Feller-Rate INFORME DE CL A S IFICACIÓN. Banco de Crédito del Perú. Julio Strategic Affíliate of Standard & Poor s

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1 INFORME DE CL A S IFICACIÓN Feller-Rate Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME DE CLASIFICACIÓN Banco de Crédito del Perú Julio Los informes de calificación elaborados por Feller Rate son publicados anualmente. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Es importante tener en consideración que las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no son, en caso alguno, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado título, valor o póliza de seguro. Si son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que esta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poors Credit Market Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.

2 INFORME DE CLASIFICACIÓN Feller-Rate BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ Analistas: Alejandra Islas R. Fono (562) Claudia Labbé M. Fono: (562) Clasificaciones* SOLVENCIA PERSPECTIVAS A Estables Junio 2008 Junio 2009 Solvencia A A Perspectivas Estables Estables * Las clasificaciones de este informe son en escala nacional a menos que se señale algo distinto. Las clasificaciones de Feller Rate son relativas a emisiones o emisores dentro de Chile. FUNDAMENTACIÓN La clasificación asignada a la solvencia de Banco de Crédito del Perú (BCP) se fundamenta en su fuerte posicionamiento en el mercado bancario de Perú con una marca reconocida y amplia base de clientes. Refleja, asimismo, su sólido perfil financiero caracterizado por una buena diversificación de ingresos y fuentes de fondos, junto con niveles de capitalización y liquidez holgados. En los últimos cuatro años, el margen operacional y la rentabilidad sobre activos han sido en promedio 7,8% y 3,3%, respectivamente. La clasificación también toma en consideración la experiencia que posee su grupo controlador y la administración superior. Ello ha contribuido a la conducción de la institución en períodos de stress económico y financiero de Perú y al logro de las metas propuestas. En contrapartida, la clasificación se ve limitada por los riesgos inherentes a operar en el sistema financiero peruano, principalmente vinculados al riesgo soberano ( BBB- /Estables/A-3 por Standard & Poor s). Si bien la economía de dicho país ha exhibido un desempeño favorable, con tasas de crecimiento elevadas y una inflación controlada, persisten riesgos vinculados a conflictos políticos y sociales. Banco de Crédito del Perú participa en todos los ámbitos del negocio bancario peruano. A pesar de la competencia más intensa en su industria, sus colocaciones registran un fuerte crecimiento (del orden del 23% promedio anual entre 2006 y 2008), lo que le ha permitido sostener posiciones de liderazgo en prácticamente todos sus segmentos de mercado. A marzo de 2009, su cartera de créditos alcanzaba el 32% del total de préstamos otorgados por la banca. En tanto, su participación sobre el total de depósitos del público era de 36%. Tradicionalmente, su actividad ha estado focalizada en la atención de empresas y corporaciones que, en conjunto, representan cerca del 60% de sus colocaciones. Sin embargo, su estrategia proyecta, además de rentabilizar su extensa base de clientes, penetrar de manera más intensiva los negocios minoristas. Éstos son los de más altos spreads y presentan el mayor potencial de crecimiento dado el bajo nivel de bancarización en Perú (cercano al 23% del PIB). Para alcanzar dicho objetivo, la institución ha incrementado de manera importante su red de distribución. A marzo de 2009 contaba con 338 oficinas y 926 cajeros automáticos (versus 273 y 748, respectivamente en diciembre de 2007). El menor crecimiento de la economía peruana en el primer trimestre de 2009 ha conllevado un leve descenso en el nivel de colocaciones de BCP, el que ha estado acompañado de un mayor riesgo de crédito. Entre diciembre de 2008 y marzo de 2009, el porcentaje de la cartera con atraso superior a 30 días pasó de 0,9% a 1,2%. Con todo, sus sólidas prácticas crediticias y la diversificación de sus préstamos, le han permitido mantener indicadores de calidad de cartera que se comparan