Práctica 3: La Unión Monetaria Europea

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1 Práctica 3: La Unión Monetaria Europea Contesta las siguientes preguntas tipo test. Al menos una de las respuestas es correcta. 1. Según el Informe Werner, una Unión Monetaria se define por los siguientes elementos: a) Libre circulación de personas b) Fijación irrevocable de los tipos de cambio de las monedas que se integran c) Libre circulación de mercancías y servicios d) Coordinación de los mercados de divisas y de eurodólares especialmente 2. Según el Informe Werner, una Unión Económica se define por los siguientes elementos: a) Convertibilidad irreversible de las monedas b) Libre circulación de bienes, servicios, personas y capitales c) Existencia de políticas comunes de cambio estructural d) Libre circulación de turistas 3. Entre los hitos fundamentales del proceso de construcción de la Unión Económica y Monetaria (UEM) cabe destacar: a) El Informe Delors de 1989, que fijó los criterios de convergencia para acceder a la moneda única b) El Tratado de Maastricht, que fijó de manera irrevocable los tipos de cambio de las monedas que accedieron a la Unión Monetaria Europea c) El Tratado de Tordesillas que permitió la integración de los países del sur, Portugal, Grecia y España d) El Plan Werner de 1970, que estableció los elementos definitorios de la Unión Monetaria y la Unión Económica 4. Una Unión Monetaria a) Empobrece a los países miembros cuyas monedas eran más débiles antes de la integración monetaria b) Dificulta el aislamiento de los estados miembros frente a los shocks asimétricos c) Refuerza la disciplina y la credibilidad de los países con menor reputación en el control de la inflación d) Otorga una mayor autonomía a la política monetaria de los estados miembros Economía de la UE - Práctica 3 P. Tamborero

2 5. Los países que han adoptado una moneda única: a) Pueden hacer una política monetaria independiente b) Pueden tener problemas de pérdida de competitividad debido a diferenciales de inflación positivos con otros países socios c) No pueden abandonar la Unión Monetaria y adoptar de nuevo una moneda nacional d) Ninguna de las anteriores 6. Según la teoría del cuarteto inconsistente no es posible que un país tenga a la vez: a) Un déficit público del 2% sobre el PIB, una tasa de inflación del 3% y una tasa de desempleo del 10% b) Una política monetaria (PM) y una moneda independientes junto con déficit presupuestario c) Una PM independiente, pertenezca a un mercado único y disfrute de tipos de cambio fijos d) Todas las anteriores 7. La teoría de las Áreas Monetarias Óptimas (AMO) permite afirmar que la adopción de un sistema de TC fijos no será costosa: a) Si existe movilidad de factores b) Si la estructura productiva de los países es diversificada c) Si los sistemas financieros estén suficientemente integrados d) Todas las anteriores 8. Una Unión Monetaria a) Reduce la autonomía de la política monetaria de los estados miembros b) Es previsible que genere una reducción de los costes de transacción entre los países integrantes de la unión y el resto del mundo c) Favorece la inversión y el comercio entre los países que la forman porque reduce la incertidumbre en sus transacciones d) Todas las anteriores Economía de la UE - Práctica 3 P. Tamborero

3 9. La Unión Europea es una Unión Monetaria: a) Incompleta pues en ella no participan los 15 países miembros b) Incompleta porque todavía existen los bancos centrales de los países miembros c) Completa para los ricos e incompleta para los pobres d) Completa porque las políticas monetaria y cambiaria están centralizadas 10. En relación a la Unión Monetaria Europea (UME) a) El euro comenzó a circular como medio de pago legal el 1 de enero de 2002 b) El principal coste que los economistas estiman que puede significar para las economías europeas el paso a la moneda única europea es la desaparición de puestos de trabajo en el sector bancario al desaparecer el cambio de divisas c) El Pacto de Estabilidad se refiere al compromiso que han asumido las autoridades de cada estado miembro de la UE de mantener estables sus TC d) Ha implicado la creación de un Banco Central Europeo dotado de independencia política y responsable de la política monetaria para todos los estados miembros de la UE 11. En relación a la Unión Monetaria Europea: a) El Pacto de Estabilidad y Crecimiento obliga a cada país de la zona euro a mantener estable su tipo de cambio b) El objetivo fundamental del BCE es mantener una elevada tasa de crecimiento económico c) El Tratado de Maastricht consolidó una política monetaria centralizada junto con una política fiscal independiente para cada estado miembro d) El Pacto de Estabilidad y Crecimiento establece límites al déficit público de los países miembros y las posibles sanciones en caso de incumplimiento 12. Tras la entrada en vigor del euro, la política cambiaria es responsabilidad de: a) La Comisión y el BCE b) La Comisión tras consulta con el BCE y el Parlamento c) El consejo de Ministros de Economía (Ecofin-12) y el BCE conjuntamente d) Ninguna de las anteriores Economía de la UE - Práctica 3 P. Tamborero

