 2. Modelo de Negocio 2.4. Constuyendo Imagen de Marca Más de 20 años construyendo una cultura corporativa de servicio al cliente para el inversor español. Única compañía no bancaria con presencia en todo el territorio, que proporciona estabilidad al negocio a través de la alta lealtad del cliente gracias a una relación cercana. Excelente reputación en IT. Amplia gama de productos, tanto de Renta 4 como de terceros. Producto consistente y servicio de calidad. Buen nombre, alto reconocimiento y múltiples premios en todas nuestras líneas de negocio (intermediación on-line, fondos de inversión, pensiones, etc..) Nuestra amplia gama de productos de alta calidad y servicios nos permite cubrir las necesidades de los diferentes perfiles de clientes y condiciones de mercado de manera consistente. 14

15 2. Modelo de Negocio Apalancamiento Operativo y Financiero + Ingresos Masa crítica Costes operativos - - Mediados 90 s + Tiempo La plataforma tecnológica actual y la extensa red de oficinas de Renta 4 permiten a la Compañía soportar un número significativamente mayor de clientes adicionales sin costes incrementales extraordinarios. 15

16 2. Modelo de Negocio Creciente Estabilidad del Modelo Por la creciente dimensión y volumen, con una cantidad significativa de retail Desde hace cuatro años, el número de cuentas de Renta 4 ha crecido a un TACC del 19% La penetración minorista da estabilidad. Mayor lealtad del cliente debido a una relación más cercana a través de las oficinas Equilibrio creciente de líneas de negocio, con peso creciente de gestión y de servicios corporativos Los activos gestionados han crecido a un TACC del 15% en los últimos cuatro años Renta 4 tiene como objetivo crecer su actividad de gestión de activos, especialmente en el segmento de mayor valor y también a través de adquisiciones específicas Ampliación de la gama de productos, también en brokerage Mayor y más extensa oferta de productos de inversión para los clientes de Renta 4, evitando la correlación cíclica de los diferentes mercados Historia probada de exitosas innovaciones tecnológicas y de producto Renta 4 ha conseguido reducir su exposición a los ciclos bajistas gracias al crecimiento de la Compañía en número de clientes, el mayor equilibrio entre las líneas de negocio con un importante crecimiento de la actividad de gestión de activos y un aumento en la oferta de productos en la actividad de intermediación 16

17 Sumario 1. Visión de Mercado 2. Modelo de Negocio 1. Modelo de Red 2. Plataforma Tecnológica 3. Imagen de Marca 4. Apalancamiento Operativo y Financiero 3. Datos Financieros 4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial 5. Conclusiones 17

18 3. Datos Financieros 3.1. Resultados 2006/08 Millones Ingresos Totales 70,2 76,1 55,9 Comisiones percibidas 46,3 53,5 43,3 Comisiones pagadas -11,9-12,7-9,6 Comisiones Netas 34,4 40,8 33,7 Intereses y rendimientos asimilados 20,0 18,5 10,0 Intereses y cargas pagadas -14,7-13,7-7,9 Margen Financiero 5,3 4,8 2,1 Líneas de Ingresos Comisiones Margen Financiero Operaciones Financieras Dividendos y Operaciones Financieras 0,9 5,8 3,5 Ingresos Netos 40,6 51,4 39,3 Costes Explotación -30,6-30,1-27,3 Gastos de personal -15,6-15,3-14,8 Otros gastos generales de administración -12,7-12,7-10,9 Depreciación y amortización -2,3-2,1-1,6 MARGEN ORDINARIO 10,0 21,3 12,0 Otras pérdidas y ganancias -2,1 0,1 13,0 RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 7,9 21,4 25,0 Impuesto sobre beneficios -2,2-6,2-7,8 RESULTADO NETO 5,7 15,2 17,2 Los resultados del pasado ejercicio estuvieron afectados de manera especial por los costes no recurrentes registrados en la partida de Dividendos y operaciones financieras, que registraron un cargo negativo de casi 3 millones de euros debido a la distribución entre los accionistas de Renta 4 de la participación que la Compañía mantenía en Bolsas y Mercados Españoles (BME). 18

19 3. Datos Financieros 3.2. Resultados y Ratios Financieros a Sep. 09 Ac. 09 Ac. 08 % Millones Ingresos Totales 41,2 53,3-22,6% Comisiones percibidas 36,9 33,7 9,4% Comisiones pagadas -11,4-8,2 39,6% Comisiones Netas 25,5 25,5-0,2% Intereses y rendimientos asimilados 4,0 16,0-74,7% Intereses y cargas pagadas -3,3-11,6-71,8% Margen Financiero 0,8 4,4-82,3% Dividendos y Operaciones Financieras 0,3 3,6-91,4% Los ingresos por comisiones incrementaron su peso sobre el total de ingresos de la Compañía, debido al buen comportamiento mostrado en los nueve primeros meses del año, así como la reducción registrada en el margen financiero debido al nivel de los tipos de interés, situados en mínimos históricos Ingresos Netos 26,6 33,5-20,8% Costes Explotación -20,5-23,2-11,9% Gastos de personal -10,4-11,9-12,2% Otros gastos generales de administración -8,3-9,6-13,7% Depreciación y amortización -1,7-1,7-0,3% MARGEN ORDINARIO 6,1 10,3-40,7% Otras pérdidas y ganancias 0,2-1,1 n.s RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 6,3 9,2-31,1% Impuesto sobre beneficios -1,7-2,1-22,1% RESULTADO NETO 4,7 7,0-33,9% Ratios Financieros % Comisiones / Ingresos Totales 89,4% 63,2% 26,2 p.p % Operac. Financ. / Ingresos Totales 0,7% 6,7% -6,0 p.p % Beneficio Neto / Ingresos Totales 11,3% 13,2% -1,9 p.p Ratio Eficiencia 70,7 64,5 6,1 p.p 19