favorablemente con el promedio del sistema de bancos (1,9% a marzo de 2009). Sus índices de capitalización se han visto favorecidos por emisiones de bonos subordinados y retención de utilidades. Al finalizar el primer trimestre de 2009, su índice de Basilea era de 12,5%, lo que le otorgaba holgura para soportar los requerimientos adicionales de capital derivados de la implementación de los estándares de Basilea II. Basado en las proyecciones de desempeño de la economía peruana, para 2009 el banco contempla un crecimiento acotado. No obstante, para los años siguientes planea retomar su actividad pasada, sustentada especialmente en los negocios de personas y de pequeñas y mediadas empresas. PERSPECTIVAS Las perspectivas de clasificación de BCP son Estables en atención a su sólido perfil financiero y fuerte posición competitiva. A ello se suma su conservador manejo de la liquidez y de los riesgos del negocio. La mayor competencia en el sistema bancario conllevará presiones sobre los márgenes, por lo que la entidad deberá avanzar en eficiencia operacional y continuar con el cruce de productos en los nuevos segmentos que aborde, con el objeto de mantener sus retornos. Indicadores financieros (En millones de dólares constantes a marzo de 2009) Dic Dic Dic Mar Activos totales Colocaciones totales netas Inv. financieras + Interbancarias Pasivos exigibles Depósitos y obligaciones Capital y reservas Ingreso operacional total Provisiones Gastos de apoyo a la gestión Resultado antes de Part. e Imp Ing. Oper. total / Activo total 7,7% 8,2% 7,7% 7,6% Provisiones / Activo total 0,5% 0,5% 0,5% 0,7% Gastos de apoyo / Activo total 4,2% 4,5% 3,7% 3,2% Result. antes Part. e Imp. / Act. Tot. 3,0% 3,3% 3,5% 3,6% Prov. para créditos / Ing. Oper. Tot. 5,9% 5,7% 6,8% 9,0% Morosidad mayor a 30 días 1,2% 0,8% 0,9% 1,2% Pasivo Exig. / Capital y reservas 12,8 16,0 17,2 13,5 Índice de Basilea 11,8% 11,8% 11,5% 12,4% Fuente: Estados financieros individuales auditados de Banco de Crédito del Perú (incluyen a BCP y sus dos sucursales en el exterior). Cifras convertidas desde Nuevos soles a Dólares americanos por Feller Rate. 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3 FORTALEZAS Y RIESGOS Fortalezas Banco de Crédito del Perú posee una marca reconocida y una sólida reputación, lo que se traduce en un fuerte perfil competitivo con participaciones de mercado relevantes y de liderazgo en prácticamente todos sus segmentos de negocios. Su grupo controlador y su administración superior aportan conocimiento y experiencia, lo que favorece la consecución de su plan estratégico. Éste busca avanzar en rentabilizar su extensa base de clientes y crecer fuertemente en los segmentos de personas y de pequeñas y medianas empresas. El banco presenta un perfil financiero sólido, con ingresos diversificados, altos retornos y una extensa base patrimonial. A marzo de 2009, su ingreso operacional total sobre activos fue 7,6%, mientras que su rentabilidad sobre activos fue 3,6%. Su amplia base de depositantes le proporciona una fuente de recursos estable. A ello se suma que más del 60% de sus depósitos provienen de obligaciones a la vista, de ahorro y de compensación por tiempo de servicio, lo que favorece su costo de fondos. Su financiamiento también se beneficia de un acceso creciente a los mercados financieros internacionales. Su red de distribución es una de las de mayor tamaño en su industria, con canales de atención acordes a las necesidades de los segmentos que aborda. Esto constituye una importante ventaja competitiva, dados los planes de penetrar más intensivamente las áreas minoristas. Riesgos La economía y el sistema financiero de Perú han presentado cierta inestabilidad en el pasado. Este riesgo se atenúa por el correcto desempeño macroeconómico que ha mostrado el país en los últimos años, con altas tasas de crecimiento acompañadas de una inflación controlada y disminución de la deuda pública. Con todo, persisten riesgos vinculados a eventuales conflictos políticos y sociales. Al igual que en la industria bancaria, el balance de BCP exhibe una alta dolarización. Cerca del 61% de sus colocaciones y del 58% de sus obligaciones con el público están denominadas en dólares. Tal situación implica riesgos ante eventuales shocks externos. El menor crecimiento de la economía peruana ha conllevado un aumento del riesgo de la cartera de créditos y un descenso de los niveles de cobertura. Entre diciembre de 2008 y marzo de 2009, la cartera atrasada sobre créditos directos pasó de 0,7% a 1%, mientras que la cobertura de provisiones para dicha cartera retrocedió de 303% a 227%. El desafío de la entidad pasa por mantener controlados tales indicadores en un escenario más riesgoso y competitivo. La presencia de una competencia más intensa en su industria, como consecuencia de la expansión económica en el país, debería conllevar menores márgenes en el sistema financiero. En este sentido, el banco deberá avanzar hacia una mayor eficiencia operacional que le permita sostener sus retornos. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

4 PERFIL DE NEGOCIOS Banco de Crédito del Perú (BCP) es un banco global, que opera en todos los ámbitos del negocio financiero. La institución es la de mayor tamaño en su industria, alcanzando una participación de mercado de 32% en colocaciones y 36% en depósitos. A lo largo de sus más de ciento veinte años de funcionamiento, la entidad ha exhibido un cabal cumplimiento de sus obligaciones, incluso en períodos de crisis económicas y financieras. Esto le ha permitido adquirir una sólida reputación y reconocimiento. Por esta razón, el banco otorga especial relevancia a la generación de relaciones de largo plazo con sus clientes. Continuamente está innovando en productos y canales de atención que contribuyan a mejorar la calidad de sus procesos, manteniendo buenos estándares de nivel de servicio. Es así que un porcentaje relevante de empleadores peruanos abonan los sueldos de sus empleados a través de la institución. Ello le ha permitido constituir una base de clientes atomizada y abordar con bajos gastos el negocio de personas. La oferta de productos y servicios brindada por el banco se complementa a través de sus filiales especializadas en arrendamiento financiero, administración de fondos, securitización y corretaje de valores. Estrategia Su estrategia para los próximos años considera penetrar más intensivamente segmentos de mayor rentabilidad, como son los de personas y de pequeñas y medianas empresas. El potencial de negocios es amplio dada la baja bancarización del país (alrededor del 23% de depósitos sobre el PIB versus 57% de Chile). Por su parte, para la banca mayorista, que tradicionalmente ha representado más de la mitad de las colocaciones, el énfasis está en incrementar los ingresos por servicios y productos derivados. La estructura de negocios de Banco de Crédito del Perú tiene por objeto focalizar sus esfuerzos comerciales y desarrollar productos que consideran las particularidades de cada uno de los sectores que atiende. Banca Mayorista El crecimiento de BCP ha estado sustentado en la atención de grandes empresas y corporaciones a través de su banca mayorista. Es por ello que los préstamos a este tipo de sociedades alcanzan el 61% de las colocaciones totales del banco. Con todo, cabe mencionar que, producto de los bajos márgenes con que opera este segmento, su contribución a los ingresos resulta menor a dicho porcentaje, situándose en torno al 36%. La generación de estos negocios se favorece de las relaciones que la entidad ha desplegado a lo largo de los años con una amplia diversidad de empresas peruanas. Asimismo, su presencia directa en el exterior, a través de sus sucursales en Miami y Panamá, y su acceso a los mercados financieros internacionales, contribuyen al diseño y venta de productos para este sector. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

5 Banca Minorista Por medio de esta unidad, Banco de Crédito del Perú brinda atención a personas y empresas con ventas anuales menores a US$ 1,5 millones. Si bien esta área de negocios representa un porcentaje menor de las colocaciones respecto de la banca mayorista, el diferencial de spreads con el sector corporativo y de empresas permite que contribuya con más del 60% a los ingresos del banco. Al mismo tiempo, los más de 2,5 millones de clientes benefician la diversificación de los ingresos. La institución posee una extensa red de distribución que favorece el contacto con su mercado objetivo. A marzo de 2009, contaba con 338 agencias y 926 cajeros automáticos. Esta dotación reflejaba un incremento de 65 sucursales y 178 ATM s desde diciembre de Con el objeto de avanzar en modelos de atención más livianos y llegar a nuevos mercados con costos acotados, en 2005 la entidad introdujo un nuevo canal de atención denominado Agentes BCP. Éstos consisten en puntos de red conectados en línea con los sistemas del banco que se ubican en establecimientos comerciales alejados de sucursales. Actualmente, existen Agentes BCP (816 más que en 2007). Conforme a la fuerte expansión de la economía peruana, BCP ha exhibido altas tasas de crecimiento (del orden del 24% promedio anual entre diciembre de 2005 y de 2008). Sin embargo, durante el primer trimestre de 2009 el menor crecimiento económico repercutió negativamente en los niveles de actividad del banco. A marzo de 2009, sus préstamos disminuyeron en un 4% con respecto al cierre de Con todo, en el mediano plazo la institución debería recuperar sus niveles de crecimiento pasado, manteniendo el liderazgo en su industria. Su sólida reputación y presencia de mercado junto a la baja bancarización del Perú, deberían contribuir a ello. No obstante, enfrenta en entorno altamente competitivo, con bancos de propiedad de importantes conglomerados internacionales que también están abordando los segmentos de personas y de pequeñas empresas. Posición competitiva Históricamente la entidad ha sido el banco líder del Perú. A marzo de 2009 su cuota de mercado en activos era de 35% y algo menor en préstamos (32%). La institución también exhibe lugares de avanzada en depósitos (con participaciones entre 28% y 44%), lo que le otorga una base de financiamiento estable. Posición en mercados Dic Dic Dic Mar Particip. Particip. Ranking Particip. Ranking Particip. Ranking Industria peruana de Banca Múltiple Activos 36,1% 36,5% 1º 34,5% 1º 35,2% 1º Cartera vigente 30,8% 32,9% 1º 32,1% 1º 31,7% 1º Depósitos a la vista 43,6% 42,1% 1º 45,3% 1º 43,9% 1º Depósitos de ahorro 42,1% 42,4% 1º 42,2% 1º 43,6% 1º Depósitos a plazo 30,9% 31,2% 1º 30,6% 1º 28,2% 1º Patrimonio 36,3% 33,7% 1º 33,7% 1º 33,4% 1º Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Por segmentos de negocios, las mayores participaciones las alcanza en la banca comercial, con aproximadamente el 37% de cuota global de mercado en préstamos INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

6 a empresas y microempresas a diciembre de Por su parte, la entidad presentaba una participación del 28% al considerar las colocaciones de consumo en conjunto con los créditos hipotecarios. Participación de mercado por tipo de negocio A diciembre de 2008 Participación en créditos de consumo e hipotecario Participación en créditos comerciales y microempresas Otros 22% Banco de Crédito del Perú 28% Interbank 8% Otros 13% Banco de Crédito del Perú 37% Interbank 16% Scotiabank Perú 14% BBVA Banco Continental 20% Scotiabank Perú 17% BBVA Banco Continental 25% Fuente: Estados Financieros auditados bancos. La industria peruana de banca múltiple, en la que se desenvuelve Banco de Crédito del Perú, está conformada por 15 instituciones que captan recursos del público. En conjunto, representan activos que bordean los US$ millones y depósitos totales que alcanzan alrededor de US$ millones. Esto es equivalente al 27% y al 30% de la industria bancaria chilena, respectivamente. El sistema financiero peruano exhibe una alta dolarización como consecuencia de la hiperinflación de las décadas de los 80 y 90, durante las que también registró una constante depreciación del tipo de cambio. No obstante, en los últimos años, se ha observado un descenso paulatino de los ratios de dolarización de depósitos y créditos en la industria bancaria. Esto, producto de la favorable situación macroeconómica del país y de las políticas del Banco Central de Reserva del Perú que, en algunos períodos, han establecido mayores encajes para las transacciones en moneda extranjera. A marzo de 2009, dichos ratios se situaban en 56% y 55%, respectivamente, versus valores cercanos a 70% y 80%, respectivamente en El cambio permite a la autoridad monetaria disponer