SITUACIÓN DE LA ECONOMÍA SALVADOREÑA A JULIO DE de agosto de 2018

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1 SITUACIÓN DE LA ECONOMÍA SALVADOREÑA A JULIO DE de agosto de

2 02 01 CONTENIDO Buen desempeño de la Economía Mundial, Estados Unidos y principales socios comerciales de la región 02 Sistema financiero sólido y con alta liquidez que promueve el crecimiento 03 El Consumo Privado y la Inversión dinamizan la demanda Sectores estratégicos con importante crecimiento como Transporte, Comunicaciones, Industria y Construcción 05 Reducción de Índices de pobreza monetaria y multidimensional por bajos precios de canasta alimentaria y baja inflación 2

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4 La expansión de la economía mundial ha perdido velocidad después de dos años de aceleración Mundo: 3.9% Eco. Avanzadas: 2.4% Eco. Mdos. Emerg.: 4.9% Zona Euro: 2.2% Proyecciones de Crecimiento Económico % 1.7% 2.1% 2.9% 2.3% Centroamérica * Costa Rica: 3.4% Guatemala: 3.1% Honduras: 3.5% Nicaragua: 4.7%** Panamá: 5.6% **Crecimiento revisado entre 0.5% y 1.5% 1.4% 14.3%* 1.7%* 1.8% 7.3% 4.5% 1.0% 6.6% Fuente: FMI, julio *Fuente: Banco Mundial. 4

5 Los precios internacionales del sector energético se han incrementado en 2018, mientras que el resto de materias primas han tendido a estabilizarse US$ Precios Petróleo WTI (US$/Barril) Índice mensual de precios de productos básicos Metales 20.1% Agricultura 4.2% Energía 46.3% Nota: La última observación es al 13 de agosto de Fuente: Bloomberg. Proyección precio WTI US$/Barril 30 ene. 11 ene. 12 ene. 13 ene. 14 ene. 15 ene. 16 ene. 17 ene Nota: La última observación es mayo de Fuente: Banco Mundial. US$66.6 US$65.4 US$65.0 US$64.0 US$62.1 Nota: Fecha de consulta 15 de agosto de Fuente: Bloomberg. 5

6 Economía estadounidense se mantiene con sólidos indicadores apuntan a un mayor crecimiento en 2018 Principales Indicadores Económicos Estados Unidos PIB trimestral ajustado estacionalmente Proyecciones PIB 2018 BM: 2.7% OCDE: 2.9% FMI: 2.9% FED: 2.7% Tasas de interés internacionales FED 2016 LIBOR Nota: Dato del II-18 corresponde a la primera estimación. Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce. Porcentaje Fuente: Bureau of Labor Statistics. Tasa de desempleo Latino Total E 14 A Jl O E 15 A Jl O E 16 A Jl O E 17 A Jl O E 18 A Jl Nota: Tasa de interés de la FED corresponde a rango superior. Tasa de interés LIBOR a 6 meses. Fuente: FED y LIBOR. Porcentaje 3.5 Fuente: Bureau of Labor Statistics. Tasa de inflación general y núcleo General Núcleo E 14 A Jl O E 15 A Jl O E 16 A Jl O E 17 A Jl O E 18 A Jl

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8 Se mantiene la fase expansiva de crecimiento económico PIB crece 3.4% en primer trimestre de 2018 Producto Interno Bruto Trimestral Tasa de variación anual de Índice de Volumen Encadenado ajustado estacionalmente Fuente: BCR 8

9 Destaca el crecimiento de la Formación Bruta de Capital, Exportaciones y el Gasto de Consumo Privado PIB Trimestral por Componentes del Gasto Tasa de variación anual de Índice de Volumen Encadenado ajustado estacionalmente Aportes al Crecimiento del PIB Trimestral por Componentes del Gasto Fuente: BCR Fuente: BCR 9

10 Demanda interna y externa impulsan el crecimiento económico Indicadores de Demanda Junio 2018 Variación anual valores nominales ¹Dato a mayo ²Dato a marzo Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.

11 Inflación permanece baja, aunque con diferente tendencia en precios de división transporte y alimentos Inflación anual a julio 2018 Fuente: DIGESTYC 11

12 El poder adquisitivo de los hogares se favorece por la estabilidad de la Canasta Básica Alimentaria urbana y rural Costo Promedio de la Canasta Básica Alimentaria a junio de cada año ( ) Variación anual Fuente: DIGESTYC 12

13 Las remesas, el crédito y salarios impulsan el consumo de los hogares Remesas familiares acumuladas a junio de cada año Flujos en US$ millones y tasa de crecimiento anual Saldo de Crédito a Hogares Bancos, Cooperativas y Sociedades de Ahorro y Crédito Saldos en US$ y tasas de crecimiento anual a junio de cada año Salarios reales e Inflación a mayo de cada año Tasa de crecimiento anual Fuente: BCR Fuente: SSF Fuente: Elaboración propia con datos de ISSS y DIGESTYC 13

14 Aumento de 8,106 empleos en el Sector Privado, principalmente en la Industria manufacturera, Comercio, Transporte y Alojamiento y Servicios prestados a las empresas Datos Preliminares Trabajadores Cotizantes al ISSS (en planilla) Sector Privado Comparativo mayo 2017 y 2018 Datos Preliminares Trabajadores Cotizantes al ISSS en planilla Comparativo mayo 2017 y 2018 Fuente: ISSS Fuente: ISSS * Trabajadores incluidos en planilla: son los trabajadores que efectivamente trabajaron en el mes de referencia y que aparecen en la planilla presentada por el patrono al ISSS. 14

15 Se registran importantes anuncios de inversión privada en sectores estratégicos como información y comunicaciones y actividades inmobiliarias Anuncios de Inversión Privada Dato a julio de cada año 2017: US$1,216 millones 2018: US$717 millones Fuente: Periódicos de circulación nacional 15

16 Inversión Extranjera Directa Neta aumenta de manera sostenida Industria Manufacturera es el principal receptor Flujos de Inversión Extranjera Directa acumulado enero marzo de cada año US$ Millones Flujo Neto de Inversión Extranjera Directa por sectores al 1 Trimestre de 2018 US$ Millones Sector Industria Electricidad Información y comunicaciones Comercio Construcción Actividades Financieras y de seguros Otros TOTAL Fuente: BCR. Fuente: BCR. 15

17 Gasto e Inversión pública apoyan el crecimiento económico Gasto de Consumo Público Acumulado a junio de cada año Millones de US$ y variación anual Inversión Pública Acumulado a junio de cada año Millones de US$ y Variación anual Fuente: BCR con base a información de MIHAC. Base Caja Fuente: BCR con base a información de MIHAC. Base caja 16

18 Mayores ingresos tributarios reflejan mayor actividad económica Ingresos Tributarios Acumulado a junio de cada año Millones de US$ y variación anual Total 2, % 18.9% Total 2, % 4.3% 4.4 % 4.7 % 2.1 % 11.3 % */Incluye FOVIAL, impuesto a la transferencia de propiedades, impuesto para el subsidio de transporte público, impuesto a las transacciones financieras, contribución especial a la seguridad social y otros impuestos Fuente: Elaboración propia con datos del MIHAC

19 Las producciones de Construcción, Transporte y Almacenamiento, Industrias Manufactureras y Comunicaciones presentaron mayor dinamismo al 1 trimestre de 2018 PIB Trimestral por Rama de Actividad Económica Tasa de variación anual de Índice de Volumen Encadenado ajustado estacionalmente Aportes al Crecimiento del PIB 1 Trimestre 2018 por Rama de Actividad Económica Actividad Económica Aporte al Crecimiento Industria Manufacturera 0.8 Construcción 0.6 Resto de actividades 0.5 Comercio y Rep Veh 0.4 Transporte y Almac 0.4 Act Serv Admin y Apoyo 0.2 Información y Comunic 0.1 Act Financ y de Seguro 0.1 Salud y Asist Social 0.1 Agricultura 0.1 Act Inmobiliarias 0.1 Act Prof, Cient y Téc 0.1 Agua, Evac Aguas Resi 0.0 Fuente: BCR Fuente: BCR 17

20 Aumento de la factura petrolera impacta en el déficit de la balanza de bienes y de la Cuenta Corriente Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos Datos acumulados a marzo de cada año En US$ Millones Fuente: BCR Ingreso primario: pagos en concepto de remuneraciones y envío de utilidades a empresas en el exterior Ingreso secundario: pagos en concepto de remesas y donaciones del exterior 18

21 aumentando las necesidades de financiamiento externo Necesidades de Financiamiento Externo El Salvador y Ahorro Externo Datos en US$ millones acumulados a marzo de cada año Financiamiento externo de la economía salvadoreña Necesidades de financiamiento externo de la economía salvadoreña I/2014 I/2015 I/2016 I/2017 I/2018 Déficit( )/Superávit(+)Público Déficit( )/Superávit(+)Privado Ahorro Externo Fuente: BCR 19

22 Aumento de los depósitos favorece la liquidez Depósitos Totales en Bancos, Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crédito Tasa de crecimiento anual, dato hasta junio de 2018 Fuente: BCR con información de SSF 20

23 que sostiene las necesidades de financiamiento de los hogares y empresas Cartera de Crédito a Residentes de los Bancos, Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crédito Tasa de crecimiento anual, dato hasta junio de 2018 Fuente: BCR con información de SSF 21

24 La expansión del crédito empresarial se mantiene diversificada favoreciendo los sectores de construcción, industria, electricidad, entre otros Saldo de Crédito a Empresas Bancos, Bancos Cooperativos y Sociedades de Ahorro y Crédito Tasa de crecimiento anual a junio de 2017 y 2018 Fuente: BCR con información de SSF 22

25 La amplia liquidez facilita la expansión de la actividad económica Liquidez de la Economía: Agregado Monetario M3 Saldo en US$ millones corrientes y variación anual, dato hasta junio de 2018 Fuente: BCR M3: Billetes y monedas en poder del público, depósitos en cuenta corriente, depósitos de ahorro y a plazo y Títulos de Emisión Propia 23

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27 Información disponible a la fecha permite estimar que se mantiene un crecimiento sólido en el 2do. trimestre de este año Pronóstico Crecimiento PIB Trimestral Indicador Nowcast a agosto 2018 * Proyección Fuente: BCR

28 Crecimiento económico se mantendrá por arriba de su potencial Proyección BCR Crecimiento Económico de El Salvador Fuente: BCR * Años dato proyectado 25

29 Los pronósticos muestran crecimientos por encima de su potencial Proyección de Tasa de Crecimiento Económico 2018 para El Salvador 2.5% 2.4% 2.4% 2.3% 2.3% 2.3% BCR* (29 jun 2018) CEPAL (11 abr 2018) Fitch Ratings (13 junio 2018) FMI (07 junio 2018) BM (05 junio 2018) * Estimación Preliminar. Fuente: Elaboración propia con información de BCR y FMI. Agencias calificadoras de riesgo: Fitch Ratings Fitch Ratings confirmó la Calificación de Emisor por Defecto (IDR) en moneda extranjera de largo plazo de El Salvador en 'B ' con una Perspectiva Estable., 13 junio

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31 Algunos riesgos que pueden incidir en las proyecciones de crecimiento Política comercial proteccionista y migratoria de EE. UU. que incida en la dinámica de comercio y remesas 01 Riesgos 02 Aumento precio de bienes primarios, especialmente petróleo, que incidan en la inflación, costos de producción y en la cuenta corriente Aumento en la velocidad de las tasas de interés internacionales que afecte el costo del financiamiento interno Vulnerabilidad al cambio climático y desastres naturales 28

32 Recomendaciones Acordar una política fiscal que promueva el crecimiento económico Alcanzar un acuerdo nacional por el empleo digno, la tributación progresiva y el crecimiento inclusivo Continuar fortaleciendo el rol regulador y prestamista de última instancia para preservar la estabilidad del Sistema Financiero Continuar realizando acciones que favorezcan la competitividad y la inversión Continuar con los consensos políticos en temas económicos 29

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