En medio de la tormenta bursátil

Transcripción

1 En medio de la tormenta bursátil D. Ángel García Altozano 1 Director General Corporativo del Grupo ACS

2 La tormenta bursátil: qué está sucediendo? EXCESO CREDITICIO EN DETERMINADOS PRODUCTOS INMOBILIARIOS Inadecuada asignación del riesgo crediticio Excesiva valoración de los activos subyacentes FALTA DE CONFIANZA generalizada en los mercados financieros IMPACTO NEGATIVO EN AQUELLOS MERCADOS: Con un peso relativo importante del sector inmobiliario Con unas expectativas de crecimiento elevadas Con operaciones apalancadas LIQUIDEZ EN EL SISTEMA FINANCIERO Qué ha cambiado para que se produzca esta situación? Incremento de los tipos de interés Ligero incremento de la morosidad Reducción de las expectativas de crecimiento Aumento de las primas de riesgo FALTA DE LIQUIDEZ EN EL SISTEMA FINANCIERO 2

3 España: se anticipa un cambio de ciclo económico? FIN DEL DINERO BARATO RALENTIZACIÓN DEL SECTOR CONSTRUCCIÓN COMO MOTOR DE CRECIMIENTO DISMINUCIÓN DE LA DEMANDA INTERNA Incremento de tipos de interés Reducción de la disponibilidad crediticia Reducción de los fondos estructurales europeos Caída de la actividad del sector inmobiliario Repunte de la inflación Disminución de la liquidez disponible INCERTIDUMBRE MACROECONÓMICA? 3

4 Qué está descontando el mercado en ACS? IMPACTO NEGATIVO EN AQUELLOS MERCADOS: Con un peso relativo importante del sector inmobiliario Con unas expectativas de crecimiento elevadas La construcción en España es un sector directamente afectado por la ralentización inmobiliaria Las expectativas de crecimiento de los sectores de servicios en España se van a ver reducidas por el impacto macroeconómico, con el consiguiente de-rating FALTA DE LIQUIDEZ EN EL SISTEMA FINANCIERO Descuento en ACS como holding financiero por la política de participadas del Grupo El apalancamiento de ACS es percibido como un riesgo a corto plazo por la necesidad de refinanciación La realidad de ACS es muy diferente... 4

5 La realidad de ACS Construcción con crecimiento Un grupo diversificado Servicios con alto potencial de desarrollo Energía: un sector estratégico para el Grupo ACS Negocios operativos sin deuda: capacidad de inversión Gestión estratégica de las participadas 5

6 Un Grupo diversificado % Ventas 2007e 34% EBIT 2007e 18% Bº Neto Ordinario 2007e 9% 31% 19% 9% 56% 26% 13% 17% 27% 14% 6

7 Un Grupo diversificado Ventas. Diversificación % Ventas. Diversificación 2007e 30% 27% 34% Construcción Concesiones 68% EBITDA. Diversificación % 26% 13% EBITDA. Diversificación 2007e 16% Medioambiente y Logística Servicios Industriales 39% 55% 58% 14% 12% Energía EV. Diversificación % EV. Diversificación 2007e 33% 13% 39% 55% 23% 17% 14% *Diversificación calculada como el porcentaje de ingresos provinentes de actividades diferentes a la construcción Los porcentajes en color rojo corresponden al peso de construcción y los de color negro al resto de actividades 7

8 Un Grupo diversificado Ventas. Internacionalización % Ventas. Internacionalización 2007e 24% 84% Ingresos en España Ingresos Internacionales EBITDA. Internacionalización % Ingresos en España Ingresos Internacionales EBITDA. Internacionalización 2007e 18% 33% 67% 82% EBITDA en España EBITDA Internacional EBITDA en España EBITDA Internacional 8

9 Un Grupo diversificado Presencia directa A través de A través de, y 9

10 Un Grupo diversificado Cartera de actividades complementarias relacionadas con las infraestructuras Construcción Concesiones Medioambiente y Logística Servicios Industriales Energía mn Ventas 2007e Internacional 6% 70% 11% 31% 45% Porcentaje s/total 34% n.a. 13% 26% 27% Cartera 07/ n.a n.a. EV s/total 13% 23% 14% 17% 33% 10

11 Construcción con crecimiento La Obra Civil supone más de un 60% de la actividad de Construcción La Edificación No Residencial crecerá con el PIB, La Edificación Residencial (2% del EBITDA de ACS) experimentará un ligero descenso La actividad internacional crece de forma sólida: Proyectos concesionales: Grecia, Polonia, Irlanda y EE.UU. Colaboración con Hochtief Cartera de Construcción Julio mn 17% 20% Ed. Residencial Ed. No Residencial Compromiso del Gobierno de España: Fuerte inversión en infraestructuras en 2007: Plan de Infraestructuras (PEIT), mn hasta 2020, en plena ejecución Cifras en millardos %Δ Presupuesto del Gobierno para infraestructuras % 63% Obra Civil Y continuar esa inversión en 2008 Cifras en millardos %Δ Gasto máximo 1 presupuestado para % +10% interanual 1: Presupuestos pendientes de aprobación parlamentaria Fuente: Ministerio de Economía Presupuesto para 2007 y