de una mayor capacidad para ejercer control sobre las variables económicas. PROPIEDAD Banco de Crédito del Perú es un 97,41% propiedad Credicorp, una de las empresas financieras más importantes de Latinoamérica y la de mayor relevancia en Perú. Las acciones del holding se encuentran listadas en el New York Stock Exchange (NYSE). Credicorp participa activamente en los negocios de banca comercial, seguros, administración de fondos de pensiones y banca privada en Perú. La sociedad, que fue constituida en Bermudas en 1995, tiene una estructura accionaria relativamente atomizada. Su principal accionista es Dionisio Romero y su familia que, en conjunto, mantienen cerca del 16% de la propiedad. Esta familia posee una larga trayectoria como inversionista en dicho país. Debido a que las acciones de Credicorp son transadas en el mercado de capitales norteamericano, la sociedad debe cumplir con normativas internacionales en INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

7 ámbitos de transparencia, auditoría y gobierno corporativo. De esta forma, el holding adopta las mejores prácticas en sus filiales, lo que favorece los mecanismos de control interno al interior del banco. PERFIL FINANCIERO Los activos de Banco de Crédito del Perú se concentran en colocaciones. Entre diciembre de 2005 y marzo de 2009, éstas han representado en promedio un 53% de los activos. Al considerar la distribución de la cartera de préstamos por actividad económica, se observa que cerca de un 23% corresponde a créditos personales (12,7% hipotecarios y 10,2% consumo). Por su parte, el financiamiento a empresas, que muestra un alto porcentaje sobre el stock de préstamos, tiene una buena diversificación con una amplia presencia en diversos sectores de la economía peruana. Así por ejemplo, los segmentos con mayor participación son comercio, servicios básicos y minería con cuotas individuales que fluctúan entre 6% y 8% del total de las colocaciones. Los otros activos son principalmente inversiones financieras en su mayoría títulos emitidos por el Banco Central de Reserva del Perú y fondos disponibles. Éstos últimos incluyen el encaje legal que la entidad debe mantener por las obligaciones con el público. En conjunto, estos activos han representado entre un 38% y 42% de los activos totales, otorgando una fuente estable de liquidez para eventuales períodos de stress financiero. El financiamiento del banco se concentra mayormente en depósitos y obligaciones con el público (85% promedio de los pasivos exigibles en los últimos cinco años). En este ámbito, destaca la fuerte presencia de cuentas corrientes y de ahorro, las que alcanzan cerca del 52% de dichos depósitos, favoreciendo los costos de fondo del banco. Otros pasivos de BCP son los adeudos y obligaciones financieras con el Banco Central de Reserva del Perú e instituciones financieras del país y del exterior y obligaciones por bonos y bonos subordinados. A pesar de que éstos son menos relevantes, en el último período han incrementado su importancia relativa dentro de los pasivos exigibles (14% a marzo de 2009 versus 7% a diciembre de 2005, al considerarlos de manera conjunta), lo que ha contribuido a mejorar la diversificación de las fuentes de fondos. Banco de Crédito del Perú ha consolidado un perfil financiero sólido, con una buena diversificación de activos y pasivos. La institución exhibe niveles de rentabilidad que se han situado por sobre el promedio del sistema financiero peruano. Rentabilidad y eficiencia MÁRGENES Acorde con el crecimiento de sus activos, los ingresos operacionales totales exhiben un crecimiento sostenido en los últimos cinco años. Dicha evolución es resultado de la expansión de las colocaciones y de la implementación del nuevo modelo comercial, que busca una mayor focalización en operaciones más rentables y potenciar el cruce de productos. Al efectuar la medición de manera relativa, los márgenes de la entidad se presentan más volátiles. Durante el período de análisis, el ingreso operacional total sobre INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