20 3. Datos Financieros 3.3. Datos Operativos a Sep. 09 Magnitudes Operativas 30-sep sep-08 % Nº Clientes ,3% Red Propia ,1% Red de Terceros ,4% Ordenes Ejecutadas ,2% Activos Totales ,0% Bolsa ,6% Fondos ,9% SICAVs ,4% Otros ,3% Ratios Operativos Operaciones por Cliente 17,1 16,2 5,8% Efectivo por Operación ,3% Canal online (tramo minorista) % Ingresos 75,0% 65,0% 10,0 p.p % Operaciones 83,0% 81,0% 2,0 p.p % Mercados Internacionales 46,6% 40,0% 6,6 p.p 20

21 3. Datos Financieros 3.4. Evolución Clientes y Activos 2001/ Captación Neta 2009 Efecto Mercado 09 Sep. 09 Activos Totales ,0% Clientes Totales ,3% Clientes de terceros y sin saldo excluidos 2001 Sep. 09 Patrimonio Medio por Cliente Número Clientes > Patrimonio % Patrimonio en Clientes > Patrimonio 98 33,1% ,0% 21

22 3. Datos Financieros 3.5. Costes Explotación a Sep. 09 0,0% Personal Otros Costes Administración Amortización -0,3% TOTAL -5,0% -10,0% -15,0% -12,2% -13,7% -11,9% La implantación de medidas de control de costes tuvo un impacto generalizado en todas las líneas durante el primer semestre y lo seguirá teniendo en el futuro, donde se estima un recorte de costes de explotación totales en 2009 de al menos el 8%. 22

23 Sumario 1. Visión de Mercado 2. Modelo de Negocio 1. Modelo de Red 2. Plataforma Tecnológica 3. Imagen de Marca 4. Apalancamiento Operativo y Financiero 3. Datos Financieros 4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial 5. Conclusiones 23

24 4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial 4.1 Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial Gobierno Corporativo Reconocido track record en las mejores prácticas de Gobierno Corporativo, incluso antes de salir a Bolsa. Consejo de Administración compuesto por 3 Consejeros Ejecutivos, 4 Independientes y 3 Externos. Todos los nombramientos son aprobados por Junta General de Accionistas. Tres Comités: Ejecutivo, Auditoría & Control y Nombramientos & Retribuciones Todos los miembros independientes del Consejo son miembros de reconocido prestigio dentro de la comunidad financiera y empresarial. Estructura Accionarial Consejo de Administración mantiene el 60,9% (incluído el principal accionista con 56,2%). Resto de equipo directivo de Renta 4 mantiene una participación del 1,6%. Free Float del 37,5%. 24

25 Sumario 1. Visión de Mercado 2. Modelo de Negocio 1. Modelo de Red 2. Plataforma Tecnológica 3. Imagen de Marca 4. Apalancamiento Operativo y Financiero 3. Datos Financieros 4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial 5. Conclusiones 25

26 5. Conclusiones 5.1. Drivers de Crecimiento Futuro Tasa de ahorro de los hogares españoles en máximos históricos (24,3% de la renta disponible). Peso creciente de los productos de inversión frente a los productos de ahorro. La complejidad actual de los mercados de inversión refuerza la necesidad de asesoramiento especializado. Creciente volatilidad, que favorece las operaciones de trading. Nuevos productos, nuevos horarios y nuevos mercados. La situación de Renta 4 es única para beneficiarse de estos factores de crecimiento, gracias a su negocio de red, plataforma tecnológica, cultura de cliente, especialización e independencia. 26

27 5. Conclusiones 5.2. Conclusiones finales Crecimiento sostenible y rentable de la red de oficinas. Apalancamiento operativo y financiero. Imagen de marca. La ausencia de inversiones adicionales previstas en el futuro, provocará un fuerte crecimiento en beneficios y cash flow futuros. En un escenario de consolidación en el sector, Renta 4 podría tener una posición relevante en términos de integraciones. A todos aquellos clientes que compren o vendan acciones de Renta 4, no se les cargará corretaje por la operación. Asimismo, tampoco tendrán gastos de custodia, depósito y mantenimiento derivados de la tenencia de las mismas. 27

28 Mario Sacedo Arriola Director de Relaciones con Inversores Tel.: Fax: