EL BANCO CENTRAL EUROPEO

Transcripción

1 EL BANCO CENTRAL EUROPEO

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4 Independencia Por qué?

5 Independencia El BCE es el banco central más independiente del mundo. La independencia se garantiza en los tratados. Poca supervisión por las instituciones

6 Independencia Por qué? Una convergencia de las preferencias sobre como la independencia es la mejor manera de mantener baja la inflación y conseguir un crecimiento estable. Configuración política heterogénea promueve la delegación a un órgano independiente para asegurar que no domina uno y garantizar compromisos creíbles.

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8 HISTORIA

9 El BCE es el banco central de la Unión Europea Función: Gestiona el euro, mantiene la estabilidad de los precios y lleva adelante la política económica y monetaria de la UE Presidente: Mario Draghi Miembros: Está formado por el Presidente y el Vicepresidente del BCE y los gobernadores de los bancos centrales nacionales de todos los países de la UE. Creado en: 1998 Sede: Fráncfort (Alemania)

10 TIMELINE European Monetary Cooperation Fund (EMCF) European Exchange Rate Mechanism (ERM) Economic and Monetary Union European Monetary Institute (EMI) The ECB formally replaced the EMI on 1 June 1998 The Euro formally launched The ECB formally recognised as EU institution in Treaty of Lsibon

11 Qué hace el BCE? definir y ejecutar la política monetaria de la zona del euro; realizar operaciones de divisas; poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los países miembros de la zona del euro (gestión de carteras) promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago

12 Otras funciones Emisión de Billetes y Monedas Elaboración de estadísticas Cooperación internacional Contribución a la supervisión y la estabilidad financiera

13 28 MEMBERS 19 MEMBERS

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16 Composición del BCE Presidente del BCE: Representa al Banco en las reuniones de alto nivel de la UE y en reuniones internacionales. El BCE cuenta con los tres órganos rectores siguientes: Consejo de Gobierno principal órgano decisorio. Está formado por el Comité Ejecutivo (véase más adelante) y los gobernadores de los bancos centrales nacionales de la eurozona. El Comité Ejecutivo se ocupa de la gestión diaria del BCE. Está formado por el Presidente y el Vicepresidente del BCE y otros cuatro miembros nombrados por los dirigentes de los países de la zona del euro por un mandato de ocho años. El Consejo General tiene una función consultiva y de coordinación. Está formado por el Presidente y el Vicepresidente del BCE y los gobernadores de los bancos centrales nacionales de todos los países de la UE.

17 Composition

18 Estabilidad de precio Independencia Prohibición de financiación moneteria La cláusula de corresponsabilidad financiera 4 pilares: BCE: Contexto institucional UEM

19 Empleados Total Staff ECB 2,344 Bundesbank 9,636 Banque de France Banca d Italia 7,100 De Nederlandsche Bank Banco de Espaňa 2.724

20 DG s en el BCE Administración y personal Servicios legales Sistemas de información Estadística Operaciones Economia Investigación Relaciones internacionales Sistemas de pago

21 El objetivo principal del Sistema Europeo de Bancos Centrales será mantener la estabilidad de precios Art. 127 TFEU

22 Unión Económica / Unión Monetaria -Ratio de Inflacción (no debe ser superior al 1.5 % de la media de inflacción de los tres países con los niveles de inflacción más bajos) -Tipos de interés en el largo plazo (no debe ser superior al 2 % por encima de la media de los tres estados miembros con los tipos de interés más bajo) -Déficit del Gobierno (El déficit del presupuesto de un gobierno no puede ser superior al 3 % del PIB nacional) -Deuda Pública (la deuda pública no debe de exceder el 60 % del PIB)

23 Convergencia para Maastricht

24 2005 PEC medidas correctivas : Aumento de los mecanismos de ejecución, introdujo cierta flexibilidad para la corrección del déficit durante tiempos difíciles Six pack & 2 pack : encaminadas a mejorar el seguimiento y aplicación de las reglas y castigan a aquellos que rompen las reglas del PEC. Pacto fiscal europeo: Los esfuerzos de consolidación estructural deberán superar significativamente la referencia del 0,5% del PIB anual establecida (1% si el nivel de deuda es bajo) Mecanismo de corrección automático si la deuda pública supera el valor de referencia del 60 % del PIB Los Tratados exigen a los Estados que mantengan un presupuesto equilibrado Aumento del papel del TJCE para sancionar

25 Los incumplidores de los criterios de Maastricht

26 Monetary Policy Instruments of The ECB Main Instruments: Open Market Operations: Important tool for managing interest rates, market liquidity, and signaling the next policy movement. Standard Facilities Minimum Reserves: Provide stability of money market interest rates.

27 Pacto de Estabilidad y Crecimiento En Marzo de 2005 se llega a un acuerdo : una mayor consolidación presupuestaria en los buenos tiempo; más flexibilidad a la hora de reducir el déficit en los malos tiempos; una mayor atención para recortar el déficit público; más margen de maniobra para los estados que realicen reformas estructurales. Estos cambios tienen como objetivo mejorar la gobernanza, fortalecer las políticas preventivas y mejorar la implementación de las políticas correctivas`` (BCE: 2005).

28 Unión Económica / Unión Monetaria Unión Económica: coordinación de las políticas económicas Procedimiento de supervisión multilateral (PSM) de las políticas económicas. Restricciones para la política presupuestaria: nivel de déficit y deuda. Pacto de Estabilidad (y Crecimiento). Unión monetaria: articulación de la política monetaria y de la política cambiaria común. Estructura del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) y objetivos generales de las políticas comunes Mecanismos de transmisión de la Política Monetaria. El BCE y la FED: crecimiento e inflación frente a la política monetaria.

29 El Euro y el Mercado Único El euro elimina los costes de transacción de la divisa Conduce a una mayor transparencia de precios : convergencia de precios Elimina la incertidumbre sobre los tipos de cambio: estimula la inversión Euro ayuda a incrementar el comercio y los flujos de inversión

30 Los Beneficios de pertenecer a la UE el mercado único Mercado más grande mayor competición Más competición más elección, precios más bajos para los consumidores Una mayor competición promueve mayor eficiencia Mayor mercado las empresas pueden implementar economías de escala

31 un modelo único para todos?

32 Meta de inflación

33 la "regla de Taylor".

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35 Unión Monetaria Efectiva

36 Problemas con las disposiciones actuales del BCE Movilidad de trabajadores Mercados abiertos Flexibilidad de precios entre países (y por tanto tendencias inflaccionistas similares entre ellos) Transferencias fiscales dentro de la unión monetaria (Estos factores no jugaron un papel importante en el diseño EMU en la UE, ya que es obvio que todavía persisten problemas)

37 Unión Monetaria Efectiva La historia muestra que las uniones monetarias requieren de integración económicas para que puedan sobrevivir.

38 Optimum Currency Areas: Europe Versus the United States Mercados abiertos El comercio entre los estados esta a un nivel mucho mas alto que se ve entre los estados miembros de la UE.

39 Optimum Currency Areas: Europe Versus the United States El mercado laboral de la EE.UU.AA es mucho mas integrado que el mercado laboral de la UE

40 Optimum Currency Areas: Europe Versus the United States Estabilizadores fiscales automáticos: Casi inexistente en la UE.

41 Unión Monetaria Efectiva Uniones monetarias fallidas (una vez que nexos económicos desaparecen) Unión Monetaria Británica entre Inglaterra e Irlanda ( ) Uniones Monetarias temporales Unión Monetaria Latinoamericana: Unión de divisa Escandinava : Área de Divisa del Este de África:

42 Unión Monetaria Efectiva Uniones monetarias fallidas tras el colapso del sistema político Unión de Repúblicas Soviéticas: Yugoslavia: República Checa: Uniones monetarias que sobreviven sin unión política Unión Bélgica Luxemburgo: Desde 1923 Zona centroafricana Excolonias francesas: desde 1948 Unión Monetaria de Países del Este del Caribe: desde 1983

43 Conclusiones La introducción del euro fue un logro formidable para la UE Pero EMU todavía está en fase de construcción (especialmente en lo que se refiere a la E ) La zona euro está en su primera recesión está haciendo frente de un modo adecuado? Producirá la crisis una mayor divergencia en EMU, o animará a los países a introducir reformas? Es posible tener una Unión Monetaria sin tener una unión económica completa? y/o sin una unión política?

44 Discusión Tiene el BCE suficiente autoridad? En qué medida han de ser los bancos centrales actores independientes del poder político? Hasta qué punto es una buena combinación mucha independencia de un banco central con poco rendimiento de cuentas? Tiene suficientes instrumentos el BCE para realizar sus funciones de un modo eficaz? En qué medida la divergencia institucional en los estados miembros dificulta la unión monetaria? Tiene la Unión monetaria en la UE futuro?