8 activos totales ha fluctuado entre 7,6% y 8,4%. En buena medida, en ello incide la evolución del tipo de cambio y la variabilidad de la tasa de crecimiento en el período de análisis. EFICIENCIA Para la implementación de su estrategia, el banco ha destinado importantes recursos a la expansión de su red y al fortalecimiento de sus sistemas. No obstante, en el último período, ha empezado a rentabilizarlas con un crecimiento de sus colocaciones e ingresos más que proporcional a sus gastos, lo que le ha permitido exhibir mejoras en su eficiencia. A diciembre de 2008, los gastos de apoyo sobre activos e ingreso operacional neto se situaron en 3,7% y 51,5% (versus 4,5% y 58% en 2007), mientras que a marzo de 2009 dichos indicadores fueron 3,2% y 47,1%, respectivamente. Conforme a las características del sistema financiero y de la economía peruana, los spreads de la industria deberían ir descendiendo. Por ello, a juicio de Feller Rate, resulta relevante que la institución continúe avanzando en materia de eficiencia operacional, con el objeto de sostener sus retornos en el mediano plazo. PROVISIONES Entre fines de 2005 y de 2008, el gasto en provisiones respecto de la cartera de colocaciones se incrementó levemente, desde un 0,7% a un 0,9%. En tanto, medido sobre ingreso operacional total pasó de 4,2% a 6,8%. Esto es consistente con el aumento de la participación de la entidad en sectores retail, que son de mayor riesgo. Por su parte, en el primer trimestre de 2009 se observó un nuevo incremento del gasto por provisiones, esta vez explicado principalmente por un deterioro en la morosidad de la banca minorista. A marzo de 2009, los señalados indicadores se situaron en 1,2% y 9%, respectivamente. Feller Rate espera que las sólidas prácticas de gestión crediticia de BCP contribuyan a mantener sus índices de calidad de cartera en rangos controlados, a pesar de un entorno menos favorable. RENTABILIDAD En los últimos tres años se observó una recuperación de los retornos de la entidad. En este sentido, los mayores ingresos percibidos, producto del avance en los niveles de actividad y cruce de productos, le permitieron compensar los mayores gastos operacionales y de provisiones. Así, al término de 2008 la rentabilidad medida sobre activos y capital y reservas alcanzó a 3,5% y 58,7%, respectivamente (versus 3% y 41,2%, respectivamente, en 2006). A marzo de 2009, los retornos sobre activos se situaron en 3,6% y sobre capital y reservas en 53,7%. Este último valor afectado por la mayor base patrimonial, toda vez que aún no se habían repartido las utilidades del año anterior. Cabe destacar, que dichos indicadores fueron superiores a los del promedio del sistema financiero y competencia relevante. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

9 Indicadores de rentabilidad, eficiencia y capitalización Dic Dic Dic Dic Mar Rentabilidad Ingreso operacional total / Act. totales 8,4% 7,7% 8,2% 7,7% 7,6% Provisiones / Act. Totales 0,4% 0,5% 0,5% 0,5% 0,7% Ingreso operacional neto / Act. totales 8,1% 7,2% 7,8% 7,1% 6,9% Result. antes imptos. y participación. / Activos tot. 4,1% 3,0% 3,3% 3,5% 3,6% Result. antes imptos. y part. / Capital y reservas 49,6% 41,2% 51,1% 58,7% 53,7% Eficiencia operacional Gastos apoyo / Activos totales 4,0% 4,2% 4,5% 3,7% 3,2% Gastos apoyo / Colocaciones totales 7,6% 8,1% 8,3% 6,4% 5,7% Gastos apoyo / Ingreso operacional neto 49,5% 58,6% 58,0% 51,5% 47,1% Capitalización Pasivo exigible / Capital y reservas 12,4 12,8 16,0 17,2 13,5 Índice de Basilea 11,0% 11,8% 11,8% 11,5% 12,4% Fuente: Feller Rate en base a los Estados Financieros individuales auditados de Banco de Crédito del Perú. Capitalización En los últimos períodos, la entidad destinó un porcentaje creciente de sus utilidades para incrementar sus niveles de capitalización (alrededor del 30% y 54% de las utilidades de 2007 y de 2008, respectivamente). Dichos aumentos, junto a emisiones de bonos subordinados, le han permitido mantener niveles de capitalización estables y holgados con respecto a los límites normativos, a pesar de las altas tasas de crecimiento de sus activos. A diciembre de 2008, su Índice de Basilea fue de 11,5%, por sobre el mínimo regulatorio de 9,1%. En julio de 2009 comenzó la aplicación gradual de los estándares de Basilea II para el sistema financiero peruano de acuerdo con los cambios efectuados a la legislación y normativa aplicable. A partir de esa fecha, el requerimiento patrimonial para las entidades considerará su riesgo de mercado, operacional y crediticio. Inicialmente, deberán cumplir con una razón de patrimonio a activos ponderados por dichos riesgos superior a 9,5% y, posteriormente, llegar a un 10% en julio de Para el cumplimiento de la nueva normativa, BCP estableció un límite interno mínimo de 11,5% de Basilea. La institución contempla futuras retenciones de utilidades y emisiones de deuda subordinada para el cumplimento de tal objetivo. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS En 2002, el banco constituyó una gerencia exclusiva para la administración integral de los riesgos del negocio (riesgos de crédito, de mercado y operacional). Sin embargo, no existía una adecuada segregación de funciones. Por ello, para beneficiar la independencia en la toma de decisiones, en 2008 se incorporó a dicha área la gestión de las contingencias crediticias del negocio retail, que continuaba al interior de la gerencia de banca minorista. Mensualmente se reúne el comité de administración de riesgos, en el que participan tres miembros del directorio y el gerente general, junto a otros gerentes de línea. Dicho comité es el responsable de fijar las definiciones en materia de riesgo. Las políticas establecidas son más estrictas que aquellas dispuestas en la normativa. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

10 Adicionalmente, su estructura de gobierno se acompaña de mecanismos de control con alertas y sistemas de vigilancia. La gestión de riesgo de crédito ha ido evolucionado acorde con el mayor tamaño del banco. Actualmente, la entidad usa modelos estadísticos y análisis sistematizados según las características de los negocios que evalúa. La penetración hacia nuevos segmentos de mercado la ha llevado a cabo de manera prudencial, bajo la premisa de avanzar paulatinamente en la medida que se va conociendo a los clientes. En 2008, el banco inició la aplicación de metodologías y herramientas para efectuar pruebas de estrés a la cartera de crédito con el fin de poder determinar niveles de capital adecuados para situaciones adversas. Ello permitirá conocer el comportamiento del portafolio en situaciones extremas y aplicar mecanismos de mitigación. La gerencia de riesgo también supervisa el manejo de la cartera de negociación y de la estructura del balance. Para ello cuenta con mediciones de VaR y de análisis de brechas. Ante la mayor incertidumbre en los mercados financieros, en el segundo semestre de 2008, la administración reformuló el plan de contingencia de liquidez estableciendo nuevos indicadores y alarmas de periodicidad diaria, semanal y quincenal. Preparándose para la entrada en vigencia de Basilea II, la institución desarrolló herramientas automatizadas que permitieron la estimación del capital regulatorio mínimo bajo el método estándar sin inconvenientes. BCP proyecta ir hacia modelos avanzados de cálculo de capital conforme se vayan revisando y perfeccionando sus sistemas internos. Calidad de cartera Su enfoque en el segmento de empresas y corporaciones y su conservadora gestión crediticia, benefician la calidad de cartera del banco. Ésta se ha caracterizado por ser mejor a la del promedio de su industria. Hasta diciembre de 2008, se observó un descenso paulatino de su morosidad. Ello, beneficiado, en parte, por el favorable desempeño de la economía peruana. Entre diciembre de 2004 y de 2008, la cartera atrasada 1 de BCP disminuyó de 3% a 0,7%, (3,7% a 1,3% para el sistema financiero). Riesgo de la cartera de colocaciones Dic Dic Dic Dic Mar Cartera atrasada / Colocaciones 1,5% 1,1% 0,7% 0,7% 1,0% Cartera vencida / Colocaciones 1,7% 1,2% 0,8% 0,8% 1,0% Stock de provisiones / Colocaciones 3,7% 3,0% 2,5% 2,1% 2,4% Provisiones del ejercicio / Colocaciones 0,7% 0,9% 0,9% 0,9% 1,2% Provisiones del ejercicio / Ingreso operacional total 4,2% 5,9% 5,7% 6,8% 9,0% Estructura de morosidad de la cartera Morosidad más de 30 días 1,9% 1,2% 0,8% 0,9% 1,2% Morosidad más de 60 días 1,4% 0,9% 0,5% 0,6% 0,8% Morosidad más de 90 días 1,2% 0,8% 0,4% 0,4% 0,6% Morosidad más de 120 días 1,1% 0,6% 0,4% 0,4% 0,4% Fuentes: Feller Rate en base a los Estados Financieros individuales auditados de Banco de Crédito del Perú Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. 1 Corresponde a la medición de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Ésta considera: 15 días de mora para los créditos comerciales; 30 días de mora para los créditos a microempresas y 30 días de mora para la cuota y 90 para el saldo para los créditos hipotecarios y de consumo. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