12 Servicios con alto potencial de desarrollo Las actividades de Medioambiente y Logística son recurrentes La cartera a Julio de 2007 presenta más de 5 años de actividad El crecimiento económico propicia la incorporación de nuevos contratos ACS está incrementando su presencia internacional: Desarrollando la actividad de Medioambiente en países europeos Invirtiendo en nuevas terminales en mercados emergentes (China, India y Brasil) Cartera de M&L Julio 07 7% 37% Mant. Integral Puertos y Logística La economía española continúa creciendo, con el consumo por encima del PIB, lo que beneficia las actividades de Medioambiente y Logística Cuadro Macroeconómico para 2008 % de variación anual mn PIB +3.9% +3.8% +3.3% Consumo final +3.9% +3.8% +3.4% 56% Medioambiente Formación Bruta de Capital Fijo +6.3% +5.8% +4.6% En Equipamiento +7.2% +6.9% +5.7% +10% interanual En Construcción +5.9% +5.1% Fuente: Ministerio de Economía Presupuesto para % 12

13 Servicios con alto potencial de desarrollo El 70% de la actividad de Servicios Industriales es recurrente Un tercio de la actividad se realiza fuera de España El 45% de la actividad de proyectos de energía es internacional El 25% de la restantes actividades se realiza en mercados exteriores Cartera de Servicios Industriales Julio mn 17% 33% 29% 21% +26% interanual Sistemas de Control Proyectos Integrados Instalaciones Especializadas Redes Planes estratégicos de las principales eléctricas ( ) Entre las 4 principales eléctricas españolas invertirán cerca de millones en tres años, tanto en generación como en distribución y renovables Crecimiento mundial de la demanda de energía Fuerte demanda de energía de países en desarrollo Capacidad productiva limitada Necesidad de nuevas instalaciones Cifras en Ene 07 Sept 07 %Δ Precio del barril de petróleo Brent 58,49 76, % Fuente: Energy Information Administration, official energy stats. US Government 13

14 Energía: Un sector estratégico Unión Fenosa es la tercera utility española, con un negocio energético integrado en electricidad y gas. Mix de generación diversificado y competitivo en costes Internacionalización: 43% de sus ingresos provienen de la actividad internacional. Plan Estratégico , que contempla inversiones de hasta mn. Ingresos Energía Junio 07 43% Internacional La demanda de energía eléctrica y gas continuará creciendo en España en el periodo TWh TACC Electricidad: 3,9% TAAC Gas: 5,8% mn 10% 12% Gas Distribución % Generación Electricidad Gas 14

15 Gestión estratégica de las participadas Presencia en industrias estratégicas relacionadas con el desarrollo de infraestructuras reguladas. Vocación de accionista industrial y de referencia, a largo plazo Objetivo: gestionar las compañías y crear valor para todos los accionistas Desarrollo de concesiones de infraestructuras y telecomunicaciones Negocio energético global Mayor accionista industrial Mayor accionista industrial Negocio de construcción a nivel mundial y desarrollo de concesiones Mayor accionista industrial Valor de mercado de las empresas cotizadas > mn con plusvalías superiores a mn 15

16 Negocios operativos sin deuda: Capacidad de Inversión Posición de Tesorería* 0,5 bn Deuda Bruta ACS jun07 16,3 bn Deuda Neta ACS jun07 15,8 bn Deuda sin recurso Deuda con recurso Corporación y resto de actividades 1,8 bn Deuda con recurso área de energía (UNF) 5,3 bn PFI 2,1 bn Vehículos UNF, IBE, HOT 6,6 bn Deuda Neta / EBITDA 07e = 1,3x Deuda Neta / EBITDA UNF 07e = 2,7x Concesiones Energía renovable Plantas de tratamiento Valor de mercado de las empresas cotizadas Negocios operativos sin deuda > 13,3 bn * Deuda a corto plazo efectivo y otros activos líquidos 16

17 Negocios operativos sin deuda: Capacidad de Inversión Estructura de deuda: Vencimientos Millones y ss Resto de actividades del Grupo ACS Área de Energía (UNF) 17

18 Negocios operativos sin deuda: Capacidad de Inversión Deuda Neta / EBITDA 07e = 4,6x Deuda Neta con recurso / Patrimonio Neto = 68% Ningún vencimiento de deuda corporativa del Grupo ACS antes de 2010 El 80% de la deuda corporativa del Grupo ACS es a tipo fijo por debajo del 4% Solidez Financiera Valor de mercado de las empresas cotizadas superior a los mn con unas plusvalías de más de mn 18

19 Generación de caja La realidad del Grupo ACS Negocios operativos sin deuda: Capacidad de Inversión > mn > 700 mn Fondos generados por las operaciones 07e Fondos generados por venta de activos 07e > mn Cash Flow antes de inversiones Retribución al accionista y Capacidad de Inversión Rentabilidad y Crecimiento 19

20 Nuestro futuro Crecimiento sostenible a largo plazo Por la cultura empresarial del Grupo orientada al crecimiento y basada en sus ventajas competitivas: recursos técnicos y humanos, orientación al cliente y capacidad financiera. Excelencia Técnica Objetivos Corporativos Satisfacer las necesidades del Cliente Cultura de Servicio Disponibilidad de Capital Maximizar la Rentabilidad Mejorar la Sociedad 20

21 Nuestro futuro Excelentes perspectivas para finalizar el año Ventas 07e EBITDA 07e EBIT 07e > 21,000 mn > 3,400 mn > 2,500 mn Bº Neto Ordinario 07e > 1,050 mn Bº Neto 07e > 1,500 mn El mejor año de nuestra historia 21

22 Ventas del Grupo ACS Grupo ACS años de crecimiento sostenible ( mn) TACC 97-07e: 25,5% > e 22

23 Grupo ACS y de crecimiento rentable Beneficio Neto del Grupo ACS ( mn) TACC 97-07e > 40% > e 23

24 Día del Inversor Servicios Industriales: proyectos energéticos 24