4 Contesta razonadamente las siguientes preguntas 1. A partir del Índice de Independencia de Bancos Centrales (IBC) elaborado por Grilli, Masciandaro y Tabellini (que aparece a continuación en español e inglés) a) Por qué las características de independencia política consideradas contribuyen a dotar de independencia a los BC? b) En qué sentido los determinantes de independencia económica garantizan la independencia de los Bancos Centrales? c) Qué valor obtendría el Banco Central Europeo en este índice de IBC? 2. Utilizando los gráficos 1, 2, 3 y 4 analiza la efectividad de la Independencia de los Bancos Centrales (IBC) como instrumento de política económica específicamente antiinflacionista. 3. Teniendo en cuenta el gráfico 5, analiza la efectividad de la IBC como instrumento antiinflacionista fuera del ámbito de la OCDE. Qué factores podrían explicar la diferencia de comportamiento a una misma medida de política económica? 4. Según la información contenida en los gráficos 6 y 7 que relacionan la IBC con la tasa de desempleo y la tasa de crecimiento del PIB real en una muestra de países en los 80, analiza el coste de la IBC en términos reales teniendo en cuenta la información que proporcionan los coeficientes de correlación y los valores del estadístico t. 5. A partir del cuadro 8 establece el coste real de la IBC en términos del porcentaje de producción que es necesario sacrificar para abordar un proceso de reducción de la inflación. 6. Cómo se podría interpretar la relación que muestra el cuadro 9 entre IBC y pérdida de PIB en las recesiones? Economía de la UE - Práctica 3 P. Tamborero

5 Índice de Independencia de Bancos Centrales (Grilli, Masciandaro y Tabellini) Independencia política: 1. El gobernador no es designado por el gobierno 2. El gobernador es elegido por un período > 5 años 3. Todo el Consejo no es designado por el gobierno 4. El Consejo es elegido por un período > 5 años 5. No hay participación obligatoria de un representante del gobierno en el Consejo 6. No se requiere la aprobación del gobierno para la formulación de la política monetaria 7. Es requisito legal que el banco central persiga la estabilidad monetaria como uno de sus objetivos 8. Existen consideraciones legales que fortalecen la posición del banco central en caso de conflicto con el gobierno Independencia económica 1. Disponibilidad directa de crédito: no automática 2. Disponibilidad directa de crédito: tipo de interés de mercado 3. Disponibilidad directa de crédito: temporal 4. Disponibilidad directa de crédito: importe limitado 5. El banco central no participa en el mercado primario de deuda pública 6. La tasa de descuento fijada por el banco central 7. Supervisión bancaria no confiada o no confiada en exclusiva al banco central Economía de la UE - Práctica 3 P. Tamborero

6 Central Bank Independence Index (Grilli, Masciandaro & Tabellini) Political independence 1. Governor not appointed by government 2. Governor appointed for > 5 years 3. All the Board not appointed by government 4. Board appointed for > 5 years 5. No mandatory participation of government representative in the Board 6. No government approval of monetary policy formulation required 7. Statutory requirements that central bank pursues monetary stability amongst its goals 8. Legal provisions that strengthen the central bank s position in conflicts with the government art present Economic independence 1. Direct credit facility: not automatic 2. Direct credit facility: market interest rate 3. Direct credit facility: temporary 4. Direct credit facility: limited amount 5. Central bank does not participate in primary market for public debt 6. Discount rate set by central bank 7. Banking supervision not entrusted or not entrusted alone to the central bank Economía de la UE - Práctica 3 P. Tamborero

7 Gráfico 1: Inflación e IBC, Fuhrer (1997) Índice de Alesina y Summers Gráfico 2: Inflación e IBC, Fuhrer (1997) Índice de Cukierman Economía de la UE - Práctica 3 P. Tamborero

8 Gráfico 3: Inflación e IBC, Wagner y Kimber (2002) Economía de la UE - Práctica 3 P. Tamborero