11 Sin embargo, la menor actividad de la economía en los primeros meses de 2009 conllevó un aumento del riesgo de crédito de su industria. A marzo de ese año, el señalado indicador se situó en 1% (1,4% para la industria). Con todo, dichos niveles son considerablemente menores a los observados en años anteriores. A esa misma fecha, la cobertura para la cartera atrasada fue de 227%, lo que situaba a la entidad en una buena posición para enfrentar eventuales aumentos del riesgo. Posiciones financieras El financiamiento del banco se beneficia de su extensa base de clientes. Como se mencionó, un porcentaje relevante de sus depósitos (52%) corresponde a obligaciones a la vista y de ahorro, lo que le da estabilidad a sus fuentes de fondo y conlleva menores costos. Asimismo, la institución se favorece de su acceso creciente a los mercados financieros internacionales. En ellos ha realizado colocaciones de notas subordinadas y securitizaciones de remesas. Esto, contribuye a una mejor diversificación de sus recursos. Conforme la mayor estabilidad económica del Perú y las acciones realizadas por la autoridad monetaria tendientes a solarizar la economía y, por ende, el sistema financiero, Banco de Crédito del Perú ha ido disminuyendo gradualmente la exposición en dólares de su balance. Actualmente, alrededor del 39% de su cartera de colocaciones está denominada en moneda nacional (versus un 22% en 2004), mientras que de sus pasivos un 36% corresponden a dicha moneda. Así, el desafío de la entidad consiste en aumentar la proporción de activos en soles, de manera de lograr un mejor calce de monedas en su balance y, a la vez, disminuir su exposición a shocks externos. Este cambio de estructura no ha estado exento de complejidad toda vez que los deudores más grandes, como empresas y corporaciones, demandan de manera más intensiva créditos en dólares que en soles, al tiempo que ante una mayor incertidumbre en los mercados financieros los inversionistas tienden a refugiarse en depósitos en monedas extranjeras. Esta última situación se evidenció a fines de Sus conservadoras políticas en materia de riesgos de mercado, junto a su estrecho seguimiento, han permitido que la institución mantenga exposiciones controladas ante variaciones en tasa de interés y tipo de cambio. Asimismo, el banco exhibe un conservador manejo de la liquidez, en rangos superiores a los del sistema. A marzo de 2009, su ratios de liquidez en moneda nacional y moneda extranjera fueron de 26% y 68,9%, respectivamente (versus 23,4% y 58,1%, respectivamente, para la industria). La cartera de inversiones ha representado en torno al 19% de los activos de la entidad. Más de la mitad de dicha cartera corresponde a certificados de depósito del Banco Central de Reserva del Perú emitidos en soles. Riesgo operacional Banco de Crédito del Perú cuenta con una metodología para la administración de los riesgos operacionales y políticas de continuidad del negocio. Adicionalmente, de acuerdo a los requerimientos de su controlador, la institución cumple con estándares internacionales en materia de transparencia de la información, gobierno corporativo y auditoría. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

12 La entidad posee una metodología que permite la identificación, captura y registro de eventos críticos. Sus planes para 2009 contemplan aplicar dichas técnicas en toda la organización con el objeto de postular, en el mediano plazo, a modelos avanzados para determinar los requerimientos de capital por riesgo operacional, acorde a las directrices de Basilea II. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ - JULIO

13 La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoria practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.